Правовий режим цінних паперів

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вступ

Цінні папери є особливим видом майна суб'єктів господарювання і які характеризуються особливим правовим режимом, що визначається нормами Господарського кодексу України( Далі - ГК України) (статті 163--166), а також нормами гл. 14 Цивільного кодексу ( Далі - ЦК України) (статті 194--198) та низки нормативно-правових актів, що встановлюють особливості окремих видів цінних паперів. Відносини, що виникають під час розміщення та обігу цінних паперів, регулюються Законом України «Про цінні папери та фондовий ринок». Цінні папери займають особливе місце серед об'єктів цивільних правовідносин, що обумовлюється їх дуалістичною природою. Зовнішньо папери виступають як рухомі речі, тобто як предмети матеріального світу, які здатні бути у володінні особи, і як об'єкти майнових правовідносин. Внутрішній їх зміст - це наявність майнових прав. Наявність дуалізму у природі цінних паперів відрізняє: їх як від інших об'єктів цивільних правовідносин, гак і від зобов'язань, оскільки цінні папери - це єдиний випадок, коли форма здійснення права стає об'єктом правовідносин права власності, успадкування, купівлі-продажу, міни, дарування, застави тощо.

Таким чином, актуальність дослідження правового режиму цінних паперів і здійснення господарської діяльності у цій сфері зумовлена: вивченням законодавства господарського, цивільного, і практики його застосування.

В Україні питання, пов'язані з поняттям, правовим режимом та обігом цінних паперів, знайшли своє відображення у працях І. Безклубого, В. Бірюкова, О. Винник, Ю. Кравченко, Н. Кузнєцової, І. Назарчука, В. Колесника, А. Мозгового, О. Онуфрієнко, А. Пилипенко, В. Посполітак, В. Щербини та ін. Проте дослідження тривають.

Суб'єкти господарювання в межах своєї компетенції та відповідно до встановленого законодавством порядку можуть випускати та реалізовувати цінні папери, а також придбавати цінні папери інших суб'єктів господарювання.

1. Поняття, ознаки цінних паперів

сертифікат акція облігація інвестиційний

Цінним папером є документ установленої форми з відповідними реквізитами, що посвідчує грошове або інше майнове право, визначає взаємовідносини емітента цінного папера (особи, яка видала цінний папір) і особи, яка має права на цінний папір, та передбачає виконання зобов'язань за таким цінним папером, а також можливість передачі прав на цінний папір та прав за цінним папером іншим особам.

Визначення за ГК України та ЦК України є майже тотожними з однією лише відмінністю,яка зумовлена розмежуванням сфер правового регулювання обох кодексів. Відповідно в ГК конкретизовано особу, що може випускати цінні папери, на відміну від ГК ЦК не виключає можливості емісії цінних паперів також і фізичними особами [10, с. 36].

Цінний папір відрізняється від інших документів тим, що він завжди є документом майнового характеру. Але на відміну від інших документів, що фіксують певні майнові права (боргових розписок, страхових полісів, заповітів тощо), цінний папір може бути реалізований лише шляхом його пред'явлення. Інакше кажучи, цінний папір - це такий документ, пред'явлення якого потрібне для здійснення засвідченого ним майнового права.

Цінний папір має бути складений у визначеній законом формі й мати всі необхідні реквізити, перелік яких щодо конкретних видів цінних паперів встановлюється законодавством.

Однією з головних ознак цінного паперу є те, що в ньому мають бути чітко засвідчені права володіння або відносини позики чи визначені ті юридичні можливості, на здійснення яких має право законний володілець цінного паперу (одержання доходу у вигляді дивідендів або процентів чи певного майна).

Цінні папери характеризуються також можливістю передачі грошових та інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам. Способи передачі та можливі обмеження щодо передачі залежать від виду цінного паперу і можуть бути різними - від вільного обігу до повного індосаменту або до заборони передачі іншим особам [7, с. 356].

Стандартність та серійність - однойменні цінні папери мають стандартний набір реквізитів, стандартний склад суб'єктів, стандартні правила передачі та обліку прав на них, стандартні права, що з них випливають.

Цінний папір характеризується також абстрактністю закріпленого в ньому зобов'язання, оскільки відмова від його виконання зобов'язаною особою із посиланням на відсутність підстави чи її недійсність не допускається. Лише відсутність передбачених законом реквізитів може потягти недійсність цінного папера. Цінний папір характеризується автономністю. Це означає, що особа, яка на законних підставах набула цінний папір, отримує за ним право вимоги, яке не залежить від прав на даний папір попереднього володільця.

Як зазначалося вище, здійснення суб'єктивного права, засвідченого або передбаченого цінним папером, можливе лише шляхом пред'явлення цінного паперу. Тому втрата цінного паперу, за загальним правилом, тягне за собою неможливість реалізувати втілене в ньому право. Разом з тим закон передбачає можливість відновлення іменних цінних паперів, яке провадиться державними органами, підприємствами, установами і організаціями, що випустили ці папери. Що стосується особи, яка втратила цінний папір на пред'явника або вексель, то вона може в порядку, встановленому главою 7 розділу IV Цивільного процесуального кодексу України від 18 березня 2004 р., просити суд про визнання папера недійсним і про відновлення її прав на втрачений цінний папір.(щербина)

2. Класифікація цінних паперів

Цінні папери поділяються на види за різними критеріями:[ 5 ]

A. За порядком їх розміщення (видачі): емісійні та неемісійні.

Емісійні цінні папери - цінні папери, що посвідчують однакові права їх власників у межах одного випуску стосовно особи, яка бере на себе відповідні зобов'язання (емітент). До емісійних цінних паперів належать: акції; облігації підприємств; облігації місцевих позик; державні облігації України; іпотечні сертифікати; іпотечні облігації; сертифікати фондів операцій з нерухомістю (далі - сертифікати ФОМ); інвестиційні сертифікати; казначейські зобов'язання України.

Цінні папери, що не належать, згідно з цим Законом, до емісійних цінних паперів, можуть бути визнані такими Національною комісією з цінних паперів та фондового рийку, якщо це не суперечить спеціальним законам про ці групи та/або види цінних паперів.

Б. За формою існування: документарні (випускаються у вигляді сертифікату, що містить реквізити відповідного виду цінного паперу певної емісії, дані про кількість цінних паперів і засвідчує сукупність прав, наданих цими цінними паперами) та бездокументарні (випускаються у вигляді здійсненого депозитарієм та електронних носіях облікового запису, який є підтвердженням права власності на цінні папери)[10, с. 26-27].

B. За формою випуску: на пред'явника, (права, посвідчені таким цінним папером, належать його пред'явникові), іменні (права, посвідчені таким цінним папером, належать особі, зазначеній у цінному папері) або ордерні (права, посвідчені таким цінним папером, належать особі, зазначеній у цінному папері, яка може сама здійснити ці права або призначити своїм розпорядженням (наказом) іншу уповноважену особу).

Г. Групи цінних паперів, що можуть бути у цивільному обороті в Україні:

пайові цінні папери - цінні папери, які посвідчують участь їх власника у статутному капіталі (крім інвестиційних сертифікатів), надають власнику право на участь в управлінні емітентом і отримання частини прибутку, зокрема у вигляді дивідендів, та частини майна у разі ліквідації емітента. До пайових цінних паперів належать: а) акції - це іменний цінний папір, який посвідчує майнові права його власника (акціонера), що стосуються акціонерного товариства, включаючи право на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів та право на отримання частини майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, право на управління акціонерним товариством, а також немайнові права, передбачені Цивільним кодексом України та законом, що регулює питання створення, діяльності та припинення акціонерних товариств; б) інвестиційні сертифікати - цінний папір, який розміщується інвестиційним фондом, інвестиційною компанією, компанією з управління активами пайового інвестиційного фонду та посвідчує право власності інвестора на частку в інвестиційному фонді, взаємному фонді інвестиційної компанії та пайовому інвестиційному фонді. Емітентом інвестиційних сертифікатів виступає інвестиційний фонд, інвестиційна компанія або компанія з управління активами пайового інвестиційного фонду. Кількість проголошених інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду зазначається у проспекті емісії [14, с. 544 ].

Строк розміщення інвестиційних сертифікатів відкритого та інтервального пайових інвестиційних фондів не обмежується. Інвестиційні сертифікати можуть надавати його власнику право на отримання доходу у вигляді дивідендів. Дивіденди за інвестиційними сертифікатами відкритого та інтервального пайового інвестиційних фондів не нараховуються і не сплачуються.;[8, с. 245]

боргові цінні папери - цінні папери, що посвідчують відносини позики і передбачають зобов'язання емітента сплатити у визначений строк кошти відповідно до зобов'язання. До боргових цінних паперів відносяться: а) облігації підприємств. Облігація - це цінний папір, що посвідчує внесення його власником грошей, визначає відносини позики між власником облігації та емітентом, підтверджує зобов'язання емітента повернути власникові облігації її номінальну вартість у передбачений умовами розміщення облігацій строк та виплатити доход за облігацією, якщо інше не передбачено умовами розміщення.; б) державні облігації України; вони поділяються на облігації внутрішніх державних позик України, облігації зовнішніх державних позик України та цільові облігації внутрішніх державних позик України. Облігації внутрішніх державних позик України - державні цінні папери, що розміщуються виключно на внутрішньому фондовому ринку і підтверджують зобов'язання України щодо відшкодування пред'явникам цих облігацій їх номінальної вартості з виплатою доходу відповідно до умов розміщення облігацій. Цільові облігації внутрішніх державних позик України облігації внутрішніх державних позик, емісія яких є джерелом фінансування дефіциту державного бюджету в обсягах, передбачених на цю мету законом про Державний бюджет України на відповідний рік, та в межах граничного розміру державного боргу. Основним реквізитом цільових облігацій внутрішніх державних позик України є зазначення передбаченого законом про Державний бюджет України на відповідний рік напряму використання залучених від розміщення таких облігацій коштів. Облігації зовнішніх державних позик України - державні боргові цінні папери, що розміщуються на міжнародних фондових ринках і підтверджують зобов'язання України відшкодувати пред'явникам цих облігацій їх номінальну вартість з виплатою доходу відповідно до умов випуску облігацій. в) облігації місцевих позик; г) казначейські зобов'язання України; ґ) ощадні (депозитні) сертифікати. Ощадний (депозитний) сертифікат - цінний папір, який підтверджує суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на одержання зі спливом встановленого строку суми вкладу та процентів, встановлених сертифікатом, у банку, який його видав [11, с. 322].

Ощадні (депозитні) сертифікати розміщуються на певний строк (під відсотки, передбачені умовами їх розміщення). Ощадні (депозитні) сертифікати можуть бути іменними або на пред'явника. Іменні ощадні (депозитні) сертифікати розміщуються у бездокументарній формі, а на пред'явника - у документарній; д) векселі - цінний папір, який посвідчує безумовне грошове зобов'язання векселедавця або його наказ третій особі сплатити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю). Векселі можуть бути прості або переказні та існують виключно у документарній формі.

іпотечні цінні папери - цінні папери, випуск яких забезпечено іпотечним покриттям (іпотечним пулом) та які посвідчують право власників на отримання від емітента належних їм коштів. До іпотечних цінних паперів відносяться: а) іпотечні облігації - це борговий цінний папір, який засвідчує безумовне право його власника на отримання від боржника виконання за основним зобов'язанням, за умови, що воно підлягає виконанню в грошовій формі, а в разі невиконання основного зобов'язання - право звернути стягнення на предмет іпотеки [ 4 ]. Заставна оформлюється, якщо її випуск передбачений іпотечним договором. ; б) іпотечні сертифікати - це іпотечний цінний папір, забезпечений іпотечними активами або іпотеками. Іпотечні сертифікати мають строк обігу, сертифікати з фіксованою дохідністю - номінальну вартість, сертифікати участі - частку консолідованого іпотечного боргу, що припадає на один сертифікат ; в) заставні ; г) сертифікати ФОН;

приватизаційні цінні папери - цінні папери, які посвідчують право власника на безоплатне одержання у процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду;

похідні цінні папери - цінні папери, механізм випуску та обігу яких пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та/або товарних ресурсів; Одним із видів похідних цінних паперів є дериватив, поняття якого містить Податковий кодекс України.

Дериватив - це стандартний документ, що засвідчує право та/або зобов'язання придбати чи продати у майбутньому цінні папери, матеріальні або нематеріальні активи, а також кошти на визначених ним умовах [ 6 ].

До деривативів належать:

а) своп - цивільно-правова угода про здійснення обміну потоками платежів (готівкових або безготівкових) чи іншими активами, розрахованими на підставі ціни (котирування) базового активу в межах суми, визначеної договором на конкретну дату платежів (дату проведення розрахунків) протягом дії контракту;

б) опціон - цивільно-правовий договір, згідно з яким одна сторона контракту одержує право на придбання (продаж) базового активу, а інша сторона бере на себе безумовне зобов'язання продати (придбати) базовий актив у майбутньому протягом строку дії опціону чи на встановлену дату (дату виконання) за визначеною під час укладання такого контракту ціною базового активу. За умовами опціону покупець виплачує продавцю премію опціону;

в) форвардний контракт - цивільно-правовий договір, за яким продавець зобов'язується у майбутньому в установлений строк передати базовий актив у власність покупця на визначених умовах, а покупець зобов'язується прийняти в установлений строк базовий актив і сплатити за нього ціну, визначену таким договором.

товаророзпорядчі цінні папери - цінні папери, які надають їхньому держателю право розпоряджатися майном, вказаним у цих документах. Товаророзпорядчими документами є коносамент і складське свідоцтво.

Коносамент є товаророзпорядчим документом, що посвідчує право його утримувача розпоряджатися зазначеним в коносаменті вантажем і отримати вантаж після завершення перевезення. Коносамент головним чином застосовується при здійсненні морських перевезень і є доказом прийому перевізником вантажу, зазначеного в коносаменті. Реквізити коносамента визначені ст. 138 Кодексу торговельного мореплавства України. Передача коносамента здійснюється з дотриманням таких правил: 1) іменний коносамент може передаватися за іменними передаточними написами або в іншій формі з дотриманням правил, установлених для передачі боргової вимоги; 2) ордерний коносамент може передаватися за іменними або бланковими передаточними написами; 3) коносамент на пред'явника може передаватися шляхом простого вручення [ 3 ].

Складські свідоцтва - це товаророзпорядчі складські документи на пред'явника або іменні, що посвідчують право власності на товар, який зберігається на сертифікованому складі. Складські свідоцтва бувають двох видів - прості складські свідоцтва і подвійні складські свідоцтва.

Просте складське свідоцтво видається на пред'явника. У простому складському свідоцтві зазначаються відомості згідно із ст. 962 ЦК.

Подвійне складське свідоцтво складається з двох частин - складського свідоцтва та заставного свідоцтва (варанта), які можуть бути відокремлені одне від одного[ 2].

3. Умови і порядок випуску цінних паперів суб'єктами господарювання

Суб'єкт господарювання - юридична особа у випадках і порядку, передбачених законом, має право випускати від свого імені акції та облігації підприємства і реалізовувати їх громадянам та юридичним особам. Право на випуск акцій та облігацій підприємства виникає у суб'єкта господарювання з дня реєстрації цього випуску у відповідному органі державної влади. Суб'єкту господарювання забороняється випуск акцій та облігацій підприємства для покриття збитків, пов'язаних з його господарською діяльністю. Суб'єкти господарювання, виключною діяльністю яких є діяльність з управління активами інститутів спільного інвестування, мають право випускати інвестиційні сертифікати. Установи банків, що приймають на депонування кошти від юридичних осіб та громадян, видають їм письмові свідоцтва, які посвідчують право вкладників на одержання після закінчення встановленого строку депозиту і відсотків по ньому (ощадні (депозитні) сертифікати). Фінансові установи, які створили фонд операцій з нерухомістю та здійснюють залучення коштів фізичних та юридичних осіб в управління з метою фінансування будівництва житла, мають право випускати сертифікати фонду операцій з нерухомістю. Суб'єкти господарювання мають право в порядку, встановленому законом, випускати в обіг векселі - боргові цінні папери, які посвідчують безумовне грошове зобов'язання векселедавця або його наказ третій особі сплатити після настання строку платежу визначену суму власнику векселя (векселедержателю). Цінні папери (або їх бланки) виготовляються лише на державних підприємствах, що входять до сфери управління Національного банку України, що мають ліцензію центрального органу виконавчої влади, що реалізує державну політику у сфері виготовлення бланків цінних паперів, документів суворої звітності, та охороняються [7, с. 267].

4. Придбання цінних паперів суб'єктами господарювання

Суб'єкти господарювання можуть придбавати акції та інші цінні папери, зазначені у цьому Кодексі, за рахунок коштів, що надходять у їх розпорядження після сплати податків та відсотків за банківський кредит, якщо інше не встановлено законом.

Цінні папери оплачуються суб'єктами господарювання у гривнях, а у випадках, передбачених законом та умовами їх випуску в обіг, - в іноземній валюті. Незалежно від виду валюти, якою проведено оплату цінних паперів, їх вартість виражається у гривнях.

Операції купівлі-продажу цінних паперів здійснюють їх емітенти, власники, а також торговці цінними паперами - посередники у сфері випуску та обігу цінних паперів. Види та порядок здійснення зазначеної діяльності визначаються цим Кодексом та іншими законами [ 1].

Висновок

Таким чином, цінні папери це документи встановленої форми з відповідними реквізитами, що посвідчують грошові або інші майнові права, визначають взаємовідносини особи, яка їх розмістила (видала), і власника, та передбачають виконання зобов'язань згідно з умовами їх розміщення, а також можливість передачі прав, що випливають із цих документів, іншим особам" .

Аналіз чинного законодавства дає змогу стверджувати, що цінні папери належать до таких об'єктів цивільних прав, як речі. Проте слід враховувати, що цінні папери є речами специфічними, які мають дуалістичну правову природу. Як об'єкт речового права і, відповідно, об'єкт певних правовідносин, цінні папери самі породжують майнові та/або немайнові права (права з цінних паперів) - корпоративні, боргові та ін. Що стосується видів цінних паперів, то законодавчо на сьогодні закріплено поділ цінних паперів на такі групи: пайові цінні папери, боргові цінні папери, похідні цінні папери, товаророзпорядчі цінні папери. Суб'єкт господарювання у випадках і порядку, передбачених законом, має право випускати від свого імені акції та облігації підприємства і реалізовувати їх громадянам та юридичним особам, а також придбавати акції та інші цінні папери, за рахунок коштів, що надходять у їх розпорядження після сплати податків та відсотків за банківський кредит, якщо інше не встановлено законом.

Список використаних джерел

1. Господарський кодекс України від 16.01.2003 р. з наступними змінами та доповненнями [Електронний ресурс] / Верховна Рада України. - Режим доступу: // http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/436-15

2. Цивільний кодекс України від 16.01.2003 року з наступними змінами та доповненнями [Електронний ресурс] / Верховна Рада України. - Режим доступу: // http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/435-15

3. Кодекс торговельного мореплавства від 23.05. 1995 р. з наступними змінами та доповненнями [Електронний ресурс] / Верховна Рада України. - Режим доступу: // http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/176/95-%D0%B2%D1%80

4. ЗУ Про іпотечні облігвції від 22.12.2005 наступними змінами та доповненнями [Електронний ресурс] / Верховна Рада України. - Режим доступу: // http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/3273-15

5. ЗУ Про цінні папери та фондовий ринок від 23.02.2006 р. з наступними змінами та доповненнями [Електронний ресурс] / Верховна Рада України. - Режим доступу: // http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/3480-15

6. Знаменський Г.Л. Науково - практичний коментар до Господарського кодексу України [Електронний ресурс]: друге видання, перероблене і доповнене / За загальною редакцією Г. Л. Знаменського, В.С. Щербини. - К.: “Юрінком Інтер”, 2008. - Режим доступу: http://crimealawyers.com/uchasniki-v-dnosin-u-sfer-gospodaryuvannya

7. Науково-практичний коментар Цивільного Кодексу України : у 2 т. Т. 2 [за ред. О. В. Дзери (кер. авт. кол.), Н. С. Кузнєцової, В. В. Луця.] - К.: Юрінком Інтер, 2008. - 831 с.

8. Вінник О. М. Господарське право: Навч. посібник. - 2-е вид., змін, та до-пов. К.: Всеукраїнська асоціація видавців "Правова єдність", 2008. - 766 с.

9. Кологойда, О. В. Поняття та юридична природа цінних паперів / О. В. Кологойда Вісник Київського нац. Університету ім.Т.Г.Шевченка. Сер.:Юридичні науки . - 2011 . - Вип.86 . - С. 36-39.

10. Прилуцький Р. Б. Про визначення поняття та класифікацію цінних паперів у законодавстві України / Р. Б. Прилуцький, М. В. Приймаченко Юридична наука - 2013. - № 4. - С. 26-33. - Режим доступу: http://nbuv.gov.ua/j-pdf/jnn_2013_4_5.pdf

11. Цивільне право України. Особлива частина: підручник / [за ред. О.В. Дзери, Н. С. Кузнєцової, Р. А. Майданика] -- 3-тє вид, доп. і перер. К.: Юрінком Інтер, 2010. - 1176 с.

12. Щербина, B.C. Господарське право : підручник / B.C.Щербина. -- 5-те вид., перероб. і допов. -- К.: Юрінком Інтер, 2012. -- 600 с.

13. Яроцький В. Л. Цінні папери в механізмі правового регулювання майнових відносин: Монографія. - Харків: Право, 2006. - 544с.

Размещено на Allbest.ur