Государственный внешний долг России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Международный институт экономики и права

Факультет экономики и управления

КУРСОВАЯ РАБОТА

Государственный внешний долг России

Группа ФиК 07-3

Преподаватель: Александрова Л.С.

Екатеринбург 2008

Содержание

Введение

1. Общая часть

1.1 Государственный долг: понятие, сущность и виды

1.2 История развития государственного долга России

2. Анализ внешнего долга России

2.1 Динамика внешнего долга

2.2 Структура внешнего долга

2.3 Кредиторы России

2.4 Проблемы управления и перспективы погашения государственного долга РФ

Заключение

Литература

Введение

Темой данной курсовой работы является изучение и рассмотрение структуры государственного долга в России.

Целью работы является рассмотрение сущности государственного долга, и исследование государственного долга России.

Задача данной курсовой рассмотреть понятие государственного долга, современное состояние государственного долга России: его сущность, динамику, структуру, проблемы, перспективы.

1. Общая часть

1.1 Государственный долг: понятие, сущность и виды

государственный долг бюджет дефицит

Государственный долг образуется в результате осуществления государственными органами различных видов заимствований. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст.97) «государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права».

Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета и наличие свободных денежных средств у физических и юридических лиц.

Для финансирования бюджетного дефицита государство прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется государственный долг. Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Кроме того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок.

Государственные долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

- кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

- государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

- договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

- договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

- соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет и до 30 лет). Срок погашения долговых обязательств не может превышать 30 лет. Также не допускается изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения.

Государственный долг можно классифицировать по различным критериям. По валютному критерию государственный долг делится на внешний и внутренний: рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные - к внешнему. В международной практике есть и другое определение внешнего долга - как совокупный долг нерезидентам, а внутреннего долга - совокупный долг резидентам. В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:

- объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

- объем основного долга по полученным кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

- основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам;

- объем основного долга по кредитам;

- объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным от бюджетов других уровней;

- объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

Государственный долг также делится на капитальный и текущий.

Капитальный долг- вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты.

Текущий долг- это расходы по выплате доходов и погашению обязательств.

По уровню управления государственный долг делится на:

- государственный долг Российской Федерации;

- государственный долг субъекта Российской Федерации (представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта);

- муниципальный государственный долг (представляет собой совокупность долговых обязательств муниципального образования).

1.2 История возникновения государственного долга России

Первый в России внешний заем был осуществлен Екатериной II в 1769г. в Голландии под 5% годовых. Голландцы являлись основными кредиторами России во второй половине XVIII - начале XIX вв. К 1815 г. долг перед Голландией превысил 100 млн. гульденов, а расстроенные войной финансы не позволяли рассчитаться с кредиторами. В эти годы произошла первая в истории России реструктуризация внешнего долга страны. Долг был окончательно погашен через 76 лет - в 1891 г.

Со второй половины XIXв. Россия начала испытывать еще большую нехватку внутренних ресурсов. Из-за границы в это время были получены значительные средства, в основном для развития тяжелой промышленности и железнодорожного транспорта. Доля иностранного капитала (французского, бельгийского и немецкого) во вложениях в экономику страны достигала 72%. К этому моменту относится и известная сделка с Аляской. 18 марта 1867 г. был подписан договор с США, по которому эта земля была продана им за 7,2 млн. долларов. Царская Россия (с Александром II на престоле) не могла в то время обеспечивать оборону русских поселений в Северной Америке и одновременно сильно рассчитывала на поддержку американцев в своей борьбе за ликвидацию невыгодных условий Парижского мирного договора 1856г. по результатам Крымской войны. Именно поэтому их двух претендентов на Аляску - Англии и США - предпочтение было отдано последним. В конце прошлого века российским правительством было пущено еще несколько золотых займов, которые были впоследствии также реструктуризированы.

Дореволюционная Россия: капиталы из-за рубежа привлекала в основном в виде государственных займов и частных инвестиций, хотя эти средства не были решающими для развития национальной экономики, а скорее дополняли внутренние накопления. Политика царской России нацеливалась на поддержание экономической независимости и максимально возможного национального само обеспечения, что опиралось, в свою очередь, на созданное веками самое обширное в мире территориально-хозяйственное пространство. История заключения царским правительством займа 1906 г. тесно переплетается со сложными внешнеполитическими проблемами России тех времен. Первые попытки получить большой международный заем с помощью французского правительства восходят ко времени русско-японской войны, когда Россия стала испытывать финансовые затруднения. Тогда французское правительство, не заинтересованное в продолжение дальневосточной авантюры, отказало в деньгах.

Обострение франко-германских противоречий и стремление поскорее получить заем вынудило, в конце концов, царское правительство выступить против Германии и поддерживающей ее Австро-Венгрии. Альхесирасская конференция, собравшая 13 крупнейших стран, имела две исторических результата: решение вопроса с Марокко в пользу Франции и решение вопроса с займом в пользу России.

После революции 1917 г. государственная политика внешней независимости стала еще более жесткой и целенаправленной, что объяснялось, прежде всего, и необходимостью восстановления основных устоев и параметров дореволюционной само обеспеченной экономики в условиях внешней кредитной блокады. Историческая оправданность такого укрепления национального экономического оборонного потенциала в полной мере проявилась в Великой отечественной войне, выигранной при минимальной поддержке со стороны западных союзников. Так же без какой-либо помощи извне было осуществлено и послевоенное восстановление народного хозяйства.

В 1950-е гг. внешние заимствования использовались в узких пределах: в форме краткосрочных и среднесрочных кредитов для финансирования импорта в относительно благоприятных условиях роста экономического потенциала страны, смягчения международной напряженности.

В 1960-е гг. при оплате импортного оборудования для крупных объектов активно привлекались прямые долгосрочные кредиты западных банков. Так, в 1964-1965 гг. Внешторгбанк СССР заключил с английскими, французскими и итальянскими банками девять долгосрочных соглашении о банковских кредитах сроком на 10 - 15 лет на общую сумму 480 млн. руб. Страна нуждалась в технологическом оборудовании для химической и легкой промышленности, развитие которых рассматривалось как важный фактор роста благосостояния. За счет кредитов оплачивалось 85% всех поставок, остальные 15% - из собственных средств. Такая практика стала устойчивой, что позволило построить многие крупные промышленные предприятия, игравшие структурообразующую роль в своих отраслях и основательно ускорившие экономический подъем в СССР.

После распада СССР в конце 1991г. России в срочном порядке пришлось взять на себя долговые обязательства перед иностранными кредиторами.

К концу 1991 года внешний долг России составил $96,6 млрд. Именно с этой суммы начинались переговоры с зарубежными кредиторами о правопреемстве Советских долгов.

28 октября 1991 года 12 советских республик (кроме прибалтийских) подписали Меморандум "О взаимопонимании относительно долга иностранным кредиторам СССР", взяв на себя солидарную ответственность за советский долг.

2. Анализ внешнего долга России

2.1 Динамика внешнего долга

Исторически внешний долг Российской Федерации сформировался из двух частей. Первую часть - долг бывшего СССР. Вторая часть - новый российский долг - долговые обязательства перед нерезидентами, возникшие за время существования новой России.

В динамике российского внешнего долга выделяют три этапа:

Первый этап (1992 - 1998 гг.) отличался тем, что быстрые темпы нарастания внешней задолженности, главным образом, за счет новых заимствований, никак не соответствовали возможностям ее нормального урегулирования и погашения. К концу этого этапа общая сумма долга превысила 188 млрд.$, т.е. почти удвоилась. Прирост в размере около 92 млрд.$ пришелся на долю новых долгов, да и долг бывшего СССР не только не сократился, но несколько возрос. В конце 1993г., внешний долг России превышал ее тогдашние международные валютные резервы в 13 раз, а пересчитанный в рубли по текущему валютному курсу составлял около 91% величины ВВП этого года. Уже в конце 1998г. внешний долг России превысил валютные резервы (несколько возросшие) в 15 раз, тогда как в рублевом исчислении он почти на 48% превосходил размеры ВВП.

Внешний долг Российской Федерации

	1991	1993	1998	2001	2004	2005	2006	2007	Iкв. 2008
Долг бывшего СССР Долг РФ Весь внешний долг	96,6 96,6	103,4 13,4 117,9	98,2 90,2 188,4	78,4 67,9 146,3	74,5 139,0 213,5	53,3 203,9 257,2	28,7 281,9 310,6	24,7 438,8 463,5	24,4 452,7 477,1

Второй этап (1999 - 2001 гг.) период после валютно-финансового кризиса и дефолта, когда России как неплатежеспособной стране фактически перекрыли доступ к мировым кредитным ресурсам. Новые заимствования свелись к минимуму, а по прежним займам так или иначе приходилось платить. В итоге за три года новый российский долг уменьшился на четверть - с 90,2 до 67,9 млрд.$. Благодаря реструктуризации и частичному списанию долг бывшего СССР также сократился до 78,4 млрд.$, так что общий внешний долг РФ снизился до 146,3 млрд.$.

Третий, нынешний этап (начиная с 2002 г.) отличается беспрецедентным нарастанием внешнего долга России, причем исключительно за счет новых заимствований. За период 2002-2007 гг. долг бывшего СССР в результате регулярных выплат и досрочного списания уменьшился на 54 млрд.$, что составило лишь 5,1% от общей суммы долга. Напротив, новый долг в условиях улучшения международного кредитного рейтинга России увеличился за это время до 464 млрд.$. Этот рост продолжает расти и в текущем году: на 01.04.08г. внешний долг РФ оценивался в 477 млрд.$. Однако, из-за повышения валютного курса рубля величина внешней задолженности страны в рублевом эквиваленте росла не так быстро - она поднялась с 4,4 трлн до 11,4 трлн руб., или в 2,6 раза.

Таким образом, данные о динамике внешнего долга РФ за период 1994-2007 гг. показывает следующее. Общая сума долга при колебаниях вверх или вниз выросла в конечном счете на 346 млрд.$. За это время долги бывшего СССР перестали играть главную роль в проблеме внешней задолженности страны. Они уменьшились на 80 млрд.$., а их доля в общей сумме долга упала с 89 до 5%. Теперь проблема сконцентрировалась на новом российском долге, который вырос на 425 млрд.$, т.е. почти в 33 раза, при увеличении его доли в общей сумме долга с 11 до 95%.

Но благодаря позитивным подвижкам в развитии российской экономики, в особенности из-за мирового нефтяного бума, показатели внешнего долга за это время существенно улучшились. Соотношение «долг/ВВП» снизилось с 91 до 35%.

2.2 Структура внешнего долга

В структуре внешнего долга выделяют четыре категории заемщиков:

- органы государственного управления в т.ч. федеральные органы и субъекты РФ;

- органы денежно-кредитного регулирования (в лице Банка России);

- банки;

- прочие секторы.

Задолженность органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования принято относить к государственному долгу, а задолженность банков и прочих заемщиков считается долгами негосударственного (частного) сектора. Долг бывшего СССР как часть государственного долга, естественно, входит в задолженность федеральных органов управления, все остальное - это новый российский долг, государственный или частный.

Структура внешнего долга (млрд. $)

	1991	1993	1998	2001	2004	2005	2006	2007	I кв. 2008
Государственный долг	96,6	115,7	158,4	111,1	105,6	82,2	48,6	46,3	41,0
Федеральные органы В том числе долг бывшего СССР	96,6 96,6	111,8 104,5	136,5 98,2	102,0 78,4	95,7 74,5	70,0 53,3	43,2 28,7	35,8 24,7	35,2 24,4
Субъекты Федерации			2,4	1,0	1,7	1,2	1,5	1,5	1,7
Органы денежно-кредитного регулирования		3,9	19,5	8,1	8,2	11,0	3,9	9,0	4,1
Долги частного сектора		2,2	30,0	35,2	107,9	175,0	262,0	417,2	436,1
Банки		1,3	10,0	11,3	32,3	50,1	101,2	163,7	171,4
Прочие секторы		0,9	20,0	23,9	75,6	124,9	160,8	253,5	264,7
Весь внешний долг	96,6	117,9	188,4	146,3	213,5	257,2	310,6	463,5	477,1

Распределение внешнего долга между главными категориями заемщиков к настоящему времени претерпело кардинальные перемены. В докризисные и первые после кризисные годы основу задолженности составлял государственный долг, за который несло ответственность государство и бремя которого целиком ложилось на федеральный бюджет. Но затем в результате регулярных платежей и, в особенности, досрочной выплаты значительной части долга бывшего СССР размеры государственного долга резко уменьшились, и проблема его погашения отошла на второй план. Место государства, в гораздо более значительных масштабах, заняли структуры, которые относятся к числу частных заемщиков, самостоятельно отвечающих за полноту и своевременность возврата занятых средств.

Государственный внешний долг России в преобладающей части состоит из задолженности федеральных властей, включающий долги бывшего СССР и некоторые новые заимствования. И то, и другое погашается за счет средств федерального бюджета. В составе нынешнего государственного долга на долю задолженности федеральных органов управления приходится свыше 85%, в т.ч. более 60% - на долги бывшего СССР. В рублевом выражении федеральный внешний долг 2007г. - 0,9трлн руб. По абсолютной величине это примерно 15% расходов федерального бюджета (6 трлн руб.) и 2,7% ВВП (33трлн руб.).

Всю внешнюю задолженность за пределами компетенции федеральных органов управления, субъектов Федерации и органов денежно - кредитного регулирования относят к долгам частного сектора, выделяя долги банков и прочих секторов экономики. За период 2002- I кв. 2008г. Эта группа долгов увеличилась более чем в 12 раз, превысив задолженность государственного сектора почти в 11 раз. Преобладающая доля частных долгов (примерно 60%) приходится на прочие секторы, однако по темпам роста лидируют долги банки: за указанный период они выросли в 15 раз.

Однако в приведенном распределении внешнего долга по названным категориям заемщиком присутствует определенная условность. Среди должников - банков и нефинансовых предприятий есть такие, которые частично или полностью принадлежат государству. Тем не менее, в официальной структуре внешнего их относят к негосударственному сектору, ибо в сфере международного движения капиталов они действуют по тем же законам и правилам, которыми руководствуются частные заемщики. Такие банки и предприятия самостоятельно распоряжаются имеющимися активами, и сами отвечают по возникающим обязательствам без участия государства и без использования государственных средств.

В новых материалах скорректирована эта условность путем введения в структуру особой категории «Внешний долг государственного сектора в расширенном определении», включающей задолженность банков и предприятий с государственным участием, с исключением соответствующих сумм из состава частного долга.

Таким образом, мы получаем несколько иное, более объективное представление о реальной вовлеченности российского государства в процесс внешний заимствований и о границах его ответственности за надлежащее выполнение соответствующих обязательств перед зарубежными кредиторами. В новых координатах внешний долг, за который, так или иначе, отвечает государство, по итогам 2007г. оценивается в 190 млрд.$, что является максимальной величиной за всю историю новой России. К ответственности государства прибавились долги банков и нефинансовых предприятий на общую сумму 143 млрд.$, - тем самым прежняя официальная цифра задолженности государственного сектора увеличилась в 4 раза, составляя в рублевом выражении около 4,6 трлн руб. при соотношении «долг/ВВП» - 14%. При этом внешний долг государственного сектора в расширенном определении равнялся 40% золотовалютным резервам страны.

Новая структура внешнего долга (млрд. дол.)

	2005	2006	2007	I кв. 2008
Государственный сектор в расширенном опредлнии: Органы государственного управления Органы денежно-кредитного регулирования Банки Прочие секторы	150,7 71,1 11,0 19,4 49,2	135,4 44,7 3,9 41,4 45,4	189,5 37,4 9,0 65,5 77,6	182,9 36,9 4,1 67,4 75,5
Частный сектор Банки Прочие секторы	106,5 30,8 75,7	175,2 59,8 115,4	274,0 98,1 175,9	294,2 104,0 190,2
Внешний долг Российской Федерации	257,2	310,6	463,5	477,1

По новым данным динамика государственного внешнего долга России выглядит так, с одной стороны, задолженность органов управления и денежно - кредитного регулирования (собственно государственный долг), действительно, сокращается и будет сокращаться, поскольку власти к новым заимствованиям практически больше не прибегают. Но, с другой стороны, интенсивно увеличивается задолженность банков и предприятий с государственным участием (государственный корпоративный долг), что предопределяет общую тенденцию роста ответственности российских властей перед зарубежными кредиторами, причем в значительных масштабах.

Правда по абсолютным размерам и в новой структуре государственный долг уступает частному, однако в гораздо меньшей степени, чем это представлялось ранее. Оказывается, вплоть до 2006г. долг государственного сектора в расширенном определении все еще превосходил долги частного сектора в пропорции 59 : 41, и лишь в последние годы это соотношение сменилось на противоположное: в конце 2007г. - 41 : 59, в конце I квартала 2008г. - 38 : 62. Причина - долги частных корпораций (банков и предприятий) растут значительно быстрее государственного корпоративного долга. За два с четвертью года (2006г. - I квартал 2008г.) задолженность частного сектора увеличилась почти на 188 млрд.$ (у банков - на 73 млрд. $, у прочих заемщиков на 115 млрд дол.), тогда как на те же 73 млрд. $ вырос весь государственный корпоративный долг (у банков - на 48 млрд.$, у предприятий на 25 млрд $).

При столь интенсивном нарастании задолженности частного сектора, естественно, возникает вопрос о том, насколько обеспечена платежеспособность заемщиков, которые в случае каких-либо осложнений не могут рассчитывать, по крайней мере, формально, на помощь государства. Определенные ориентиры дает информация о распределении долгов по срокам погашения - по каждой группе заемщиков выделяются краткосрочные обязательства (со сроком до 1 года) и долгосрочные обязательства (со сроком погашения свыше 1 года). С точки зрения платежеспособности более надежными (при прочих равных условиях) считаются долги, в структуре которых долгосрочные обязательства преобладают над краткосрочными.

Внешний долг по срокам погашения (конец 2007г.)

	Долг (млрд. дол.)	Удельный вес (%)
	краткосрочный	долгосрочный	Весь долг	краткосрочный	долгосрочный	Весь долг
Госсектор (расширенный) Органы управления Органы денежно-кредитного регулирования Банки Прочие секторы	22,2 1,7 9,0 11,4 0,1	167,3 35,7 0,0 54,1 77,5	189,5 37,4 9,0 65,5 77,6	11,7 4,5 100,0 17,4 0,1	88,3 95,5 0,0 82,6 99,9	100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Частный сектор Банки Прочие секторы	84,0 42,3 41,7	190,0 55,8 134,2	274,0 98,1 175,9	30,7 43,1 23,7	69,3 56,9 76,3	100,0 100,0 100,0
Весь внешний долг	106,2	357,3	463,5	22,9	77,1	100,0

Как видно, наиболее платежеспособным выглядит государственный сектор в расширенном определении, в особенности это относится к органам государственного управления. В частном секторе соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств складывается менее благоприятно, однако при общей пропорции 31 : 69 ситуацию считают более или менее нормальной. За исключением, частных банков, у которых внешние заимствования растут быстрее, чем у других должников, но при этом отличаются наихудшим соотношением краткосрочных и долгосрочных обязательств - 43 : 57.

Новинкой в характеристике внешнего долга являются сведения о его валютной структуре с выделением задолженности в иностранной и национальной валюте. Доля последней, естественно, пока не велика, но рублевые займы - это еще одно свидетельство того, что российская валюта постепенно начинает проникать в мировой платежный оборот, в т.ч. в систему международных кредитов.

Валютная структура внешнего долга (конец 2007г.)

	Долг (млрд. дол.)	Удельный вес (%)
	Иност-ранная валюта	Рубли	Весь долг	Иност-ранная валюта	Рубли	Весь долг
Госсектор (расширенный) Органы управления Органы денежно-кредитного регулирования Банки Прочие секторы	162,4 36,7 7,1 50,7 67,9	27,1 0,7 1,9 14,8 9,6	189,5 37,4 9,0 65,5 77,6	85,7 98,1 78,9 77,4 87,5	14,3 1,9 21,1 22,6 12,5	100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Частный сектор Банки Прочие секторы	208,0 78,7 129,3	66,0 19,4 46,6	274,0 98,1 175,9	75,9 80,2 73,5	24,1 19,8 26,5	100,0 100,0 100,0
Весь внешний долг	370,4	93,1	463,5	79,9	20,1	100,0

Рублевая задолженность в подавляющей части является результатом деятельности банков и нефинансовых предприятий, на долю которых приходится свыше 97% общей суммы внешнего долга в национальной валюте. В особенности это относится к частному сектору (почти 71% указанной суммы). У банков - это, в первую очередь, рублевые текущие счета и депозиты, принадлежащие нерезидентам, у прочих должников - долговые ценные бумаги, приобретаемые иностранцами. Органы государственного управления сейчас практически не прибегают к новым долгам, а старая задолженность (в основном бывшего СССР) выражена исключительно в иностранной валюте.

2.3 Кредиторы России

В своих заемных операциях российские структуры использовали практически все каналы и способы привлечения средств из-за рубежа. В государственном секторе в докризисные годы заметное место занимали обязательства перед официальными кредиторами. По долгам бывшего СССР в этой роли выступали государства - члены Парижского клуба кредиторов, а также бывшие социалистические страны. В формировании нового российского долга активно участвовали международные валютно-финансовые организации - МВФ, МБРР и некоторые другие. Однако в дальнейшем по мере регулярных и даже досрочных выплат значение официальных кредиторов фактически нет (их доля в российском внешнем долге - чуть более одного процента).

Для негосударственных заемщиков кредиторами были и остаются представители частного бизнеса, в первую очередь зарубежные банки. На долю банковских ссуд и займов сейчас приходится свыше трех четвертей всего внешнего долга Российской Федерации.

Ссуды и займы - главная составляющая нынешнего внешнего долга российских банковских и небанковских корпоративных структур, в особенности последних. В течение 2007г. весь корпоративный внешний долг России увеличился на 155 млрд.$, в т.ч. на 135 млрд.$ - за счет ссуд и займов. В результате их доля в сумме этого долга поднялась с 72 до 77% (у банков - с 67 - 69%, у небанковских предприятий - с 75 до 83%).

Источники внешнего долга (млрд. дол.)

	1993	1998	2001	2004	2005	2006	2007	I кв. 2008
Весь внешний долг	117,9	188,4	146,3	213,5	257,2	310,6	463,5	477,1
Официальные кредиторы Парижский клуб Международные организации В т.ч. МВФ МБРР Бывшие социалистические страны	65,6 34,8 3,3 2,5 0,4 27,5	80,7 40,0 25,9 19,3 6,3 14,8	62,2 36,3 14,4 7,4 6,7 11,5	55,8 43,3 9,8 3,6 5,7 2,7	30,0 22,2 5,6 5,1 2,2	7,9 0,6 5,4 4,8 1,9	6,5 5,0 4,3 1,5	6,5 4,9 4,2 1,6
Частные кредиторы Кредиты Долговые ценные бумаги Прочие обязательства	52,3 34,6 17,7	107,7 61,0 22,3 24,4	84,1 44,2 12,7 27,2	157,7 106,7 18,5 32,5	227,2 167,1 22,1 38,0	302,7 212,0 29,0 61,7	457,0 348,2 27,2 81,6	470,6 363,6 25,6 81,4
Долг бывшего СССР Официальные кредиторы Частные кредиторы	104,5 62,3 42,2	98,2 54,8 43,4	78,4 47,8 30,6	74,5 46,0 28,5	53,3 24,4 28,9	28,7 2,5 26,2	24,7 1,5 23,2	24,4 1,6 22,8
Новый российский долг Официальные кредиторы Частные кредиторы	13,4 3,3 10,1	90,2 25,9 64,3	67,9 14,4 53,5	139,0 9,8 129,2	203,9 5,6 198,3	281,9 5,4 276,5	438,8 5,0 433,8	452,7 4,9 447,8

Небанковские корпорации по привлечению и погашению ссуд и займов в течение 2007 года получила новые кредиты в размере 180 млрд.$, из которых более половины (91 млрд.$) было использовано на погашение старых долгов, а остальное добавилось к общей сумме внешней задолженности, достигшей почти 254 млрд.$ (в т.ч. по ссудам и займам - около 210 млрд.$).

Небанковские корпорации ищут кредиты по всему миру. Почти четыре пятых привлеченных ссуд и займов приходится на пять стран. Главный кредитор - Кипр (почти 26% общей суммы привлечения), далее идут Голландия (22%), Великобритания (менее 16%). Франция (около 9%), Люксембург (7%). А из таких стран, как Германия и США, поступило лишь 3 и 1,5% от суммы привлеченных кредитов.

2.4 Проблемы управления и перспективы погашения государственного долга РФ

Целью управления государственным долгом являются выработка экономически обоснованного соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, поддержание объема долга на экономически безопасном уровне. Поэтому система управления государственным долгом должна быть ориентирована на обслуживание стратегических инвестиционных проектов, а государство выступать координатором и гарантом производственных инвестиций в рамках выработанной стратегии экономического роста. Для этих целей необходим:

- анализ социально-экономического развития государства на перспективу;

- оценка методов финансирования бюджетного дефицита и возможных источников его покрытия;

- определение предельно допустимых размеров государственного долга, рационализация его состава и структуры;

- меры по стабилизации размеров, оценка влияния государственного долга на развитие экономики страны.

Чрезмерный рост государственного долга несет в себе угрозу для экономической безопасности страны и стабильности бюджетной системы.

В связи с этим также следует учитывать, что система управления государственным долгом по своей политико-экономической сути должна включать:

- определение цели и обоснованность государственных заимствований;

- минимизацию стоимости долга для заемщика;

- эффективное использование, учет и контроль за расходованием привлекаемых ресурсов;

- усиление инвестиционного характера займов;

- обеспечение своевременного возврата полученных кредитов.

Это предполагает формирование единой системы управления государственным долгом, включая учет займов субъектов Федерации, внешней задолженности банков и других корпоративных заимствований. С введением в действие Бюджетного кодекса впервые на законодательном уровне прописано понятие единой системы учета и регистрации государственных долговых обязательств.

Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга своевременный возврат полученного кредита и процентов по нему. Однако намерения заемщика не совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство - заемщик вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга.

В структуре государственного долга России при некотором снижении внешней задолженности наблюдается рост внутренних и "новых" внешних долговых обязательств. С экономической точки зрения это свидетельствует о начале реализации стратегической концепции в области государственного долга, суть которой заключается в постепенном стирании разделения долговых обязательств на внешние и внутренние. Государственный долг становится все более единым, и управление финансовыми обязательствами государства переходит к единому центру.

Управление государственным долгом Российской Федерации базируется на достижении долговой устойчивости, исключающей возможности возникновения кризисов ликвидности или платежеспособности, а также на постепенном снижении зависимости федерального бюджета от ситуации на мировых рынках сырьевых товаров и ссудного капитала.

Исходя из макроэкономического контекста проведения государственной политики управление государственным долгом предполагает использование широкого набора экономических мер. К ним относятся:

- формирование долговой стратегии, обеспечивающей экономическую приемлемость (или устойчивость) и обоснованность уровня и темпов роста (снижения) государственного долга;

- активное управление рыночной его частью;

- возможность рефинансирования и обслуживания при меняющейся экономической конъюнктуре не отступая от целевых установок в отношении стоимости и степени риска;

- удержание задолженности государственного сектора на экономически приемлемом уровне;

- жесткий контроль за привлечением новых займов;

- эффективное управление зарубежными активами России и т. д.

Перспективы погашения внешнего долга РФ объединяют в себе ряд приемов. В настоящий момент для России наиболее удачной представляется конверсия внешнего долга в инвестиции или акции предприятий.

Для бюджета страны схемы конверсии долга в инвестиции означают снижение издержек по обслуживанию внешнего долга в перспективе, а также увеличение доходов в результате развития отдельных отраслей национальной экономики. Еще одним преимуществом является использование национальной валюты и тем самым устранение в перспективе валютного риска, а также необходимости для правительства приобретать иностранную валюту.

Представляется целесообразным задействовать в конверсионных операциях, как нерезидентов, так и резидентов. Решающую роль должны играть определение цены конверсии и заинтересованность инвестора в реализации соответствующего инвестиционного проекта развития производства.

Перспективным вариантом урегулирования долговой проблемы является схема обмена долга на товары. Но возможен и другой вариант - стимулирование российского экспорта и внутреннего производства в результате осуществления схем конверсии.

Проблема с товарными поставками заключается в том, что страна-кредитор должна быть заинтересована в приобретении соответствующих товаров, а страна-должник - активно способствовать их продвижению на рынок страны-кредитора.

Следующий источник облегчения российской внешней задолженности -реструктуризация государственного долга, включая отсрочку платежа - секьюритизацию, т.е. перевод задолженности из краткосрочной в долгосрочную путем выпуска ценных бумаг.

Важным источником погашения внешней задолженности в РФ может стать использование наших финансовых требований к должникам из развивающихся стран (у нас этих требований более 100 млрд. $.

Заключение

Действующие правовые нормы по вопросам управления государственным долгом нуждаются в существенных дополнениях в связи с существующими экономическими и практическими реалиями. В первую очередь необходимо четко законодательно закрепить цели государственных заимствований, разграничить компетенцию, полномочия и функции органов, осуществляющих управление государственным долгом, а также порядок ведения Государственной долговой книги Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и муниципальной долговой книги.

Принятие соответствующих изменений и дополнений действующего законодательства позволит осуществлять достоверный учет состояния государственного долга и операций по его обслуживанию, создать работоспособный механизм управления государственным долгом, повысить эффективность заемной и долговой политики, обеспечить действенный контроль по государственному долгу на основе прозрачности долговой политики для кредиторов и инвесторов, российского общества в целом.

Для Российской Федерации главной проблемой с момента провозглашения ее суверенитета было отсутствие продуманной стратегии управления государственным внутренним и внешним долгом. Следствием этого стало экономически необоснованное принятие долга бывшего СССР, особенно внешнего государственного долга, и затем стремительный рост "нового" российского долга.

Сложности в управлении государственным долгом для Российской Федерации создали ряд обстоятельств, отрицательно влияющих на проведение эффективной политики в области государственных заимствований и управления государственным долгом. Среди таких обстоятельств следует отметить нерыночный характер основной доли государственного долга, особенно внешнего. Внешние долговые обязательства длительное время формировались путем привлечения "связанных" кредитов правительств иностранных государств и международных финансовых организаций. Это усложняет механизм их перевода в рыночные инструменты, особенно для использования на вторичном рынке.

Приведенные обстоятельства усложняют долговое положение России в случае ухудшения мировой экономической конъюнктуры, усиливают риски при возникновении неблагоприятной ситуации в финансовой сфере. Все это обусловливает необходимость реформирования системы управления государственным долгом на основе использования мирового опыта.

Перед Российской Федерацией в области управления государственным долгом с точки зрения оптимизации его структуры и стоимости обслуживания, поддержания его размера на экономически безопасном уровне формируются следующие задачи:

- завершение формирования единой системы государственного долга и государственных заимствований;

- единой базы данных;

- внедрение интегрированной системы аналитического учета федеральных, региональных и муниципальных долговых обязательств и заимствований негосударственного сектора экономики с целью обеспечения экономически обоснованных решений в сфере управления государственным долгом и государственными заимствованиями.

Это предполагает: сокращение объемов долговых обязательств и соответственно оптимизацию стоимости их обслуживания; сокращение долгов бывшего СССР, а также структуры внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей.

Необходимы рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры долга по срокам платежей; повышение эффективности использования заемных средств на национальном и мировом рынках ссудного капитала.

В целях совершенствования системы управления государственным долгом требуется также создание единой базы данных по государственному долгу Российской Федерации, установление единого порядка ведения государственных долговых книг Российской Федерации, ее субъектов и муниципальных образований. Существенным моментом в реформировании данной системы является разработка критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики государства и контролем по их соблюдению.

Литература

1. Бюджетный кодекс РФ. М., 2007.

2. Абрамова М.А., Александрова Л.С. Финансы и кредит. М.: Юриспруденция, 2003.

3. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник /Под ред.В.К. Сенчагова. М.: Проспект, 2001.

4. Борисов С.М. Новое о внешнем долге России. //Деньги и кредит, 2008, №8.

5. www.cbr.ru.

6. www.consultant.ru.

7. www.minfin.ru.

8. www.rg.ru/ofical.

Размещено на Allbest.ru