Концепция денежных потоков

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Филиал Санкт-Петербургского государственного

Инженерно-экономического университета в г.Вологде

Кафедра экономики и управления

Контрольная работа по дисциплине

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Выполнил: Бубнова Ирина Александровна

Студентка 3 курса 3 г.10 мес. Группа Бс 8

Преподаватель: Некипелова Е.Д.

г.Вологда 2010

Содержание

Введение

1. Теоретический вопрос

1.1 Характеристика концепции денежного потока

1.2 Способы формирования доходов по финансовым операциям

Задачи

Кейс

Вывод

Список используемой литературы

финансовый денежный поток доход

Введение

Изучение дисциплины финансовый менеджмент на сегодня является неотъемлемой частью при подготовке будущих специалистов в области экономики. Необходимость знания методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия, говорит об актуальности изучения вопросов финансирования и возможности управления им в современных условиях.

Зная теоретические основы данной дисциплины: задачи, цели финансовой политики, структуру и систему финансов предприятия, базовые показатели, основные концепции, информационное обеспечение, оценку стоимости денег во времени, порядок анализа финансовых показателей, будущий специалист сможет применять теоретический курс на практике, что позволит также ему быть более конкурентоспособным на рынке труда.

Целью моей контрольной работы является изучение теоретических вопросов финансового менеджмента и закрепление их через решение практических задач и выполнение финансового анализа деятельности предприятия. Таким образом, я поставила перед собой задачи раскрытия характеристики концепции денежного потока, способов формирования доходов по финансовым операциям, решения практических задач по тематике оценка стоимости денег во времени, составления анализа финансовых показателей предприятия.

1. Теоретический вопрос

1.1 Характеристика концепции денежного потока

Концепция денежных потоков предприятий возникла в США в середине 50-х годов ХХ века и разработка основных ее положений принадлежит зарубежным экономистам. В последние десятилетия данные проблемы находят отражение в работах отечественных экономистов.

Концепция денежного потока применяется в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока.

Концепция денежного потока предусматривает:

а) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (ординарный/неординарный);

б) оценку факторов, определяющих величину его элементов;

в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

г) оценку риска, связанного с данным потоком, и способ его учета.

Решения финансового характера предполагают учет и анализ денежных потоков во времени. При этом следует учитывать, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, не равноценны. Как правило: «рубль» сегодня дороже, чем «рубль» завтра.

На снижение ценности будущей денежной единицы, по сравнению с имеющейся, влияют три фактора:

а) инфляция;

б) риск;

в) оборачиваемость.

Инфляция в какой-то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.

Риск неполучения ожидаемой прибыли заставляет менеджера оценивать несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного предприятия.

Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в настоящее время, и правильно оценивать сумму, ожидаемую к получению в будущем.

В связи с этим возникает задача оценки стоимости будущих денежных потоков с позиции сегодняшнего дня.

Дисконтирование - процесс приведения ценности будущей денежной суммы к настоящему моменту времени (ее оценка с позиции текущего момента) или иначе оценка будущих денежных потоков с позиции текущего момента.

Математически эта операция осуществляется умножением ожидаемой к получению в будущем денежной суммы на коэффициент дисконтирования (формула 1).

kd = (1)

(1 + r)t

где,

r - ставка дисконтирования;

t - временной интервал (год)

При этом особая сложность, связанная с субъективизмом оценки, возникает при определении ставки дисконтирования.

1.2 Способы формирования доходов по финансовым операциям

Реализация целей и задач финансовой политики осуществляется с помощью применения различных приемов организации финансовых отношений на централизованном и децентрализованном уровнях, которые в совокупности определяют содержание механизма достижения целей и задач финансовой политики или финансового механизма.

Финансовый механизм -- совокупность видов, форм организации финансовых отношений, специфических методов формирования и использования финансовых ресурсов и способов их количественного определения.

Вид организации финансовых отношений является исходным, первичным элементом финансового механизма, поскольку определяет способ их выражения и проявления в соответствующих финансовых ресурсах. В финансовой науке выделяют виды финансовых ресурсов, каждый из которых является результатом распределительного процесса как на макроуровне, так и при формировании денежных доходов и накоплений в рамках отдельной организации. На практике в сфере государственных и муниципальных финансов в процессе мобилизации доходов в бюджеты органов государственной власти и местного самоуправления и бюджеты государственных внебюджетных фондов используются конкретные виды налоговых платежей (налог на прибыль организаций, налог на доходы физических лиц, НДС, акцизы и т.д.) и виды неналоговых поступлений (дивиденды по акциям, принадлежащим государству, проценты по бюджетным кредитам, суммы пени и штрафов за нарушение бюджетного законодательства и т.д.).

В ходе предоставления бюджетных средств используются конкретные виды бюджетных расходов -- на финансирование соответствующих отраслей экономики, на содержание аппарата управления, на реализацию целевых программ, на обслуживание долговых обязательств субъектов власти на всех уровнях бюджетной системы РФ и прочие расходы.

В сфере финансов субъектов хозяйствования примерами видов финансовых ресурсов коммерческих организаций являются взносы учредителей в денежной форме в уставный (складочный) капитал организации, прибыль, амортизационные отчисления, а некоммерческих организаций -- доходы от оказания платных услуг, доходы от сдачи имущества в аренду, взносы учредителей, членские взносы и т.д.

Под формой организации финансовых отношений понимается внешний порядок их организации, т. е. установление механизма аккумуляции, перераспределения и использования финансовых ресурсов и условий его реализации на практике. В ходе организации бюджетных отношений используются различные формы расходов бюджетов (ст. 69 БК РФ), формы поступления средств в процессе межбюджетного распределения и перераспределения финансовых ресурсов (отчисления от регулирующих доходов, дотации, субвенции и др.). При формировании налоговых доходов бюджета в порядок их образования будут включаться регламентируемые нормами налогового права источник уплаты налога и налоговая база, процентные ставки, система налоговых льгот и санкций, а также порядок уплаты налога. На микроуровне используются различные формы финансового обеспечения воспроизводственного процесса: самофинансирование, кредитование и государственное финансирование.

Методами организации финансовых отношений в финансовой науке называются способы формирования финансовых ресурсов и практического осуществления операций, связанных с финансами. Можно выделить четыре основных метода формирования финансовых ресурсов:

1) финансовый метод используется для формирования финансовых ресурсов преимущественно на безвозвратной и безвозмездной основе. Финансовым методом, как правило, формируются собственные финансовые ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций (аккумулирование членских взносов внекоммерческих организациях соответствующих организационно-правовых форм; формирование амортизационных отчислений и прибыли в коммерческих организациях происходит на безвозмездной и без возвратной основах);

2) метод кредитования связан с предоставлением денежных средств на условиях срочности, возвратности и платности. На макроуровне этот метод используется в ходе предоставления бюджетных кредитов и бюджетных ссуд другому бюджету (ст. 6 БК РФ), а на микроуровне -- при получении юридическими лицами кредитов банков, бюджетных кредитов (ст. 1Ь--11 БК РФ), налоговых кредитов, доходов в результате выпуска долговых ценных бумаг коммерческими организациями;

3) налоговый метод подразумевает аккумулирование денежных средств для финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований в форме денежных платежей (налогов) юридических и физических лиц на обязательной, принудительной и безвозмездной основах. В условиях функционирования рыночной экономики налоговый метод является преобладающим при формировании финансовой базы деятельности органов государственной власти и местного самоуправления. Однако при его использовании следует обеспечивать необходимый баланс между объемом аккумулируемых с помощью налогов финансовых ресурсов на макроуровне и размером финансовых ресурсов, остающихся в распоряжении организаций и населения с целью обеспечения финансовой устойчивости организаций и финансовой защиты населения от различных экономических и социальных рисков;

4) страховой метод предполагает формирование финансовых ресурсов за счет поступления страховых взносов. Его использование в рыночной экономике, характеризующейся проявлением многих элементов стихийности в ходе ее функционирования, непосредственно связано с особенностями осуществления финансовой деятельности субъектами хозяйствования и органами власти в условиях, когда возрастает возможность наступления непредвиденных событий в социально-экономической жизни общества. В этой ситуации страховые фонды, созданные в денежной форме, позволяют обеспечить устойчивое функционирование экономики и социальной сферы при наступлении различного рода непредвиденных событий, имеющих негативное влияние на финансово-хозяйственную деятельность субъектов хозяйствования, бюджетную систему государства и социальное обеспечение населения.

Способы количественного определения параметров финансового механизма, имеющих мерные характеристики (налоговые ставки, объем каждого вида финансовых ресурсов в фондовой и нефондовой форме, объем бюджетных ассигнований и прочие количественные параметры), являются наиболее мобильной частью финансового механизма. К способам количественного определения параметров финансового механизма относятся способы исчисления бюджетных доходов, способы определения необходимого объема финансовой помощи соответствующим бюджетам, способы начисления амортизации и т.п. Необходимость их постоянного изменения и совершенствования диктуется переменой государственного устройства, состава финансовых полномочий на соответствующем уровне управления, методов хозяйствования, условий экономического и социального развития государства и прочими факторами. Такие изменения, как правило, обусловлены целями и задачами финансовой политики государства на современном этапе.

Основной же целью любого коммерческого предприятия является получение прибыли и ее увеличение.

Прибыль (убыток) представляет собой финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Балансовая прибыль (убыток) формируется сопоставлением доходов и расходов. При этом доходы и расходы в зависимости от характера, условий и направления деятельности подразделяются на:

а) от обычных видов деятельности;

б) операционные;

в) внереализационные.

При этом операционные и внереализационные доходы относятся к группе прочих доходов и расходов (по отдельности), куда также относятся и чрезвычайные (последствия стихийных бедствий, пожаров, аварий, для доходов - также страховые возмещения).

Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции (товаров), поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг.

Выручка принимается к учету в сумме поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности.

При этом не признаются доходами организации следующие поступления:

а) сумм НДС, акцизов, налога с продаж, экспортных пошлин и иных аналогичных обязательных платежей;

б) по договорам комиссии, и др. в пользу комитента, принципала и т. п.;

в) в порядке предварительной оплаты, авансов в счет оплаты;

г) задатка, залога;

д) в погашение кредита, займа, предоставленного заемщику.

Для целей бухгалтерского учета организация самостоятельно признает доходы доходами от обычных видов деятельности или прочими поступлениями исходя из характера своей деятельности, вида доходов и условий их получения.

Сопоставлением доходов и расходов от обычных видов деятельности выявляется финансовый результат по ним.

При формировании конечного финансового результата определяются прочие доходы и расходы:

а) поступления, связанные с предоставлением активов организации в аренду, по операциям с объектами интеллектуальной собственности, с участием в уставных капиталах других организаций, а также проценты и иные доходы по ценным бумагам - дебетуются счета учета расчетов или денежных средств (60, 76, 50, 51 и др.);

б) прибыль, полученная по договору простого товарищества, - дебетуется счет 76, субсчет "Расчеты по причитающимся дивидендам и другим доходам";

в) поступления, связанные с продажей и прочим списанием основных средств и иных активов (кроме продукции, товаров), - в корреспонденции со счетами учета расчетов или денежных средств;

г) поступления от операций с тарой - в корреспонденции со счетами учета тары и расчетов;

д) проценты, полученные (подлежащие получению) за предоставление в пользование денежных средств, а также за использование кредитной организацией находящихся на счете предприятия денежных средств, -в корреспонденции со счетами учета финансовых вложений или денежных средств;

е) прочие доходы, признаваемые операционными.

А также внереализационные доходы, к которым относятся:

а) полученные или признанные к получению штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров - в корреспонденции со счетами учета расчетов или денежных средств (60, 76, 50, 51 и др.);

б) поступления, связанные с безвозмездным получением активов, - в корреспонденции со счетом 98; при этом по основным средствам - по мере начисления амортизации, по иным материальным ценностям - при списании в производство (в продажу);

в) поступления в возмещение причиненных организации убытков - в корреспонденции со счетами учета расчетов;

г) прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году, - в корреспонденции со счетами учета расчетов;

д) суммы кредиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности, - в корреспонденции со счетами учета кредиторской задолженности;

е) вложений, расчетов и др.;

ж) прочие доходы, признаваемые внереализационными.

Задачи

Задача №1

Определить номинальную ставку процентов, которая обеспечивала бы годовую доходность в 26%,если начисление процентов происходит ежемесячно.

Решение:

i_c= (1+j/m)^m -1 ; j= m((1+i)^1/m -1),

где

i- годовая ставка сложных процентов,

j- номинальная ставка ссудных процентов,

m- период.

j= 12((1+0,26)^1/12-1) = 23,34 %

Задача №4.

Определить современную (текущую, настоящую, приведенную) величину суммы 100 000 000 руб., выплачиваемую через три года, при использовании ставки сложных процентов 24% годовых.

Решение:

P= S/(1+i)ⁿ?

где

Р- первоначальная сумма,

S- будущая стоимость вклада,

i- процентная ставка,

n- количество интервалов расчета.

P= 100000000/(1+0,24)3= 52448726,13 рублей

Задача №8

Определить структуру затрат предприятия малого бизнеса, если наибольшая из сумм расходов пришлась на январь 1995 г. И составила 18 тыс. руб., самая низкая - на март (15 тыс.руб.); максимальная сумма дохода, соответственно, была равна 25 тыс.руб., минимальная- 20 тыс.руб.

Решение:

Расходы:

Январь - 18 тыс.руб.

Март - 15 тыс.руб.

18 тыс.руб. - 15 тыс.руб. = 3 тыс.руб.

Доходы:

Максимальная сумма - 25 тыс.руб.

Минимальная - 20 тыс.руб.

25 тыс.руб. - 20 тыс.руб. = 5 тыс.руб.

Соответственно отношение 3:5.

Доля переменных издержек в структуре общих затрат составляет 0,6.

Задача №5

Рассчитать эффективную ставку сложных процентов, если номинальная ставка равна 24% и начисление процентов происходит ежемесячно.

Решение:

i_c= (1+j/m)^m -1 ; j= m((1+i)^1/m -1),

где

i- годовая ставка сложных процентов,

j- номинальная ставка ссудных процентов,

m- период.

i_c= (1+0,24/12)¹²-1 = 26,82 %

Кейс

Используя все доступные источники знаний, дайте оценку финансовых показателей любого хозяйствующего субъекта и сделайте вывод, о возможных путях решения имеющихся проблем.

Финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Для анализа финансовой устойчивости предприятия ОАО «ЛЕН» используем данные бухгалтерской отчетности за 2009 год, данные баланса на начало и на конец отчетного периода.

Данные по оценке финансового состояния ОАО «ЛЕН» представлены в Таблице 1.

Таблица 1

Общая оценка финансового состояния организации за 2009 год

Наименования позиций	На начало периода	На конец периода	Отклонение	Темп рост
Оценка имущественного положения (активов)
Общая сумма хозяйственных средств предприятия (Валюта баланса актива)	2 932 307	4 702 540	1 770 233	60, 4 %
Оценка финансового состояния
Коэффициент текущей ликвидности	1,25	1,29	0,04	3,2 %
Оценка деловой активности
Оборачиваемость активов	066	0,81	0,16	24,2 %
Оценка рентабельности
Рентабельность совокупного капитала	4,17	2,89	-1,28	-30,69 %

Как видно из таблицы по состоянию на конец 2009 года общая стоимость имущества Общества составила 4 702 млн. рублей, которая по сравнению с началом 2009 года увеличилась на 1 770 млн. рублей, или на 60,37%. Коэффициент текущей ликвидности в полной мере отражает покрытие краткосрочных пассивов организации текущими активами. Положительная тенденция (1,29 на конец периода; 1,25 - на начало) гарантирует стабильность и своевременность расчетов в отношении с кредиторами.

Увеличение оборачиваемости активов на конец периода организации объясняется увеличением выручки от продаж в 1,237 раза. Согласно представленным данным, за 444 календарных дня ОАО «ЛЕН» получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. Рентабельность всего капитала (совокупных активов) отражает эффективность использования всего имущества предприятия.

Значение показателя рентабельности совокупного капитала, равное 2,89, свидетельствует о том, что на 1 рубль совокупных активов приходится 3 копейки чистой прибыли.

Следует отметить отрицательную (-1,28) динамику данного коэффициента в течение рассматриваемого периода.

При рассмотрении общей картины финансового состояния общества можно предположить, что устойчивость нормальная. Для того чтобы убедиться в этом перейдём к более детальному анализу хозяйственной деятельности организации. Данные проведенного анализа финансовых результатов представлены в таблице 2.

Таблице 2

Анализ финансовых результатов

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года	тыс. руб. (гр.2 - гр.3)	± % ((2-3)/3)
1	2	3	4	5
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	3 097 065	2 502 753	+594 312	+23,7
2. Себестоимость проданных товаров	2 884 874	2 056 855	+828 019	+40,3
3. Прибыль (убыток) от продаж	212 191	155 139	+57 052	+36,8
4. Прочие доходы	137 921	118 924	+18 997	+15,9
5. Прочие расходы	171 608	112 799	+58 809	+52,1
6. Прибыль до налогообложения	178 504	161 264	+17 240	+10,7
7. Чистая прибыль	136 279	122 251	+14 028	+11,5

Как видно из «Отчета о прибылях и убытках», по сравнению с 2008 годом в 2009 году возросла как выручка от реализации, так и себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг.

С целью наращивания мощностей и увеличения объема производства продукции в 2008 году была начата реализация этапа программы по реконструкции производства ОАО «ЛЕН». Кроме того, в 2009г. была приобретена и установлена новая технологическая линия, что позволило увеличить объем выпускаемой продукции.

В результате проведенных мероприятий по итогам 2009 года достигнут значительный рост реализации и себестоимости продукции.

Предприятие получило прибыль от продаж в размере 212 191 тыс. руб., что составляет 6,9% от выручки. По сравнению с 2008 годом прибыль от продаж выросла на 57 052 тыс. руб. или на 36,8%.

Чистая прибыль предприятия по итогам 2009 года составила 136 279 тыс. руб.

Данные по проведенному анализу ликвидности приведены в Таблице 3.

Таблица 3

Анализ ликвидности и платежеспособности за 2009

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,25	1,29	0,04	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: > 2
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,474	0,579	0,105	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: > 1
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,004	0,012	0,008	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение: 0,2-0,5

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия выступает платежеспособность, то есть способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Способность предприятия вовремя платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия. Предприятие погашает краткосрочные обязательства за счет оборотных средств. Следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, то предприятие рассматривается как успешное.

Коэффициент текущей ликвидности в полной мере отражает покрытие краткосрочных пассивов организации текущими активами. Положительная тенденция (1,29 на конец периода; 1,25 - на начало) гарантирует стабильность и своевременность расчетов в отношении с кредиторами.

Значение коэффициента быстрой ликвидности (0,579) показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии погашения дебиторской задолженности (показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, но из расчета исключается наименее ликвидная часть оборотных активов - запасы). Следует отметить положительную динамику (+ 22,15) данного показателя.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств, имеет значение (0,012) при рекомендуемом значении от 0,2.

Таким образом, показатель предприятия не достигает существующего норматива. При этом следует отметить, что в течение 2009 г. коэффициент вырос на 0,008. Такая динамика, несомненно, положительным образом влияет на показатели ликвидности.

Проведем анализ состава и структуры активов и источников их покрытия, данные представлены в Таблице 4.

По состоянию на конец 2009 года общая стоимость имущества Общества составила 4 702 млн. рублей, которая по сравнению с началом 2009 года увеличилась на 1 770 млн. рублей, или на 60,37%. Данное изменение было обусловлено ростом текущих активов на 39,16% и внеоборотных активов на 77,6%.

Таблица 4

Структура баланса и динамика его показателей за 2009 г

Наименование показателя	На начало периода	На конец периода	Прирост	Темп роста
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	тыс.руб	уд..вес%	тыс.руб	уд..вес%	тыс.руб
Нематериальные активы	85 463	5,3	74 953	2,6	-10 510	-12,30%
Основные средства	1 255765	77,7	1 217448	42,4	-38317	3,05%
Незавершенное строительство	190 980	11,8	314 620	11,0	123 640	64,74%
Доходные вложения в материальные ценности	45 330	2,8	75 492	2,6	30 162	66,54%
Долгосрочные финансовые вложения	32 654	2	1 171486	40,8	1 138 832	3487,57%
Прочие внеоборотные активы	5 572	0,3	16 419	0,6	10 847	194,67%
=== Итого по разделу I	1 615764	55,1	2 870418	61,0	1 391 988	77,65%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	740 321	56,2	908 219	49,6	167 898	22,68%
- сырье, материалы и другие аналог. ценности	497 729	67,2	658 203	35,9	160 474	32,24%
- затраты в незавершенном. производстве	103 782	14,0	50 070	2,7	-53 712	-51,75%
- готовая продукция и товары для перепродажи)	82 229	11,1	144 182	7,9	61 953	75,34%
- товары отгруженные	54 210	7,3	50 208	2,7	-4 002	-7,38%
- расходы будущих периодов	2 371	0,3	5 556	0,3	3 185	134,33%
НДС по приобретенным ценностям	76 413	5,8	99 246	5,4	22 833	29,88%
Дебиторская задолженность (платежи в течение 12 месяцев)	482 968	36,7	808 186	44,1	325 218	67,34%
- покупатели и заказчики	255 007	52,8	469 319	25,6	214 312	84,04%
- прочие дебиторы	227 961	47,2	338 867	18,5	110 906	48,65%
Краткосрочные финансовые вложения	12 514	1,0		0,0	-12 514	-100,00%
Денежные средства:	4 327	0,3	16 471	0,9	12 144	280,66%
=== Итого по разделу II	1 316543	44,9	1 832122	39,0	515 579	39,16%
БАЛАНС	2 932307	100	4 702540	100	1 770 233	60,4%
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	63 060	8,0	63 060	8,7	0	0,00%
Добавочный капитал	221 200	28,1	91 056	12,6	-130 144	-58,84%
Резервный капитал	386	0,05	386	0,1	0	0,00%
Целевые финансирование и поступления	132 811	16,9	52 621	7,3	-80 190	-60,38%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	369 652	46,9	514 261	71,3	144 609	39,12%
=== Итого по разделу III	787 109	26,8	721 384	15,3	-65 725	-8,35%
Продолжение таблицы 4
IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Заемные средства	1 004 941	92,1	2 342 709	91,6	1 337 768	133,12%
Прочие долгосрочные пассивы	85 808	7,9	215 090	7,9	129 282	150,66%
=== Итого по разделу IV	1 090 749	37,2	2 557 799	54,4	1 467 050	134,50%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Займы и кредиты	628 532	59,6	902 346	63,4	273 814	43,56%
Кредиторская задолженность	387 907	36,8	451 215	31,7	63 308	16,32%
- поставщики и подрядчики	271 853	70,1	334 021	23,5	62 168	22,87%
- по оплате труда	14 938	3,9	18 300	1,3	3 362	22,51%
- по социальному страхованию и обеспечению	6 074	1,6	5 327	0,4	-747	-12,30%
- задолженность перед бюджетом
Продолжение Таблицы 5
- авансы полученные	58 636	15,1	85 771	6,0	27 135	46,28%
- прочие кредиторы	36 406	9,4	7 796	0,5	-28 610	-78,59%
Задолженность перед участниками по выплате доходов	630	0,06	630	0,0	0	0,00%
Доходы будущих периодов	196	0,02		0,0	-196	-100,00%
Прочие краткосрочные пассивы	37 184	3,5	69 166	4,9	31 982	86,01%
=== Итого по разделу V	1 054449	36	1 423 357	30,3	368 908	34,99%
БАЛАНС	2 932307	100	4 702 540	100	1 770233	60,37%

Стоимость внеоборотных активов на отчетную дату составила 2 870 млн. руб., их структура представлена большей частью основными производственными фондами (42,4%) и долгосрочными финансовыми вложениями (40,8%). Нужно отметить, что структура основных средств предприятия улучшается. Так, в 2009 году доля активной части основных средств возросла и составила 86,9%, что на 1,44% больше уровня на начала года. Износ основных средств организации составляет 42 %. Приемлемый уровень износа поддерживается благодаря регулярному обновлению и модернизации производственных фондов.

Оборотные активы на конец отчетного периода достигли 1 832 млн. руб., что на 39,16 % больше соответствующего значения на начало периода. Увеличение стоимости оборотных активов произошло, в основном, за счет роста запасов сырья, необходимых для выполнения непрерывно возрастающей производственной программы и поддержания товарного ассортимента, краткосрочной дебиторской задолженности, в том числе за счет увеличения выданных авансов за работы и поставку сырья. Предприятие выигрывает в свободных денежных средствах, что создает ему возможность финансирования не только оборотных активов, но и капитальных вложений.

Источником покрытия имущества ОАО «ЛЕН» являются заемные средства и собственный капитал, составившие к концу 2009 года 84,7% и 15,3% соответственно. В 2009 году наблюдается рост долгосрочных займов и кредитов на 1 338 млн. рублей, или на 133,12%, средства которых направлялись на реализацию инвестиционных проектов, а также краткосрочных обязательств на 274 млн. рублей, или на 63,4%.

Изучая структуру пассивов баланса, необходимо отметить, что уставный капитал остается неизменным.

Увеличение валюты баланса является, безусловно, положительной тенденцией развития предприятия. В активной части баланса основное увеличение - это рост стоимости внеоборотных активов (что отражает приобретение нового оборудования, реализацию инвестиционных проектов и т.д.), и резкое увеличение запасов сырья и материалов, способных обеспечить бесперебойную работу производств, в пассивной части - заемные средства.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.

Данные по анализу финансовой устойчивости приведены в Таблице 5.

Таблица 5

Анализ финансовой устойчивости

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1. Коэффициент автономии	0,27	0,15	- 0,12
2. Коэффициент покрытия инвестиций	0,64	0,7	+ 0,06
3. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	0,37	0,18	-0,19
4.Коэффициент маневренности собственных средств	-1,05	-2,98	-4,03
5. Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств	-0,63	-1,17	-1,8

Как уже было отмечено, основным источником формирования имущества ОАО «ЛЕН» в анализируемом периоде являются заемные и привлеченные средства, что обусловлено активной реализацией предприятием инвестиционных проектов.

В связи с этим значение коэффициента автономии, который характеризует долю собственных средств предприятия в валюте баланса, на начало отчетного периода составил 0,27 и на конец периода 0,15.

Снижения роста показателей маневренности собственных средств, собственных оборотных средств, соотношение собственных и заемных средств, свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов. И это говорит о финансовой неустойчивости предприятия.

В то же время наиболее объективную оценку устойчивости предприятия дает коэффициент покрытия инвестиций (финансовой независимости), который показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств.

В данном случае его величина, равная 0,7, показывает, что сумма собственного капитала заметно больше заемного. При расчете следует учитывать, что под собственным капиталом организации подразумеваются также долгосрочные источники финансирования, поскольку выплаты по данного вида обязательствам не предусмотрены в следующем году, а, следовательно, по своей экономической сущности на текущий период они в полной мере удовлетворяют критериям собственных средств.

Финансовая устойчивость по абсолютным показателям свидетельствует о нормальной устойчивости.

Показатели рентабельности являются основными показателями прибыльности и доходности предприятия. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Данные по анализу системы показателей рентабельности представлены в Таблице 6.

Таблица 6

Анализ системы показателей рентабельности

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
Рентабельность продаж	6,2	6,85	0,65
Рентабельность собственного капитала	15,53	18,89	3,36
Рентабельность совокупного капитала	4,17	2,89	-1,28

За рассматриваемый период предприятие получило прибыль как от реализации, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что обеспечило положительное значение всех показателей рентабельности. Предприятие не имеет непокрытого убытка.

Эффективность деятельности предприятия за рассматриваемый период времени охарактеризована тремя основными показателями: рентабельность совокупного капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность продукции (продаж).

Рентабельность всего капитала (совокупных активов) отражает эффективность использования всего имущества предприятия.

Значение показателя рентабельности совокупного капитала, равное 2,89, свидетельствует о том, что на 1 рубль совокупных активов ОАО «ЛЕН» приходится 3 копейки чистой прибыли. Следует отметить отрицательную (-1,28) динамику данного коэффициента в течение рассматриваемого периода.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия. Этот коэффициент является одним из самых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов акционеров. На конец отчетного периода значение данного показателя составило 18,89% и вырос на 21,63%.

Рентабельность основной деятельности (продаж) характеризует эффективность предпринимательской деятельности предприятия. Значение показателя на конец периода 2009 года составило 6,85% и выросло на 10,5 %, то есть на один рубль выручки от реализации приходится 6,85 коп. прибыли.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что в отчётном периоде имел место рост эффективности деятельности ОАО «ЛЕН». Данные по проведенному анализу деловой активности представлены в Таблице 7.

Таблица 7

Анализ деловой активности

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
Фондоотдача, т.руб.	2,02	2,5	0,48
Оборачиваемость активов	066	0,81	0,16
Оборачиваемость дебиторской задолженности	3,88	4,79	0,91
Оборачиваемость кредиторской задолженности	5,97	7,38	1,41

Положительным является то, что улучшаются показатели деловой активности. Так, на конец 2009 года выросла фондоотдача на 23,76%, что говорит о более интенсивном использовании основных средств в производственном процессе. Отчасти данный факт можно объяснить высокой степенью обновления основных фондов.

Увеличение оборачиваемости активов на конец периода организации объясняется увеличением выручки от продаж в 1,237 раза. Согласно представленным данным, за 444 календарных дня ОАО «ЛЕН» получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов.

Анализ показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствует о том, что срок возврата дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской увеличился. Данные показатели составляют 75,2 и 48,9 дня. Таким образом, увеличился коммерческий кредит, предоставляемый предприятием.

Вывод

Изучив теоретические основы: концепцию денежного потока, способы формирования доходов по финансовым операциям, - решив практические задачи по тематике оценки стоимости денег во времени, проанализировав деятельность предприятия по его финансовым показателям, я считаю, что цели моей работы я достигла, так как все поставленные задачи в начале работы выполнены.

Концепция денежного потока применяется для анализа инвестиционных проектов, в основе которых необходима количественная оценка денежных потоков. Способы же формирования финансовых ресурсов называют методами организации финансовых отношений в финансовой науке. Среди которых выделяют четыре основных метода: финансовый метод, метод кредитования, страховой метод и налоговый метод. Практическая часть основана также на изучении, прежде всего, теоретического материала по основам оценки стоимости денег во времени: определение простых, сложных ставок, будущей, настоящей стоимости денег, понятие компаундинга и дисконтирования стоимости.

Выполнение анализа финансовых показателей деятельности ООО «ЛЕН» позволило еще раз убедиться в актуальности изучения данной дисциплины, так как она затрагивает важнейшие вопросы формирования, управления и контроля над финансами предприятия, что крайне необходимо знать, понимать и уметь применять на практике любому специалисту в области экономики.

Список используемой литературы

1. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие по специализации «Менеджмент орг.» /И.М. Карасева, М.А.Ревякина; под. ред. Ю.П. Анискина. Москва: Омега-Л, 2006. 335 с.

2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ТК ВЕЛБИ, изд-во Проспект, 2007. 1024 с.

3. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента. М.: ТЕИС, 2006. 120 с.

4. Лытнев О.А. Основы финансового менеджмента. Ч.I: Учебное пособие/ Калинингр. Ун-т. Калининград, 2000. 120 с.

5. Основы финансового менеджмента. Бланк И.А. Том 1. 1999. 592 с.

6. Управление организацией: Учебник / Под.ред. А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, Н.А.Саломатина. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 1999. 669 с.

7. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / под.ред. проф. Е.И.Шохина. М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2004. 408 с.

Размещено на Allbest.ru