Финансовое планирование на примере предприятия "Электростальский завод тяжелого машиностроения"

В последние годы освоена новая номенклатура - оборудование для нефтегазовой промышленности и для переработки пластмасс. За годы работы ЭЗТМ поставил сотни машин и агрегатов, которые работают на всех металлургических заводах России, в республиках бывшего Советского Союза, в 40 странах мира. Среди наших заказчиков предприятия Германии, Индии, Китая, Японии, стран СНГ (Украины, Казахстана, Беларуси) и США.

Продукция, выпускаемая ОАО "ЭЗТМ, обладает тремя важными качествами: 1)оригинальность конструкции и соответствие современным тенденциям развития техники; 2)высокая надежность; 3) экономичность в работе.

На рисунке 2.1 выпуска основных видов оборудования.

Диаграмма 2.1 Выпуск основных видов оборудования ОАО "ЭЗТМ"

75% труб в России и в странах СНГ производиться на оборудовании с маркой ЭЗТМ.

С 1952 по 1961 годы ОАО "ЭЗТМ" был период освоения проектирования и изготовления принципиально новой номенклатуры оборудования - на смену отдельным машинам пришли станы и агрегаты. Эти работы положили начало серийному изготовлению сортопрокатных и проволочных станов; всего их было изготовлено около пятидесяти.

Завод вышел на новые рынки - рынки нефтяной, химической и газовой промышленности. На заводе дальнейшее развитие получила и практика продажи "ноу-хау", лицензий, сопутствующих поставкам оборудования, что соответствует тенденциям международной торговли. Такие лицензии позволяют значительно повысить общую цену по контрактам, увеличивая количество так необходимой заводу валюты. Всего заводом заключено 77 лицензионных соглашений с фирмами 27 стран по 44 объектам.

2.2 Организационная структура и оценка финансового состояния предприятия

ОАО "ЭЗТМ" имеет дочерние и зависимые общества. Органами управления Общества являются:

- общее собрание акционеров;

- совет директоров;

- единоличный исполнительный орган Общества - генеральный директор;

- органы самоуправления - собрание трудового коллектива, к компетенции которого относится вопрос принятия коллективного договора.

На схеме приведена непосредственная структура ОАО "ЭЗТМ", где:

1 - Отдел экономики и цен

2 - Отдел информационных технологий

3 - Финансовый отдел

Особенно выделим финансовый отдел и рассмотрим его на схеме 2.2.

Структура финансового отдела

Анализ состояния и структуры активов ОАО "ЭЗТМ"

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств и источниками их формирования. Размещение средств имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности [22].

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

На основе таблицы 2.1 (Приложение 2) можно сделать следующее аналитическое заключение по имущественному положению ОАО "ЭЗТМ" за 2012 -2013гг.

За отчетный период имущество предприятия увеличилось с 1341916 тыс. руб. до 1957944 тыс. руб., темп роста валюты баланса за 2012 год составил 133,92%, а за 2013 год 108,95%. Структура активов характеризуется устойчивой тенденцией снижения доли внеоборотных активов (с 40,47% на 01.01.2012 до 38,76% на 01.01.2014) и соответственно роста оборотных активов (с 59,53% на 01.01.09 до 61,24% на 01.01.2014).

Основную часть внеоборотных активов составляют основные средства, темп роста которых составил (97,96% на 01.01.2014). Увеличение стоимости недвижимого имущества в 2012 г. произошло в основном за счет увеличения незавершенного строительства и его доля в общей стоимости активов на 01.01.2014 г. составила 12,6%. Следует обратить внимание на тенденции изменения незавершенного строительства, поскольку данные активы не участвуют в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение их доли может негативно сказаться на результативности финансовой деятельности.

Следует отметить, что в целом структура совокупных активов за 2013 г. характеризуется значительным превышением в их составе доли текущих активов, которые составляли на конец отчетного года - 61,24%. Таблица 2.1 (Приложение 2)

Рассмотрим структуру актива баланса за 2012-2013 гг на диаграмме 2.2 и гистограмме 2.1.

Диаграмма 2.2 Структура актива баланса ОАО "ЭЗТМ" за 2012-2013 гг.

Гистограмма 2.1 Структура имущества ОАО "ЭЗТМ" за 2012-2013г

В процессе последующего анализа необходимо установить изменения во внеоборотных активах. Внеоборотные активы - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы.

Материально-техническая производственная база характеризуется показателями, представленными в таблице 2.2 (Приложение 3).

Данные таблицы свидетельствуют о том, что техническое состояние основных фондов является недостаточно благоприятным для обеспечения основной деятельности, так как коэффициент износа основных средств на конец 2012 года составляет 62%. Коэффициент обновления крайне низок и составляет всего 3%. За истекший период доля активной части основных средств увеличилась очень незначительно и составила 36% на конец 2012 года. Это может привести к ухудшению качества продукции, снижению ее конкурентоспособности и, как следствие, сокращению объемов реализации.

Далее необходимо проанализировать изменения оборотных активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

Как видно из таблицы 2.1, на конец 2013 г. произошло снижение оборотных активов на 6386 тыс. руб. В составе оборотных активов выделяются материальные оборотные средства (запасы), удельный вес которых в оборотных активах составил на 01.01.2014 68,03%, а в совокупных активах 41,66%. Темп роста материальных оборотных средств за 2013 г. составил 107,97%. Также обращает на себя внимание снижение дебиторской задолженности на 68718 тыс. руб. Удельный вес дебиторской задолженности на конец 2013 г. уменьшился на 5,51%, что в принципе является положительной тенденцией.

Удельный вес денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за 2013 г уменьшился на 0,02%. Это означает, что если бы у предприятия имелись свободные денежные средства, то они могли бы быть вложены в оборот предприятия для повышения объема производства и реализации продукции, тем самым - увеличения объема продаж. То есть уменьшение денежных средств негативно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Охарактеризовать структуру средств ОАО “ЭЗТМ” можно с использованием коэффициента имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств, запасов и незавершенного строительства к общей стоимости всех активов предприятия.

К=

К _п.им.2012 = 0,58; К _п.им.2013 = 0,54

Коэффициент имущества производственного назначения характеризует рост производственного потенциала. Нормальным для промышленного предприятия считается К_п.им. > 0.5. Значение коэффициента за 2012 - 2013 гг. достигает нормы, но в рассматриваемый период произошло снижение показателей данного коэффициента с 0,58 до 0,54, что свидетельствует о потере производственной мощности.

Анализ структуры источников формирования капитала завода

Пассив баланса отражает отношения, возникающие в процессе привлечения средств. Уставный капитал ОАО “ЭЗТМ” в размере 161тыс. руб. можно трактовать как обязательство перед собственником по выделенным организации основным и оборотным средствам. Кредиты банков - это обязательство организации перед банками по ссудам, полученным на различные цели. Кредиторская задолженность есть обязательство перед контрагентами: перед поставщиками - за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги; перед рабочими и служащими - по оплате труда; перед бюджетом - по налогу на прибыль и другим платежам и т.д. В процессе анализа пассива предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку. На ее основе можно сделать следующие выводы. За отчетный период на ОАО "ЭЗТМ" доля собственного капитала увеличилась на 5,52 % и составил 29,02% в доле имущества. Заемный капитал напротив уменьшился на 5,52 % и составил 70,98 % в доле имущества по итогам года. Большую долю в снижении заемных средств предприятия составило уменьшение кредиторской задолженности на 7,19 % за счет погашения задолженности по налогам и сборам и снижения показателя задолженности по налогам и сборам и снижения показателя краткосрочных займов и кредитов на 6,36 %. Долгосрочные обязательства увеличились на 8,2 %. Отобразим рассчитанные показатели на гистограмме 2.3 и диаграмме 2.5.

Гистограмма 2.2 Структура пассива баланса за 2012-2013 гг.

Диаграмма 2.3 Структура пассива баланса ОАО "ЭЗТМ" за 2012-2013

На основе анализа таблицы 2.4 устанавливается стратегия в отношении накопления собственного капитала. Все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их.

Результаты анализа динамики структуры собственного капитала свидетельствуют, что в 2012-2013 гг наблюдался прирост собственного капитала на 250616 тыс. руб. в результате снижения добавочного капитала на 29896 тыс. руб. и увеличения нераспределенной прибыли на 282719 тыс. руб. Тенденция к увеличению абсолютной, а тем более относительной величины (доли) нераспределенной прибыли может свидетельствовать о увеличении деловой активности предприятия.

Диаграмма 2.4 Структура собственного капитала ОАО "ЭЗТМ"

Увеличение доли собственного капитала за счет любого из источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность[17].

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств.

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Е_С = И_С - F

где: Е_С -- наличие собственных оборотных средств; И_С -- источники собственных средств; F-- основные средства и вложения.

Е_С²⁰¹¹ = 317545 - 5436021 = -225476 ,

Е_С²⁰¹² = 420027 - 591748 = -171721,

Е_С²⁰¹³ = 568161 - 758950 = -190789.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. Таблица 2.5 (Приложение 7) Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е_T = Е_C + К_T =(И_C + К_T)- F

где: Е_T -- наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат; К_Т -- долгосрочные кредиты и заемные средства.

Е_Т²⁰¹¹ = -225476 +15195 = -210281,

Е_Т²⁰¹² = -171721 + 63980 = -107741,

Е_Т²⁰¹³= -190789+182760 = -8029.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:



Е_У = Е_Т + К_t = (И_C + K_T + К_t) - F

где: Е_У -- общая величина основных источников средств для формирования, запасов и затрат; К_t -- краткосрочные кредиты и займы.

Е_У ²⁰¹¹ = -210281+272856 = 62575,

Е_У²⁰¹² = -107741+ 323669 = 215928,

Е_У²⁰¹³ = -8029 +273533 = 265504.

Диаграмма 2.5 Динамика показателей источников формирования запасов с начала 2012г. по конец 2013г.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Е_С = Е_С - Z



где: Z -- запасы и затраты

± Е_С²⁰¹¹ = -225476- 582424 = -807900,

±Е_С²⁰¹² = -171721-755433 = - 927154,

±Е_С²⁰¹³ = -190789 - 815644 = - 1006433.

2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±E_Т = E_Т - Z =(E_С + K_Т)-Z

±Е_Т²⁰¹¹= -210281- 582424 = - 792705,

±Е_Т²⁰¹² = -107741-755433= - 63174,

±Е_Т²⁰¹³ = -8029- 815644 = - 823673.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±E_У = E_У - Z =(E_С + K_Т + K_t)-Z

±Е_У ²⁰¹¹ = 62575- 582424 = - 519849,

±Е_У²⁰¹² = 215928-755433 = - 539505,

±Е_У²⁰¹³ = 265504- 815644= - 550140.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_Т; ±E_У) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель:



x₁ = ±Е_С; x₂ = ±E_Т; x₃ = ±E_У.

Функция S(x) определяется следующим образом:

На ОАО "ЭЗТМ" трехкомпонентный показатель финансовой ситуации в 2012 г. и 2013 г. остался неизменным S = {0,0,0}. Таким образом, финансовое состояние оценивается как кризисное.

За счет собственного и заемного капитала обеспечивается покрытие запасов на 32,55 %. Если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо: во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах; во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных, либо неиспользуемых запасов.

Для анализа финансовой устойчивости ОАО "ЭЗТМ" большое значение имеют относительные показатели - коэффициенты, определяющие состояние основных и оборотных средств, степень финансовой независимости.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии К_А, который вычисляется как отношение собственного капитала к общей сумме финансирования по формуле:



где СК - собственный капитал, ВБ - валюта баланса.

Коэффициент автономии свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны.

В мировой практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне -- 0,6-0,7 [19].

;

Гистограмма 2.3 Динамика коэффициента автономии



Значение коэффициента автономии ниже критической точки на протяжении рассматриваемого периода, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам на 01.01.14 г принадлежит лишь 29% в стоимости имущества.

Дополнением к показателю К_А является коэффициент концентрации заемного капитала К_ЗК :

где ЗК - заемный капитал.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з.с) определяют как отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к собственным средствам:

Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено предприятием на 1 рубль вложенных в имущество собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств с коэффициентом автономии имеет следующую связь:



Отсюда следует, что при коэффициенте автономии К_А = 0,5, К_з.с = 1,0.

Коэффициент заемных средств на последнюю отчетную дату имел значение 2,45, то есть на 1 рубль вложенных в активы собственных средств приходилась 2 руб.45коп. заемных средств. Значения коэффициента заемных средств на протяжении всего рассматриваемого периода не соответствовали нормативным, их динамика говорит о серьезном подрыве финансовой устойчивости.

Гистограмма 2.4 Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных средств ОАО "ЭЗТМ" за 2012-2013гг.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м) показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера. Формула имеет вид:

где ВА - внеоборотные активы.

Так как ОАО "ЭЗТМ" пользуется долгосрочными кредитами банка и займами, то при определении величины собственного оборотного капитала следует к величине собственного капитала прибавить долгосрочные обязательства. В этом случае формула расчета коэффициентов маневренности примет следующий вид:

где ДО - долгосрочные обязательства.

За отчетный период произошел рост коэффициента маневренности собственного капитала на 0,38. Коэффициент маневренности увеличивается благодаря опережающему росту собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности принят в размере > 0,5.

Гистограмма 2.5 Динамика коэффициента маневренности собственного капитала

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_О.С.) - отношение собственного оборотного капитала к сумме всех оборотных средств предприятия:



Гистограмма 2.6 Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ОАО "ЭЗТМ" за 2012-2013гг.

Значение коэффициента обеспеченности ниже критической точки на протяжении рассматриваемого периода, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации. Все оборотные активы предприятия финансируются за счет заемных средств, о чем говорят отрицательные значения показателя. Важную характеристику структуры средств (активов) предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (К_пи), равный отношению суммы ОС, капитальных вложений, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия. Вычисляется этот коэффициент по следующей формуле:



Коэффициент имущества производственного назначения характеризует рост производственного потенциала. В рассматриваемый период произошло снижение показателей данного коэффициента с 0,68 до 0,54, что свидетельствует о потере производственной мощности.

Гистограмма 2.6 Динамика коэффициента имущества производственного назначения

Проведенный анализ динамики коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что финансовая независимость предприятия не высока, но как видно из графика, все коэффициенты стремятся к нормативам.

Анализ ликвидности ОАО "ЭЗТМ"

Под ликвидностью понимается способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в том, что обязательства группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности.

Все активы предприятия в зависимости от скорости их превращения в денежные средства (степень ликвидности) условно разделяют на 4 группы:

наиболее ликвидные активы А₁ - все статьи денежных средств, которые могут быть использованы для немедленного выполнения предприятием текущих расчетов. В эту группу могут быть включены также краткосрочные денежные финансовые вложения (ценные бумаги);

быстро реализуемые активы А₂ - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

медленно реализуемые активы А₃ - активы, к которым относят запасы, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям за минусом статьи по расходам будущих периодов, а также статья "Долгосрочные финансовые вложения".

трудно реализуемые активы А₄ - наименее ликвидные активы предприятия, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени. В эту группу включают статьи первого раздела баланса "Внеоборотные активы" за минусом статьи "Долгосрочные финансовые вложения".

Активы А₁, А₂, А₃ относят к текущим активам предприятия, они более ликвидны по сравнению с остальным имуществом.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируют следующим образом:

наиболее срочные обязательства (П₁) - кредиторская задолженность за минусом задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

краткосрочные пассивы (П₂) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

долгосрочные пассивы(П₃) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (итог четвертого раздела баланса "Долгосрочные обязательства");

постоянные пассивы (П₄) - статьи третьего раздела баланса "Капитал и резервы" и отдельные статьи пятого раздела баланса: "Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов", "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов" за минусом расходов будущих периодов. Для сохранения баланса величину актива и пассива баланса следует уменьшить на сумму статей "Расходы будущих периодов".

Анализ ликвидности баланса ОАО "ЭЗТМ" за 2012 год и 2013 год приведён в таблице 2.8.

1. баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А₁ ? П_1, А₂ ? П_2, А₃ ? П₃, А₄ ? П₄;

2. баланс абсолютно неликвиден, а предприятие неплатежеспособно, если имеет соотношение: А₁ ? П_1, А₂ ? П_2, А₃ ? П₃, А₄ ? П₄

Это состояние характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов [11].

В случае абсолютно ликвидного баланса выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых трех, так как:А₁ + А₂ + А₃ + А₄ = П₁ + П₂ + П₃ + П₄

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву (см. Гистограмму 2.6).



Гистограмма 2.7 Анализ ликвидности баланса ОАО "ЭЗТМ"

Сопоставление итогов А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.

На конец 2012 года платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств увеличился 251915тыс.руб, а на конец 2013 года снизился на 58048тыс.руб. На конец 2012 года соотношение А1 и П1 было 0,008 : 1, а в 2013 году 0,01 : 1. Таким образом, в конце 2012 года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 0,08%, в 2013г. - 1% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств.

Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалеком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ _{на конец 2012г.} = (7489+442458) - (989452+323669) = -863174 тыс. руб.

Тл _{на конец 2013г.} = (9575+373775) - (933490+273533) = -823673 тыс. руб.

На конец 2012г. и 2013г. текущая ликвидность предприятия отрицательна, т.е. предприятие не в состоянии рассчитаться по своей кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

ПЛ _{на конец 2012г}=(765463+574072) - (63980+412381) = 863174 тыс. руб.

ПЛ _{на конец 2013г}. = (820191+739932) - (182760+553690)= 823673 тыс. руб.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности. В данном случае, перспективная ликвидность положительна, что свидетельствует о том, что предприятие сможет восстановить платежеспособность в будущем [6].

Оценка ликвидности предприятия предполагает сопоставление активов с погашением обязательств, для чего рассчитываются соответствующие коэффициенты ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л):



Этот коэффициент отражает соотношение самых ликвидных активов к текущим обязательствам. Он является наиболее “жестким” коэффициентом платежеспособности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Его величина должна быть не ниже 0,2.

;

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2012г. и 2013г. года составил 0,006, а на конец 2013 года 0,008. Это значит, что только 0,8% (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств, может быть немедленно погашено за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель в 25 раз ниже нормативного, что может вызвать недоверие к данной организации со стороны поставщиков. Рассмотрим это соотношение на следующей гистограмме 2.8.

Гистограмма 2.8 Динамика коэффициента абсолютной ликвидности



Коэффициент быстрой ликвидности (К_б.л) - характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Оптимальная величина этого коэффициента находится в пределах от 0,8 до 1,0. Она может быть гораздо более высокой из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. Формула имеет вид:

Для ОАО “ЭЗТМ” это соотношение составило:

;

;

Гистограмма 2.9. Динамика коэффициента быстрой ликвидности

Значение промежуточного коэффициента быстрой ликвидности на конец 2012г. составил 0,34, а на конец 2013г. уменьшился до 0,32 и это значение показателя ниже нормативного на 0,48. То есть за счет дебиторской задолженности, в случае ее выплаты, ОАО "ЭЗТМ" сможет погасить лишь 32% кредиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л) - в экономической литературе называют коэффициентом покрытия, коэффициентом общей ликвидности показывает общую ликвидность, т.е. в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами или сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Для обеспечения удовлетворительной структуры баланса установлен норматив не ниже 2,0. Формула имеет вид:

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности ОАО "ЭЗТМ".

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

На ОАО “ЭЗТМ” значение коэффициента покрытия составило:



;

Гистограмма 2.10 Динамика коэффициента текущей ликвидности

Динамика коэффициента текущей ликвидности положительная. На начало 2012 года данный коэффициент равен 0,81, на конец 2013 года - 1,00. То есть это значение свидетельствует о том, что на конец года на 1,0 руб. краткосрочных обязательств приходится 1,0 руб. текущих активов.

Таким образом, все показатели ликвидности, характеризующие платежеспособность предприятия на ОАО "ЭЗТМ" (кроме коэффициента ликвидности при мобилизации средств), находятся на уровне ниже нормативного. Это говорит о том, что на предприятии плохо организовано

управление кредиторской задолженность. Для выхода из сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.

Анализ деловой активности завода

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается в немалой степени его деловой активностью.

Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. При темпах роста основных экономических показателей, согласно "Золотого правила экономики" на предприятии с высоким уровнем деловой активности, должны соблюдаться следующие условия:

,

где , , - соответственно темпы изменения прибыли до налогообложения, объема реализации и суммы активов (капитала).

Деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. Обычно основные оценочные показатели - объем реализации и прибыль. Помимо этих показателей в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности коммерческой организации. Вышеперечисленные показатели являются абсолютными, то есть измеряются в тысячах рублей и могут быть найдены на основании форм бухгалтерской отчетности:

Выручка от реализации продукции (Q^P:

;



Чистая прибыль (П):

;

Совокупный капитал, авансированный в деятельность коммерческой организации, представляет собой сумму собственного и заемного капитала и может быть рассчитан по формуле:

где СК- собственный капитал; ЗК- заемный капитал.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_д.з.) - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием, рассчитывается по формуле:

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Если коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, его рост означает сокращение продаж в кредит. Снижение коэффициента в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (К_д.з.) - характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности и рассчитывается по формуле:

Положительно оценивается снижение данного коэффициента.

Оборачиваемость запасов в днях (срок хранения запасов) (k_зап) - число дней, в течение которых запасы совершают полный кругооборот, рассчитывается по формуле:

где Z - запасы

Снижение данного коэффициента свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию в случае уменьшения коэффициента оборачиваемости готовой продукции.

Длительность оборота кредиторской задолженности в днях (k_к..з.) -- число дней, в течение которых кредиторская задолженность совершает полный кругооборот, рассчитывается по формуле:

где К.З. - кредиторская задолженность.

Оборачиваемость собственного капитала (К_С.К.)- характеризует скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры, и рассчитывается по формуле:



где СК - собственный капитал.

За 2011-2012 гг. значение общего коэффициента оборачиваемости,

отражающего эффективность использования всех ресурсов предприятия, составляет соответственно 1,21, 1,04 и 1,23, что указывает на то, что в 2012 году было замедление кругооборота средств предприятия, а в 2013 году повышение. На каждый рубль активов ОАО "ЭЗТМ" реализовано продукции за 2012-2013 гг. соответственно на 1,21 руб., 1,04 руб. и 1,23 руб.

О повышении эффективности использования материальных ресурсов в 2012-2013гг. говорит увеличение фондоотдачи и отдачи основных производственных средств и нематериальных активов на 5,79% в 2012 году и на 28,91% в 2013 году.

Оборачиваемость дебиторской задолженности сократилась в 2012г. и составила 5,03 оборота в год, а в 2013г. немного выросла и составила 5,23 оборота. Длительность ее оборота падает к концу 2013г. достигает 121 день, что говорит о снижении объема коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Коэффициент оборачиваемости запасов в 2013 году незначительно вырос и составил 2,97 оборота. В совокупности со снижением оборачиваемости дебиторской задолженности в 2012 и увеличением в 2013 году, это привело к росту длительности операционного цикла в 2012 году на 37,31 % до 239,03 дней и сокращению в 2013 году на 20,57 %, до 107,96 дней.

За 2012-2013 года произошло увеличение длительности оборота кредиторской задолженности. В 2013 году увеличение длительности оборота кредиторской задолженности привело к сокращению продолжительности финансового цикла, который составил 26,24 дня. Оборачиваемость собственного капитала уменьшилась в 2012 году на 18,87%, а в 2013 году на 3,88% до 3,72 оборотов, что обусловлено уменьшением уровня продаж. В 2012 году спрос на продукцию предприятия понизился, о чем свидетельствует понижение коэффициента оборачиваемости готовой продукции на 10,11%.

2.3 Оценка состояния финансового планирования на предприятии

Финансовое планирование на ОАО "ЭЗТМ" базируется на использовании трех основных систем:

1) перспективное (долгосрочное) финансовое планирование;

2) текущее;

3) оперативное планирование финансовой деятельности.

Существенным недостатком системы бюджетирования в ОАО "ЭЗТМ" является нечеткая организация управленческого учета на предприятии. То есть, зачастую нет информации об осуществленных в течение месяца объемах работ по тому или иному контрагенту. Поэтому составление ежемесячных планов основывается не на фактически отработанном месяце, предшествующем плановому, а опять-таки на плане. Запаздывают сведения по актам сверки о взаимозадолженности ОАО "ЭЗТМ" и его контрагентов, которые необходимы для составления правильного бюджета поступлений и платежей.

Бюджет движения денежных средств (БДДС) составляется прямым методом, а потому, во-первых, не может охватить все денежные потоки на таком масштабном предприятии, во-вторых, не решает одну из своих основных задач - задачу своевременного и достоверного определения недостатка финансирования.

Кассовый ежемесячный бюджет не всегда увязан с бюджетом доходов и расходов и инвестиционным бюджетом ОАО "ЭЗТМ".

В свете новых распоряжений по организации бюджетного процесса на предприятии финансовый отдел при составлении кассового бюджета работает совместно со службой контроллинга, но в данной службе консолидируются не все обязательные платежи по текущей и инвестиционной деятельности, поскольку нет достаточной информации, а имеющаяся информация не полностью внесена в базу данных общей компьютерной сети.

Можно привести пример с оплатой услуг автотранспортного предприятия за перевозку труб к месту отгрузки. В бизнес-план в I квартале включены расходы на транспорт в сумме 600 тыс. руб. На январь определена сумма 200 тыс. руб., т.е. план квартала просто делится на три. В кассовый бюджет службой контроллинга включается сумма 200 тыс. руб. При определении оперативной кредиторской задолженности ОАО "ЭЗТМ" на 1 января выявляется долг перед автотранспортным предприятием в сумме 500 тыс. руб. Кассовый бюджет корректируется, в нем появляется сумма 700 тыс. руб. к оплате. Однако поступление денежных средств, которое ожидается в январе, не позволяет оплатить всю сумму, хватает лишь на 300 тыс. руб. Эти 300 тыс. руб. перечисляются автотранспортному предприятию. Но в начале февраля при составлении кассового бюджета на февраль у менеджеров нет сведений, на какую на самом деле сумму выполнило объем работ автотранспортное предприятие.

Тут выявляется основной недостаток в организации бюджетирования в ОАО "ЭЗТМ" -- отсутствие оперативных сведений первичного учета.

Это связано с тем, что на предприятии не организован в полной мере управленческий учет. Поэтому возвращаясь к кассовому бюджету, в план февраля к перечислению автотранспортному предприятию ставится сумма по бизнес-плану февраля -- 200 тыс. руб. плюс кредиторская задолженность--400 тыс. руб., всего -- 600 тыс. руб. А потом при составлении финансовой отчетности за I квартал в конце апреля, не раньше, выяснится, что весь январь и половину февраля трубы не возили. В феврале же вывезли силами другого предприятия, например заказали транспорт в дочерней компании.

Этот пример наглядно показывает, как недостаточная оперативность передачи и получения сведений первичного учета тормозит процесс развития гибкого бюджетирования в компании.

Подводя итоги вышесказанному, можно сделать вывод о том, что с точки зрения закрепления ответственных лиц и организации системы отчетов внедренный на предприятии бюджетный процесс вполне соответствует насущным требованиям компании. Однако важное правило действенности бюджетного процесса -- зависимость оплаты труда от выполнения бюджетных заданий -- в ОАО "ЭЗТМ" не выполняется настолько, чтобы система бюджетов стала эффективной в полной мере.

На предприятии существует система ежемесячного отслеживания выполнения основных технико-экономических показателей в натуральном выражении (это отливка стали, чугуна в тоннах, обработка металла в тоннах, выполнение погрузо/разгрузочных работ в вагонах и др.). Если вышеуказанные показатели выполнены или перевыполнены, то основные производственные рабочие получают заработную плату в полном объеме (т.е. 40% от заработка регламентируются, как премиальная часть), если нет, то их заработная плата на 40% меньше, Недостаток этой системы заключается в том, что теоретически 40%-ная ежемесячная премия может не достаться только работникам производственных структур -- отливки, обработке металла, цеху погрузо/разгрузочных работ и т.п.

Оплата труда административно-управленческого персонала производится по фиксированным окладам или контрактам. Таким образом, эти работники, являясь наиболее высокооплачиваемыми на предприятии, материально не заинтересованы в выполнении производственных показателей. Да и работники основного производства привязаны не к бюджетным показателям по себестоимости, расходу материалов и т.п., а к выполнению планов по добыче и иным производственным ориентирам.

Недостатки действующей системы хорошо видны на конкретном примере формирования заработной платы операторам одного из цехов завода.

По бизнес-плану цех должен произвести в январе 150 т стали и 500 т чугуна. План выполнен на 90% по стали и на 95% по чугуну. Работникам не выплачивается та часть заработной платы, которая зависит от объема работ. Если же, например, план перевыполнен на 10%, то выплачивается вся заработная плата плюс премия. Но при этом не берется в расчет, что в первом случае расход материалов на тонну стали меньше, чем во втором. То есть не учитывается экономия по материалам, и работники не заинтересованы в снижении себестоимости.

Что же касается лимитов административно-хозяйственных и социальных расходов, то они в рамках существующей в ОАО "ЭЗТМ" системы бюджетного процесса все же действуют, т.е. предприятие может контролировать свою себестоимость в этой части (например, сократить командировочные расходы или расход канцелярских товаров, если существует опасность превышения бюджетных лимитов). Однако действенное влияние на производственную себестоимость, эффективный процесс контроллинга, предусматривающий возможность управления конечными результатами деятельности (прибылью), в ОАО "ЭЗТМ" пока отсутствуют.

При этом следует отметить, что руководство предприятия понимает необходимость организации качественного управленческого учета на предприятии, без которого нормальный процесс бюджетирования невозможен. Введена система контроля над отнесением затрат по местам их возникновения.

Все системы финансового планирования взаимосвязаны и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом планирования является прогнозирование основных направлений и целевых параметров финансовой деятельности путем разработки общей финансовой стратегии предприятия, которая призвана определять задачи и параметры текущего финансового планирования. В свою очередь, текущее финансовое планирование создает основу для разработки и доведения до непосредственных исполнителей оперативных бюджетов по основным аспектам финансовой деятельности предприятия. Рассмотрим реализацию этих систем в практике работы ОАО "ЭЗТМ".

1) Перспективное финансовое планирование осуществляется в русле бизнес - планирования. В условиях нестабильности экономики его реализация крайне затруднена вследствие непредсказуемости влияния факторов внешней среды. Поэтому, предельный срок, на который составляются бизнес-планы предприятия, не превышает 1 года. Финансовый план обобщает материалы предыдущих разделов бизнес-плана, прогнозирует на предстоящий период величины источников поступлений доходов, сумм расходов и отчислений, конечные результаты.

Показатели финансового плана, которые должны отражаться в разделах "Инвестиционный план" (расчет потребности в чистом оборотном капитале, погашения долговых обязательств, источники финансирования проекта) на ОАО "ЭЗТМ" отсутствуют.

Данные не достаточно глубоко проработаны и не охватывают все ключевые параметры, характеризующие деятельность ОАО "ЭЗТМ" и внешнее окружение, что не дает возможность составить обоснованный финансовый план реализации проекта.

Отсутствуют единые подходы к отражению в движении денежных потоков уплаты налога на добавленную стоимость зачетным методом, введенным уже после утверждения рекомендаций. В практической деятельности это приводит к определенным разногласиям.

Не учитывается возможность реинвестирования на финансовом рынке полученных в результате реализации проекта денежных средств.

В необходимых случаях может учитываться надбавка за риск, которая прибавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений. Однако такой подход может не отражать интересов предприятия. Вместе с тем это порождает и определенный субъективизм у разработчиков проектов, которые норой сами четко не представляют экономический смысл этого показателя.

Кроме того, на наш взгляд, все расчеты, касающиеся финансовой части проекта, из разных разделов необходимо объединить для удобства восприятия в единый раздел "Финансовый план".

Финансовый план здесь включает баланс доходов и расходов, расчет чистой прибыли от реализации продукции и направлений ее использования, расчет потока денежных средств по предприятию.

Главный недостаток этих рекомендаций, на наш взгляд, -- приоритет требований, ориентированных на производственные показатели, характеризующие объемы выпуска, экономию затрат, проведение мероприятий научно-технического характера и т.д. Недостаточно внимания уделено стратегии маркетинга, сбыту, ценовой политике.

На практике это означает, что ОАО "ЭЗТМ" стремится любыми путями выполнить задания по объемам производства, которые, как правило, опережают объемы реализации.

В итоге это приводит к затовариванию складов, росту задолженности, отсутствию денежных средств на счетах, привлечению дополнительных кредитов, и общему ухудшению финансового состояния.

2) Система текущего планирования финансовой деятельности базируется на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности.

Оно состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода. Текущие планы финансовой разрабатываются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Квартальные планы составляются методом "от достигнутого" в предыдущем периоде. Финансовые планы на квартал практически не разрабатываются, ограничиваются лишь приблизительным прогнозом прибыли и рентабельности, как показывает таблица 2.11 (Приложение 13). Поэтому непосредственно о текущем финансовом планировании говорить сложно.

Сложившаяся ситуация объясняется тем, что составление финансовых планов на период более 1 месяца не несет в себе никакого управленческого смысла, так как это и есть тот предельный срок, на который менеджмент предприятия пытается объективно предвидеть развитие предприятия. Какого-либо нормативно-методического обеспечения, регламентирующего процесс составления текущих финансовых планов, не существует.

3) Система оперативного планирования финансовой деятельности состоит в разработке оперативных финансовых заданий и доведении их до исполнителей.

Её цель -- определение движения денежных средств на короткие отрезки времени, сбалансирование поступлений с расходами, обеспечение устойчивого положения. Основными документами, составляемыми в оперативном финансовом планировании, являются платежный календарь и кассовый план.

Платежный календарь отражает ожидаемые денежные доходы и расходы в плановом периоде с остатком (сальдо) на расчетном счете предприятия и служит средством ранней диагностики финансового состояния предприятия, таблица 2.12 (Приложение 14).

Кассовый план -- план движения наличных денег через кассу предприятия, который обеспечивает своевременное получение наличных денег в банке и эффективный контроль за их использованием.

В практике деятельности завода именно оперативные финансовые планы несут определенный управленческий смысл, детально прорабатываются. Как правило, оперативный финансовый план в полном формате составляется на 1 месяц и представляет собой перечень статей денежных поступлений и выплат с итоговым сальдо. Разрабатывается на основе данных о планируемых объемах выпуска, реализации, себестоимости товарной продукции, состоянии задолженности и сроков погашения по кредитам.

По основным статьям (выручка от реализации, платежи поставщикам, бюджету, персоналу) могут составляться недельные планы. Их разработка опирается на месячный план, фактические данные выполнения плана нарастающим итогом с начала месяца и корректировки в соответствии с текущими заявками служб обеспечения. Но эти планы составляются только в случае крайней необходимости (срочность заказа, сроки выполнения и т. д.)

Ежедневно на основании данных о наличии средств на счетах, состоянии выставленных требований служб предприятия, внешних сторон планируются платежи, которые должны осуществляться до конца рабочего дня. Это в большей степени относится к бухгалтерии, так как все выплаты осуществляются через нее.

Система оперативного финансового планирования является сравнительно наиболее развитой на ОАО "ЭЗТМ". Объясняется это нестабильностью факторов внешней для предприятия среды, вследствие чего сложно предвидеть последствия принимаемых управленческих решений на длительные промежутки времени, а также той ролью, которая отведена финансовым службам - оперативное обеспечение и маневрирование денежными средствами.

Тем не менее, и ей присущи недостатки предыдущих систем. Опять же показатели оперативных финансовых планов составляются без учета их взаимосвязи, глубокого финансового анализа деятельности предприятия за предыдущий период, порой определяются "на глаз". Многие факторы вообще не учитываются. Проводимый анализ, как правило, отражает отклонения фактических данных от плановых без выявления причин их образования.

На основании изложенного можно сделать выводы о состоянии финансового планирования на предприятии ОАО "ЭЗТМ":

· все системы финансового планирования существуют автономно, независимо друг от друга, не объединены в единый, последовательный контур планирования. Системы ближайшего горизонта планирования не учитывают данные, заложенные в перспективных финансовых планах;