Динамика структуры активов компании за весь анализируемый период представлена на рис. 1.

Рис. 1 Структура активов ЗАО «Концерн Титан-2»

Анализ баланса показал, что в структуре активов за отчетный год произошли следующие изменения:

1. Рост суммы внеоборотных активов на 189 368 тыс. руб. (37,29%);

2. Рост суммы оборотных активов на 2 276 642 тыс. руб. (36,91%).

Эти данные свидетельствуют с финансовой точки зрения о положительных результатах деятельности компании, так как имущество стало более мобильным.

Основные изменения в составе внеоборотных активов претерпели следующие статьи:

1. Увеличение статьи «Прочие внеоборотные активы», а именно появление авансов, выданных под приобретение и строительство объектов основных средств на 133 024 тыс. руб.;

2. Рост суммы финансовых вложений на 44 836 тыс. руб. (38,1%);

3. Рост суммы основных средств на 47 615 тыс. руб. (18,24%).

На увеличение оборотных активов повлияло изменение следующих ее составляющих:

1. Увеличение дебиторской задолженности на 1 472 479 тыс. руб. (31,20%), в том числе: расчеты с разными дебиторами и кредиторами (40,51%), расчеты с поставщиками и подрядчиками (43,36%), расчеты с покупателями и заказчиками (16,96%);

2. Рост денежных средств на расчетных счетах в 8 раз (на 995 019 тыс. руб.).

Положительные изменения данных статей перекрыли незначительное уменьшение финансовых вложений на 14,95% (172 932 тыс. руб.). В свою очередь на это понижение повлияло сокращение суммы на депозитных счетах на 98,17% (530 100 тыс. руб.) и величины долговых ценных бумаг на всю сумму (148 618 тыс. руб.), что перекрыло увеличившуюся в два раза сумму по статье «Предоставленные займы» (или на 626 130 тыс. руб.).

На конец 2012 года доля внеоборотных активов в общем составе имущества компании составляет 7,6%, что соответствует 697 166 тыс. руб. в абсолютном выражении. Удельный вес оборотных активов на конец анализируемого периода - 92,4% или 8 444 854 тыс. руб.

Источники финансового имущества - это собственные и заемные средства. В балансе они отражаются в пассивах. Проанализируем структуру пассива баланса.

Важнейшей характеристикой финансового состояния компании является собственный капитал. Согласно Таблице 2, на конец 2012 года собственный капитал ЗАО «Концерн Титан-2» увеличился на 90 673 тыс. руб., его доля в общем пассиве компании составляет 8,1%, или 742 993 тыс. руб. в абсолютном выражении.

Таблица 2

Анализ состава, структуры и динамики пассивов предприятия

№ п/п	Наименование статьи баланса	На начало 2012 года, тыс. руб.	На конец 2012 года, тыс. руб.	Удельный вес в валюте баланса, %	Изменение за период
				На начало 2012 года	На конец 2012 года	Тыс. руб.	%	% к итогам
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1430	1430	0,02	0,02	0	-0,01	0,00
2	Переоценка внеоборотных активов	123	123	0,00	0,00	0	-0,00	0,00
3	Добавочный капитал (без переоценки)	269	269	0,00	0,00	0	-0,00	0,00
4	Резервный капитал	265	265	0,00	0,00	0	-0,00	0,00
5	в том числе: Резервы, образованнее в соответствии с учредительными документами	265	265	0,00	0,00	0	-0,00	0,00
6	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	650232	740905	9,74	8,10	+90673	-1,64	+1,36
7	Итого по разделу III	652319	742993	9,77	8,13	+90673	-1,64	+1,36
8	IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства	228050	2675492	3,42	29,27	+2447442	+25,85	+36,66
9	в том числе: Долгосрочные кредиты	0	2250000	0,00	24,61	+2250000	+24,61	+33,70
10	Долгосрочные займы	228050	425492	3,42	4,65	+197442	+1,24	+2,96
11	Отложенные налоговые обязательства	28132	13	0,42	0,00	-28119	-0,42	-0,42
12	Итого по разделу IV	256182	2675506	3,84	29,27	+2419323	+25,43	+36,24
13	V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства	4379526	2303911	65,60	25,20	-2075615	-40,40	-31,09
14	в том числе: Краткосрочные кредиты	3147000	1015000	47,14	11,10	-2132000	-36,04	-31,94
15	Краткосрочные займы	1194600	1271632	17,89	13,91	+77032	-3,98	+1,15
16	Проценты по краткосрочным кредитам	5651	0	0,09	0,00	-5651	-0,09	-0,09
17	Проценты по долгосрочным кредитам	0	1803	0,00	0,02	+1803	+0,02	+0,03
18	Проценты по краткосрочным займам	9396	3874	0,14	0,04	-5522	-0,10	-0,08
19	Проценты по долгосрочным займам	22878	11602	0,34	0,13	-11276	-0,22	-0,17
20	Кредиторская задолженность	1375582	3408337	20,60	37,28	+2032755	+16,68	+30,45
21	в том числе: Расчеты с поставщиками и подрядчиками	936468	1435568	14,03	15,70	+499100	+1,68	+7,48
22	Расчеты с покупателями и заказчиками	383726	1509055	5,75	16,51	+1125329	+10,76	+16,86
23	Расчеты по налогам и сборам	4881	249159	0,07	2,73	+244278	+2,65	+3,66
24	Расчеты по социальному страхованию и обеспечению	2458	3443	0,04	0,04	+985	+0,00	+0,02
25	Расчеты с персоналом по оплате труда	6928	7841	0,10	0,09	+913	-0,02	+0,01
26	Расчеты с подотчетными лицами	68	17	0,00	0,00	-51	-0,00	-0,00
27	Расчеты с разными дебиторами и кредиторами	41053	203254	0,62	2,22	+162201	+1,61	+2,43
28	Доходы будущих периодов	1230	253	0,02	0,00	-977	-0,02	-0,02
29	в том числе: Доходы, полученные в счет будущих периодов	1230	253	0,02	0,00	-977	-0,02	-0,02
30	Оценочные обязательства	11173	11021	0,17	0,12	-152	-0,05	-0,00
31	Итого по разделу V	5767511	5723522	86,39	62,61	-43989	-23,79	-0,66
32	ИТОГО	6676012	9142021	100	100	+2466009	Х	+36,94

На конец анализируемого периода основные составляющие собственного капитала - это:

ь уставный капитал (0,2%);

ь накопленный капитал (99,8%).

Динамика структуры пассивов компании представлена на рис. 2.

Рис. 2 Структура пассивов ЗАО «Концерн Титан-2»

Объем заемного капитала за предыдущий год увеличился на 2 375 334 тыс. руб. (39,4%) и составил на конец анализируемого периода 8 399 027 тыс. руб. Доля долгосрочных обязательств на конец 2012 года в общей сумме источников финансирования составляет 29,3%, что в абсолютном выражении соответствует 2 675 505 тыс. руб. Величина долгосрочных обязательств за предыдущий год увеличилась на 2 419 323 тыс. руб. Удельный вес, равный 62,6%, краткосрочных обязательств соответствует 5 723 522 тыс. руб. в абсолютном выражении в общей сумме источников финансирования. Объем краткосрочных обязательств по сравнению с предыдущим годом сократился всего лишь на 0,76%, в свою очередь долгосрочные обязательства увеличились более чем в 9 раз.

Текущие обязательства на конец анализируемого периода сформированы в основном за счет:

ь краткосрочных кредитов и займов (40,3%);

ь кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками (25,1%).

Таблица 3

Анализ отчета о финансовых результатах

№ п/п	Слагаемые (факторы влияния) выручки	За 2011 год, тыс. руб.	За 2012 год, тыс. руб.	Влияние на выручку, (+, -)
		Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Выручка	6526001	100	6717102	100	+191101	+2,93
2	в том числе: Реализация СМР, ПКР, возмездных услуг	6121524	93,80	6053312	90,12	-68212	-1,05
3	Реализация продаж	404477	6,20	417150	6,21	+12673	+0,19
4	Себестоимость продаж	(5995367)	(91,87)	(5839287)	(86,93)	+156080	+2,39
5	Валовая прибыль (убыток)	530634	8,13	877815	13,07	+347181	+5,32
6	в том числе: по деятельности с основной системой налогообложения	530634	8,13	877815	13,07	+347181	+5,32
7	Управленческие расходы	(371592)	(5,69)	(371198)	(5,53)	+394	+0,01
8	Прибыль (убыток) от продаж	159042	2,44	506617	7,54	+347575	+5,33
9	в том числе: по деятельности основной системой налогообложения	159042	2,44	506617	7,54	+347575	+5,33
10	Проценты к получению	39356	0,60	36106	0,54	-3250	-0,05
11	в том числе: Проценты к получению	39356	0,60	36106	0,54	-3250	-0,05
12	Проценты к уплате	(196540)	(3,01)	(357675)	(5,33)	-161135	-2,52
13	в том числе: Проценты к уплате	(196540)	(3,01)	(357675)	(5,33)	-161135	-2,52
14	Прочие доходы	609113	9,33	2060785	30,70	+1451672	+22,24
15	в том числе: Доходы, связанные с реализацией основных средств	71863	1,10	5335	0,08	-66528	-1,02
16	Доходы, связанные с реализацией прочего имущества	993	0,02	79	0,00	-914	+0,01
17	Доходы, связанные с реализацией ценных бумаг	489107	7,50	1940634	28,89	+1451527	+22,24
18	Доходы, связанные со сдачей имущества в аренду (субаренду)	16698	0,26	22154	0,33	+5456	+0,08
19	Штрафы, пени, неустойки к получению	28881	0,44	10284	0,15	-18597	-0,29
20	Прибыль прошлых лет	956	0,02	82 161	1,22	+81205	+1,24
21	Курсовые разницы	261	0,01	0	0,00	-261	-0,01
22	Доходы, связанные с переоценкой внеоборотных активов	0	0,00	17	0,00	+17	+0,00
23	Прочие внереализационные доходы	354	0,02	121	0,00	-233	-0,01
24	Прочие расходы	(604329)	(9,26)	(2079192)	(30,95)	-1474863	-22,59
25	в том числе: Расходы, связанные с участием в российских орг-ций	(2)	(0,00)	0	0,00	+2	+0,00
26	Расходы, связанные с реализацией основных средств	(68038)	(1,04)	(5465)	(0,08)	+62573	+0,96
27	Расходы, связанные с ликвидацией основных средств	(54)	(0,00)	(17)	(0,00)	+37	+0,00
28	Расходы, связанные с реализацией прочего имущества	(993)	(0,02)	(83)	(0,00)	+910	+0,01
29	Расходы, связанные с реализацией ценных бумаг	(486725)	(7,45)	(1935859)	(28,82)	-1449134	-22,21
30	Расходы, связанные со сдачей имущества в аренду (субаренду)	(11028)	(0,17)	(14800)	(0,22)	-3772	-0,06
31	Расходы в виде образованных оценочных резервов	(5190)	(0,08)	0	0,00	+5190	+0,08
32	Расходы на услуги банков	(4051)	(0,06)	(11556)	(0,17)	-7505	-0,12
33	Штрафы, пени, неустойки к уплате	(2037)	(0,03)	0	0,00	+2037	+0,03
34	Убытки прошлых лет	(1504)	(0,02)	(76775)	(1,14)	-75271	-1,15
35	Курсовые разницы	(367)	(0,01)	(103)	(0,00)	+264	+0,01
36	Налоги и сборы	(6795)	(0,10)	(7864)	(0,12)	-1069	-0,02
37	Расходы в виде списанной дебиторской задолженности	(58)	(0,00)	(495)	(0,01)	-437	-0,01
38	Прочие внереализационные расходы	(17488)	(0,27)	(26176)	(0,39)	-8688	-0,13
39	Прибыль (убыток) до налогообложения	6642	0,10	166641	2,48	+159999	+2,45
40	в том числе: по деятельности с основной системой налогообложения	6642	0,10	166 641	2,48	+159999	+2,45
41	Текущий налог на прибыль	(3331)	(0,05)	(30654)	(0,46)	-27323	-0,42
42	в том числе: постоянные налоговые обязательства (активы)	1736	0,03	(765)	(0,01)	-2501	-0,04
43	Изменение отложенных налоговых обязательств	(27188)	(0,42)	28388	0,42	+55576	+0,85
44	в том числе: ОНО	0	0,00	28388	0,42	+28388	+0,44
45	Изменение отложенных налоговых активов	27455	0,42	(30383)	(0,45)	-57838	-0,89
46	в том числе: ОНА	0	0,00	(30383)	(0,45)	-30383	-0,47
47	Прочее	(3297)	(0,05)	(1)	0,00	+3296	+0,05
48	в том числе: Штрафные санкции и пени за нарушение налогового и иного законодательства	(1)	(0,00)	(1)		0	+0,00
49	Чистая прибыль	281	0,01	133991	1,99	+133710	+2,05

За отчетный год объем реализации составил 6 717 102 тыс. руб. Выручка компании увеличилась 191 101 тыс. руб. (3%). Удельный вес себестоимости в составе выручки на конец анализируемого периода составляет 5 839 287 тыс. руб., что соответствует 86,9%. Себестоимость реализации продукции сократилась на 156 080 тыс. руб. (2,6%).

Рис. 3 Динамика выручки и валовой прибыли

За 2012 год объем чистой прибыли компании составил 133 991 тыс. руб., что составляет 2% в общем объеме выручки. За предыдущий год чистая прибыль увеличилась на 133 710 тыс. руб. Такой рост прибыли вызван увеличением выручки и уменьшением себестоимости продаж на 2,9% и 2,45% соответственно. Наибольшие изменения претерпели прочие доходы и прочие расходы. Однако сумма увеличения прочих доходов компенсировала увеличение расходов, поэтому значительного влияния на изменение прибыли эти статьи не оказали.

Рис. 4 Динамика чистой прибыли и прибыли от продаж

Таким образом, основываясь на общем балансе отчетности, можно уже сделать выводы об улучшении финансового состояния предприятия. Вместе с увеличением активов предприятия произошел рост долгосрочных и краткосрочных обязательств, что, скорее всего, говорит о росте доверия заимодавцев к предприятию. Следствием изменений баланса стало увеличение чистой прибыли, что является денежным выражением улучшения финансового состояния.

3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «КОНЦЕРН ТИТАН-2»

3.1 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности ЗАО «Концерн Титан-2»

Возможность погашать платежные обязательства наличными денежными ресурсами является одной из характеристик финансового состояния предприятия. Платежеспособность по балансу характеризуется оценкой ликвидности оборотных активов. Та, в свою очередь, определяется временем, которое необходимо для превращения тех самых активов в денежные средства. Соответственно, чем меньше времени требуется для инкассации того или иного актива, тем выше ликвидность, и наоборот.

Однако ликвидность баланса - более узкое понятие. Ликвидность же предприятия предполагает использование не только активов, но и привлеченных заемных средств, если предприятие обладает достаточно высокой инвестиционной привлекательностью в деловом мире.

Для проведения анализа ликвидности баланса следует сначала сгруппировать средства по степени их ликвидности (активы) и по степени срочности их погашения (обязательства) в порядке убывания.

Таблица 4

Группировка активов предприятия по степени ликвидности (тыс. руб.)

№ п/п	Вид актива	На начало 2012 года	На конец 2012 года
1	2	3	4
1	Абсолютно ликвидные активы (А1)	1281592	2103674
2	Денежные средства	125141	1120155
3	Краткосрочные финансовые вложения	1156451	983519
4	Быстро реализуемые активы (А2)	4719690	6192169
5	Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	4719690	6192169
6	Медленно реализуемые активы (А3)	160096	137432
7	Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-
8	Сырье и материалы	9382	137432
9	Незавершенное производство	150714	-
11	Расходы будущих периодов	-	-
12	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	-	-
№ п/п	Вид актива	На начало 2012 года	На конец 2012 года
1	2	3	4
13	Трудно реализуемые активы (А4)	507798	697165
14	Внеоборотные активы	507798	697165
15	Неликвидные активы (А5)	6832	11581
16	Расходы будущих периодов	6832	11581

Таблица 5

Группировка пассивов предприятия по степени срочности погашения (тыс.руб.)

Теперь следует провести сравнение полученных показателей. Абсолютно ликвидным баланс считается, если:

ь А1 больше или равен П1;

ь А2 больше или равен П2;

ь А3 больше или равен П3;

ь А4 меньше или равен П4;

ь А5 меньше П5. [20, с.650]

В нашем случае на конец 2012 года:

ь А1 (1 281 592) меньше П1 (1 375 582);

ь А2 (4 719 690) больше П2 (4 390 699);

ь А3 (160 096) меньше П3 (228 183);

ь А4 (507 798) меньше П4 (652 319);

ь А5 (6 832) больше П5 (1 230).

На данном этапе анализа становится понятно, что предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, так как не наблюдается должное соотношение активов и пассивов. Для более глубокого анализа следует использовать не только абсолютные показатели, но и относительные. Для этого рассчитаем коэффициенты ликвидности.

Таблица 6

Анализ платежеспособности ЗАО «Концерн Титан-2»

Рис. 5 Ликвидность предприятия

Как наглядно видно на рисунке, платежеспособность предприятия за год увеличилась. Так, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,15, и на конец периода составляет 0,37. Это значит, что 37% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет имеющихся денежных средств. Однако данный коэффициент не служит главным показателем платежеспособности организации, потому что даже при его низком значении и умении предприятия синхронизировать и сбалансировать приток и отток средств по срокам и объемам, оно останется платежеспособным.

Коэффициенты срочной и текущей ликвидности претерпели большие изменения (на 0,4 каждый). Коэффициент срочной ликвидности на конец 2012 года составил 1,45. Считается, что нормой для данного показателя является диапазон от 0,7 до 1. Однако в нашем случае на данный коэффициент оказывается влияние особенность деятельности предприятия. Так как организация занимается предоставлением монтажно-строительных услуг, а не производственной деятельностью, она не имеет таких статей, как «Готовая продукция», «Товары». А главным источником для погашения кредиторской задолженности становится дебиторская задолженность. В такой ситуации для коэффициента срочной ликвидности устанавливаются более высокие рамки, что мы и наблюдаем в нашей ситуации.

Коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода составляет 1,47. Обычно величину данного коэффициента, удовлетворяющую норме, принято брать за 2. Поэтому на данный момент времени платежеспособность предприятия неудовлетворительна.

Причиной такого положения дел может быть неправильное применение оборотного капитала. Так, на конец периода в доле оборотных активов 73% занимает дебиторская задолженность, которая не может быть использовала в реальном времени. Поэтому для повышения платежеспособности предприятию стоит увеличить свой оборотный капитал за счет финансовых вложений или запасов, например. Возможно, стоит отказаться от предоставления кредитов покупателям и заказчикам и получать оплату сразу.

Также следует попробовать перевести часть краткосрочных обязательств в долгосрочные. За последний год предприятие уже осуществило данное мероприятие. Возможно, именно этот фактор и сказался положительно на повышении платежеспособности. Однако этого оказалось недостаточно. Предприятию следует внимательно следить за сроками уплаты налогов и другими нарушениями. Сокращение суммы штрафных санкций тоже может увеличить платежеспособность предприятия.

Рис. 6 График общей платежеспособности

финансовый анализ оценка ликвидность

Общая платежеспособность предприятия, как видно на графике, увеличилась (на 0,44). На конец 2012 года она составляет 1,6.

Для дальнейшего же анализа платежеспособности следует выяснить долю собственного оборотного капитала в создании оборотных активов.

Таблица 7

Оценка степени удовлетворенности баланса (тыс. руб.)

№ п/п	Наименование показателя	На начало 2012 года	На конец 2012 года	Изменение за период
1	2	3	4	5
1	Внеоборотные активы	507798	697165	Х
2	Оборотные активы	6168214	8444855	Х
3	Источники собственных средств	652319	742993	Х
4	Наиболее срочные обязательства (краткосрочные обязательства)	5767510	5723522	Х
5	Коэффициент текущей ликвидности (стр.2 : стр.4)	1,07	1,48	0,41
6	Коэффициент обеспеченности собственными средствами (стр.3 - 1 : стр.2)	0,02	0,01	-0,02
7	Коэффициент восстановления платежеспособности ((стр.5 ст.4 + 6/12*стр.5 ст.5) : 2)	Х	0,84	Х

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода очень мал, и имеет тенденцию к снижению. Коэффициент текущей ликвидности, несмотря на его увеличение, по прежнему не удовлетворяет нормативному значению, что говорит о неудовлетворительном состоянии платежеспособности предприятия. Поэтому следует рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности. Он равен 0,84. Коэффициент меньше единицы, говорит о том, что предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Для полной оценки платежеспособности предприятия также следует рассчитать сумму стоимость чистых активов.

Таблица 8

Оценка стоимости чистых активов (тыс. руб.)

№ п/п	Наименование показателя	На начало 2012 года	На конец 2012 года
1	2	3	4
1	АКТИВЫ: Нематериальные активы	22	19
2	Основные средства	261059	308674
3	Доходные вложения в материальные ценности	98095	92104
4	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	1274056	1145960
5	Отложенные налоговые активы	31017	904
6	Прочие внеоборотные активы	-	133024
7	Запасы	160096	137432
8	Налог на добавленную стоимость	-	-
9	Дебиторская задолженность	4719690	6192169
10	Денежные средства и денежные эквиваленты	125141	1120155
11	Прочие оборотные активы	6835	11581
12	Итого активы, принятые к расчету	6676011	9142022
13	ПАССИВЫ: Долгосрочные обязательства по кредитам и займам	228050	2675492
14	Прочие долгосрочные обязательства	28132	13
15	Краткосрочные обязательства по кредитам и займам	4379526	2303911
16	Кредиторская задолженность	1375582	3408337
17	Прочие краткосрочные обязательства	11173	11021
№ п/п	Наименование показателя	На начало 2012 года	На конец 2012 года
1	2	3	4
18	Итого пассивы, принимаемые к расчету	6022463	8398775
19	Стоимость чистых активов (стр.12 - стр.18)	653548	743247

Рис. 7 График изменения стоимости чистых активов

Стоимость чистых активов на конец периода составляет 743 247 тыс. руб., что на 89 699 тыс. руб. больше, чем за предыдущий год. Данная сумма положительна, что говорит о нормальных условиях функционирования предприятия.

Обобщая результаты анализа платежеспособности предприятия, можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия нестабильно. Платежеспособность предприятия неудовлетворительна, показатели ликвидности достаточно малы, а сумма чистых активов хоть и положительна, но все равно достаточно мала. Основываясь на значении коэффициента восстановления платежеспособности, становится ясно, что за полгода предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Для повышения своего финансового положения предприятию следует провести ряд мероприятий, как то:

ь увеличить сумму оборотных активов, используя часть прибыли;

ь перевести краткосрочные заемные средства в долгосрочные;

ь сократить сумму дебиторской задолженности.

3.2 Анализ показателей финансовой устойчивости ЗАО «Концерн Титан-2»

Финансовое состояние организации также характеризует и система показателей, которая отражает ее способность финансировать свою деятельность, показывает состояние капитала в процессе кругооборота.

В процессе производственной, финансовой, снабженческой и сбытовой деятельности происходит постоянный кругооборот капитала, меняется структура средств и источников, их формирующих, варьируются наличие и потребность в ресурсах финансов, вследствие чего изменяется и финансовое состояние предприятия, которое может быть кризисным, предкризисным (неустойчивым) и устойчивым.

Устойчивое финансовое состояние основывается на способности предприятия финансировать свою деятельность, поддерживать платежеспособность, своевременно производить платежи и переносить непредвиденные потрясения. И если платежеспособность - это внешний показатель финансового состояния, то устойчивость - внутренний. Она отражает баланс между денежными и товарными потоками, доходами и расходами, средствами и источниками их формирования.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это способность предприятия развиваться и функционировать, сохраняя равновесие всех пассивов и активов в постоянно изменяющейся внешней и внутренней среде.

Устойчивость финансового состояния достигается при хорошем качестве активов, достаточности собственного капитала и уровня рентабельности, учитывая финансовые и операционные риски.

Поэтому сначала необходимо провести анализ структуры источников организации и оценить степень финансового риска и финансовой устойчивости. Для этого рассчитаем следующие показатели.

Таблица 9

Расчет суммы источников собственного капитала в обороте (далее СКО) (тыс. руб.)

Сумма собственного капитала в обороте за год уменьшилась на 98 693 тыс. руб. и на конец отчетного периода составляет всего лишь 45 828 тыс. руб., что говорит об уменьшении финансовой устойчивости. Для более точного анализа следует узнать, изменение каких же факторов повлияло на сокращение суммы СКО.

Таблица 10

Анализ влияния факторов на изменение величины СКО

Основываясь на результатах таблицы 10, можно сделать вывод о том, что, несмотря на увеличение источников за счет роста нераспределенной прибыли на 90 674 тыс. руб. и положительное влияние уменьшения отложенных налоговых активов (на 30% от СКО), появление прочих внеоборотных активов в 2012 году в размере 133 024 тыс. руб. значительно увеличило общую сумму внеоборотных активов, что негативно сказалось на сумме собственного капитала в обороте.

На следующем этапе анализа следует рассчитать, на покрытие каких статей оборотных активов хватит полученной суммы СКО.

Таблица 11

Расчет остаточных средств СКО (тыс. руб.)

Результаты таблицы 11 показали, что суммы собственного капитала в обороте не хватит не то что на покрытие дебиторской задолженности, но даже и на покрытие запасов. Следовательно, можно судить о недостаточности собственных средств и, как следствие, о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Для точного анализа финансовой устойчивости предприятия следует рассчитать совокупность некоторых показателей, характеризующих ту или иную сторону финансовой деятельности предприятия.

Таблица 12

Анализ финансовой устойчивости предприятия (тыс. руб.)

По результатам анализа наблюдает снижение практически всех коэффициентов. Лишь коэффициент финансовой неустойчивости (или зависимости) практически не изменился, увеличившись всего на 0,02. Он достаточно высок, за счет большого процента заемного капитала, который за год увеличился практически на 2 000 000 тыс. руб. Наибольшие отрицательные изменения претерпел коэффициент обеспеченности запасов, уменьшившийся почти на 0,6 и составляющий на конец периода 0,33. Это значение коэффициента отражает результаты анализа, приведенные в таблице 11. Там же нашел свое отражение и коэффициент обеспеченности оборотных активов.

Коэффициент автономии очень мал. Размер собственного капитала составляет всего лишь 8% от общей суммы, что на 2% меньше, чем в прошлом году. Достаточность этого коэффициента обычно определяется ориентиром в 0,5. Ссылаясь на данный критерий, коэффициент автономии характеризует финансовую устойчивость предприятия как недостаточную.

Коэффициент финансирования (или коэффициент покрытия долгов собственным капиталом) так же уменьшился на 2% и на конец 2012 года имеет значение 0,09, что говорит о том, что на 9 единиц собственного капитала приходится 100 единиц заемного. В практике анализа финансового состояния предприятия есть мнение, согласно которому минимальным соотношением заемного капитала и собственного для расчета финансовой устойчивости компании является единица. Ориентируясь на 1 как на минимальный уровень, следует признать, что фактическое значение коэффициента финансирования на конец 2012 года недостаточно, так как погашение обязательств с помощью собственных средств зависит от уровня ликвидности активов, которые финансируются за счет собственных средств. Соответственно, последующий рост заемного капитала не желателен.

Низкие значения данных коэффициентов говорят о неустойчивом финансовом положении предприятия, так как большую часть источников составляют заемные средства. Однако в то же время такое положение вещей показывает высокие доверительные отношения между предприятием и банками (заимодавцами), что говорит об устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта.

3.3 Анализ оборачиваемости ЗАО «Концерн Титан-2»

Проведя анализ оборачиваемости, можно дать характеристику эффективности управления предприятием и его влияния на его финансовое положение. Сначала следует провести анализ эффективности использования текущих активов.

Таблица 13

Анализ эффективности использования текущих активов (тыс. руб.)

№ п/п	Наименование показателя	За 2011 год	За 2012 год	Изменение за период
1	2	3	4	5
1	Выручка от продаж	6526001	6717102	Х
2	Средняя стоимость текущих активов	5749327,5	7306534,5	Х
3	Средняя стоимость запасов	102801	148764	Х
4	Однодневная реализация (стр.1 : 360)	18127,8	18658,6	+530,8
5	Коэффициент оборачиваемости текущих активов (стр.1 : стр.2)	1,14	0,92	-0,22
6	Коэффициент оборачиваемости запасов (стр.1 : стр.3)	63,48	45,15	-18,33
7	Коэффициент закрепления (стр.2 : стр.1)	0,88	1,09	+0,21
8	Закрепление текущих активов (стр.6 ст.5 * стр.4 ст.4)	-342012,14

Основываясь на результатах таблицы 13, можно увидеть, что однодневная реализация предприятия немного увеличилась за год (на 530 тыс. руб.) и на конец 2012 года составила 18 658 тыс. руб. в день. В то же время скорость оборачиваемости запасов уменьшился на 18 дней и на конец 2012 года составляет 45 дней, что говорит о повышении эффективности использования запасов.

Коэффициент закрепления показывает, сколько оборотных средств приходится на один рубль выручки. Он является обратным коэффициенту оборачиваемости, поэтому его увеличение отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия.

Оборачиваемость как текущих активов, так и запасов, снизилась. На конец 2012 года - 0,92. Коэффициент закрепления так же дополняет картину, показывая, что на конец периода на 1 рубль выручки теперь приходится на 0,21 рубль больше оборотных активов, чем на начало периода. В связи с этим произошло закрепление средств, т.е. их перерасход в размере 342 012 тыс. руб.

Чтобы нормализовать оборачиваемость активов предприятия, дабы улучшить эффективность использования ресурсов, предприятию следует увеличить выручку, тем самым повысим уровень своей деловой активности.

Чтобы узнать, что повлияло на изменение оборачиваемости, следует провести факторный анализ оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 14

Анализ влияния факторов на изменение оборачиваемости оборотных активов (тыс. руб.)

Результаты факторного анализа показали, что на увеличение продолжительности оборота активов (на 74 дня) наибольшее влияние оказало изменение остатков активов, увеличившее продолжительность оборота на 83 дня, которое с лихвой покрыло положительное влияние роста реализации, сократившее оборачиваемость на 9 дней.

При расчете оборачиваемости коэффициентов, относящихся к выручке от реализации, большое значение имеют следующие показатели: период оборота текущих активов (не учитывая денежные средства), оборачиваемость текущих пассивов (не учитывая кредиты) и разность между полученными значениями. Период оборота текущих активов за вычетом денежных средств - это «затратный цикл». Оборачиваемость всех текущих пассивов за вычетом краткосрочных кредитов - это «кредитный цикл». А разность между затратным и кредитным циклом имеет название «чистый цикл». Этот показатель характеризует организацию финансирования производственного процесса.

Таблица 15

Расчет «чистого цикла»

№ п/п	Наименование показателя	Единица измерения	На начало 2012 года	На конец 2012 года	Изменения
1	2	3	4	5	6
1	КОЭФФИЦИЕНТЫ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ Выручка	Тыс. руб.	6526001	6717102	Х
2	Средняя валюта баланса	Тыс. руб.	6379988,5	7909016,5	Х
3	Средние постоянные активы	Тыс. руб.	630661	602481,5	Х
4	Средние текущие активы	Тыс. руб.	5749327,5	7306534,5	Х
5	Оборачиваемость активов (стр.1 : стр.2)	Разы	1,02	0,85	-0,17
6	Период оборота активов (360 : стр.5)	Дни	353	424	+71
7	Оборачиваемость постоянных активов (стр.1 : стр.3)	Разы	10,35	11,15	+0,8
8	Продолжительность оборота постоянных активов (360 : стр.7)	Дни	35	32	-3
9	Оборачиваемость текущих активов (стр.1 : стр.4)	Разы	1,14	0,92	-0,22
10	Продолжительность оборота текущих активов (360 : стр.9)	Дни	316	391	+75
11	РАСЧЕТ «ЗАТРАТНОГО ЦИКЛА» Средние производственные запасы материалов	Тыс. руб.	1273,5	66309	Х
12	Среднее незавершенное производство	Тыс. руб.	77736,5	75357	Х
13	Средние товары и готовая продукция	Тыс. руб.	23791	7098	Х
14	Средняя дебиторская задолженность	Тыс. руб.	4612886	5455929,5	Х
15	Средние прочие оборотные активы	Тыс. руб.	969215,5	1049118	Х
16	Оборот запасов материалов (стр.11 * 360 : стр.1)	Дни	0,1	3,6	+3,5
17	Оборот незавершенного производства (стр.12 * 360 : стр.1)	Дни	4,3	4,0	-0,3
18	Оборот готовой продукции и товаров (стр.13 * 360 : стр.1)	Дни	1,3	0,4	-0,9
19	Оборот дебиторской задолженности (стр.14 * 360 : стр.1)	Дни	254,5	292,4	+37,9
20	Оборот прочих оборотных активов (стр.15 * 360 : стр.1)	Дни	53,5	56,2	+2,7
21	«Затратный цикл» (Сумма стр.16-стр.20)	Дни	313,7	356,6	+42,9
22	РАСЧЕТ «КРЕДИТНОГО ЦИКЛА» Средняя кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам	Тыс. руб.	1105327	1186018	Х
23	Средняя задолженность перед персоналом	Тыс. руб.	6296	7384,5	Х
24	Средняя задолженность перед гос. и внебюдж. органами	Тыс. руб.	2756	2950,5	Х
25	Средняя задолженность по налогам и сборам	Тыс. руб.	5176	127020	Х
26	Средние прочие краткосрочные обязательства	Тыс. руб.	474818,5	1068586,5	Х
27	Оборот кредиторской задолженности (стр.22 * 360 : стр.1)	Дни	61,0	63,6	+2,6
28	Оборот расчетов с бюджетом и персоналом ((стр.23 + стр.24 + стр.25) * 360 : стр.1)	Дни	0,8	7,4	+6,6
28	Оборот прочих краткосрочных обязательств (стр.26 * 360 : стр.1)	Дни	26,2	57,3	+31,1
29	«Кредитный цикл» (Сумма стр.27-стр.28)	Дни	88,0	128,3	+40,3
30	«ЧИСТЫЙ ЦИКЛ» (стр.21 - стр.29)	Дни	225,7	228,3	+2,6

На конец 2012 года период оборота всех активов составляет 424 дня, что соответствует коэффициенту оборачиваемости, равному 0,85. Для оборотных активов период составляет 391 день, период оборота внеоборотных активов 32 дня. Продолжительность оборота активов за год увеличилась на 71 день, на что повлияло изменение оборота текущих активов (на 75 дней).

Рис. 8 Периоды оборотов текущих активов и пассивов

Затратный цикл за анализируемый период увеличился на 43 дня. Это значит, что деньги стали «связаны» с текущими активами на 43 дня дольше. Однако, в то же время, наблюдается увеличение и кредитного цикла (на 40 дней), что говорит о более эффективном использовании предприятием возможности финансирования деятельности за счет участников производственного процесса. Изменения этих двух показателей перекрыли друг друга, в итоге оставив «чистый цикл» практически без изменений. Сопоставив оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, можно сделать вывод: отсрочивание оплаты счетов поставщикам меньше, чем отсрочка оплаты со стороны покупателей (менее выгодные условия).

3.4 Анализ показателей рентабельности ЗАО «Концерн Титан-2»

Показатели рентабельности и сумма полученной прибыли характеризуют финансовые результаты предприятия, полученные в ходе осуществления его деятельности. Показатели, влияющие на прибыльность предприятия, а именно: маркетинговая, производственная, снабженческая и финансовая деятельность, показывают все стороны хозяйствования. В связи с этим возникает ряд основных задач, которые следует выполнить при анализе финансовых результатов:

ь контроль за выполнением планов осуществления услуг (реализации продукции) и получением прибыли;

ь выявление факторов (как объективных, так и субъективных), оказывающих влияние на изменение финансовых результатов;

ь определение резервов повышения суммы прибыли и, как следствие, рентабельности;

ь оценка использования возможностей повышения прибыли и рентабельности;

ь создание мероприятий по использованию найденных резервов.

Для анализа финансовых результатов, в первую очередь, понадобятся данные финансовой отчетности, с помощью которой будет возможно провести общий анализ прибыльности предприятия и влияния конкретных статей баланса на ее изменение. Поэтому для начала следует провести общий анализ бухгалтерской прибыли.

Таблица 16

Анализ структуры и динамики бухгалтерской прибыли

№ п/п	Слагаемые (факторы изменения) прибыли до налогообложения	За 2011 год	За 2012 год	Влияние на прибыль до налогообложения (+, -)
		тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Прибыль от продаж	159042	2394,5	506617	304,0	+347575	+5233,0
2	Доходы от участия в других организациях	0	0,0	0	0,0	+0	+0
3	Проценты к получению	39356	592,5	36106	21,7	-3250	-48,9
4	Проценты к уплате	196540	2959,1	357675	214,6	-161135	-2426,0
5	Прочие доходы	609113	9170,6	2060785	1236,7	+1451672	+21855,9
6	в том числе: Доходы, связанные с реализацией основных средств	71863	1082,0	5335	3,2	-66528	-1001,6
7	Доходы, связанные с реализацией прочего имущества	993	15,0	79	0,1	-914	-13,8
8	Доходы, связанные с реализацией ценных бумаг	489107	7363,9	1940634	1164,6	+1451527	+21853,8
9	Доходы, связанные со сдачей имущества в аренду (субаренду)	16698	251,4	22154	13,3	+5456	+82,2
10	Штрафы, пени, неустойки к получению	28881	434,8	10284	6,2	-18597	-280,0
11	Прибыль прошлых лет	956	14,4	82161	49,3	+81205	+1222,6
12	Курсовые разницы	261	3,9	0	0,0	-261	-3,9
13	Доходы в виде списанной кредиторской задолженности	0	0,0	17	0,0	+17	+0,3
14	Прочие внереализационные доходы	354	5,3	121	0,1	-233	-3,5
15	Прочие расходы	604329	9098,6	2079192	1247,7	-1474863	-22205,1
16	в том числе: Расходы, связанные с участием в российских организациях	2	0,0	0	0,0	+2	+0,0
17	Расходы, связанные с реализацией основных средств	68038	1024,4	5465	3,3	+62573	_+942,1
18	Расходы, связанные с ликвидацией основных средств	54	0,8	17	0,0	+37	+0,6
19	Расходы, связанные с реализацией прочего имущества	993	15,0	83	0,1	+910	+13,7
20	Расходы, связанные с реализацией ценных бумаг	486725	7328,0	1935859	1161,7	-1449134	-21817,7
21	Расходы, связанные со сдачей имущества в аренду	11028	166,0	14800	8,9	-3772	-56,8
22	Расходы в виде образованных оценочных резервов	5190	78,1	0	0,0	+5190	+78,1
23	Расходы на услуги банков	4051	61,0	11556	6,9	-7505	-113,0
24	Штрафы, пени, неустойки к уплате	2037	30,7	0	0,0	+2037	+30,7
25	Убытки прошлых лет	1504	22,6	76775	46,1	-75271	-1133,3
26	Курсовые разницы	367	5,5	103	0,1	+264	+4,0
27	Налоги и сборы	6795	102,3	7864	4,7	-1069	-16,1
28	Расходы в виде списаний дебиторской задолженности	58	0,9	495	0,3	-437	-6,6
29	Прочие внереализационные расходы	17488	263,3	26176	15,7	-8688	-130,8
30	Бухгалтерская прибыль	6642	100,0	166641	100,0	+159999	+2408,9

Анализ прибыли до налогообложения показал, что за год она увеличилась в 25 раз (на 160 000 тыс. руб. в абсолютном выражении).

Согласно таблице 16 наибольшее влияние на изменение прибыли оказало увеличение прочих расходов (на 1 474 863 тыс. руб.). Однако это отрицательное влияние почти полностью покрыл рост прочих доходов в размере 1 451 672 тыс. руб. В основном значительное изменение этих статей вызвано увеличением доходов и расходов, связанных с реализацией ценных бумаг, причем в конечном счете доходы от их реализации немного превысили расходы. Но сокращение доходов, связанных с реализацией основных средств, увеличение расходов, связанных с ними же, а также незначительные изменения других статей, привели к превалированию прочих расходов над прочими доходами.

Таким образом, несмотря на значительные изменения прочих расходов и доходов, в купе они не сильно повлияли на рост прибыли. Поэтому главным отрицательным фактором, повлиявшим на изменение прибыли, становится рост процентов к уплате на 161 135 тыс. руб. Эти убытки с остатком покрыла прибыль от продаж, увеличившаяся за 2012 год на 347 575 тыс. руб. Именно она является главной причиной увеличения прибыли за период.

Следующим этапом анализа «Отчета о финансовых результатах» будет изучение влияния факторов на изменение чистой прибыли.

Таблица 17

Анализ влияния факторов на динамику чистой прибыли

Согласно результатам таблицы, наибольшее положительное влияние на чистую прибыль оказала прибыль от продаж в размере 290 466 тыс. руб., или 217,2%, покрывшее негативный эффект от изменения процентов к уплате. Так же, как и в таблице 16, значительное влияние прочих доходов и прочих расходов практически взаимоуничтожилось, оставив небольшой перевес в сторону расходов.

Таблица 18

Анализ динамики чистой прибыли (тыс. руб.)

За год чистая прибыль предприятия увеличилась на 133 710, тыс. руб. и на конец 2012 года составляет 133 991 тыс. руб. Основное влияние на нее оказало увеличение бухгалтерской прибыли (на 160 000 тыс. руб.), которое повлекло за собой также и увеличение налога на прибыль. Увеличение сумм отложенных налоговых активов почти компенсировало увеличение отложенных налоговых обязательств. В итоге единственным независимым фактором остались прочие расходы, которые значительно уменьшились за год, что, конечно же, положительно сказалось на росте прибыли.

По результатам таблиц 16 и 17 стало ясно, что прибыль предприятия за год увеличилась и какие факторы на нее повлияли. Следовательно, можно переходить к анализу рентабельности отдельных сторон хозяйственной деятельности организации.

Так, рентабельность предприятия в целом характеризует его с точки зрения получения прибыли от вложенного в работу капитала. Рентабельность всего капитала показывает размер чистой прибыли, которая приходится на рубль капитала, вложенного в компанию. Прибыльность же собственного капитала - это, соответственно, величина дохода, приходящегося на рубль собственного капитала организации. Другими словами, это характеристика деятельности предприятия с точки зрения ее собственников.

Прежде чем перейти к общему анализу рентабельности предприятия, следует проанализировать рентабельность ее отдельных сегментов.

Таблица 19

Анализ показателей рентабельности продукции (тыс. руб.)

Из расчетов таблицы 19 можно сделать следующие выводы:

1. В отчетном периоде рентабельность предоставленных услуг и реализованной продукции составила 8,2%, что более чем в 3 раза больше, нежели в 2011 году. За год предприятие стало получать на 5 руб. 70 коп. больше прибыли с каждых 100 руб. расходов.

2. Рентабельность продаж также увеличилась в 2012 году и на конец периода составляет 7,5%, что на 5,1% больше, чем на начало периода. Это значит, что с каждых 100 руб. выручки предприятие получает 7,5 руб. прибыли от продаж.

3. На конец анализируемого периода наблюдается рост финансово-хозяйственной деятельности компании. Ее рентабельность на начало 2011 года была мизерной, а на конец периода уже составила 2,5%. Т.е. за отчетный год предприятие стало получать на 2 руб. 40 коп. бухгалтерской прибыли больше с каждых 100 руб. выручки, чем в прошлом году.

4. Прибыльность финансово-хозяйственной деятельности за 2011 год меньше рентабельности продаж на 2,3%, а в 2012 году на 5%, что обусловлено изменением прочих доходов и прочих расходов.

5. Рентабельность собственных затрат также имеет положительные изменения в отчетном периоде по сравнению с предыдущим (на 2,6%). На конец 2012 года прибыль компании с каждых 100 руб., вложенных в продажу собственных средств, составляет 2 руб. 70 коп.

6. Прибыльность собственных затрат уменьшилась на 4,8%. Это вызвано уменьшением процентов к получению и увеличением процентов к уплате.

7. Норма прибыли за 2011 год совсем незначительная, поэтому 2,5%, полученные в отчетном году, являются очень положительным результатам. Т.е. чистая прибыль предприятия составляет 2 руб. 50 коп. от 100 руб. общей выручки.

8. Если сравнить норму прибыли и рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, то можно увидеть, что на уплату налога на прибыль уходят незначительные проценты.

Таблица 20

Анализ рентабельности активов

Средняя стоимость активов в 2012 году выросла по сравнению с предыдущим годом на 24%. В свою очередь, их рентабельность также увеличилась и на конец периода равна 2%. После уплаты налогов чистая прибыль предприятия составила 1 руб. 70 коп. на 100 руб. активов. Наблюдает увеличение всех показателей, что говорит об улучшении финансового состояния организации за год.

Таблица 21

Анализ рентабельности собственного капитала

Средняя стоимость собственного капитала в отчетном периоде уменьшилась на 237 665 тыс. руб. (на 25%). В свою очередь прибыль до налогообложения увеличилась, что принесло большой положительный эффект и значительно увеличило рентабельность собственного капитала по сравнению с предыдущим периодом (на 23,2%). Теперь прибыльность собственного капитала составляет почти 24 руб.

Таблица 22

Факторный анализ рентабельности собственного капитала (тыс. руб.)

№ п/п	Показатели	За 2011 год	За 2012 год	Изменение за период (+,-)
1	2	3	4	5
1	Выручка от продаж	6526001	6717102	Х
2	Средняя стоимость активов	6379988,5	7909016,5	Х
3	Средняя стоимость собственного капитала	935321	697656	Х
4	Чистая прибыль	281	133991	Х
5	Коэффициент структуры источников (стр.2 : стр.3)	6,8	11,3	+4,5
6	Коэффициент оборачиваемости активов (стр.1 : стр.2)	1,0	0,9	-0,1
№ п/п	Показатели	За 2011 год	За 2012 год	Изменение за период (+,-)
1	2	3	4	5
7	Рентабельность продаж (стр.4 : стр.1 * 100%)	0,0	2,0	+2,0
8	Влияние изменения коэффициента структуры (стр.5 ст.5 * стр.6 ст.3 * стр. 7 ст.3 : 100%)	Х	Х	+0,0
9	Влияние изменения коэффициента оборачиваемости (стр.5 ст.4 * стр.6 ст.5 * стр.7 ст.3 : 100%)	Х	Х	-0,0
10	Влияние изменения рентабельности продаж (стр.5 ст.4 * стр.6 ст..4 * стр.7 ст.5)	Х	Х	+20,3

Изменение рентабельности собственного капитала произошло в основном под влиянием изменения рентабельности продаж (20,3%), при незначительном положительном влиянии коэффициента структуры и отрицательном коэффициента оборачиваемости (сотые доли).

Таблица 23

Анализ показателей рентабельности организации (тыс. руб.)

На конец 2012 года рентабельность капитала составила 1,7% годовых, а рентабельность собственного капитала 23,2%.

Рис. 9 Показатели рентабельности капитала

Как видно на графике, рентабельность, как собственного капитала, так и капитала в целом значительно возросла.

Наибольшие изменения претерпела рентабельность уставного капитала, которая при неизменной сумме уставного капитала, но увеличившейся прибыли выросла в десятки раз.

Кроме того следует рассчитать показатель - эффект рычага. Он нужен для анализа эффективности управления источниками финансирования предприятия. Изменение прибыльности собственного капитала находится в зависимости, как от среднего размера заемного капитала, так и от размера финансового рычага.

Таблица 24

Анализ финансового рычага

№ п/п	Наименование показателя	За 2011 год	За 2012 год	Изменение за период (+, -)
1	2	3	4	5
1	Дифференциал рычага (%)	2,0	4,0	Х
2	Средняя сумма заемного капитала (тыс. руб.)	5444667,5	7211360,5	Х
3	Средняя сумма собственного капитала (тыс. руб.)	935321	697656	Х
4	Финансовый рычаг (разы) (стр.2 : стр.3)	5,82	10,33	+4,51
№ п/п	Наименование показателя	За 2011 год	За 2012 год	Изменение за период (+, -)
1	2	3	4	5
5	Эффект рычага (%) (стр.4 * стр.1)	11,64	41,32	+29,68

Рис. 10 Эффект финансового рычага

На конец 2012 года величина эффекта рычага составляет 41,3%. Таким образом, повышение заемного капитала приведет к увеличению рентабельности собственного капитала предприятия, потому что эффект рычага положительный.

Однако есть и обратный эффект такого высокого значения этого показателя. Сейчас компания находится в состоянии высоких финансовых рисков. Если вдруг в стране произойдет кризис, и на рынке больше не потребуются эти услуги, то предприятие понесет колоссальные убытки, а прибыль упадет в 41 раз, в отличие от подобной ситуации в предыдущем году, когда прибыль упала бы в 11 раз. Поэтому предприятию следует увеличивать сумму собственного капитала.

Таким образом, финансовое состояние предприятия оставляет желать лучшего. Коэффициенты оборачиваемости текущих активов упали, а эффект финансового рычага показывает высокие риски компании. Организация может так рисковать, только будучи уверенной в том, что всегда на данном рынке услуг всегда будут заказчики. Но область, которую занимает ЗАО «Концерн Титан-2», а именно: строительство блоков атомной электростанции, говорит о том, что предприятие выполняет государственные заказы, а, следовательно, не останется без источников финансирования, поэтому может позволить себе пойти на эти риски, используя такие большие суммы заемного капитала.

4. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «КОНЦЕРН ТИТАН-2»

4.1 Подход отечественных авторов к совершенствованию финансового состояния

Чтобы улучшить финансовое состояние предприятия, следует по соответствующему анализу выявить слабые стороны организации, и уже от них отталкивать в поисках путей совершенствования.

Одним из важнейших показателей финансового состояния предприятия является его ликвидность платежеспособность. Ведь любая коммерческая должна уметь расплачиваться по своим долгам, иметь средства на покрытие убытков и на развитие своего бизнеса. Альтман, например, на один уровень важности с ликвидность ставит и оборачиваемость. Скорость, с которой предприятие будет превращать свои средства (услуги) в деньги не менее важна. А оптимизация этих показателей положительно скажется уже и на других коэффициентах. Например, на рентабельности.

Так, г-жа Савицкая в своей работе «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» предлагает следующие методы по регулированию получаемой прибыли:

1. Изменить стоимостные границы причисления имущества к оборотным активам или основным средствам. Это повлечет изменение сумм затрат и, как следствие, прибыли, так как между перечисленными активами существует разный способ отнесения их на затраты.

2. Изменить метод начисления амортизации основных средств. От выбранного метода зависит сумма амортизационных отчислений и фонд переоценки имущества. Как результат, изменится и величина собственного капитала предприятия, и прибыль.

3. Следует помнить, что метод ускоренной амортизации по активной части ОС (основных средств) может привести к росту себестоимости продукции. Как следствие, сумма прибыли уменьшиться. Впрочем, налог на прибыль тоже.

4. Изменить метод оценки нематериальных активов, а также способ начисления их амортизации.

5. Изменить метод оценки потребленных производственных запасов (ФИФО, НИФО).

6. Изменить порядок списания затрат по ремонту ОС на себестоимость товаров. Т.е. определить, как будет рассчитываться себестоимость: по фактическим затратам или за счет создания ремонтного фонда (равномерными частями).

7. Изменить сроки погашения расходов будущих периодов. Их увеличение ведет к уменьшению себестоимости, а, следовательно, к росту прибыли.

8. Изменить метод определения прибыли от реализации (по моменту оплаты или ее отгрузки) [20, с.392].

Все вышеперечисленные методологические приемы установлены в учетной политике предприятия, которая разрабатывается заранее. Но, основываясь на результатах предыдущего отчетного периода (месяц, квартал, год), можно заранее сделать выводы о прибыльности предприятия и наметить на будущий год задачи по изменению тех или иных составляющих учетной политики.

Кроме того есть и очевидные методы увеличения прибыли и рентабельности, как следствие:

ь Увеличение объемов реализации;

ь Повышение цен на продукцию, товары, работы, услуги;

ь Снижение себестоимости продукции, товаров, работ, услуг;

Об этом блоке стоит написать поподробнее. Уменьшение себестоимости включает в себя также отдельные мероприятия:

- сокращение накладных расходов, упростив структуру управления и приведя численность персонала в соответствии с производственной необходимостью;

- сократить максимально возможное количество посредников, что удешевит потребляемые материалы и сырье;

- сокращение трат на обслуживание оборудования;

- снижение налога на имущество;

- обострение контроля качества услуг, оказываемых предприятием;

- приведение к минимуму затрат по коммунальным платежам;

- постановка персональной ответственности за использование материалов и зданий [27].

ь Повышение качества продукции, товаров, работ, услуг;

ь Выбор более выгодного рынка сбыта и т.д.

Но максимальная прибыльность предприятия будет достигнута только при определенном сочетании объемов производства, цен на продукцию и издержек на их производство и реализацию. Соответственно, главная цель максимизации прибыли состоит в выборе такого объема реализации продукции (услуг), при котором предельные издержки на нее равны предельному доходу.

Однако следует помнить, что расширение производства еще не ведет к росту прибыли, так как в какой-то момент цены начнут падать, и динамика издержек будет выглядеть по-другому.

Правильное управление денежными потоками так же важно, как и управление остальными сторонами хозяйственной деятельности предприятия. Для предприятия нерационален как дефицит денежных средств, так и их избыток.

При наличии последнего следует пускать деньги в ход, чтобы они работали и приносили прибыль, расширять производство, приобретать новые технологии, инвестировать средства в доходные проекты и т.д.

Впрочем, при избытке денежных средств не возникает проблем с их применением. Другое дело - их дефицит. Чтобы его уменьшить, следует провести ряд мероприятий, который поспособствует ускорению поступления денежных средств и замедлит их выплаты. Этого можно достигнуть, например, путем перехода на частичную (или полную) предоплату продукции покупателями, сократив сроки кредита, предоставляемого им. Можно сдавать в аренду неиспользуемую часть основных средств.

Оборачиваемость капитала очень близко связана с его рентабельностью и является очень важным показателем, который характеризует интенсивность применения средств организации и ее деловую активность.

Так, ускорить оборачиваемость можно следующими способами:

ь использовать трудовые и материальные ресурсы более полно;

ь не допускать отвлечение средств и сверхнормативные запасы товарно-материальных ценностей в дебиторскую задолженность [20, с.569];

ь сократить продолжительность производственного цикла, используя новые технологии, повысив уровень производительности труда и т.п.;