Эмиссионные ценные бумаги

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тема. Эмиссионные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги

В условиях рыночной экономики государственные ценные бумаги выступают способом формирования государственного долга; посредством государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика, осуществляется воздействие на макроэкономические процессы. Так, с помощью операций на открытом рынке Центральный банк страны регулирует денежную массу в обращении. Чтобы увеличить объем денежной массы, финансовые возможности коммерческих банков, Центральный банк выкупает у них государственные ценные бумаги, наоборот - при излишках денежной массы, возрастании остатков на счетах коммерческих банков Центральный банк «выбрасывает» на рынок государственные ценные бумаги, с тем чтобы «связать» излишнюю денежную массу. Операции с государственными ценными бумагами обеспечивают также ликвидность активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов.

Наконец, государственные ценные бумаги во многом определяют состояние фондового рынка, курсы ценных бумаг других эмитентов, поэтому нередко их рассматривают в качестве барометра изменений в экономической и политической жизни страны.

Выпуск и размещение государственных ценных бумаг приводит к образованию государственного долга. Если государство реализует свои облигации внутри страны, то они есть форма существования внутреннего долга. Если государственные облигации продаются за пределами страны, то они представляют собой внешний долг государства.

Государственные ценные бумаги в России выпускают от имени:

- Российской Федерации,

- субъекта РФ

- и муниципальных образований,

Государственные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на получение от эмитента ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями эмиссии.

Правовое регулирование отношений по госзайму осуществляется Гражданским Кодексом РФ, Бюджетным Кодексом РФ, Федеральным Законом Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Участники рынка

Интересы Правительства РФ на биржевом рынке государственных ценных бумаг представляет Минфин России. К функциям Минфина России на рынке государственных ценных бумаг относятся следующие:

- осуществление эмиссии и обслуживание выпусков государственных ценных бумаг;

- принятие нормативных правовых актов, устанавливающих базовые требования к порядку обслуживания и обращения выпусков государственных ценных бумаг;

- осуществление государственной регистрации выпусков государственных ценных бумаг и присвоение им государственных регистрационных номеров.

Банк России на рынке государственных ценных бумаг:

- выполняет роль Генерального агента по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг; (размещение долговых обязательств; * погашение долговых обязательств; * выплата доходов в виде процентов и иной форме по долговым обязательствам).

- проводит операции в качестве дилера и регулятора денежно-кредитной политики;

- организует денежные расчеты по сделкам с государственными ценными бумагами;

- осуществляет контроль и надзор за рынком государственных ценных бумаг;

- заключает договоры с организациями на выполнение функций дилера на рынке государственных ценных бумаг.

Функционирование рынка государственных облигаций обеспечивается следующими организациями:

а) дилерами рынка государственных облигаций. Дилером на рынке государственных ценных бумаг является юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг, заключившее договор с Банком России на выполнение функций дилера на рынке государственных ценных бумаг.

б) депозитарием.

в) клиринговыми организациями. Клиринг на биржевом рынке государственных ценных бумаг осуществляет торговая система.

Инвестором на рынке государственных ценных бумаг могут выступать юридическое или физическое лицо.

К рыночным обязательствам внутреннего долга федерального правительства России относятся:

- государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКБО);

- облигации федерального займа с переменным, постоянным и фиксированным купонами (ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФК);

- облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

- облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

- облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ);

- государственные сберегательные облигации (ГСО)

- государственные долгосрочные облигации и другие ценные бумаги, которые в соответствии с российским законодательством приравнены к государственным ценным бумагам (ОБР - облигации Банка России).

Ценные бумаги субъектов РФ состоят преимущественно из облигаций внутреннего займа, основными разновидностями которых являются дисконтные, купонные кратко-, среднесрочные облигации и облигации, аналогичные ГКБО и ОФЗ, агрооблигации, жилищные сертификаты и др.

На сегодняшний день рынок федеральных облигаций представлен в основном ОФЗ-ПД, ОФЗ-АД, ГСО.

В 1997-1998 гг. правительство начало выпускать ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД).

государственный ценный бумага облигация

По данным Минфина РФ в структуре государственного внутреннего долга наибольший удельный вес приходится на ОФЗ-АД (52,7 %).

ОФЗ-АД (с амортизацией долга) впервые они были выпущены в 2002 году. Их главная особенность состоит в том, что погашение номинальной стоимости облигаций предусматривается частями и в разные даты, при этом проценты начисляются на оставшуюся сумму долга. Несмотря на то, что купон в полной сумме выплачивается эмитентом облигаций тому лицу, которому они принадлежат на дату выплаты, каждый предыдущий владелец также имеет право на получение дохода пропорционально сроку владения. Это достигается тем, что при приобретении облигаций их покупатель должен выплатить прежнему владельцу помимо собственно цены облигаций также и величину накопленного купонного дохода.

Государственные сберегательные облигации (ГСО). В связи с начавшейся пенсионной реформой и необходимостью создания условий для долгосрочных вложений пенсионных накоплений, в России с 2004 года выпускаются ГСО.

ГСО являются именными государственными ценными бумагами, выпускаются в документарной. Владельцами облигаций могут быть только следующие юридические лица - резиденты Российской Федерации:

а) страховые организации;

б) негосударственные пенсионные фонды;

в) акционерные инвестиционные фонды;

г) Пенсионный фонд Российской Федерации и иные государственные внебюджетные фонды Российской Федерации.

Владельцы ГСО и управляющие компании имеют право на получение: при погашении облигаций их номинальной стоимости, доходов в виде процентов, начисляемых исходя из номинальной стоимости облигаций.

Размещено на Allbest.ru