Причины и механизм современных финансовых кризисов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Российская академия народного хозяйства и государственной службы

при Президенте Российской Федерации

Факультет финансов и банковского дела

Курсовая работа

по дисциплине «Финансы»

на тему:

«Причины и механизм современных финансовых кризисов »

Выполнила:

студентка 2 курса

очной формы обучения

Абрамова Керэн Азарьевна

Проверил:

к.э.н., доцент

Фатхлисламова Гульнара Фадисовна

Москва - 2014



ВВЕДЕНИЕ

На сегодняшний день российская экономика находится не в наилучших условиях. Это следствие как внешних, так и внутренних факторов: последние события на Украине, нарастающий конфликт с Америкой и Западом, упадок экономического роста в стране, торможение промышленного производства, сокращение прибыли российских компаний, отток капитала из страны, рост инфляции. Кроме того, Россия не успела еще оправиться после кризиса 2008 года.

По данным Росстата динамика российского ВВП в 2013 году по сравнению с предыдущим годом составила 1,3 процента; 2012 - 3,5; 2011 - 4,3; а в 2010 - 4. На 2014 год МВФ дает прогноз о том, что профицит бюджета будет равен 0,3 процента ВВП. Показатели упали в 3, 4 раза.

Данные признаки явно указывают на рецессию экономики. Ученые прогнозируют приближение финансово-экономического кризиса в стране. Я уверена, близящийся кризис 2014-2016 года это не новое «заболевание», а следствие не до конца вылеченной экономики после кризиса 2008 года. Следовательно, «лечить» российскую экономику надо от предыдущих симптомов кризиса.

Мне бы хотелось рассмотреть финансовый кризис скорее не как бедствие, а как возможность. Ведь кризис - это не только отрицательное явление в жизни социума. В кризисе есть свои плюсы - он помогает избавиться от неэффективного и устаревшего, а взамен дает новую возможность. Возможность пересматривания и усовершенствования финансовой системы, обновления кредитно-денежной и налоговой политики государства, поиска новых идей и решений, и даже переосмысления человеческих ценностей.

Но для этого, в первую очередь, следует определить причины развития великой рецессии 2008-2009 гг. Провести параллели и сравнить состояние экономики тогда и сейчас. Это поможет избежать совершения повторных ошибок. Предоставит возможность обойти наиболее опасные проблемы и дать различные рекомендации в антикризисном управлении. Другими словам, поможет смягчить удар новой волны кризиса.

Из всего выше сказанного делаем вывод: данная тема является очень важной и актуальной для сегодняшней финансовой системы РФ.

Целью данной курсовой работы является выявление предпосылок глобального кризиса 2008 года.

Перед нами поставлены следующие задачи:

- охарактеризовать механизм и цикличность развития кризисных явлений;

- исследовать истоки мирового финансово-экономического кризиса;

- проанализировать причины финансового кризиса в РФ;

- рассмотреть состояние экономики до кризиса, во время и после;

- выявить круг проблем в финансовом секторе на текущий период в стране;

- представить прогнозы развития экономики в будущем;

- найти методы оптимального преодоления приближающегося кризиса.

Объектом данной работы является финансовый кризис, как экономическое явление.

Предметом является определение проблем российского финансового кризиса на современном этапе.

Методологической основой исследования в данной курсовой работе являются такие общенаучные методы, как метод, обобщения, сравнения и приведения аналогий, анализа, прогнозирования.

Теоретической основой в данной курсовой работе послужили труды таких авторов, как Гайдар Е.Т., Плотников А.С., Стариков Н.В., Тосунян Г.А. и другие.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОПРЕДЕОЕНИЯ ФИНАНСОВГО КРИЗИСА

1.1 проявление финансового кризиса, как экономического явления

Финансовый кризис - социально-экономическое явление, при котором стоимость финансовых инструментов резко уменьшается. [1] Он системно охватывает финансовые рынки и институты в финансовой сфере деятельности, денежное обращение, банки и кредит, международные, государственные, муниципальные и корпоративные финансы. Оказывает средне и долгосрочное негативное воздействие на экономическую активность всего государств и на динамику благосостояния населения. И как следствие, финансовый кризис часто перерастает в экономический.

Проявление кризиса в финансовом секторе и на финансовых рынках: быстрый рост процента, повышение доли банкротств банков и небанковских финансовых институтов, долгов, существенное сокращение кредитов, предоставляемых экономике и домашним хозяйствам, цепные разорения, переход к убыточной модели банковской и финансовой деятельности, распространение спекулятивной деятельности, падение курсов ценных бумаг, задержки расчетов с нарастающим коллапсом платежной системы, возникновение массовых убытков на рынке деривативов, кризис ликвидности, банковская паника.

В международных финансах кризис проявляется через неуправляемое падение курса национальной валюты, массовую утечку капиталов из государства, последующее нарастание внешнего долга и просроченных платежей страны в целом и отдельных коммерческих организаций, распространение системного риска на международный уровень, на валютный, кредитный и фондовый рынок других стран.

В сфере денежного обращения - резкий неконтролируемый рост цен, переходящий в хроническую инфляцию, бегство от национальной денежной единицы, замена на иностранную валюту, массовое появление суррогатов денег.

В области государственных финансов - падение объемов международных резервов и государственных стабилизационных фондов, формирование дефицита или обострение дефицитности бюджета, привнесенной кризисом, резкое сокращение собираемости налогов, снижение государственного поддержки бюджетного финансирования расходов, последующее нарастание внутреннего государственного долга.

Современная экономика направляет свои силы на поиск всевозможных способов преодоления кризиса и посткризисных последствий. Для этого следует проанализировать причины экономического спада и прогнозы его развития, которые основываются на закономерностях экономических процессов.

1.2 цикличность, периодизация и механизм развития кризисов

Теория экономического цикла изучается уже около двух столетий. Циклический тип экономических процессов является научно-доказанной закономерностью. В качестве примера приведем результаты исследований известного советского экономиста Н.Д. Кондратьева, который в начале XX века выявил длинные волны больших циклов в развитии мировой экономики, с периодом от 40 до 60 лет. Данные волны также называют «К-волны, К-циклы», которые изначально уже включают в себя всевозможные текущие экономические процессы, в том числе - структурные, среднесрочные циклы в мировой экономике. [2] Существует определенная связь между длинными циклами Кондратьева и среднесрочными циклами. Высокочастотные и низкочастотные циклы переплетаются со стандартными циклами Жюгляра продолжительностью от 7 до 11 лет. [3, 15] Так как темпы роста мировой экономики прогрессируют, многие ученые придерживаются мнения, что предыдущие волны с примерно полувековой периодичностью уже соответствуют циклу со средним периодом колебаний в 15-30 лет (строительные циклы).

Другие экономисты считают, что кризис не может быть предсказан, никакие циклы не назовут точную дату. Иначе он просто перестает быть кризисом, если все ожидают, что завтра он наступит.

Исходя из вышеперечисленного, соглашусь с мнением тех специалистов, которые утверждают, что цикличность кризисов не является устойчивым показателем, который можно отследить и предсказать. Но получая шок, экономика всегда реагирует бинарным постоянством - ростом либо падением.

Рассмотрим, какие еще существуют фазы в циклах деловой активности и их характерные черты. (см. рисунок 1)

Их всего четыре: подъем, пик, спад, дно. (см. рисунок 1)

1. Фаза подъема

- рост занятости и производства;

- невысокий темп инфляции;

- внедрение инноваций

- рост спроса;

- устойчивый рост национального дохода;

- сокращение безработицы;

- существенный рост инвестиций и размеров реального капитала.

2. Пик, «бум» - ускорение подъема

- занятость максимальная;

- производственные мощности перегружены;

- уровень цен и ставки зарплат непомерно высоки;

- ставка процента высока.

3. Спад, кризис

- происходит сокращение объема производства, спроса;

- рост безработицы;

- рост производства сменяется его падением;

- объем инвестиционной активности сокращается.

4. Фаза депрессии, «низшая точка»

- национальный доход продолжает снижаться;

- безработица увеличивается;

- спрос находится на стабильно-низком уровне;

- объем инвестиций близок к нулю.

(Великая депрессия 1930-х годов, несмотря на периодические колебания деловой активности, длилась 10 лет (1929-1939гг)).

Как следствие депрессия неизбежно сменяется фазой оживления, спад производства сменяется его подъемом, цикл повторяется.

Рис. 1 - Экономические циклы»

Классическая структура экономического цикла вовсе не говорит о том, что каждая фаза цикла протекает в соответствии классическому варианту. Текущий экономический кризис произошел в тот момент, когда мировая экономика находилась в фазе подъема, который завершился бы «перепроизводством» и началом кризиса.

Момент наступления ситуации перепроизводства в экономике, ожидался в период с начала 2009 по конец 2010 гг. Кризис ипотечного рынка США стал другим вариантом завершения экономического роста, отличным от классического варианта перепроизводства, ускорив начало экономического регресса.

Проведя параллели между классическим механизмом развития событий и финансово-экономическим кризисом 2008 года можно выделить четыре этапа его протекания:

1. Англосаксонский финансовый кризис (весна 2007-март 2008) Первый этап кризиса начинается с возникновения проблем на ипотечном рынке США и завершается спасением одного из крупнейших американских ипотечных банков Bear Sterns.

2. “Размежевание” (март - август 2008г.). Кризис постепенно распространяется на все развитые экономики мира, однако сохраняется надежда, что развивающиеся рынки не только не будут им затронуты, но их динамичное развитие станет фактором преодоления кризиса развитого мира.

3. Кредитное сжатие (сентябрь-ноябрь 2008г.). Быстрое развитие кризиса на развивающихся рынках и официальное признание начала рецессии в развитых странах. Основные проблемы сосредотачиваются в финансовом секторе, во многих странах мира возникает угроза коллапса банковской системы. 15 сентября 2008 года о банкротстве объявляет один из крупнейших и старейших инвестиционных банков США Lehman Brothers. Это означало паралич на финансовом рынке США.

4. Эмиссионная накачка (с конца ноября 2008г. по настоящее время). Правительства большинства стран, стремясь не допустить производственного коллапса в результате дефляции, предпринимают разнообразные меры денежного и фискального характера, нацеленные на расширение предложения денег и стимулирования спроса. [4, 43]

Подводя итоги, можем сказать, что кризис возникает из-за массового перепроизводства и перенакопления капитала, когда производства сталкиваются с проблемой сбыта. Товары и услуги, представленные на рынке не находят адекватного платежеспособного спроса. Нереализованные товары способствуют накоплению товарно-материальных запасов, снижаются объемы производства, спрос на рабочую силу, сокращается объем инвестирования. Ученые выделяют 4 этапа в финансово-экономическом кризисе. Наиболее драматическую фазу кризиса представляет третья фраза, катализатором которой стало банкротство Lehman Brothers.

Теперь, когда мы знакомы с понятием финансового кризиса, его составляющими и характеристиками, мы можем приступить к исследованию и анализу причин мирового финансового кризиса 2008 года.



2. ИСТОКИ, ПРИЧИНЫ И МЕХАНИЗМ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА 2007-2009 ГГ.

2.1 зарождение мирового кризиса 2008 года

Зародышем мирового финансово-экономического кризиса 2008 года является финансовый кризис в США. Главным рычагом финансового кризиса в США является кризис ипотечного кредитования, который начал развиваться в Америке в 2006 году. Звучит, как достаточно оправдывающая причина. Но так ли это на самом деле? Исследуем причины кризиса ипотечного кредитования подробней.

Странная и абсурдная ипотечная карусель завертелась на рынке американской ипотеки, начиная с 2001 года. Частные ипотечные компании выдают ссуды американцам, которые чаще всего были просто не в состоянии выплачивать деньги. Причем под гибкую процентную ставку. Ипотечный кредит могли получить такие персоны, у которых доход был достаточно низким, либо непостоянным, заемщики, с не слишком выдающейся кредитной историей и даже пожилые безработные люди. Для таких заемщиков был даже придуман специальный термин - рынок нестандартного кредитования (subprime market).[12, 15] Предоставляя кредиты любому заемщику, практически не учитывая его платежеспособность, банки превышали все допустимые риски дефолта, теряя при этом возможность управления и контроля над кредиторами.

Структура ипотечных кредитов 2006 г.: первоклассные займы составили 60%, кредиты сомнительным и ненадежным клиентам - 20%, еще 20% приходилось на альтернативные кредиты Alt-A. (заемщик имеет хорошую кредитную историю, но не может подтвердить свой доход). [4, 232]

Итого 40% выданных кредитов были малозащищенными и рискованными. Удивительно, что экономические агенты верили в безрисковость, стабильность и успешность существующей системы.

Данная мягкая привлекательная для заемщиков денежно-кредитная политика, проводившаяся AHC США с начала 2000-х годов, стимулировала выдачу банками кредитов. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2003-2007 гг. были на уровне 5%, прирост потребительских кредитов в III квартале 2007 г. составил 7,2%. Объем выданных ипотечных кредитов возрос с 238 млрд долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд долл. в III квартале 2003 г.[7, 27]

Выдачей кредитов практически всем желающим занимались 11 специализированных банков. В итоге вся отрасль активно развивалась. Ипотека возросла, люди ограничили приобретение машиностроения, продуктов, следовательно развития остальных отраслей снизилось. Однако к началу 2007 г. в жилищном секторе США образовался кризис перепроизводства, снижение цен на дома усилилось.

Вследствие этого такие американцы лишались жилья, и оно переходило в собственность банков-кредитодателей. Но дело в том, что покупателей такого жилья уже не находилось. По данным Национальной ассоциации риэлторов (the National Association of Realtors), объем незавершенных сделок по продаже жилья в США увеличился на 2,1% за февраль текущего года после снижения на 2,8% в предыдущем месяце.В годовом исчислении индекс снизился на 8,2% при предыдущем значении -4,4%. (см. рисунок 2)

Рис. 2 - Индекс незавершенных сделок по продаже жилья с июля 2006 г. по ноябрь 2010 г.



В итоге -- банкротство банков. Но также немаловажную роль в этой ситуации играют производные финансовые инструменты. Ведь игроки-спекулянты на рынке жилья пользовались именно ими. Они, можно сказать, накачивали рынок несуществующими деньгами.

Из-за многочисленных спекуляций стал нарастать финансовый кризис: произошло резкое сокращение ликвидности в банковской сфере, затем наступил «кредитный зажим». Происходил обвал американских фондовых индексов (август 2007 г.), банкротство инвестиционных банков и ипотечных институтов США, изменение динамики курса доллара, а значит, цены на нефть падают. С падением цен на нефть начались проблемы и в реальном секторе экономики.

По мере вхождения экономики США в рецессию наметилась тенденция постепенного сокращения объема выданных банковских кредитов. В III квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечных кредитов составил всего лишь 415 млрд. долл. Значительно снизились темпы прироста потребительских кредитов - в ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем их объем сократился на 3,7%.

Постепенно финансовый кризис в США начал распространяться во всем мире. Американские корпорации приступили к срочной распродаже активов и выводу денег из других стран. Последовательно снижается и ожидаемый уровень мировых цен на нефть. Согласно показателям на 13 января 2009 г., средняя цена 1 барреля нефти марки WTI на 2009 г. оценивался в 43 долл. (чему соответствует примерно 40 долл./барр. для марки Urals). Этот процесс вызывал снижение мирового спроса на нефть.

Помимо ипотечной причины кризиса выделяют перепроизводство, но не обычной, а специфической продукции -- информационной и управленческой, перепроизводство основной мировой валюты -- доллара США, недостаток ликвидности в банках, кризис доверия между финансовыми институтами, уровень корпоративного управления, породивший серьезные диспропорции на низовом .

Существовавшая в течение десятилетий мировая экономическая система практически была моновалютной, с одной доминирующей составляющей - американским долларом, имевшим статус основной резервной валюты. Это вызывало практически безграничную потребность в ее эмиссии, вследствие которой доллар печатался без остановки. По мере роста мировой экономики потребность возрастала, станок работал все активней. При этом доминирующая долларовая компонента в валютных резервах ведущих экономических держав (в том числе и России) сделала эти страны заложником происходящих в экономике США процессах. Следует отметить, что в последние два десятилетия правительство США уже не контролировали ситуацию, и долларовую массу, находящуюся в обращении, что, кстати сказать, и вполне объяснимо.

Вспомним, что печатает доллар США не государственный банк, а Федеральная Резервная Служба (ФРС) - «частный независимый финансовый орган, созданный для выполнения функций центрального банка и осуществления централизованного контроля над коммерческой банковской системой США». [http:// rosfinkom.ru/newes/1849.html] Раз это не государственный орган, следовательно, нет надзора над ним.

Величина долларовой массы в обращении в несколько раз превышает величину реальных активов, функционирующих и перераспределяемых в рамках мировой торговли и мирового экономического сотрудничества. Понятно, что долго так продолжаться не могло. Сегодня на финансовом рынке торгуются преимущественно не реальные ценности, а деривативы (производные финансовые инструменты - опционы, фьючерсы, форварды), используемые для получения спекулятивной прибыли.

Безусловно, экономическая система, построенная на необеспеченных деньгах, принесла много хорошего - в мире повысился уровень жизни, люди разбогатели. Но она также принесла много бед. Многие аналитики предполагают, что данная система рухнет до 2025 года (что повлечет за собой новый кризис).

Оценивая вышесказанные факты, выясняем, что катализатором финансового кризиса стал неконтролируемый рост денежной массы. Эмиссионные средства, поглощаясь отраслями промышленности и потребительским сектором, привели к повышению спроса на продукцию, недвижимость, и, как следствие к повышению цен. Ипотечный кризис в США - это последствия дисбаланса, вызванного всеобщим кредитованием, идею которого охотно подхватили и другие страны. Это еще раз доказывает порочность всей мировой экономической системы, ее беззащитность и уязвимость.

Третье вытекающей и взаимосвязанной причиной является «мыльный пузырь» банковской системы. Череда банкротств крупнейших банков США вызвала резкое падение ликвидности значительной части мировой банковской системы во всех уголках земного шара. Это обусловило резкое схлопывание кредитной активности в экономике стран мира и сокращение денежной массы, результатом чего явился рост стоимости денег в экономике (процентные ставки).

Итак схема мирового финансово-экономического кризиса 2008 года выглядит так:

1) планомерное падение эффективности кредитной деятельности в ипотечном секторе США;

2) кризис кредитной ликвидности в США;

3) кризис кредитной ликвидности в мире;

3) падение ликвидности банков и крупных корпоративных заемщиков;

4) падение кредитной активности в странах мира;

5) сокращение денежной массы в экономике стран мира;

6) рост стоимости денег (повышение процентных ставок);

7) снижение платежеспособного спроса в мировой экономике;

8) появление эффекта перепроизводства и рост товарных запасов;

9) снижение деловой активности, и падение объемов производства;

10) экономический спад в странах мира.

Мне кажется, что при стратегически-продуманных антикризисных мерах, проведенных США вовремя, можно было бы избежать или хотя бы смягчить кризис и не довести его до глобального мирового уровня. Ведь аналитики осознавали опасность и последствия вышеуказанного ипотечного кредитования, мыльных пузырей на фондовом рынке, азартную игру спекулянтов с ценными бумагами, акциями и инвестиционными фондами. Если бы, например, Америка возвращала деньги медленней, продавая акции зарубежным странам, уверена, удалось смягчить волну кризиса. США потянуло весь мир за собой в глобальный финансовый кризис. Это логично, ведь на «войне» каждый думает о себе.

Было бы необычайно сложно выделить одну или две проблемы, послужившие толчком к возникновению финансового кризиса в США. Отличительной чертой данного кризиса является в том, что целое созвездие причин привели к столь плачевной ситуации экономики в Америке и целом мире.

Безусловно, влияние внешних факторов, и ситуация на американском финансовом рынке отразилось на финансовом рынке РФ.

финансовый кризис платежный цикличность

2.2 АНАЛИЗ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА 2008 ГОДА

Прежде, чем приступать к этому анализу, рассмотрим некоторые вопросы о природе кризиса в РФ. Очевидно, что он привнесен извне, однако, не менее важными причинами такой обостренной реакцией на «инфекцию» являются внутренние причины. Уязвимость России к кризисным потрясениям на мировом финансовом рынке была вызвана в первую очередь перекосами в экономике в самой стране, зависимостью экспорта от мировых цен на сырьевые товары и масштабным внешним долгом частного сектора.

Проанализируем состояние экономики до вступления в кризис. Накануне кризиса российская экономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели за последние 15 лет: значительный профицит бюджета, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. Вместе с тем, в последние годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, в 2007 г. расходы федерального бюджета увеличились в реальном выражении на 24,9%, то есть их рост более чем в три раза превышал рост ВВП. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественным результатом стал "перегрев" экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой - быстрому наращиванию внешних заимствований. Всего за три года (2005 - 2007) внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2005 г. он составил 108 млрд. долл. США, а на конец 2007 г. - 417,2 млрд. Быстрый рост государственных расходов и импорта маскировался повышением цен на нефть и другие товары российского экспорта. Однако фактически описанные процессы делали российскую экономику уязвимой к воздействию глобального кризиса.

Снижение цен на нефть с мая 2008 года и ограничение заимствований на внешнем рынке вызвали существенное ослабление платежного баланса во втором полугодии 2008 г. Чистый приток частного капитала в размере 83 млрд долл. США в 2007 г. превратился в его чистый отток в размере 130 млрд долл. в 2008 г. В IV квартале прошлого года по сравнению с I кварталом счет текущих операций сократился в 4,5 раза - с 37 млрд долл. США до 8 млрд долл., а в целом за год он составил 99 млрд долл. США (см. таблица1) [Источник банк России.] В 2009 г. ожидается нулевое сальдо счета текущих операций.



Таблица 1

Платежный баланс Российской Федерации за 2008 год (млрд долл. США)

Квартал/показатель	I	II	III	IV (оценка)	Год (оценка)
Счет текущих операций	37,4	25,8	27,6	8,1	98,9
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами	-24,7	35,4	-9,4	-129,7	-128,4
Финансовый счет (кроме резервных активов)	-24,6	35,2	-9,6	-130,0	-129,0
Изменение валютных резервов ("+" - снижение, "-" - рост	-6,4	-64,2	-15,0	131,0	45,3
Справочно
Чистый ввоз/вывод капитала частным сектором	-23,1	41,1	-17,4	-130,5	-129,9

К проблемам российского финансового сектора можно отнести: слабая антикризисная политика, дисбаланс асимметрии развития финансов и недостаточную капитализацию банковской системы для реализации задач по ускорению экономического роста. Качественное изменение роли небольших и средних банков в экономике, устранение межрегиональных различий в распределении банковских организаций приводят к ликвидации структурных региональных диспаритетов в аккумуляции денежных ресурсов банковской системы и денежном обеспечении экономики в регионах.

Кризис банковской ликвидности в последние годы привел к снижению темпов роста активов банковского сектора с 46 % до 22 % в год. В отсутствие спроса на долговые корпоративные ценные бумаги многим банкам становится сложнее привлекать финансовые ресурсы посредством выпуска евробондов.

Комплексный подход к учету всех предложенных аспектов деятельности кредитной организации позволяет эффективно предотвращать симптомы финансовых кризисов и повышать конкурентоспособность на рынке банковских услуг.

Первый вице-президент Ассоциации региональных банков России Владимир Гамза, выступая на заседании рабочей группы по подготовке к рассмотрению Государственной Думой РФ проекта основных направлений единой государственной кредитно-денежной политики на 2009 г. и период 2010 и 2011 гг., отметил, что для правильного построения и выполнения кредитно-денежной политики - прежде всего исходя из интересов социально-экономического развития, необходимо определить ее цели, а затем выбрать инструменты достижения этих целей в различных сценарных условиях. [http://www.asros.ru/ru/]

По мнению банковского и предпринимательского сообщества, только восстановление полноценного денежного оборота и возобновление эффективного рынка межбанковского кредитования гарантирует восстановление банковской системы и всей экономики России в целом.

Вместе с тем, в январе 2009 года спад ВВП в России составил 8,8% по сравнению с январем 2008 года [http://www.economy.gov.ru/minec]

Подведем итоги: анализ внутренних и внешних факторов показывает, что помимо внешних мировых факторов, в российских реалиях доминируют внутренние факторы. Масштаб снижения капитализации российского финансового рынка несоизмерим со снижением в других странах мира. Для сравнения индекс РТС в России снизился примерно на 72%, в то время как аналогичные индексы в США - только на 35%., в Китае снизились на 49%, в Индии - на 40%, Бразилии на 50%. Таким образом, импортные причины падения капитализации можно оценить примерно в 35%, но остальные 37% - это и есть российские причины.

К внутренним факторам надо отнести следующие причины:

1. Перегрев экономики деньгами, когда нефтедоллары и кредиты по низким ставкам развратили предпринимателей и государство, убеждением, что такое положение продлится еще довольно долго и в этой ситуации возможно финансирование высокорисковых инфраструктурных проектов, приобретение активов под залог этих же активов и так далее;

2. Низкий рост производительности труда по сравнению с ростом доходов, опережающий рост финансового сектора по сравнению с ростом реального сектора российской экономики;

3. Высокая корпоративная задолженность. Задолженность крупнейших компаний за несколько лет возросла со 100 млрд. долларов до более чем 500 млрд. Причем более половины этих долгов - долги корпораций и финансовых организаций с государственным участием;

При этом валютные резервы ЦБ росли ежегодно примерно в тех же величинах, что и корпоративная задолженность. При этом сумма возврата кредитов за третий и четвертый квартал 2008 года и первый квартал 2009 года составляет более 200 млрд. долларов;

4. Снижение инвестиционной привлекательности и отток капитала из России. На российском фондовом рынке нерезиденты составляли до 70% от всех оборачиваемых средств. Поэтому именно с российского рынка, в силу его непредсказуемости и рискованности иностранными инвесторами деньги выводились в первую очередь;

5. Отсутствие в России реальных источников долгосрочных инвестиций. Более половины суммы всех банковских кредитов российским предприятиям - это кредиты до одного года, т.е. деньги связанные не с инвестиционными целями, а с текущим пополнением оборотного капитала. Долгосрочное кредитование на срок более 3 лет составляет не более 20%. При этом и у самих банков в условиях кризиса ликвидности нет долгосрочных источников. Российская финансовая система все предыдущие годы была не способна генерировать длинные деньги. Поэтому основными источниками инвестиций выступали либо иностранные кредиты, либо собственные средства российских компаний, у кого они конечно были.

Итак, какие можно сделать выводы из уроков ипотечного кризиса в США?

В первую очередь предоставляется целесообразным ужесточение финансового регулирования со стороны государства, чтобы обуздать неумеренные аппетиты игроков как на рынке недвижимости, так на финансовом. Кроме государственного регулирования, отчасти вина за кризис лежит на проводимой монетарной политике . Адекватное изменение процентных ставок может сгладить взлеты и падения на рынке на рынке недвижимости, более стабильное развитие жилищного сектора естественным путем ограничит спекулятивные действия кредиторов и заемщиков. ФРС также должна предотвращать любые надвигающиеся проблемы ликвидности, не дожидаясь их перерастания в кризис неплатежеспособности.

Целый ряд внутренних факторов, особенно повышенный уровень государственных расходов, перегрев экономики, падение цен на нефть, опасно возросший частный внешний долг, застойное институциональное и инновационное отставание, определили российский угрозы, которые усилили влияние мирового кризиса на нашу экономику.

Таким образом, основными причинами сегодняшнего полномасштабного экономического кризиса являются фундаментальные недостатки структуры российской экономики и ее неразвитая финансовая система. Эксперты полагают, что антикризисные меры, предлагаемые государством, страдают отсутствием долгосрочного подхода и в неполной мере учитывают необходимость сохранения конкурентоспособности и сбалансированности российской экономики. К тому же, рост роли государства в экономике, поддержка неэффективных компаний и ослабление рыночных институтов представляют основные риски как сегодня, так и в будущем. [ПРАЙМ - ТАСС от 09.02.2009 года]



3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ АНТИКРИЗИСНОЙ ПОЛИТИКИ РФ

3.1 АНТИКРИЗИСНАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ, анализ зарубежной и отечественной антикризисной политики

Большую роль в нейтрализации негативных последствий экономического цикла отводят современному государству - разработке и практической реализации разумной государственной экономической политики.

Воздействие кризиса на Россию имеет свою специфику. Это связано накопленными деформациями структуры экономики, высокой зависимостью от экспорта природных ресурсов, слабой конкурентоспособностью несырьевых секторов экономики, неразвитостью ряда рыночных институтов, включая финансовые. Глобальный финасовый кризис ударил по всем, но в России экономический спад оказался более глубоким, чем в большинстве стран. Мы так и не избавились от примитивной структуры экономики, от унизительной сырьевой зависимости, не переориентировали производство на реальные потребности людей. Привычка жить за счет экспорта по-прежнему тормозит инновационное развитие. Российский бизнес до сих пор предпочитает торговать тем, что что создано в других странах, а конкурентоспособность нашей продукции позорно низка. [Послание президента? 7 ]

Охарактеризуем антикризисную политику различных государств и международных институтов. Практика выработала несколько путей воздействия на банки, находящиеся в критической ситуации. Зарубежные исследователи выделяют три основные стратегии такого воздействия: выжидание, ликвидация и реструктуризация баланса. Стратегия выжидания действует в том случае, если есть основания полагать, что затруднения банка носят временный характер и он сам в состоянии преодолеть их. Такая стратегия использовалась, например, в отношении ряда крупных банков США. Ликвидация применяется сравнительно редко, так как разделение банка приводит к разрушению сложившихся отношений с клиентурой и потому связано со значительными потерями. В Японии и Скандинавских странах она использовалась почти исключительно по отношению к небанковским финансовым компаниям, в США - к сберегательным кассам. Реструктуризация баланса (санация) предполагает прямое или косвенное увеличение капитала. В США в соответствии с федеральным законом о страховании депозитов Федеральная корпорация страхования вкладов (ФКСВ) уполномочена оказывать финансовую помощь при угрозе закрытия застрахованного банка. Здесь возможны три способа: помощь непосредственно кредитному учреждению, испытывающему платежные затруднения; содействие в слиянии этого учреждения с другим устойчивым банком; оказание помощи компании, которая уже контролирует или будет контролировать неплатежеспособный банк.

Антикризисные меры, реализованные Правительством и Банком России при активном участии банковского сообщества, были достаточно своевременны и оперативны, но во многом имели лишь локальную эффективность. Если сравнить российские антикризисные меры с аналогичными мерами, принятыми в других странах, то необходимо отметить следующее. В развитых странах антикризисные меры обычно направлены на всех участников рынка и лишь в отдельных, исключительных случаях - адресованы конкретным финансовым организациям или их группам. В России дело обстоит несколько иначе. Пожалуй, можно выделить только три мероприятия, которые имели общесистемный характер:

- снижение ФОРа;

- увеличение гарантированной государством суммы вкладов;

- смягчение требований по резервированию.

Целью остальных антикризисных действий стала поддержка крупных и системообразующих компаний, где «выгодоприобретателями» являются отдельные финансовые организации и их аффилированные лица.

Перечислим основные направления антикризисных мер:

- поддержка автомобильной промышленности;

- субсидирование части процентной ставки по привлеченным компаниями кредитам;

- механизмы гарантийной поддержки компаний;

- направления поддержки, реализуемые Внешэкономбанком. [Поодержка компаний? 53 ]

Тем не менее, нельзя не признать, что осуществление антикризисных мер в России позволило удержать ситуацию под контролем , предотвратить ее развитие по худшему из сценариев.

Серьезное воздействие на российскую экономику глобальный финансовый кризис начал оказывать в сентябре 2008 года. Уже 13 октября 2008 года появились первые федеральные законы, положившие начало антикризисному законодательству РФ.

Основные направления антикризисного законодательства:

- расширение ресурсной базы и повышения ликвидности финансовой системы;

- стабилизация объема просроченной задолженности;

- сохранения кредитования предприятий и населения;

- снижение инфляции и стабилизации на валютном рынке;

- обеспечения станции финансовых институтов, испытывающих трудности, но важных с точки зрения общей устойчивой финансовой системы. [Антикризис меры]

Если расположить федеральные законы, принятые в рамках антикризисного законодательства, в хронологическом порядке, то следует отнести:

- Федеральный закон от 13.10.2008 N 173-ФЗ (ред. от 27.07.2010) "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации";

- Федеральный закон от 13.10.2008 N 174-ФЗ (ред. от 25.11.2009) "О внесении изменений в статью 11 Федерального закона "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации" и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации";

- Федеральный закон от 27.10.2008 N 175-ФЗ (ред. от 07.05.2013) "О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2014 года";

- Федеральный закон от 30.12.2008 N 315-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации";

- Федеральный закон от 30.12.2008 N 317-ФЗ "О внесении изменений в статьи 46 и 76 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)";

- Федеральный закон от 17.07.2009 N 168-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации"

- Федеральный закон от 19.07.2009 N 193-ФЗ "О внесении изменения в статью 11 Федерального закона "О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года"

- Федеральный закон от 27.09.2009 N 227-ФЗ (ред. от 23.12.2010) "О приостановлении действия отдельных положений статьи 48 Федерального закона "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации"

3.2 ПРОГНОЗ И РЕКОМЕНДАЦИИ ПО АНТИКРИЗИСНЫМ МЕРАМ В РФ

В обозримой перспективе произойдут изменения в соотношениях объемов производства между отраслями, а также изменения в соотношении объемов производства различных групп товаров в составе отдельных отраслей. Такие изменения будут следствием процессов оптимизации производств, которые естественным образом, по законам рыночной экономики, запускаются в ходе каждого экономического спада, будучи призванными стабилизировать ситуацию.

Ситуация на предприятиях стабилизируется посредством вынужденного приспособления последних к снижению объемов спроса, и повышения эффективности производства, при активном поиске более доходных сегментов в рамках своей отрасли.

Компании отрасли неизбежно повысят степень своей конкурентности на рынке, что при условии отсутствия государственного протекционизма может характеризоваться как «вынужденное оздоровление отрасли». Через подобный путь пройдут все отрасли экономики, затронутые экономическим спадов.

Без активных действий эффективная защита капитала невозможна, т.к. капитал в любых условиях подвержен рискам, компенсировать которые может только доходность. Пассивная позиция, попытка ухода от риска, как правило, влечет к потере возможности компенсировать издержки и часть рисков, исключить которые попросту невозможно. Как правило, капитал оказывается защищен, когда текущим рискам противопоставляется более высокая доходность.

Другими словами, эффективная защита предполагает активную инвестиционную позицию в управлении капиталом, т.к. лишь подобная позиция позволяет эффективно защитить капитал.

Раз за разом, на долгих подъемах и в мыльных пузырях толпа, входящая на рынок, верит, что это новый дивный мир, всегда растущий, всегда сулящий прогресс, на новых высотах цен, с которых никогда не опустится.
Но в глубине души, звериным чутьем, бессознательно уверена, что это самообман и блеф, что, толкаясь, нужно бежать с рынка при первом сгущении над горизонтом, потому что за ним - грозовой фронт.

Задача урегулирования кризисов - это не их уничтожение (это невозможно), а их смягчение с тем, чтобы сделать короче амплитуду маятника, не столь разрушительными действия по приведению кризисов в состояние «управляемого взрыва».

Главные рекомендации:

- изменить отношение к экономике (главной задачей поставить не максимизацию прибыли, что мы наблюдаем в современной экономике);

- помнить о цикличности экономики (не верить в чуто, что пик будет вечным);

- поддержка государством финансовой системы;

- создание «диалог цивилизаций» (принять во внимание, что мировая экономика это не только развитые страны, но и развивающиеся)

- оптимизирование системы денежно-кредитных, налоговых и мотивационных отношений;

- проводить эффективную защиту, т.е. инвестировать российскую экономику, крупные компании российского рынка;

- отделение, освобождение от экспортных цепей;

- развитие самодостаточной независимой сильной российской экономики внутри страны

В целом в посткризисный период еще более сложной и многоаспектной становится задача обеспечения сбалансированности и комплексности решений в рамках российской социально экономической политики при весьма узком поле для маневра, в частности между обеспечением социальной стабильности и выводом с рынка зарубежных компаний, между защитой внутреннего рынка и стимулированием инноваций, между традиционными и новыми направлениями технологической модернизации, между поддержкой крупнейших компаний и растущего среднего бизнеса.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Общеизвестно, что экономика развивается циклически - экономический рост сменяет спад или рецессия. Сама по себе рецессия экономики явление абсолютно нормальное и закономерное. Однако иногда рецессия выходит из под контроля и незаметно переходит в кризис. Что же такое финансовый кризис? Финансовый кризис это целый комплекс экономических явлений, синдром, основными симптомами которого являются - инфляция, нарастающий кризис ликвидности, а также курсовое падение или даже девальвация рубля (или другой местной валюты).

Обычно финансовый кризис неизбежно перерастает в экономический кризис, а это уже принципиально другой круг явлений. Дефолт, банковский кризис, а затем и банкротство банков, девальвация рубля и коллапс всей финансовой системы в целом - это еще только начало. Кризис экономики это сокращение производства, безработица, падение уровня жизни, рост преступности, дефолт по социальным гарантиям государства, стагфляция и пр.

Особого внимания заслуживает вопрос об увеличении доли государственной собственности в финансовом секторе в мировом масштабе. В рамках антикризисных программ значительная его часть перешла от частных владельцев под контроль государства. К концу 2008 г. в большинстве развитых стран правительства стали крупнейшими собственниками финансовых институтов: под их контролем оказалась примерно 25% данного сектора. Возникает закономерный вопрос: если чрезмерная склонность частных банков к рискам в конечном счете привела к кризису и потребовала чрезвычайных мер со стороны государства, не следует ли взять курс на повышение его роли как финансового посредника?

Опыт ряда стран позволяет дать обоснованный ответ на этот вопрос. Многочисленные межстрановые исследования убедительно свидетельствуют, что частные банки существенно более эффективно, чем государственные, распределяют финансовые ресурсы в экономике, имеют меньшую маржу (разность между стоимостью привлеченных и предоставленных кредитных ресурсов) и, более того, снижают степень финансовой нестабильности (в том числе вероятность банковского кризиса). Вот почему многие страны стремятся приватизировать свои банки. Анализ подтверждает, что после приватизации показатели эффективности банков существенно улучшаются.

Таким образом, хотя государство вынуждено активно вмешиваться в деятельность финансового сектора, когда возникает угроза системного кризиса, но уже на этой стадии оно должно не только думать об отражении сиюминутных угроз, но и иметь долгосрочный план возвращения ведущей роли частному сектору.

Последствия мирового финансово-экономического кризиса могут быть следующими. Вследствие продолжающегося сокращения нефтеемкости выпуска развитых стран и уменьшения их удельного веса в мировом потреблении сырья дальнейшего снижения цен на нефть может и не быть. Очередное смягчение денежно-кредитной политики монетарными властями США в 2007-2008 гг. приведет к росту ликвидности, повышению спроса на американские облигации и, соответственно, к снижению их доходности. В результате по итогам текущего года можно ожидать, что чистый приток капитала в частный сектор может существенно сократиться по сравнению с предыдущим годом. Однако купирование мирового кризиса ведущими западными банками позволит избежать рецессии в развитых странах и переноса его на развивающиеся рынки. И поскольку в 2008-2011 гг. развитие российской экономики предполагается достаточно динамичным (относительно других стран), можно ожидать дальнейшего роста чистого притока капитала в Россию. Что касается тенденций в управлении современными мировыми финансами, то есть два пути -- терапия и хирургия. Денежные власти, естественно, идут по первому пути, т.е. в качестве механизмов используют снижение процентных ставок. В результате американская экономика постепенно начнет оживать, темп роста национального ВВП поднимется, доллар стабилизируется, цены на нефть постепенно начнут расти сопоставимыми с мировой инфляцией темпами. Стоимость заимствований на мировом рынке капитала останется низкой, а фондовые рынки активно восстановят утраченные позиции и покорят новые вершины.

Ситуация пока скорее неприятная, а не катастрофичная. Но вкупе с банковским кризисом и риском просрочки долгов может усугубить падение экономики и потребовать активного вмешательства государства - причем, в тот момент, когда его возможности существенно хуже чем 5 лет назад.

Впрочем, пока это скорее теория. Внешние рынки и так остаются закрытыми для российских заемщиков, которые все вместе должны вернуть до октября около $60 млрд.

Минфин уже отложил размещение еврооблигаций, но его спас слабый рубль. Девальвация помогла Минфину удовлетворить существенную часть потребностей федерального бюджета в финансировании.

А вот большинству корпоративных заемщиков придется срочно искать источники дополнительного финансирования. Компании, имеющие существенные зарубежные активы, могут решить проблему финансирования, занимая деньги на иностранное юрлицо. Но для остальных потребуется опора на рублевый рынок или прямая господдержка.

В отличие от 2008 г., внутренний рублевый рынок сейчас более развит. Но к сожалению, этот рынок все больше зависит от ликвидности ЦБ. Он старается: недавно объявил о расширении рефинансирования под нерыночные активы на срок до трех лет.

Но есть опасность, что и эти деньги никого не смогут стабилизировать ситуацию: из-за продолжающихся отзывов лицензий средних банков и неопределенных заявлений властей, на рынке банковских депозитов царит нервозность. Поэтому полученные по очень льготным ставкам ЦБ деньги могут быть направлены на краткосрочные спекуляции и усугубить риски банковского сектора.

Если предположить, что правительство настроено действовать разумно, то сейчас нужно сделать все возможное, чтобы Россия осталась с инвестиционным рейтингом.

Получить его обратно будет сложнее, чем удержать ситуацию путем восстановления бюджетной дисциплины и прекращения публичного прожектерства. Конечно, при условии отсутствия негативных событий во внешней политике.

Корпорациям следует работать над минимизацией ущерба и диверсификацией фондирования, а также защитному позиционированию в условиях кредитного прессинга.

А гражданам пора понять, что рефинансирование кредитов подорожает в самое ближайшее время и населению придется забыть о легких и быстрых “кредитах на мечту”. Придется сильно умерить свои потребительские аппетиты и довольствоваться уже имеющейся бытовой техникой, автомобилем или квартирой, а также реже ездить в отпуск.



СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Собрание законодательства Российской Федерации // 2009.

2. Википедия - свободная энциклопедия, мировой экономический кризис. - Режим доступа: http: // ru.wikipedia.org/wiki/, свободный.

3. Википедия - свободная энциклопедия, циклы Кандратьева. - Режим доступа: http: // ru.wikipedia.org/wiki/, свободный.

4. Гайдар Е.Т. Финансовый кризис в России и в мире // Проспект, 2009.- С. 256.

5. Гринспен А. эпоха потрясений // Альпина бизнес букс, 2008. - С. 325.

6. Махмутов А.Х. Мировому финансово-экономическому кризису - год: уроки и выводы // Экономика и управление: научно-практический журнал. - 2009. - № 5. - С. 4-13.

7. Нестеренко В.Ф., Воронин Д.В. Экономический кризис или кризис мирового экономического порядка? // Банковское дело. - 2008. - № 4. - С. 44-52.

8. Плотников А.С. Мировой экономической кризис и кризис в России: региональные аспекты // Научные труды Вольного экономического общества России. - 2009. - Т. 114. - С. 85-92.

9. Плотников В.А. Глобальные проблемы социально-экономического развития и нейтрализации рисков экономической безопасности периода экономического кризиса // Экономика и управление. - 2009. - № 3.6. - С. 12-16.

10. Подсветова Т. В. Особенности современного финансово-экономического кризиса / Т.В. Подстветова //Знание. Понимание. Умение. - 2009. - № 8

11. Сидорович А.В. Мировой экономический кризис и новый экономический курс // Общество. Государство. Политика. - 2009. - № 2. - С. 7-22.

12. Стариков Н. Кризис: как это делается // Питер. - 2012. - С. 304.

Размещено на Allbest.ru