Модели эмиссии и обращения электронных денег

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Задание 1. Подробно раскройте теоретические вопросы

1. Модели эмиссии и обращения электронных денег

В мировой практике нет единой позиции на предмет необходимости и масштабов регулирования эмиссии и обращения электронных денег. Частично это обусловлено их незначительной долей в общей совокупности расчетов (чуть более одного процента), частично - недостаточным уровнем безопасности. Как следствие, некоторые авторы высказывались за менее строгие формы государственного регулирования. В частности, Ч. Фридман указывал, что, поскольку влияние электронных денег на финансовую стабильность государства невелико, необходимость специального государственного регулирования не наступила. Другие авторы отмечали высокий потенциал развития электронных денег и указывали, что при отсутствии должного государственного регулирования возможно создание «альтернативной платежной системы, выведенной из-под контроля центральных банков». Б. Ли и О. Лонж-Акиндемово отмечали, что необходимость регулирования обращения электронных денег обусловлена рядом причин:

1) наличием системных рисков, проявляющихся на финансовых рынках и в платежных системах;

2) сохранением существенных различий в механизме регулирования финансово-банковских институтов стран ЕС и США;

3) быстрым развитием технологий финансово-банковских операций, создающих возможности для использования отдельными лицами мошеннических схем.

Необходимость регулирования электронных денег тесно связана с приемом у населения денежных средств, что также актуализирует вопрос о защите прав держателей электронных денег. В силу данных причин также обосновывалась необходимость жесткого регулирования обращения электронных денег. Третьей группой авторов обосновывались особый статус электронных денег и необходимость создания специального регулятора, в компетенцию которого входили бы функции по надзору за эмиссией и обращением электронных денег. Однако указанные предложения в своем большинстве остались лишь в теоретическом плане. Как показала практика на примере Европейского союза, государства пошли по пути жесткого надзора за эмиссией и обращением электронных денег, что, как впоследствии будет отмечено, было не совсем эффективно.

Для повышения эффективности регулирования эмиссии и обращения электронных денег в России предлагаем выделять различные его виды - государственное и со стороны самой платежной системы, наднациональное и национальное и проч., которые, с одной стороны, должны быть взаимосвязаны, а с другой - затрагивать разные аспекты.

В зависимости от субъектов регулирования целесообразно рассматривать регулирование со стороны государства и регулирование со стороны самой платежной системы. Государственное регулирование подразумевает разработку и внедрение единого понятийного аппарата; установление единых требований к платежным системам, функционирующим на территории страны, а также единых требований к участникам расчетов с использованием электронных денег. Что касается понятийного аппарата, то, с нашей точки зрения, законодательно должны быть определены такие понятия, как «электронные деньги», «эмитенты электронных денег», «оператор электронных денег», «эмиссия электронных денег», «агенты расчетов» и т. д.

В зависимости от субъектов сделок с использованием электронных денег предлагаем рассматривать регулирование эмитентов электронных денег, агентов, владельцев электронных кошельков, организаций торговли, операторов и т. д. Так, в отношении эмитентов электронных денег должны быть установлены требования по минимальной величине собственного капитала, пруденциальные нормы, наличие системы управления рисками, раскрытие информации и проч. Применительно к владельцам электронных кошельков должна быть обеспечена идентификация.

С учетом выделения операций с электронными деньгами регулированию должны подлежать: эмиссия электронных денег; осуществление платежей посредством электронных денег; вывод электронных денег из платежной системы; конвертация в электронные деньги других платежных систем и др. Регулирование данных операций обычно прописано в отношении конкретных субъектов, осуществляющих эмиссию, перевод денежных средств и их вывод из платежной системы, эмитентов, операторов, агентов (субагентов).

В зависимости от содержания регулирования принято выделять нормативный и рекомендательный (либеральный) подход. Первый вариант реализован в странах ЕС, Саудовской Аравии, Сингапуре и т. д., второй - в США, Японии и др. Нормативное регулирование, в свою очередь, можно подразделить на прямое и косвенное. Под прямым нормативным регулированием следует понимать законодательно установленную норму лицензирования участников операций с использованием электронных денег, установление монополии на выпуск электронных денег, введение обязательных резервных требований в отношении электронных денег и др. Косвенное нормативное регулирование включает в себя надзор за отчетностью эмитентов, операторов и агентов операций с использованием электронных денег, контроль за соблюдением требований о раскрытии ими информации по операциям с использованием электронных денег и т. д.

В зависимости от масштабов регулирования можно выделить комплексное и частичное регулирование. Комплексное регулирование электронных денег должно включать в себя контроль за соблюдением:

-законодательства в сфере электронных денег;

-требований по обеспечению технической безопасности расчетов;

-прав и обязанностей участников расчетов с использованием электронных денег;

-требований по управлению возникающими рисками и т. д.

Частичное регулирование может быть направлено на выявление какого-либо одного или двух аспектов - контроль за соблюдением установленного законодательства или контроль наличия утвержденных внутренних регламентов по осуществлению операций у эмитента электронных денег и др.

В период современного глобального кризиса была принята Директива 20010/110/EC, которая заменила собой первую Директиву по электронным деньгам и внесла некоторые изменения в порядок функционирования и деятельности учреждений в сфере электронных денег:

- снижены требования к уровню уставного капитала институтов электронных денег с 1 млн до 350 тыс. евро;

- расширен круг услуг эмитентов электронных денег, которым дополнительно в рамках оказания платежных услуг разрешены выдача кредитов и др.;

- введено право возврата пользователем денежных средств в любой момент и т. д.

Именно в свете последних изменений в странах ЕС Банк России согласился с предложениями ряда экспертов в части снижения минимального размера капитала эмитентов электронных денег, наделения статусом оператора электронных денег только кредитных организаций др. Вместе с тем такие вопросы, как установление обязательных экономических нормативов для участников расчетов с помощью электронных денег и создание в них системы риск-менеджмента, определение требований к платежным системам, нуждаются в разработке или уточнении. Необходимо также обеспечить согласованность положений закона, регулирующего платежную систему, с другими законодательными актами - ГК, НК и т. д. Только в этом случае можно создать условия для реализации финансовой стратегии государства, а также повысить качество обслуживания субъектов экономики.

2. Особенности инфляционных процессов в России

Экономика России имеет переходный характер. Это предполагает иное, отличное от практики развитых стран, протекание инфляционных процессов. До 1992 года инфляция в России носила скрытый характер. Сфера проявления инфляционных процессов была ограничена наличным денежным оборотом, так как в сфере безналичного оборота ситуация жестко контролировалась финансовыми органами государства. Инфляция издержек была отодвинута на задний план, так как государство регулировало зарплату и цены на природные ресурсы, но проявлялась в форме отказа от выпуска дешевых товаров, снижению их качества без компенсирующего удешевления.

Под действием вышеназванных факторов к началу 90-х годов в российской экономике сформировался мощнейший инфляционный навес, который включал три составляющие: общее превышение спроса над предложением; искаженные ценовые пропорции, вызванные деформированной структурой экономики; высокие инфляционные ожидания как следствие предшествующей экономической политики.

С 1992 года инфляция в России переросла в стагфляцию. Розничные цены выросли в 1992 г. в 26,1 раза; в 1993 г. -9,4 раза; в 1994 г. - 3,2 раза; в 1995 г. -2,3 раза в условиях снижения ВВП, промышленного производства и инвестиций. Спад производства в России в 1992-1996 годах почти вдвое превысил рекорд мирового экономического кризиса 1923-1933 годов. Динамика инфляции в России с началом осуществления политики либерализации экономики и цен в процентах к предыдущему году: 1995 - 840 %; 1999 - 215%; 2000 - 131 %; 2001- 21,8 %; 2004 - 11-12 %; 2006- 70 %; 2007- 36,5 %; 2008 - 20 %; 2010 - 18,6 %.

Российские реформаторы опирались на прямолинейную монетаристскую интерпретацию зависимости инфляции лишь от избыточного выпуска денег, бюджетного дефицита и нестабильного валютного курса. Антиинфляционная политика осуществлялась тремя методами монетаристского подхода: ограничение эмиссии денег Центральным банком РФ; сокращение бюджетного дефицита путем секвестирования государственных расходов; сдерживание колебание курса рубля по отношению к иностранным валютам путем установления их пределов и использования валютной интервенции. Монетаристская антиинфляционная политика привела не к подавлению или сдерживанию инфляции издержек, а к острой нехватке платежных средств, что обусловило кризисное сокращение производства и другие сопутствующие явления (такие, как задержка в выплате заработной платы, взаимная задолженность предприятий или неплатежи).

В период с 1998 года до конца августа 1999 года в России наблюдалось снижение темпа инфляции. Валютно-финансовый кризис, разразившийся вслед за другими странами в России в августе 1999 года, показал эфемерность официально объявленной финансовой стабилизации и победы над инфляцией.

Темпы инфляции в России в конце лета 2004 г. полностью оправдали ожидания экономистов и правительственных чиновников. По данным Госкомстата, в августе 2004 года прирост цен в промышленности упал до 1,4 процента, а в потребительском секторе впервые с сентября прошлого года произошло, пусть незначительное, но снижение уровня цен на 0,4 процента. В сентябре, по нашей оценке, динамика инфляционных процессов несколько ускорится, но все равно останется минимальной. В то же время низкие значения инфляции последнего времени можно связать и с динамикой монетарных процессов. С начала 2004 года в России, как, впрочем, и во всем мире, происходило неуклонное ослабление доллара. Поскольку основная масса доходов от отечественного экспорта поступает в американской валюте, негативная динамика доллара вела к непрерывному росту золотовалютных резервов Центрального банка и укреплению рубля. А оборотной стороной этого процесса являлось ускоренное наращивание рублевой денежной массы в обращении. Однако в конце лета ситуация изменилась. В США началось экономическое оживление, что привело к усилению доллара на мировом валютном рынке. И Центральному банку потребовалось осуществить довольно значительные валютные интервенции, чтобы удержать курс рубля на относительно стабильном уровне. Только с начала сентября золотовалютные резервы снизились на 0,7 миллиарда долларов. Это автоматически означало изъятие избыточных рублей из обращения и соответственно уменьшение инфляционного давления на потребительском рынке. Впрочем, перспективы снижения темпов инфляции в России не следует переоценивать. Стремительный подъем экономики и связанная с ним конкуренция между предприятиями за дополнительные объемы ресурсов, необходимые для наращивания производства, способствовали опережающему росту сырьевых цен относительно цен на конечную продукцию. Как свидетельствуют результаты опросов руководителей промышленных предприятий, регулярно проводимые Центром экономической конъюнктуры при Правительстве РФ (ЦЭК), к началу осени рост цен на сырье, материалы и энергоносители отмечали 45 процентов директоров, тогда как аналогичная оценка для отпускных цен составила всего 20 процентов. Не случайно прирост индекса цен производителей в промышленности в целом за август оказался почти в пять раз ниже увеличения цен в топливной промышленности (1,4 против 7,9 процента). Инфляция за 2004 г. составила примерно 15%

Второй фактор возможного ускорения цен - инфляционные ожидания в промышленности. На фоне роста затрат все больше предприятий переходит к более агрессивной ценовой политике. Тем более что этому способствует спросовая ситуация. Как свидетельствуют результаты опросов руководителей промышленных предприятий, проведенных лабораторией конъюнктурных опросов Института экономики переходного периода (ИЭПП), к началу сентября доля предприятий с увеличивающимся платежеспособным спросом превышала долю предприятий со снижающимся платежеспособным спросом на 18 процентов (в июне-июле разница составляла 7-12 процентов). И это максимальное значение за последние 3 года. При этом уровень запасов готовой продукции упал сразу на 8 процентных пунктов и достиг минимума с начала года. В результате доля предприятий, повысивших цены на свою продукцию, составила 21 процент (в июле - 20).

В 2006 г. чиновники планируют инфляцию 8-8,5 %. Большинство же независимых экспертов считает, что потребительские цены вырастут в 2006 г. на 9-10%, если, конечно, правительство не придумает какую-нибудь новую реформу. Из нынешней сложнейшей ситуации вытекают простые выводы. Управлять инфляцией как экономическим инструментом во благо страны и точно прогнозировать ее нынешняя власть не умеет. В таких условиях планировать свою деятельность российским предприятиям чрезвычайно сложно. Кроме того, что для десятков миллионов россиян, считающих каждый рубль, каждый процент инфляции - удар по кошельку.

Таким образом, даже незначительные уровни современной российской инфляции оказывают в целом негативное воздействие на темпы промышленного производства. В отличие от развитых капиталистических стран снижение темпов инфляции в России приводит к росту материального производства и занятости. Вызываемый инфляционный рост цен неизбежно приводит к снижению доходов потребителей.

Для сдерживания инфляции необходима системная, комплексная антиинфляционная политика с учетом многофакторности инфляционного процесса, порождаемого деформацией воспроизводства во всех сферах, а не только монетарными факторами. Цель такой политики - не подавление инфляции любой ценой, а управление инфляционным процессом как рыночными, так и государственными методами в интересах подъема национального производства и экономической безопасности народа.

3. 

3. Содержание платежного баланса страны и его регулирование

Платежный баланс представляет собой статистический отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период времени. Он отражает соотношение между объемом товаров и услуг, полученных данной страной из-за границы и предоставленных загранице, а также изменения в финансовой позиции страны по отношению к загранице.

Сальдо платежного баланса отражает разницу между суммой выплат иностранным государствам и суммой, полученной от них. Динамика платежного баланса является важным индикатором для правительства любой страны при проведении экономической политики, особенно в валютной, денежно-кредитной и налоговой сферах.

В соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансированным. Понятие отрицательного или положительного сальдо применимо только к отдельным его частям. Обычно внутри общего платежного баланса выделяется сальдо торгового баланса, баланса текущих операций, баланса движения капитала и баланса официальных расчетов.

Согласно принятым в международной практике принципам деловой бухгалтерии всякое увеличение активов или уменьшение обязательств (пассивов) отражается в дебете, а уменьшение активов или увеличение пассивов - в кредите баланса.

Дебетовая сторона платежного баланса соответствует понятию «платежи», «расходы», и относимые на нее цифры сопровождаются знаком «минус» (-). Кредитовая сторона соответствует понятию «поступления», «доходы», и относимые на нее цифры либо сопровождаются знаком «плюс» (+), либо проводятся вовсе без всякого знака.

Материальной основой регулирования платежного баланса служат:

1) официальные золото-валютные резервы;

2) национальный доход, перераспределяемый через государственный бюджет;

3) непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капиталов, кредитора, гаранта, заемщика;

4) регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.

При регулировании платежного баланса возникает проблема: какие страны (имеющие активное сальдо или дефицит) должны принимать меры по его выравниванию [1].

Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование, либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимаются следующие мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов.

1. Дефляционная политика. Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы. Одним из важнейших ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры: уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки центрального банка (дисконтная политика), кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы.

В условиях экономического спада, при наличии большой армии безработных и резервов неиспользованных производственных мощностей политика дефляции ведет к дальнейшему падению производства и занятости. Она связана с наступлением на жизненный уровень трудящихся и грозит обострением социальных конфликтов, если не принимаются компенсирующие меры.

2. Девальвация. Понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и сдерживание импорта товаров. Однако роль девальвации в регулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения и сопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке.

Что касается сдерживающего влияния девальвации на импорт, то в условиях интернационализации процесса воспроизводства и развития международной специализации страна зачастую не может резко сократить ввоз товаров. К тому же не все страны проводят успешную политику импортозамещения.

Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производства отечественных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках.

Поэтому, хотя она может дать стране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет причины дефицита платежного баланса. Для получения желаемого эффекта девальвация должна быть достаточной по размеру. Иначе она лишь усиливает спекуляцию на валютных рынках, так как сохраняется возможность повторного пересмотра валютного курса.

3. Валютные ограничения. Блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.

4. Финансовая и денежно-кредитная политика. Для уменьшения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетирование денежной массы (установление целевых ориентиров ее ежегодного роста).

5. Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей - торгового баланса, «невидимых» операций, движения капитала.

Важным объектом регулирования является торговый баланс. В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, но и производства экспортных товаров. Стимулирование экспорта на стадии реализации товаров осуществляется путем воздействия на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и т.д.).

Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет им иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определенную экспортную программу [2].

В целях регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются следующие меры:

· ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны;

· прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов;

· содействие строительству морских судов за счет бюджетных средств для уменьшения расходов по статье «Транспорт»;

· расширение государственных расходов на научно-исследовательские работы в целях увеличения поступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;

· регулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов иностранных рабочих.

Регулирование движения капиталов направлено, с одной стороны, на поощрение внешнеэкономической экспансии национальных монополий, а с другой - на уравновешивание платежного баланса путем стимулирования притока иностранных и репатриации национальных капиталов.

Этой цели подчинена деятельность государства как экспортера капиталов, создающая благоприятные условия для частных заграничных инвестиций и вывоза товаров. Правительственные гарантии по инвестициям обеспечивают страхование коммерческого и политического риска.

Методы балансирования платежных балансов. Формально платежный баланс, как всякий баланс, уравновешен, так как итоговые показатели основных и балансирующих статей погашают друг друга. Если платежи превышают поступления по текущим статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей, которые характеризуют источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса.

Традиционно для этого используются иностранные займы и ввоз капитала. Речь идет о временных методах балансирования платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займов. Для покрытия дефицита платежного баланса МВФ предоставляет резервные (безусловные) кредиты.

Для покрытия пассивного сальдо баланса используются краткосрочные кредиты по соглашениям «своп», взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте.

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.

В связи с активным привлечением иностранных кредитов для балансирования платежного баланса внешняя задолженность стала глобальной проблемой. Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование официальных валютных резервов.

При золотом монометаллизме погашение пассивного сальдо происходило путем вывоза золота, но движение драгоценного металла никогда не находилось в прямой зависимости от состояния платежного баланса. Отлив золота не является показателем его пассивности, если металл вывозится из золотодобывающей страны.

После отмены золотого стандарта применение золота для покрытия дефицита платежного баланса сократилось. В условиях официальной демонетизации золото как всеобщее платежное средство используется: во-первых, в ограниченных размерах и лишь в последнюю очередь, когда исчерпаны все другие возможности; во-вторых, в опосредствованной форме путем его предварительной реализации на мировых рынках золота в обмен на национальные кредитные деньги, в которых принято заключать торговые и кредитные соглашения и осуществлять международные расчеты.

Главным средством окончательного балансирования платежного баланса служат резервы конвертируемой иностранной валюты. Неравномерность распределения валютных резервов между странами ограничивает возможности их использования для балансирования платежного баланса.

Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит также иностранная помощь в форме субсидий и даров.

Активное сальдо платежного баланса используется государством для погашения (в том числе досрочного) внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения официальных золото-валютных резервов, вывоза капитала в целях создания второй экономики за рубежом [4].

Таким образом, регулирование платежного баланса значительно усложнилось, его инструментарий расширился, а применение приобрело систематический характер в сочетании с другими формами экономической политики. Программы стабилизации платежного баланса обычно сочетаются с мероприятиями по оздоровлению экономики, сдерживанию инфляции, сокращению бюджетного дефицита и т. д.

Мировой опыт регулирования платежного баланса свидетельствует о трудностях одновременного достижения внешнего и внутреннего равновесия национальной экономики. Это усиливает две тенденции - партнерство и разногласия - во взаимоотношениях стран с активным и пассивным платежным балансом.

Задание 2

инфляционный платежный баланс денежный

На основании данных табл. 1 рассчитайте:

1. Денежные агрегаты М0, М1, М2, М3 (табл. 2).

2. Денежную массу (см. табл. 2).

3. Удельный вес наличных денег в денежной массе (см. табл. 2).

4. Темпы годового прироста денежных агрегатов (табл. 3).

5. Структуру денежной массы (табл. 4).

Таблица 1 - Исходные данные

Таблица 2

1. Агрегат М0 = Наличные банкноты + Металлические монеты,

Агрегат М1 = Агрегат М0 + Депозиты до востребования,

Агрегат М2 = Агрегат М1 + Государственные краткосрочные облигации + Срочные депозиты,

Агрегат М3 = Агрегат М2 + Акции коммерческих организаций + Вклады в паевых инвестиционных фондах.

2. Денежная масса, М2 = Агрегат М2.

3. Удельный вес наличных денег в денежной массе, % = М0/М2*100.

Таблица 3 - Темпы прироста денежных агрегатов

4.Темпы годового прироста денежных агрегатов:

Тпр.2012 = (01.01.2013/01.01.2012)*100-100,

Тпр.2013 = (01.01.2014/01.01.2013)*100-100.

Таблица 4 - Структура денежной массы

5.Структуру денежной массы = Сумма показателей, млрд.р. / Итого денежная масса*100.

Вывод: Таким образом, в 2012 году наблюдается рост по всем денежным агрегатам. Наиболее сильно увеличивается М0 на 10,63%. В 2013 году рост показателей продолжается, наиболее сильно вырос агрегат М1 на 8,3%,темпы прироста по другим составляет 3-5%.

Задание 3

Таблица 5 -Платежный баланс РФ за 2012-2013 год с квартальной разбивкой

Таблица 6- Структура показателей

Таблица 7 - Динамика показателей

Список использованных источников

1. Жуков Е.Ф., Максимов Л.М. Деньги, кредит, банки: учебник. М.:ЮНИТИ_ДАНА, 2004. 600 с.

2. Основные направления экономической политики Правительства РФ на долгосрочную перспективу. Режим доступа http://www.budgetrf.ru.

3.Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки: учебник. М.: Высшее образование, 2009. 392 с.

4. Официальная статистика. Режим доступа http://www.gks.ru

Размещено на Allbest.ru