Активная рублевая денежная масса за январь - сентябрь 2006 г. возросла на 1 трлн. рублей (или на 21 процент) в соответствии с ростом спроса экономики на деньги. Такое изменение величины данного агрегата связано, главным образом, с ростом переводных депозитов физических лиц на 335 млрд. рублей (на 35,7 процента), увеличением суммы наличных денег в обращении на 672,2 млрд. рублей (на 33,3 процента), что обусловлено ростом денежных доходов населения. За январь - сентябрь 2005 г. активная денежная масса увеличилась на 29,1 процента.

С учетом формирования реального спроса экономики на деньги на более высоком уровне увеличение активной рублевой денежной массы за 2006 год оценивается в пределах 32 - 40 процентов.

Учитывая положительные тенденции в развитии экономики, замедление инфляции, стабильность курса белорусского рубля, Национальный банк продолжил политику снижения ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования Национального банка, составлявшая в начале 2006 года 11 процентов годовых, с 1 июня 2006 г. была снижена до 10,5 процента, а в декабре 2006 г. - до 10 процентов.

При этом средний уровень ставки рефинансирования в 2006 г. составил 10,8 процента годовых против 14,4 процента годовых 2005 год. В реальном выражении в 2006 г. ставка сложилась положительной на уровне 6,7 процента годовых, снизившись на 1,6 процентного пункта по отношению к 2005 г., что соответствует общей динамике макроэкономической стабилизации.

С учетом состояния финансового рынка Национальный банк в течение 2006 г. сохранял процентные ставки по неаукционным инструментам поддержания и изъятия ликвидности на неизменном уровне: по депозитам банков Республики Беларусь в Национальном банке - от 3 до 4 процентов годовых, по кредитам овернайт и ломбардным кредитам - 16 процентов годовых.

Объем неаукционных операций незначителен. Так, средний остаток задолженности по кредитам овернайт и ломбардным кредитам в 2006 г. составил 6,8 млрд. рублей, по депозитам банков - 10,8 млрд. рублей.

Основной объем регулирования ликвидности банков осуществлялся через аукционные операции Национального банка. В условиях избыточной ликвидности на денежном рынке в январе - мае 2006 г. аукционные операции были направлены, главным образом, на изъятие ликвидности и представлены, в основном, размещением краткосрочных облигаций. Среднедневной остаток краткосрочных облигаций Национального банка в обращении за указанный период снизился с 356 млрд. рублей в январе 2006 г. до 134,3 млрд. рублей в мае 2006 г. Средняя ставка снизилась с 9,8 процента в январе 2006 г. до 9,7 процента в мае 2006 г.

В 2006 г. в условиях снижающейся ликвидности в банковской системе увеличился объем предоставления банкам ломбардных кредитов посредством аукционов. Средний остаток задолженности банков по таким кредитам увеличился с 41 млрд. рублей в марте 2006 г. до 279,8 млрд. рублей в декабре 2006 г., при этом средняя ставка в декабре 2006 г. по сравнению с мартом 2006 г. снизилась на 0,1 процентного пункта и составила 11,2 процента годовых.

В 2006 г. были снижены нормативы обязательного резервирования. С 1 июня 2006 г. норматив обязательных резервов от привлеченных банками средств юридических лиц в белорусских рублях и иностранной валюте снижен с 9 до 8 процентов.

В результате средняя фактическая норма обязательного резервирования от привлеченных средств на 1 января 2007 г. составила 6,37 процента (на 1 января 2006 г. - 7 процентов).

Развитие ситуации в экономике и замедление инфляционных процессов позволяют сохранить направленность действий на снижение общего уровня процентных ставок на денежном рынке.

Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в белорусских рублях в 2006 г. составила 13,4 процента годовых, снизившись на 3,8 процентного пункта относительно 2005 г. Ставки в реальном выражении за 2006 г. составили 9,3 процента годовых, снизившись на 1,8 процентного пункта по сравнению 2005 г.

Средняя процентная ставка по новым срочным депозитам юридических и физических лиц в национальной валюте в январе - сентябре 2006 г. сложилась на уровне 9,1 процента годовых, что на 3,8 процентного пункта ниже 2005 г. В реальном выражении за указанный период процентная ставка по новым срочным депозитам сложилась на положительном уровне - 5 процентов годовых, снизившись по сравнению с 2005 г. на 1,8 процентного пункта.

На конец 2006 года процентная ставка по вновь выдаваемым банками кредитам (без учета кредитов, выданных за счет ресурсов Национального банка, бюджетных средств, других органов государственного управления и за счет ресурсов банков по льготным ставкам, подлежащим компенсации банкам государством) может составила 11 - 13 процентов, по привлекаемым срочным депозитам - 8 - 10 процентов годовых.

Рублевая денежная масса за 2006 г. выросла на 2,7 трлн. рублей, или на 31,5 процента. Основной объем в приросте рублевой денежной массы за 2006 г. составили средства населения, которые увеличились на 1,8 трлн. рублей, или на 31,7 процента.

Широкая денежная масса на 1 октября 2006 г. составила 16 трлн. рублей, что на 3,5 трлн. рублей, или на 27,5 процента, больше, чем на начало 2006 года.

Удельный вес рублевой денежной массы в составе широкой денежной массы с 1 января по 1 октября 2006 г. увеличился на 2,1 процента и достиг 70,5 процента.

Депозиты в иностранной валюте за 2006 г. возросли на 351,8 млн. долларов США, или на 19,2 процента, в том числе депозиты физических лиц - на 166,9 млн. долларов США, или на 19,3 процента, юридических лиц - на 185 млн. долларов США, или на 19 процентов.

Коэффициент монетизации экономики по широкой денежной массе увеличился с 16 процентов на начало 2006 года до 18,1 процента на 1 января 2007 г., по рублевой денежной массе - с 10,3 до 12,4 процента соответственно.

Рублевая денежная база за 2006 г. увеличилась на 230,6 млрд. рублей, или на 5,9 процента.

Основным фактором роста рублевой денежной базы явилось увеличение на 920,4 млрд. рублей требований Национального банка к экономике.

Факторами, воздействовавшими на уменьшение рублевой денежной базы, явились продажа Национальным банком иностранной валюты на сумму 370,5 млрд. рублей и рост депозитов Правительства на 420,2 млрд. рублей.

Международные резервные активы (золотовалютные резервы) Республики Беларусь на 1 октября 2006 г.:

в национальном определении составили 1,7 млрд. долларов США и за январь - сентябрь 2006 г. возросли 100 млн. долларов США, или на 6,7 процента;

в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда - 1,16 млрд. долларов США и с начала 2006 года сократились на 141,3 млн. долларов США, или на 10,9 процента.

Основным фактором снижения международных резервных активов Республики Беларусь стало превышение темпов роста импорта над темпами роста экспорта.

Дальнейшее наращивание золотовалютных резервов предопределяется состоянием внешнеэкономической сферы.

В 2006 г. продолжились развитие и укрепление банковской системы страны, включающей на 1 октября 2006 г. 30 банков.

Ресурсная база банков за 2006 г. увеличилась на 5,1 трлн. рублей, или на 24,9 процента. Полученный прирост позволил сохранить позитивную динамику отношения ресурсной базы к ВВП, которое в сентябре 2006 г. возросло до 28,4 процента с 25,7 процента в декабре 2005 г. Основными источниками роста ресурсной базы банков являлись средства населения и юридических лиц, которые увеличились на 2,8 трлн. рублей, или на 27,1 процента, и составили 51,5 процента в общем объеме ресурсов. При этом депозиты физических лиц выросли на 1,8 трлн. рублей, или на 32,5 процента, юридических лиц - на 1 трлн. рублей, или на 20,9 процента.

Средства Национального банка и Правительства увеличились на 752 млрд. рублей, или на 2,2 процента, и на 528,6 млрд. рублей, или на 30,5 процента, соответственно. При этом средства местных исполнительных и распорядительных органов снизились на 52 млрд. рублей, или на 17,9 процента.

Собственный капитал банков за 2006 г. возрос на 251,5 млрд. рублей, или на 6,3 процента. Основным источником его роста стала прибыль. Совокупный уставный фонд увеличился на 18 млрд. рублей. За январь - сентябрь 2006 г. прирост требований банков к экономике составил 5,1 трлн. рублей, или 38,8 процента, в том числе в белорусских рублях - 3,8 трлн. рублей, или 46,6 процента. Удельный вес требований банков к экономике в белорусских рублях в их общем объеме увеличился за 2006 г. с 62,1 до 65,6 процента.

Кредиты банков экономике в белорусских рублях и в иностранной валюте возросли на 38,3 процента (в реальном выражении - на 34,1 процента).

Объем долгосрочных кредитов вырос на 45,5 процента, в том числе в белорусских рублях - на 54,8 процента, краткосрочных кредитов - на 30,8 процента и 40,2 процента соответственно.

В результате доля долгосрочных кредитов в общем объеме кредитов банков экономике увеличилась на 2,7 процентного пункта и на 1 октября 2006 г. составила 54,1 процента, в том числе в белорусских рублях - на 2,5 процентного пункта и 55,1 процента соответственно.

В 2006 г. банки наращивали объемы долгосрочного (инвестиционного) кредитования. В этот период экономике и населению было выдано 5,6 трлн. рублей долгосрочных кредитов.

В сопоставимых ценах по сравнению с 2005 г. объем выданных банками долгосрочных кредитов экономике и населению увеличился на 51,6 процента при росте общего объема инвестиций в основной капитал на 31,9 процента.

Продолжалась работа по снижению доли проблемных активов банков. На 1 октября 2006 г. доля проблемных активов в активах, подверженных кредитному риску, составила 2,6 процента (на 1 января 2006 г. - 3,12 процента), удельный вес проблемной задолженности по кредитным операциям - 1,36 процента (на 1 января 2006 г. - 1,88 процента).

Рентабельность капитала банковской системы за 2006 г. достигла 7,2 процента, рентабельность активов - 1,3 процента (в аналогичном периоде 2005 года - 5,4 процента и 1,1 процента соответственно).

В течение 2006 г. продолжилось дальнейшее развитие национальной платежной системы в части повышения эффективности, надежности и безопасности ее функционирования.

За январь - сентябрь 2006 г. проведено 35,3 млн. платежей на 330,9 трлн. рублей, что на 11,1 процента по количеству и на 44,1 процента по сумме выше аналогичного периода 2005 года.

Эффективное, надежное и безопасное функционирование платежной системы в 2006 г. характеризуется следующим:

программно-технический комплекс автоматизированной системы межбанковских расчетов (далее - АС МБР) соответствует требованиям руководящих документов и стандартов Республики Беларусь по обеспечению технической возможности проведения межбанковских расчетов;

случаев несанкционированного доступа в платежную систему не допущено;

параметр доступности клиентов к АС МБР (нарастающим итогом с начала 2006 года) на 1 января 2006 г. составил 99,98 процента дневного фонда рабочего времени (при нормативе не ниже 99 процентов).

Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 29 июня 2006 г. № 817/11 утверждена Государственная программа развития технической инфраструктуры, обеспечивающей использование банковских пластиковых карточек, на 2006 - 2010 годы (Национальный реестр правовых актовРеспублики Беларусь, 2006 г., № 109, 5/22548).

Данная программа направлена на увеличение объема безналичных расчетов в структуре розничного товарооборота до 30 процентов за счет широкого использования программно-технических средств и комплексов отечественного производства, отвечающих международным стандартам, и предоставления населению возможности оплаты товаров (услуг) на современном высокотехнологичном уровне.

Кроме того, будет продолжено развитие программно-технической инфраструктуры обслуживания карточек, способствующее увеличению доли безналичных платежей.

В 2006 г. проведены два заседания Межбанковского валютного совета Национального банка Республики Беларусь и Центрального банка Российской Федерации, на которых приняты конкретные решения по дальнейшей унификации основных принципов, механизмов, инструментов денежно-кредитной политики и законодательной базы Национального банка Республики Беларусь и Центрального банка Российской Федерации.

В феврале и июне 2006 г. состоялись заседания Совета руководителей центральных (национальных) банков государств - участников Евразийского экономического сообщества (далее - ЕврАзЭС), на которых обсуждены и намечены дальнейшие шаги по гармонизации валютного регулирования и валютного контроля, платежно-расчетных систем государств - участников ЕврАзЭС. Принято решение о присоединении Центрального банка Республики Узбекистан к Совету руководителей центральных (национальных) банков государств - участников ЕврАзЭС. Утверждены Перечень единых показателей состояния финансовых рынков стран ЕврАзЭС и План мероприятий центральных (национальных) банков государств - участников ЕврАзЭС по реализации Основных направлений сотрудничества по вопросам производства денежных знаков, развития нумизматического рынка, выпуска памятных и коллекционных монет, борьбы с фальшивомонетничеством.

Активно проводилась работа по подготовке соглашений в области денежно-кредитной и валютной политики, валютного регулирования и валютного контроля, гармонизации банковского надзора, перемещения валюты физическими лицами, страхования вкладов физических лиц в рамках формирования Единого экономического пространства Республики Беларусь, Республики Казахстан, Российской Федерации и Украины.

По линии сотрудничества с международными финансовыми организациями (Международным валютным фондом, Всемирным банком, Европейским банком реконструкции и развития и другими) Национальному банку, а также банковской системе в целом оказывалась экспертная техническая помощь по ключевым направлениям их деятельности.

В процессе присоединения Республики Беларусь к Всемирной торговой организации наметилось определенное сближение позиций заинтересованных стран - членов указанной организации и белорусской стороны по доступу иностранных поставщиков финансовых, в том числе банковских, услуг на рынок страны.

3.3 Цели и инструменты денежно-кредитной политики Республики Беларусь в 2007 году

В основу разработки денежно-кредитной политики на 2007 год положены важнейшие параметры социально-экономического развития Республики Беларусь, утвержденные Программой на 2006 - 2010 годы.

Так, в 2007 году прогнозируется увеличение валового внутреннего продукта на 8 - 9 процентов, инвестиций в основной капитал - на 14,5 - 17 процентов, розничного товарооборота - на 9,5 - 10,5 процента, платных услуг населению - на 9 - 10 процентов, повышение объема иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций до 10 - 11 процентов.

Макроэкономическая и институциональная политика будет направлена на улучшение качественных характеристик экономики, в том числе за счет усиления инновационной и инвестиционной активности, повышения эффективности производства, улучшения финансового положения организаций.

Дефицит республиканского бюджета предполагается выдержать на уровне не более 1,5 процента от ВВП.

Основное влияние на развитие внешней торговли Республики Беларусь в 2007 году окажут динамика цен на нефть и нефтепродукты, экономическая конъюнктура в Российской Федерации и конкурентоспособность белорусской продукции на данном рынке.

В 2007 году прогноз развития денежно-кредитной и валютной сфере основывается на профиците внешней торговли, оцененном Министерством экономики в объеме 500 - 600 млн. долларов США. При этом поступления валютной выручки на счета организаций и индивидуальных предпринимателей могут увеличиться на 11,5 - 17,5 процента.

В 2007 году сохранится стратегическая направленность денежно-кредитной политики на создание условий для устойчивых темпов экономического роста и выполнение прогнозных показателей социально-экономического развития посредством реализации монетарных целей и задач.

Конечной целью денежно-кредитной политики в 2007 году является ограничение совместно с мерами экономической политики Правительства темпов инфляции, измеряемой приростом индекса потребительских цен, на уровне 6 - 8 процентов.

В 2007 году для достижения конечной цели денежно-кредитной политики Национальный банк будет применять систему промежуточных монетарных ориентиров. В качестве их будут использоваться обменные курсы белорусского рубля к российскому рублю и к доллару США, показатель активной рублевой денежной массы.

Использование курса белорусского рубля к российскому рублю в качестве промежуточного монетарного ориентира обусловлено тем, что Российская Федерация является основным внешнеторговым партнером Беларуси, доля которого во внешнеторговом обороте товаров и услуг составляет около 50 процентов.

Целесообразность использования обменного курса белорусского рубля к доллару США в качестве промежуточного монетарного ориентира обусловлена высокой долей доллара США в расчетах по внешнеторговым операциям, его значительным удельным весом на внутреннем валютном рынке и в структуре валютных сбережений населения.

Установление ориентиров по изменению курса белорусского рубля к доллару США позволит повысить информационную прозрачность курсовой политики для субъектов хозяйствования и населения, снизить инфляционные и девальвационные ожидания, а также стимулировать процесс дедолларизации экономики.

В 2007 году, исходя из ситуации на валютном рынке и состояния внешней торговли, курс белорусского рубля к доллару США будет находиться в коридоре значений плюс/минус 2,5 процента.

При этом с учетом прогнозируемых взаимных изменений курсов российского рубля и доллара США коридор колебаний номинального обменного курса к российскому рублю составит плюс/минус 4 процента.

В результате официальный обменный курс к доллару США сложится в диапазоне 2090 - 2200 белорусских рублей за 1 доллар США, к российскому рублю - 77,7 - 84,3 белорусского рубля за 1 российский рубль.

Предельное увеличение реального эффективного курса относительно 2006 года, исходя из прогнозной динамики некурсовых факторов конкурентоспособности экономики, оценивается на уровне 4 процентов.

При установлении коридора возможных изменений номинального обменного курса Национальный банк исходит из необходимости достижения цели по снижению инфляции и предельно допустимого для экономики увеличения реального эффективного курса.

Использование показателя активной рублевой денежной массы, представленной высоколиквидными денежными средствами, в качестве промежуточного ориентира обусловлено его значительным влиянием на формирование совокупного спроса на товары и услуги в экономике.

Для достижения цели по снижению инфляции с учетом прогнозируемого роста спроса экономики на деньги, обеспечивающие проведение расчетов за товары и услуги, активная рублевая денежная масса в 2007 году увеличится на 20 - 25 процентов.

Количественные параметры инструментов денежно-кредитной политики и практика их применения подчиняются достижению заявленных на 2007 год целей и ориентиров монетарной политики.

Достижение конечной цели денежно-кредитной политики по снижению инфляции предполагает дальнейшую активизацию роли процентной ставки как инструмента денежно-кредитной политики. Это позволит постепенно перейти к управлению ценой денег в экономике и тем самым повысить роль ставки рефинансирования в качестве сигнала проводимой денежно-кредитной политики с точки зрения ужесточения либо смягчения условий заимствования на краткосрочном денежном рынке.

Прогнозируется, что ставка рефинансирования к концу 2007 года составит 7 - 9 процентов годовых. Общая динамика ставок по операциям Национального банка будет определяться ставкой рефинансирования, а границы коридора формироваться ставками постоянно доступных для банков инструментов - кредитов овернайт и депозитов в Национальном банке.

Основной задачей при проведении операций Национального банка на денежном рынке будет регулирование ставки однодневного межбанковского рынка в национальной валюте.

Пределы колебаний ставок межбанковского кредитного рынка, формируемые постоянно доступными инструментами Национального банка, будут сужены и разница между ставкой овернайт и ставкой по депозитам может составить 9 - 11 процентных пунктов.

Ставки по операциям Национального банка на финансовом рынке (ломбардный кредит и однодневный расчетный кредит под залог ценных бумаг; покупка-продажа государственных ценных бумаг, в том числе на срок (РЕПО); покупка иностранной валюты на срок (СВОП); прием средств в депозиты; выпуск собственных ценных бумаг) будут обеспечивать движение ставки однодневного межбанковского рынка в национальной валюте в необходимом диапазоне (коридоре), а также сглаживать ее ежедневные колебания.

Основным инструментом регулирования ликвидности банковской системы выступят аукционные операции на стандартные сроки, регулярно проводимые Национальным банком. Аукционные операции по предоставлению и изъятию ликвидности направлены на снижение колебаний межбанковских ставок в рамках коридора, повышение стабильности и ликвидности внутреннего рынка, формирование ориентиров доходности на различные сроки и на этой основе - на уменьшение рыночных рисков.

Таким образом, ставка рефинансирования определит минимальный уровень процентных ставок по аукционным операциям предоставления ликвидности банкам и максимальный уровень процентных ставок по аукционным операциям изъятия ликвидности.

Кроме того, сохранится возможность поддержки ликвидности банков на неаукционной основе, в том числе за счет увеличения совокупного лимита кредита овернайт.

Важным элементом реализации денежно-кредитной политики останется информирование о совершаемых и планируемых операциях, обязательном резервировании, динамике и факторах ликвидности банковской системы, способствующее повышению эффективности инструментов денежно-кредитной политики, увеличению прозрачности деятельности Национального банка.

Сохранятся базовые принципы процентной политики - поддержание процентных ставок на уровне, способствующем росту сбережений в национальной валюте и расширению доступности кредитов для субъектов экономики.

Обеспечение привлекательных условий сбережений в национальной валюте нацелено на ограничение инфляционных и девальвационных процессов, а повышение доступности кредитных ресурсов будет выступать в качестве одного из стимулов экономического роста.

Норма и механизм обязательного резервирования будут использоваться для регулирования денежного предложения и ликвидности банковской системы.

По мере дальнейшей стабилизации денежно-кредитной сферы нормативы обязательного резервирования планируется постепенно снижать, что обеспечит улучшение условий привлечения банками средств населения и организаций, а также повысит конкурентоспособность белорусских банков в целом.

Продолжится формирование фонда обязательных резервов исключительно в белорусских рублях.

Доля фонда обязательного резервирования, используемая банками в рамках усредненного поддержания его уровня, увеличится, что повысит роль данного механизма в регулировании банковской ликвидности.

Необходимость финансирования организациями своей текущей производственной и инвестиционной деятельности, предусматриваемый рост денежных доходов населения, показателей внешней торговли и платежного баланса являются основой для увеличения рублевой денежной массы, которое прогнозируется в 2007 году в пределах 25 - 29 процентов.

С учетом прогнозируемого увеличения инвалютной составляющей прирост широкой денежной массы составит 21 - 25 процентов. Оценка процессов мультипликации денежной базы в денежную массу показывает, что рублевая денежная база может увеличиться на 20 - 24 процента.

Достижение целевых ориентиров и реализация мер денежно-кредитной политики позволят увеличить коэффициент монетизации по рублевой денежной массе до 14,3 - 14,6 процента, по широкой денежной массе - до 20 процентов.

В макроэкономических условиях, предусмотренных прогнозом социально-экономического развития Республики Беларусь на 2007 год, прирост государственных золотовалютных резервов составит 200 - 400 млн. долларов США.

Ожидается, что величина чистого кредита Национального банка Правительству и местным исполнительным и распорядительным органам не претерпит существенных изменений.

Процентные ставки по вновь выдаваемым банками кредитам (без учета кредитов, выданных за счет средств Национального банка, бюджетных средств и ресурсов банков по льготным ставкам, подлежащим компенсации банкам государством) к концу 2007 года могут составить 10 - 12 процентов годовых.

По вновь привлекаемым срочным депозитам в целях поддержания их доходности на положительном реальном уровне средний уровень ставки к концу 2007 года составит не менее 7 - 9 процентов годовых.

Заключение

В итоге мы можем сделать вывод, что кредитно-денежная политика государства предоставляет комплекс взаимосвязанных мероприятий, воздействующих на денежное обращение и состояние кредита.

Основной государственный орган, ответственный за проведение денежно-кредитной политики государства - центральный банк (Национальный банк в нашей республике).

В структуру современной кредитно-денежной системы входят:

а) центральный банк (Национальный банк в нашей республике);

б) коммерческие банки;

в) специализированные кредитно-финансовые институты.

Без коммерческих банков Нацбанк не в состоянии полностью контролировать предложение денег в стране. Воздействуя различными методами на объем денежной массы и возможности кредитования, Национальный банк влияет на конечный совокупный спрос через ряд последовательных звеньев: денежная масса, норма процента, инвестиции, совокупный спрос, национальный доход.

Основными целями кредитно-денежной политики являются следующие:

Ш смягчение циклических колебаний экономического роста страны,

Ш сдерживание инфляционных процессов,

Ш регулирование темпов экономического роста,

Ш обеспечение полной занятости.

Важнейшими инструментами кредитно-денежной политики являются:

· операции на открытом рынке;

· изменение учетной вставки;

· изменение резервной ставки;

Операции на открытом рынке представляют покупку или продажу государственных облигации. Одна из причин использования этого инструмента заключается в том, что центральный банк может точно предсказать влияние этих операций на денежную базу. Операции на открытом рынке являются наиболее гибким инструментом кредитно-денежной политики и широко используются в тех странах, где существует единый рынок государственных ценных бумаг. В последние годы в Республике Беларусь этот рычаг стал активно использоваться.

Одной из традиционных операции центрального банка является предоставление кредитов коммерческим банкам. Однако данный инструмент кредитно-денежной политики имеет ряд недостатков. Снижение учетной ставки создает лишь благоприятные условия для вливания денег, однако не может доставить коммерческие банки взять кредит у центрального банка и увеличить объем собственных кредитных операций период неблагоприятной экономической конъюнктуры.

Центральный банк имеет возможность прямо воздействовать на размер резервов коммерческих банков через изменение резервной нормы. В настоящее время данный инструмент используется достаточно редко. Он активно применяется в Республике Беларусь в середине 90-х гг. в качестве антиинфляционного инструмента, так как увеличение резервной нормы увеличивало обязательные резервы и сокращало убыточные, тем самым уменьшило способность банков создавать новые деньги.

В настоящее время Национальным банком Республики Беларусь проводится политика процентных ставок, которая обеспечивает привлекательную доходность по срочным депозитам в национальной валюте. Так, с 1 февраля 2007 года ставка рефинансирования была поднята до 11 %, что обеспечило повышение доходности вложений в белорусских рублях. За первый квартал 2007 года вклады населения в банках РБ выросли на 466 млрд. рублей.

Основными целями этой политики является защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупателей способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам.

Также, в Республике Беларусь производятся мероприятия по оптимизации выбора между стимулированием экономического роста, используется кредитная экспансия: дешёвый и доступный кредит, низкие процентные ставки; а для сдерживания инфляции - кредитная рестрикция, общее ограничение денежной массы.

Таким образом, эффективность кредитно-денежной политики в Республике Беларусь будет зависеть от того насколько гибко денежно кредитное регулирование будет составляться с бюджетной и налоговой политикой.

Стратегическим направлением денежно-кредитной политики Республики Беларусь в 2007 году явится содействие обеспечению устойчивых темпов экономического роста и выполнению прогнозных показателей социально-экономического развития посредством реализации монетарных целей и задач.

Конечная цель денежно-кредитной политики в 2007 году - обеспечение совместно с мерами экономической политики Правительства снижения инфляции, измеряемой приростом индекса потребительских цен, до 6 - 8 процентов.

Для достижения этой цели Национальный банк применит систему промежуточных монетарных ориентиров: обменные курсы белорусского рубля к российскому рублю и к доллару США, показатель активной рублевой денежной массы.

Последовательное снижение инфляции и предсказуемая динамика обменного курса национальной валюты направлены на уменьшение макроэкономических рисков, улучшение инвестиционного климата в стране, повышение эффективности внешнеэкономической деятельности и внутреннего производства и, тем самым, закрепление позитивных тенденций социально-экономического развития страны.

Литература

1. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Москва: Дело Лтд, 2005г.

2. Макконнелл К., Брю С. Экономикс. Москва: Республика, 2002г.

3. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Макроэкономика. Санкт-Петербург: Литера плюс, 2003 г.

4. Протас В.Ф. Макроэкономика: структурно-логические схемы: Учебное пособие для ВУЗов. Москва: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997г.

5. Мальтус Т., Кейнс Д., Ларин Ю. Антология экономической классики. Москва: Эконов-Ключ, 2003 г.

6. Макконнелл К.Л., Брю С. Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика, 14 издание. Перевод с английского, Инфа-М, М:, 2002 г.

7. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др. - С.- Пб.: АОЗТ "Санкт-Петербург оркестр", 1994.

8. Макроэкономика И.М. Лемешевский Экономическая теория часть2, Минск, 2002.

9. Экономическая теория // Под ред. Н.И. Базылева, Минск, 2002.

10. Макроэкономика. И.М. Лемешевский, часть 1, Минск 1994.

11. Абрамова М.А., Александрова JI.C. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: ИМПЭ, 1996.

12. Албегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку. / Под ред. А.В. Сидоровича. М.: Дело и сервис, 1998.

13. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. М.: Финстатинформ, 1999.

14. Дробозина В.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: Финансы и статистика, 1997

15. Долан Э. Дж. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. Мн., 1994

16. Казаков А. А, , Минаев Н. В. Экономика: Учебное пособие. М.: Тандем, 1998.

17. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

18. Макконнелл К. Р., Брю С. А. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер с 13-го англ. изд. М.: ИНФРА - М, 1999.

19. Лаврушин О.И. Деньги кредит банки. М/. Финансы и статистика, 2001. Ю.Лифшиц А.Ю. Экономика реформ в России и ее цена. М.: Экономика, 1994.

20. Обухов Н. П. Кредитный рынок и денежная политика. М., 1995.

21. Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Основы экономической теории. М.: ДИС, 1996.

22. Тарасов В.И. Деньги, кредит, банки: (Курс лекций). Мн.: Мисанта, 1997

23. Банки и банковские операции, под редакцией Жукова, учебник для вузов, М.: Банки и биржи, ЮТ1ИТИ, 1997.

24. Банковское дело // Под ред. Колесникова В.И.,- М.: Финансы й статистика, 1998.

25. Государственное регулирование рыночной экономики. / Под ред. проф. Кущина В.И. и проф. Волгина Н.А. - М.: Экономика, 2001.

26. Государственное регулирование экономики: Учебное пособие. М.: Дело, 2001.

27. Деньги. Кредит. Банки: под ред. Борискина А.В, Тарабцева А.А., - Санкт-Петербург.: СпецЛит, 2000.

28. Денежное обращение и кредит при капитализме. Под редакцией Красавиной Л.П.,- М., Финансы и статистика, 1989.

29. История экономических учений: Учебное пособие/Под редакцией В. Антонова, О. Ананьина. М.: ИНФРА-М, 2001.

30. Курс экономической теории: Учебник // Под ред. проф. М. Н. Чапурина, проф. Е. А. Киселевой. М., 1997.

31. Макроэкономические аспекты становления социального хозяйства. / Под ред. В.И. Маевского. М.: ИЭ РАН, 1998.

32. Мировая экономика. / Под ред. А.С. Булатова. М.: Юрист, 1999.

33. Экономика: Учебник. / Под ред. Архилова А.И. М.: Проспект. 1998.

34. Экономика предпринимательства. / Под ред. Кушлина В.И. М.: ВЛАДОС 1999.

35. Экономическая теория. / Под ред. Камаева В.Д. М.: ВЛАДОС, 2000.

36. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Под ред. Дробозиной. М., «Финансы», издательское объединение «Юнити», 1997.

37. Блиндер А. Теория и практика функционирования центральных банков // Банковское дело. 2000. №12. с 15.

38. Сайт Национального банка Республики Беларусь: www.nbrb.by.

39. Сайт Министерства статистики и анализа Республики Беларусь: www.belstat.gov.by.

Приложение

Приложение 1

Важнейшие макроэкономические показатели в 2001 - 2005 годах

			Фактически по годам			Темпы
	2001	20012		2003		2004	2005	роста за
Показатели								2001 - 2005
								годы,
								в процентах
Индекс потребительских цен, в процентах
среднегодовой	163,3	143,1		128,4		118,1	110,3	390,9
декабрь к декабрю	146,2	134,8		125,4		114,4	108,0	305,3
Темпы роста реального ВВП, в процентах	104,7	105,0		107,0		111,4	109,2	143,1
Номинальный ВВП за год, трлн. рублей	17,17	26,14		36,56		49,99	65,07	712,4
Дефлятор ВВП, в процентах	179,6	145,0		130,7		122,7	119,2	497,8
Инвестиции в основной капитал, трлн. рублей	3,05	4,49		7,13		10,78	15,10	834,5
темпы роста в сопоставимых ценах, в процентах	96,5	106,0		120,8		120,9	120,0	179,3
Экспорт товаров и услуг, млрд. долларов США	8,48	9,31		11,57		15,69	18,16
темпы роста, в процентах	110,9	109,8		124,4		135,6	115,7	237,6
Импорт товаров и услуг, млрд. долларов США	8,98	9,79		12,24		17,18	17,86
темпы роста, в процентах	111,1	109,0		125,1		140,4	103,9	220,8
Денежные доходы населения, трлн. рублей	11,51	17,09		22,80		29,56	38,62
темпы роста, в процентах	206,3	148,5		133,4		129,7	130,6	692,5
Темпы роста реальных денежных доходов населения,
в процентах	128,1	104,1		103,9		109,8	118,4	180,1
Коэффициент монетизации экономики*, в процентах
по широкой денежной массе	11,6	12,1		13,2		14,3	15,7	147,3
по рублевой денежной массе	5,0	5,9		7,0		8,4	10,1	216,2

* Рассчитан как отношение среднегодовой денежной массы к номинальному ВВП.

Приложение 2

Динамика денежно-кредитных показателей в 2001 - 2005 годах (трлн. рублей)

Показатели	Фактически на
	01.01.2001	01.01.2	01.01.2003	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006
Широкая денежная масса	1,57	2,61	3,92	6,13	8,84	12,57
темпы роста, в процентах	316,0	166,1	150,3	156,3	144,1	142,2
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,7	2,5	3,9	5,6	8,0
Рублевая денежная масса	0,62	1,25	1,99	3,41	5,39	8,59
темпы роста, в процентах	226,4	200,2	159,6	171,0	158,1	159,5
темпы роста с начала 2001 года, в разах		2,0	3,2	5,5	8,6	13,8
удельный вес в широкой денежной массе, в процентах	39,7	47,9	50,8	55,6	61,0	68,4
Требования банков к экономике	1,50	2,55	4,00	6,35	9,92	13,22
темпы роста, в процентах	332,8	169,5	156,9	159,0	156,1	133,3
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,7	2,7	4,2	6,6	8,8
Чистые иностранные активы, млн. долларов США	150,49	276,95	480,22	601,31	862,83	1 383,71
прирост, млн. долларов США	98,51	126,45	203,27	121,09	261,52	520,88
прирост с начала 2001 года, млн. долларов США		126,45	329,72	450,82	712,34	1 233,22
обеспеченность рублевой денежной базы чистыми
иностранными активами органов денежно-кредитного
регулирования, в процентах	57,4	64,3	96,7	78,9	82,1	76,3
Официальный обменный курс белорусского рубля, рублей
за 1 доллар США	1 180	1 580	1 920	2 156	2 170	2 152
темпы роста, в процентах	368,8	133,9	121,5	112,3	100,6	99,2
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,3	1,6	1,8	1,8	1,8

Приложение 3

Информация о пассивах банков в 2001 - 2005 годах (трлн. рублей)

Показатели	Фактически на
	01.01.2001	01.01.2	01.01.2003	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006
Пассивы банков	2,53	4,12	6,31	10,04	14,57	20,52
темпы роста, в процентах	324,2	163,0	153,1	159,2	145,1	140,8
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,6	2,5	4,0	5,8	8,1
к номинальному ВВП, в процентах	27,7	24,0	24,1	27,5	29,1	31,5
1. Привлечено средств от резидентов Республики Беларусь	1,83	2,89	4,17	6,47	9,84	14,16
темпы роста, в процентах	321,4	158,6	144,0	155,2	152,2	143,8
удельный вес в пассивах, в процентах	72,2	70,3	66,1	64,4	67,6	69,0
к номинальному ВВП, в процентах	20,0	16,9	15,9	17,7	19,7	21,8
из них:
средства расширенного Правительства	0,25	0,250	0,46	0,58	1,04	2,02
темпы роста, в процентах	437,6	200,9	91,7	127,8	178,7	194,2
удельный вес в пассивах, в процентах	9,8	12,1	7,2	5,8	7,2	9,9
к номинальному ВВП, в процентах	2,7	2,9	1,7	1,6	2,	ЗД
средства Национального банка	0,09	0,15	0,21	0,28	0,51	0,74
темпы роста, в процентах	168,4	164,0	144,2	132,0	181,9	143,7
удельный вес в пассивах, в процентах	3,6	3,6	3,4	2,8	3,5	3,6
к номинальному ВВП, в процентах	1,0	0,9	0,8	0,8	1,0	1,
средства банков	0,18	0,20	0,32	0,63	0,91	1,00
темпы роста, в процентах	318,0	109,4	163,5	192,9	145,6	109,2
удельный вес в пассивах, в процентах	7,2	4,8	5,2	6,2	6,3	4,9
к номинальному ВВП, в процентах	2,0	1,2	1,2	1,7	1,8	1,5
средства субъектов хозяйствования	0,89	1,23	1,76	2,64	3,49	4,89
темпы роста, в процентах	287,7	138,6	143,1	150,3	132,3	139,9
удельный вес в пассивах, в процентах	35,0	29,8	27,8	26,3	24,0	23,8
к номинальному ВВП, в процентах	9,7	77	6,7	7,2	7,0	7,5
средства физических лиц	0,42	0,82	1,42	2,34	3,89	5,52
темпы роста, в процентах	452,8	195,9	172,1	165,0	166,3	142,0
удельный вес в пассивах, в процентах	16,6	20,0	22,5	23,3	26,7	26,9
к номинальному ВВП, в процентах	4,6	4,8	5,4	6,4	7,8	8,5
2. Привлечено средств от нерезидентов Республики Беларусь	0,13	0,130	0,52	0,85	1,34	1,80
темпы роста, в процентах	361,7	221,5	176,6	162,5	156,7	134,5
удельный вес в пассивах, в процентах	5,3	7,2	8,3	8,5	9,2	8,8
к номинальному ВВП, в процентах	1,5	1,7	2,0	2,3	2,7	2,8
3. Прочие пассивы	0,57	0,93	1,62	2,72	3,39	4,56
темпы роста, в процентах	325,1	163,4	174,1	168,3	124,7	134,6
удельный вес в пассивах, в процентах	22,5	22,5	25,6	27,1	23,3	22,2
к номинальному ВВП, в процентах	6,2	5,4	6,2	7,4	6,8	7,0
из них:
банковский капитал	0,31	0,57	1,16	2,02	2,92	4,07
темпы роста, в процентах	209,5	184,1	204,5	173,8	145,0	139,1
удельный вес в пассивах, в процентах	12,2	13,8	18,4	20,1	20,1	19,8
к номинальному ВВП, в процентах	3,4	3,3	4,4	5,5	5,8	6,3
иные средства	0,26	0,36	0,45	0,70	0,47	0,49
темпы роста, в процентах	943,6	138,8	126,3	154,4	66,3	106,3
удельный вес в пассивах, в процентах	10,3	8,7	7,2	7,0	3,2	2,4
к номинальному ВВП, в процентах	2,8	2,	1,7	1,9	0,9	0,8

Приложение 4

Информация об активах банков в 2001 - 2005 годах (трлн. рублей)

Показатели	Фактически на
	01.01.2001	01.01.2	01.01.2003	01.01.2004	01.01.2005	01.01.2006
Активы банков	2,53	4,12	6,31	10,04	14,57	20,52
темпы роста, в процентах	324,2	163,0	153,1	159,2	145,1	140,8
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,6	2,5	4,0	5,8	8,1
к номинальному ВВП, в процентах	27,7	24,0	24,1	27,5	29,1	31,5
1. Размещено средств у резидентов Республики Беларусь	2,03	3,37	5,42	8,79	12,88	18,17
темпы роста, в процентах	314,1	166,0	160,8	162,1	146,5	141,1
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,7	2,7	4,3	6,3	8,9
удельный вес в активах, в процентах	80,3	81,9	86,0	87,6	88,4	88,6
к номинальному ВВП, в процентах	22,2	19,6	20,7	24,0	25,8	27,9
из них:
кредиты расширенному Правительству	0,18	0,30	0,63	1,04	1,10	2,01
темпы роста, в процентах	329,7	169,6	208,4	165,3	105,6	182,7
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,7	3,5	5,8	6,2	11,3
удельный вес в активах, в процентах	7,	7,4	10,0	10,4	7,6	9,8
к номинальному ВВП, в процентах	2,0	1,8	2,4	2,9	2,2	ЗД
кредиты отраслям экономики	1,37	2,28	3,51	5,34	7,98	9,92
темпы роста, в процентах	360,7	167,3	153,8	152,0	149,4	124,4
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,7	2,6	3,9	5,8	7,3
удельный вес в активах, в процентах	54,0	55,5	55,7	53,2	54,8	48,4
к номинальному ВВП, в процентах	14,9	13,3	13,4	14,6	16,0	15,2
кредиты физическим лицам	0,14	0,26	0,48	1,01	1,94	3,30
темпы роста, в процентах	187,9	191,3	184,0	210,1	191,1	170,0
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,9	3,5	7,4	14,1	24,0
удельный вес в активах, в процентах	5,4	6,4	7,7	10,1	13,3	16,1
к номинальному ВВП, в процентах	1,5	1,5	1,8	2,8	3,9	51
средства, размещенные в Национальном банке	0,16	0,33	0,45	0,78	1,13	2,10
темпы роста, в процентах	177,2	201,2	137,5	172,3	145,9	185,5
темпы роста с начала 2001 года, в разах		2,0	2,8	4,8	7,0	12,9
удельный вес в активах, в процентах	6,4	8,0	7,	7,7	7,8	10,2
к номинальному ВВП, в процентах	1,8	1,9	1,7	2,	2,3	3,2
средства, размещенные в банках	0,19	0,19	0,34	0,61	0,73	0,84
темпы роста, в процентах	382,5	104,0	177,1	179,1	118,3	115,1
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,0	1,8	з,з	3,9	4,5
удельный вес в активах, в процентах	7,4	4,7	5,4	6,1	5,0	44
к номинальному ВВП, в процентах	2,0	1,	1,3	1,7	1,5	1,3
2. Размещение средств у нерезидентов Республики Беларусь	0,39	0,47	0,51	0,72	0,99	1,48
темпы роста, в процентах	360,4	120,7	108,0	142,0	137,3	149,3
темпы роста с начала 2001 года, в разах		1,2	1,3	1,9	2,5	3,8
удельный вес в активах, в процентах	15,4	11,4	8,0	7,2	6,8	7,2
к номинальному ВВП, в процентах	4,3	2,7	1,9	2,0	2,0	2,3
3. Прочие активы	0,11	0,28	0,38	0,53	0,70	0,87
темпы роста, в процентах	425,5	257,9	135,8	140,0	132,6	124,4
темпы роста с начала 2001 года, в разах		2,6	3,5	4,9	6,5	8,1
удельный вес в активах, в процентах	4,3	6,8	6,0	5,3	4,8	4,3
к номинальному ВВП, в процентах	1,2	1,6	1,4	1,4	1,4	1,3

Приложение 5

Внешние и внутренние условия для формирования базового варианта развития экономики в 2006 - 2010 годах (процентов)

Показатели	2004	2005	2006		Прогноз	по годам
	отчет	отчет	оценка	2007	2008	2009	2010
Внешние условия
Темпы прироста мировой экономики*
Мир	5,	4,3	4,9	4,7	4,6	4,6
США	4,2	3,5	3,4	3,3	3,3	3,3
Еврозона	2,0	1,2	2,0	1,9	2,1	2,2
Россия	7,2	6,4	6,1	5,0-5,8	4,8-5,8	5,6
Цены на нефть Urals (мировые), долларов за 1 баррель*	34,4	50,6	62,0	58,0 - 62,0	53,0-63,0	49,0 - 64,0
Внутренние условия
Инфляция, в среднем за год	18,1	10,3	8,0	7,0 - 9,0	6,0 - 8,0	5,0 - 7,0	4,0 - 6,0
декабрь к декабрю предыдущего года	14,4	8,0	7,0	6,0 - 8,0	5,0 - 7,0	4,0 - 6,0	3,0-5,0
Изменение официального курса белоруского рубля
к российскому рублю	106,4	96,1	108,0 - 109,9	96,0 - 104,0	96,0 - 104,0	96,0 - 104,0	96,0 - 104,0
к доллару США	100,6	99,2	99,0-99,9	97,5 - 102,5	97,5 - 102,5	97,5 - 102,5	97,5 - 102,5
Инвестиции в основной капитал (в сопоставимых ценах)	120,9	120	123,0	115,0 -117,0	115,0-117,0	115,0-117,0	116,0-118,0
Доля иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций			5,0	10,0-11,0	11,0-13,0	15,0 - 15,0	15,0-20,0
Демографическая ситуация, тыс. человек
среднегодовая численность населения	9 824,6	9 775,3	9 733,0	9 690,0	9 649,0	9 608,0	9 567,0
трудовые ресурсы	6 182,7	6 211,0	6 225,0	6 220,5	6 150,0	6 150,0	6 120,0 - 6 150,0
занято в экономике	4 316,3	4 303,0	4 353,5	4 375,0-4 448,0	4 460,0 - 4 535,0	4 580,0 - 4 650,0	4 740,0 - 4 775,0
Реальные денежные доходы населения (темпы роста к
предыдущему году)	109,8	118,4	115,0	10,0 - 109,5	108,0 - 109,0	107,5-108,5108,0	109,0-110,0109,5

* Основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2007 год и на период до 2009 года и предельные уровни цен (тарифов) на продукцию (услуги).

Приложение 6

Прогноз важнейших денежно-кредитных показателей в 2006 - 2010 годах

Показатели	01.01.2006	Прогноз на
	факт	01.01.2007	01.01.2008	01.01.2009	01.01.200801.0	01.01.200801.01
Изменение официального курса белорусского рубля к российскому рублю, в процентах	96,1	,096,0 - 104,09	96,0 - 104,0	96,0 - 104,0	96,0 - 104,0	96,0 - 104,0
темпы роста с начала 2006 года, в процентах		108,0 - 109,9	103,7 - 114,3	99,5- 118,9	95,6 - 123,6	91,7 - 128,6
Изменение официального курса белорусского рубля к доллару США, в процентах	99,2	99,0 - 99,9	97,5 - 102,5	97,5 - 102,5	97,5 - 102,5	97,5 - 102,5
темпы роста с начала 2006 года, в процентах	99,0-99,9	97,1-102,29	04,8 - 102,2	99,7 - 104,8	102,2 - 107,4	104,7 - 110,1
Активная денежная масса (М1), трлн. рублей	4,95	6,51 - 6,92	7,82 - 8,66	9,41 - 10,54	11,13 - 12,77	12,99 - 15,30
к номинальному ВВП, в процентах	7,6	8,4 - 8,9	8,6 - 9,3	9,0 - 9,6	9,2 - 9,9	9,4 - 10,2
темпы роста, в процентах	159,0	131,5- 140,0	120,2 - 125,1	120,3 - 121,7	118,3 - 121,2	116,6- 119,9
темпы роста с начала 2006 года, в процентах		131,5- 140,0	158,1 - 175,1	190,3 -213,1	225,1 -258,1	262,6 - 309,4
Международные резервные активы, млн. долларов США	1 296,5	1 496,5 - 1 876,5	1 496,5 - 1 876,5	1 776,5 - 2 246,5	2 246,5 - 2 066,5	2 366,5 - 3 026,5
прирост, млн. долларов США	526,3	180,0	300,0 - 400,0	280,0 - 370,0	290,0 - 380,0	300,0 - 400,0
прирост с начала 2006 года, млн. долларов США		180,0	200,0 - 580,0	480,0 - 950,0	770,0 - 1 330,0	1 070,0 - 1 730,0
Объявленная ставка рефинансирования на конец периода, процентов годовых	11,0	10,0	7,0 - 9,0	6,0 - 8,0	5,0 - 7,0	4,0 - 6,0
Ресурсы банков, трлн. рублей	20,52	27,08 - 28,21	346,46 - 52,835	38,86 - 43,03	46,46 - 52,83	55,33 - 64,68
к номинальному ВВП, в процентах	31,5	34,9 - 36,4	35,8 - 37,6	37,1 -39,2	38,5-41,1	40,1 -42,9
темпы роста, в процентах	140,8	119,7- 123,5	119,7- 123,5	119,7- 123,5	119,6- 122,8	119,1 - 122,4
темпы роста с начала 2006 года, в процентах		132,0- 137,5	158,3 - 169,8	189,4-209,7	226,4 - 257,5	269,7-315,2
Требования банков к экономике, трлн. рублей	13,22	19,36 - 20,22	23,40 - 25,09	27,97 - 30,88	33,57 - 37,69	39,99 - 46,02
к номинальному ВВП, в процентах	20,3	25,0-26,1	25,8 - 27,0	26,7-28,1	27,8 - 29,329,0-3	29,0 - 30,5
темпы роста, в процентах	133,3	146,4-153,0	120,9 - 124,1	119,1-122,1	120,0 - 122,0	1120,0 - 122,01
темпы роста с начала 2006 года, в процентах		146,4-153,0	177,0 - 189,8	211,6-233,6	254,0-285,1	302,5 - 348,2
Справочно:
Темпы роста реального ВВП, в процентах	109,2	109,6	108,0 - 109,0	108,0 - 109,0	108,0 - 109,0	108,5-110,0
Номинальный ВВП за год, трлн. рублей	65,07	77,50	90,70 - 92,80	104,82 - 109,76	120,59 - 128,58	138,03 - 150,69
темпы роста, в процентах	130,2	119,1	117,2- 119,9	115,6- 118,3	114,5 - 117,2	114,5- 117,2
Дефлятор ВВП, в процентах	119,2	110,8	108,5-110,0	106,5 - 107,5105	106,5 - 107,5	105,5 - 106,5
Индекс потребительских цен, декабрь к декабрю предыдущего года, в процентах	108,0	107,0	106,0 - 108,0	105,0 - 107,0	104,0 - 106,0	108,0 - 105,0

Приложение 6

Прогноз прироста международных резервных активов органов денежно-кредитного регулирования в 2006 - 2010 годах

Показатели	2006	Прогноз по годам
	оценка	2007	2008	2009	2010	Всего за 2006 - 2010 годы
Прирост международных резервных активов органов денежно-кредитного регурирования (в среднем) в том числе за счет: прибыли от управления золотовалютными резервами поступления от покупки-продажи иностранной валюты и продажи государственной собственности	0-180 20-25 20 -155	300 - 400 20-25 180-375	280 - 370 20-25 260 - 345	290 - 380 20-25 970 - 355	300 - 400 20-25 280 - 375	1 070 - 1 730 100 - 125 970 - 1 605

Размещено на Allbest.ru