Главная Коллекция "Otherreferats" Финансы, деньги и налоги Ликвидность и платежеспособность предприятия и пути их повышения в современных условиях

Ликвидность и платежеспособность предприятия и пути их повышения в современных условиях

Оценка ликвидности и платежеспособности организации на примере ЗАО "Натусана", разработка мероприятий и направлений их совершенствования в современных условиях. Анализ финансовой устойчивости, прибыли и рентабельности с помощью финансовых показателей.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 30.04.2014
Размер файла 699,7 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Сотрудники Nаtusаnа принимают постоянное участие в подготовке телевизионных образовательных программ, организуют профессиональные тренинги для медицинских работников как на базе московского офиса, так и в регионах, проводит семинары и специализированные конференции, встречи с конечными потребителями. С самого начала свой деятельности Nаtusаnа была постоянным участником многих специализированных выставок и конференций и не раз становилась их лауреатом.

Кредо Nаtusаnа, которого она придерживается на протяжении всей своей деятельности - "Человек. Природа. Здоровье". Эти три составляющие были и остаются директивными направлениями, определяющими современный стиль компании.

ЗАО "Натусана" самостоятельно заключает и контролирует исполнение хозяйственных и других договоров со всеми видами организаций, предприятий и учреждений, а также частными лицами.

Уставный капитал общества составляется из вкладов его участников и определяет 100-кратный минимальный размер оплаты труда, установленный федеральным законом на дату государственной регистрации.

Высшим органом общества с ограниченной ответственностью является общее собрание его участников. Общество может быть добровольно ликвидировано или реорганизовано в акционерное общество или в производственный кооператив по единогласному решению его участников.

Общество имеет следующие особенности по сравнению с другими формами хозяйствования:

1) Является разновидностью объединения капиталов, не требующего, следовательно, обязательного личного участия своих членов в делах общества;

2) Уставный капитал общества разделен на доли участников и соответствует ответственности по долгам общества.

Продукция ЗАО "Натусана" представлена во многих аптеках как в Москве, так и в регионах.

Общество арендует два помещения, каждый площадью более 150 кв. м., в связи с этим деятельность не подпадает под обложение единым налогом на вмененный доход.

В основные расходы компании входят: зарплата, аренда, рекламные расходы, услуги банка, транспортные расходы. Фонд оплаты труда в месяц 168000 т.р.

В штате компании насчитывается более 980 человек: директор, коммерческий директор, главный бухгалтер, менеджеры, аналитики продавцы и т.д.

Организационную структуру предприятия можно наглядно посмотреть на рисунке 5.

Рисунок 5. Организационная структура предприятия ЗАО "Натусана"

2.2 Анализ финансового состояния организации табличным способом

Реализация планов предприятия определяется его финансовой устойчивостью и платежными возможностями компании. Для того чтобы знать возможности предприятия развивать свою деятельность необходимо проводить анализ его финансово-имущественного состояния и платежных обязательств. Для этого целесообразно провести анализ бухгалтерского баланса ЗАО "Натусана", его финансовой устойчивости и платежеспособности на современном этапе развития.

Для целей определения рейтинга кредитоспособности используется методика оценки финансового состояния ЗАО "Натусана" (Приложение 1).

Методика оценки финансового состояния предприятия основана на проведении экспресс-анализа с использованием рейтинговых значений и применяется в целях классификации по уровню риска. После расчета основных оценочных показателей в каждой из групп, предприятию присваивается категория по каждому из этих показателей на основе сравнения рассчитанных значений с нормативными. Далее, на основании определенных категорий показателей, в соответствии с их весами, рассчитывается сумма баллов по каждой группе.

Заключительным этапом рейтинговой оценки финансового состояния является определение категории предприятия, проводимое на основе рассчитанной суммы баллов по всем группам показателей. В качестве исходных данных в методике используется информация из бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчета о прибылях и убытках (форма № 2). Оценка финансового анализа формируется в течении 10 дней после сдачи бухгалтерского баланса.

Для характеристики финансового положения предприятия используются различные коэффициенты, расчет которых основан на агрегированных показателях баланса. Основой его расчета являются бухгалтерские балансы Общества за анализируемый период. Данные за 2007, 2008, 2009 гг. представлены в Приложениях.

Рассмотрим состав активов и пассивов аналитического баланса ЗАО "Натусана" (таблица 1).

Таблица 1 - Актив и пассив аналитического баланса ЗАО "Натусана"

Показатель

Значение показателя

Изменение за анализируемый период

на начало анализируемого периода (на 31.12.2007)

на 31.12.2008

на конец анализируемого периода (31.12.2009)

(гр.5-гр.2), тыс. руб.

(гр.5: гр.2), %

в тыс. руб.

в % к валюте баланса

в тыс. руб.

в тыс. руб.

в % к валюте баланса

1

2

3

4

5

6

7

8

Актив

1. Иммобилизованные средства*

60 230

51

56 799

77 301

46,4

+17 071

+28,3

2. Текущие активы**, всего

57 793

49

65 710

89 323

53,6

+31 530

+54,6

в том числе:

запасы (кроме товаров отгруженных)

48 144

40,8

57 214

54 811

32,9

+6 667

+13,8

в том числе:

-сырье и материалы;

48 144

40,8

57 214

54 811

32,9

+6 667

+13,8

- готовая продукция (товары).

-

-

-

-

-

-

-

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;

-

-

-

-

-

-

-

НДС по приобретенным ценностям

5 381

4,6

803

-

-

-5 381

-100

ликвидные активы, всего

4 264

3,6

7 686

34 507

20,7

+30 243

+8,1 раза

из них:

- денежные средства и краткосрочные вложения;

2 888

2,4

5 133

33 589

20,2

+30 701

+11,6 раза

- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;

1 376

1,2

2 553

918

0,6

-458

-33,3

Пассив

1. Собственный капитал

55 503

47

78 563

126 031

75,6

+70 528

+127,1

2. Долгосрочные обязательства, всего

4 982

4,2

7 726

4 488

2,7

-494

-9,9

из них:

- кредиты и займы;

-

-

-

-

-

-

-

- прочие долгосрочные обязательства.

4 982

4,2

7 726

4 488

2,7

-494

-9,9

3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего

57 538

48,8

36 220

36 105

21,7

-21 433

-37,3

из них:

- кредиты и займы;

8 500

7,2

13 055

3 011

1,8

-5 489

-64,6

- прочие краткосрочные обязательства.

49 038

41,5

23 165

33 094

19,9

-15 944

-32,5

Валюта баланса

118 023

100

122 509

166 624

100

+48 601

+41,2

*Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы).

**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Активы организации на 31.12.2009 г. характеризуются примерно равным процентом иммобилизованных средств и текущих активов (46,4% и 53,6% соответственно). Активы организации за два года увеличились на 48 601 тыс. руб. (на 41,2%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени - на 127,1%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп:

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

денежные средства - 30 701 тыс. руб. (50,3%)

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) - 23 026 тыс. руб. (37,7%)

запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 6 667 тыс. руб. (10,9%)

Одновременно, в пассиве баланса прирост произошел по строке "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" (+70 528 тыс. руб., или 100% вклада в прирост пассивов организации за два последних года).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям" в активе и "кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики" в пассиве (-5 381 тыс. руб. и - 10 342 тыс. руб. соответственно).

Данные таблицы показывают, что ЗАО "Натусана" формирует свои пассивы, наращивая в большей степени собственный капитал, рост которого составил 127,1%. Данный рост произошёл из-за увеличения суммы нераспределенной прибыли на 70530 тыс. руб.

Собственный капитал ЗАО Натусан по состоянию на 31.12.2009 равнялся 126 031,0 тыс. руб. За весь анализируемый период отмечен стремительный рост собственного капитала организации - на 127,1%.

Рассмотрим оценку стоимости чистых активов организации ЗАО "Натусана" (таблица 2)

Таблица 2 - Оценка стоимости чистых активов ЗАО "Натусана"

Показатель

Значение показателя

Изменение

на начало анализируемого периода (на 31.12.2007)

на 31.12.2008

на конец анализируемого периода (31.12.2009)

(гр.5-гр.2), тыс. руб.

(гр.5: гр.2), %

в тыс. руб.

в % к валюте баланса

в % к валюте баланса

в тыс. руб.

в % к валюте баланса

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Чистые активы

55 503

47

64,1

126 031

75,6

+70 528

+127,1

2. Уставный капитал

500

0,4

0,4

500

0,3

-

-

3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)

55 003

46,6

63,7

125 531

75,3

+70 528

+128,2

Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2009 намного (в 128,2 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ЗАО Натусан, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того необходимо отметить увеличение чистых активов на 127,1% за рассматриваемый период (31.12.07-31.12.09 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации.

Динамика чистых активов и уставного капитала организации ЗАО "Натусана"

Далее рассмотрим коэффициенты структуры формирования активной и пассивной части аналитического баланса (таблица 3).

Таблица 3 - Коэффициенты структуры актива и пассива аналитического баланса ЗАО "Натусана"

Статьи баланса

2007г.

2008г.

2009г.

Отклонение 2009г. к 2007г. %

1 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (S)

2.45

4.2

20,2

+ 17,75

2 Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (Rа)

31,4

30,2

35,8

+ 4,4

3 Запасы и затраты (Z)

45,4

47,4

32,9

- 12,5

Всего текущие активы (Аt)

79,2

81,8

88,8

+ 9,6

4 Иммобилизованные средства (F)

20,8

18,2

11,2

- 9,6

Итого активов (имущество предприятия) (Ва)

100,0

100,0

100,0

-

1 Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (Rр)

36,4

14,9

19,6

- 16,8

2 Краткосрочные кредиты и займы (Кt)

12,3

14,7

2,1

- 10,2

Всего краткосрочный заёмный капитал (краткосрочные обязательства) (Рt)

48,8

29,6

21,7

- 27,1

3 Долгосрочный заёмный капитал (долгосрочные обязательства) (Kd)

4,2

6,3

2,7

- 1,5

4 Собственный капитал (Ес)

47,0

64,1

75,6

+ 28,6

Итого пассивов (капитал предприятия) (Вр)

100,0

100,0

100,0

-

Следует отметить, что анализ структуры аналитического баланса характеризуется значительным превышением доли иммобилизованных активов по отношению к доле собственного капитала, что оказывает серьезное влияние на финансовое положение компании. Таким образом, следует провести анализ финансовой устойчивости ЗАО "Натусана".

Задача анализа ликвидности бухгалтерского баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платёжеспособности предприятия, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее ликвидными активами являются оборотные активы (А1), такие, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, дебиторская задолженность и отгруженные товары.

К третьей группе (А3) относятся медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство).

Четвёртая группа (А4) - труднореализуемые активы, к которым относят основные средства, нематериальные активы, незавершённое строительство и долгосрочные финансовые вложения.

Также на четыре группы делятся и обязательства предприятия:

1) П1 - наиболее срочные обязательства;

2) П2 - среднесрочные обязательства;

3) П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

4) П4 - собственный капитал, находящийся в распоряжении предприятия постоянно.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если:

А1?П1; А2? П2; А3? П3; А4? П4.

Таблица 4. - Аналитический баланс ЗАО "Натусана"

Показатели

Годы

2007

2008

2009

Начало года

Конец года

Начало года

Конец года

Начало года

Конец года

1

2

3

4

5

6

7

Наиболее ликвидные активы (А1)

3843 т. р

2888 т. р

2888 т. р

5133 т. р

5133 т. р

33589 т. р

Быстро реализуемые активы (А2)

32988 т. р

37034 т. р

37034 т. р

37040 т. р

37040 т. р

59602 т. р

Медленно реализуемые активы (А3)

15941 т. р

53529 т. р

53529 т. р

58024 т. р

58024 т. р

54816 т. р

Трудно реализуемые активы (А4)

21502 т. р

24572 т. р

24572 т. р

22312 т. р

22312 т. р

18617 т. р

БАЛАНС

72274 т. р

118023 т. р

118023 т. р

122509 т. р

122509 т. р

166624 т. р

Наиболее срочные обязательства (П1)

33361 т. р

42967 т. р

42967 т. р

18242 т. р

18242 т. р

32625 т. р

Краткосрочные пассивы (П2)

9007 т. р

14571 т. р

14571 т. р

17978 т. р

17978 т. р

3480 т. р

Долгосрочные пассивы (П3)

17 руб.

4982 т. р

4982 т. р

7726 т. р

7726 т. р

4488 т. р

Постоянные пассивы (П4)

31889 т. р

55503 т. р

55503 т. р

78563 т. р

78563 т. р

126031 т. р

БАЛАНС

72274 т. р

118023 т. р

118023 т. р

122509 т. р

122509 т. р

166624 т. р

Для определения ликвидности баланса данного предприятия сопоставим итоги приведённых групп по активу и пассиву за 3 анализируемых года:

2007год: н. г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

к. г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

2008год: н. г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

к. г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

2009год: н. г.: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4;

к. г.: А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Проведя анализ ликвидности бухгалтерского баланса можно сделать вывод о том, что баланс не является абсолютно ликвидным т.к. за анализируемые периоды у предприятия наблюдается нехватка денежных средств для погашения своей кредиторской задолженности и только на конец 2008 года предприятие изыскало необходимое количество денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущую ликвидность = (А1+А2) - (П1+П2)

ТЛ 2007 года: начало года = (3843+32988) - (33361+9007) = 36831-42368 =-5537 тыс. руб.; конец года = (2888+37034) - (42967+14571) = 39922-57538 =

17616 тыс. руб.

ТЛ 2008 года: начало года = 39922-57538 = - 17616 тыс. руб.; конец года = 42173-36220 = +5953 тыс. руб.

ТЛ 2009 года: начало года = 42173-36220 = +5953 тыс. руб.; конец года = 93191-36105 = +57086 тыс. руб.

Из полученных результатов видно, что в 2007 году предприятие было неплатёжеспособно, но к концу 2008 года оно восстановило свою платёжеспособность и постепенно увеличивало этот показатель.

Перспективную ликвидность = А3-П3

ПЛ 2007 года: начало года = 15941 - 17 = +15924 тыс. руб.; конец года = 53529 - 4982 = +48547 тыс. руб.

ПЛ 2008 года: начало года = 53529 - 4982 = +48547 тыс. руб.; конец года = 58024 - 7726 = +50298 тыс. руб.

ПЛ 2009 года: начало года = 58024 - 7726 = +50298 тыс. руб.; конец года = 54816 - 4487 = +50329 тыс. руб.

Произведя расчёт перспективной ликвидности видно, что платёжеспособность предприятия за 3 анализируемых периода постепенно увеличивалась. Это произошло из-за увеличения суммы медленно реализуемых активов.

Для анализа платёжеспособности на ЗАО "Натусана" рассчитываются следующие финансовые коэффициенты платёжеспособности:

Общий показатель платежеспособности

(наиболее ликвидные активы (А1) + 0,5*быстрореализуемые активы (А2) + 0,3*медленнореализуемые активы (А3)) / (наиболее срочные обязательства (П1) + 0,5*краткосрочные пассивы (П2) + 0,3*долгосрочные пассивы (П3))

Коэффициент абсолютной ликвидности

(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения (А1)) / (текущие обязательства (П1+П2))

Коэффициент "критической оценки"

(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность (А1+А2)) / (текущие обязательства (П1+П2))

Коэффициент текущей ликвидности

(оборотные активы (А1+А2+А3)) / (текущие обязательства (П1+П2))

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

(медленнореализуемые активы (А3)) / (оборотные активы - текущие обязательства (А1+А2+А3) - (П1+П2))

Доля оборотных средств в активах

(оборотные активы (А1+А2+А3)) / (валюта баланса)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

(собственный капитал - внеоборотные активы (П4-А4)) / (оборотные активы (А1+А2+А3))

Данные расчетов коэффициентов платежеспособности приведены в таблице 5.

Таблица 5. - Коэффициенты платёжеспособности за анализируемые периоды ЗАО "Натусана"

Показатель

2007 год

2008 год

2009 год

Нормативное значение

Начало года

Конец года

Начало года

Конец года

Начало года

Конец года

1

2

3

4

5

6

7

8

Общий показатель платёжеспособности

0,66

0,72

0,72

1,39

1,39

2,24

?1

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,09

0,05

0,05

0,14

0,14

0,93

?0,1-0,2

Коэффициент "критической оценки"

0,87

0,70

0,70

1, 20

1, 20

2,60

?1

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)

1,25

1,50

1,50

2,80

2,80

4,10

?1-2

Коэффициент манёвренности функционирующего капитала

1,53

1,49

1,49

0,91

0,91

0,49

Уменьшение показателя - положительный факт

Доля оборотных средств в активах

0,73

0,79

0,79

0,82

0,82

0,89

?0,5

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0, 20

0,33

0,33

0,60

0,60

0,73

?0,1

После расчёта коэффициентов видно, что ЗАО "Натусана" работает рентабельно, так как за анализируемые периоды все показатели достигают своего нормативного значения.

По состоянию на 31.12.2009 значение коэффициента текущей ликвидности (4,10) соответствует норме. При этом за весь рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности вырос на 2,6.

Коэффициент абсолютной ликвидности, имеет значение, соответствующее норме (0,93). При этом за рассматриваемый период (с 31.12.2007 по 31.12.2009 г.) коэффициент вырос на 0,88.

Динамика коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидностей закрытого акционерного общества "Натусана" представлены на графике 1.

График 1

Финансовая устойчивость по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)

На начало анализируемого периода (31.12.2007)

на 31.12.2008

На конец анализируемого периода (31.12.2009)

Значение показателя

Излишек (недостаток) *

Излишек (недостаток)

Значение показателя

Излишек (недостаток)

1

2

3

4

5

6

СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)

30 931

-17 213

-963

107 414

+52 603

СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Nеt Wоrking Сарitаl)

255

-47 889

-27 724

53 218

-1 593

СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)

8 755

-39 389

-14 669

56 229

+1 418

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Динамика собственных оборотных средств закрытого акционерного общества "Натусана" представлены на графике 2.

График 2

2.3 Анализ финансового состояния организации коэффициентным способом

Банкротство (несостоятельность) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Прогноз банкротства:

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5, где

Коэф-т

Расчет

Значение на 31.12.2009

Множитель

Произведение (гр.3 х гр.4)

1

2

3

4

5

К1

Отношение оборотного капитала к величине всех активов

0,89

1,2

1,07

К2

Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов

0,75

1,4

1,05

К3

Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов

0,42

3,3

1,39

К4

Отношение собственного капитала к заемному

3,1

0,6

1,86

К5

Отношение выручки от продаж к величине всех активов

1,72

1

1,72

Z-счет Альтмана:

7,09

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1,8 и менее - очень высокая;

от 1,81 до 2,7 - высокая;

от 2,71 до 2,9 - существует возможность;

от 3,0 и выше - очень низкая.

По результатам расчетов на базе данных отчетности ЗАО "Натусана" значение Z-счета на 31.12.2009 г. составило 7,09. Это говорит о низкой вероятности скорого банкротства ЗАО Натусан.

Для анализа вероятности банкротства на данном предприятии рассчитываются следующие показатели:

Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Коэффициент восстановления платёжеспособности;

Коэффициент утраты платёжеспособности;

Результат расчёта по данным показателям приведён в таблице 6.

Таблица 6. - Коэффициенты анализа вероятности банкротства ЗАО "Натусана"

Коэффициенты

2007 год

2008 год

2009 год

Норматив-

ное значение

Начало года

Конец года

Начало года

Конец года

Начало года

Конец года

Коэффициент текущей ликвидности

1,25

1,50

1,50

2,80

2,80

4,10

?1-2

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0, 20

0,33

0,33

0,60

0,60

0,73

?0,1

Коэффициент восстановления платёжеспособности

0,8

1,7

2,4

?1,0

Коэффициент утраты платёжеспособности

0,8

1,6

2,2

?1,0

Коэффициент восстановления платёжеспособности за первый отчётный период меньше 1,0. Это свидетельствует о том, что у организации не было реальной возможности восстановить свою платёжеспособность. К концу 2007 года коэффициент восстановления платёжеспособности превысил своё нормативное значение на 0,7, что означает появление у предприятия возможности восстановить платёжеспособность. Коэффициент утраты платёжеспособности также не достигает своего нормативного значения за первый анализируемый период, следовательно, предприятие не имело возможности сохранения своей платежеспособности в течение трех месяцев. Но в дальнейшем (на конец 2008 года) такая возможность появилась (превышение своего нормативного значения на 0,6).

Обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов используют несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных оборотных средств, которое представляет собой разницу величины реального собственного капитала и суммы внеоборотных активов;

наличие долгосрочных источников формирования запасов, определяемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов;

общую величину основных источников формирования запасов, которая равна сумме долгосрочных источников и краткосрочных заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их

формирования:

излишек или недостаток собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

излишек или недостаток долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.

Существует четыре типа финансовых ситуаций:

Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она встречается и задается следующей системой условий: излишек собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов;

Нормальная устойчивость финансового состояния. Она гарантирует платежеспособность предприятия и задается следующей системой условий: недостаток собственных оборотных средств, излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов;

Неустойчивое финансовое состояние. Оно сопряжено с нарушением платежеспособности и задается следующей системой условий: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.

Кризисное финансовое состояние. В данном случае предприятие находится на грани банкротства. Данная ситуация задается следующей системой условий: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, недостаток общей величины основных источников формирования запасов.

В таблице 7 приведены показатели, которые применяются для анализа финансовой устойчивости ЗАО "Натусана".

Таблица 7. - Оценка финансовой устойчивости ЗАО "Натусана"

Показатели

Значение

На 2007 год

На 2008 год

На 2009 год

Отклонение за 3 года

Запасы и затраты

З

53 525 тыс. р

58 017 тыс. р

54 811 тыс. р

1 286 тыс. р

Капитал и резервы

К

55 503 тыс. р

78 563 тыс. р

126 031 тыс. р

70 528 тыс. р

Долгосрочные пассивы

Пд

4 982 тыс. р

7 726 тыс. р

4 488 тыс. р

-494 руб.

Внеоборотные активы

Ав

24 437 тыс. р

22 179 тыс. р

17 862 тыс. р

-6 575 тыс. р

ИТОГО собственные оборотные средства

Ес

36 048 тыс. р

64 110 тыс. р

112 656 тыс. р

76 608 тыс. р

Краткосрочные кредиты и займы

М

8 500 тыс. р

13 055 тыс. р

3 011 тыс. р

-5 489 тыс. р

Излишек/ недостаток основных источников для формирования запасов и затрат

-8 977 тыс. р

19 148 тыс. р

60 856 тыс. р

69 833 тыс. р

Тип финансовой ситуации

З > Ес + М

З < Ес + М

З < Ес + М

кризисное финансовое состояние

устойчивое финансовое состояние

устойчивое финансовое состояние

Как показывает проведенный анализ, в организации на 01.01.2007 года наблюдалась кризисная финансовая ситуация. За последующие 2 года ситуация кардинально изменилась - предприятию удалось восстановить финансовую устойчивость. В 2009 году излишек основных источников для формирования запасов и затрат составил 60 856 тыс. руб.

Задачей данного анализа является оценка степени независимости от заёмных источников финансирования.

Для анализа финансовой устойчивости применяются следующие показатели:

Коэффициент капитализации (левериджа) = заемный капитал / собственный капитал

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования = (собственный капитал - внеоборотные активы) / оборотные активы

Коэффициент финансовой независимости (автономии) = собственный капитал / валюта баланса

Нормальным значение этого коэффициента считается не менее 0,5

Коэффициент финансирования = собственный капитал / заемный капитал

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, приведенные в таблице 8.

Таблица 8. - Показатели финансовой устойчивости ЗАО "Натусана"

Показатели

На 01.01.07

На 01.01.08

На 01.01.09

Отклонение за 3 года

Нормативное значение

Коэффициент финансирования

0,89

1,78

3,10

2,21

>1

Коэффициент капитализации (соотношения заемных и собственных средств)

1,13

0,56

0,32

-0,81

<1

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

0,33

0,56

0,72

0,39

>0,6-0,8

Коэффициент капитализации соответствует нормативному значению и за 3 года снизился на 0,81, что свидетельствует об удовлетворительной финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования увеличился за 3 года и соответствует своему нормативному значению. Собственными оборотными средствами в 2009 году покрывалось 72% оборотных активов. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансирования показывает, что деятельность предприятия финансируется, главным образом, за счет собственных средств. Коэффициент увеличился за 3 года на 2,21, значительно превышает норматив.

Источником информации для анализа рентабельности за отчетный и предыдущий периоды служат формы №1 "Бухгалтерский баланс" (приложение 1-3) и №2 "Отчет о прибылях и убытках" (приложение 4-6)

Рентабельность характеризует эффективность деятельности предприятия, а также мастерство управления инвестициями. Рассчитываются следующие основные показатели рентабельности:

Рентабельность продаж определяется соотношением прибыли (убытка) от продажи работ, услуг к выручке от продаж:

Р1 = (ф. №2, стр.050/ф. №2, стр.010 * 100%)

2007 год - 35421/144482*100 = 24,52%;

2008 год - 41074/188967*100 = 21,74%;

2009 год - 70246/286532*100 = 24,52%.

Рентабельность продаж в 2009 году увеличилась на 2,78% по сравнению с 2008 годом.

Рентабельность продаж по чистой прибыли определяется соотношением чистой прибыли к выручке от продаж:

Р2 = (ф. №2, стр. 190/ф. №2, стр.010 * 100%)

2007 год - 23613/144482*100 = 16,34%;

2008 год - 23060/188967*100 = 12, 20%;

2009 год - 47468/286532*100 = 16,57%.

Рентабельность продаж по чистой прибыли увеличилась в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 4,37%.

Экономическая рентабельность по чистой прибыли определяется соотношением чистой прибыли к имуществу предприятия:

Р3 = (ф. №2, стр. 190/ (ф. №1 (стр.300 н. г. +стр.300 к. г.) *0,5) * 100%)

2007 год - 23613/ ( (72274+118023) *0,5) *100 = 24,82%;

2008 год - 23060/ ( (118023+122509) *0,5) *100 = 19,17%;

2009 год - 47468/ ( (122509+166624) *0,5) *100 = 32,83%.

Экономическая рентабельность по чистой прибыли в 2008 году снизилась на 5,65%, а в 2009 году увеличилась на 13,66%.

Рентабельность собственного (акционерного) капитала определяется отношением чистой прибыли к средней величине собственного капитала:

Р4 = ( (ф. №2, стр. 190/ (ф. №1 (стр.490 н. г. +стр.490 к. г.) *0,5) * 100%)

2007 год - 23613/ ( (31889+55503) *0,5) *100 = 54,04%;

2008 год - 23060/ ( (55503+78563) *0,5) *100 = 34,40%;

2009 год - 47468/ ( (78563+126031) *0,5) *100 = 23, 20%.

Рентабельность собственного капитала в 2008 году уменьшилась на 19,64%, а в 2009 году на 11,2%. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Для ее определения необходимо произвести расчет следующих показателей:

Производительность труда

ПТ = Выручка от реализации / Среднесписочная численность

Фондоотдача - характеризует уровень использования производственных фондов

ФО = Выручка от реализации/Средняя стоимость основных средств

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача). Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.

К1 = (Выручка от реализации) / (средний за период итог баланса)

4) Коэффициент оборачиваемости основных средств. Коэффициент показывает скорость оборота всех внеоборотных средств предприятия.

К2 = (Выручка от реализации) / (Внеоборотные активы (с. 190))

5) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств. Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

К3 = (Выручка от реализации) / (Оборотные активы (с.290))

6) Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств). Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

К4 = (Выручка от реализации) / (с.210+с.220)

7) Коэффициент оборачиваемости денежных средств. Коэффициент показывает скорость оборачиваемости денежный средств.

К5 = (Выручка от реализации) / (Денежные средства (с.260))

8) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

К6 = (Выручка от реализации) / (Дебиторская задолженность (с.230+с.240))

9) Срок оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

К7 = (360 дней) / (К6)

10) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.

К8= (Выручка от реализации) / (Кредиторская задолженность (с.620))

11) Срок оборачиваемости кредиторской задолженности. Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

К9 = (360 дней) / (К8)

12) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.

К10 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы (с.490))

В таблице 9 приведены результаты расчетов показателей деловой активности.

Таблица 9. - Показатели деловой активности

Показатели

2007 год

2008 год

2009 год

1

2

3

4

Выручка от реализации

144182 тыс. р

188967 тыс. р

286532 тыс. р

Прибыль

119626 тыс. р

140466 тыс. р

200866

Среднесписочная численность

750 чел.

926 чел.

985 чел.

Коэффициент фондоотдачи

5,73

6,50

8,75

Коэффициент ресурсоотдачи

1,52

1,57

1,98

Коэффициент оборачиваемости основных средств

5,88

8,47

15,39

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств

1,55

1,89

1,94

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов

2,70

3,26

5,23

Коэффициент оборачиваемости денежных средств

50,03

36,81

8,53

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

3,90

5,10

4,81

Срок оборачиваемости дебиторской задолженности

92,31

70,59

74,84

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

3,36

10,36

8,78

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности

107,14

34,75

41,00

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

2,27

2,41

2,60

Произведя расчет показателей деловой активности можно сказать о том, что у предприятия увеличился срок оборачиваемости дебиторской задолженности, что может плохо сказаться на финансовом положении организации. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности, наоборот, сократился. Это свидетельствует о том, что у предприятия за анализируемый период появилась реальная возможность к погашению своих обязательств.

Глава 3. Мероприятия по совершенствованию ликвидности и платежеспособности ЗАО "Натусана"

Мероприятия по выходу из кризисной и предкризисной (такая ситуация сложилась на ЗАО "Натусана") ситуации на предприятии могут быть оперативными и стратегическими, которые, в свою очередь, подразделяются на разнообразные методы, которые предложены на рисунке 6.

Рис. 6. Мероприятия по выходу из кризиса малого предприятия

3.1 Разработка стабилизационной программы

В стабилизационную программу должен входить комплекс мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности предприятия. Сроки ее осуществления для предприятия, находящегося в зоне "ближнего" банкротства, крайне ограничены, так как резервных фондов у него уже, как правило, нет.

При переходе предприятия в кризисное состояние в краткосрочном аспекте критерием становится максимизация, или экономия денежных средств. При этом максимизация денежных средств может и должна осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня.

Сущность стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис. Заполнение "кризисной ямы" может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Продажа дебиторской задолженности очевидна и предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Продажа запасов готовой продукции сложнее, - во-первых, предполагает продажу с убытками, а во-вторых, ведет к осложнениям с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.

Уменьшение текущих финансовых потребностей. На практике оно осуществимо только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления, так как может применяться и при относительно благополучном состоянии предприятия-должника. Однако кризисная ситуация, с одной стороны, несколько облегчает реструктуризацию долгов, с другой - оправдывает такие формы антикризисного управления, которые в нормальном состоянии неудовлетворительны.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом - одна из наиболее желательных мер. Кризисное состояние предприятия-должника обесценивает его долги, поэтому и возникает возможность выкупить их со значительным дисконтом. Тонкость данного решения в рамках стабилизационной программы заключается в условиях, на которых можно провести выкуп.

Анализ опыта российских предприятий, находящихся в тяжелом финансовом состоянии, показывает, что большая их часть имеет похожую структуру текущих обязательств, в частности:

обязательства по расчетам с разными дебиторами и кредиторами - 60,4 %;

обязательства по налогам и отчислениям - 11,6 %.

Важнейшей задачей финансового оздоровления является минимизация текущих затрат, прежде всего коммунальных платежей. Данные меры направлены на сокращение потоков обязательств и дефицита денежных средств.

Меры финансового оздоровления, направленные на реструктуризацию кредиторской задолженности предприятия, в том числе и просроченной, могут предусматривать следующие процедуры:

отсрочки и рассрочки платежей;

зачет взаимных платежных требований (взаимозачет);

переоформление задолженности в виде займа;

продажу долговых обязательств;

перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные.

Разработка стратегии и программы действий. Разработка стратегии и программы действий по ее осуществлению означает переход от реактивной формы управления (принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы, на полученные отрицательные результаты - "плестись в хвосте событий") к управлению на основе анализа и прогноза. Выработка стратегии осуществляется на основе прогнозов развития рынков выпускаемой продукции, оценки потенциальных рисков, анализа финансово-хозяйственного состояния и эффективности управления, анализа сильных и слабых сторон предприятия.

Стратегия предприятия включает в себя:

1. Стратегию поведения на рынке (выбор районов влияния, занимаемая доля рынка, группы потребителей, выбор стратегии деятельности - конкуренция, расширение рынка; ценовая стратегия - лидерство по издержкам, дифференциация, ниша и т.д.).

2. В соответствии со стратегией рыночного поведения определяется система действий (или политик):

снабженческо-сбытовая;

ценовая;

финансовая;

кадровая и управление персоналом;

разрабатывается программа мер, обеспечивающих ее осуществление.

3. В соответствии с основными направлениями деятельности и избранной стратегией определяется, как должна быть изменена организационно-управленческая структура. При разработке стратегии и программы действий уточняются цели и пути их достижения, делаются более глубокий анализ и более тщательная оценка эффективности и степени риска мероприятий.

3.2 Пути повышения платежеспособности организации

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена в постановлении Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994года (с изменениями от 27.08.1999 года)"О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий", принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22.12.1993г.

В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением №31-р от 12.08.1994г. утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе показателей:

коэффициента текущей ликвидности ?2;

коэффициента обеспеченности собственными средствами ?0,1;

коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности ?1.

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным.

На ЗАО "Натусана" коэффициент текущей ликвидности на конец 2009 года равен 1,55, при его значении на начало года 1,25. То есть это значение

свидетельствует о недостаточной общей обеспеченности предприятия оборотными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости, на начало 2009 года был равен 0,2, а на конец 2009 года составил 0,35, что выше нормативного значения (0,1). В тоже время нужно отметить увеличение данного коэффициента по сравнению с началом 2008 года, когда он составлял 0,08 (практически в 5 раз).

Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. На анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности находится на уровне ниже нормы, следовательно, представляется необходимым определить сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.

Квп = (Клткг+6/12Ч (Клткг-Клтнг)) /2 = 0,85

В соответствии с расчётом, данный показатель принимает значение в 2009 году 0,85, при нормативе >1. Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность. Принимается решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным.

На основе проведенного анализа финансовой деятельности ЗАО "Натусана" были сделаны следующие выводы:

Не смотря на уменьшение стоимости имущества предприятия в 2009 году, его финансовая устойчивость улучшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине собственных оборотных средств, а также в долгосрочных заемных средствах, т.е. более мобильных средствах. Если ЗАО "Натусана" возьмет кредит в банке, подлежащий погашению более, чем через 12 месяцев после отчетной даты и рационально использует эти средства по назначению (например, открытие филиала в центре города и проведение эффективной рекламной компании на телевидении и радио, рекламными листовками и щитами), то предприятие получит не только прибыль, но и сможет погасить задолженность перед государственными и внебюджетными фондами, перед персоналом организации.

Показатели ликвидности, характеризующие платежеспособность ЗАО "Натусана", находятся на разных уровнях нормы, кроме того наблюдается их незначительное повышение. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности Кло. Его значение на конец 2009 года составило 0,94, то есть в среднем предприятие не сможет покрыть 6% обязательств в порядке их очередности.

Из-за финансового мирового кризиса Правительством РФ разработано постановление от 31.12.08г. №1102 "О реализации дополнительных мер по государственной поддержке субъектов малого предпринимательства" по Правилам предоставления средств федерального бюджета, утвержденным постановлением Правительства РФ 22.04.05г. № 249. ЗАО "Натусана" имеет право получить государственную поддержку на субсидирование части затрат, связанных с уплатой процентов по кредитам на срок не более 3 лет для осуществления предпринимательской деятельности в размере 50% произведенных затрат на уплату процентов, в том случае, если предприятие напишет заявление с копией кредитного договора, будет ежемесячно предоставлять документы, подтверждающие целевое использование средств, и ежеквартально - справку из налогового органа об отсутствии задолженности.

Если ЗАО "Натусана" возьмет кредит в банке сроком на 1 год в размере 130 тыс. руб., то это существенным образом отразится на платежеспособности предприятия. Денежные средства и сумма оборотных активов увеличатся соответственно на 130 тыс. руб. Приведем в табличной форме (таблица 10) расчет коэффициентов, характеризующих платежеспособность, если сумма оборотных активов увеличится на 130 тыс. руб.

Таблица 10. - Прогнозные коэффициенты, характеризующие платежеспособность

Наименование показателя

Способ расчета

Норма

Исходные данные на конец 2009 года

Прогнозные значения

Отклонения

Общий показатель ликвидности

Кло= (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)

?1

0,94

1,24

0,3

Коэффициент абсолютной ликвидности

Кла = А1/ (П1+П2)

?0,2ч0,7

0,6

1,07

0,47

Коэффициент текущей ликвидности

Клт = (А1+А2+А3) / (П1+П2)

?2

1,55

2,02

0,47

Из таблицы 10 видно, что все показатели ликвидности оказались чуть выше нормативного значения, что свидетельствует о благоприятной тенденции.

Из расчетов видно, что ЗАО "Натусана" сможет покрыть 100% обязательств в порядке их срочности, т.к. общий показатель ликвидности равен 1,24, т.е. повысит свою платежеспособность.

То, что показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне ниже нормы, объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности. Это говорит о том, что на предприятии не очень хорошо организовано управление кредиторской задолженностью, скорость оборота которой составляет 1333 дня, что свидетельствует о том, что ее погашение происходит очень медленными темпами.

Для решения сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет, кто из кредиторов долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. ЗАО "Натусана" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами по налогам и сборам, перед внебюджетными фондами, так как отсрочки по этим платежам обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. В последнюю очередь необходимо рассчитаться с персоналом организации.

Погашение части кредиторской задолженности можно осуществить за счет имеющейся на ЗАО "Натусана" суммы дебиторской задолженности, которая на конец 2009 года составляет 84 тыс. руб.

Из-за дефицита денежных средств ЗАО "Натусана" необходимо выработать новую политику предоставления кредитов и управления дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью предполагает:

контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности;

задание условий продажи, обеспечивающих гарантийное поступление денежных средств;

оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;

постоянный контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;

определение конкретных размеров скидок долгосрочной оплаты.

Доля оборотных средств в составе имущества очень высокая (94%). Не смотря на это, предприятие испытывает некоторую потребность в оборотных средствах. Такое положение на предприятии сложилось из-за замораживания части оборотных средств в виде готовой продукции и товаров для перепродажи (39%). За отчетный период предприятие не только не смогло уменьшить остатки готовой продукции на складах, но и произошло их увеличение почти в 3 раза. Причинами такого положения являются проблемы со сбытом, которые обусловлены жесткой конкуренцией на рынке данного товара.

Для решения сложившейся ситуации необходимо четко изучить рынок своего товара, возможности создания новых каналов сбыта продукции, повышения конкурентоспособности продукции за счет увеличения качества или снижения цены, изучение спроса потребителей, расширение ассортимента продукции, чтобы цены на запасные части были доступны для любого потребителя. Различные стороны сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов, относительными характеристиками которых являются показатели рентабельности.

3.3 Повышения рентабельности собственных средств

Для повышения рентабельности собственных средств ЗАО "Натусана" может использовать эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств, не смотря на их платность. Эффект финансового рычага определяется по формуле:

ЭФР=2/3 (ЭР-СРСП) *ЗС/СС

где: ЭР - экономическая рентабельность; СРСП = 20%; ЗС - заемные средства; СС - собственные средства.

ЭФР = 2/3 (0,37-0,2) *1,55 = 0,18

Формула определения финансового рычага выводится из определения экономической рентабельности (или рентабельности актива):

ЭР= НРЭИ/Активы

где НРЭИ - прибыль до выплаты налогов и процентов.

ЭР = (167 тыс. руб. /451 тыс. руб.) *100% = 37%

Из приведенных выше расчетов видно, что в 2009 году на ЗАО "Натусана" эффект финансового рычага положительный. Такой эффект дает приращение, а не вычет из рентабельности собственных средств. Для того, чтобы эффект финансового рычага стал более высоким, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие использует эффект финансового рычага для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, потому что такая необходимость существует.

Для увеличения рентабельности собственных средств нужно увеличивать как чистую прибыль, так и сумму собственных средств или привлекать заемные средства на выгодных условиях, чтобы их привлечение способствовало увеличению рентабельности собственных средств, а не ее уменьшению.

Для увеличения собственных оборотных средств необходимо:

нарастить собственный капитал (увеличив уставный капитал, нераспределенную прибыль и резервы, повысив рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);

Страница:


Подобные документы

  • Направления по совершенствованию финансовой устойчивости ОАО "НШЗ" в современных условиях

    Понятие финансовой устойчивости. Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО "НШЗ". Рейтинговая оценка ОАО "НШЗ". Восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

    дипломная работа [98,0 K], добавлен 25.11.2010

  • Анализ платежеспособности (ликвидности) организации на примере ОАО "Молочный завод "Венгеровский"

    Анализ показателей прибыли, рентабельности, ликвидности и платежеспособности предприятия. Оценка финансовой устойчивости. Улучшение финансового положения организации путем сокращения величины дебиторской задолженности и пополнения ликвидных ресурсов.

    курсовая работа [439,2 K], добавлен 14.08.2013

  • Финансовая устойчивость предприятия

    Экономическая суть и задачи анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации в современных условиях. Оценка имущественного положения организации по данным сравнительного аналитического баланса. Расчет финансовых коэффициентов платежеспособности.

    дипломная работа [1,2 M], добавлен 25.02.2013

  • Повышение финансовой устойчивости предприятия в современных условиях

    Сущность, значение, структура и методика анализа финансовой устойчивости. Основные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия. Разработка рекомендаций и предложений по повышению платежеспособности и ликвидности предприятия ОАО "Нефтекамскшина".

    дипломная работа [621,9 K], добавлен 21.11.2010

  • Пути повышения показателей ликвидности и финансовой устойчивости ОАО "Стройполимеркерамика"

    Понятие, значение и показатели оценки ликвидности организации. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса и платежеспособности ОАО "Стройполимеркерамика". Мероприятия по повышению ликвидности и финансовой устойчивости исследуемого предприятия.

    дипломная работа [231,0 K], добавлен 26.06.2012

  • Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

    Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Расчет и оценка показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности ОАО "Ипотечная корпорация Чувашской Республики", пути их повышения и укрепления.

    курсовая работа [48,6 K], добавлен 14.10.2010

  • Оценка, результаты финансовой работы на предприятии

    Сущность финансового состояния предприятия. Оценка показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, динамики оборачиваемости и рентабельности активов организации. Разработка мероприятий по повышению деловой активности фирмы.

    курсовая работа [144,6 K], добавлен 26.10.2010

  • Анализ и оценка финансового состояния предприятия ООО "ФРЕГАТ-центр"

    Анализ имущественного потенциала предприятия ООО "ФРЕГАТ-центр". Анализ показателей ликвидности баланса, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности предприятия. Пути оптимизации финансовых показателей организации.

    отчет по практике [81,0 K], добавлен 27.07.2011

  • Анализ ликвидности как основного элемента финансово-экономической устойчивости

    Значение и основные показатели оценки ликвидности предприятия на примере ОАО "Верофарм". Анализ ликвидности баланса предприятия с помощью финансовых коэффициентов ликвидности. Обоснование резервов повышения ликвидности и платежеспособности предприятия.

    курсовая работа [187,1 K], добавлен 11.06.2014

  • Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО "Омскшина"

    Характеристика направлений деятельности и основных технико-экономических показателей (рентабельности, прибыли, численности работников, фондоотдачи, материальных затрат) предприятия. Анализ ликвидности, платежеспособности, и финансовой устойчивости.

    дипломная работа [244,5 K], добавлен 22.11.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены