Собственные источники финансирования

Размещено на http://allbest.ru

Введение

В современных условиях проблема валютного риска является актуальной, так как участники рыночных отношений постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры в сфере торговли товарами и финансовыми инструментами, к которым относится и валюта.

Любой финансово-хозяйствующий субъект является самофинансируемой системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое значение приобретают источники финансирования, которые так же подвержены валютным рискам. Глава каждого субъекта должно четко представлять, за счет каких источников оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Валютные риски представляют опасность возможных валютных потерь в результате изменения валютных курсов. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежных обязательств во времени. Таким образом, усиливается необходимость использования современных методов управления валютными рисками теми финансовыми и промышленными компаниями, которые осуществляют экспортно-импортные или обменные операции с валютными активами.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение источников финансирования, изучение природы валютного риска и его влияния на источники удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах.

Для достижения поставленной цели, необходимо решить следующие задачи:

- изучение сущности внутренних и внешних источников финансирование

-рассмотрение понятия валютного риска

-изучение валютных рисков и его влияние на источники финансирования.

Объектом исследования в курсовой работе выступают источники финансирования компании ОАО «Полюс золото».



1. Источники финансирования

1.1 Внутренние источники финансирования

Внутренние источники собственных средств формируются в процессе хозяйственной деятельности и играют большую роль в жизни любой организации, так как определяют его способность к самофинансированию . Предприятие ,которое способно покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и хорошие возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков.

К внутренним источникам финансирования относятся:

-чистая прибыль

-уставный капитал

-нераспределенная прибыль

-эмиссия акций

- реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов и др.

Предприятия в процессе своей деятельности сами распоряжаются своим доходом и планируют рациональное использование прибыли для дальнейшего развития предприятия. Чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Объем нераспределенной прибыли зависит как от рентабельности хозяйственных операций, так и от принятой в организации политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К преимуществам реинвестирования прибыли следует отнести:

отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;

контроля со стороны собственников за деятельностью предприятия ;

повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

Недостатками этого источника являются:

зависимость от внешних условий (например: изменение спроса, конъюнктура рынка)

изменяющаяся и ограниченная величина

сложность прогнозирования

Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

В качестве финансирования воспроизводства основных средств является эмиссия акций. Если владельцы предприятия решают расширить производство и готовы поделиться частью своей собственности, то для проведения данного проекта осуществляется дополнительная эмиссия акций. Так как простые акции предприятия не являются облигационным займом и привилегированными акциями, они относятся к источнику собственных средств.

Достоинства финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций :

отсутствие обязательных выплат, решение о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;

нет фиксированной даты погашения;

обращение акций предприятия обеспечиваются более благоприятные условия для привлечения стратегических инвесторов;

эмиссия акций создает имидж предприятия

К негативным воздействиям финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести:

большое число владельцев у фирмы;

возможность потери контроля над предприятием;

большие затраты с привлечением капитала по сравнению с другими источниками;

сложность организации и проведения эмиссии

в результате дополнительной эмиссии инвесторы могут рассмотреть этот сигнал с негативной точки зрения, что резко повлияет на изменения цены

В целом в настоящее время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.

Привлечение дополнительных финансовых средств в хозяйственный оборот из внутренних источников можно за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных и оборотных активов. Эти операции с привлечение финансовых ресурсов носят разовый характер и не могут выступать в качестве регулярного источника денежных средств.

Таким образом, несмотря на значительные преимущества внутренних источников финансирования, их объемы недостаточны для расширения масштабов хозяйственной деятельности, реализации инвестиционных проектов, внедрения новых технологий и т. д.

В связи с этим возникает необходимость дополнительного привлечения собственных средств из внешних источников. http://www.elitarium.ru/2008/04/25/istochniki_finansirovanija.html

1.2 Внешние источники финансирования

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира, источниками могут выступать учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Заемные финансовые средства - это финансовые ресурсы привлекаемые на возвратной основе для финансирования предприятия. Необходимость в заемных средствах может возникнуть в связи с необязательностью партнеров, чрезвычайными обстоятельствами, планами реконструкции и технического перевооружения производства, отсутствия достаточного стартового капитала, наличия сезонности в производстве и.т.д. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития за счет формирования дополнительного объема активов и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, но все же возможен финансовый риск и угроза банкротства. Степень отдачи основных или оборотных средств может характеризовать эффективность предприятия.

Основными видами внешнего финансирования являются:

банковский кредит

финансовый лизинг

эмиссия облигаций

При выборе источников финансирования нужно учитывать следующие факторы:

1. цена привлекаемого капитала;

2. в какой мере эффективен этот источник;

3. учитывать финансовое состояние предприятия, соотношение собственного и заемного капитала;

4. учитывать риск привлекаемых источников финансирования.

Банковским кредит представляет собой сумму денежных средств, которая выдается на условиях возвратности клиенту для целевого использования на строго установленный срок под определенный процент.

В последнее время в кредитовании предприятий принимают участие не только Российские , но и иностранные банки.

Преимущества кредита:

- кредитная форма финансирования более независима в получении денежных средств без каких-либо специальных условий;

- банк обслуживающий конкретное предприятие оперативно осуществляет процесс получения кредита.

Недостатками кредитной формы финансирования являются:

-необходимость выплаты процентов по кредиту;

-сложность оформления;

- необходимость обеспечения;

- ухудшение структуры баланса из-за привлечения заемных средств, что может привести к потере финансовой устойчивости, неплатежеспособности и к банкротству предприятия.

Что же касается лизинга то он представляет собой особую форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне лизингополучателю эффективно обновлять основные фонды, а другой лизингодателю расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Достоинства лизинга:

-сто процентное кредитование и не требует немедленно начинать платежи.

-предприятие может начинать свою деятельность без значительных финансовых ресурсов

Для организации лизинг гораздо выгоднее чем ссуда, потому что предметом сделки служит не ссуда, а само оборудование.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог, если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке. http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/istochniki-finansirovaniya-predpriyatiya.html

Одним из источников привлечения заемных средств является эмиссия предприятием собственных облигаций. Акционерные общества могут выпускать облигации только после того, как полностью оплачены выпущенные акции. Предприятие само принимает решение когда начать выпуск облигаций. Средства от размещения облигаций необходимы для развития предприятия.

Преимущества выпуска облигаций.

сохраняется контроль над предприятием (в отличие от акций)

при выпуске облигаций небольшие обязательства по процентам, потому что они обеспечиваются имуществом предприятия и в случае банкротства предприятия гарантированно обеспечение.

большая возможность распространения

Недостатки выпуска облигаций.

облигации не могут быть выпущены для формирования уставного фонда и покрытия убытков

эмиссия облигаций требует больших затрат и требует продолжительного времени. Поэтому их эмиссия оправдана лишь на большую сумму, что могут себе позволить только крупные предприятия;

уровень финансовой ответственности предприятия за своевременную выплату процентов и суммы основного долга (при погашении облигаций) очень высок.

после выпуска облигаций при изменении конъюнктуры финансового рынка средняя ставка ссудного процента может стать значительно ниже, чем установленный процент выплат по облигации. В этом случае дополнительный доход получит не предприятие, а инвесторы. http://uchebniki.ws/18791206/ekonomika/vneshnie_zaemnye_istochniki_finansirovaniya_predpriyatiya



2. Валютные риски

2.1 Понятие и сущность валютного риска

В результате валютных операций возникают валютные риски. В большей мере подвергаются валютным рискам коммерческие банки и профессиональные валютные трейдеры, которые постоянно имеют дело с открытыми валютными позициями.

Валютные риски являются разновидностью финансовых рисков.

Валютные риски так же являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. В зарубежных сделках таким рискам подвергаются почти все участники: кредиторы и заемщики, экспортеры и импортеры, инвесторы и финансовые. Возникает валютный риск тогда, когда происходит формирование активов и привлечение источников средств с использованием иностранной валюты других государств. Больше всего на курс валюты оказывают влияние любые политические события, а так же направления экономического развития страны.

Валютный риск состоит из :

Риск внезапного изменения обменного курса ,который связан с обесценением вложений в иностранную валюту других государств.

Риск конвертирования, обусловленный ограничениями в осуществлении операций по обмену;

Риск открытой валютной позиции, который возникает при несоответствии объемов инвалютных активов банка и обязательств в иностранной валюте.

Для управления валютным риском составляется прогноз изменения валютных курсов и проводится анализ потенциальных потерь за определенный промежуток времени, а так же устанавливается лимит открытой валютной позиции банка.

Увеличение или снижение реальной цены денежных обязательств в определенный период является основой валютного риска. У экспортера обычно возникают убытки в результате снижения валютного курса цены по отношению к платежной валюте, потому что он получает меньшую реальную стоимость по сравнению с договором. Валютный риск для кредитора может быть таким же, рискующего не получить стоимость, переданную в пользование заемщику на некоторое время. Что же касается импортера и должника по денежным займам то валютные риски появляются, если увеличивается курс валюты займа по отношению к платежной валюте. Стоимость в национальной валюте заемщика будет меньше как в одном ,так и в другом случае, в отличие от сумм на которые контрагенты надеялись при заключении договора. Всегда изменение валютных курсов ведет убыткам одних и прибыльности других предприятий и банков. У банков валютные риски возникают в связи с открытой валютной позицией. Непостоянность курсов валют оказывает большое влияние на деятельность ТНК, которые вкладывают инвестиций во многих городах мира в разных валютах. При снижении курса иностранных валют вся сумма денежных вкладов может оказаться ниже, чем при инвестиционных вкладах в национальной валюте, и даже могут принести значительные потери.

В результате возможности больших потерь международные предприятия предпочитают использовать специально созданные методы управления данными рисками. Соответственно, у различных предприятий эти методы будут различны.

К основным относятся следующие критерии:

- взаимодействие между экспортом и импортом

- величина торговых соглашений среди иных операций предприятия на иностранных рынках

- объем активных производственных операций которые возникают на зарубежных рынках с последующим заключением сделок и продаж

Какие-то предприятия предпочитают уделять большее внимание на результатах влияния увеличения или уменьшения валютных курсов на движение денежного потока, другие акцентируют внимание на результатах пересчета баланса из валюты одной страны в валюту другой, а некоторые объединяют их в один подход.

Главной целью экономической деятельности любого современного предприятия является рост стоимости ее на рынке. Грамотное управление валютными рисками международного предприятия может легко способствовать достижению этой цели за счет:

- роста объема денежных масс

- минимизации рисков деятельности компании за счет уменьшения объемов денежных потоков http://referatplus.ru/economik/1_016_35350.php

2.2 Влияние изменений валютного курса на прибыль и на экономику в целом

В результате колебаний валютного курса возникает нестабильность международных экономических, а так же валютно-кредитных и финансовых, отношений, что вызывает негативные последствия, приводящее к убытку одним и к доходам других стран.

Экспортерам выгодно снижение курса национальной валюты (девальвация), потому что они получают экспортную премию при обмене иностранной валюты на национальную. Они стараются увеличить свои прибыли путем расширения объем вывоза товаров по ценам ниже среднемировых.

Импортеры при девальвации находятся в не самом лучшем положении, потому что им дороже обходится покупка валюты цены контракта. При снижении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, но при всем при этом увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, покупка которой обходится дороже.

Ревальвация повышение национальной валюты оказывает, противоположное воздействие на международные экономические отношения. Как та или иная страна будет справляться с последствиями колебаний валютного курса зависит от валютно-экономического и экспортного потенциала на мировом рынке.

Многие страны воздействуют на валютный курс для того чтобы решить свои проблемы в области экономического развития и так же используют для защиты от валютного риска. Воздействие может быть как в искусственном занижения, так и в повышения курсов национальных валют.

Динамики курса валют и покупательной способности, имеет важное значение для МЭО.

Январское падение курса российского рубля 2014 года российской валюты является очень существенным. Главный фактор ,который негативно повлиял на российскую валюту, является размещение бизнеса в странах с развитой экономикой . В результате чего происходит отток капитала в США и крупные страны Европы, в которых на данном этапе лучшие условия для ведения бизнеса и получения прибыли.

Замедление экономического роста экономики России является основным внутренним фактором, который влияет на снижение рубля из-за отрицательного соотношения процента риска к проценту возврата капитала. Предприятия стремятся вывезти капитал из страны и развивать бизнес за ее пределами.

ЦБ РФ решил отказаться от валютной поддержки национальной валюты, в результате влияния неблагоприятных факторов, что оказывает дополнительное давление на рубль. Укрепление национальной валюты повышает прибыльность предприятий, зависящих от импорта, минимизирует валютные риски и способствует притоку иностранного капитала. .

Падение курса рубля может быть выгодно топливному сектору. Промышленная добыча нефти в России - дорогое предприятие, так же, как транспортировка. В условиях сокращающихся прибылей нефтяные олигархи заинтересованы в обесценивании рубля. Кроме того, девальвация нужна правительству для выполнения бюджетных планов. Порядка 60% бюджетных доходов формируется за счет нефтедолларов. Естественно, чем дороже доллар, тем больше рублей войдет в казну. Бюджет 2014 года довольно жесткий, он разрабатывался, исходя из цен на нефть на уровне 93 долларов. В нынешнем году есть риски снижения цен на нефть до 80-90 долларов, что может привести к изменению бюджетных параметров. Если дефицит бюджета окажется больше запланированного, оставшуюся сумму придется собирать за счет девальвации рубля по отношению к доллару. Предполагается, что таким образом можно будет хотя бы выполнить предвыборные обещания, связанные с реализацией социальных программ и повышением зарплат. http://economy-ru.com/upravlenie-finansami-rf/chem-suschnost-valyutnogo-33159.html

2.3 Воздействие валютного риска на внешние источники финансирования

Валютный риск может влиять не только на внутренние финансирование, но так же и на внешние источники финансирования, то есть на кредит ,облигации ,лизинг и.т.д.

Валютный риск представляет собой опасность курсовых потерь, в связи с изменением курсов иностранных валют по отношению к национальной валюте.

Валютный риск банка - возможность банка нести потери в связи с изменением валютного курса. Риск может возникать из-за несбалансированности активов и пассивов банка по каждой из валют за сроками и суммами.

Банки ,которые желают получить спекулятивный доход, в наибольшей степени подвержены валютным рискам.

Управление валютным риском может осуществляться в следующим :

- в качестве валюты платежа выбрать свою национальную валюту;

- занести в кредитный договор защитную оговорку, (сумма денежных обязательств может меняется в зависимости от изменения курса валюты оговорки

- выбор своей валюты платежа, либо валюта других стран, либо международные денежные единицы (СДР, ЭКЮ) .

Если банк предоставляет кредит в валюте, вероятность понижения курса которой высока, то он одновременно продает ее с поставкой через определенный срок, совпадающий с моментом возврата кредита. При всем при этом банк поставляет валюту приблизительно по тому же курсу, который существовал во время предоставления кредита. В случае понижения валютного курса банк не несет убытков.

Крупные банки для того чтобы снизить валютный риск используют "тактики нулевого баланса". Они стараются уравновешивать активы и пассивы, выраженные в слабой иностранной валюте, проигрыш по активным операциям, связанный с обесценением слабой валюты, будет компенсироваться выигрышем на пассивах. http://www.bibliotekar.ru/finansovoe-pravo/91.htm

Валютный риск возникающий в случае приобретения облигаций , который выражен в валюте отличающийся от валюты инвестора , инвестор становится подвержен риску изменения валютных курсов ,что может повлиять на доходность такой облигации.

Валютный риск присущ облигациям в двух случаях:

1) если облигация погашается в нескольких валютах и по ней выплачиваются доходы

2) иностранные инвесторы осуществляющие деятельность по инвестициям в облигации, обращающиеся на российском рынке, может понести валютные риски в связи с тем ,что первоначально номинированный капитал инвестора (доллары США или евро), не совпадает с валютой получения доходов по облигациям (российский рубль).

На инвестора изменение курсов валют может повлиять как с хорошей точки зрения, так и с плохой. Инвестор получает дополнительный доход ,если валюта, в которой он получает доход по облигациям, укрепляется по отношению к валюте инвестирования, если идет ослабление валюты ,то доходность инвестиций в облигации снижается.

Валютный риск не является критичным для российских инвесторов и может оцениваться как второстепенный риск на рынке облигаций. Несмотря на это значение данного риска растет в условиях резких колебаний курсов валют. Например, в случае ослабления российского рубля по отношению к иностранным валютам очень вероятен отток капитала иностранных инвесторов с национального рынка облигаций. В результате продажа облигаций нерезидентами приводит к тому, что цены облигаций начинают уменьшаться и может возникнуть избыток предложения долговых, а темпы ослабления национальной валюты увеличиваются.

Валютный риск является одним из главных видов рисков, который оказывает существенное влияние на ликвидность. Если у лизинговой компании есть хотя бы один кредитный договор в валюте , то она напрямую подвержена валютным рискам. Главной причиной возникновения валютных рисков является несоответствие валютных активов и пассивов по суммам (валютная позиция) или срокам. Валютный риск может возникнуть если лизингодатель привлекает валютный кредит и инвестирует полученные средства в рублевый договор лизинга, а так же в случае реализации кредитного риска и возникновение не платежей по договору лизинга. Так же возможно косвенное влияние валютных рисков. Например, приобретения импортной техники и рост курса национальной валюты может возникнуть ситуация ,когда новый предмет лизинга будет стоить меньше , чем остаток платежей по договору лизинга ,что может вызвать желание клиента прекратить обслуживать договор лизинга. Так же существует такой риск ухудшение бухгалтерской отчетности возникает в случае девальвации национальной валюты, поскольку валютные обязательства будут переоценены по курсу до сдачи отчетности ,а валютные активы договоры лизинга с постановкой предмета лизинга на баланс лизингополучателя-нет.

Все эти риски не отпугивают заемщиков, потому что в период укрепления рубля многие компании предпочитали заключать кредитный договор в иностранной валюте и одновременно рублевый лизинговый договор. Разница в процентной ставке обычно составляла 3%-7% ,а вместе с падением стоимости валюты эффект немного завышал лизинговую маржу.

На рисунке 1 показаны основные риски, возникающие при определенных трендах стоимости национальной валюты и инфляции.

Рис.1 Риски лизинговых компаний в зависимости от инфляции и курса рубля

В заключении хочется отметить ,что эффективность любой системы зависит от ее информационного обеспечения. Следовательно, управление валютным риском ,в первую очередь, заключается в осознании важности такого понятия как валютная позиция ,а так же возможности ее прогнозирования и оценки зависимости от графиков лизинговых платежей и обязательств с учетом ожидаемого уровня недоплат и дефолтов.

В условиях кризисной ситуации управление валютными рисками как в лизинговой компании ,банках ,так и управление облигационным займом должно быть наиболее эффективным. Использование производных инструментов позволяет наиболее оптимально регулировать риски валютных операций. А при грамотно построенной стратегии эти инструменты могут не только хеджировать валютный риск, но и приносить доходность. http://senk.ru/12/55/53



3. Влияние валютного риска на внешние источники финансирования ОАО «Полюс Золото»

ОАО «Полюс Золото» было создано в марте 2006 года в результате выделения золотодобывающих активов ОАО «ГМК «Норильский Никель». Компания является крупнейшим производителем золота в Российской Федерации, а также входит в число крупнейших золотодобывающих компаний мира по объему производства и минерально-сырьевой базы.

Главным источником доходов компании является продажа золота. Стоимость продукции на основе котировок международных рынков в долларах США. Финансовые результаты компании в большей степени зависят от изменения текущей цены на золото.

Снижение цены на золото может привести к снижению рентабельности работ по разведке и добыче золота. В условиях ухудшения мировой конъюнктуры товарных и сырьевых рынков, золото служит объектом инвестирования для хеджирования возможных потерь на валютных рынках и рынках капитала, в связи с этим уровень спроса на золото остается неизменно стабильным и поддерживает высокие значения ценовых индексов.

Для повышения уровня рентабельности компании необходимо привлечение денежных средств для финансирования корпоративных целей.

ОАО «Полюс Золото» для развития новых инвестиционных проектов привлекала определенные внешние финансовые ресурсы. http://www.polyuszoloto.info/upload/aktsioneram/financial_statements_mc/konsolid_finotchetnost_pz_za_2012_i_2011.pdf

Рассмотрим на примере одного из них: 4 октября 2011 года ОАО «Полюс Золото» заключило договор о предоставлении срочной кредитной линии в размере 100 млн. долл. США (3,259 млн. руб.) с банком «Сосьете Женераль» в качестве кредитора , который предоставил кредитную линию в долларах США. Кредит должен быть погашен 9-ю равными платежами с интервалом в 3 месяца, начиная с 4.01.2012. http://www.polyuszoloto.info/upload/aktsioneram/financial_statements_mc/pg-ifrs-cons-fs-13-r.pdf

Рассмотрим динамику курсов валют, для того чтобы узнать какую сумму переплат в связи с изменение курса должны выплатить ОАО «Полюс Золото» за пользование кредитом .

Рисунок 1 Динамика курса доллара США с января-декабрь 2012 года.

Проанализировав рисунок 1 можно сделать следующие выводы, что за весь анализируемый период 2012 года курс доллара был нестабильным. На графике видно, что минимальное значение курса доллара США зафиксировано 29.03.2012 и доллар составлял 29,3627, а максимальный 02.06.2012 и составлял 33,7384.



Рисунок 2 Динамика курса доллара США с января-декабрь 2013 года.

Анализируя рисунок 2 можно увидеть что доллар в 2013 году растет.

Минимальное значение было 5.02.13 доллар составил 29,9251 , а максимальное 4.09.13 и доллар был равен 33,3693.

Таблица 1 Общая задолженность банку «Сосьете Женераль»

дата	4.1.12	4.4.12	4.7.12	4.10.12	4.1.13	4.4.13	4.7.13	4.10.13	4.1.14	4.4.14	4.7.14	4.10.14
курс долл.США	31,87	29,29	32,48	31,19	30,42	31,39	33,22	32,13	32,66	35,52	----------	----------
выплата млн долл. США	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11	11,11
выплата в руб.	354,14	325,49	360,88	346,60	338,02	348,80	369,12	356,94	362,87	394,62	-----------	-----------
общая сумма выплат в руб.	3557,48
потеря в курсе	298,48
%-в в млн. долл. США	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67	2,67
% в млн. руб	84,99	78,12	86,61	83,19	81,12	83,71	88,59	85,67	87,09	94,71	----------	----------
переплата %-в по курсу	853,80
Итого переплат	1152,27

Анализируя данные таблицы 1 можно сказать , что курс доллара достаточно нестабилен и к маю 2014 года продолжает расти, что значительно влияет на сумму выплаты по кредиту. Общая сумма переплат по основному долгу (не включая проценты за пользование кредитом) из-за изменения кура валют составила 298,48 млн. руб. Так же изменение курса валют повлияло и на проценты за пользование кредитом , сумма переплат составила 853,80 млн. руб..

В результате ОАО «Полюс Золото» переплатит банку «Сосьете Женераль» 1152,27 млн. руб.



Заключение

Таким образом, в современном мире все финансово - хозяйствующие субъекты стремятся увеличить доходы и уменьшить риски , они должны четко представлять как влияют значение обменных курсов на их финансовую деятельность.

В данной курсовой работе было рассмотрено понятие валютного риска ,сущность внешних и внутренних источников финансирование и ,конечно же , влияние изменений валютного курса на источники финансирования. Валютный риск представляет собой риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. В результате колебаний валютного курса возникает нестабильность международных экономических, а так же валютно-кредитных и финансовых, отношений, что вызывает негативные последствия, приводящее к убытку одним и к доходам других. Каждая компания сама принимает решения как защитить себя от возможности потерь из-за изменения курса валют.

При условиях когда компания прибегает к финансированию своей деятельности из внешних источников, должна быть четко оценена вероятность курсовых потерь. Использование производных инструментов позволяет наиболее оптимально регулировать риски валютных операций. А при грамотно построенной стратегии эти инструменты могут не только хеджировать валютный риск, но и приносить доходность.



Список используемых источников

Александрова М.М., Маслова С.О. Деньги. Финансы. Кредит. М: ЦУЛ, 2010, 336 с.

Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютных и ценных бумаг. Москва: "Экзамен", 2013, 608 с.

Бункина М.К., Семенов А.М. Основы валютных отношений. Москва: Юрайт, 2011, 192 с.

Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика (Основы экономичной политики). Москва: "ДИС", 2011, 320 с.

Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х). Москва: ОАО "НПО "Издательство "Экономика", 2013, 319 с.

Киреев А.П. Международная экономика. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. Москва: Международные отношения, 2012, 488 с.

Размещено на Allbest.ru