В макроэкономике имеется два основных подхода, две школы, два направления в трактовке макроэкономических процессов и явлений: классический и кейнсианский (а в современных условиях соответственно неоклассический и неокейнсианский) и поэтому существуют две макроэкономические модели, отличающиеся друг от друга системой предпосылок, уравнений модели, теоретических выводов и практических рекомендаций.

В основе кейнсианской концепции инвестиций лежит мотив прибыли, основанный на психологии предпринимателей. Именно психологическая составляющая отличает кейнсианский подход мотивов поведения инвесторов от неоклассического. Решение инвестировать основывается на оценке предпринимателями увеличения ожидаемой прибыли в результате осуществления каких-либо определенных инвестиционных проектов. Такая оценка зависит от ряда факторов:

a) достаточно высокая степень неопределенности при принятии решения об инвестировании;

b) существование разных рисков при осуществлении инвестиций;

c) собственные "внутренние" ощущения предпринимателей, которые Кейнс называет "животным чутьем", т.е. степень оптимизма самого предпринимателя при принятии инвестиционного решения;

d) необходимость сопоставлять ценности в разные периоды времени.

В кейнсианской концепции автономных инвестиций важное значение имеет психологическая оценка предпринимателем (инвестором) выгодности текущих капиталовложений в будущих периодах.

В модели "совокупные доходы - совокупные расходы" автономные инвестиции являются экзогенной переменной. Под автономными инвестициями понимаются затраты на образование нового капитала, которые не зависят в текущем периоде от изменений совокупного дохода (или ВВП). Главным их источником являются совокупные сбережения. Соответственно макроэкономическая модель будет находиться в равновесии, если:

, (1.1)

где I - инвестиции;

S - сбережения.

В данном случае инвестиции показывают спрос на инвестиционном рынке, а сбережения можно рассматривать как предложение. Соответственно совокупное предложение будет равно:

, (1.2)

где Y - совокупное предложение;

C - потребление;

I - инвестиции;

MPC - предельная склонностью к потреблению;

Ia - автономные инвестиции.

Графически это может быть изображено, как показано на рис.1.1 При росте автономных инвестиций на величину ?I объем совокупного спроса также увеличивается, но на такую же величину денежных средств должна увеличиваться величина совокупных расходов Е, иначе в экономике не наступит равновесие. Линия совокупных расходов сдвинется вверх и обеспечит пересечение с биссектрисой D = E в точке Y1; E1. Таким образом, равновесный объем производства возрастет.

Рис. 1.1 Макроэкономическое равновесие с учетом роста автономных инвестиций [1, с.82]

инвестиция основной капитал беларусь

Необходимо различать фактические и запланированные инвестиции. Это имеет особое значение при анализе моделей "совокупные расходы - совокупные доходы". Фактические инвестиции состоят как из плановых, так и внеплановых инвестиций (непредусмотренных изменений капиталовложений в товарные запасы). Внеплановые инвестиции выполняют роль балансира, уравнивающего фактические суммы, которые идут на сбережения и инвестиции в любой период времени.

Изменение инвестиционного спроса порождает мультипликативное (многократное) изменение объема выпуска. Мультипликатор - это отношение изменения равновесного объема производства, вызванного изменением инвестиционного спроса, к величине последнего:

, (1.3)

где mI - мультипликатор (К);

?Y - равновесный объем производства (прирост дохода);

?I - инвестиционный спрос (прирост инвестиций).

Где mI>1, так как величина мультипликатора связана с предельной склонностью к потреблению следующей зависимостью:

, (1.4)

где mI - мультипликатор;

MPC - предельная склонностью к потреблению.

Действия мультипликатора автономных инвестиций показано на рис. 1.2.

Рис. 1.2 Действие мультипликатора инвестиций [11, с. 201]

Увеличение инвестиций на ?I сдвигает вверх кривую совокупных расходов. В результате для удовлетворения возросшего спроса необходимо в гораздо большей степени увеличить совокупное предложение - для объемов Y1. При этом ?Y>?I.

При росте инвестиций происходит увеличение валового национального продукта, причем в большей степени, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот нарастающий эффект получил название мультипликационного. Эффект мультипликатора связан с тем, что во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья и т.д., другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений. Мультипликатор обратно пропорционален склонности к потреблению.

Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше будет величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме приращения инвестиций. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, и приращение ВВП при данном объеме инвестиций.

Макроэкономическое равновесие в модели Кейнса можно показать через сопоставление совокупных сбережений и инвестиций. В состоянии равновесия выпуск продукции и уровень доходов в экономике равны сумме потребления и инвестиций. Соответственно объем выпуска за вычетом суммы потребленной продукции равен величине инвестиционных расходов, т.е. сумма запланированных инвестиций и незапланированных изменений товарных запасов:

, (1.5)

где I - инвестиции;

Y - совокупное предложение;

C - потребление.

Кроме того, та часть доходов, которую домашние хозяйства не тратят на потребление, сберегается. Сумма, которую люди планируют оставить неистраченной, равна их доходам за вычетом планируемых потребительских расходов. Следовательно, совокупные сбережения равны разнице между доходами и величиной потребления:

, (1.6)

где S - сбережения;

Y - совокупное предложение;

C - потребление.

Можно предварительно утверждать, что инвестиции всегда равны сбережениям. При этом инвестиции не всегда находятся на запланированном уровне. В состоянии равновесия инвестиции равны фактически осуществленным инвестициям, которые в свою очередь равны сбережениям. Следовательно, можно представить условие макроэкономического равновесия. Графически данное равенство представлено на рис.1.3 и выглядит следующим образом:

Рис. 1.3 Модель макроэкономического равновесия при сопоставлении инвестиций и сбережений [11, с. 200]

Только при равновесном уровне выпуска сбережения равны плановым инвестициям, поскольку лишь в состоянии равновесия величина незапланированных изменений товарных запасов равна нулю. Механизм достижения равновесия можно представить следующим образом:

1. Разница между сбережениями и запланированными инвестициями создает разницу между планами производства и расходования средств в экономике в целом;

2. Эта разница между общими планами производства и расходов приводит к непредусмотренному инвестированию или недоинвестированию товарных запасов;

3. В результате непредусмотренных инвестиций в товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы, сокращать производство и тем самым уменьшать ВВП. И, наоборот, в результате сокращения капиталовложений в товарные запасы фирмы начинают пересматривать свои производственные планы в сторону расширения производства и тем самым увеличивать ВВП. И те и другие изменения ВВП ведут к установлению равновесия, потому что они уравнивают плановые инвестиции и сбережения;

4. Только в том случае, если запланированные инвестиции и сбережения равны, достигается равновесия ВВП. Не будет ни непредусмотренных инвестиций, ни сокращения капитальных вложений в товарные запасы, приводящих к падению или подъему ВВП.

С точки зрения неоклассической концепции в качестве основной мотивации при решении предпринимателей инвестировать выступает стремление максимизировать прибыль. Задача максимизации прибыли решается через сопоставление предельного дохода с предельными издержками. Для того чтобы получить наибольшую прибыль, субъекты хозяйствования стремятся больше производить, что в свою очередь требует дополнительных капиталовложений, т.е. предприниматели вынуждены осуществлять инвестиции в производство дополнительных объемов товара. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока стоимость предельного продукта капитала (инвестиций) не сравняется с ценой последней единицы привлекаемого капитала (предельными издержками на приобретение этой последней единицы).

Таким образом, предприниматели, принимая решения об инвестировании, мотивируют эти решения стремлением довести величину своего капитала до некой желаемой оптимальной величины. При этом технология производства не изменяется, факторы производства взаимозаменяемы, экономическая конъюнктура известна. В качестве цены единицы привлекаемого капитала выступает сумма нормы амортизации и текущего значения номинальной ставки процента, поэтому главным ориентиром в принятии инвестиционных решений служит ставка процента.

Вся неоклассическая концепция строится на микроэкономических посылках, поэтому при анализе мотивации инвестиционных решений принимается во внимание факт снижающейся отдачи последующих единиц приобретаемого капитала. Следовательно, предприниматели вынуждены увеличивать свой капитал (то есть осуществлять дополнительные инвестиции) до тех пор, пока снижающаяся отдача, выраженная в деньгах, не совпадает с ценой единицы привлекаемого капитала, т.е. с суммой нормы амортизации и текущей ставки процента.

При этом предприниматели, как правило, принимают решения о поэтапном, в течение нескольких лет, увеличении размера своего капитала.

Прибыль достигается максимума, когда предельный продукт капитала равен рентным издержкам, а последние представляют собой сумму текущих значений ставки процента и нормы амортизации.

Алгебраический процесс определения оптимальной величины капитала сводится к максимизации производственной функции по приращению капитала: первую производную необходимо приравнять к значению рентных издержек и решить полученное уравнение.

К достоинствам данной концепции можно отнести:

1. Формализацию зависимости инвестиционного спроса от объективных наблюдаемых параметров состояния экономической конъюнктуры и уровня технологии производства;

2. Отражение долгосрочного характера инвестиционного процесса путем введения коэффициента b, который фактически выражает "горизонт планирования" инвестиций и придает инвестиционной функции динамические характеристики;

3. Тесная привязка инвестиционного спроса к ставке процента как бы подчеркивает основополагающий постулат классической школы о высокой эластичности инвестиций по процентной ставке.

В то же время следует отметить неполное соответствие предлагаемых выводов о временном характере инвестиционного спроса фактической динамике инвестиций и объема применяемого капитала.

Неоклассический анализ принятия инвестиционных решений скорее описывает поведение инвесторов в краткосрочном периоде.

Рассмотрев неоклассическую и кейнсианскую концепции можно сделать выводы:

1. Действие мультипликатора инвестиций вызывает сложный результирующий эффект в экономике при осуществлении первоначальных стартовых расходов бизнеса или государства;

2. В равновесной экономике фактические инвестиции всегда равны совокупным сбережениям;

3. Не всегда фактические инвестиции совпадают с плановыми, что служит одной из причин сохранения макроэкономического равновесия при неполной занятости ресурсов. В этом выигрышна модель кейнсианцев;

4. В кейнсианской концепции решающим фактором при определении объема инвестиций является пессимизм или оптимизм инвестора, т.е. субъективно-психологическая и неопределяемая математически величина, а в неоклассических моделях - предельная эффективность капитала, т.е. понятие объективное и возможное для экономических расчетов.

2. Инвестиции в основной капитал в республике Беларусь

2.1 Динамика и структура инвестиций в основной капитал в Республике Беларусь