Фінансування підприємств за рахунок внутрішніх джерел

410

1

3

2

Вплив зміни валютних курсів на залишок коштів

420

Залишок коштів на кінець року

430

16

1

-15

Щодо руху грошових коштів, то тут за звітний період відносно періоду попереднього року до звітного, збільшилися обсяги грошових потоків, зокрема: від реалізації продукції на 1909 тис. грн.; від повернення авансів збільшилися - на 184 тис. грн. Чистий рух коштів від операційної діяльності збільшився на 1348 тис. грн.. При цьому зросли й негативні грошові потоки щодо витрачання на оплату товарів на 1022 тис. грн., працівникам зменшились на 60 тис. грн.. Збільшилися суми зобов'язань з інших податків і зборів у розмірі 22 тис. грн., тоді як залишок коштів на початок року склав аж 16 тис. грн., а на кінець року він становив лише 1 тис. грн.

SWOT-аналіз - це процес встановлення зв'язків між найхарактернішими для підприємства можливостями, загрозами, сильними сторонами (перевагами), слабкостями, результати якого в подальшому можуть бути використані для формулювання і вибору стратегій підприємства. Він проводиться з метою дослідження підприємства як господарюючої системи у певному ринковому середовищі. SWOT-аналіз -- це своєрідний інструмент; він не містить остаточної інформації для прийняття управлінських рішень, але дає змогу впорядкувати процес обмірковування всієї наявної інформації з використанням власних думок та оцінок. SWOT-аналіз дає змогу формувати загальний перелік стратегій підприємства з урахуванням їхніх особливостей -- адаптації до середовища або формування впливу на нього.

Це оцінку внутрішнього середовища фірми - її силу і слабкість, а також зовнішніх можливостей і загроз.

Широке застосування та розвиток SWOT-аналізу пояснюються тим, що стратегічне управління пов'язане з великими обсягами інформації, яку потрібно збирати, обробляти, аналізувати, використовувати, а відтак виникає потреба пошуку, розробки та застосування методів організації такої роботи.

SWOT - початкові літери слів Strengths (Сильні сторони), Weaknesses (Слабкі сторони), Opportunities (Можливості), Threats (Загрози).

Розглянемо сильні та слабкі сторони діяльності СТОВ «Україна», на основі даних про це господарство, пріоритети та ризики, що пов'язані із цією діяльністю, побудуємо наступну SWOT-таблицю (табл. 2.6).

Таблиця 2.6 - SWOT-таблиця СТОВ «Україна»

Внутрішнє середовище	Сильні сторони (S)	Слабкі сторони (W)
	1. Висока якість продукції. 2. Вигідне територіальне розташування (Волинська область) з розвиненим залізничним транспортом; 3. Кваліфікований персонал; 4. Наявність постійних точок збуту готової продукції; 5. Наявність власного обладнання; 6. Відносно невеликий штат організації. 7. Порівняно недорогі початкові матеріали.	1. Брак нового устаткування; 2. Недостатньо високий прибуток 3. Неспроможність повністю погасити всі зобов'язання підприємства; 4. Недостатньо власних коштів для фінансування діяльності; 5. Залежність урожайності зернових від природних умов.
Зовнішнє середовище	Можливості (O)	Загрози (T)
	1. Більш раціональне й ефективне використання виробничих ресурсів; 2. Розширення виробничої ліні; 3. Родючі ґрунти і сприятливі кліматичні умови для вирощування кормів. 4. Вихід на нові ринки. 5. Налагодження роботи з постачальниками інших регіонів.	1. Поява нових конкурентів. 2. Збільшення цін на матеріали. 3. Зростаючий конкурентний тиск. 4. Зниження репутації 5. Банкрутство. 6. Інфляційний ризик - знецінення власного капіталу; 7. Ризик загибелі урожаю від несприятливих погодних умов, шкідників чи хвороб;

Перспективне фінансове планування визначає найважливіші показники, пропорції та темпи розширеного відтворення, реалізації головних цілей підприємства. Перспективне планування включає розробку фінансової стратегії підприємства і прогнозування його фінансової діяльності. Фінансова стратегія справляє суттєвий вплив на загальну економічну стратегію підприємства.

2.2 Фінансовий план (бюджет) СТОВ « Україна» на плановий рік

Планування - це процес визначення цілей і завдань підприємства на певну перспективу, та вибір оптимального шляху їх досягнення й ресурсного забезпечення.

План - це система взаємозалежних, об'єднаних загальною метою завдань, що забезпечують реалізацію цілей виробничої системи.

Фінансове планування на рівні підприємства - це процес планування надходжень і використання фінансових ресурсів, встановлення оптимальних співвідношень у розподілі доходів підприємств

Планування об'єднує структурні підрозділи підприємства спільною метою, надає всім процесам односпрямованості й скоординованості, що дає змогу найбільш повно й ефективно використовувати наявні ресурси, комплексно, якісно та своєчасно вирішувати різноманітні завдання управління.

Перспективне фінансове планування визначає найважливіші показники, пропозиції та темпи розширеного відтворення, є основною формою реалізації головних цілей підприємства. Перспективне планування включає розробку фінансової стратегії підприємства та прогнозування його фінансової діяльності.

За умов ринкової економіки, самостійності підприємств, їхньої відповідальності за результати діяльності виникає об'єктивна необхідність визначення тенденцій розвитку фінансового стану та перспективних фінансових можливостей. На вирішення таких питань і спрямовано фінансову стратегію підприємства.

Фінансова стратегія представляє собою визначення довгострокової мети фінансової діяльності підприємства, вибір найбільш ефективних способів і шляхів їх досягнення.

Завданнями фінансової стратегії є:

ћ визначення способів проведення успішної фінансової стратегії та використання фінансових можливостей;

ћ визначення перспективних фінансових взаємовідносин із суб'єктами господарювання, бюджетом, банками та іншими фінансовими інститутами;

ћ фінансове забезпечення операційної та інвестиційної діяльності на перспективу;

ћ вивчення економічних та фінансових можливостей імовірних конкурентів, розробка та здійснення заходів щодо забезпечення фінансової стійкості;

ћ розробка способів виходу із кризового стану та методів управління за умов кризового стану підприємств.

Таблиця 2.7 - Фінансова стратегія підприємства на прикладі СТОВ «Україна»

Мета
Досягнення економічного результату - прибутку та покращення фінансових результатів діяльності підприємства. Місія: досягнення стабільності у діяльності та завоювання значної частки ринку на території України.
Стратегії
Інвестиційні: 1. Будівництво складської інфраструктури. 2. Будівництво соціальної інфраструктури. Виробничі: 1. Розширення асортименту продукції. 2. Збільшення обсягів виробництва. 3. Розширення с/г угідь, зайнятих на вирощуванні продукції рослинництва. Екологічні: 1. Використання екологічно безпечних технологій для виробництва продукції. Соціальні: 1. Збільшення зайнятості населення. 2. Покращення умов праці та збільшення доходів працівників підприємства. Маркетингові: 1. Розширення частки на ринку.
Виробництво
Обсяг, потреба в ресурсах, строки Визначається виходячи із технологічних карт
Спеціалізація
Вирощування продукції рослинництва, зокрема зернових та технічних культур
Ресурси
На початок року підприємство має залишок коштів з минулого періоду 16 тис. грн. Земля Орендовано 1,3 тис. га землі. Основні засоби Підприємство забезпечене основними засобами, є в наявності необхідні трактори, комбайни, культиватори для суцільного обробітку ґрунту і міжрядного обробітку ґрунту, борони дискові, навантажувачі універсальні, тракторні причепи, розкидачі мінеральних добрив.
Реалізація
Продукція рослинництва реалізується на внутрішньому ринку по заздалегідь визначених каналах збуту. Продукція продається в кредит (порядок оплати дебіторської заборгованості 15%:50%:35%).
Закупки
Закупки здійснюються
Персонал
1.Висококваліфіковані працівники. 2.Нарахування - 30%
Податки
Фіксований сільськогосподарський податок, Податок на додану вартість (20%).
Фінансування
1) ресурси власного виробництва 2) при потребі - кредити банків.

На підставі фінансової стратегії визначається фінансова політика підприємства за основними напрямками фінансової діяльності: податкова, цінова, амортизаційна, дивідендна, інвестиційна.

Згідно з технологією вирощування сільськогосподарських культур на основі технологічних карт ( Додатки А-Б ) складемо планове помісячне використання матеріальних витрат на їх виробництво. Закупівля сировини і матеріалів для вирощування сільськогосподарських культур здійснюється наперед, за місяць до початку здійснення відповідних робіт, а паливо-мастильні матеріали закуповують у місяць здійснення не обхідних операцій.

Таблиця 2.8 - Бюджет матеріальних витрат, грн

Стаття витрат	Насіння	Добрива	ПММ	Гербіциди	Разом
Серпень			211034,5		211034,5
Вересень	184400	107183	163624	17287,5	472494,5
Березень			6885,0		6885
Квітень	85779	74317,4	66088,4	15461,3	241646,1
Травень		17864	9554,5	50637,5	78056
Червень		25831	2201,5	16240	44272,5
Липень			74420,7		74420,7
Всього	270179	225195,4	533808,6	99626,3	1128809

Провівши розрахунки, ми побачили, що загальний обсяг матеріальних витрат складає 1128809 грн, серед яких найбільше припадає на вересень і становить 472494,5 грн.

Графічний вигляд вищенаведених витрат ми можемо побачити на рисунку 2.4

Рис. 2.4 Динаміка матеріальних витрат на вирощування с-г культур

Забезпечення потреби в матеріальних ресурсах, розрахунки по заробітній платі адміністративного та технічного персоналу здійснюється згідно з «Планом грошових потоків підприємства» ( Додаток В,Г).

Цим документом показують хронологію фінансових подій за плановий фінансовий рік в розрізі за кожен місяць календарного року з врахуванням операційної, фінансової та інвестиційної діяльності підприємства.

Однією із складових фінансової стратегії, для здійснення виробничої діяльності підприємства є забезпечення трудовими ресурсами. У зв'язку зі специфікою виробничого процесу СТОВ «Україна» має утримувати сезонний та постійний штат працівників.

Щодо технічного персоналу, то обчислення заробітної плати відбувається згідно з технологічними картами відповідних культур (Додаток А-Б).

Таблиця 2.9 Бюджет витрат на заробітну плату

Показники	Серпень	Вересень	Жовтень Листоп.	Грудень Січень Лютий	Березень	Квітень	Травень	Червень	Липень	Всього
З.п. тех. Персоналу	33094,8	11563	0,0	0,0	2466,2	7643,6	7199,1	13275,7	60383,3	135625,7
№1 Пшениця озима	1791,6	10847,8			2466,2	4932,5	4932,5	11009,1	60383,3	96363
Ячмінь	31303,2	715,2				2711,1	2266,6	2266,6		39262,7
З. п. адмін. Персоналу	8000	8000	16000	24000	8000	8000	8000	8000	8000	96000
Всього	41094,8	19563	16000	24000	10466,2	15643,6	15199,1	21275,7	68383,3	231625,7

Таблиця 2.10 Бюджет витрат на відрахування до соціальних фондів

Показники	Серпень	Вересень	Жовтень Листоп	Грудень Січень Лютий	Березень	Квітень	Травень	Червень	Липень	Всього
З.п. тех. Персоналу	9928,44	3468,9	0	0	739,86	2293,08	2159,73	3982,71	18114,99	40687,71
№1 Пшениця озима	537,48	3254,34			739,86	1479,75	1479,75	3302,73	18114,99	28908,9
Ячмінь	9390,96	214,56				813,33	679,98	679,98		11778,81
З. п. адмін. Персоналу	2400	2400	4800	7200	2400	2400	2400	2400	2400	28800
Всього	12328,44	5868,9	4800	7200	3139,86	4693,08	4559,73	6382,71	20514,99	69487,71

Витрати на оплату праці адміністративних працівників за рік будуть становити 96000 грн.. Витрати на оплату праці найманим працівникам у плановому році будуть становити 135625,7тис. грн.

Проілюструємо динаміку витрат на оплату праці сезонним працівникам за допомогою графіка.

Рис. 2.5 Динаміка витрат на оплату праці технічного персоналу

З графіку ми бачимо, що найбільші витрати на оплату праці технічного персоналу були здійснені у липні, так як в цьому місяці сезонними працівника виконується найбільше технологічних операцій. Також значну частку грошових коштів ми сплачуємо у серпні та вересні причиною цього є збирання врожаю переважної більшості сільськогосподарських культур, які мають найбільші посівні площі,а отже, і потребують високих затрат праці.

Виходячи із задоволеної вчасно потреби в прямих і непрямих витратах сформуємо таблицю для відображення структури собівартості сільськогосподарських культур, які планується вирощувати у плановому році.

Таблиця 2.11 Структура собівартості сільськогосподарської продукції Структура собівартості виробництва озимої пшениці ( грн. )

Стаття витрат	Вартість (без ПДВ), грн	Вартість з ПДВ	%
Мінеральні добрива	113366,8	136040,16	14,5
Засоби захисту рослин	39655,5	47586,6	5,1
Насіння	111730	134076	14,3
Пальне	217049,6	260459,52	27,7
Всього, матеріали	481801,9	578162,28	61,5
З/п тех. Персоналу	135625,7	162750,84	17,3
Відрахування на соціальні заходи	40687,71	48825,252	5,2
Загалом прямі (виробничі) витрати	176313,4	211576,08	22,5
З/п адм. Персоналу	96000	115200	12,3
Нарахування	28800	34560	3,7
Загалом не прямі витрати	124800	149760	15,9
Всього витрат	782915,3	939498,36	100,0

Проілюструємо загальну структуру собівартості вирощування с-г культур на діаграмі.



Рис. 2.6 Структура собівартості сільськогосподарської продукції

Аналізуючи дану діаграму, ми бачимо, що найбільшу частку витрат становлять витрати на пальне та мінеральні добрива , причиною цьому можуть бути високі закупівельні ціни, та ціни на пальне.

Вирощувані культури при певному рівні урожайності дадуть змогу отримати валовий збір продукції, який в подальшому будемо реалізовувати. Складемо таблицю визначення виручки за вирощену та реалізовану продукцію.

Таблиця 2.12 - Визначення виручки за реалізовану продукцію

Культура	Урожайність, ц/га	Зібрана площа, га	Валовий збір, т	Ціна за 1 т	Виручка, грн.
Озима пшениця	20	210	420	1600	672000
Ячмінь	26	75	195	1700	331500

Отже, аналізуючи таблицю можна зробити висновки, що більший валовий збір отримали від вирощування озимої пшениці та більшу виручку відповідно, це пояснюється більшою площею під посівами даної культури.

Згідно із розробленою стратегією підприємства вся вироблена продукція буде реалізована в плановому році. Відобразимо динаміку надходження виручки від реалізації с-г культур у таблиці 2.13.

Таблиця 2.13 Бюджет виручки від реалізації продукції рослинництва, тис. грн.

Культури	Серпень	Вересень	Жовтень	Листопад	Грудень	Всього
№1 Озима пшениця	100800	336000	235200			672000
№2 Ячмінь			49725	165750	116025	331500
Всього	100800	336000	284925	165750	116025	1003500

Відобразимо динаміку отримання виручки від реалізації продукції у вигляді гістограми.

Рис. 2.7 Динаміка отримання виручки від реалізації с-г культур, тис. грн

З графіка видно, що найбільший обсяг виручки отримаємо у вересні, а саме 336000 тис. грн., це зумовлено реалізацією переважної кількості вирощуваних культур.

Складемо бюджет руху грошових коштів для СТОВ «Україна»

Рух грошових коштів - це надходження і вибуття грошових коштів та їхніх еквівалентів. Грошовий потік підприємства - це сукупність розподілених в часі надходжень і виплат грошових коштів, які генеруються його господарською діяльністю.

Управління грошовими потоками включає:

- облік руху грошових коштів;

- аналіз потоків грошових коштів;

- складання бюджету грошових коштів.

- Управління грошовими потоками важливо для підприємства з точки зору необхідності:

- управління оборотним капіталом (оцінки короткострокової потреби в готівкових коштах і управлінні запасами);

- планування часових параметрів капітальних витрат;

- управління капітальними потребами (фінансування їх за рахунок власних коштів або кредитів банків);

- управління затратами і їх оптимізація з точки зору більш раціонального розподілу ресурсів підприємства в процесі виробництва;

- управління економічним ростом.

Основне завдання аналізу грошових потоків полягає в з'ясуванні причин нестачі (надлишку) грошових коштів, визначенні джерел їх надходжень і напрямків використання.

При аналізі потоки грошових коштів розглядаються по трьом видам діяльності: операційна (основна), інвестиційна і фінансова,

Операційна діяльність - основна діяльність підприємства, а також інші види діяльності, які не є інвестиційною чи фінансовою діяльністю.

Інвестиційна діяльність - придбання та реалізація необоротних активів, а також тих фінансових інвестицій, які не є складовою частиною еквівалентів грошових коштів.

Фінансова діяльність - діяльність, яка призводить до змін розміру і складу власного та позикового капіталу підприємства.

Розрізняють також надходження грошових коштів до підприємства і вибуття грошових коштів по кожному з 3-х видів діяльності: операційної, інвестиційної та фінансової. Фінансова діяльність покликана збільшувати грошові кошти в розпорядженні підприємства для фінансового забезпечення операційної і інвестиційної діяльності.

Чистий грошовий потік визначається як різниця між позитивним і негативним грошовими потоками в окремий період часу. Чистий грошовий потік є важливим показником фінансової діяльності підприємства, який в значній мірі визначає фінансову стійкість і темпи росту ринкової вартості підприємства. Розрахунок чистого грошового потоку проводиться по підприємству в цілому, окремим його структурним підрозділам (центрам відповідальності), різним видам господарської діяльності чи окремим господарським операціям.

Отже, відобразимо план руху грошових коштів СТОВ «Україна» на 2013 рік, враховуючи, те що було сплачено всю дебіторську заборгованість у загальному обсязі 676000 грн.. Підприємство продало готову продукцію на суму 1003500 грн., а також погасило позики на 42000 грн.

Таблиця 2.14 План руху грошових коштів підприємства (грн.)

Період	Операції	Надходження	Виплати	Залишок
Січень	Залишок на 1.01.			16000
	Сплачена дебіторська заборгованість	524000		540000
	Заробітна плата		8000	532000
	Соціальні відрахування 30%		2400	529600
Лютий	Заробітна плата		8000	521600
	Соціальні відрахування 30%		2400	519200
Березень	Заробітна плата		10466,2	508733,8
	Соціальні відрахування 30%		3139,86	505593,94
	Купівля добрив		48825,5	456768,44
	Купівля палива		3136,4	453631,84
Квітень	Заробітна плата		15643,6	437988,24
	Соціальні відрахування 30%		4693,08	433295,16
	Сплачена дебіторська заборгованість	12000		445295,16
	Купівля насіння		27730	417565,16
	Купівля добрив		26388	391177,16
	Купівля гербіцидів		32892,5	358284,66
	Купівля палива		22337,3	335947,36
Травень	Сплачена дебіторська заборгованість	22000		357947,36
	Заробітна плата		15199,1	342748,26
	Соціальні відрахування 30%		4559,73	338188,53
	Купівля ПММ		22337,3	315851,23
	Купівля гербіцидів		20638,2	295213,03
	Купівля добрив		8138	287075,03
Червень	Заробітна плата		21275,7	265799,33
	Соціальні відрахування 30%		6382,71	259416,62
	Купівля гербіцидів		482,5	258934,12
	Купівля ПММ		184,3	258749,82
Липень	Заробітна плата		68383,3	190366,52
	Соціальні відрахування 30%		20514,99	169851,53
	Купівля ПММ		30856	138995,53
Серпень	Заробітна плата		41094,8	97900,73
	Соціальні відрахування 30%		12328,44	85572,29
	Виручка від реалізації продукції	100800		186372,29
	Купівля ПММ		65141,5	121230,79
Вересень	Виручка від реалізації продукції	336000		457230,79
	Заробітна плата		19563	437667,79
	Соціальні відрахування 30%		5868,9	431798,89
	Купівля ПММ		67120,8	364678,09
	Купівля насіння		8400	356278,09
	Купівля добрив		11767	344511,09
	Купівля гербіцидів		7875	336636,09
Жовтень	Заробітна плата		8000	328636,09
	Соціальні відрахування 30%		2400	326236,09
	Виручка від реалізації продукції	284925		611161,09
Листопад	Виручка від реалізації	165750		942661,09
	Заробітна плата		8000	934661,09
	Соціальні відрахування 30%		2400	932261,09
	Погашення кредиторської заборгованості		42000	890261,09
Грудень	Виручка від реалізації	116025		1006276,09
	Заробітна плата		8000	998286,09
	Соціальні відрахування 30%		3400	994886,09
	Залишок на кінець періоду			994886,09

З відображеного плану руху грошових коштів бачимо, що залишок на кінець року становить 994886,09 грн.

Відповідно до новоствореного балансу (Додаток Е), ми можемо зробити висновок, що вартість активів у плановому році зросла. Також у плановому році, СТОВ «Україна», погасило повністю заборгованість за короткостроковими кредитами банків та довгостроковими кредитами. Власний капітал збільшився за рахунок збільшення іншого додаткового капіталу.

2.3 Раціоналізація напрямків використання чистого прибутку СТОВ «Україна»

Використання чистого прибутку підприємство могло здійснювати через попереднє формування цільових грошових фондів або спрямовуючи кошти безпосередньо на фінансування витрат. Можливий також був розподіл чистого прибутку частково через попереднє формування цільових фондів, а частково шляхом безпосереднього фінансування витрат.

На рис. .6 зображено структурно-логічну схему використання чистого прибутку підприємства, до введення національних положень (стандартів) бухгалтерського обліку.

Рис. 2.8 Структурно-логічна схема використання чистого прибутку до реформування бухгалтерського обліку і фінансової звітності відповідно до міжнародних стандартів

За рахунок чистого прибутку підприємство формувало ряд цільових фондів, кошти яких спрямовували на фінансування певних витрат, задоволення відповідних потреб. Використання чистого прибутку на виплату дивідендів здійснювалося безпосередньо.

Принципове значення в розподілі чистого прибутку мало досягнення оптимального співвідношення між фондом нагромадження і фондом споживання. Ці фонди умовні, безпосередньо на підприємстві вони не утворювалися, а їхню величину можна було встановити на підставі розрахунків використання прибутку на фінансування певних витрат чи заходів. За адміністративної системи управління економікою здійснювалось державне регулювання співвідношення фондів нагромадження і споживання.

З реформуванням бухгалтерського обліку і фінансової звітності відповідно до міжнародних стандартів відбуваються зміни в розподілі й використанні прибутку підприємств.

Рис. 2.9 Структурно-логічна схема розподілу й використання прибутку підприємства відповідно до національних положень (стандартів) бухгалтерського обліку

Визначення чистого прибутку підприємства здійснюється виключенням із загальної суми прибутку тільки податку на прибуток. Отримання і сплата штрафів тепер враховуються при визначенні прибутку від іншої операційної діяльності, тобто в процесі формування прибутку. Отже, сплата штрафів підприємством безпосередньо не впливає на обсяг його чистого прибутку, як це мало місце раніше.

Згідно з прийнятими положеннями (стандартами) бухгалтерського обліку не передбачено формування за рахунок прибутку ряду цільових фондів, як це мало місце раніше. Передбачено облік використання чистого прибутку на створення резервного фонду, виплату дивідендів, поповнення статутного фонду, інші напрямки використання.

Отже, для того, щоб раціонально використовувати внутрішні джерела фінансування, потрібно, насамперед, так розділити чистий прибуток підприємства, щоб максимально забезпечити покриття усіх можливих ризиків. Це здійснюється через формування фондів. Тобто, головне - правильність структуризації розподілу чистого доходу.

Розділ 3. Вибір інструментів фінансування

3.1 Фінансові інструменти та ризики пов'язані з їх використанням

При наявності вільних грошових коштів на підприємстві їх доцільно вкладати в різні фінансові інструменти. Але вони несуть із собою ризики

Під ризиком розуміють якусь імовірність відхилення подій від середнього очікуваного результату. Кожному виду операцій із цінними паперами власний рівень ризику.

Ризик ліквідності пов'язаний з можливістю втрат при реалізації цінних паперів. На вторинному ринку даний ризик проявляється в зниженні передбачуваної ціни реалізації акції або зміні розміру комісійних за її реалізацію. Якщо неможливо реалізувати випуск цінних паперів на первинному ринку, виникає ризик нерозміщення, тобто незатребуваність цінних паперів.

Часовий ризик - ризик випуску цінних паперів у неоптимальний час, що спричиняється ймовірність певних втрат.

У багатьох операціях із цінними паперами банк виступає інвестором. Будь-яке інвестування має на увазі існування деякої несприятливої події, у результаті якого:

* майбутній дохід може бути менше очікуваного;

* дохід не буде отриманий;

* можна втратити частина вкладеного капіталу - номінальної вартості цінного папера;

* можлива втрата всього капіталу всіх вкладень у цінний папір.

Початковий - при будь-яких вкладеннях у цінні папери є:

Систематичний ризик. Ризик падіння ринку цінних паперів у цілому, не пов'язаний з конкретним цінним папером. Являє собою загальний ризик на всі вкладення в цінні папери, ризик того, що інвестор не зможе їх у цілому визволити, повернути не несучи втрат.

Розрізняють наступні різновиди систематичного ризику:

Інфляційний ризик. Купуючи цінні папери, інвестор-банк випробовує вплив інфляції, у результаті доходи, одержувані інвесторами від цінних паперів, знецінюються з погляду реальної купівельної спроможності й інвестор зазнає втрат.

Ризик законодавчих змін. У суспільстві завжди існує можливість радикальної зміни курсу, особливо при обранні нового президента, парламенту, Думи, уряду. А отже, можливість відмови уряду виконувати раніше прийняті зобов'язання по певних цінних паперах або затримка у виконанні цих зобов'язань.

Процентний ризик - ризик втрат, які можуть понести інвестори у зв'язку зі зміною процентних ставок на ринку цінних паперів.

Ризик військових конфліктів являє собою воєнні дії, проведені на тій або іншій території й функціонування, що приводять до порушення, організованих ринків, у тому числі фондових бірж.

Другим видом ризику можна вважати несистематичний ризик. Він пов'язаний з особливостями кожного конкретного цінного папера, кваліфікацією операторів, що працюють із цінними паперами. У ньому виділяють ризики:

Кредитний ризик - ризик того, що випущені цінні папери, виявиться не в змозі виплачувати відсотки по них або основній сумі боргу. Конвертований ризик. З'являється при перекладі облігацій або привілейованих акцій у прості акції.

Страновой ризик - ризик вкладення в цінні папери країн з нестійким фондовим положенням.

Регіональний ризик. Виникає не тільки у зв'язку з різним економічним становищем районів, рівнем розвитку фондового ринку, технологією торгівлі цінними паперами, взаємозв'язком із центральними фондовими ринками, але й з особливостями податкового клімату, дій місцевої адміністрації й т. д.

Селективний ризик - ризик неправильного вибору цінних паперів для інвестування в порівнянні з іншими видами цінних паперів при формуванні портфеля. Часовий ризик - ризик випуску, покупки або продажі цінного папера в неоптимальний час.

Технічний ризик пов'язаний із сервісним обслуговуванням операцій із цінними паперами. Він включає наступні різновиди: Ризик поставки - невиконання зобов'язань по поставці цінного папера.

Ризик платежу - діюча система розрахунків дозволяє не платити протягом певного періоду часу за придбання цінних паперів. Операційний ризик - в основному пов'язаний з непрофесіоналізмом технічного персоналу.

Грошовий ризик залежить від коливань процентних ставок і має два джерела: зниження прибутковості цінних паперів і знецінення капіталу, вкладеного в даний папір. Ризик банкрутства пов'язаний з рейтингом коштовних паперів, що випускаються компанією

Відзначимо деякі особливості, пов'язані з прогнозуванням підвищеного ризику і невизначеністю інвестицій. Підвищений ризик інвестицій зумовлений впливом таких факторів:

- необхідністю проведення науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт із заздалегідь не гарантованими корисними результатами;

- рівнем новизни застосовуваної технології;

- наявністю нестабільності попиту на нову продукцію;

- рівнем невизначеності обсягу попиту та рівня цін на нову продукцію;

- наявністю зовнішньої невизначеності при реалізації проекту (гірничо-геологічних, кліматичних та інших природних умов);

- рівнем витрат та рентабельності, прийнятним для учасників.

Отже, інвестиційний ризик - невід'ємний і обов'язків елемент підприємницької діяльності. Він виконує важливу функцію фактору розвитку соціально-економічного прогресу. Ефективне управління інвестиційним ризиком потребує використання відповідних вимогам методик і класифікацій, що сприяє оптимізації процесу прийняття подальших управлінських рішень, пов'язаних з інвестиційними ризиками.

Ресурси підприємства повинні бути в постійному обороті. Грошові кошти в касі та на рахунках в банках потрібно зменшувати до такої суми, яка б забезпечила розрахунки сьогоднішнього дня. Всі інші - повинні бути вкладені в ті фінансові інструменти, які б забезпечили найбільші вигоди підприємству. Вкладаючи ресурси в ті чи інші фінансові інструменти обов'язково необхідно оцінити їх вплив на ефективність діяльності суб'єкта господарювання, оскільки, ефективне планування та управління фінансовими інструментами підприємства дозволяє прискорити швидкість обертання фінансових ресурсів, підвищити ділову активність підприємства, а також отримати додаткове джерело доходів.

3.2 Формування інвестиційного портфеля СТОВ «Україна»

Основна мета формування інвестиційного портфеля полягає у забезпеченні реалізації найдохідніших фінансових інвестицій. До основних типів фінансових портфелів відносяться: портфель доходу, портфель росту, агресивний портфель, компромісний портфель, консервативний портфель.

Метою оптимізації портфеля цінних паперів є формування такого портфеля цінних паперів, який би відповідав вимогам підприємства як дохідністю, так і за ризикованістю, що досягається шляхом збільшення кількості цінних паперів в портфелі.

Кожне підприємство, що бажає розмістити вільні кошти на фондовому ринку, має свою шкалу оцінки ризику і дохідності. Висока дохідність для одного підприємства може показатися низькою для іншого.

Підприємства вкладають свої капітали в цінні папери з метою отримання прибутків і збереження капіталу від інфляції. Щоб сформувати ефективний інвестиційний портфель цінних паперів, необхідно знати характеристики і значення різних видів цінних паперів, правила їх випуску, обігу, обліку, оподаткування та інші аспекти.

Портфелем цінних паперів називають сукупність усіх цінних паперів, які належать інвестору. При формуванні свого інвестиційного портфеля цінних паперів підприємство повинно забезпечити безпечність вкладення капіталу в цінні папери, задану прибутковість вкладень, зростання капіталу та його ліквідність.

У залежності від поєднання різних вимог до вкладення капіталу в цінні папери розрізняють наступні види портфеля цінних паперів:

ћ традиційний консервативний портфель;

ћ ризикований або агресивний портфель;

ћ комбінований портфель цінних паперів, який поєднує в собі елементи і ризикованого і традиційного портфеля.

Основним принципом оптимізації портфеля цінних паперів є принцип диверсифікації вкладень, тобто складення між безліччю різних за інвестиційними якостями цінних паперів з метою зниження ризику загальних втрат і підвищення сукупної прибутковості.

Ризикований портфель цінних паперів створюється звичайно на строк не менше 6 місяців. Для того, щоб ризик вкладення в такий портфель міг компенсуватися можливістю отримання високого прибутку, сума вкладення за оцінками західних експертів повинна бути в межах 200-300 тис. гривень.

Комбінований портфель цінних паперів знижує ризик вкладень капіталу, але також вимагає солідних стартових сум вкладення і на довгий період часу (більше 6 місяців).

Традиційний консервативний портфель в класичному вигляді складається з вільних грошових коштів підприємства і короткострокових вкладень у вигляді корпоративних акцій і облігацій та державних цінних паперів.

До цінних паперів, які є об'єктом портфельного інвестування, відносяться:

ћ акції АТ;

ћ державні боргові зобов'язання (облігації, розміщені серед юридичних осіб, облігації місцевих органів влади);

ћ дохідні цінні папери;

ћ комерційні папери;

ћ депозитні сертифікати банків, чеки, ощадні сертифікати банків тощо.

З урахуванням української специфіки система цілей портфеля може бути представлена наступним чином:

- збереження і приріст капіталу;

- придбання цінних паперів, які за умовами обігу можуть замінювати готівку;

- доступ через придбання цінних паперів до дефіцитних продуктів і послуг, майнових і немайнових прав;

- розширення сфери впливу і перерозподілу власності, створення холдингових та ланцюгових структур;

- спекулятивна гра на коливаннях курсів;

- дохідні цілі (зондування ринку, страхування від надмірних ризиків і т. ін.).

Одним з основних способів зменшення ризику портфельних інвестицій є диверсифікація портфеля - таке комбінування його елементів, при якому досягається мінімізація ризику при збереженні можливого доходу.

Диверсифікація заснована на розбіжностях в коливаннях доходів та цін на об'єкти інвестування. Очікувана норма доходу з портфеля інвестицій представляє собою середньозважену величину по кожній окремій групі інвестицій, які входять в цей портфель. Розраховується це за наступною формулою:

Wi - частка фінансового інструмента від загального обсягу інвестицій;

rі - доходність фінансового інструменту.

Висновки щодо інвестиційного портфеля, який поданий у Додатку Є.

Аналізуючи таблицю, ми бачимо, що при складанні інвестиційного портфелю було доцільно вкладення коштів на депозит у «Приват - Банку». Цей депозит ми покладемо під звичайні відсотки.

Відсоткова ставка депозиту сумою 100 тис. грн. становить 20%, що передбачає у січні 2015 року отримання доходу у розмірі 20000 грн., що обчислюється за формулою FV=PV*(1+r*n), нарахування і виплата відсотків передбачається на кінець строку угоди.

Для порівняння покладемо грошові кошти (200 тис. грн.) на депозит ще у один з провідних банків - «Ощадбанк», під складний відсоток, на 2 роки зі ставкою у 22%.

Розрахунок проводимо за наступною формулою FV=PV*(1+r*n), і отримуємо дохід 97680 грн.

Склавши відсоткові пропорції для порівняння прибутковості вкладень, ми бачимо, що у першому випадку ми отримали 20% доходу, а другому - майже 49%.

В результаті інвестиційної діяльності було залучено прості акцій під 19,5% річних такого підприємства як ПАТ «Карлсберг Україна». Отримали виручку в кінці терміну угоди в розмірі 37050 грн., обчислені за формулою: FV=PV*(1+r)^n.

Оскільки для купівлі цих цінних паперів на «Українській Біржі» ми скористалися послугами брокера ТОВ «Драгон Капітал», і виплатили йому винагороду у розмірі 4%, що складає 9082 грн., то наш реальний дохід становить 27698 грн.

Отримавши позитивний фінансовий результат - прибуток, можемо тимчасово вільні кошти перетворити у інвестицій фінансові інструменти, які у майбутньому принесуть капіталізований прибуток у вигляді процентів та дивідендів.

При плануванні інвестиційної та фінансової діяльності СТОВ «Україна» були використані такі інструменти фінансового ринку як: прості акції, та депозитні сертифікати з різними схемами виплати відсотків.

Для аналітичної постановки інвестиційної привабливості проведемо аналіз доходності кожного інструмента фінансового ринку, використаного у даній роботі, за такими показниками як частка, яку займає інструмент у загальній сумі інвестицій, та частка доходності кожного із інструментів.

Отже, прості акції куплені у грудні - 20,4% від суми вкладень; депозитарний сертифікат у «Приват-Банку» - 38,8% від загальної суми; депозитний сертифікат у «Ощадбанку» - 40,8% від загальної суми вкладень у фінансові інвестиції.

Розрахуємо загальну прибутковість інвестиційного портфеля, знайшовши суму добутків відсотків питомої ваги вкладень та процента очікуваної доходності.

Прибутковість інвестиційного портфеля: (0,24*0,195 + 0,388*0,2 + 0,408*0,22) * 100% = (0,0468 + 0,0776 + 0,08976) * 100 = 21,42%

Отже, 21,42% - це середня доходність даного інвестиційного портфеля. Оскільки, при інвестуванні важливу роль відіграє прибутковість та ризиковість, то отримавши не надто велику прибутковість ми диверсифікували свої ризики - вклали грошові кошти у різні види фінансових інструментів.

Висновки

Зробивши аналіз фінансово-господарської діяльності СТОВ Україна» яке займається вирощуванням зернових та ячменю, та заплановані мною бюджети та плани по вирощуванню культур. Я зробила наступні висновки.

Оволодівши теоретичними положеннями та правовою базою, що складають основу фінансової діяльності суб'єктів господарювання, які зайняті у реальному секторі економіки, перетворили їх у практичні навички та практичну постановку фінансових питань. Розглянувши фінансовий стан підприємства, основою для якого була фінансова звітність (Ф№1 - баланс, Ф№2 - звіт про фінансові результати, Ф№3 - звіт про рух грошових коштів, Ф№4 - звіт про власний капітал, Ф№5 - примітки до фінансової звітності). Для здійснення оцінки фінансового стану було перевірено показники фінансової звітності, де не було виявлено помилок, і форма звітності відповідає нормативним вимогам.

Правильно обрана стратегія підприємства дають змогу проаналізувати наскільки вдало господарство проводить виконання завдань, а саме покращення виробництва продукції та стабільне отримання прибутку. При цьому найважливішим результатом є отримання грошових надходжень, адже без цього не можлива робота підприємства. Для отримання будь-якого результату потрібно затратити ресурси: трудові, виробничі, правильно поєднати їх з обраною технологією виробництва.

У фінансовій стратегії я виявила, що підприємство у даному році для забезпечення самофінансування не потребує короткострокових кредитів, адже його видатки повністю покриваються його доходами та крім того воно матиме достатньо коштів для формування портфеля цінних паперів. Також було досліджено основні елементи фінансового ринку. Свої знання СТОВ «Кераїна» використало на практиці і створило портфель цінних паперів, що дозволило отримати додатковий дохід у вигляді дивідендів. В майбутньому цей дохід можна спрямувати на розширення спеціалізації товариства та оновлення технічної бази. Портфель цінних паперів сільськогосподарське товариство з обмеженою відповідальністю «Україна» складається з простих акцій на загальну суму 190 тис. грн., депозит у «Приват-Банку» - 100 тис. грн. і депозит у «Ощадбанку» на суму 200 тис.грн.

Аналіз ефективності роботи підприємтсва проводили на основі показників ліквідності та рентабельності, також застосовували SWOT-аналіз для оцінки становища підприємства, аналізували ризики, пріорітети, слабкі та сильні сторони.

Проаналізували в ході аналітичної роботи такі групи показників як: ліквідності, фінансової стійкості та стабільності, рентабельності, ділової активності. Мною був розроблений SWOT-аналіз, у якому проалізувавши сильні, слабкі сторони, загрози та можливості, було представлено, що СТОВ «Україна» має більше конкуруючо-сильніших сторонів, ніж слабких, як всередині підприємства так і у зовнішньому середовищі. Ряд перспектив, які потребують вкладання додаткових інвестицій, дадуть зможу значно розширити горизонти розвитку як економічного, так і соціального. Ризики підприємства більшою мірою залежать від об'єктивних факторів, які не мають свого кореня у внутрішній будові підприємства.

Результатом дослідження є отримання прибутку від основної та інвестиційної діяльності. За групами показників діяльності СТОВ «Україна» можна сказати, що ліквідність знаходиться на рівні, який не відповідає нормативним значенням в попередніх роках, але є нормативним у плановому році.

Формування системи довгострокових цілей фінансової діяльності мало на меті досягнення прибутку та покращення фінансових результатів діяльності. Стратегії підприємства були фрагментовані на інвестиційні, виробничі, екологічні, соціальні, маркетингові. Такий систематичний поділ дасть змогу краще оцінити комплексність та консолідацію господарювання.

Список використаної літератури

1. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23 лютого 2006 //Відомості Верховної Ради України. - 2006.-№31.

2. Закон України «Про господарські товариства» від 17.09.2008 р. №514-УЦвступив в дію 30.04.2009) // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. - 2009, №1.

3. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 13 «Фінансові інструменти», чинне з 01.01.2002 р., затверджене наказом Мінфіну України від 30.11.2001р. №559

4. Воробйов М. Особливості формування фінансового капіталу підприємств // Фінанси України. 2001. №2. - С. 77-79

5. Druckarczyk J. Theoriе und Politik der Finanzierung. -- S. 398.

6. Фінанси підприємств: Підручник. -- 3-тє вид. / За ред. проф. А. М. Поддєрьогіна. -- К.: КНЕУ, 2000).

7. Boemle M. Unternehmensfinanzierung. -- S. 31, 300; Volkart R. Unternehmensfinanzierung und Kreditpolitik. -- S. 27.

8. Терещенко О.О. Навч. посіб-ник. -- К.: КНЕУ, 2003. -- 554 с.

9. Дем'яненко І. В. Фінансовий менеджмент: курс лек. / Дем'яненко І. В., ГоворушкоТ. А. - К. : НУХТ, 2008. - 199 с.

10. Благун І. Г. Фінанси: Навчальний посібник / І. Г. Благун, Р. С. Сорока, І. В. Єлейко. - Л: Магнолія, 2009.--314 с.

11. Бурденко І. М. Інструментарій оцінювання ринку похідних фінансових інструментів // Бурденко І. М., Корнєєв М. В., Макаренко І. О. - Бізнес-інформ. - 2011. - №6. - С. 111-115.

12. Дем'яненко І. В. Фінансовий менеджмент: курс лек. / Дем'яненко І. В., Говорушко Т. А. - К. : НУХТ, 2008. - 199 с.

13. Загородна О. Аналіз боргових фінансових інструментів як передумова ефективних інвестицій підприємств // Загородна О., Серединська В., Серединська І. - Економічний аналіз. - 2008.- № 2(18).

14. Коваленко Ю. М. Фінансові інструменти в сучасному вимірі. // Науковий вісник Національного університету ДПС України (економіка, право) - 2010. - № 2(49).

15. Рац О. М. Визначення сутності поняття «ефективність функціонування підприємства» // Економічний простір. - 2008. - №15

16. Слав'юк Р. А. Фінанси підприємств: Підручник. - К.: Знання, 2010.

Размещено на Allbest.ru