Государственное регулирование деятельности коммерческого предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Байкальский государственный университет экономики и права

Кафедра коммерции и логистики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «экономика предприятия»

Государственное регулирование деятельности коммерческого предприятия

Исполнитель ЭУТ-09-1 Базаржапова С.В.

(дата, подпись) (группа, ФИО)

Руководитель д. э. н., Кубасова Т. И.

(дата, подпись) (должность, ФИО)

Иркутск, 2012

Введение

Одним из наиболее развитых в мировой практике деятельности финансовых рынков видов вложений капитала является инвестирование денежных средств в акции наиболее привлекательных компаний.

Важнейших показателем стабильной работы предприятия является инвестиционная привлекательность акций предприятия. Очевидно, что эмитент, выпустивший акции предприятия, стремится привлечь как можно больше денежных средств для увеличения капитала компании, инвестор же стремится получить максимальную прибыль при заключении сделок с акциями. Инвестиция акция эмитент инвестор

Цель данной курсовой работы - оценить инвестиционную привлекательность акций ОАО «Иркутскэнерго».

Оценка качества ценных бумаг является одной из составляющих процесса выбора вариантов финансового инвестирования. Для этого необходимо рассмотреть:

1) Характеристику деятельности предприятия, ее организационно-правовую структуру;

2) Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия в целом;

3) Показатели, характеризующие надежность эмитента с точки зрения возврата вложенных инвестором в ценные бумаги средств и возможности получения инвестором дохода по ценным бумагам.

Первая глава моей работы посвящена характеристике деятельности ОАО «Иркутскэнерго», ее организационно-правовой структуре. Вторая глава содержит расчеты, с помощью которых мы определим инвестиционную привлекательность обыкновенных акций ОАО «Иркутскэнерго».

I. Теоретическая часть

1.1 О компании

Иркутское акционерное общество энергетики и электрификации было учреждено в соответствии с указом президента Российской Федерации от 1 июля 1992 года № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества». Открытому акционерному обществу «ИНТEР РАО ЕЭС» принадлежит 40,007% акций ОАО «Иркутскэнерго», 50,19 % акций находятся в собственности крупнейшей российской частной энергокомпании «ЕвроСибЭнерго» (принадлежит En + Group).

Энергоугольная компания «Иркутскэнерго» - мощный производственный комплекс, расположенный в Иркутской области и Красноярском крае. Комплекс включает в себя каскад трех гидроэлектростанций, построенных на единственной вытекающей из озера Байкал реке Ангара, 9 тепловых узлов, расположенных в крупных городах Иркутской области, 6 угольных разрезов ООО «Компания «Востсибуголь», добывающих каменный и бурый уголь, 2 погрузочно-транспортных управления и обогатительную фабрику.

Установленная мощность электростанций компании составляет 12,9 ГВт, в том числе ГЭС - более 9 ГВт, тепловая 13 тыс. Гкал/час. По мощности и объемам производства энергосистема способна выработать более 70 млрд кВтч электрической и до 46 млн Гкал тепловой энергии Суммарная производственная мощность разрезов ООО «Компания «Востсибуголь» 14,9 млн. тонн в год. В 2010 году полезные отпуск электроэнергии составил 58 812,90 млн. кВтч, полезный отпуск тепловой энергии - 23,0 млн. Гкал. В перспективе «Иркутскэнерго» рассматривает возможность развития газовой генерации. В 2010 году начата подготовка к строительству газовой электростанции в городе Усть-Кут на севере Иркутской области - определяется площадка под строительство энергостанции, идет работа с поставщиками и потребителями по оценке сроков, объемов и условий поставки газа и электроэнергии.

Основные потребители электрической и тепловой энергия компании - население Иркутской области, предприятия малого и среднего бизнеса, сельского хозяйства, социальный сферы, крупные добывающие, промышленные и перерабатывающие предприятия региона.

Энергоугольная компания гарантирует каждому сотруднику стабильный заработок, социальную защиту и профессиональный рост. Большинство сотрудников компании являются членами профсоюза. Молодежь принимает активное участие в мероприятиях Совета молодых специалистов.

Богатая история компании, уверенность в будущем, открытость и прозрачность, профессионализм менеджеров и сотрудников - залог дальнейшей успешной работы ОАО «Иркутскэнерго».

Таким образом, «Иркутскэнерго» - исторически сложившийся становой хребет экономики Иркутской области. Сегодня компания включает в себя легендарные Братскую, Усть-Илимскую и Иркутскую гидроэлектростанции, крупнейшие в Восточной Сибири ТЭЦ и тепловые сети. Три года назад в состав "Иркутскэнерго" влились предприятия угольной отрасли, была создана крупнейшая в России вертикально-интегрированная энергоугольная компания, не имеющая аналогов в нашей стране.

«Иркутскэнерго», надежно и бесперебойно обеспечивая жителей и промышленные предприятия энергией, непрерывно развивается и растет. Создавая фундамент для динамичного развития региона - модернизируя и наращивая свои мощности, мы стараемся сделать жизнь своих земляков комфортной и благополучной. Успешно реализуем проекты частно-государственного партнерства в экономике и социальной жизни региона.

1.2 Уставный капитал

В соответствии с законом уставный капитал акционерного общества состоит из суммы номинальных стоимостей акций общества, приобретенных акционерами.

По российскому законодательству номинальная стоимость всех обыкновенных акций, выпускаемых данным акционерным обществом, должна быть одинаковой, как и права, которые они предоставляют свои владельцам. В данном случае закон исходит из интересов участников фондового рынка, для которых одинаковость обыкновенных акций одного и того же акционерного общества более удобна прежде всего с точки зрения установления единой рыночной цены, чем одновременное присутствие на рынке обыкновенных акций данного акционерного общества, различающихся по своим характеристикам.

Уставный капитал определяет минимальный размер, которым должно располагать данное акционерное общество, чтобы гарантировать интересы его кредиторов.

Единовременный характер формирования уставного капитала. В мировой практике используются два подхода к формированию уставного капитала: единовременное или последовательное учредительство. В первом случае на момент регистрации акционерное общество должно располагать определенным уставным капиталом в соответствии с требованиями закона. Во втором -- закон не устанавливает обязательных требований к размерам фактически собранного уставного капитала на момент регистрации акционерного общества.

Согласно закону «Об акционерных обществах» в России принято единовременное учредительство, которое считается наиболее жесткой формой создания уставного капитала. Предполагается, что акционерное общество может считаться созданным, т. е. может начать функционировать только в том случае, если на момент регистрации в качестве юридического лица оно располагает определенным минимальным уставным капиталом.

Минимальный размер уставного капитала акционерного общества устанавливается самим акционерным обществом, но он не может быть ниже уровня, установленного по закону.

В соответствии с законом минимальный размер уставного капитала для открытого акционерного общества составляет одну тысячу минимальных размеров оплаты труда, а для закрытого акционерного общества он составляет сто минимальных размеров оплаты труда.

В условиях развитых рыночных отношений акционерное общество заинтересовано в наличии как можно большего размера уставного капитала, поскольку это резко увеличивает его устойчивость на рынке, доверие со стороны кредиторов, возможности для роста и несет достоинства, свойственные крупному производству.

Установленные минимальные размеры уставного капитала рассчитывают исходя из суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации акционерного общества.

Уставный капитал Иркутского открытого акционерного общества энергетики и электрификации (ОАО «Иркутскэнерго»), зарегистрированного в г. Иркутске в 1992 г., составляет 4766,8 млн. руб. и разделен на 4766807700 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль.

1.3 Дивидендные истории

Дивиденды -- это часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении.

Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и/или по результатам финансового года принимать решения о выплате дивидендов по размещенным акциям.

Источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества). Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов общества.

Решения о выплате дивидендов, в том числе решения о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории, принимаются общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества.

Дивидендная история ОАО «Иркутскэнерго»

Таблица 1

1.5 Структура управления

В соответствии с действующим законодательством, структура управления акционерным обществом может состоять из общего собрания акционеров, совета директоров, единоличного управления генеральным директором, исполнительной дирекции или правления и ревизионной комиссии.

Выбор структуры управления акционерным обществом является важнейшей задачей, которую необходимо решить на этапе создания и регистрации компании, необходимо, чтобы структура управления акционерным обществом соответствовала задачам компании.

На практике структура управления акционерным обществом состоит из трех ступеней -- собрания акционеров, единоличного исполнительного органа и ревизионной комиссии. В некоторых случаях для управления компанией используется сокращенная структура управления акционерным обществом, которая состоит из общего собрания, совета директоров и генерального директора.

По мнению специалистов, такая структура управления акционерным обществом является наиболее эффективной. Действующее законодательство разрешает формирование еще более упрощенной структуры управления акционерным обществом, которая может состоять из двух ступеней. На первой ступени находится общее собрание, а на второй -- правление компании и генеральный директор.

Каждый орган, который находится в структуре управления акционерным обществом, имеет свои функции. Например, правление акционерного общества должно обеспечивать выполнение решения общего собрания акционеров, планировать работу компании на ближайшее время, разрабатывать финансовую и хозяйственную политику компании, а также организацию оперативного руководства.

Генеральный директор акционерного общества должен составлять и утверждать штатное расписание акционерного общества, осуществлять прием на работу и увольнение сотрудников, заключать договора, которые необходимы для коммерческой деятельности акционерного общества, а также осуществлять текущее планирование и руководство компанией.

Правление акционерного общества должно обеспечивать выполнение решения собрания акционеров, организацию оперативного руководства, а также осуществлять общее, налоговое и финансовое планирование работы компании.

Структура управления и функции каждого и подразделений акционерного общества может меняться исходя из особенностей деятельности конкретного акционерного общества.

Структура управления ОАО «Иркутскэнерго»

Правление ОАО «Иркутскэнерго»

Председатель правления: Федоров Евгений Владимирович - генеральный директор.

Члены правления:

1. Новиков Евгений Анатольевич - заместитель генерального директора по производству энергии, главный инженер;

2. Шперлинг Сергей Анатольевич - заместитель генерального директора по защите активов;

3. Причко Олег Николаевич - заместитель генерального директора по продаже энергоресурсов;

4. Фильш Евгений Геннадьевич - заместитель генерального директора по финансам и экономике.

1.4 Структура акционерного капитала ОАО «Иркутскэнерго»

Таблица 3

На часть акций ОАО «Иркутскэнерго» выпущены американские депозитарные расписки (АДР), которые обращаются на внебиржевом рынке США. Одна АДР соответствует 50 акциям ОАО "Иркутскэнерго".

II. Расчетно-аналитическая часть

2.1 График котировок

1.04.2011 - 1.03.2012

2.2 Расчеты

Котировки акций ОАО «Иркутскэнерго» 12.08.2012 - 12.02.2012

Таблица4

Мы купили обыкновенные именные акции 12.08.11, когда их стоимость была равна 20,3410 р., на 2 млн р. (Q=98323 акции). 24.08.2011 стоимость акций выросла на 1,899 р., мы решили все наши 98323 акции продать по этой цене, так как прогнозы на ближайшие месяцы говорили о том, что цены будут падать. За этот короткий период мы заработали 186703,52 р. Теперь наш капитал составляет 2186703,52 р. Затем мы ждали пока цены упадут как можно ниже, чтобы снова купить акции. Этот момент настал, на наш взгляд, 5.102011, мы снова купили акции на сумму 2186703,52 по цене 15,3020 р. (142903 акции). Прогнозы обещали рост цен, и они не ошибались. К 31.10.2011 акции стоили уже 19,2930, продав в этот день все наши акции, мы заработали 570324,059 р. И у нас в капителе 2757027,579 р. В середине декабря цена упала до 14,8680 р. И мы конечно же за такие цены купили акции на весь капитал (185433 акции). Подождав до 12.02.2012, мы их продали за 17,4740 р. Прибыль за этот период составила 483228,663 р. Теперь у нас в капитале 3240256,242. Таким образом, за эти 6 месяцев мы заработали 1240256,242 р. (номинальный доход).

Брокерам мы выделили 0,16 % (24204,2 р.). НДФЛ составил 158086,7266 р. Итак, реальный доход = 1057965,322 р.

1. Исходные данные:

PV = 2 млн. руб.

P1 на 12.08.2011 = 20,3410 р. Q1 = PV/P1 = 98323 акций

Р2 на 24.08.2011 = 22,2400 р.

Р3 на 05.10.2011 = 15,3020 р. Q2 = 142903 акций

Р4 на 31.10.2011 = 19,2930 р.

Р5 на 15.12.2011 = 14,8680 р. Q3 =185433 акций

Р6 на 12.02.2012 = 17,4740 р.

T = 12 августа 2011 г. - 12 февраля 2012 г.

2. Расчеты:

FV1 = Q1*P 2= 2186703,52 р.

FV2 = Q2*P4 = 2757027,579 р.

FV3 = Q3*P6 = 3240256,242 р.

Доходы:

1) Номинальный = FV1 - PV = 2186703,52 - 2000000 = 186703,52 р.

Реальный = Д_ном - %брокеру - НДФЛ

%брокеру = 0,16% = 0,0016*2000000+0,0016*2186703,52 = 6698,7 р.

НДФЛ = 13% = 0,13%*(186703,52-6698,7) = 23400,6266 р.

Д _реал = 186703,52 - 6698,7 - 23400,6266 = 156604,2 р.

2) Номинальный = FV2 - PV = 2757027,579 - 2186703,52 = 570324,059 р.

%брокеру = 0,16% = 0,0016*2186703,52 + 0,0016*2757027,579 = 7909,9 р.

НДФЛ = 13% = 0,13%*(570324,059 - 7909,9)= 73113,8 р.

Д _реал = 570324,059 - 7909,9 - 73113,8 = 489300,359 р.

3) Номинальный = FV3 - PV = 3240256,242 - 2757027,579 = 483228,663 р.

%брокеру = 0,16% = 0,0016*2757027,579 + 0,0016*3240256,242 = 9595,6 р.

НДФЛ = 13% = 0,13%*(483228,663 - 9595,6) = 61572,3 р.

Д _реал = 483228,663 - 9595,6 - 61572,3 = 412060,763 р.

В итоге: Д_ном = 186703,52 + 570324,059 + 483228,663 = 1240256,242

Д _реал = 156604,2 + 489300,359 + 412060,763 = 1057965,322

Доходность:

А. Номинальная = (Д_ном/PV)*100% = (1240256,242/2000000)*100 = 62 %

Б. Реальная = (Д _реал/PV)*100% = (1057965,322/2000000)*100 = 53 %

2.3 Сводная таблица

Таблица 5

Размещено на Allbest.ru