Управление долгосрочными активами в современных условиях

Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат

Курсовая работа: 29с., 1 табл., 30 источников.

Долгосрочные активы, операционные долгосрочные активы, основные средства, нематериальные активы, амортизация, источники формирования, управление, финансирование.

Объект исследования - активы предприятия, функционирующие длительное время в неизменной натуральной форме.

Предмет исследования - долгосрочные активы предприятия.

Цель работы: рассмотрение понятия долгосрочных активов, их использование и эффективное управление ими.

Методы исследования: сравнительного анализа, группировок, табличный, синтеза.

Исследования и разработки: раскрыта сущность долгосрочных активов, приведена их классификация, рассмотрено управление долгосрочными активами, определены пути повышения эффективности использования долгосрочных активов в современных условиях.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

(подпись студента)



Содержание

Введение

1. Сущность долгосрочных активов

1.1 Понятие долгосрочных активов

1.2 Источники формирования долгосрочных активов

2. Управление долгосрочными активами в современных условиях

2.1 Основные этапы управления долгосрочными активами

2.2 Управление обновлением долгосрочных активов

2.3 Управление финансированием долгосрочных активов

3. Пути повышения эффективности использования долгосрочных активов

Заключение

Список использованных источников



Введение

В современных рыночных условиях необходимым условием реализации основной задачи предпринимательства - получение прибыли на инвестированный капитал - является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.

Поэтому формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления являются проблемами современного управления.

Долгосрочные активы, занимая весомую долю активов в структуре баланса, характеризуют имущественное положение, инвестиционную и деловую активность предприятия, то есть их состояние, и эффективное использование прямо влияет на конечные результаты хозяйственной деятельности предприятий. Одной из основных проблем обеспечения устойчивого экономического роста хозяйствующих субъектов в настоящее время является неэффективная политика управления долгосрочными активами. В этих условиях особенно важными становятся задачи научно-обоснованного анализа долгосрочных активов на предприятии. Необходимо привлечение инвестиций для формирования долгосрочных активов. Все вышеизложенное определяет актуальность выбранной темы.

С другой стороны, актуальной задачей любого предприятия на современном этапе является повышение его конкурентоспособности. Это связано с ужесточением конкурентной борьбы и резким ограничением ресурсов.

Целью написания данной работы является рассмотрение понятия долгосрочных активов, их использование и эффективное управление ими.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

· раскрыть понятие долгосрочных активов и структуру;

· рассмотреть этапы управление долгосрочными активами;

· рассмотреть процесс управления обновлением и финансированием долгосрочных активов;

· выявить пути повышения эффективности использования долгосрочных активов.

Объектом исследования курсовой работы являются активы предприятия, которые функционируют длительное время в неизменном виде.

Предметом исследования являются долгосрочные активы предприятия.

Методология исследования.

Достижение поставленных задач осуществляется с помощью следующих методов:

- системного анализа;

- графического метода;

- аналитического метода;

- экономико-математических методов: метод коэффициентов, метод средних величин и другие.

В ходе работы были использованы учебная литература (учебники и учебные пособия) и периодические издания следующих авторов: Бланк И.А., Гаврилова А.Н., Дадашев А.З., Климова Н.В., Ковалев В.В., Новашина Т.С. и др.

В структурном плане работа включает введение, три раздела, заключение, список использованных источников.

Во введении формулируется цель курсовой работы, актуальность исследуемой проблемы. Указывается предмет, объект, информационная база исследования. В первом разделе дается понятие состава и структуры долгосрочных активов, сущность и основные этапы управления долгосрочными активами предприятия. Во втором разделе приводится анализ управления долгосрочными активами предприятия. В третьем разделе указаны пути повышения эффективности управления долгосрочными активами. В заключении представлены основные выводы. Список использованных источников отражает все используемые в курсовой работе литературные источники.



1. Сущность долгосрочных активов

1.1 Понятие долгосрочных активов

Долгосрочные активы являются одними из важнейших составных частей имущества организации. Сформированные на первоначальном этапе деятельности предприятия долгосрочные активы требуют постоянного управления ими. Это управление осуществляется в различных формах и разными функциональными подразделениями предприятия. Часть функций этого управления возлагается на финансовый менеджмент.

Разнообразие видов и элементов долгосрочных активов предприятия определяет необходимость их предварительной классификации в целях обеспечения целенаправленного управления ими. С позиций финансового менеджмента эта классификация строится по следующим основным признакам.

1. По функциональным видам долгосрочные активы в современной практике финансового учета и управления подразделяются следующим образом:

а) основные средства. Они характеризуют совокупность материальных активов предприятия в форме средств труда, которые многократно участвуют в производственном процессе и переносят на продукцию свою стоимость частями:

б) нематериальные активы. Они характеризуют долгосрочные активы предприятия, не имеющие вещественной (материальной) формы, обеспечивающие осуществление всех основных видов его хозяйственной деятельности;

в) незавершенное строительство. Они характеризуют объем фактически произведенных затрат на строительство и монтаж отдельных объектов основных средств с начала этого строительства до его завершения;

г) доходные вложения в материальные ценности, которые включают имущество для передачи в лизинг и имущество, предоставляемое по договору проката;

д) долгосрочные финансовые вложения. Они характеризуют все приобретенные предприятием финансовые инструменты инвестирования со сроком их использования более одного года вне зависимости от размера их стоимости;

е) отложенные налоговые активы;

ж) прочие долгосрочные активы.

2. По характеру обслуживания отдельных видов деятельности предприятия выделяют следующие группы долгосрочных активов:

а) долгосрочные активы, обслуживающие операционную, деятельность (операционные долгосрочные активы). Они характеризуют группу долгосрочных активов предприятия (основных средств, нематериальных активов), непосредственно используемых в процессе осуществления его производственно-коммерческой деятельности. Эта группа активов играет ведущую роль в общем составе долгосрочных активов предприятия;

б) долгосрочные активы, обслуживающие инвестиционную деятельность (инвестиционные долгосрочные активы). Они характеризуют группу долгосрочных активов предприятия, сформированную в процессе осуществления им реального и финансового инвестирования (незавершенные капитальные вложения, оборудование, предназначенное к монтажу, долгосрочные финансовые вложения);

в) долгосрочные активы, удовлетворяющие социальные потребности персонала (непроизводственные долгосрочные активы). Они характеризуют группу объектов социально-бытового назначения, сформированных для обслуживания работников данного предприятия и находящихся в его владении (спортивные сооружения, оздоровительные комплексы, дошкольные детские учреждения и т.п.).

3. По характеру владения долгосрочные активы предприятия подразделяются на такие группы:

а) собственные долгосрочные активы. К ним относятся долгосрочные активы предприятия, принадлежащие ему на правах собственности и владения, отражаемые в составе его баланса;

б) арендуемые долгосрочные активы. Они характеризуют группу активов, используемых предприятием на правах пользования в соответствии с договором аренды (лизинга), заключенным с их собственником.

4. По формам залогового обеспечения кредита и особенностям страхования выделяют следующие группы долгосрочных активов:

а) движимые долгосрочные активы. Они характеризуют группу долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые в процессе залога (заклада) могут быть изъяты из его владения в целях обеспечения кредита (машины и оборудование, транспортные средства, долгосрочные фондовые инструменты и т.п.);

б) недвижимые долгосрочные активы. К ним относится группа долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые не могут быть изъяты из его владения в процессе залога, обеспечивающего кредит (земельные участки, здания, сооружения, передаточные устройства и т.п.).

В соответствии с этой классификацией дифференцируются формы и методы финансового управления долгосрочными активами предприятия в процессе осуществления различных финансовых операций.

Особенности управления операционными долгосрочными активами в значительной мере определяются спецификой цикла их стоимостного кругооборота.

Значительную долю долгосрочных активов составляют основные фонды. При принятии к бухгалтерскому учету активов в качестве основных средств необходимо единовременное выполнение следующих условий:

а) использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;

б) использование в течение длительного времени, т. е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

в) организацией не предполагается последующая перепродажа данных активов;

г) способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.

К основным фондам относятся здания, сооружения, передаточные устройства, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, внутрихозяйственные дороги и прочие основные средства.

К основным средствам относятся также капитальные вложения на улучшение земель (мелиоративные, осушительные, ирригационные и другие работы) и в арендованные здания, сооружения, оборудование и другие объекты. Капитальные вложения в многолетние насаждения, улучшение земель включаются в состав основных средств ежегодно в сумме затрат, относящихся к принятым в эксплуатацию площадям независимо от окончания всего комплекса работ.

Основные средства отражаются в бухгалтерском учете и отчетности по первоначальной стоимости, т. е. по фактическим затратам их приобретения, сооружения и изготовления. Изменение первоначальной стоимости основных средств допускается в случаях достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов.

При построении классификации основных средств предлагается исходить из степени охвата не только учетных, но и аналитических функций основных фондов при их использовании в социально-экономической деятельности организации (таблица 1).



Таблица 1 - Классификация основных средств организации

Признаки классификации	Классификационные группы
1. Функциональное назначение	Производственные, непроизводственные
2. Степень использования	действующие, бездействующие
3. Признак собственности и права управления	собственные, находящиеся в оперативном управлении или хозяйственном ведении, арендованные
4. Роль в производственном процессе	активная часть, пассивная часть
5. Принцип экономической выгодности	приносящие экономические выгоды; необходимые для получения выгоды от использования других объектов
6. Срок полезного использования	10 амортизационных групп по налоговому кодексу
7. Характер возмещения стоимости	Амортизируемое и неамортизируемое
8. Степень участия в реализации социальной миссии	Непосредственно связанные с предоставлением услуг пайщикам; остальные основные средства
9. Степень ликвидности	ликвидные, неликвидные
10. Многоцелевое использование	универсальные, специальные
11. Источник возникновения	в качестве вклада в уставный капитал за счет собственных средств, полученные безвозмездно
12. Степень работоспособности	Функционально годные и непригодные

В зависимости от выполняемых функций и участия в производстве основные фонды делятся на активные и пассивные.

Активные основные фонды -- это машины и оборудование, транспортные средства, измерительные и регулирующие приборы и др.

К пассивным основным фондам относятся, прежде всего, здания и сооружения.

В системе ведущих отраслей -- торговли, заготовок, общественного питания преобладают пассивные основные фонды. У промышленных, автотранспортных, строительных и некоторых других предприятий преобладают активные основные фонды.

Стоимость основных средств, нематериальных активов организации погашается путем начисления амортизации и списания на издержки производства или обращения в течение нормативного срока их полезного использования по нормам, утвержденным в установленном законодательством порядке, за исключением земельных участков, объектов природопользования и других объектов, относящихся к основным средствам, по которым порядок начисления износа устанавливается отдельными нормативными актами, объектов основных средств, стоимость которых в соответствии с установленным порядком не погашается.

1.2 Источники формирования долгосрочных активов

Основной проблемой на сегодняшний день является высокая изношенность долгосрочных активов. То есть необходимо привлекать инвестиции, которые являются источниками формирования долгосрочных активов.

Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В идеале каждая коммерческая организация стремится к самофинансированию. В этом случае не возникает проблема, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Основными собственными источниками финансирования в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Однозначно можно ответить, что прибыль надо вкладывать в долгосрочные активы в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для развития своей деятельности, причиной банкротства предприятия.

Использование прибыли как источника финансирования реальных инвестиций, направленных на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, имеет положительный аспект в том, что эта прибыль не облагается налогом на прибыль по существующему налоговому законодательству.

Важнейшими источниками формирования долгосрочных активов являются разнообразные фонды, образуемые главным образом за счет чистой прибыли.

Амортизация - процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.

Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестировании. С переходом нашей страны на рыночные отношения значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций также повысилась.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия. Поэтому в структуре собственных источников финансирования инвестиций в основной капитал амортизационные отчисления занимают значительную долю.

Применение одного из способов начисления амортизации по группе однородных объектов основных средств производится в течение всего срока полезного использования объектов, входящих в эту группу.

Годовая сумма амортизационных отчислений определяется следующим образом:

1. При линейном способе - исходя из первоначальной стоимости или стоимости основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта.

2. При способе уменьшаемого остатка - исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленного из срока полезного использования этого объекта и коэффициента ускорения, установленного в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

3. При способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования - исходя из первоначальной стоимости или стоимости текущей (восстановительной) объекта основных средств и соотношения, в числителе которого - число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет срока полезного использования объекта.

4. При способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств.

Начисление амортизационных отчислений по объектам основных средств производится независимо от результатов деятельности организации в отчетном периоде и отражается в бухгалтерском учете отчетного периода, к которому оно относится.

Амортизационные отчисления являются важным базовым инвестиционным инструментом, потому что они имеются у предприятия всегда вне зависимости от финансового положения.

Источниками формирования долгосрочных активов могут выступать и кредиты и займы. Этот вид финансирования капитальных вложений имеет ряд преимуществ, но не получил широкого распространения в народном хозяйстве Беларуси. Это связано со многими причинами: общей экономической нестабильностью, инфляцией и высокими процентными ставками, превышающими уровень доходности многих предприятий.

В настоящее время распространяются особые формы финансирования реальных инвестиций: лизинг, форфейтинг, факторинг.

Итак, одной из основных проблем обеспечения устойчивого экономического роста хозяйственных субъектов в настоящее время является моральное и физическое старение основных фондов. В настоящее время главным источником формирования долгосрочных активов выступают собственные средства субъектов хозяйствования, среди которых большую (существенную) долю занимают амортизационные отчисления. Но нельзя исключать и использование при формировании долгосрочных активов в качестве источника кредиты, новые формы финансирования реальных инвестиций, такие как лизинг, форфейтинг, факторинг.



2. Управление долгосрочными активами в современных условиях

2.1 Основные этапы управления долгосрочными активами

долгосрочные активы лизинг

Несмотря на многообразие состава операционных долгосрочных активов по отдельным видам и группам, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста -- обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операционных долгосрочных активов. С учетом этой цели формируется политика управления операционными долгосрочными активами предприятия.

Политика управления операционными долгосрочными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

И.А. Бланк наиболее полно представил этапы политики управления долгосрочными активами. Он отметил, что процесс управления операционными долгосрочными активами осуществляется на предприятии по следующим основным этапам [3, 234]:

1. Анализ операционных долгосрочных активов предприятия в предшествующем периоде. Этот анализ проводится в целях изучения динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема операционных долгосрочных активов предприятия -- темпы их роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции, объема операционных оборотных активов, обшей суммы долгосрочных активов. В процессе этого анализа изучается изменение коэффициента участия операционных долгосрочных активов в общей сумме операционных активов предприятия.



Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

,

где КУ_ода -- коэффициент участия долгосрочных активов в общей сумме операционных активов предприятия;

ОДА -- средняя стоимость операционных долгосрочных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

ОА -- средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

На втором этапе анализа изучается состав операционных долгосрочных активов предприятия и динамика их структуры. В процессе этого изучения рассматривается соотношение основных средств и нематериальных активов, используемых в операционном процессе предприятия; в составе основных средств анализируется удельный вес движимых и недвижимых их видов (которые в производственной деятельности характеризуют соответственно активную и пассивную их части); в составе нематериальных активов рассматриваются отдельные их виды.

На третьем этапе анализа оценивается состояние используемых предприятием долгосрочных активов по степени их изношенности (амортизации). В процессе такой оценки используются следующие основные показатели:

* Коэффициент износа основных средств.

,



где И_ос -- сумма износа основных средств (амортизации);

ОС_пер -- первоначальная стоимость основных средств.

* Коэффициент годности основных средств:

,

где ОС_ост -- остаточная стоимость основных средств;

ОС_пер -- первоначальная стоимость основных средств.

* Коэффициент амортизации нематериальных активов.

,

где -- сумма амортизации нематериальных активов;

НА_пер -- первоначальная стоимость нематериальных активов.

* Коэффициент годности нематериальных активов:

,

где НА_ост -- остаточная стоимость нематериальных активов;

НА_пер -- первоначальная стоимость нематериальных активов.

* Сводный коэффициент годности операционных долгосрочных активов, используемых предприятием:

,



где ОДА_ост -- сумма всех используемых предприятием операционных долгосрочных активов по остаточной стоимости;

ОДА_пер -- сумма всех используемых предприятием операционных долгосрочных активов по первоначальной стоимости.

На четвертом этапе анализа определяется период оборота используемых предприятием операционных долгосрочных активов:

,

где ОДА_пер -- среднегодовая сумма всех используемых предприятием операционных долгосрочных активов по первоначальной стоимости;

И_ОДА -- среднегодовая сумма износа всех используемых предприятием операционных долгосрочных активов.

На пятом этапе анализа изучается интенсивность обновления операционных долгосрочных активов в предшествующем периоде.

В процессе изучения используются следующие основные показатели:

* Коэффициент выбытия операционных долгосрочных активов (характеризует долю выбывших операционных долгосрочных активов в общей их сумме)%:

,

где ОДА_выб -- стоимость выбывших операционных долгосрочных активов в отчетном периоде;

ОДА_н.п. -- стоимость операционных долгосрочных активов на начало периода.

* Коэффициент ввода в действие новых операционных долгосрочных активов (характеризует долю вновь введенных операционных долгосрочных активов в общей их сумме):

,

где ОДА_ввод -- стоимость вновь введенных операционных долгосрочных активов в отчетном периоде;

ОДА_к.п. -- стоимость операционных долгосрочных активов на конец периода.

* Коэффициент обновления операционных долгосрочных активов (характеризует прирост новых операционных долгосрочных активов в общей их сумме):

Указанные показатели рассчитываются в процессе анализа не только по операционным долгосрочным активам в целом, но и в разрезе их видов - основных средств и нематериальных активов.

На шестом этапе анализа оценивается уровень эффективности использования операционных долгосрочных активов в отчетном периоде. В процессе такой оценки используются следующие основные показатели:

* Коэффициент рентабельности операционных долгосрочных активов.

* Коэффициент производительности операционных долгосрочных активов.

* Коэффициент производственной емкости операционных долгосрочных активов. Он характеризует среднюю стоимость операционных долгосрочных, приходящуюся на единицу объема реализации продукции (или объем ее производства).

2. Оптимизация общего объема и состава долгосрочных активов предприятия. Это осуществляется при помощи найденных возможных резервов повышения использования долгосрочных в процессе анализа в предстоящем периоде. В процессе оптимизации общего объема операционных долгосрочных активов из их состава исключаются те виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам.

3. Обеспечение своевременного обновления операционных долгосрочных активов предприятия. Стоимость основных средств (за исключением земельных участков), нематериальных активов организации погашается путем начисления амортизации и списания на издержки производства или обращения в течение нормативного срока их полезного использования по нормам, утвержденным в установленном законодательством порядке. Метод начисления амортизации предприятие выбирает самостоятельно в соответствии с политикой формирования финансовых ресурсов для обновления долгосрочных активов.

4. Обеспечение эффективного использования операционных долгосрочных активов предприятия. Заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабельности и отдачи операционных долгосрочных активов.

Используя эти показатели в процессе управления эффективностью долгосрочных активов, следует учитывать два важных момента, которые обеспечивают объективность оценки разрабатываемых мероприятий. Первый состоит в том, что при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость операционных долгосрочных активов (сумма затрат в виде амортизационных отчислений, необходимых для восстановления изношенных в процессе производства долгосрочных активов) на момент проведения оценки. Второй из них состоит в том, что при оценке следует использовать остаточную стоимость операционных долгосрочных активов, т. к. большая их часть в процессе износа теряет часть своей производительности.

Рост эффективности использования операционных долгосрочных активов позволяет сократить потребность в них (за счет механизма повышения коэффициентов их использования во времени и по мощности), т. к. между этими двумя показателями существует обратная зависимость. А отсюда можно сделать вывод, что мероприятия по обеспечению повышения эффективности использования операционных долгосрочных активов можно рассматривать как мероприятия по сокращению потребности в объеме их финансирования и повышению темпов экономического развития предприятия за счет более рационального использования собственных финансовых ресурсов.

5. Формы и оптимизация структуры источников финансирования операционных долгосрочных активов. Принципиально обновление и прирост операционных долгосрочных активов могут финансироваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (финансового кредита, финансового лизинга и т.п.) и за счет смешанного их финансирования.

Таким образом, политика управления долгосрочными активами формируется для обеспечения своевременного обновления и повышения использования долгосрочных активов.

2.2 Управление обновлением долгосрочных активов

В системе формирования и реализации политики управления операционными долгосрочными активами предприятия одной из наиболее важных функций финансового менеджмента является обеспечение своевременного и эффективного их обновления, финансовое управление обновлением долгосрочных активов подчинено общим целям политики управления этими активами, конкретизируя управленческие решения в этой области.

Последовательность разработки и принятия управленческих решений по обеспечению обновления операционных долгосрочных активов предприятия характеризуется следующими основными этапами:

1. Формирование необходимого уровня интенсивности обновления отдельных групп операционных долгосрочных активов предприятия. Интенсивность обновления операционных долгосрочных активов определяется двумя основными факторами -- их физическим и моральным износом. В процессе этих видов износа долгосрочные активы постепенно утрачивают свои первоначальные функциональные свойства и их дальнейшее использование в операционном процессе предприятия становится или технически невозможным, или экономически нецелесообразным.

В процессе формирования амортизационной политики предприятия, определяющей уровень интенсивности обновления отдельных групп операционных долгосрочных активов, учитываются следующие основные факторы:

- объем используемых собственных производственных основных средств и нематериальных активов;

- методы отражения в учете реальной стоимости используемых основных средств и нематериальных активов;

- реальный срок использования предприятием амортизируемых активов;

- разрешенные законодательством методы амортизации;

- состав и структура используемых основных средств.

- темпы инфляции;

- инвестиционная активность предприятия.

В современной практике различают два основных метода амортизации долгосрочных активов:

- метод прямолинейной (линейной) амортизации. Этот метод основан на прямолинейно-пропорциональном способе начисления износа амортизируемых активов (основных средств, нематериальных активов), при котором норма амортизации для каждого года определяется по следующей формуле:

На = 100 \ ПИ;

где На -- годовая норма амортизации, в %;

ПИ -- предполагаемый (или нормативно установленный) период использования (службы) актива в годах.

В современной практике финансового менеджмента в нашей стране этот метод амортизации является основным.

- ускоренная амортизация. Этот метод позволяет сокращать период амортизации активов за счет использования повышенных норм амортизации. Действующим законодательством ускоренная амортизация разрешена только по активной части производственных основных средств (машин, механизмов, оборудования, используемых в производственном процессе). Решение об использовании метода ускоренной амортизации активной части производственных основных средств предприятие принимает самостоятельно.

Во-первых, использование этого метода начисления амортизации способствует ускорению инновационного процесса на предприятии, так как позволяет быстрее обновлять парк машин и механизмов, различных видов нематериальных активов.

Во-вторых, использование этого метода позволяет существенно ускорять процесс формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, т.е. способствует росту возвратного чистого денежного потока в предстоящих периодах.

В-третьих, ускоренная амортизация позволяет снизить сумму налога на прибыль, уплачиваемую предприятием, так как сокращает размер балансовой прибыли (т.е. в определенной мере уменьшает ту фиктивную часть прибыли, которая часто формируется из-за заниженной оценки стоимости основных средств).

В-четвертых, ускоренная амортизация активов является одним из эффективных способов противодействия негативному влиянию инфляции на реальную стоимость накапливаемого амортизационного фонда.

Среди методов начисления амортизации, применяемых в зарубежной практике, следует отметить такие:

- метод «снижающегося остатка» (обычно «удвоенного снижающегося остатка»). Этот метод основан на использовании норм амортизации (или удвоенных норм амортизации) по отношению не к первоначальной, а к остаточной стоимости активов;

- метод «суммы лет». Этот метод основан на максимизации норм амортизационных отчислений в первый год использования активов с последующим их снижением и минимизацией в последний год;

- метод «единиц производства». Этот метод амортизации основан на расчете суммы износа отдельных видов основных фондов в расчете на единицу продукции и его умножении на объем выпуска продукции в отдельных периодах. В этом случае амортизационные отчисления из категории постоянных издержек переходят в категорию издержек переменных;

- метод «линейной дигрессивной амортизации» Этот метод основан на продлении общего периода амортизации. При этом методе сумма амортизационных отчислений ежегодно уменьшается на постоянную величину, называемую «разностью».

С учетом избранного метода амортизации предприятие формирует систему норм амортизации отдельных групп операционных долгосрочных активов, характеризующих необходимый уровень интенсивности их обновления.

2. Определение необходимого объема обновления операционных долгосрочных активов в предстоящем периоде. Обновление операционных долгосрочных активов предприятия может осуществляться на простой или расширенной основе, отражая процесс простого или расширенного их воспроизводства.

Простое воспроизводство операционных долгосрочных активов осуществляется по мере физического и морального их износа в пределах суммы накопленной амортизации (средств амортизационного фонда). Необходимый объем обновления операционных долгосрочных активов в процессе простого их воспроизводства определяется по следующей формуле:

ОДАпрос = СВф + СВм;

где ОДАпрос -- необходимый объем обновления операционных долгосрочных активов предприятия в процессе простого их воспроизводства;

СВф -- первоначальная восстановительная стоимость операционных долгосрочных активов, выбывающих в связи с физическим их износом;

СВм -- первоначальная восстановительная стоимость операционных долгосрочных активов, выбывающих в связи с моральным их износом.

Расширенное воспроизводство операционных долгосрочных активов осуществляется с учетом необходимости формирования новых их видов не только за счет суммы накопленной амортизации, но и за счет других финансовых источников (прибыли, долгосрочных финансовых кредитов и т.п.).

Необходимый объем обновления операционных долгосрочных активов в процессе расширенного их воспроизводства определяется по следующей формуле:



ОДАрасш = ОПода - ФНода + СВф + СВм;

где ОДАрасш -- необходимый объем обновления операционных долгосрочных активов предприятия в процессе расширенного их воспроизводства;

ОПода -- общая потребность предприятия в операционных долгосрочных активах в предстоящем периоде (алгоритм ее расчета был рассмотрен ранее);

ФНода -- фактическое наличие используемых операционных долгосрочных активов предприятия на конец отчетного (начало предстоящего) периода;

СВф -- стоимость операционных долгосрочных активов, выбывающих в предстоящем периоде в связи с физическим их износом;

СВу -- стоимость операционных долгосрочных активов, выбывающих в предстоящем периоде в связи с моральным их износом.

3. Выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп операционных долгосрочных активов. Конкретные формы обновления отдельных групп операционных активов определяются с учетом характера намечаемого их воспроизводства.

Обновление операционных долгосрочных активов в процессе простого их воспроизводства может осуществляться в следующих основных формах:

- текущего ремонта;

- капитального ремонта;

- приобретения новых видов операционных долгосрочных активов.

4. Определение стоимости обновления отдельных групп операционных долгосрочных активов в разрезе различных его форм.

Методы определения стоимости обновления операционных долгосрочных активов дифференцируются в разрезе отдельных форм этого обновления. Стоимость обновления операционных долгосрочных активов. В процессе расширенного их воспроизводства определяется в процессе разработки бизнес-плана реального инвестиционного проекта. Итоговые результаты рассмотренных выше управленческих решений позволяют формировать общую потребность в обновлении операционных долгосрочных активов предприятия в разрезе отдельных их видов и различных форм предстоящего обновления.

Рассмотрев этапы разработки и принятия управленческих решений по обеспечению обновления операционных долгосрочных активов предприятия, необходимо перейти к рассмотрению вариантов их финансирования.[17, с.152]

2.3 Управление финансированием долгосрочных активов

Финансирование обновления операционных долгосрочных активов сводится к двум вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй из них основан на смешанном финансировании обновления операционных долгосрочных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Выбор соответствующего варианта финансирования обновления операционных долгосрочных активов по предприятию целом осуществляется с учетом следующих основных факторов:

· достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде;

· стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных долгосрочных активов;

· достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;

· доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.

В процессе финансирования обновления отдельных видов операционных долгосрочных активов одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта -- приобретение этих активов в собственность или их аренда. В современных условиях арендные (лизинговые) операции могут осуществляться предприятием в форме оперативного финансового, возвратного и других форм лизинга (аренды) долгосрочных активов.

Оперативный лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую передачу арендатору права пользования основными средствами, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной амортизации, с обязательным их возвратом владельцу после окончания срока действия лизингового соглашения. Переданные в оперативный лизинг основные средства остаются на балансе арендодателя.

Финансовый лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору. Финансовый лизинг рассматривается как один из видов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора.

Возвратный лизинге (аренда) представляет собой хозяйственную операцию предприятия, предусматривающую продажу основных средств финансовому институту (банку, страховой компании и т.п.) с одновременным обратным получением этих основных средств предприятием в оперативный или финансовый лизинг. В результате этих операций предприятие получает финансовые средства, которые оно может использовать на другие цели.

Решая дилемму аренды (лизинга) или приобретения в собственность отдельных видов материальных и нематериальных ценностей, входящих в состав обновляемых операционных долгосрочных активов предприятия, следует исходить из преимуществ и недостатков арендных операций. Рассмотрим важнейшие финансовые аспекты осуществления этих операций.

Основными преимуществами аренды (лизинга) являются:

а) увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения дополнительной прибыли без приобретения основных средств в собственность;

б) увеличение объема и диверсификация хозяйственной деятельности предприятия без существенного расширения объема финансирования его долгосрочных активов;

в) существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе использования арендуемых основных средств;

г) снижение риска потери финансовой устойчивости, так как оперативный лизинг (аренда) не ведет к росту финансовых обязательств (пассивов), а представляет собой так называемое внебалансовое финансирование основных средств;

д) снижение потребности в активах предприятия в расчете на единицу производимой (реализуемой) продукции, так как арендуемые виды основных средств находятся на балансе арендодателя. В условиях налогообложения имущества это позволяет уменьшить размер налоговых платежей;

е) снижение базы налогообложения прибыли предприятия. В соответствии с действующим законодательством арендная плата включается в состав себестоимости продукции (издержек), что снижает размер балансовой прибыли предприятия. В условиях высокого уровня налогообложения прибыли это позволяет получить существенный эффект;

ж) освобождение арендатора от продолжительного использования капитала в незавершенном строительстве при самостоятельном формировании основных средств (проектно-конструкторских работ, финансирования научных разработок, строительно-монтажных 'работ, освоения нового производства и т.п.);

з) снижение финансовых рисков, связанных с моральным старением и необходимостью ускоренного обновления основных средств (при оперативном лизинге);

и) более простая процедура получения и оформления в сравнении с получением и оформлением долгосрочного кредита.

Основными недостатками аренды (лизинга) являются:

а) удорожание себестоимости продукции в связи с тем, что размер арендной платы обычно намного выше, чем размер амортизационных отчислений. Это может ослабить позиции предприятия в ценовой конкуренции ил и снизить уровень рентабельности его хозяйстве иной деятельности;

б) осуществление ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть произведено лишь с согласия арендодателя, что ограничивает возможности предприятия в формировании собственных ресурсов за счет проведения необходимой амортизационной политики;

в) невозможность существенной модернизации используемого имущества без согласия арендодателя, что ограничивает скорость его обновления и улучшения в целях повышения рентабельности использования;

г) более высокая стоимость в отдельных случаях обслуживания лизинговых платежей в сравнении с обслуживанием долгосрочного банковского кредита (при использовании финансового или возвратного лизинга);

д) недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости основных средств при оперативном лизинге, если срок аренды совпадает со сроком полной их амортизации;

е) риск непродления аренды при оперативном лизинге в период высокой хозяйственной конъюнктуры, когда арендуемые виды основных средств используются наиболее эффективно (это связано со срочным характером арендных отношений при этой форме).

Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде отдельных видов основных средств, наряду с оценке) вышеизложенных преимуществ и недостатков лизинга и их значимостью для данного предприятия с позиций финансового менеджмента, является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.

Эффективность денежных потоков сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений:

1. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов.

2. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита.

3. Аренда (лизинг) активов, подлежащих обновлению.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов составляют расходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита составляют процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении.

Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составляют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями лизингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива.



3. Пути повышения эффективности использования долгосрочных активов

Так как подавляющую часть долгосрочных активов составляют основные средства, то пути повышения эффективности предлагаются для основных средств.

Повышение эффективности основных средств выражается, прежде всего, в увеличении объема хозяйственной деятельности, получаемого без дополнительных капитальных вложений. Эффективность использования основных фондов во многом зависит от производственных особенностей той или иной отрасли кооперативного хозяйства, достигнутого уровня организации, технологии и других факторов. Улучшение использования основных средств отражается на финансовых результатах работы предприятия за счет: увеличения выпуска продукции, снижения себестоимости, улучшения качества продукции, снижения налога на имущество и увеличения балансовой прибыли.

Различают два основных направления улучшения использования основных средств:

1. Экстенсивное направление предполагает увеличение времени работы и количества оборудования. Чем лучше используются имеющиеся основные фонды во времени, тем выше фондоотдача. Увеличение времени функционирования оборудования, машин, транспортных средств в результате сокращения простоев, повышения коэффициента сменности является важным фактором интенсификации всех видов деятельности кооперативных предприятий и организаций.

Данное направление достигается:

§ уменьшением количества излишнего оборудования;

§ вовлечением в работу неустановленного оборудования;

§ повышением коэффициента сменности работы предприятия, если в этом имеется экономическая целесообразность;

§ снижением целодневных и внутрисменных простоев оборудования;

§ улучшением качества подготовки сырья и материалов к процессу производства;

§ улучшением работы вспомогательных и обслуживающих цехов и др.

2. Интенсивное направление означает увеличение нагрузки средств труда в единицу времени. Оно связано с улучшением использования материальных и трудовых ресурсов, повышением производительности труда, снижением фондоемкости.

Данное направление достигается:

§ повышением уровня квалификации обслуживающего персонала;

§ приобретением высококачественных и производительных основных средств;

§ повышением уровня механизации и автоматизации производства;

§ внедрением новой техники и прогрессивной технологии -- малоотходной, безотходной, энерго- и топливосберегающей;

§ своевременного и качественного проведения планово-предупредительных и капитальных ремонтов;

§ своевременного обновления, особенно активной части, основных средств с целью недопущения чрезмерного морального и физического износа и др.

Пути улучшения использования основных средств зависят от конкретных условий, сложившихся на предприятии за тот или иной период времени, но на наш взгляд, интенсивный путь наиболее эффективен.

Технический прогресс создает новые виды средств труда, совершенствует действующие, т. е. расширяет возможности основных фондов. Можно считать, что технический прогресс -- основное направление повышения фондоотдачи. Именно технический прогресс органически связан с вложением капитальных средств и определяет возможности увеличения эффективности их использования. Помимо создания новых средств труда, технический прогресс заключается и в уменьшении затрат на единицу мощности. Главное требование: темпы роста стоимости товарной продукции должны опережать темпы роста среднегодовой стоимости основных средств.

Необходимо отметить, что под воздействием научно-технического прогресса даже в отраслях сферы обращения происходит рост доли активной части основных фондов.

Негативное влияние на воспроизводство основных фондов оказывает тенденция к повышению расходов на капитальный ремонт. Высокая доля ремонта подтверждает тезис от ориентации инвестиционного процесса на дешевые и краткосрочные методы обновления производственного аппарата. В результате инвестиционный спрос предъявляется на компоненты технического оборудования, которые можно заменить без долгосрочных инвестиций в основной капитал, то есть счет оборотного капитала, что является особенностью и своеобразной чертой инвестиционного процесса в российской экономике.

Однако такая практика в долговременном аспекте приводит к экономическому и технологическому застою. Созданный за предыдущие годы, десятилетия производственный аппарат ориентирован на производство продукции в условиях закрытой экономики, в условиях отсутствия конкуренции. В настоящее время актуализировалась проблема качественного изменения технологического уровня производства, торговли, повышения его эффективности.

Что касается экономической эффективности использования нематериальных активов, то она является определяющим показателем при принятии управленческих решений по выводу предприятия из кризисного состояния. Положительный эффект в процессе вывода предприятий из кризисного состояния и производства конкурентоспособной продукции (услуг) может быть обусловлен повышением уровня использования нематериальных активов предприятия. [16]

Существенным для производства признаком может являться инвестиционная привлекательность нематериальных активов предприятия, которая определяет их ликвидность и степень инвестиционного риска. Поэтому важно инвестировать средства в них. Эффективные нематериальные активы предприятия практически всегда выражены в реализованных конструкторских и технологических разработках, т.е. в реальной технической политике.

Заключение

1. Долгосрочные активы -- это фундаментальная основа любого бизнеса. От того, как они сформированы на «старте» предприятия, как они управляются потом, как изменяется их структура и качество, насколько эффективно они используются в хозяйственном процессе, зависят в конечном итоге долгосрочные успехи или неудачи бизнеса. Следовательно, долгосрочные активы требуют постоянного и грамотного управления ими, что и является важнейшей задачей финансового менеджмента.