Анализ организации ОАО "Новатэк"

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФГБОУ ВПО «ЮЖНО-УРАЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» (НИУ)

Факультет «Экономика и предпринимательство»

Кафедра «Экономика фирмы и рынков»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Антикризисное управление»

Анализ организации ОАО «Новатэк»

ЮУрГУ- 080200. 2014.035.ПЗ КР (ПР)

Руководитель

канд. экон. наук, доцент ПлужниковВ.Г./

Автор работы (проекта)

Студент группы ЭиП-430

Варфоломеева Е.Н./

Челябинск 2014

АННОТАЦИЯ

Анализ организации ОАО «НОВАТЭК» -Челябинск: ЮУрГУ, ЭиП - 430.

Цель: проанализировать состояние ОАО «НОВАТЭК» как инструмента для проведения мероприятий по улучшению его финансового состояния и стабилизации положения.

Задачи:

• дать содержательную характеристику финансового состояния предприятия

• выполнить комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе официальной финансовой отчетности.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

1. Теоретическая часть

2. Практическая часть

2.1 Краткая характеристика анализируемого предприятия

2.2 Разработка агрегированного баланса

3. Определение ликвидности баланса

3.1 Расчет показателей ликвидности организации

4. Количественные методы диагностики банкротства

5. Оценка финансового состояния по У. Биверу

6. Метод рейтинговой оценки финансового состояния СЭС

6.1 Методика R-числа

6.2 R модуль

7. Определение средневзвешенной цены капитала

Заключение

Библиографический список

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. В условиях рыночных отношений большую роль играет анализ финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятие, приобретая самостоятельность, несет полную ответственность за результаты своей деятельности. Эта ответственность, прежде всего, перед своими акционерами, работниками предприятия, банком, финансовыми органами и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия характеризуется широким кругом показателей, отражающим наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. В условиях массовой неплатежеспособности предприятий и практического применения ко многим из них процедуры банкротства объективная и точная оценка их финансового состояния приобретает первостепенное значение. Определение финансового состояния на ту или иную дату помогает ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Финансовое состояние предприятия определяется способностью погасить свои долги и обязательства.

Цель работы проанализировать финансовое состояние ОАО «НОВАТЭК» как инструмента для проведения мероприятий по улучшению его финансового состояния и стабилизации положения.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Е_с = И_с - F, (1)

где Е_с - наличие собственных оборотных средств;

И_с - источники собственных средств (итог разд. III «Капитал и резервы»);

F - основные средства и вложения (итог разд. I баланса «Внеоборотные активы»).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е_т = Е_с + К_т = (И_с + К_т) - F,(2)

где Е_т - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

К_т - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. IV баланса «Долгосрочныеобязательства»).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е = Е_т + К_t = (И_с + К_т + К_t) - F,(3)

где Е - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

К_t - краткосрочные кредиты и займы (стр. 610, 621, 627 разд. V баланса «Краткосрочные обязательства»).

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

Покрытия запасов и затрат:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

Е_с = Е_с - Z, (4)

где Z - запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220 разд. II баланса «Оборотные активы»);

2) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

Е_т = Е_т - Z = (Е_с + К_т) - Z, (5)

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

Е = Е - Z = (Е_с + К_т + К_t) - Z, (6)

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (Е_с; Е_т; Е) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 1).

1.Абсолютная устойчивость показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2.Нормальная устойчивость - предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

3.Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4.Кризисное финансовое состояние - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Таблица 1 Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Определяющие условия	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	Ес 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	Ес< 0 Ет 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	Ес< 0 Ет< 0 Е 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	Ес< 0 Ет< 0 Е< 0	То же	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

2. ПРАКТИЧЕСКИЕ РАСЧЕТЫ

2.1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «НОВАТЭК»

ОАО «НОВАТЭК» является крупнейшим российским независимым производителем природного газа. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов и имеет двадцатилетний опыт работы в российской нефтегазовой отрасли.

История ОАО «НОВАТЭК»началась в августе 1994 года с образования ОАО Новафининве. С момента своего создания Компания сконцентрировала свои усилия на развитии нефтегазовых активов. Были приобретены лицензии на месторождения, расположенные в ЯНАО-Восточно-Таркосалинское, Ханчейское, Юрхаровское, -и инвестированы значительные средства в их разработку и обустройство. Уже в 1996 году была начата опытно-промышленная эксплуатация нефтяного промысла Восточно-Таркосалинского месторождения ,а в 1998 году на месторождении был добыт первый природный газ. В 2002 годы с первыми поставками газа конечным потребителям началось развитие маркетинга газа.

Уже в 2005 году«НОВАТЭК» занял устойчивые позиции ведущего независимого производителя газа в России с добычей свыше 25 куб.м год.

2.2 РАЗРАБОТКА АГРЕГИРОВАННОГО БАЛАНСА

Первый шаг анализа баланса -преобразование стандартной формы баланса в укрепленную (агрегированную) форму .Под агрегированием баланса понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей баланса.

Таблица 2-Агрегированный баланс ОАО «НОВАТЭК».

АКТИВ	На 01.07.2013г.	На 01.10.2013г.	На 01.01.2014г.	На 01.04.2014г.	На 01.07.2014г.	На 01.10.2014г.
I ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные ативы	5729	5834	5614	5377	5029	4862
Основные средства	276148	268013	143982	135184	213070	193847
Доходные вложения в материальные ценности	216705	20978	196115	189597	64570	62757
Финансовые вложения	230892295	248083946	303488505	298158784	285903368	316163425
Отложенные налоговые активы	7981	7364	11140	10614	26676	25600
Прочие внеоборотные активы	699	538	376	215	54	0
Итого по разделу I	231399557	248575403	303845732	298499771	286212767	316450491
IIОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	5367009	8911475	10127806	4732945	7067520	10956167
НДС по приробретенным ценностям	2118589	582650	335551	281012	306918	263725
Дебиторская задолженность	26711817	30825918	31941825	36346095	33471483	44365577
Фин.вложения(за искл.ден.эквивалентов)	52789296	50266672	53982857	49133988	58104948	53475779
Денежные средства и ден.эквиваленты	4268217	6113629	5764445	36721975	40105923	28778142
Прочие оборотные активы	135316	134465	123536	151173	143325	142912
Итого по разделу II	91390244	96834809	102276020	127367188	139200117	137982302
Баланс(актив)	322789801	345410212	406121752	425866959	425412884	454432793
ПАССИВ	На 01.07.2013г.	На 01.10.2013г.	На 01.01.2014г.	На 01.04.2014г.	На 01.07.2014г.	На 01.10.2014г.
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	303631	303631	303631	303631	303631	303631
Переоценка внеоборотных активов	83	83	83	83	83	83
Добавочный капитал	23348870	23348870	23348870	23348870	23348870	23328870
Резервный капитал	15182	15182	15182	15182	15182	15182
Нераспределенная прибыль	151167789	164911128	199934403	214416503	221987786	232122724
Итого по разделуIII	174835555	188578894	233602169	238084269	245655552	255790490
IV Долгосрочные обязательства
Заемные средства	133949750	141035300	142660944	167826625	156234296	172610535
Отложенные Налоговые обязательства	37274	28805	36132	38360	39856	225598
Итого по разделу IV	133949750	141064105	142697076	167864985	156274152	172836133
V .Краткосрочные Обязательства
Заемные средства	3795800	2691264	18400511	1817061	5757669	11001544
Кредиторская задолжность	10170631	13075158	21421158	18099807	17724615	14803728
Прочие обязательства	791	791	838	837	896	898
Итого по разделу V	13967222	15767213	39822507	19917705	23483180	25806170
БАЛАНС(пассив)	322789801	345410212	406121752	425866959	425412884	454432793
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
Выручка	49857350	125428006	119649481	-39612432	194506742	36974850
Себестоимость продаж	-19997669	-45488470	-45434241	17055120	-73482991	-12439838
Валовая прибыль(убыток)	29859681	79939536	74215240	-22557312	121023751	24535012
Коммерческие расходы	-19609162	-44554064	-41248164	15254749	-65589114	-9126403
Управленческие расходы	-1924266	-2361661	-2863782	1675295	-5208680	252585
Прибыль(убыток) от продаж	8326253	33023811	30103294	-5627268	44598689	21288462
Доходы от участия в других организаниях	0	0	2600000	-2600000	2600000	-2600000
Проценты к получению	1210370	2602970	2815923	-1317023	4658570	908885
Проценты к уплате	-2044625	-4003180	-4128375	2032253	-6109414	-54594
Прочие доходы	38442272	29354552	110215510	-74958210	195001552	-32547373
прочие расходы	-43003827	-30021804	142580986	-183529483	64415526	-234589973
Прибыль(убыток)до налогооблажения	2930443	30956349	59068974	-40881367	85673827	-28103497
Текущий налог на прибыль	-665311	-6337319	-11453577	7750824	-16868700	5294712
в т.ч. Постоянные налоговые обязательства(активы)	-82975	-114195	352915	-420901	273329	-508258
Изменения отложенных налоговых обязательств	-3081	20048	-10407	8179	-4455	-185012
Изменение отложенных налоговы активов	-670	-1627	3106	-3632	19168	-4708
Прочее	0	13431	0	0	0	0
Чистая прибыль(убыток)	2261381	24650882	47608096	-33125996	68812392	-22991057

3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположения в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таким образом, оценку ликвидности баланса ОАО «НОВАТЭК» представлена в таблице 3, где А1 - денежные средства + финансовые сложения

А2 - дебиторская задолженность до 12 месяцев

А3 - дебиторская задолженность + долгосрочные финансовые вложения + запасы + доходные вложения

А4 - внеоборотные активы - финансовые вложения - доходные вложения

П1 - кредиторская задолженность + задолженность участникам + прочие кредитные обязательства

П2-заемные средства из V раздела баланса

П3 - заемные средства из IV раздела

П4 - постоянный пассив

Таблица 3-Расчет показателей ликвидности

Показатели	На 01.07.2013г.	На 01.10.2013г.	На 01.01.2014г.	На 01.04.2014г.	На 01.07.2014г.	На 01.10.2014г.
АКТИВ
А1 наиболее ликвидные активы	57057513	56380301	59747302	85855963	98210871	82253921
А2 быстрореализуемые активы	26711817	30825918	31941825	36346095	33471483	44365577
А3 медленнореализуемые активы	58373010	59199125	64306778	54056530	65237038	64494703
А4 труднореализуемые активы	52572591	50245694	53786742	48944391	58104948	53413022
итого	194714931	196651038	209782647	225202979	255024340	244527223
ПАССИВ
П1 ниболее срочные обязательства	10170631	13075158	21421158	18099807	17724615	14803728
П2 краткосрочные обязательства	3795800	2691264	18400511	1817061	5757669	11001544
П3 долгосрочные обязательства	133949750	141035300	142660944	167826625	156234296	172610535
П4 потсоянные пассивы	174835555	188578894	233602169	238084269	245655552	255790490

Данная ликвидность организации является текущей, так как выполняются условия:

На 01.07.13 (А1+А2)?(П1+П2) 83769330>13966431

На 01.10.13 (А1+А2)?(П1+П2) 87206219>15766422

На 01.01.14 (А1+А2)?(П1+П2) 91689227>39821669

На 01.04.14 (А1+А2)?(П1+П2) 122202058>19916868

На 01.07.14 (А1+А2)?(П1+П2) 131682354>23482284

На 01.10.14 (А1+А2)?(П1+П2) 126619498>25805272

3.1 РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена наличными деньгами немедленно.

, (7)

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность предприятия выполнить краткосрочные долговые обязательства, покрывая их накопленными оборотными средствами.

, (8)

где текущ. А = оборотные активы - дебиторская задолженность

Коэффициент быстрой ликвидности показывает способность предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства денежного свойства за счет оборотных средств в денежной форме.

, (9)

ЧОК = Текущие Активы - Текущие Пассивы, (10)

Оценка показателей ликвидности представлены в таблице 4.

Из расчетов следует, что данная организация является платежеспособной.

Таблица 4 - Показатели ликвидности ОАО «НОВАТЭК»

Показатели	На 01.07.2013г.	На 01.10.2013г.	На 01.01.2014г.	На 01.04.2014г.	На 01.07.2014г.	На 01.10.2014г.	Норма
К абс.ликв.	4,085	3,576	1,500	4,311	4,182	3,187	>=0,2…0,5
К крит.ликв.	5,998	5,531	2,302	6,136	5,608	4,907	>= 0,7….1
К текущ.ликв.	6,544	6,142	2,568	6,395	5,928	5,347	>=1….2
Текущ активы	91390244	96834809	102276020	127367188	139200117	137982302
ЧОК	77423022	81067596	62453513	107449483	115716937	112176132	>0

4. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ДИАГНОСТИКИ БАНКРОТСТВА

В соответствии с методическими положениями по оценке финансового со- стояния и установление неудовлетворительной структуры баланса производится на основании следующих показаний:

Ктл > 2.0

Косс > 0.1

Кв - коэффициента восстановления или утраты платежеспособности.

Ктл= ОА / КО > 2

Оценка обеспеченности собственными оборотными средствами: Коосс = ЧОК / ОА > 0,1. Структура баланса можно признать неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если один из этих коэффициентов окажется ниже своего норматива.

Если структура баланса по привед?нным выше коэффициентам признана не-удовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Квосст.= КЛФ + 6*(КЛФ - КЛН) / Т>1, где Клф- фактическое значение коэф. общей ликвидности в конце отч?тного периода, Клн- то же, но на начало Кнорм- нормированное значение коэффициента текущей ликвидности ( не брать 2, а только 1,2 и то осторожно). 6- период восстановления платежеспособности в месяцах Т- длительность отчетного периода в месяцах Если Квост > 1, предприятие имеет возможность восстановить свою платежеспособность (Ктл > Ктл.норм).. Коэффициент утраты платежеспособности: Кутр = КЛФ + 3*(КЛФ - КЛН) / Т>1

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утра-ты платежеспособности (Kутр) имеет значение меньше 1, то предприятие может, в ближайшее время (через 3 месяца), потерять платежеспособность (Ктл < Ктл.норм).Рассмотрим приведенные расчеты в таблице 5.

Таблица 5-Расчеты коэффициентов ОАО «НОВАТЭК»

Z-счет Альтмана (Z Score Bankruptcy Model)

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства, считается двухфакторная модель Альтман. Она основывается на двух ключе-вых показателях, от которых зависит вероятность банкротства СЭС. В американской практике выявлены весовые значения коэффициентов:

показатель текущей ликвидности (покрытия) (Ктл) - (-1,0736)

показатель удельного веса заемных средств в пассивах СЭС (Кз) - (+0,0579)

постоянная величина а - (-0,3877)

Z = -0.3877 -1.0736*KТЛ+0.079*KЗС

если Z > 0,3, то вероятность банкротства велика;

если -- 0,3 <Z< 0,3, то вероятность банкротства средняя;

если Z < -- 0,3, то вероятность банкротства мала;

если Z = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

Original Z-score Component Definitions Variable Definition Weighting Factor

Этот метод предложен в 1968 г. Индекс кредитоспособности (Original Z-score Component Definitions Variable Definition Weighting Factor) построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяющий оценить вероятность банкротства.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина кото-рых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, исследовал 22 аналитических коэффициента. Из этих показателей он отобрал пять, по его мнению, наиболее значимых.

ZА счет=1.2*К1+1.4*К2+3.3*К3+0.6*К4+0,999*К5, (11)

Где К1 - доля оборотного капитала в активах СЭС ОА/СА (Working Capital / Total Assets12), (собственный оборотный капитал/сумма активов13);

К2 - доля нераспределенной прибыли в активах СЭС ЧП/СА (Retained Earnings / Total Assets);

К3 - отношение прибыли от реализации к активу баланса Пр/СА (Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets);

К4 - отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к балансовой стоимости пассивов MV/СП (Market Value of Equity / Total Liabilities); рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал (Заполнитель1);

К5 - отношения объ?ма продаж к активам Vp/СА (Sales/ Total Assets);

Расчеты представлены в таблице 6.

Таблица 6-Расчеты ОАО «НОВАТЭК»

1.2*К1+1.4*К2+3.3*К3+0.6*К4+К5	3,1566535	1,6719369	1,8065767	2,0623027	2,45888	1,7662241
К1 ОА/ВБ	0,6696202	0,7521752	0,7280079	0,6673225	0,6066921	0,625314
К2 ЧП/ВБ	0,1530388	0,0147815	0,0290666	0,0577474	0,0987182	0,0363017
К3 ВП/ВБ	0,1940639	0,018744	0,0368585	0,0732278	0,1251816	0,046033
К4 Ракций/ВБ	1	1	1	1	1	1
К5 ВР/ВБ	0,898444	0,0867776	0,170641	0,3390175	0,5795446	0,2131159

5. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПО У. БИВЕРУ.

Оценка показателей по У. Биверу приведены в таблице 7: Столбцы: 4 - для благополучных кампаний; 5 - за 4-5 лет до банкротства; 6 - за 1 год до банкротства;

Таблица 7-Оценка показателей по У. Биверу

6. МЕТОД РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ СЭС

6.1 МЕТОДИКА R-ЧИСЛА

Ro=2*Кo+0.1*КТЛ+0.08*КИ+0.45*КМ+КПР

где Кo - коэффициент обеспеченности собственными средствами, (>0.1); КТЛ - коэффициент текущей ликвидности, (>2); КИ - интенсивность оборота авансируе- мого капитала, который отражает объ?м реализованной продукции, приходящий- ся на 1 вложенный рубль, (>2.5); КМ - коэффициент менеджмента = R/r; где r- уч?тная ставка ЦБ, R- рентабельность производства, (коэффициент маржи - рен- табельность производства), коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); КПР - рентабельность собственного капитала, (>0.2).Расчеты приведены в таблице 8.

Рейтинговое число Ro должно быть > 1. Следует иметь в виду, что в разных группах предприятий показатели, ото- бранные на основе факторного анализа для построения рейтинговой оценки, бу- дут разными.

Таблица8-Методика R-числа.

6.2 R МОДЕЛЬ

Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства ученых Иркутской государственной экономической академии (сделали для региональных торговых предприятий иркутские ученые Давыдова и Беликов), (таблица9).

R0=8.38*К1+К2+0.054*К3+0.63*К4

где К1 - оборотный капитал / активы;

К2 - чистая прибыль / собственный капитал;

К3 - выручка от реализации / активы;

К4 - чистая прибыль / интегральные затраты.

Таблица 9-R модель Иркутск.

7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ ЦЕНЫ КАПИТАЛА

WACC (Weight Average Cost Of Capital) - это средневзвешенная стоимость капитала, показатель используется при оценке необходимости инвестирования в различные ценные бумаги, проекты и дисконтировании ожидаемых доходов от инвестиций и измерении стоимости капитала компании.

Средневзвешенная стоимость капитала показывает минимальный возврат средств предприятия на вложенный в его деятельность капитал, или его рентабельность. банкротство ликвидность капитал финансовый

Фактически WACC характеризует альтернативную стоимость инвестирования, тот уровень доходности, который может быть получен компанией при вложении не в новый проект, а уже в существующий. WACC рассчитывается по следующей формуле:

WACC = СК * ROE + доля ДК в пассивах * ЗК * (1 - T) + КК в пассиве*ЗК, (12)

WACC обычно формируется на основании предположения о том, что капитал компании состоит из: заемных средств; привилегированного акционерного капитала; обыкновенного акционерного капитала.

Расчет WACC представлен в таблице 10.

Таблица 10 - Расчёт ОАО «НОВАТЭК»

Организация обладает средним производственным потенциалом за анализирующий период. Производственный потенциал организации снизился.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе выполнения данной курсовой работы была дана характеристика деятельности ОАО «НОВАТЭК». Был разработан агрегированный 5 кварталов.

Оценка ликвидности баланса ОАО«НОВАТЭК» показала, что организация платёжеспособна, но коэффициенты абсолютной ликвидности меньше нормативного значения. Для повышения степени ликвидности организации в будущем рекомендуется использовать для финансирования низколиквидных активов долгосрочные кредиты и займы, а краткосрочные обязательства направлять преимущественно на финансирование роста оборотных активов.

Был рассчитан Z-счет Альтмана, была дана оценка показателей по У. Бийвеля. Рассчитана методика R-числа и R Модель

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) характеризует альтернативную стоимость инвестирования, тот уровень доходности, который может быть получен компанией при вложении не в новый проект, а уже в существующий

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия - Финансы, 2003., № 3;

2. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.; Издательство «Бухгалтерский учет», 2002;

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.; Финансы и статистика, 1996

4. Учебное пособие Плужников В.Г., Челябинск 2013г.

Размещено на Allbest.ru