Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Комсомольский-на-Амуре государственный технический университет»

Кафедра «Экономика и финансы»

Специальность 080105 - «Финансы и кредит»

РАСЧЕТНО-ГРАФИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

Рынок ценных бумаг

Задание 1. Решите задачи с подробными объяснениями

Задача 1.

Определите минимальную номинальную стоимость акции ЗАО, образованного в январе 1996 года, если известно, что каждый акционер общества владеет акцией.

Решение:

По закону Российской Федерации (далее - РФ) «Об акционерных обществах» число участников ЗАО должно быть не более 50, уставный капитал не менее 100 минимальных размеров оплаты труда (далее - МРОТ).

Таким образом 50 участников владеет по 1 акции, значит количество акций равно 50.

50 акций = 100 МРОТ

1 акция =100 МРОТ / 50 = 2 МРОТ

В соответствии со ст. 1 Федерального закона от 01.11.1995. № 159-ФЗ «О минимальном размере оплаты труда» с 1 января 1996 г. МРОТ федеральный составляет 63 250 российских рублей.

Следовательно, минимальная стоимость 1 акции составляет 2 МРОТ, т.е. 126 500 р.

Ответ: Минимальная номинальная стоимость акции ЗАО равна 2 МРОТ.

Задача 2.

ОАО, имевшее минимально возможный уставный капитал (УК), увеличивает его в 3 раза, разместив весь выпуск среди акционеров. Акционер после увеличения УК, не приобретая новых акций, сохранил за собой право иметь информацию о составе ОАО. Какова минимальная суммарная стоимость акций, которыми должен обладать этот акционер, при условии, что УК состоит из обыкновенных акций?

Решение:

По законодательству УК ОАО должен быть больше 1 000 МРОТ.

Лица, с правом получения информации о составе ОАО, должны иметь больше 10 % голосов на общем собрании акционеров.

По условию задачи УК возрос в 3 раза, т.е. составил 3 000 МРОТ.

Значит, минимальная стоимость 1 акции равна:

1 акция = УК * минимальная доля участия,

1 акция = 3 000 МРОТ * 10 % = 300 МРОТ.

Ответ. Минимальная суммарная стоимость акций, которыми должен обладать акционер ОАО, равен 300 МРОТ.

Задача 3.

АО осуществляет дополнительное размещение своих обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 000 р. по рыночной цене 1 200 р. Определить минимальную цену, по которой акционеры-владельцы обыкновенных акций могут их приобрести в случае осуществления ими преимущественного права на приобретение акций.

Решение: Владельцы обыкновенных акций общества в случае осуществления ими преимущественного права приобретения акций общества могут приобрести их по цене не менее 0,9 от рыночной стоимости акций.

Следует, что минимальная цена 1 акции, для акционеров - владельцев обыкновенных акций, будет равна =1 200 * 0,9 = 1 080 р.

Ответ: Минимальная цена 1 акции равна1080 р.

Задача 4.

Инвестор приобрел за 1 200 р. привилегированную акцию номиналом в 1 000 р. и фиксированной ставкой дивиденда, равной 10 % годовых. Определите текущий доход по этой акции.

Решение:

Текущий доход = дивиденды = номинал * ставка

1 000 * 10 % = 100 р.

Ответ: Текущий доход по привилегированной акции равен 100 р.

Задача 5.

Номинал банковской акции составляет 1 000 р., текущая рыночная цена - 2 500 р. Банк выплачивает квартальный дивиденд в размере - 250 р. на одну акцию. Определите текущую годовую доходность акции.

Решение:

Текущая годовая доходность акции определяется:

Текущая доходность акции (R_та) = Дивиденд (доход) / Стоимость покупки (рыночная стоимость) *100,

R_та = 250 р. * 4 квартала / 2 500 *100 = 40 %.

Ответ: Текущая годовая доходность акции равна 40 %.

Задача 6.

По привилегированной акции, имеющей фиксированный дивиденд, повышается текущая доходность. Как изменится курсовая стоимость данной акции?

Решение:

У акций различают текущую и совокупную доходность. Текущий доход по акции равен дивиденду, а текущая доходность акций (r_та) в процентах определяется по формуле 1.1:

rта = D / P *100, (1.1)

где D - дивиденд по акции;

P - курсовая цена акции.

Ответ: При росте rта (текущей доходности) Р (курсовая стоимость) повышается. Это объясняется тем, что текущая доходность акции включает помимо дивидендов прирост или снижение ее курсовой цены.

Задача 7.

Инвестор приобрел привилегированную акцию (номинальной стоимостью 250 р.) по цене 300 р., с фиксированным дивидендом - 10 % годовых. Через два года инвестор продал акцию за 280 р. Определите конечную доходность акции, если известно, что в течение этих двух лет дивиденды выплачивались полностью

Решение:

Доходность акции находится по формуле 1.2:

R = D / P, (1.2)

Стоимость покупки = цена покупки = 300 р.

Полученный доход = дивиденды за 2 года + цена продажи,

R = (10 % * 250 * 2 + (280 - 300)) / 300 = 0,1

Согласно формуле 1.2 доходность акции равна 10 %.

Ответ: 10 % конечная доходность акции.

Задача 8.

Инвестор приобрел привилегированную акцию (номинальной стоимостью 500 р.) по цене 1 300 р., с фиксированным дивидендом - 20 % годовых. Через три года инвестор продал акцию за 1 580 р. Определите конечную доходность акции (в пересчете на год) если известно, что в течение этих трех лет дивиденды выплачивались полностью

Решение:

R = D / P,

Стоимость покупки = цена покупки = 1 300 р.

Полученный доход = дивиденды за 3 года + цена продажи

R = (20 % * 500 * 3 + (1 580 - 1 300)) / 1 300 = 0,45

Согласно формуле доходность акции равна 20 %

Ответ: Конечная доходность акции 90 %.

Задача 9.

Имеем дивиденд по акциям 20 %, ссудный процент - 10 %. Номинальная стоимость акции 1 000 р. Чему равен курс акции и рыночная стоимость?

Решение:

Курс акции находится следующим образом:

Курс акции = рыночная стоимость / номинальную стоимость,

Рыночная стоимость = дивиденды / ставка альтернативной доходности,

Рыночная стоимость =1 000 * 20 % / 10 % = 2 000 р.

Курс = 2 000 / 1 000 * 100 = 200 %

Ответ. Курс акции равен 200 %, рыночная стоимость равна 2 000 р.

Задача 10.

Номинальная стоимость акции составляет 1 000 р., ожидаемый размер дивиденда - 20 %. Определите ориентировочную курсовую стоимость акции, если ставка банковского процента составляет 12 %.

Решение:

Ожидаемая курсовая стоимость акции определяется по формуле 1.3:

Ожидаемая курсовая стоимость акции = дивиденды / ставка доходности по альтернативному вложению, (1.3)

2 000 / 0,12 = 16 666 р.

Следовательно, разовая выплата цены акции должна компенсироваться суммой дивидендов по данной акции.

Ответ: 16666 р. составит ориентировочная курсовая стоимость акции.

Задача 11.

Инвестор А купил акции по цене 500 р., а через месяц продал их с прибылью инвестору В, который спустя месяц после покупки также перепродал эти акции инвестору С, но по цене, равной 1 000 р. Определите, по какой цене инвестор В купил акции у инвестора А, если известно, что оба инвестора получили одинаковую доходность (дивиденды при этом не выплачивались)?

Решение:

Доходность акции находиться по формуле 1.4:

R = Р_к - Р_н, (1.4)

где Р_к - конечная цена продажи;

Р_н - начальная цена продажи.

Из задания известно, что доходности равны, а конечная цена продажи инвестора А не указана, но она же и является начальной ценой покупки инвестора В.

Следовательно,

(X - 500) / 500 = (1 000 - X) / 1 000;

X = 707 р.

А доходность при этом равна (707 - 500) / 500 = 0,414

Ответ: Инвестор В купил акции у инвестора А по цене 0, 414 или 41,4 % акция облигация дисконт

Задача 12.

Купонная ставка по облигации, со сроком погашения 1 год, составляет 15 %. Номинальная стоимость облигации 1 000 р., рыночная - 1 100 р. Какова цена сделки купли-продажи данной облигации?

Решение:

Текущая стоимость облигации определяется по формуле 1.5:

Текущая стоимость облигации = (периодическая купонная выплата / (1 + процентная ставка r)) + (номинальная стоимость облигации / (1 + процентная ставка r)), (1.5)

1,1 = (15 % * 1 / 100 %) / (1 + r) + 1 / (1 + r) = 0,15 / (1 + r);

1 + r = 0,15 / 1,1;

r = 0,136 - 1;

r = 13,6 %.

Цена сделки определяется по формуле 1.6:

Цена сделки = рыночная стоимость * r, (1.6)

Цена сделки = 1,10 * 0,136 = 150 р.

Следовательно, купив облигацию сегодня за 1 100 р., через год владелец получит 13,6 % дохода или 150 р.

Ответ:150 р - цена сделки купли-продажи облигации .

Задача 13.

Инвестор приобрел две облигации номиналом в 1 000 р. каждая. Доход по одной из них составляет 10 %, по другой - 8 %. Определите разность годового дохода по этим облигациям

Решение:

Чтобы определить разность годового дохода по облигациям надо найти доход облигации.

Доход = номинальная стоимость *доходность, (1.7)

Д1 = 1 000 * 10 % / 100 % = 100 р.

Д2 = 1 000 * 8 % / 100 % = 80 р.

Разность = Д1 - Д2 = 100 - 80 = 20 р.

Ответ: Разность годового дохода 20 р. или 2 %.

Задача 14.

Рассчитать сумму дохода, причитающегося по облигации с номинальной стоимостью 1 500 р. за 1 квартал, если доход по купону 15 % годовых?

Решение:

Доход за квартал определяется по формуле 1.8:

Доход за квартал = номинальная стоимость * (годовая ставка доходность / количество периодов в году), (1.8)

Следовательно, доход = 1 500 * (0,15 / 4 квартала) = 56,25

Ответ: Сумма дохода равна 562 р.

Задача 15.

Облигация приобретена по цене 400 р. Номинал облигации 1 000 р. Какой дополнительный выигрыш, в момент гашения, получил владелец облигации, если годовой доход по купону 15 %?

Решение:

Дополнительный выигрыш облигации, в момент ее гашения, состоит в том, что будет получена годовая выплата по купону:

1 000 * 15 % = 150 р.

А также разница между ценой покупки и ценой погашения:

1 000 - 400 = 600 р.

Ответ: Дополнительный выигрыш составит 150 р.

Задача 16.

Облигация с купоном, равным 10 %, имеет рыночную стоимость 95 %. Определите текущую доходность облигации.

Решение:

При исчислении текущей доходности используют не номинальную, а текущую рыночную цену облигации, которая определяется по формуле 1.9:

Д_то = К / Р, (1.9)

где К - ежегодный купонный доход;

Р - рыночная стоимость.

10 % / 95 % = 0,105

Ответ: Текущая доходность облигации равна 10,5 %.

Задача 17.

Облигация А со сроком погашения 1 год размещается с дисконтом, равным 25 %. Облигация В со сроком погашения 2 года и при купонной ставке - 30 % имеет рыночную цену, равную 90 %. Облигация С со сроком погашения 3 года и купонной ставкой, равной 40 %, размещается по номиналу. Определите, покупка, какой облигации принесет ее владельцу наибольшую доходность за первый год?

Решение:

Для определения находим доходность каждой акции.

Доходность = доход за 1 год / стоимость покупки (1.10)

Доходность А = стоимость погашения / цена с учетом дисконта,

100 % / (100 % - 25 %) = 100 / 75 =1,333.

Доходность В = годовая выплата по купону / рыночная цена,

30 % / 90 % = 0,33.

Доходность С = годовая выплата по купону / номинал,

40 % / 100 % = 0,4.

Ответ: Облигация А за 1 год имеет наибольшую доходность.

Задача 18.

Облигация номиналом в 1 000 р. выпущена на срок, равный одному году с купоном - 30 %, и размещена с дисконтом, равным 10 %. Во сколько раз ее конечная доходность будет выше текущей доходности?

Решение:

Текущая доходность = сумма выплат по купону / стоимость покупки (с учетом дисконта), (1.11)

(1 000 * 30 % / 100 %) / (1 000 * (100 % - 10 %) / 100 %) = 300 / 900 = 0,33

Полная доходность = сумма выплат по купону + выигрыш по дисконту (1.12) стоимость покупки (с учетом дисконта)

(300 + 1 000 * 10 % / 100 % ) / 900 = 400 / 900 = 0,44

Полная доходность / текущая доходность = 0,44 / 0,33 = 1,33 раза.

Ответ: Конечная доходность облигации выше текущей в 1,33 раза, т.к. конечная доходность включает в себя выигрыш по дисконту.

Задача 19.

Инвестор приобрел государственную бескупонную облигацию на вторичных торгах по цене, равной 91,10 % к номиналу, за 20 дней до ее погашения. Рассчитайте доходность ГКО к моменту ее погашения с учетом налоговых льгот.

Решение:

Доходность определяется по формуле 1.12:

Доходность = ((цена погашения - цена покупки) / цена покупки) * (365 дней / количество дней до погашения), (1.12)

Доходность = (100 - 91,10) / 91,10 * 365 / 20 * 100 / (100 - 30)*100=255р.

Ответ: Доходность государственной бескупонной облигации 255 р.

Задача 20.

На аукционе подавались заявки в диапазоне от 43,5 до 89 % от номинала (номинал 100 000): Больше 90 % заявок было сконцентрировано в диапазоне 81 - 87 % к номиналу. Минимальная цена удовлетворения заявок составила 83,2 % от номинала, а средневзвешенная цена - 84,7 %. Рассчитать, доходность облигаций с учетом налоговых льгот при минимальной цене продажи и при ставке налога на продажу 30 %.

Решение:

Рассчитаем доходность облигаций с учетом налоговых льгот.

Доходность = (доход от продажи (номинал)/ цена покупки (на аукционе))* (1 / (1 - ставка налога))

Доходность = 100 тыс. / (100 тыс. * 83,2 %) * (1 /(1-0,3)) = 1,717 или 171,7%

Ответ: Доходность облигаций с учетом налоговых льгот 1,717 или 171,7%.

Задача 21.

Определите накопленный купонный доход по облигации федерального займа с переменным купоном и номиналом в 1 млн. р., с текущим купонным периодом 92 дня и купонной ставкой, равной 50 %, если она приобретена за 10 дней до ближайшей выплаты

Решение:

Доходность = ((номинальная стоимость + купонная выплата) / (цена облигации + накопленная сумма купона)) * ((365 * 100) / срок до окончания текущего купонного периода (1.13);

Накопленная сумма купона = (величина купона / длительность купонного периода) * (длительность купонного периода - срок до окончания текущего купонного периода).

(1 млн. * 50 % / 100 %) / 92 * (92 - 10) = 0,446 млн. р.

Ответ: Накопленный купонный доход по облигации федерального займа 0,446 млн. р.

Задача 22.

ОФЗ-ПК была приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене 103 % (с учетом накопленного дохода). Доходность ОФЗ-ПК к погашению в этот момент составляла 36 % годовых. Определите размер последнего купона по облигации (в процентах годовых), если длительность последнего купонного периода составляет 94 дня. Налогообложение не учитывать

Решение:

Доходность определяем по формуле 1.14:

Д = (( Н - Р) + (С - А)) / (Р + А) * Т / t * 100, (1.14)

где, Н - номинал;

Р - цена покупки;

С - выплата по купону;

А - накопленный купонный доход;

t- срок до окончания текущего купонного периода.

По условию: Р + А = 103 %;

T = 77 дней;

Д = 36 % годовых;

Т = 94 дня;

Н = 100 %.

Находим:

((Н - Р) + (С - А)) / (Р + А) = Д * t / Т * 100,

К = Д * t / Т *100,

0,36 * 77 дня / 94 дня *100 = 29,49

Выразим

С = 29,49 * (Р+А) - (Н - Р) + А = 29,49 * 1,03 - 1 + 1,03 = =30,40.

Ответ: Размер последнего купона по облигации 30,40.

Задача 23.

ОФЗ-ПК была приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене 106 % (с учетом накопленного купонного дохода). Доходность облигации к погашению с учетом налогообложения в этот момент составляла 16 % годовых. Определить размер последнего купона по облигации (в процентах годовых), если длительность последнего купонного периода составляет 94 дня

Решение:

Учтем налогообложение и воспользуемся формулой 1.14 из предыдущей задачи:

Д = ((Н - Р ) * (1 - налоговая ставка) (С -А)) / (Р + А) * Т / t * 100,

К = Д * t / Т *100.

К = 0,16 * 77 /94 * 100= 13,10

Преобразуем первое уравнение и выразим С:

С = ((Р + А) * (К + 0,65) - 0,65 Н) / (1 - 0,35 (Т - t) / Т),

С=(106%*(13,1+0,65)-0,65 * 100 %) / (1 - 0,35 *(94 - 77) / 94) = 14,85 %

В годовых процентах купонный доход:

14,85 * 365 / 94 = 57,66 %

Ответ: Размер последнего купона по облигации 57,66 %

Задача 24.

Инвестор приобрел облигацию государственного внутреннего валютного займа по цене 50 % от номинала и продал ее спустя 72 дня за 54 % от номинала. Определите совокупный доход инвестора от этой операции (без учета налогообложения)

Решение:

Доходность = ((цена продажи - цена покупки) / цена покупки) * ((365 * 100) / количество дней обращения)

Доходность = (0,54 - 0,5) / 0,5 * 365 / 72 *100 = 40,6 %.

Ответ: Совокупный доход инвестора составил 40,6 %.

Задача 25.

Депозитный сертификат был куплен за 6 месяцев до срока погашения по цене, равной 7 000 р., а продан за два месяца до его погашения по цене, равной 8 000 р. Определите доходность этой операции в пересчете на год.

Решение:

Доходность = доход / затраты * Коэффициент пересчета;

Коэффициент пересчета = общий срок погашения / срок, за который получен доход

Коэффициент перерасчета = 6 мес. / (6 мес.- 2 мес.) = 1,5

Следовательно, доходность = (8 000 - 7 000) / 7 000 * 1,5 * 100 % = 21,43 %.

Ответ: Доходность равна 21,43 %.

Задача 26.

Предприятие приобрело депозитный сертификат стоимостью 10 000 р. (минимальная сумма вклада) сроком на 6 месяцев под 5 % годовых. Курс составлял 26 р. за 1 доллар США. Выполнить индексацию рублевых сбережений юридического лица по курсу доллара США через 6 месяцев

Решение:

Стоимость через 6 мес. = сумма вклада * (1+ 1,05 / 1) ^1/2 = 143,178 р.

В долл. США стоимость / курс = 143,178 / 26 = 5,507 доллара США.

Ответ: 5,507 доллара США.

Задача 27.

Хозяйствующий субъект приобрел за 95 000 р. депозитный сертификат номинальной стоимостью 100 000 р. и сроком погашения через 6 месяцев. Чему равен дисконт? Через три месяца субъект решает передать сертификат третьему лицу. Чему в этот момент равна рыночная ставка дисконта? По какой цене будет продан сертификат? Необходимо проанализировать результаты расчетов

Решение:

Дисконт на 6 мес. = (номинал - цена продажи) / номинал, (100-95) /100 = 5 /100 = 0,05.

Дисконт на 3 мес. = 0,05 / 6 мес. * 3 мес. = 0,025.

Цена продажи сертификата = номинал * (1- дисконт на 3 мес.),

Цена продажи сертификата = 100 000 * 0,975 = 97 500 р.

Ответ: Сертификат будет продан по цене 97 500 р.

Результат: т.к. здесь нет доходов, то депозитный сертификат удостоверяет только право требования депозита в банке. Чем короче срок вклада, тем меньше доходность по вкладу (альтернативная ставка), значит и ставка дисконта должна быть меньше.

Задача 28.

Фирма приобрела в банке вексель, по которому через год должна получить 66 000 р. (номинальная стоимость векселя). В момент приобретения цена векселя составила 30 000 р. Определить доходность этой сделки, т.е. размер процентной ставки.

Решение:

Доходность = (доход - инвестированная сумма) / инвестированную сумму,

Доходность = (66 000 - 30 000) / 30 000 = 1,2 или 120 %

Ответ: 120 % доходность сделки.

Задача 29.

Цена размещения коммерческим банком своего векселя составила 80 000 р. Вексель был выписан на сумму 120 000 р., со сроком платежа - 120 дней. Определите годовую процентную ставку, установленную банком.

Решение:

Годовая процентная ставка = ((номинал векселя - цена размещения) / цена размещения) * (кол-во дней по ставке / срок платежа),

Т1= 365 дней;

Т2= 120 дней.

Годовая процентная ставка = (120 000 - 80 000) / 80 000 * (365 / 120) = =1,52 или 152 %

Ответ: Годовая процентная ставка равна 152 %.

Задача 30.

Через 1 год владелец векселя, выданного коммерческим банком должен получить по нему 220 000 р. Какая сумма была внесена в банк в момент приобретения векселя, если доходность должна составить 12 % годовых?

Решение:

Начальная стоимость = доход * (1 / (1 + ставка доходности),

Начальная стоимость = 220 тыс. * (1/ (1 + 0,12)) = 196 500 р.

Ответ: Сумма векселя равна196 500 тыс. р.

Задача 31.

Инвестор (физическое лицо) анализирует эффективность своих вложений, осуществленных 6 месяцев назад. Инвестор имел 2 000 р. и купил вексель банка, который принес ему 700 р. дохода. В качестве альтернативных вложений, которые он мог бы сделать, рассматриваются следующие виды вложений: депозитный вклад в банке на 6 месяцев под 16 % годовых и покупка дисконтной облигации со сроком погашения 6 месяцев номиналом 2 000 р. по цене 1 905 р.

Правильный ли выбор сделал инвестор, если учесть валовую сумму полученного дохода?

Решение: В случае приобретения векселя доходность составила:

700 / 2 000 = 0,35 или 35%.

В случае депозитного вклада доходность через 6 месяцев составит:

(2 000 * 0,5 * 0,16) = 160 р., 160 / 2 000 = 0,08 или 8%.

В случае с облигацией доходность к погашению через 6 месяцев составит:

(1 + i_а) * 1 905 = 2 000 р.

1 + i_а = 2 000 / 1 905 = 1,05 или 5 %

Следовательно, инвестор сделал правильный выбор т.к. вексель обеспечил инвестору большую доходность.

Задание 2. Составьте логическую схему базы знаний по курсу «Рынок ценных бумаг»

Рис. 1

1.Внебиржевая торговля

2. Фондовая биржа

Список использованных источников

1 Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг / Т.Б. Бердникова. - М.: Инфра-М, 2004. - 278 с.

2 Биржа и ценные бумаги: Словарь. - М. : Экономика, 2001. - 238 с.

3 Боровикова В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Боровикова. - СПб.: Питер, 2005. - 320 с.

4 Галанова В.А. Рынок ценных бумаг / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 448 с. : ил.

5 Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки / Е.Ф. Жуков. - М.: Юнити, 2003. - 340 с.

6 Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг / А.П. Иванов. - М.: Дашков и К, 2004. - 444 с.

7 Кандыбка А.И. Биржи и биржевые сделки / А.И. Кандыбка. - Ростов-на-Дону: Рифма, 2005. - 256 с.

8 Колесникова, В.И. Практикум по курсу «Ценные бумаги»: учеб. пособие / под ред. В.И. Колесникова, В. С. Торкановского. - М. : Финансы и статистика, 2001. - 304 с.

9 Рынки валют и ценных бумаг / А.И. Гинзбург. - СПб. : Питер, 2004. - 250 с.

10 Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие для вузов / под ред. А.А. Килячкова, Л.А. Чалдаева. - 2-ое изд., с изм. - М.: Экономистъ, 2004. - 686 с.

11 Торкансого В.С. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: учеб. пособие / под ред. В.С. Торканского. - СПб.: АО «Комплект», 2003. - 214 с.

12 Фельдман А.А. Государственные ценные бумаги / А.А. Фельдман. - М. : Инфра-М, 2000. - 415 с.

Размещено на Allbest.ru