Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Інститут аграрної економіки

УКРАЇНСЬКА АКАДЕМІЯ АГРАРНИХ НАУК

Заюкова Марина Сергіївна

УДК 336.012.23

Автореферат

дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

ФІНАНСОВА СТІЙКІСТЬ ТА ЇЇ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ НА ПІДПРИЄМСТВАХ М'ЯСНОЇ ПРОМИСЛОВОСТІ АПК

спеціальність 08.04.01 - фінанси, грошовий обіг та кредит

Київ - 2003

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана у Вінницькому державному технічному університеті Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник доктор економічних наук, доцент Мороз Олег Васильович, Вінницький державний технічний університет, завідувач кафедри менеджменту та моделювання в економіці.

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор Грушко Віктор Іванович, Київський національний університет імені Тараса Шевченка, професор кафедри фінансів, грошового обігу та кредиту;

кандидат економічних наук, доцент Зіновчук Наталія Василівна, Інститут підприємництва та сучасних технологій (м. Житомир), завідувач кафедри фінансів.

Провідна установа: Інститут економіки НАН України, відділ економічних відносин АПК, м. Київ.

Захист відбудеться “26” листопада 2003р. о 13 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.350.02 в Інституті аграрної економіки Української академії аграрних наук за адресою: 03680, м. Київ, МСП, вул. Героїв Оборони, 10, 3-й поверх, кім. 317, конференц-зал.

З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Інституту аграрної економіки Української академії аграрних наук за адресою: 03680, м. Київ, МСП, вул. Героїв Оборони, 10, 2 поверх, кім. 212.

Автореферат розісланий “24” жовтня 2003 року.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради Н.Л.Жук.

Размещено на http://www.allbest.ru/

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Розв'язання сучасних проблем стабілізації національної економіки, забезпечення соціального розвитку суспільства можливе лише на основі позитивних зрушень, зокрема через зміцнення фінансового стану суб'єктів господарювання. Ефективність діяльності вітчизняних підприємств залежить від того, наскільки швидко вони будуть пристосовуватися до змін ринкових умов. Зберегти свої позиції за ринкової економіки підприємства можуть, застосовуючи фінансовий менеджмент, основними функціями якого є об'єктивний фінансовий аналіз, прогнозування і моделювання господарської діяльності.

Однією з найважливіших складових аналізу та ефективного управління є забезпечення стабільного розвитку підприємства і його фінансової стійкості. Поняття фінансової стійкості є складним і багатофакторним, обумовлюється економічним середовищем, в рамках якого здійснюється діяльність підприємства, а також результатами його функціонування, здатністю адекватно реагувати на зміни внутрішніх і зовнішніх факторів. Оцінювання стійкості фінансового стану дозволяє визначити, наскільки ефективно здійснюється управління фінансовими ресурсами підприємства. Проте, як свідчать дослідження, теорія і практика аналізу комплексної оцінки фінансової стійкості в Україні знаходяться у стадії свого становлення. Більшістю підприємств подібний аналіз практично не здійснюється.

На сьогодні у теорії та практиці вітчизняного фінансового менеджменту поширюються апробовані методики визначення рівня фінансової стійкості суб'єкта господарювання. Роботи таких зарубіжних вчених, як А. Арес, Е. Бріг-хейм, Ван Хорн Дж К., Р. Димар, Н. Холт та інших мають велику теоретичну значимість, але їх методики розраховані в першу чергу на ринкові економічні умови західних країн і не враховують особливостей країн перехідного стану соціально-економічних відносин.

В країнах СНД активні наукові розробки даного питання почалися після переходу цих країн до ринкових принципів господарювання. Ці проблеми знайшли відображення у працях В.П.Астахова, І.П. Балабанова, В.В. Ковальова, О.М. Стоянової, Г.В. Савицької, А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева, Р.С. Сайфуліна та інших. В розрізі загальних фінансових питань фінансового аналізу та менеджменту отримають визнання напрацювання українських вчених, серед яких необхідно зазначити таких дослідників, як О.Д. Заруба, О.В. Кондратьєв, В.В.Сопко, Н.Г. Білуха, А.М. Поддерьогін. Проблеми забезпечення фінансової стійкості сільськогосподарських підприємств активно досліджується такими вченими економістами-аграрниками, як М.Я. Дем'яненко, П.А. Лайко, В.М. Не-леп, Л.А. Лахтіонова та іншими.

Проте, на сьогоднішній день практично відсутні наукові розробки методики комплексного оцінювання фінансової стійкості, які б дозволяли оперативно, достатньо об'єктивно й повно визначати ступінь стійкості фінансового стану, зважаючи на багатоаспектність даної категорії та її важливості для функціонування сучасного підприємства. Особливо багато методичних питань виникає після введення нових стандартів (положень) бухгалтерського обліку в процесі реформування національного бухгалтерського обліку, що потребує уточнення цілого ряду положень та додаткових системних досліджень. Крім того залишаються недостатньо повно визначеними теоретичні поняття та сутність самого процесу забезпечення фінансової стійкості, її місця та ролі в мікроекономічній системі підприємства. Актуальним є вирішення вище означених проблем стосовно переробних підприємств АПК, зокрема м'ясної промисловості.

Все вищесказане обумовило вибір теми, мети і завдань даної дисертаційної роботи.

Зв'язок дисертації з плановими дослідженнями. Дисертація виконувалась згідно з планами науково-дослідних робіт Вінницького державного технічного університету (ВДТУ) у рамках науково-технічної програми Міністерства освіти і науки України “Організаційно-економічні основи забезпечення конкурентоспроможності вітчизняних підприємств на регіональному ринку” (номер державної реєстрації 0101 U004672 Міністерства освіти і науки України, наукова секція “Економіка”), розділ 03 “Забезпечення фінансової стійкості підприємств АПК Вінниччини”. Автором розроблено механізм оцінювання та забезпечення фінансової стійкості переробних підприємств АПК на сучасному етапі ринкової трансформації галузі. Результати дисертаційної роботи увійшли до щорічних наукових звітів автора як здобувача.

Мета і задачі дослідження. Мета дисертаційного дослідження полягає у науковому і прикладному обґрунтуванні необхідності систематичного використання методики оцінки і моделювання фінансової стійкості сучасного підприємства.

Мета обумовила постановку та вирішення в дисертації таких завдань:

· дослідження та узагальнення теоретико-методологічних підходів щодо визначення фінансової стійкості сучасного підприємства;

· виявлення домінантних факторів, що впливають на рівень фінансової стійкості, значимості основних факторів критеріального апарату фінансової стійкості підприємства в сучасних умовах господарювання, а також аналіз зарубіжного досвіду оцінювання фінансової стійкості підприємства;

· вдосконалення методики розрахунку абсолютного показника фінансової стійкості з врахуванням особливостей звітності господарської діяльності вітчизняних підприємств за національними стандартами, розробка методики перерахунку статей балансу в порівняльний вигляд з метою врахування фактору часу;

· визначення оптимальної кількості відносних показників, які характеризують фінансову стійкість підприємства, послідовності її комплексної оцінки, розробка алгоритму розрахунку та оцінки запасу фінансової стійкості на прикладі підприємств м'ясної промисловості регіону;

· вдосконалення методики визначення фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості на основі комплексного (інтегрального) підходу.

· розробка та обґрунтування напрямків зміцнення фінансової стійкості підприємств, моделювання та прогнозування тенденцій зміни фінансової стійкості в сучасних умовах їх господарювання; створення авторської комп'ютерної програми визначення комплексної оцінки фінансової стійкості.

Об'єкт дослідження - теоретико-методологічні та організаційні проблеми, що виникають при оцінці та забезпеченні фінансової стійкості вітчизняного підприємства.

Предметом дослідження є принципи, підходи та показники фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості Вінницької області.

Методи дослідження. Методологічною основою дослідження слугували сучасна економічна теорія, теорія складних систем, концептуальні засади аграрної економічної науки щодо проблем ефективності ринкових відносин та розвитку АПК. В дисертації використовувались методи: аналізу і синтезу - для вивчення об'єкта і предмета дослідження; порівняння - для зіставлення фактичних даних звітного і попереднього років; групування - для встановлення залежності ефективності управління від системних соціально-економічних чинників; історичний - для вивчення еволюції розвитку галузі і ринкових відносин у регіоні; кореляційно-регресійний аналіз - для визначення і кількісної оцінки зв'язку між показниками досліджуваного об'єкта; середніх і відносних величин - для визначення рівня ефективності економічних процесів у регіоні, динаміки структурних змін у м'ясопереробній галузі АПК, окремих відтворюваних циклів, інвестиційної та інноваційної діяльності в галузі; монографічний - для детального вивчення теорії і практики забезпечення фінансової стійкості; математичного моделювання - для аналізу складних управлінських ситуацій та прийняття багатоваріантних рішень; графічний - для наочного відображення динаміки показників розвитку регіону; рядів динаміки - для зображення зміни у часі показників, що досліджувались; розрахунково-конструктивний - при прогнозуванні показників розвитку; балансовий - для встановлення рівноваги у регулюванні фінансової ситуації в галузі; нормативний - при аналізі фінансових коефіцієнтів; математично-статистичний - для оцінки достовірності результатів досліджень та інші.

Наукова новизна одержаних результатів. На основі комплексного дослідження сформовано теоретико-методологічні засади та практичні рекомендації щодо напрямків та механізмів ефективного управління фінансовою стійкістю сучасного підприємства. Найважливішими результатами, що характеризуються новизною і розкривають логіку, масштабність, повноту та зміст дисертації, є такі:

· формулювання теоретико-методологічних принципів комплексності категорії фінансової стійкості суб'єктів господарювання, які відображають рівень та структуру фінансового стану та фінансових результатів щодо здатності підприємства виконувати свої зобов'язання за умови забезпечення розвитку і збереження кредито- та платоспроможності;

· обґрунтування методології та методики скорингової моделі оцінки фінансової стійкості на основі диференціації підприємств за рівнем фінансової стійкості;

· розроблення концептуальних засад та методики перерахунку статей балансу підприємства під дією фактору часу (інфляції). В основу такої моделі фінансування покладено підхід фінансування активів, за яким необхідні активи та постійна частина оборотних активів повинні фінансуватися за рахунок власного та залученого довгострокового капіталу;

· обґрунтування перспективності та здійснення практичних досліджень на основі використання багатомірного порівняльного аналізу, заснованого на методі евклідових відстаней, що дозволяє враховувати не тільки абсолютні величини показників, але й ступінь їхньої наближеності до еталонних показників;

· визначення концептуальних засад, структури, логічної взаємоузгодженості і підпорядкованості складових моніторингу фінансової стійкості, який розглядається як механізм постійного спостереження за рівнем фінансової стійкості в умовах нестабільного функціонування сучасного підприємства;

· визначення змісту етапів та механізмів фінансової стабілізації підприємств галузі з точки зору диференціації їх на оперативні, тактичні та стратегічні управлінські дії.

Практичне значення одержаних результатів. Сформульовані і обґрунтовані у дисертації наукові положення і практичні рекомендації є основою для вирішення теоретичних та практичних проблем управління фінансовою стійкістю сучасного вітчизняного підприємства, а також для стабілізації та покращення фінансово-економічної ситуації на підприємствах м'ясної промисловості Вінницької області.

Методичні розробки та рекомендації дисертації втілені на підприємствах: ВАТ “Барський птахокомбінат”, ТОВ “НВИП Струм”, ВАТ “Вінницям'ясо”.

Особистий внесок дисертанта. Дисертантом вперше науково обґрунтовано ряд теоретико-методологічних принципів визначення фінансової стійкості за допомогою власної розробленої методики. Відображені в дисертації ідеї та розробки належать особисто автору і є його внеском у розвиток теорії та практики фінансового аналізу та менеджменту. Опубліковані наукові праці та результати дисертаційного дослідження належать особисто автору.

Апробація результатів дисертації. Результати дисертації увійшли до щорічних наукових звітів автора як здобувача. Звіти щорічно розглядалися та обговорювалися на засіданнях методичної комісії ВДТУ (2001-2003рр). Дисертація обговорена та схвалена на розширеному засіданні кафедри менеджменту та моделювання в економіці ВДТУ (2003р). Основні положення, результати, висновки та пропозиції дисертаційної роботи доповідалися на Міжнародній науково-практичній конференції “Теорія і практика ринкових перетворень в країнах з перехідною економікою” (м. Київ, 2003р), ІІ Всеукраїнській науково-практичній конференції “Педагогіка і менеджмент” (м.Луцьк, 2001р) та ХХХІ, ХХХІІ науково-технічних конференціях ВДТУ та конференціях молодих вчених ВДТУ (м. Вінниця, 2001-2003рр).

Основні результати дисертації використані у навчальному процесі при розробці та викладанні дисциплін “Фінансовий аналіз”, “Фінансовий менеджмент” та “Економічна діагностика” у Вінницькому державному технічному університеті.

Публікації. Основні положення та результати дисертації відображені у 5 наукових статтях (загальним обсягом 2,3 друк. арк.), опублікованих у фахових виданнях. Загалом по темі дисертації опубліковано 9 наукових праць загальним обсягом 3,8 друк. арк.

Обсяг та структура роботи. Дисертаційна робота обсягом 165 сторінок складається із вступу, трьох розділів, висновків і додатків. Вона містить 22 таблиці, 10 рисунків та 6 додатків. Список використаної літератури налічує 133 джерела.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

В першому розділі “Теоретичні засади значимості оцінки фінансової стійкості суб'єктів господарювання” розглядається сутність та значення фінансової стійкості підприємства, фінансово-економічний розвиток м'ясної промисловості Вінницької області та моделювання прогнозних тенденцій динаміки фінансової стійкості підприємств галузі.

Проведені теоретичні дослідження вказують на комплексність та багатофакторність економічної категорії “фінансова стійкість підприємства”, що поєднує сталість та стабільність функціонування підприємства. В основі забезпечення фінансової стійкості окремого підприємства, яке функціонує як відокремлена, автономна частка загальноекономічної системи, лежить рух грошових коштів, що узгоджений у часі і відбувається як безперервний процес. Для кожного напрямку використання грошових фондів має бути відповідне джерело. Тому логіка дефініції економічної категорії “фінансова стійкість” передбачає її розгляд як відтворювального процесу. Дана категорія розкриває економічні відносини, через які відбувається поступальний рух соціально-економічного розвитку підприємства.

Узагальнюючи методологічні та методичні принципи визначення фінансової стійкості, в сучасній науковій літературі, можна виділити п'ять основних економічних підходів. Концептуально ж економічну сутність категорії фінансової стійкості підприємства можна визначити як аналітичну інтерпретацію загальної характеристики фінансового стану підприємства; ступені залежності підприємства від залучених джерел фінансування; стану підприємства, коли за рахунок власного капіталу покриваються кошти, що вкладені в необоротні активи, не допускається невиправдана дебіторська та кредиторська заборгованості та вчасно здійснюються розрахунки зі своїми зобов'язаннями.

Окрім цього, важливим є наявність нерозподіленого прибутку на підприємстві, а також характеристика стану його фінансових ресурсів, результативність їх розміщення й використання, при якому забезпечується розвиток виробництва тих чи інших сфер діяльності на основі зростання прибутку й активів при збереженні плато- й кредитоспроможності.

Трактування поняття фінансової стійкості логічно випливає передусім з позиції цілей та задач її дослідження. Тому доцільним є відповідне їх уточнення в процесі визначення фінансової стійкості та розробки методики її оцінювання. Виходячи з цього, фінансову стійкість суб'єктів господарювання слід розглядати як комплексну категорію, що відображає рівень фінансового стану та фінансових результатів підприємства, здатність виконувати свої зобов'язання та забезпечувати розвиток діяльності при збережені кредито- та платоспроможності. Кількісною характеристикою фінансової стійкості є запас міцності, що має підприємство за рахунок структури майна та капіталу, на основі чого й забезпечується незалежність та платоспроможність в поточному періоді та перспективі. Саме таке трактування визначає методику оцінки фінансової стійкості, суть якої полягає у послідовному розгляді з різним ступенем деталізації всіх процесів, що пов'язані з рухом фінансових ресурсів, які відображені у структурі майна та капіталу.

Характерною особливістю народногосподарського комплексу Вінницької області є те, що переробна промисловість належить до провідних галузей регіону. Значення підприємств галузі з огляду як на ефективність функціонування агропромислового комплексу регіону, так і України в цілому усталено зростає.

М'ясна промисловість Вінницької області представлена 18 підприємствами, які виробляють 87% обсягу м'ясної продукції. У 2001-2002 роках 10 з цих підприємств за результатами діяльності працювали збитково.

Протягом останніх років у галузі спостерігаються неоднозначні тенденції динаміки виробництва. До загальних причин зменшення виробництва слід віднести економічну кризу в країні, недооцінку ролі і значення харчової промисловості в макроекономічній політиці держави, скорочення ресурсів вітчизняної сільськогосподарської сировини, зниження купівельної спроможності населення, недосконалість цінової, податкової і кредитної політики, а також наповнення ринку імпортною продукцією, як правило, низької якості, проте дешевшою. До галузевих регіональних проблем можна віднести відсталість матеріально-технічної бази підприємств, що є характерним практично для всіх підприємств. Тим не менш, в галузі відбувається активізація підприємницької діяльності.

Аналізуючи сучасні економічні тенденції у розвитку переробних галузей АПК, можна стверджувати про складність та різноплановість існуючих проблем, які потребують адекватного, науково обґрунтованого вирішення. Проведений розрахунок прогнозних тенденцій динаміки зміни фінансової стійкості у м'ясній промисловості дає змогу зробити висновок про низький рівень забезпечення фінансової стійкості підприємств. Без розробки відповідних заходів, галузь може опинитися у кризовому стані та втратити набуті резерви підвищення ефективності господарювання.

В другому розділі “Оцінка і формування фінансової стійкості сучасного підприємства (на прикладі підприємств м'ясної промисловості регіону)” розглянуті методологічні підходи до оцінювання фінансової стійкості, обґрунтовано необхідність розробки методики комплексного оцінювання фінансової стійкості. Проведено аналіз фінансової стійкості за існуючими та розробленими методиками для практичного спостереження результативності розрахунків за даними фінансової звітності підприємств м'ясної промисловості.

Аналіз існуючих методик фінансової стійкості дозволяє виділити три різновиди показників фінансової стійкості: абсолютний, відносний та інтегральний. Методика визначення абсолютного показника в цілому побудована на категорії ступеня покриття запасів та витрат власними та залученими джерелами їх фо-рмування. Даний показник видається виключно важливим, тому що за його допомогою можна класифікувати фінансовий стан за ступенем його стійкості: абсолютна стійкість, нормальна стійкість, нестійкий та кризовий фінансовий стан.

Аналіз традиційних методик визначення відносних показників фінансової стійкості ускладнюється великою їх кількістю та різним трактуванням однакових відносних залежностей. Як показали результати дослідження, для оцінювання фінансової стійкості підприємства достатньо скористатися лише п'ятьма показниками, які дозволять врахувати різнонаправлені чинники та позбавлять від аналізу повторних економічних критеріальних ознак. Так, за принципом найчастішого повторювання в існуючих методиках та за розглянутою моделлю взаємозалежності показників фінансової стійкості нами відокремлено такі коефіцієнти: фінансової автономії, маневрування власним капіталом, довгострокового залучення позикових коштів, фінансового ризику та забезпечення матеріальних запасів власними оборотними коштами.

Узагальнені інтегральні показники дозволяють характеризувати фінансову стійкість лише за ознаками позитивного чи від'ємного значення, що не дає можливості визначення повної оцінки такої складної багатофакторної категорії як фінансова стійкість. Проведені дослідження дозволяють зробити висновок про необхідність розробки методики комплексного оцінювання фінансової стійкості з використанням показників ступеня покриття власними чи залученими засобами запасів та витрат підприємства, відносних показників на основі розробки інтегральної залежності. Дана методика передбачає використання скорингового аналізу, а також особливості визначення фінансових показників за міжнародними та національними положеннями (стандартами) фінансової звітності підприємств.

При оцінці фінансової стійкості підприємства повинна здійснюватись з метою об'єктивного аналізу величини та структури активів і пасивів підприємства і визначення на цій основі міри його фінансової стабільності й незалежності, а також відповідності фінансово-господарської діяльності підприємства щодо цілей його статутної діяльності. Для проведення більш об'єктивної оцінки фінансової стійкості в динаміці за роками необхідно враховувати фактор часу. Розроблена автором методика перерахунку даних балансу підприємства у порівняльні ціни в своїй основі передбачає підхід, що дозволяє перераховувати не лише дані необоротних активів, постійних та змінних оборотних активів, а й величини власного капіталу, довгострокових та поточних зобов'язань.

Вартість основного капіталу в порівняльному вигляді має вигляд

На_б/з = На_б + П_п + П_п-1 + … + П_о ,

де На_б/з - величина необоротних активів базового року в цінах звітного;

На_б - величина необоротних активів базового року;

П_п - величина переоцінки необоротних активів у звітному році;

П₀ - величина переоцінки в році, який слідує за базовим.

Оборотні активи приводяться для постійної та змінної частини відповідно в порівняльний вигляд наступним чином :

ПОа_б/з = ПОа_б * І_оц та ЗОа_б/з = ЗОа_б * І_сц ,

де ПОа_б/з, ЗОа_б/з- величини постійних або оборотних активів базового року в цінах звітного;

ПОа_б , ЗОа_б - величина постійних або змінних оборотних активів базового року;

І_оц - індекс оптових цін періоду, що аналізується;

І_сц - індекс споживчих цін.

Власний та залучений капітал приводиться у порівняльний вигляд з урахуванням помірного підходу до фінансування активів підприємства:

Вк_б/з = На_з + (Вк_б - На_б )*І_оц та

Зк_б/з = Зк_б І_сц - (ПОа_б - ПОа^ВК)*І_сц +ПОа^ЗК * І_оц ,

де ВК_б/з - величина власного капіталу базового року в цінах звітного року;

ВК_б - величина власного капіталу базового року;

Зк_б/з - величина залученого капіталу базового року в цінах звітного;

Зк_б - величина залученого капіталу базового року;

ПОа^ВК та ПОа^ЗК - величина постійного оборотного капіталу, що фінансується за рахунок власного та залученого капіталу відповідно.

Дана методика дозволяє отримати більш об'єктивні результати аналізу, що особливо важливо для визначення абсолютного показника фінансової стійкості підприємств.

Як показали дослідження, основними причинами низького рівня фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості Вінницької області є низький рівень або взагалі відсутність власного оборотного капіталу, неспроможність підприємств забезпечити матеріальні засоби, зокрема запаси, власними засобами, низький рівень маневрування капіталу, великий ступінь залежності від зовнішніх кредиторів, галузеві особливості функціонування підприємств. Негативні тенденції щодо падіння фінансової стійкості даних підприємств посилюються Вони обумовлені неефективністю виробничо-комерційної та інвестиційної політики підприємств, високим рівнем собівартості, збитками, зниженням ефективності використання виробничих ресурсів та потужностей підприємства, неконтрольованим розширенням господарської діяльності, неефективністю використання залучених засобів за сучасних умов кредитування підприємств та через низький рівень рентабельності переробного виробництва.

Оцінка фінансової стійкості за забезпеченістю запасів підприємства джерелами засобів повинна бути доповнена таким відносним показником, як коефіцієнт фінансової автономії, оскільки результати розрахунків показників фінансової стійкості вказують на те, що істотний вплив на результати аналізу мають показники, що характеризують питому вагу власного капіталу. Принципово новим у розробці комплексної інтегральної методики оцінювання фінансової стійкості суб'єкта господарювання є врахування величини запасу фінансової стійкості на основі маржинального аналізу, зокрема інтерпретації категорії маржинального доходу, тобто порогу рентабельності. Показник запасу фінансової стійкості (зони безпеки) є за своєю суттю показником операційного ризику, а у кількісному вираженні - це той обсяг реалізації, який забезпечує підприємству певну стійкість його фінансового стану.

Сутність розробленої методики представлена у таблиці 1.

Таблиця 1 Методика комплексної оцінки фінансової стійкості підприємства

Назва показників та їх характеристика
Наявність власних оборотних засобів для покриття запасів ДНвд, тис.грн	Наявність власних оборотних та довгостроково залучених джерел для покриття запасів ДНвд, тис.грн	Наявність загальної величини основних джерел формування запасів та витрат ДЗВ, тис.грн	Коефіцієнт фінансової автономії Ка	Запас фінансової стійкості %
значення	оцінка	питома вага	значення	оцінка	питома вага	значення	оцінка	питома вага	значення	оцінка	питома вага	значення	оцінка	питома вага
>0	1	1,2	>0	1	1,1	>0	1	1	>0.7	2	1,8	>50	2	1,5
<0	0		<0	0		<0	0		50-70	1		30-50	1
-	-		-	-		-	-		<50	0		<30	0

За ступенем характеристики фінансової стійкості диференціація підприємств передбачає їх поділ на чотири групи.

Група А (більше 9 балів) : підприємства з абсолютною фінансовою стійкістю, які мають достатній запас фінансової стійкості, а власний капітал складає більше 70%.

Група Б (від 6 до 9 балів): підприємства з нормальною фінансовою стійкістю, що також мають запас фінансової стійкості, який дозволяє бути впевненим у поверненні залученого капіталу.

Група В (від 4 до 6 балів): підприємства з нестійким фінансовим станом, які відчувають нестачу власних оборотних засобів, мають невеликий запас фінансової стійкості.

Група Г (до 4 балів): підприємства з кризовим фінансовим станом, тобто великою часткою залученого капіталу, низьким запасом фінансової стійкості.

Розроблена методика комплексної оцінки фінансової стійкості дозволяє враховувати не тільки ступінь забезпеченості джерелами запасів підприємства, а й враховує таку важливу ознаку фінансової стійкості, як частка власного капіталу у його загальній вартості та величину запасу фінансової стійкості підприємства, тобто його зону безпеки. Низький рівень фінансової стійкості підприємства вимагає формування заходів щодо покращення та підтримання фінансової стійкості на основі моніторингу даного показника на базі використання комплексної методики оцінювання фінансової стійкості та за допомогою відповідного програмно-інформаційного забезпечення.

В третьому розділі “Забезпечення фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості” розроблені напрямки досягнення та підтримання фінансової стійкості підприємств. Особливо важливим при цьому є управління фінансовою стійкістю у системі контролінгу.

Як показали результати дослідження, погіршення фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості регіону є наслідком спільної дії внутрішніх і зовнішніх факторів. Чим більше перешкод в регуляторах господарської діяльності і сильніший їх прояв, тим важче підприємству здійснити структурну перебудову свого виробництва, адаптувати його до вимог ринку і умов господарювання, забезпечити механізм внутрішньої самоорганізації. І, навпаки, одним з ефективних способів “розхитування” структурної стабільності нестійкого підприємства є збільшення надходження матеріальних і фінансових ресурсів, що призводить, як правило, до появи нових рішень і до послаблення малоефективних способів функціонування.

За результатами проведення оцінки фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості Вінницької області за розробленою автором комплексною методикою підприємства були поділені на групи. Переважаючими факторами належності підприємств до групи Б “Підприємства з нормальною фінансовою стійкістю” (28% всіх підприємств) є наявність власних оборотних засобів, тобто забезпеченість покриття запасів та витрат підприємства. Відповідність показника фінансової автономії для підприємств носить змінну тенденцію, що у окремих з них покривається збільшеним рівнем запасу фінансової стійкості. Особливістю для даної групи показників є значення останнього показника у межах 30-50%. Для групи В “Підприємства з нестійким фінансовим станом” (11% всіх підприємств) характерне значення запасу фінансової стійкості на рівні менше 30% за відсутністю власних оборотних засобів. Забезпечення запасів та витрат на підприємствах досягається наявністю довгострокових кредитів та позичок, звідки, відповідно, й порівняно менше значення показника фінансової автономії. Підприємствам групи Г “Підприємства з кризовим фінансовим станом” (61% всіх підприємств) притаманні високі значення заборгованості переважно поточної, і, відповідно, збільшення частки залученого капіталу, низький рівень запасу фінансової стійкості.

Процес управління фінансовою стійкістю підприємства повинен послідовно здійснюватися за такими етапами: усунення неплатоспроможності, відновлення фінансової незалежності, зміна фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання. Повна фінансова стабілізація буде досягнута лише тоді, коли підприємство забезпечуватиме зниження вартості капіталу, та, водночас, постійне зростання своєї ринкової вартості підприємства. Ця задача потребує збільшення темпів виробничого розвитку на основі корегування фінансової стратегії підприємства. В цілому ж фінансова стратегія повинна забезпечувати високі темпи економічного розвитку за одночасного зниження загрози банкрутства.

Як засвідчили результати досліджень, однією з найпоширеніших причин зниження рівня фінансової стійкості підприємств є втрата управлінським персоналом контролю над даним процесом. При цьому система контролінгу стає необхідним і невід'ємним елементом системи управління. Ефективність системи контролінгу залежить від організації роботи, пов'язаної із систематизацією збирання та аналізу даних, що доцільно здійснювати у відділах "контролінгу” або "контролінгу і фінансів”. Головна мета стратегічного контролінгу - утворення такої системи управління, яка б дозволила досліджувати процес досягнення підприємством до поставленої стратегічної мети свого розвитку. Для цього фіксуються якісні та кількісні цілі підприємства. Основна увага у здійсненні контролінгу на підприємстві повинна приділятися моніторингу фінансової стійкості підприємства.

Моніторинг фінансової стійкості передбачає забезпечення механізму постійного спостереження за рівнем фінансової стійкості в умовах нестабільного функціонування сучасного підприємства. Метою розробки системи моніторингу фінансової стійкості є своєчасне виявлення величини та причин зниження її рівня, пов'язаного з погіршенням фінансового стану підприємства, а також розробка та прогнозування заходів щодо коригування певних напрямків фінансово-господарської діяльності з метою нормалізації та підвищення фінансової стійкості суб'єкта господарювання.

Для прогнозування значимості показників, що впливають на фінансову стійкість підприємств галузі використовувався метод експертиз. Основними чинниками, що обумовлюють позитивну динаміку рівня фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості регіону є: ефективна маркетингова політика підприємства; управління оптимізацією запасів підприємства; оптимізація грошового потоку на підприємстві; ефективна кредитна політика підприємства; реструктуризація підприємства та інші чинники. Основні результати проведеного експертного опитування з метою визначення основних факторів підвищення фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості Вінницької області представлені у таблиці 2.

Таблиці 2 Фактори підвищення фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості регіону за групами, %

Основні фактори	Підприємства групи
	Б	В	Г
оптимізація грошового потоку	100	75	50
ефективна кредитна політика	25	75	30
ефективна маркетингова політика	75	75	65
управління оптимізації запасів	100	65	90
реструктуризація підприємства	25	40	80
інші	5	15	15

Автоматизація процесу визначення фінансової стійкості за розробленою методикою представлена авторською комп'ютерною програмою, що дозволяє оптимізувати процес проведення розрахунків належності підприємств до визначених груп за ознакою фінансової стійкості.

ВИСНОВКИ

В дисертації вирішується важлива наукова проблема - удосконалення теоретико-методологічних підходів визначення та забезпечення фінансової стійкості суб'єктів господарювання та розробка рекомендацій щодо підвищення ефективності функціонування підприємств м'ясної промисловості Вінницької області.

Результати дослідження по темі дисертації дають можливість зробити такі основні висновки і пропозиції:

1. Фінансова стійкість підприємства - це комплексна, багатофакторна категорія, що відображає відтворювальний процес. Дана категорія характеризує економічні відносини, через які відбувається соціально-економічний розвиток підприємства. Комплексність категорії фінансової стійкості суб'єктів господарювання полягає у відображені в ній рівня фінансового стану та фінансових результатів підприємства, його здатності виконувати свої зобов'язання та забезпечувати подальший розвиток при збереженні кредито- та платоспроможності і відносній незалежності від змін внутрішніх та зовнішніх чинників.

2. Узагальнюючим показником фінансової стійкості, згідно більшості методик, виступає надлишок чи нестача засобів для формування запасів і витрат, тобто різниця між величиною джерел засобів підприємства та величиною запасів і витрат. Серед відносних показників фінансової стійкості найчастіше використовуються такі показники, як коефіцієнти фінансової автономії, маневрування власного капіталу, довгострокового залучення позикових коштів, фінансового ризику та забезпечення запасів власними оборотними коштами. Найефективнішим способом оцінювання є метод скорингового аналізу, суть якого полягає у класифікації підприємств за ступенем ризику, виходячи з фактичних показників фінансової стійкості та рейтингу кожного показника, вираженого в балах на основі експертних оцінок.

3. Для забезпечення об'єктивності аналізу доцільно здійснювати перерахунок даних фінансової звітності у порівняльний вигляд з метою врахування фактору часу. Запропонована та апробована методика перерахунку даних фінансової звітності у порівняльний вигляд, що заснована на помірному підході фінансування різних груп активів підприємства. Особливість запропонованої методики полягає у можливості перераховувати не лише дані необоротних активів, постійних та змінних оборотних активів, а й величини власного капіталу, довгострокових і поточних зобов'язань.

4. Основними чинниками, що негативно впливають на фінансову стійкість підприємств м'ясної промисловості є: недостатній обсяг, а у деяких підприємств взагалі відсутність власного оборотного капіталу; неспроможність підприємств забезпечити операційні запаси власними засобами; низький рівень маневрування капіталу, великий ступінь залежності від зовнішніх кредиторів. На це впливає неефективність виробничо-комерційної та інвестиційної політики підприємства, високий рівень собівартості, збитки, зниження ефективності використання виробничих ресурсів підприємства та його виробничих потужностей, неконтрольоване розширення господарської діяльності, неефективність використання залучених засобів за сучасних умов кредитування підприємств при низькому рівні рентабельності переробної галузі у цілому.

5. Для побудови комплексної моделі оцінки фінансової стійкості доцільним є використання показників: наявності власних оборотних засобів або власних оборотних та довгостроково залучених джерел для покриття запасів; наявності загальної величини основних джерел формування запасів і витрат; коефіцієнта фінансової автономії та запасу фінансової стійкості. Визначення для кожного з обраних коефіцієнтів критичного значення необхідно здійснювати за оцінкою рівня вагомості показників та методом експертних оцінок. Обґрунтовано доцільність градації підприємств за ступенем характеристики фінансової стійкості, що у подальшому є методологічною основою розробки стратегічних оптимізаційних заходів.

6. Своєчасне і адекватне оцінювання фінансової стійкості підприємств дозволяє вчасно виявити недоліки фінансово-господарської діяльності. Для ефективності управління фінансовою стійкістю доцільним є здійснення контролінгу і моніторингу даного показника на підприємстві. Основною метою розробки системи моніторингу фінансової стійкості є своєчасне виявлення величини та причин зниження її рівня, пов'язаного з погіршенням фінансового стану підприємства, а також розробка та прогнозування заходів щодо коригування певних напрямків фінансово-господарської діяльності з метою нормалізації та підвищення фінансової стійкості суб'єкта господарювання.

7. Найважливішими чинниками, що позитивно впливають на рівень фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості, є оптимізація формування і управління запасами та грошовими потоками на підприємстві, а також вдосконалення маркетингової політики підприємства в системі загальної політики реструктуризації.

8. Забезпечення фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості в умовах перехідної економіки реально може бути досягнуто шляхом збільшення обсягу грошових ресурсів, скорочення зовнішніх та внутрішніх зобов'язань, оптимізації організаційної структури підприємства та скорочення постійних та змінних витрат за рахунок оптимізації виробничого процесу, реконструкції та відстрочки кредиторської заборгованості, прискорення оборотності дебіторської заборгованості за рахунок скорочення періоду комерційного кредиту, нормалізації розміру запасів товарно-матеріальних цінностей за рахунок реалізації запасів готової продукції, яка користується попитом при невеликих додаткових витратах на оновлювання. Запровадження перерахованих заходів дозволяє в рамках зміцнення фінансової стійкості підприємств створити сприятливі умови для практичної реалізації найефективніших форм господарювання переробних підприємств АПК в умовах ринкового середовища.

СПИСОК ОСНОВНИХ ПУБЛІКАЦІЙ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

В наукових фахових виданнях:

1. Заюкова М.С. Фінансова стійкість підприємств переробної промисловості АПК // Вісник аграрної науки. - 2002. - №10. - С.81-83.

2. Заюкова М.С. Методика перерахунку статей балансу в порівняльний вигляд // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. - Випуск 90 - Дніпропетровськ: ДНУ, 2001. - С.26-30.

3. Заюкова М.С. Оцінка фінансової стійкості підприємства (на прикладі промислових підприємств Вінниччини) // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. - Випуск 91.- Дніпропетровськ: ДНУ, 2001. - С.3-6.

4. Мороз О.О., Заюкова М.С., Гижко Л.П. Теоретико-методологічні аспекти управління фінансовою стійкістю сучасного вітчизняного підприємства // Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. - 2003.- №1.- С.16-18.

5. Мосійчук Л.В., Заюкова М.С. Оцінка кредитоспроможності як інструмент управління діяльністю підприємства // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. пр. - Випуск 169, 2003. - С.101-105.

Тези доповідей

6. Заюкова М.С. Управління фінансовою стійкістю виробничих підприємств // Збірник матеріалів науково-практичної конференції “Промисловий потенціал Вінниччини: сучасний стан та перспективи розвитку” Вінниця - 2002. - С.60-63.

7. Заюкова М.С. Проблеми методології визначення фінансової стійкості підприємств в умовах перехідної економіки // Вісник. Економіка (Київський національний університет ім. Тараса Шевченка). - 2003. - випуск 64 - С.52-53.

Додаткові

8. Мороз О.В., Щеглова Н.В., Пославський Я.В., Заюкова М.С. Аналіз кредитної діяльності банківської системи України та проблеми стабілізації національної грошової одиниці //Вісник Вінницького політехнічного інституту.- 2002. - ”, №3(42).- С.30-39.

9. Мороз О.В., Матвійчук А.В., Заюкова М.С., Пославський Я.В. Розробка альтернативних мір ризику і критеріїв оптимізації структури портфеля цінних паперів //Вісник Вінницького політехнічного інституту. - 2002. - №4(43) .- С.39-44.

АНОТАЦІЯ

Заюкова М.С. Фінансова стійкість та її забезпечення на підприємствах м'ясної промисловості АПК. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.04.01 - Фінанси, грошовий обіг та кредит. - Інститут аграрної економіки УААН, Київ, 2003 рік.

В дисертації досліджено комплекс питань теоретичного і практичного характеру, які пов'язані з проблемою удосконалення методологічних підходів щодо визначення та забезпечення фінансової стійкості суб'єктів господарювання на прикладі підприємств м'ясної промисловості АПК Вінниччини. Дисертаційне дослідження полягає у науковому і прикладному обґрунтуванні необхідності систематичного використання методології та методики оцінки і моделювання фінансової стійкості в рамках фінансового менеджменту сучасного підприємства.

Проведено аналіз існуючих підходів до трактування категорії фінансової стійкості та методик її оцінювання. Сформульоване визначення фінансової стійкості, розроблена комплексна методика її оцінювання за допомогою скорингового аналізу. З метою врахування фактору часу розроблена методика перерахунку статей балансу у порівняльний вид, що засновано на помірному підході фінансування активів. За результатами проведеної оцінки фінансової стійкості підприємств м'ясної промисловості за розробленою методикою, розроблені шляхи забезпечення фінансової стійкості, представлений моніторинг фінансової стійкості суб'єкта господарювання з використанням комп'ютерної програми.

Ключові слова: фінансова стійкість, м'ясна промисловість, запас фінансової стійкості, скоринговий аналіз, моніторинг фінансової стійкості.

АННОТАЦИЯ

Заюкова М.С. Финансовая устойчивость и ее обеспечение на предприятиях мясной промышленности АПК. - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук за специальностью 08.04.01 - Финансы, денежное обращение и кредит. - Институт аграрной экономики УААН, Киев, 2003 год.

В диссертации исследован комплекс вопросов теоретического и практического характера, которые связанные с проблемой усовершенствования методологических подходов определения и обеспечения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования на примере предприятий мясной промышленности АПК Винницкой области.

На основе анализа существующих подходов к определению понятия и методики оценки финансовой стойкости сформулировано понятие и комплексная методика оценки финансовой устойчивости. Разработанная методика оценки финансовой устойчивости предприятия основана на методе скорингового анализа. По результатам проведенной оценки представлены пути обеспечения финансовой устойчивости, сформулирован мониторинг финансовой устойчивости субъекта хозяйствования с использованием компьютерной программы. баланс актив фінансування

В первом разделе “Теоретические основы значимости оценки финансовой устойчивости субъектов хозяйствования” рассматривается сущность и значение финансовой устойчивости предприятия, в разрезе существующих понятий и определений. Дана характеристика финансово-экономического развития мясной промышленности Винницкой области, а так же представлено моделирование прогнозных тенденций динамики финансовой устойчивости предприятий.

Во втором разделе “Оценка и формирование финансовой устойчивости современного предприятия (на примере предприятий мясной промышленности региона)” рассмотрены методологические подходы оценки финансовой устойчивости, обоснована необходимость разработки методики комплексного оценивания финансовой устойчивости на предприятии, проведен анализ финансовой устойчивости за существующими и разработанными методиками для практического наблюдения результативности расчетов по данным финансовой отчетности предприятий мясной промышленности. Оценка финансовой стойкости за обеспеченностью запасов предприятия источниками средств дополнена таким относительным показателем, как коэффициент финансовой автономии, поскольку результаты расчетов показателей финансовой стойкости указывают на то, что важное влияние на результаты анализа имеют показатели, которые характеризуют размер собственного капитала. Принципиально новым в разработке комплексной интегральной методики оценивания финансовой стойкости субъекта хозяйствование есть учет величины запаса финансовой стойкости на основе маржинального анализа, в частности интерпретации категории маржинального дохода, то есть порога рентабельности. Для учета фактора времени в работе разработана методика перерасчета статей баланса в сравнительный вид.

В третьем разделе “Обеспечение финансовой устойчивости предприятий мясной промышленности” разработанные направления по укреплению финансовой устойчивости предприятий. Разработаны основные аспекты управления финансовой устойчивостью в системе мониторинга и контролинга, а также мероприятия по обеспечению финансовой устойчивости предприятий мясной промышленности.

Выводы и предложения состоят в следующем. Финансовая устойчивость субъектов хозяйствования - это комплексная категория, которая отображает уровень финансового состояния и финансовых результатов предприятия, его способность выполнять свои обязательства и обеспечивать развитие деятельности при сохранении кредито- и платежеспособности. Низкий уровень финансовой устойчивости предприятий мясной промышленности требует формирование мероприятий относительно улучшения и поддержания такой важной финансовой категории, а именно разработки мониторинга финансовой устойчивости, в основе которого будет использование комплексной методики оценивания финансовой устойчивости предприятия.

Для построения комплексной модели оценки финансовой стойкости подтвержденная целесообразность использования показателей наличия собственных оборотных средств или собственных оборотных и долгосрочно привлеченных источников для покрытия запасов; наличия общей величины основных источников формирования запасов и затрат; коэффициента финансовой автономии и запаса финансовой стойкости. Определение для любого из избранных коэффициентов критического значения необходимо осуществлять за оценкой уровня весомости показателей и методом экспертных оценок. Обоснована целесообразность градации предприятий за степенью характеристики финансовой стойкости, которая в дальнейшем служит методологической основой разработки стратегических оптимизационных мероприятий мероприятий.

Важнейшими факторами, которые положительно влияют на уровень финансовой стойкости предприятий мясной промышленности, являются оптимизация формирования и управление запасами, денежными потоками на предприятии, а также усовершенствование маркетинговой политики предприятия в системе общей политики реструктуризации. К основным этапам мониторинга финансовой устойчивости субъекта хозяйствование можно отнести: разработку комплексного (интегрального) показателя оценивания финансовой устойчивости предприятия, автоматизация этого процесса, оптимизация формирования и управление производственными запасами и денежных потоков на предприятии, усовершенствование маркетинговой политики предприятия и контролинга.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, мясная промышленность, запас финансовой устойчивости, скоринговий анализ, мониторинг финансовой устойчивости.

ANNOTATION

Zajukova M.S. Financial stability and its guarantee at the enterprises of the meat industry of agrarian and industrial complex. - Manuscript.

The dissertation on reception of a scientific degree of the candidate of economic sciences behind a Speciality 08.04.01 - Finance, Money Turnover and Credit. - Institute of agrarian economics UAAS, Kiev, 2003.

In the dissertation the complex of questions of theoretical and practical character, which improvements of methodological approaches connected to a problem concerning definition and maintenance of financial stability(resistance) of subjects managing on an example of the enterprises of the meat industry of agrarian and industrial complex Vinnichchiny is investigated. Dissertational research consists in a scientific and applied substantiation of necessity of transition to active regular use of methodology and a technique of an estimation and modelling of financial stability(resistance) financial management of the modern enterprise.

On the basis of the analysis of existing approaches to definition of concept and a technique of financial stability(resistance) the formulated concept and a complex technique of financial stability(resistance) a basis scoring the analysis. With the purpose of the account to the factor of time the developed technique of recalculation of clauses(articles) of balance of a comparative kind which is based on the approach of financing of actives. By results of the carried out(spent) estimation of financial stability(resistance) of the enterprises of the meat industry by the developed technique, the developed ways of maintenance of the financial stability(resistance), the submitted monitoring of financial stability(resistance) of the subject managing with use of the computer program.