Оценка финансовой устойчивости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Введение

рентабельность финансовый устойчивость информационный

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Этим и обусловлена актуальность выбранной нами темы работы.

Цель исследования: Теоретически рассмотреть методику анализа финансовой устойчивости предприятии.

Задачи исследования:

1. Определить проблемы проведения анализа финансового состояния предприятия;

2. Объяснить основные актуальные показатели анализа;

3. Дать характеристику понятиям и задачам финансовой устойчивости;

4. Рассмотреть оценку показателей, характеризующих общий уровень финансовой устойчивости предприятия;

5. Охарактеризовать типы финансовой устойчивости предприятия.

Объект исследования: финансовое состояние предприятия.

Предмет исследования: методика анализа финансовой устойчивости предприятия.

Структура работы: работа состоит из введения, четырех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Все расчеты произведены на основе финансовой отчетности ЗАО «Букет Молдавии».

Наименование полное: Закрытое акционерное общество «Букет Молдавии».

Наименование сокращенное: ЗАО «Букет Молдавии»

Способ образования юридического предприятия: создано путем учреждения

Место нахождения: ПМР, г. Дубоссары, ул. Свердлова, 109.

Регистрационный номер: 01-022-555

Дата регистрации в государственном реестре юридических лиц: 25.09.1992 г.

Основные технико-экономические показатели ЗАО «Букет Молдавии»

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя, руб.
		2008 год	2009 год
1	Уставный капитал	24585500	24585500
2	Основные средства	27293777	228281493
3	Запасы	26129439	26926126
4	Выручка	17994861	18629111
5	Валовая прибыль	2021031	3193866
6	Среднесписочная численность работников, чел.	167	170

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. (2)

Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.

Первую группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.

Финансовая устойчивость предприятия также во многом определяется уровнем и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое.

Немаловажную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формирование высокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. Репутация предприятия, формируемая его партнерами, сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.

Вторая группа внутренних факторов представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства.

Рост объема производства продукции, улучшение ее качества, изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно, повышение его финансовой устойчивости.

Особое внимание предприятиям следует уделять определению оптимального размера необходимых оборотных средств, т.к. данный показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.

Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия, что возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и рентабельности.

Аспект влияния совокупности факторов применим и к платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости предприятия.

Платежеспособность есть результирующее состояние финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. Она подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом, так и возникающим извне.

Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия.

К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.

Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.

Выделяют несколько функций обеспечения финансовой устойчивости:

1. Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономическими отношениями - сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечения воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.

2. Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики.

3. Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.

Финансовая устойчивость рассматривается во взаимосвязи с блоком регуляторов: ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком, управлением издержками производства. (2)

Виды финансовой устойчивости предприятия

Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации является стабильность ее деятельности, финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска. (6)

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредитной задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние организации может оставаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться.

Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.

До настоящего времени нет установленной классификации факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации, однако можно обобщить некоторые из них.

Абсолютная устойчивость финансового состояния отражает ситуацию, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям. Приведенное соотношение соответствует положению, когда организация для покрытия запасов и затрат успешно использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными.

Они включают в себя временно свободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. При этом, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Кризисное или критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, при которой организация находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В ходе исследования ЗАО «Букет Молдавии» было выявлено, что финансовая устойчивость предприятия является «нормальной». Для нормального функционирования предприятие использует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность организации.

1.2 Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия

Можно утверждать, что с точки зрения методологии проведения анализа финансового состояния предприятия аналитики зарубежных стран и стран СНГ, в частности, ПМР, «солидарны» между собой, и с точки зрения принципиальных подходов к исследованию состояния предприятия наша практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценке финансового состояния предприятия используются 4 основных метода анализа - вертикальный, горизонтальный, факторный и сравнительный.

Применение методов вертикального, горизонтального и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен на должном уровне. Суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями. (1)

Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности. Например, для определения, является ли достаточным уровень отдачи на вложенный в предприятие капитал, можно сравнить расчетные величины показателей рентабельности предприятия с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернативный уровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зависимости от сферы деятельности организации) ставки процентных выплат по кредитам, уровень депозитных ставок для юридических лиц, уровень доходности по ценным бумагам, наконец, текущий уровень инфляции.

Можно с достаточной степенью уверенности говорить о сложившихся среднеотраслевых уровнях прибыльности продаж.

Например, уровень прибыльности продаж для предприятий машиностроительной отрасли, оцениваемый руководством предприятий как приемлемый в существующих экономических условиях, составляет 7-10%. Для организаций торгово-посреднической деятельности средний уровень доходности продаж по статистике оценивается в 25-30%. Соответственно, при оценке уровня прибыльности конкретного предприятия можно использовать среднеотраслевые ориентиры.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, можно разделить на 2 группы - абсолютные и относительные. (1)

К абсолютным показателям относятся:

1) Источники собственных средств, включающие в себя уставный капитал, прибыль, специальные фонды, резервы, финансирование.

2) Внеоборотные активы

3) Собственные оборотные средства (1-2)

4) Краткосрочные кредиты и займы

5) Кредиторская задолженность

6) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

7) Излишек (недостаток) средств для устойчивой обеспеченности запасов.

Помимо расчета абсолютных показателей в рамках проводимого анализа финансовой устойчивости рассчитываются и относительные показатели. Система относительных показателей финансовой устойчивости представлена в Таблице 1.

Таблица 1. Система относительных показателей оценки финансовой устойчивости ЗАО «Букет Молдавии»

Показатель	Экономическое содержание	Формула расчета	Рекомендуемое значение, тенденция
Коэффициент Автономии	Характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала	КФУ1= СК/А	Минимальное пороговое значение на уровне 0,5. превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Коэффициент Финансовой Зависимости	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств	КФУ2= ЗК/А	Значение соотношения должно быть <0,5
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (левередж)	Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств приобрела организация на 1 руб.	КФУ3= ЗК/СК	Значение должно быть <0,7. превышение означает зависимость от внешних источников средств
Коэффициент финансирования	Сколько заемных средств покрывается собственным капиталом	КФУ4= СК/ЗК	Значение должно быть ?1
Коэффициент маневренности собственного капитала	Показывает часть собственного капитала, вложенного в оборотные средства	КФУ5= (СК-ВА)/СК	0,2-0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра организации
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	Показывает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных средств организации	КФУ7= (СК-ВА)/ОА	>0,1
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	Характеризует степень обеспеченности запасов собственным капиталом	КФУ6= (СК-ВА)/З	0,6-0,8
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств	Сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных средств	КФУ6= ОА/ВА	Чем выше значение показателя, тем больше средств организация вкладывает в оборотные активы
Условные обозначения: СК - собственный капитал ЗК - заемный капитал ВА - внеоборотные активы ОА - оборотные активы

1.3 Значение, задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости организации - это расчет, интерпретация и оценка комплекса финансовых показателей, характеризующих различные стороны деятельности организации. Анализ финансовой устойчивости организации включает анализ физических показателей производства и исследование непосредственно денежных потоков организации, которые базируются на её стоимости. Тем не менее, лишь сочетание этих двух составляющих способно дать реальную оценку состояния организации. Недооценка роли финансового анализа, ошибки в планах и управленческих действиях в современных условиях приносят значительные потери. Такие потери можно своевременно заметить и предотвратить, регулярно анализируя деятельность организации. Обеспечение эффективного функционирования и развития организации требует экономически грамотного управления его деятельностью, которое во многом определяется умением ее анализировать. (2)

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность организации - это лишь «сырая информация», подготовленная в ходе выполнения на организации учетных процедур.

Как правило, задачи, направленные на корректировку финансовой политики организации, ставятся руководством (менеджерами, собственниками). В этом случае можно сказать, что результаты финансового анализа предназначены для внутренних пользователей; они должны помочь определить наиболее эффективные пути улучшения (стабилизации) финансового положения организации.

Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплекс управленческих решений - сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния организации, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды.

Экономической наукой разработаны методики, позволяющие с помощью системы относительных показателей, вычисляемых на основе данных финансовой отчетности, быстро и достаточно точно составить представление о финансовом положении организации. Изучая динамику изменения этих показателей, можно определить тенденции развития собственной организации или ее партнера и принимать выверенные управленческие решения.

Содержание и формы балансового отчета, отчета о совокупном доходе, других отчетов и приложений изучаются последовательно от одного отчетного периода к другому. В бухгалтерской отчетности данные приводятся минимум за два года - отчетный и предшествующий отчетному.

При несопоставимости с данными за отчетный период они подлежат корректировке, исходя из правил, установленных нормативными актами. Данные, подвергшиеся корректировке, обязательно отражаются в пояснительной записке вместе с указанием причин, вызвавших эту корректировку. Составные части финансовых отчетов взаимосвязаны, так как они отражают различные аспекты одних и тех же фактов хозяйственной жизни. Хотя каждый отчет представляет информацию, которая отличается от других отчетов, ни один из них не служит только одной цели и не дает всю информацию, необходимую для решения конкретных задач управления.

Основными пользователями такой информации являются:

- инвесторы, вкладывающие в организацию свой капитал с определенной долей риска в целях получения дохода на него;

- кредиторы, временно предоставляющие организации заем в обмен на некоторый заранее установленный доход, и заинтересованные в информации, позволяющие им определить, будут ли своевременно осуществлены выплаты по кредиту;

- менеджеры организации, поскольку финансовая информация позволяет сделать наиболее достоверную оценку эффективности управления;

- работники организации, заинтересованные в получении информации о способности организации своевременно выплачивать зарплату, производить пенсионные и прочие выплаты;

- поставщики, заинтересованные в информации, позволяющей им определить, будут ли своевременно выплачены полагающиеся им суммы;

- потребители (клиенты организации), заинтересованные в стабильности поставок, как следствие финансовой состоятельности организации;

- общественные и государственные организации, поскольку от успешного функционирования организации зависит благосостояние экономической инфраструктуры региона.

Принимая экономические решения, инвесторы, кредиторы и другие заинтересованные пользователи анализируют широкий спектр экономической информации об организации как финансового, так и нефинансового характера. В этом огромном массиве информации, который создается организацией, ключевое значение имеет публичная бухгалтерская (финансовая) отчетность, ядром которой является бухгалтерский баланс.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления внешним и внутренним пользователям обобщенной информации о финансовом положении организации в форме, удобной и понятной для принятия этими пользователями определенных деловых решений. (10)

Бухгалтерская отчетность организации (кроме бюджетных, страховых организаций и банков), используемая при анализе финансового состояния организации, включает:

- Балансовый отчет о финансовом положении (форма №1);

- отчет о прибылях и убытках (форма №2);

- приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

Балансовый отчет о финансовом положении, форма №1, представляет собой таблицу и состоит из актива и пассива. Принято располагать актив слева, а пассив справа или друг над другом. Статьи актива представляют собой остатки бухгалтерских счетов на дату составления отчета, на которых учитывается имущество организации - основные средства, полуфабрикаты, запасы готовой продукции, денежные средства, требования к другим организациям (дебиторская задолженность) и т.д. Значения статей пассива - это остатки бухгалтерских счетов, на которых учитываются источники образования имущества организации - собственные средства, прибыль, кредиты, задолженность организации перед другими организациями (кредиторская задолженность) и т.д. Итог актива всегда равен итогу пассива и это величина называется валютой баланса.

Баланс показывает состояние организации на определенную (в данном случае - отчетную) дату. В противоположность этому Отчет о финансовых результатах и их использовании показывает результаты работы организации за определенный (в данном случае - отчетный) период. Итоговые суммы в балансовом отчете не всегда выражены в единицах измерения, соответствующих времени составления отчета, и уточняются путем введения общего индекса цен.

Для обеспечения сопоставимости балансовых данных по периодам целесообразно скорректировать стоимость имущества и обязательств на начало отчетного периода по индексам инфляции. Указанные индексы следует исчислять по каждой балансовой статье и лишь при их отсутствии применять общий индекс инфляции, на который умножают все балансовые статьи и итог (валюту) баланса. Индексы инфляции разрабатываются специальными официальными учреждениями.

Отчет о прибылях и убытках, форма №2, составляется за год и по внутригодовым периодам. Он является главным источником информации о формировании и использовании прибыли. В нём показаны статьи, формирующие финансовый результат от всех видов деятельности.

Отчет состоит из набора показателей, которые в сумме дают итоговый финансовый результат - чистую прибыль или убыток. Основные показатели деятельности организации идут в самом начале отчета - это выручка, себестоимость продаж, коммерческие и управленческие расходы - все это составляет финансовый результат (прибыль или убыток) от продаж, т.е. от основной деятельности организации, ради которой она и создавалась.

Далее идут показатели других доходов и расходов, таких как проценты к получению и уплате, прочие доходы и расходы, которые в сумме с полученным ранее результатам от продаж составляю показатель «Прибыль (убыток) до налогообложения».

После того, как от этого показателя вычтут налог на прибыль и прибавят изменение отложенных налоговых и активов и обязательств, получается итоговый финансовый результат - чистая прибыль или убыток за период.

Приложение к годовому бухгалтерскому балансу, форма №5, отражает состояние и движение нематериальных активов, основных средств и их амортизации, финансовых вложений, доходных вложений в материальные ценности. Кроме того, здесь содержится информация о расходах на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы и освоение природных ресурсов. Содержится справка о состоянии на начало и конец отчетного периода дебиторской и кредиторской задолженности. В справке «Затраты организации (по элементам затрат)» этого отчёта приводятся произведённые организацией расходы по элементам затрат, а в справке «Обеспечения» отражаются полученные и выданные объекты имущества. В данном приложении отражена также информация о государственной помощи организации - получении бюджетных средств в отчетном и предыдущем периоде.

При финансовом анализе на основе трансформированных отчетов формируют разнообразные таблицы, включающие основные показатели, характеризующие рентабельность, ликвидность, платежеспособность, деловую активность организации и структуру его капитала. Данные могут быть представлены в сравнении с аналогичными показателями других предприятий (если такие сведения имеются) и в динамике за ряд периодов.

Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа.

Главную роль в системе экономических показателей организации имеют показатели финансовых результатов: прибыли и рентабельности. Деятельность любого организации связана с привлечением необходимых ресурсов, использованием их в производственном процессе, продажей произведенных товаров и с получением финансовых результатов.

В связи с этим особую значимость приобретает анализ процесса формирования финансовых результатов.

Основной целью анализа финансовых результатов является выявление факторов, вызывающих уменьшение финансовых результатов, то есть снижение прибыли и рентабельности. (9)

2. Оценка структуры капитала предприятия

2.1 Оценка состава и структуры имущества предприятия

Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным бухгалтерского баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Актив бухгалтерского баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел баланса) и оборотные активы (II раздел баланса), изучить динамику структуры имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста (уменьшения) всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия и т.п.

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.

Структура имущества зависит от специфики деятельности предприятия. Например, промышленные предприятия машиностроения, приборостроения, судостроения, химической отрасли отличаются высоким уровнем фондоемкости, имеют в составе имущества до 70% основных фондов. Предприятия торговли, общественного питания, сервиса имеют иное структурное построение: на долю основных фондов приходится в среднем 20 - 30%, соответственно оборотные фонды составляют 70 - 80%.

Поэтому оценка структуры имущества должна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конкретного предприятия.

Для оценки динамики состава, структуры имущества по данным бухгалтерского баланса составляется аналитическая таблица 2.

Таблица 2. Анализ состава и структуры имущества ЗАО «Букет Молдавии» за 2008 г. (руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год.
	Руб.	В% к итогу	Руб.	В% к итогу	Руб.	Темп роста, %
А	1	2	3	4	5=3-1	6=5/1 *100%
1. Внеоборотные активы	18854248	41,78	25630505	47,58	6776257	35,94
В том числе:
1.1 Нематериальные активы	28701	0,06	23103	0,04	-5598	-19,50
1.2 Основные средства	9718806	21,54	14566546	27,04	4847740	49,88
1.3 Незавершеное строительство	6938234	15,38	10686282	19,84	3748048	54,02
1.4 Долгосрочные финансовые вложения	2168507	4,80	354574	0,66	-1813933	-83,65
1.5 Прочие внеоборотные активы	0	0,00	0	0,00	0	______
2. Оборотные активы.	26271847	58,22	28234436	52,42	1962589	7,47
В том числе:
2.1. Запасы	24405954	54,08	26128932	48,51	1722978	7,06
2.2 Дебиторская задолженость	1425785	3,16	2039632	3,79	613847	43,05
2.3 Краткосрочные финансовые вложения	0	0,00	0	0,00	0	______
2.4 Денежные средства	440108	0,98	65872	0,12	-374236	-85,03
2.5 Прочие оборотные активы	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Актив	45126095	100,00	53864941	100,00	8738846	19,37

Как видно из таблицы 2., общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год на 8738846 руб., или 19,37%. Это произошло за счет прироста стоимости внеоборотных активов на 6776257 руб., или на 35,94%, и увеличения стоимости мобильного имущества на 1962589 руб., или на 7,47%. В составе внеоборотных активов имело место увеличение стоимости всех видов имущества.

В отчетном году стоимость основных средств возросла на 4847740 руб. или 49,48% это может быть следствием переоценки основных средств и увеличения их стоимости за счет инфляции, либо замены износившихся основных средств новыми.

Нематериальные активы в составе имущества занимают 0,06%, но их уменьшение на 5598 руб., или на 19,50% это может свидетельствовать о моральном износе.

В отчетном году расходы в незавершенное строительство возросли на 3748048 руб., или на 54,02%. Их удельный вес в стоимости имущества вырос на 4,46%(19,84%-15,38%) и составил к концу года 19,84%. Данные активы не участвуют в производственном обороте, и, следовательно, при определенных условиях увеличение их суммы может негативно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но могут начать приносить пользу в следующем отчетном периоде.

Уменьшение долгосрочных финансовых вложений на 1813933 руб., или на 83,64%, связано со свертыванием инвестиционной деятельности. Развитие инвестиционной деятельности оправдано, если приносит предприятию доход. Следует сопоставить величину дохода от инвестиционной деятельности с размером инвестиций, т.е. определить эффективность вложений. Если предприятие неплатежеспособно, необходимо пересмотреть отвлечение средств в данный вид вложений.

На начало отчетного периода стоимость оборотных средств составила 26271847 руб. За отчетный период она возросла на 1962589 руб., или на 7,47%. Удельный вес оборотный средств в стоимости активов уменьшился на 5,8%(52,42%-58,22%), что обусловливает снижение темпов прироста оборотных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов.

Спад оборотных активов обусловлен уменьшением денежных средств.

Запасы материальных ресурсов, сумма которых увеличилась на 1722978 руб., или на 7,06%. На конец отчетного периода их удельный вес составил 48,51% и снизился на 5,57% по сравнению с началом года.

В отчетном году сумма дебиторской задолженности возросла на 613847 руб., или на 43,05%. Прирост дебиторской задолженности может быть результатом увеличения товарных ссуд, выданных потребителям готовой продукции, появления просроченной задолженности.

Краткосрочные финансовые вложения на предприятии не имели места.

Денежные средства колоссально уменьшились на 374236 руб., или на 85,03%, их удельный вес в стоимости активов снизился на 0,86% и к концу отчетного года составил 0,12%, что отрицательно сказывается на платежеспособности предприятия, или скорее всего является следствием удачного использования денежных средств на производственные нужды, что в будущем может обеспечить неплохую прибыль.

В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 47,58% составляют внеоборотные активы и 52,42% - оборотные активы. В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (27,04%), а в составе оборотных активов - дебиторская задолженность (48,51%). Следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов и значительное отвлечение средств в запасы.

В ходе анализа определяется стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия. К ним относятся: основные средства, производственные запасы и незавершенное производство. Оценка реальных активов предприятия представлена в аналитической таблице 3.

Таблица 3. Оценка реальных активов, характеризующие производственные возможности предприятия на 2008 г. (руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год
А	1	2	3=2-1
1. Основные средства по остаточной стоимости.	9718806	14566546	4847740
2. Сырье и материалы.	9326377	11493576	2167199
3. Затраты в незавершенном производстве	2743	507	-2236
4. Итого производственные возможности (4=1+2+3)	19047926	26060629	7012703
5. Всего имущества	45126095	53864941	8738846
6. Удельный вес производственных возможностей в имуществе организации (6=(4/5)*100%)	42,21	48,38	6,17

Данные таблицы 3 свидетельствуют об увеличении стоимости реальных активов в отчетном периоде на 7012703 руб., или на 36,82% (70127031ч19047926*100). Удельный вес реального имущества на конец отчетного периода составил 48,38%, что на 6,17% больше по сравнению с началом периода. Увеличение доли реального имущества в общей стоимости всего имущества свидетельствует о потенциальных возможностей предприятия расширять объемы производственной деятельности.

Таким образом, за отчетный год наблюдается рост стоимости имущества предприятия.

2.2 Оценка состава и структуры источников формирования средств предприятия

Причины увеличения (уменьшения) имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика которых отражена в пассиве бухгалтерского баланса.

В мировой практике считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно повысить доходность собственного капитала. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

К собственным источникам относятся уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (убыток). Собственные средства пополняются за счет внутренних источников (чистая прибыль, амортизационные отчисления, фонд переоценки имущества, прочие источники) и внешних источников (выпуск акций, безвозмездная финансовая помощь, прочие внешние источники).

К заемным средствам относятся долгосрочные и краткосрочные обязательства организации:

- долгосрочные кредиты и займы;

- краткосрочные кредиты и займы;

- средства кредиторской задолженности.

Оценка динамики состава и структуры источников собственных средств проводится по данным баланса в таблице 4.

Таблица 4. Анализ состава и структуры собственных источников формирования средств ЗАО «Букет Молдавии» за 2008 г.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год
	Руб.	В% к итогу.	Руб.	В% к итогу.	Руб.	Темп роста, %
А	1	2	3	4	5=3-1	6=(5/1)* 100%
Собственные средства	42 976 687	100,00	41 707 837	100,00	-1268850	-2,95
В том числе:
1. Уставный капитал	24585500	57,21	24585500	58,95	0	0,00
2. Добавочный капитал	11923104	27,74	15892078	38,10	3968974	33,29
3. Резервный капитал	685176	1,59	738411	1,77	53235	7,77
4. Фонды	5 782 907	13,46	491 848	1,18	-52910595	-91,49
5. Нераспределенная прибыль	0	0	0	0	0	0

Данные таблицы 4 свидетельствуют об уменьшении стоимости собственных средств за отчетный период на 1268850 руб., или на 2,95%. Уменьшение собственных средств произошло по статье Фонды на 52910595 руб. или на 91,49% по сравнению с началом года. А другие статьи увеличились, такие как резервный капитал на 53235 руб. или на 7,77%, добавочный капитал на 3968974 руб. или на 33,29%. Остальные показатели остались без изменений.

Абсолютное снижение собственных средств, не связано с уменьшением объема производства продукции, что не снижает надежность предприятия как хозяйственного партнера.

Таблица 5. Анализ состава и структуры заемных источников формирования средств ЗАО «Букет Молдавии» за 2008 г.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год
	Руб.	В% к итогу.	Руб.	В% к итогу.	Руб.	Темп роста, %
А	1	2	3	4	5=3-1	6=(5/1)* 100%
Заемные средства	5 192 793	100,00	13 820 376	100,00	8627583	166,15
В том числе:
1. Долгосрочные кредиты и займы	0	0,00	2377431	17,20	2377431	______
2. Краткосрочные кредиты и займы	2150663	41,42	4771975	34,53	2621312	121,88
3. Кредиторская задолженность	2823147	54,37	6468876	46,81	3645729	129,14
4. Доходы будущих периодов	215 511	4,14	180 402	1,30	-35109	-16,29
5. Резервы предстоящих расходов и платежей	3472	0,07	21 692	0,16	18220	524,77

Данные таблицы 5 свидетельствуют об увеличении заемных средств за отчетный период на 8627583 руб. или на 166,15%. Увеличение суммы заемных средств произошло благодаря росту краткосрочных кредитов и займов на 2621312 руб. или на 121,88% и кредиторской задолженности на 3645729 руб. или на 129,14%.

Долгосрочные кредиты и займы свидетельствуют о расширении производства или обновления основных средств на предприятии, а также затраты на исследования и разработку новых технологий производства, что привело к увеличению кредиторской задолженности.

Увеличение к концу отчетного периода краткосрочных кредитов и займов свидетельствует о вложении средств в оборотные средства, это может являться результатом расширения производства.

2.3 Оценка соотношения собственных и заемных средств на предприятии

Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние организации, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Важнейшим вопросом в анализе финансовой устойчивости является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала.

Финансирование бизнеса за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие использование данных источников для финансирования деятельности предприятия, - политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также возможность дополнительной эмиссии акций.

Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик.

Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

Финансирование активов из заемных источников может быть привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношении будущих доходов предприятия. Вне зависимости от результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать как в явном, так и неявном виде.

Наличие заемных средств не меняет структуры собственного капитала с той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению» доли владельцев (если только не имеет места случай рефинансирования задолженности и ее погашения акциями предприятия).

В большинстве случаев величина обязательств и сроки их погашения являются известными заранее (исключения составляют, в частности, случаи гарантийных обязательств), что облегчает финансовое планирование денежных потоков.

В то же время наличие расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает точку безубыточности предприятия. Иными словами, для того чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

В условиях неустойчивого финансового положения это может стать одной из причин утраты платежеспособности: предприятие оказывается не в состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов.

Наличие конкретных обязательств может сопровождаться теми или иными условиями, ограничивающими свободу предприятия в распоряжении и управлении активами.

Наиболее типичным примером таких ограничивающих условий являются залоговые обязательства. Высокая доля существующего долга может повлечь за собой отказ заимодавца предоставить новый кредит.

Все эти моменты должны быть учтены в анализе финансовой устойчивости организации.

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые другие. Основное назначение данных коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать уровень финансовых рисков предприятия.

Приведем формулы расчета перечисленных коэффициентов:

К независимости = Собственный капитал / Валюта баланса * 100%

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Он указывает, насколько предприятие может снизить оценку своих активов (уменьшить величину активов) без нанесения ущерба интересам кредиторов. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Следует подчеркнуть, что данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и прежде всего его отраслевой принадлежности.

К финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса * 100%

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

К зависимости = Долгосрочные пассивы /(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

При анализе долгосрочного капитала бывает целесообразно оценить, в какой степени в его составе используется долгосрочный заемный капитал. С этой целью и рассчитывается коэффициент зависимости от долгосрочных источников финансирования. Данный коэффициент исключает из рассмотрения текущие пассивы и сосредоточивает внимание на стабильных источниках капитала и их соотношении. Основное назначение показателя - охарактеризовать, в какой степени предприятие зависит от долгосрочных кредитов и займов.

К финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал * 100%

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Таблица 6. Расчет коэффициентов соотношения собственных и заемных средств на ЗАО «Букет Молдавии» за 2008 г.

Показатель	На начало 2008 г.	На конец 2008 г.	Абсолютное отклонение, руб
А	1	2	3=2-1
Коэффициент независимости	42976687/48169480*100% = 89,22	41707837/55528213*100% = 75,11	-14,11
Коэффициент финансовой устойчивости	42976687+0/48169480*100% = 89,22	41707837+2377431/55528213 *100%= 79,39	-9,83
Коэффициент зависимости	0	2377431/2377431+41707837*100%= 5,39	5,39
Коэффициент финансирования	42976687/5192793*100% = 827,62	41707837/ 13820376*100%= 301,78	-525,84

Исходя из анализа соотношения собственных и заемных средств на ЗАО «Букет Молдавии» хорошо видно, что предприятие использует в большей степени собственные средства, но для нормального функционирования и расширения производства предприятие использует и заемные средства.

3. Анализ запаса финансовой устойчивости

3.1 Анализ структуры затрат предприятия

В оценке результатов внутрихозяйственной деятельности важная роль отводится методам и процедурам анализа затратам на производство продукции. С их помощью рассчитываются отклонения фактических значений затрат от сметных (плановых), выявляются факторы и причины возникновения перерасходов по отдельным статьям затрат, непроизводительных расходов и потерь, устанавливается их влияние на изменение прибыли и рентабельности продукции, разрабатываются управленческие решения по снижению себестоимости продукции и предложения по их реализации в хозяйственной деятельности предприятия.

Существенным моментом управления деятельностью предприятия является контроль за соблюдением сметных (плановых) значений затрат на производство продукции. В процессе контроля необходимо проанализировать структуру затрат и выявить их отклонение от сметных значений по экономическим элементам. При этом проверяется соблюдение смет, плановых калькуляций по видам расходов, характеризующим их экономическое содержание. Использование аналитических процедур в контроле за изменениями затрат по экономическим элементам помогает определить основные направления поиска резервов снижения себестоимости продукции, выявить возникающие в процессе производства отклонения фактических расходов от нормативных.