Методы управления финансовыми рисками в компании

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Любая предпринимательская деятельность, как известно, связана с неожиданностями, степень которых зависит от способности предпринимателя прогнозировать политическую и экономическую ситуацию, рассчитывать финансовую окупаемость проекта, выбирать партнеров для своей деятельности, быстро реагировать на изменение рынка и принимать эффективные управленческие решения. Однако предусмотреть все неожиданности, сопутствующие предпринимательской деятельности, как правило, невозможно, а потому всегда существует риск убытков или неполучения намеченной прибыли.

Процессы, происходящие в настоящее время в России, изменившиеся условия деятельности, потребовали переориентации принципов работы предприятий на анализ и оценку многообразных внешних и внутренних факторов, влияющих на эффективность их деятельности.

Ведущим принципом в работе коммерческой организации (производственного предприятия, коммерческого банка, торговой фирмы) в условиях перехода к рыночным отношениям является стремление к получению как можно большей прибыли. Оно ограничивается возможностью понести убытки. Иными словами, здесь появляется понятие финансового риска.

На сегодня нет однозначного понимания сущности финансового риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск - это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений понятий финансового риска с разных точек зрения. Но четко заметна тесная связь финансового риска, вероятности и неопределенности.

Следовательно, чтобы наиболее точно раскрыть категорию «риск», необходимо определить такие понятия как «вероятность» и «неопределенность», поскольку именно эти два фактора лежат в основе рисков.

Сказанное определяет не только актуальность выбранной темы, но и цели и задачи исследования.

Объектом исследования является кооператив им. Чапаева, занимающийся сельскохозяйственной деятельностью.

Предметом данного исследования выступают финансовые риски и способы управления ими.

Цель работы - анализ современных подходов и методов управления финансовыми рисками.

Для достижения поставленной цели мною поставлены следующие задачи:

1. Описать сущность финансового риска.

2. Изучить показатели финансового риска и методы его оценки.

3. Привести основные способы снижения финансового риска.

4. Рассмотреть предложения по совершенствованию управления финансовыми рисками.



1. Теоретические аспекты анализа и оценки рисков в деятельности корпорации

1.1 Понятие риска

Понятие "риск" неразрывно связано с хозяйственной деятельностью человека и насчитывает столько же лет, сколько существует цивилизация.

Его существование связано с невозможностью во многих случаях со 100% уверенностью предвидеть наступление тех или иных событий, которые могут не зависеть от наших желаний, действий, поступков. Несмотря на то, что риск присутствует практически во всех сферах человеческой деятельности, точно сформулировать его определение достаточно сложно.

В общем смысле под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой возникновение различного рода потерь (например, получение физической травмы, потеря имущества, ущерб от стихийного бедствия и т.д.).

Несмотря на столь длительную историю, в рамках сегодняшнего дня и требований рыночной экономики в западной экономической литературе выделяются две основные теории риска - классическая и неоклассическая.

Яркими представителями классической теории являются Д. Милль и Н. У. Сениор. С экономической точки зрения, риск в этой теории - не что иное, как возможный материальный ущерб, который может быть нанесен реализацией того или иного решения. Такое толкование риска является односторонним и вызвало резкое осуждение со стороны экономистов.

Оно повлекло разработку другой теории, которая была названа неоклассической. Эта теория возникла в 20-30-е годы XX века в Англии и Франции. Ее представителями являются ученые Ф. Х. Найт, А. Маршалл (Англия) и А. С. Пигу (Франция). Согласно этой теории, поведение предпринимателя обусловливается концепцией предельной полезности. Это означает, что при выборе одного из двух вариантов инвестирования капитала, дающего одинаковую предпринимательскую прибыль следует выбирать тот, в котором колебания прибыли будут меньше. При этом верная прибыль всегда имеет большую полезность, чем прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможными колебаниями.

Наиболее признаваемой является неоклассическая теория риска, но с определенными дополнениями, внесенными в нее Дж. М. Кейнсом, который обратил внимание на такое понятие как «склонность к риску», то есть учет фактора удовлетворения от риска приводит к выводу, что ради ожидания большей прибыли предприниматель может пойти на больший риск. Таким образом, неоклассический подход предусматривает, что риск - это вероятность отклонения от поставленных целей.

Для отечественной экономики проблема риска и его оценки не является новой, но остается достаточно противоречивой. Мнения о том, что от разрешения вопроса о риске будут зависеть темпы развития экономики и выполнение планов, встречаются в выступлениях некоторых руководителей того времени. Но уже к середине 30-х гг. слово «риск» было объявлено «буржуазным понятием», чуждым новому социально-экономическому строю. Сформировался стереотип о постепенном отмирании риска по мере развития планового характера системы хозяйствования. Постепенно упоминание понятия «риск» исчезало и полностью исчезло со страниц энциклопедий, научных статей и специализированной литературы, что привело к недоучету возможной многовариантности развития народного хозяйства, полной неразработанности методов анализа, оценки и управления рисками. Полное игнорирование риска привело к формированию в основном детерминистских представлений о развитии народного хозяйства, к однобокости в развитии экономической теории и практики, к торможению НТП.

В связи с перечисленными выше фактами сформировалось несколько точек зрения на развитие российской науки о риске в доперестроечный период. Сторонники первой точки зрения говорят об отсутствии научных и практических разработок в этой области. Объясняется подобное положение, во-первых, административными методами управления экономикой, когда попросту уничтожались предпосылки к оценке и анализу рисков. Во-вторых, как отмечено выше, на вопросах, связанных с рисками негативно сказалось усиление «идеологической борьбы с Западом».

Согласно второй точке зрения, проблема рисков не является для российских ученых абсолютно новой. Директивная экономика вела к тому, что приходилось «иметь дело с риском невыполнения государственного плана, нарушений договорных обязательств, недопоставок продукции и т. п.»

Особенность этой позиции состоит в том, что проводившиеся исследования в области рисков были сильно деформированы командной системой и не учитывали большинство рисков, с которыми сталкивается хозяйствующий субъект в своей деятельности.

Признание вероятностного характера развития экономических систем, осознание того, что запланированный экономический рост подвержен влиянию случайных факторов, которые могут задержать наступление ожидаемого результата или изменить его содержание, поставили на повестку дня проблему экономического риска. Многие отечественные экономисты, анализирующие вопросы управления, планирования, производственной деятельности предприятий, соотношения спроса и предложения, специфики НТП в связи с проблемой риска, высказывали суждения о том, что без обоснованного учета риска при принятии управленческих, хозяйственных и технических решений трудно обойтись. Риск становится необходимым элементом принятия решений в социалистической экономике.

К середине 80-х гг. стало очевидным, что анализ и учет факторов риска в экономике необходим. Вопросы риска стали широко обсуждаться на проводимых тогда различных конференциях. Со второй половины 1990 г. в нашей стране начинается переход к рыночным отношениям. Происходящие коренные изменения экономики, связанные с качественными изменениями в общественно-экономической жизни, внедрением в народное хозяйство различных форм собственности, подрядных, арендных отношений, созданием совместных предприятий, развитием предпринимательства и проведением приватизации привнесли новые виды рисков, ранее не присущих экономике страны.

В рыночной экономике государство не несет ответственности за обязательства предприятий, и последствия риска ложатся на предпринимателя.

В настоящее время в связи с движением к саморегулируемому обществу, многообразию форм собственности, активному использованию рыночных механизмов, созданию социально ориентированной экономики значение категории «риск» возрастает.

Современные промышленность, финансы, сельское хозяйство России находятся под прессингом мощных рисковых нагрузок. Кроме систематических рисков, свойственных любой экономике мира, экономика России находится под дополнительными рисками, включающими инфляционные, управленческие риски, риски стабильности партнерских отношений, недружественных поглощений, отношений между собственниками и высшими менеджерами компаний.

1.2. Виды и типы рисков

Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название - финансовые риски [8].

Под риском понимают все внутренние и внешние предпосылки, которые могут негативно повлиять на достижение стратегических целей в течение точно определенного отрезка времени наблюдения, например периода оперативного планирования. К стратегическим показателям относятся выручка и покрытие затрат, включая проценты на капитал, оборот, качество, имидж и т.д. Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации.

Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков предприятия. Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности предприятия, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений предприятия, появлением новых для российских организаций финансовых технологий и другими факторами [15].

Финансовые риски имеют объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к предприятию. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых предприятие осуществляет свою деятельность и к динамике которых оно вынуждено приспосабливаться. Неопределенность внешней среды предопределяется тем, что она зависит от множественных переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

С другой стороны, финансовые риски имеют и субъективную основу, поскольку всегда реализуются через человека, который оценивает рисковую ситуацию, формирует множество возможных исходов и делает выбор из множества альтернатив. Кроме этого, восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с его характером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта в области его деятельности.

Выделяют чистые риски, предполагающие возможность получения только убытка, и спекулятивные риски, допускающие получение либо положительного, либо отрицательного результата. Финансовые риски - это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой - это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу [22].

Финансовые риски подразделяются на 4 вида:

-Риски, связанные с покупательной способностью денег;

-Риски, связанные с капитальными вложениями (инвестиционные риски);

-Риски, связанные с изменением спроса на продукцию предприятия;

-Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источника финансирования.

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляционный риск -- это возможность обесценения денег при росте инфляции более быстрыми темпами, чем темпы роста номинальной суммы получаемых денежных доходов.

Дефляционный риск возникает в случае, если растет покупательная способность денег и соответственно снижаются цены. С точки зрения предпринимателя это может ухудшить экономические условия деятельности и снизить доход, например в случае, если цены на сырье, материалы, услуги снижаются в меньшей степени, чем цены на продукцию (работы, услуги) данного предприятия.

Валютные риски выражаются в опасности валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении валютных операций.

Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг и товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски -- это риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды в неполучении какого-либо дохода, который можно было бы получить. Например, капитал не вложен под процент, а вместо этого направлен в инвестиционный проект, эффективность которого может оказаться ниже, чем уровень банковского процента; не заключен договор страхования и в результате не возмещены потери при наступлении страхового случая и т. д.

Риск снижения доходности может возникнуть, если уменьшатся проценты или дивиденды по портфельным инвестициям, вкладам, кредитам. Этот риск можно разделить на процентный и кредитный.

Процентный риск -- это опасность для кредитных учреждений, возникающая при превышении процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением уровня дивидендов по акциям, процентных рыночных ставок по облигациям и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост дохода за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на более длительный срок.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан осуществленным им выпуском ценных бумаг.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

Кредитный риск -- опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск можно также рассматривать как одну из форм риска прямых финансовых потерь. Кроме того, риски прямых финансовых потерь выражаются в биржевых рисках, селективных рисках и риске банкротства.

Биржевой риск - это опасность потерь от биржевых сделок: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. д.

Селективные риски - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, потери собственного капитала и неспособности рассчитаться по обязательствам. В результате предприятие становится банкротом. Таким образом, риск банкротства - это наиболее опасные последствия селективного риска.

Вид риска, связанного с изменением спроса на продукцию предприятия, -- опасность недостаточности прибыли для осуществления из нее всех обязательных расходов и платежей, установленных, как правило, либо в твердых суммах, либо расчетно, но независимо от размера прибыли. Если прибыль от реализации снижается, то одновременно может снизиться и общая сумма прибыли, являющаяся непосредственным источником таких расходов и платежей. Риски, связанные с привлечением заемных средств в качестве источника финансирования, -- это риски ошибок в расчетах эффективности такого привлечения. Заемные средства вообще целесообразно привлекать лишь в случаях, когда отдача от них превышает уровень процентов за кредиты. Этот процесс называют финансовым рычагом. Преимущество финансового рычага состоит в том, что можно капитал, взятый в долг под фиксированный процент, использовать для инвестиций, приносящих прибыль, превышающую уплаченный процент. Разница является дополнительной прибылью предприятия-заемщика, риск состоит в том, что если прибыль от заемного капитала ниже цены кредита, предприятие несет тем больше потерь, чем больше величина заемных средств, т.к. разница между ценой кредита и прибылью, полученной в результате его использования, -- это уже убыток предприятия.

Все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке. Эта оценка может и должна быть разносторонней. Во-первых, оценивается вероятность наступления финансовых потерь; во-вторых, определяется размер возможного ущерба; в-третьих, рассчитываются пределы допустимых ошибок в прогнозных расчетах, не приводящих к серьезному ухудшению финансового состояния предприятия. Особенности разных видов рисков предполагают неодинаковые подходы к их количественной оценке. Но во всех случаях риск является вероятностной категорией, поэтому его количественное измерение не может быть однозначным и предопределенным[9].

1.3 Основные способы противодействия риску

Существует четыре основных варианта поведения в потенциально рисковых ситуациях: игнорирование самого факта возможности риска (Risk Ignorance), избегание риска (Risk Avoidance), хеджирование риска (Hedging), передача риска (Risk Transfer).

1) Игнорирование риска означает, что лицо, принимающее решение (ЛПР), не предпринимает каких-либо действий в отношении возможного риска. Подобное поведение возможно в одной из следующих ситуаций.

Первая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР не осознает (не хочет осознавать или профессионально не может осознать) рисковости операции. В качестве примера можно сказать о вовлечении профессионально не подготовленных лиц в разного рода финансовые аферы. Например, финансовые пирамиды; многие их участники соблазняются возможностью легкой наживы, обещанной устроителями пирамиды, и не задумываются о печальных последствиях.

Вторая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР, даже сознавая рисковость операции, не имеет возможности противодействовать риску. Примером может служить ситуация в России накануне банковского кризиса 1998 г., когда государственные органы по сути обязывали коммерческие банки покупать ГКО.

Третья ситуация складывается в том случае, если ЛПР умышленно игнорирует риск. В частности, по мере расширения той же финансовой пирамиды всегда появляются склонные к риску инвесторы, которые прекрасно сознают возможность потерь, но надеются, что они успеют выйти из пирамиды до ее краха.

2) Избегание риска. Подобной стратегии придерживаются лица, не склонные к риску. Например, предприятие не продлевает договор с контрагентом, в отношении которого появились сомнения в его платежеспособности, когда предприятие предпочитает получать кредит в той валюте, в которой оно осуществляет свои основные экспортные операции.

3) Хеджирование риска. Дословно этот термин означает ограждение риска и представляет собой систему мер, с помощью которых негативные последствия риска могут быть уменьшены. Хеджирование особенно активно используется на финансовых рынках. С этой целью разработаны различные финансовые инструменты: опционы, фьючерсы, форварды и др.

Идея хеджирования активно реализуется практически в любом предприятии, независимо от того, имеет ли оно отношение к финансовым рынкам. В частности, по сути хеджерскими являются операции по созданию фондов и резервов. Так, в условиях инфляции необходимо делать резервы на пополнение оборотных средств. Не вся прибыль, рассчитанная по итогам года, может трактоваться как прибыль, доступная к распределению среди собственников. Часть ее надо зарезервировать на покрытие расходов, связанных с повышением цен на сырье и материалы. Та же логика характерна для операций по формированию резервного капитала (фонда), резервов по сомнительным долгам, на «забывчивость» покупателей, на обесценение ценных бумаг и др.

4) Передача риска означает, что ЛПР не желает нести риск и готов на определенных условиях передать его другому лицу. Наиболее ярким примером передачи риска является страхование. В широком смысле страхование представляет собой совокупность операций, снижающих риск возможных потерь от какого-то действия или бездействия. В узком смысле термин «страхование» чаще всего закрепляется за комплексом страховых операций между страхователем и страховщиком[19].



2. Анализ финансового состояния и оценка вероятности возникновения финансовых рисков в корпорации

2.1 Финансово-экономическая характеристика корпорации

В данной курсовой работе анализируется СПК им. Чапаева, которое занимается сельскохозяйственной деятельностью, находящееся в Петровском районе с. Новозахаркино ул. Советская д.2.

В данном параграфе описывается финансово-экономическая характеристика СПК им. Чапаева, а именно, состав и структура земли, численность рабочих, основных фондов и их рентабельности, а также финансовых результатов за 2009-2011 гг.

Таблица 2.1.1 - Состав и структура земель СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Показатели	2010	2011	Отклонение
	га	%	га	%	Абс.	Отн.
Общая площадь земли	11806	100	11806	100	-	-
В т.ч.: С/х угодия	11557	97,89	11557	97,89	-	-
Пашня	10246	86,78	10246	86,78	-	-
Пастбища	1311	11,1	1311	11,1	-	-
Лесные массивы	76	0,64	76	0,64	-	-
Древесно-кустарниковые растения	118	0,99	118	0,99	-	-
Пруды и водоемы	14	0,11	14	0,11	-	-
Приусадебные участки	7	0,05	7	0,05	-	-
Дороги	2	0,01	2	0,01	-	-
Прочие земли	34	0,28	34	0,28	-	-
Арендованные земли	-	-	11557	97,89	11557	97,89

Т.к. данные 2009 и 2010 года аналогичны, я не стала их показывать в этой таблице. Исходя из данных, можно сказать о том, что предприятие работает стабильно и площадь земли с 2009 года по 2011 остается прежней, все земли используются организацией. Самый большой удельный вес принадлежит с/х угодиям, т.к. предприятие специализируется на сельскохозяйственной деятельности. Но в 2011 году организация взяла в аренду дополнительные площади.

Таблица 2.1.2 - Состав и структура численности работников СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Показатели	2010	2011	Отклонение
	человек	%	человек	%	Абс.	Отн.
Всего:	102	100	97	100	-5	-
В т.ч. Занятые в с/х пр-ве	99	97,05	96	98,96	-3	1,91
Постоянные рабочие	84	82,35	82	84,53	-2	2,18
Трактористы-машинисты	26	25,49	27	27,83	1	2,34
Операторы машинного доения (дояры)	5	4,9	5	5,15	-	0,25
Скотники КРС	8	7,84	8	8,24	-	0,4
Служащие	15	14,7	14	14,43	-1	-0,27
Из них: руководители	7	6,86	5	5,15	-2	-1,71
Специалисты	8	7,84	9	9,27	1	1,43
Работники, занятые в подсобных предпр.	2	1,96	-	-	-	-
Работники ЖКХ	1	0,98	-	-	-	-
Работники торговли и общ. питания	-	-	1	1,03	-	-

По данному критерию численность работников за 2009 и 2010 года совпадает, поэтому я не стала их отражать в этой таблице. Вывод: проанализировав данную таблицу, можно сказать, что численность рабочих в 2011 году сократилась по некоторым категориям, но и в тоже время появились новые рабочие, например, работники торговли и общественного питания. Но в целом персонал сократился на 5 человек.

риск менеджмент финансовый поведение



Таблица 2.1.3 - Состав и структура основных средств СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Показатели	2010	2011	Отклонение
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Абс.	Отн.
Основные средства пр-ва всего:	118902	100	118070	100	-832	-
В т.ч.: Здания и сооружения	29067	24,45	25971	22	-3096	-2,45
Машины и оборудование	72268	60,78	72512	61,41	244	0,63
Транспортные ср-ва	6242	5,25	6183	5,24	-59	-0,01
Продуктивный скот	11325	9,52	13404	11,35	2079	1,83

Также как и в предыдущих таблицах, данные за 2009 года аналогичны данным за 2010 год. Основные средства в 2011 году по сравнению с 2010 резко стали сокращаться, что может негативно сказаться на работе предприятия, и даже если по некоторым видам основных средств можно наблюдать их увеличение, то оно очень незначительное.

Таблица 2.1.4 - Состав и структура рентабельности СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение
				Абс.	Отн.
Уровень рентабельности затрат	1,77	11,63	11,21	9,44	533,33
Уровень рентабельности основных средств	2,07	9,53	7,01	4,94	238,65
Уровень рентабельности собственного капитала	0,83	4,59	3,78	2,95	344,42
Уровень рентабельности активов	0,64	3,79	3,06	2,42	378,13

Исходя из данных этой таблицы, можно сделать вывод о том, что показатели 2010 года самые высокие, а показатели 2009 года самые низкие, следовательно, предприятие улучшило свою работу в 2010 и 2011 гг. по сравнению с 2009 годом.



Таблица 2.1.5 - Состав и структура финансовых результатов СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение
				Абс.	Отн.
Выручка от реализации	42986	31637	28614	-14327	-33,43
Себестоимость продаж	42238	35801	32227	-10011	-23,7
Валовая прибыль	748	4164	3613	2864	383
Прибыль (убыток) от продаж	748	4164	3613	2865	383
Проценты к уплате	3006	2400	2470	-536	-17,83
Прочие доходы	14059	17019	11750	-2309	-16,42
Прочие расходы	500	10121	782	282	56,4
Прибыль (убыток) до налогообложения	11301	334	4885	-6416	-56,78
Иные платежи из прибыли	-	151	-	-	-
Чистая прибыль (убыток)	11301	183	4885	-6416	-56,78

Вывод: финансовые результаты СПК им. Чапаева в 2011 году по сравнению с 2009 годом ухудшились, за исключением валовой прибыли и прочих расходов - они выросли, а во всем остальном предприятие стало работать хуже, причем намного, в этой таблице можно увидеть очень большие отрицательные отклонения 2011 года от 2009. Это может означать, что предприятие перестало работать продуктивно и эффективно как раньше.

2.2 Анализ и оценка вероятности возникновения финансовых рисков в корпорации

В данном параграфе проведен анализ финансового состояния СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг., чтобы оценить вероятность возникновения у него финансовых рисков.



Таблица 2.2.1 - Состав и структура актива баланса СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение
				Абс.	Отн.
Внеоборотные активы	53986	46160	38566	-15420	-28,56
Оборотные активы	63371	63506	79670	16299	25,71
Итого активов	117357	109666	118236	879	0,75
Коэф-т соотношения оборотных и необоротных активов	1,17	1,38	2,07	0,9	76,92

Стоимость оборотных активов увеличилась на 16299 тыс.руб. или на 25,71%. В целом актив баланса увеличился на 879 тыс.руб. или на 0,74%.

Коэффициент соотношения оборотных и основных средств в 2011 году по сравнению с 2009 увеличился на 0,9 и составил 2,07. Увеличение этого коэффициента положительно характеризует деятельность предприятия, т.к. у оборотных активов выше оборачиваемость, чем у основных средств, что прямо влияет на уровень роста прибыли предприятия.

Но стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 15420 тыс.руб. или на 25,56%, что может отрицательно сказаться на дальнейшей деятельности предприятия.

В таблице 2.2.2 представлены состав и структура внеоборотных активов СПК им. Чапаева и проведен анализ их наличия и состава на предприятии.

Таблица 2.2.2 - Состав и структура внеоборотных активов СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2009 от 2011
				Абс.	Отн.
Основные средства	53986	46160	38566	-15420	-28,56
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-
Всего внеоборотных активов	53986	46160	38566	-15420	-28,56



Внеоборотные активы в хозяйстве представлены только основными средствами. Снижение стоимости внеоборотных активов произошло за счет снижения стоимости основных средств на 15420 тыс.руб. или на 25,56%.

Таблица 2.2.3 - Динамика оборотного капитала СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2009 от 2011
				Абс.	Отн.
Запасы	49644	55232	76897	27253	54,9
Краткосрочная дебиторская задолженность	13097	8189	2397	-10700	-81,7
Денежные средства	428	85	376	-52	-12,14
Прочие оборотные активы	202	-	-	-	-
Итого оборотных активов	63371	63506	79670	16299	25,71

Оборотный капитал хозяйства представлен только запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами и прочими оборотными активами, только в 2009 году.

Увеличение стоимости оборотного капитала произошло за счет роста стоимости запасов на 27253 тыс.руб. или на 54,9%. При этом произошло снижение суммы дебиторской задолженности на 10700 тыс.руб. или на 81,7%, а также снижение суммы денежных средств на 52 тыс.руб. или на 12,14%.

Таблица 2.2.4 - Состав и структура оборотного капитала СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Показатель	Стоимость оборотных активов, тыс.руб.	Структура оборотных активов, %
	2009	2010	2011	2009	2010	2011
Запасы	49644	55232	76897	78,34	86,97	96,52
Краткосрочная дебиторская задолженность	13097	8189	2397	20,67	12,89	3,01
Денежные средства	428	85	376	0,68	0,13	0,47
Прочие оборотные активы	202	-	-	0,32	-	-
Итого оборотных активов	63371	63506	79670	100	100	100

Анализ структуры оборотного капитала показывает, что наибольший удельный вес приходится на долю запасов - от 78,34% в 2009 году до 96,52% в 2011 году. На долю дебиторской задолженности приходится от 20,67% до 3,01% соответственно.

Остальные виды оборотных средств имеют незначительный удельный вес. Отрицательным моментом с точки зрения риска можно считать лишь факт снижения суммы денежных средств хозяйства. Это отрицательно сказывается на ликвидности хозяйства.

Теперь проанализируем пассив баланса СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Ниже приведена таблица 2.2.5, в ней приведены данные по составу и структуре пассива баланса СПК им. Чапаева.

По таблице 2.2.5 итог валюты баланса увеличился на 879 тыс.руб. или на 0,75%. Это произошло за счет роста суммы капитала и резервов на 5068 тыс.руб. или на 5,6%, а также за счет роста суммы краткосрочных обязательств на 3066 тыс.руб. или на 33,51%. При этом произошло снижение суммы долгосрочных обязательств на 7255 тыс.руб. или на 40,84%.

Таблица 2.2.5 - Динамика пассива баланса СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2009 от 2011
				Абс.	Отн.
Капитал и резервы	90443	90626	95511	5068	5,6
Долгосрочные обязательства	17765	13935	10510	-7255	-40,84
Краткосрочные обязательства	9149	5105	12215	3066	33,51
Валюта баланса	117357	109666	118236	879	0,75



Таблица 2.2.6 - Структура пассива баланса СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг., %

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2009 от 2011
Капитал и резервы	77,07	82,64	80,78	3,71
Долгосрочные обязательства	15,14	12,71	8,89	-6,25
Краткосрочные обязательства	7,8	4,66	10,33	2,53
Итого:	100	100	100	-

Наибольший удельный вес приходится на долю капитала и резервов от 77,07% в 2009 году до 80,78% в 2011 году. Т.е. произошло увеличение удельного веса этого раздела баланса на 3,71%.

Удельный вес долгосрочных обязательств снизился на 6,25% и составил 8,89%, при этом произошло на 2,53% до значения 10,33%. Это также положительно характеризует деятельность предприятия.

Таблица 2.2.7 - Состав и структура собственного капитала СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2009 от 2011
				Абс.	Отн.
Уставной капитал	24	24	24	-	-
Переоценка внеоборотных активов	26535	26535	26535	-	-
Резервный капитал	10	10	10	-	-
Нераспределенная прибыль	63874	54057	68942	5068	7,93
Итого собственный капитал	90443	90626	95511	5068	5,6

В данной таблице можно увидеть причины, повлекшие за собой рост суммы третьего раздела баланса СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2010 гг.

Из таблицы видно, что увеличение произошло за счет роста суммы прибыли на 5068 тыс.руб. или на 7,93% с 63874 тыс.руб. в 2009 году до 68942 тыс.руб. в 2011 году.



Таблица 2.2.8 - Состав и структура заемного капитала СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2009 от 2011
				Абс.	Отн.
Займы и кредиты долгосрочные	13471	10471	8071	-5400	-39,3
Займы и кредиты краткосрочные	5219	2809	6531	1312	25,14
Кредиторская задолженность	3930	2296	5684	1754	44,63
Прочие обязательства	4294	3446	2439	-1855	-43,2
Итого заемных средств:	26914	19040	22725	-4189	-15,56

Из данной таблицы видно, что сумма заемных средств снизилась на 4189 тыс.руб. или на 15,56%. Это произошло из-за снижения суммы долгосрочных кредитов и займов на 5400 тыс.руб. или на 39,3%, и снижения суммы прочих обязательств на 1855 тыс.руб. или на 43,2%.

Но в то же время произошло увеличение суммы краткосрочных обязательств на 1312 тыс.руб. или на 25,14% и кредиторской задолженности на 1754 тыс.руб. или на 44,63%.

Смена долгосрочных кредитов на краткосрочные является положительным фактором в деятельности предприятия. Однако рост кредиторской задолженности должен насторожить предприятие. Это может повлечь за собой снижение платежеспособности и ликвидности предприятия.

Далее автором проводится анализ финансовой устойчивости и ликвидности СПК им. Чапаева за 2009-2011 гг.

Таблица 2.2.9 - Показатели финансовой устойчивости СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Показатель	2009	2010	2011	Отклонение 2009 от 2011
				Абс.	Отн.
Собственный капитал	90443	90626	95511	5068	5,6
Валюта баланса	117357	109666	118236	879	0,75
Заемные средства	26914	19040	22725	-4189	-15,56
Чистый оборотный капитал	54222	58401	67455	13661	25,19
Оборотные активы	63371	63506	79670	16299	25,71
Запасы	49644	55232	76897	27253	54,9
Коэффициент финансовой независимости	0,77	0,83	0,81	0,04	5,19
Коэффициент самофинансирования	4,36	5,76	5,2	0,84	19,27
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,86	0,92	0,85	-0,01	-1,16
Коэффициент маневренности	0,6	0,64	0,71	0,11	18,33
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	0,55	0,61	0,81	0,26	47,27

Коэффициент финансовой независимости хозяйства рассчитывается отношением суммы собственного капитала к сумме валюты баланса. Этот показатель в хозяйстве увеличился на 0,04 или на 5,19%.

Коэффициент самофинансирования рассчитывается как отношение суммы собственного капитала к сумме заемных средств. Данный показатель в хозяйстве увеличился на 0,84 или на 19,27%.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение суммы чистого оборотного капитала к сумме оборотных активов. Этот показатель в хозяйстве уменьшился на 0,01 или на 1,16%.

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение суммы чистого оборотного капитала к сумме собственного капитала. Данный показатель увеличился на 0,11 или на 18,33%.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками увеличился на 0,26 или на 47,27%. Анализ коэффициентов показывает, что собственный капитал предприятия стал использоваться более эффективно, чем оборотный.

Для анализа ликвидности предприятия используется метод группировки активов и пассивов предприятия по степени ликвидности и затем проводится сравнение соответствующих групп.

Соотношение соответствующих групп активов и пассивов дает возможность оценить ликвидность предприятия.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) -- это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

П1 -- наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 -- среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 -- долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 -- собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Далее автором проводится анализ ликвидности для СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

Таблица 2.2.10 - Группировка статей актива баланса по ликвидности

Активы	2009	2010	2011
ИТОГО по первой группе А1	428	85	376
ИТОГО по второй группе А2	13097	8189	2397
ИТОГО по третьи группе A3	49644	55232	76897
ИТОГО по четвертой группе А4	51517	43683	36089



Таблица 2.2.11 - Группировка статей актива баланса по ликвидности

Пассивы	2009	2010	2011
ИТОГО по первой группе П 1	3930	2296	5684
ИТОГО по второй группе П2	3930	2296	5684
ИТОГО по третьи группе ПЗ	13471	10471	8071
ИТОГО по четвертой группе П4	90443	90626	95511

Для того чтобы предприятие было абсолютно ликвидным, необходимо, чтобы соблюдалось следующее соотношение: А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4

Рассмотрим эти соотношения для СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области за 2009-2011 гг.

2009 год:

428 < 3930

13097 >3930

49644 > 13471

51517 >90443

2010 год:

85 < 2296

8189 > 2296

55232 >10471

43683 > 90626

2011 год:

376 < 5684

2397 <5684

76897 >8071

36089 <95511

Из расчетов видно, что в хозяйстве не соблюдаются только первые неравенства, это означает, что происходит рост кредиторской задолженности и снижение сумм денежных средств, числящихся на балансе предприятия.

В целом, подводя итог проведенному анализу можно отметить, что предприятие работает достаточно стабильно и внутренние финансовые риски достаточно низки. Поэтому хозяйству следует принимать во внимание внешние риски, тщательно подбирать партнеров по бизнесу и учитывать изменения конъюнктуры рынка.

2.3 Оценка вероятности возникновения риска банкротства

Для оценки вероятности банкротства предприятия СПК им. Чапаева я выбрала пятифакторную модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5

Где:

X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

Х4 = балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Х5 = выручка к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

Посчитав все коэффициенты я получила:

Z = 0,717*0,67 + 0,847*0,58 + 3,107*0,04 + 0,42*4,2 + 0,995*0,24 = 0,48 + 0,49 + 0,12 + 1,74 + 0,24 = 3,07.

Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие СПК им. Чапаева Петровского района Саратовской области можно считать стабильным и финансово устойчивым, т.к. 3,07 > 2.9.



3. Методы воздействия на риски и методика построения системы управления рисками в корпорации

3.1 Методика построения системы управления рисками в корпорации

Предприятиям следует не избегать риска, а уметь управлять им. Одно из главных правил финансово-хозяйственной деятельности гласит: “Не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня” [20].

Управление рисками - это та часть деятельности руководителей фирмы (управленческий или административный процесс), которая направлена на экономически эффективную защиту фирмы от нежелательных сознательных и случайных обстоятельств, в конечном счете, наносящих материальный ущерб фирме. Управление рисками, как и всякая управленческая деятельность, имеет свой логический аспект (принятие решений) и свою процедуру (последовательность действий). Соответственно, управление рисками можно определить как процесс выработки и осуществления решений, которые минимизируют широкий спектр влияния случайных или злонамеренных событий, в конечном счете, наносящих существенный материальный ущерб фирме.

Возможности маневрирования при управлении риском:

1. предотвращение риска;

2. уклонение от риска;

3. сокращение времени нахождения в опасных зонах;

4. сознательное и неосознанное принятие риска;

5. дублирование операций, объектов или ресурсов;

6. сокращение опасного поведения;

7. сокращение величины потенциальных и фактических потерь;

8. распределение риска;

9. разукрупнение риска;

10. разнос экспозиций в пространстве и во времени;

11. изоляция опасных синергетичных факторов друг от друга;

12. перенос (страховой и нестраховой трансферт) риска на других агентов;

13. сокращение величины риска;

14. сокращение экспозиции.

Методы управления рисками весьма разнообразны. Из сложившейся на настоящий момент практики достаточно четко видно, что у российских специалистов с одной стороны, и западных исследователей -- с другой, сложились вполне четкие предпочтения в отношении методов управления рисками. Наличие подобных предпочтений обусловлено в первую очередь, характером экономического развития государства и, как следствие, группами рассматриваемых рисков.

Однако, несмотря на различия в предпочтениях, следует учитывать, что развитие экономических отношений в России способствует внедрению западного опыта и, как следствие, сближению российского и западного подходов к управлению и исследованию рисков.

Средствами разрешения рисков являются избегание их, удержание, передача, снижение степени [18].

Избегание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избегание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли.

Удержание риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала.

Передача риска означает, что инвестор предает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

- диверсификация;

- приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

- лимитирование;

- самострахование;

- страхование;

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.

Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и денежных страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Самострахование логично, когда стоимость страхуемого имущества относительно невелика по сравнению с имущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса. Например, крупной корпорации нецелесообразно через страховую компанию страховать от пожара свое оборудование, которое установлено в небольшом арендованном ею помещении. Самострахование также имеет смысл, когда вероятность убытков чрезвычайно мала, когда фирма владеет большим количеством однотипного имущества. Так, транснациональные нефтяные компании, владеющие несколькими сотнями танкеров, практикуют самостраховку. Расчет очень простой и логичный: потеря одного танкера в год, что маловероятно, обойдется компании дешевле, чем плата страховых взносов за все танкеры.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

При выборе конкретного средства разрешения риска предприятие должно исходить из следующих принципов:

· нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

· нельзя рисковать многим ради малого;

· следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно, определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Вопрос о выборе оптимальной политики, направленной на снижение риска, решается в рамках микроэкономической теории. Соответствующий результат гласит: оптимальная политика управления риском должна быть такой, чтобы предельные затраты на реализацию этой политики соответствовали предельной полезности, доставляемой ее применением [16].

В конкретных случаях выбор средств снижения риска зависит от возможностей его предсказания. Так, известные, часто встречающиеся риски могут быть снижены с помощью специально разрабатываемых превентивных мер. Например, риск потери части активов предприятия вследствие хищений может быть снижен за счет установления сигнализации на складах, улучшения действующей системы учета и контроля за хранением и использованием материальных ценностей.

Предвидимые, но плохо контролируемые риски могут быть снижены за счет диверсификации производства и использования резервной системы поставки ресурсов.

Каждый из перечисленных инструментов снижения риска имеет как определенные преимущества, так и недостатки. Поэтому обычно используют определенные комбинации этих инструментов «подавления» рисков. В качестве ориентира при выборе средств снижения риска используют специальные схемы, подобные нижеприведенной.

Завершающим этапом в анализе средств снижения риска является формулировка общего плана управления риском проекта.

Этот план должен включать: результаты идентификации всех областей риска проекта, перечень основных идентификаторов риска в каждой области; результаты рейтинговой оценки индикаторов риска, отражающих их значимость для достижения целей проекта; результаты статистического анализа риска, анализа чувствительности и глобального анализа риска принятия проекта; рекомендуемые стратегии снижения риска в каждой сфере деятельности, связанной с реализацией проекта; перечень процедур, обеспечивающих мониторинг рисков предпринимательского проекта[14].

3.2 Организация отдела риск-менеджмента в корпорации

Влияние рисков сказывается на всех сторонах работы предприятия, ухудшая его финансовое положение, производственные, сбытовые возможности, способность отвечать по своим обязательствам и другие аспекты.

Из вышесказанного видна актуальность и необходимость наличия на предприятии эффективной системы (отдела) управления риском. Этот отдел должен, в обязательном порядке, принять на вооружение специальную программу целевых мероприятий по управлению риском (ПЦМ). Разработка такой программы на уровне фирмы должна обеспечивать такое управление рисками, при котором основным элементам структуры и деятельности фирмы гарантируется высокая устойчивость и защищенность от внутренних и внешних рисков.

Функцию управления риском на предприятии наиболее целесообразно осуществлять с помощью специализированного подразделения или специальной подсистемы в системе управления предприятием, которая бы органично вписывалась в совокупность традиционно самостоятельных функциональных подсистем предприятия.

Принимая во внимание рекомендации экономической литературы по управлению рисками, необходимо чтобы отдел управления риском состоял из следующих основных исполнительных групп - мониторинга предприятия и среды его функционирования, аналитиков риска, планирования антирисковых мероприятий и управления в кризисных ситуациях, которые задействованы в процессе управления риском и связаны информационными потоками. Необходимо отметить, что каждая из групп, входящих в состав отдела управления риском, должна включать специалистов различных областей знаний: прежде всего - антирискового управляющего, специалиста по маркетингу, специалиста по финансам, по управлению персоналом, планово-экономической работе, по производству[3].

Ядром подразделения является “служба координации”, которая осуществляет планирование и организацию всей работы.

Служба координации выполняет следующий комплекс задач:

· поддержание взаимосвязи с руководством предприятия и другими подсистемами управления предприятием;

· определение периодичности проведения работ по контролю риска функционирования предприятия;

· определение состава работ очередного цикла контроля и управления (выбор типа анализа риска, методик, способов фиксации результатов и т. д.);

· определение момента начала работ по анализу риска пробного решения;

· организация взаимодействия исполнительных и информационных групп.

Установление приемлемого уровня риска для данного периода времени, для рассматриваемого пробного решения и тому подобное, а также оценка (утверждение) приемлемости достигнутого уровня риска для данного пробного решения являются прерогативой руководства предприятия или администратора соответствующей подсистемы, подготовившей предложение. Роль блока координации в этом случае сводится к обеспечению контроля за соблюдением установленных значений приемлемого уровня риска.