Мета та інформаційна база фінансового аналізу проектних рішень

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

"КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА"

Центр післядипломної освіти

Кафедра стратегії підприємств

КОНТРОЛЬНА РОБОТА на тему:

"Мета та інформаційна база фінансового аналізу проектних рішень"

"Проектний аналіз"

Київ 2013

1 Мета та інформаційна база фінансового аналізу проектних рішень

Будь-яка цілеспрямована діяльність потребує певних обмежень і передбачає визначення суб'єктів діяльності, її об'єктів, мети та завдань, вирішення яких є умовою досягнення мети діяльності, формування інформаційної бази, методів і прийомів, за допомогою яких передбачається вирішити поставлені завдання.

Метою фінансового аналізу є ідентифікація всіх фінансових наслідків проекту, визначення його фінансової життєздатності для прийняття рішень про доцільність інвестування та фінансування проекту.

Фінансовий аналіз являє собою спосіб накопичення, перетворення та використання інформації фінансового характеру. Фінансовий аналіз має кілька цілей: фінасовий рентабельний ефективний

- визначення фінансового стану і фінансових результатів діяльності фірми;

- виявлення змін у фінансовому стані та результатах у просторово-часовому розрізі;

- виявлення основних факторів, що викликали зміни у фінансовому стані й результатах;

- прогноз основних тенденцій у фінансовому стані й результатах діяльності фірми.

Фінансовий аналіз може розглядатися як складова частина проектного аналізу, так і фінансового менеджменту, тож дії аналітика залежать від поставленої мети. Проектний аналіз вимагає обґрунтування вкладень з найкращими результатами. Фінансовий менеджмент вимагає постійної роботи менеджера в пошуку фінансових ресурсів.

З позицій проектного аналізу метою фінансового аналізу є визначення рентабельності й ефективності проекту з погляду інвесторів та організації, що реалізує проект, а також оцінка поточного й прогнозованого фінансового стану підприємства.

Фінансовий аналіз передбачає вирішення таких завдань:

1) дати оцінку фінансового стану і фінансових результатів підприємства "без проекту" і "з проектом";

2) оцінити потребу в фінансуванні проекту і забезпечити координацію використання фінансових ресурсів у часі;

3) визначити достатність економічних стимулів для потенційних інвесторів;

4) оцінити, оптимізувати й зіставити витрати та вигоди проекту в кількісному вимірі.

Фінансовий аналіз використовує різні методи, які дають змогу структурувати й ідентифікувати взаємозв'язки між основними показниками. Можна виділити три основні типи моделей, що застосовуються в фінансовому аналізі: дескриптивні, нормативні та предикативні.

Дескриптивні моделі застосовуються для оцінки фінансового стану фірми. До них відносяться: побудова системи звітних балансів, подання фінансової звітності в різних аналітичних розрізах, аналіз звітності, система аналітичних коефіцієнтів тощо. Всі ці моделі засновані на використанні інформації бухгалтерської звітності.

Нормативні моделі дають змогу порівняти фактичні результати діяльності фірм з очікуваними, розрахованими за бюджетом. Ці моделі використовуються здебільшого у фінансовому менеджменті.

У проектному аналізі, що має справу не стільки з теперішнім, скільки з гаданим майбутнім, використовуються предикативні моделі, які мають передбачувальний, прогностичний характер і дозволяють спрогнозувати майбутні грошові потоки, фінансовий стан і результати.

На цих моделях засноване фінансове проектування - логічне завершення проектного аналізу.

Методи фінансового аналізу в застосуванні до ринку цінних паперів і фінансових інвестицій істотно різняться від методів фінансового аналізу як частини проектного аналізу. Наприклад, фінансовий аналіз як частину фінансового менеджменту, що займається аналізом фінансових інвестицій, прийнято ділити на фундаментальний і технічний. Оскільки проектний аналіз застосовується до реальних інвестицій, методи фундаментального й технічного фінансового аналізу інвестицій не розглядаються.

Важливим принципом створення інформаційної бази аналізу є забезпечення повноти інформації щодо досліджуваного об'єкта.

Організаційно-інформаційна модель аналізу діяльності підприємства є стислою характеристикою його суб'єктів та об'єктів, мети і завдань, системи показників, що визначають параметри об'єктів, інформаційної бази, методів і прийомів перетворення економічної інформації, узагальнення результатів аналізу.

Організаційно-інформаційна модель фінансового аналізу суб'єктів господарювання складається з шести взаємопов'язаних блоків.

Перший блок - "Мета і завдання аналізу" - передбачає визначення мети аналітичної діяльності та системи завдань, послідовне вирішення яких призведе до досягнення поставленої мети.

Другий блок - "Об'єкти та суб'єкти аналізу" - характеризує об'єкти аналітичної діяльності та основні параметри, за якими дані об'єкти підлягають дослідженню, а також суб'єкти аналізу стосовно конкретних завдань, які належать виконати для досягнення мети аналізу.

Третій блок - "Система показників аналізу" - складається з переліку показників, за якими передбачено дослідити об'єкти аналізу, з визначенням певних термінів тривалості аналітичного періоду.

Четвертий блок - "Інформаційна база аналізу" - визначає джерела утворення та види економічної інформації, за допомогою якої мають досліджуватись об'єкти аналізу.

П'ятий блок - "Методичне забезпечення аналізу" - передбачає характеристику методів та прийомів обробки економічної інформації.

Шостий блок - "Прийоми узагальнення та реалізації результатів аналізу" - характеризує заключну стадію економічного аналізу, яка завершується прийняттям управлінських рішень щодо подальшого розвитку об'єктів аналізу.

Етапи фінансового аналізу проекту

Аналіз фінансово-економічного стану підприємства, його прогноз у ситуації "без проекту"

Ідентифікація, оцінка та зіставлення вигід і витрат за проектом

Прогноз грошових потоків

Обґрунтування потреби в фінансуванні

Визначення фінансових критеріїв ефективності проекту

Прогноз фінансового стану підприємства з урахуванням реалізації проекту

Система інформаційного забезпечення фінансового аналізу являє собою процес безперервного цілеспрямованого підбору відповідних інформаційних показників, які необхідні для здійснення аналізу та підготовки ефективних управлінських рішень за всіма аспектами фінансового стану підприємства, його фінансовими результатами і інвестиціями.

Отримання, зберігання, переробка та використання економічної інформації вимагають організації інформаційного забезпечення на високому науково-технічному рівні у відповідності з принципами утворення раціональних інформаційних потоків.

Основними принципами формування раціональних потоків інформації є:

1. Виявлення інформаційних потреб та способів їх ефективного забезпечення.

2. Об'єктивність відображення фінансово-господарських процесів, активів, зобов'язань та капіталу .

3. Єдність інформації, що надходить з різних джерел.

4. Оперативність інформації.

5. Всебічна розробка первинної інформації на ПЕОМ з метою підвищення коефіцієнта її використання.

6. Кодування первинних даних з метою підвищення ефективності використання каналів зв'язку.

7. Обмеження первинної інформації абсолютними показниками.

8. Мінімізація вводу і виводу інформації.

9. Розробка цільових програм використання та аналізу первинної інформації. Інформаційне забезпечення включає:

- склад інформації.

- структуру інформації і закономірності її перетворення.

- характеристики руху інформації, тобто кількісні і якісні її оцінки.

Інформаційне забезпечення складається з таких основних елементів, як: методичні та інструктивні матеріали, системи класифікації і кодування та інформаційна база.

Інформаційна база підготовки проектів доволі широка (рис. 1.2) та включає різноманітні джерела інформації про стан і динаміку ринкових, техніко-технологічних, соціально-політичних, фінансово-економічних процесів, що відбуваються в сфері реалізації проекту. Ключова роль у підготовці проекту належить прогнозним даним, тому особливого значення необхідно приділяти вірогідності вихідної інформації та релевантності застосовуваних методів прогнозування.

Рис. 1. Інформаційна база підготовки проектів

Основними джерелами інформації для підготовки проекту є:

- набутий досвід практичної діяльності у виробничій (торговельній, фінансовій, соціальній і т.п.) сфері;

- безпосередні контакти з потенційними споживачами, постачальниками, торговими агентами;

- статистична інформація про стан і тенденції розвитку сфери майбутньої діяльності;

- поточні аналітичні огляди економічної та ринкової ситуації;

- рекламні матеріали, інформація виставок, ярмарків і науково-практичних конференцій;

- публікації з проблем підприємництва тощо.

2 Задача

Проект передбачає заміну старого заводу новим.

Без проекту щорічні одержувані доходи підприємства складали 3 млн. грн., витрати на сплату комунальних послуг - 800 тис. грн., на технічне обслуговування й поточний ремонт - 500 тис. грн., амортизація - 150 тис. грн., заробітна плата - 600 тис. грн., страхування - 400 тис. грн., решта витрат - 100 тис. грн. Внаслідок реалізації проекту доходи компанії збільшаться до 4,2 млн. грн., комунальні витрати зменшаться до 600 тис. грн., затрати на технічне обслуговування й технічний ремонт - до 400 тис. грн., заробітна плата зменшиться до 450 тис. грн., страхові виплати збільшаться до 500 тис. грн., амортизація зменшиться до 370 тис. грн., решта витрат не зміниться.

Податок на доходи - 25%. Вартість нового заводу - 2960 тис. грн. Старі активи продаються за балансовою вартістю 1200 тис. грн. Термін зносу нових фондів дорівнює 8 рокам, метод нарахування амортизації рівномірний. Інвестиції в проект залучаються за умови утримання дисконтної ставки на рівні 20%.

2.1. Обчисліть додаткові грошові потоки за проектом.

2.2. Зробіть висновок про доцільність реалізації проекту на основі критеріїв чистої теперішньої вартості (NPV) та внутрішньої норми рентабельності (IRR).

Розрахунок грошового потоку без проекту

Таблиця 1.

В результаті розрахунків NPV₁ за 8 років становить 10 112 625 грн.

Розрахунок внутрішньої норми рентабельності

Чиста теперішна вартість при дисконтній ставці 8% - 13173,75 тис. грн

Чиста теперішна вартість при дисконтній ставці 20% - 10112,63 тис. грн

Чиста теперішна вартість при дисконтній ставці 45% - 6741,00 тис. грн

Внутрішня норма рентабельності

IRR = %

Ставка дисконту 20% < 32 % - проект рентабельний

Розрахунок грошового потоку в наслідок проекту

Таблиця 2

В результаті розрахунків NPV₂ за 8 років становить 30 028 420 грн.

Додаткові кошти за результатами впровадження реалізації проекту становлять

30028420 - 10112625 = 19 915 795 грн.

Розрахунок внутрішньої норми рентабельності

Чиста теперішна вартість при дисконтній ставці 8% - 40313,8 тис. грн

Чиста теперішна вартість при дисконтній ставці 20% - 30028,42 тис. грн

Чиста теперішна вартість при дисконтній ставці 45% - 18699,76 тис. грн

Внутрішня норма рентабельності:

IRR = %

Ставка дисконту 20% < 32 % - проект рентабельний

За даними обчислення NPV побудуємо графік залежності NPV від дисконтної ставки

Рис 2. графік залежності NPV від дисконтної ставки

Література:

1. Верба В. А., Загородніх О. А. Проектний аналіз: Підручник. -- К.: КНЕУ, 2000. -- 322 с.

2. Терещенко О. О. Фінансова санація та банкрутство підприємств: Навч. посібник. -- К.: КНЕУ, 2000.

3. Фінанси підприємств: Підручник / За ред. А. М. Поддєрьогіна. 3-тє вид. -- К.: КНЕУ, 2000.

Размещено на Allbest.ru