Теоретико-методологические основы анализа финансового состояния предприятия

Где Д - денежные средства;

Фкр - краткосрочные финансовые вложения;

Обтек - текущие обязательства.

Для коэффициента абсолютной ликвидности рекомендуются значения 0,2-0,3.

В 2010 году величина собственных оборотных средств снизилась по сравнению с 2009 годом на 27 585 млн рублей из-за превышения темпа роста внеоборотных активов (1,28 раза) над темпом роста капитала и резервов (1,12 раза).

Величина собственных оборотных средств в 1 квартале 2011 года по сравнению с 1 кварталом 2010 года уменьшилась на 19 002 млн. рублей из-за превышения темпа роста внеоборотных активов (1,21 раза) над темпом роста капитала и резервов (1,10 раза).

Индекс постоянного актива

Индекс постоянного актива за период с 2006 года по 2010 год вырос на 0,3 пункта, что обусловлено реализацией инвестиционной политики Группы ОАО «ММК» с использованием как собственных, так и заёмных средств (привлечение кредитов).

Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности в 2007 году по сравнению с 2006 годом снизился с 4,8 до 3,7. Коэффициент быстрой ликвидности за этот же период снизился с 3,3 до 2,9. Снижение показателей связано с более высоким темпом роста краткосрочных обязательств (2,3 раза) над темпом роста оборотных активов (1,8 раза). Увеличение краткосрочных обязательств связано с переводом задолженности по еврооблигациям ОАО «ММК» с долгосрочных обязательств на краткосрочные в связи с приближением срока их гашения (октябрь 2008 года). Оба коэффициента значительно ухудшились в 2008 году по сравнению с 2007 в связи с ростом кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в 3,7 раза (с 7 до 26 млрд руб.). Коэффициент текущей ликвидности в 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличился с 1,9 до 2,7. Коэффициент быстрой ликвидности за этот же период увеличился с 1,4 до 2,0. Рост показателей связан с тем, что краткосрочные обязательства в 2009 году по сравнению с 2008 годом снизились большими темпами (1,62 раза), чем оборотные активы (1,11 раза).

Коэффициент текущей ликвидности в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличился с 2,7 до 3,3. Коэффициент быстрой ликвидности за этот же период увеличился с 2,0 до 2,2. Коэффициент текущей ликвидности за 1 квартал 2011 года по сравнению с 1 кварталом 2010 годом увеличился с 3,0 до 3,5. Коэффициент быстрой ликвидности за этот же период увеличился в с 2,3 до 2,5. Величина коэффициентов ликвидности свидетельствует о достаточной возможности компании покрыть свои краткосрочные обязательства оборотными средствами.

3. Анализ эффективности деятельности компании

3.1 Анализ финансовых результатов ОАО ММК

Основные финансовые показатели по консолидированной отчетности Группы ММК (МСФО) в 2010 году продемонстрировали рост, в том числе операционная рентабельность (к выручке) в 2010 году увеличилась с 6% до 8%.

В 2010 году выручка выросла на 2639 млн. USD (+52% к 2009 году) и составила 7719 млн. USD, в том числе:

- выручка металлургического сегмента выросла на 2533 млн. USD;

- выручка угольного сегмента (внешние продажи) выросла на 105 млн. USD.

Показатель EBITDA вырос на 23% и составил 1606 млн. USD, обеспечив рентабельность по EBITDA21%.

Валовая прибыль выросла на 55% по сравнению с 2009 годом (на 626 млн. USD), ее доля в выручке выросла с 22% до 23%, т.к.темп роста выручки превысил темп роста себестоимости.

Коммерческие, управленческие, прочие расходы выросли в абсолютном выражении на 328 млн. USD, при этом их доля в выручке сократилась с 16% до 15%.

Операционная прибыль составила 610 млн. USD, обеспечив прирост к 2009 году на уровне 96%, при этом прибыль за период увеличилась на 13% и составила 232 млн. USD. Причинами того, что темп роста прибыли за период меньше темпа роста операционной прибыли, стали:

* рост финансовых расходов на 44 млн. USD,

* отрицательная курсовая разница составила 24 млн. USDв 2010 году (в 2009 году - положительная курсовая разница 9 млн. USD);

* в 2009 году была отражена разовая операция - положительная переоценка по ОАО «Белон» 175 млн. USD.

Рентабельность по чистой прибыли составила 3% (-1 п.п. относительно 2009 года).

В 2010 году выручка металлургического сегмента выросла на 2533 млн. USD (+ 50% к 2009 году) и составила 7562 млн. USD. Рост выручки произошел за счет:

* Продаж металлопродукции ОАО «ММК» в связи с:

> увеличением объемов реализации металлопродукции (+17%) - на 883 млн. USD;

> изменением структуры продукции - на 167 млн. USD (доля толстолистового проката увеличилась с 7% до 13%, доля продукции глубокой переработки в выручке увеличилась на 5%);

> ростом средней цены (+20%) - на1186 млн. USD;

> укреплением курса рубля относительно доллара США - на197 млн. USD;

* Продаж прочей продукции на 101 млн. USD.

Сумма производственных затрат возросла на 2210 млн. USD (+54% к 2009 году) относительно 2009 года и составила6019 млн. USD. Себестоимость произведенной продукции выросла за счет:

> увеличения объемов производства ОАО «ММК» - на 686 млн. USD; ^ роста цен на основные виды сырья - на 1135 млн. USD; ^ роста цен на продукцию естественных монополий - на 75 млн. USD; ^ укрепления курса российского рубля относительно доллара США - на 153 млн. USD.

Выручка угольного сегмента составила 556 млн. USD, EBITDAсоставила 270 млн.USD, обеспечив рентабельность 49%. Доля операционной прибыли в выручке составила 27%.

Финансовый результат ОАО «Белон» консолидируется с IV квартала 2009 года.

3.2 Рекомендации по укреплению финансовой устойчивости и повышению эффективности деятельности ОАО ММК

Для сохранения долговременной конкурентоспособности ММК реализует программу действий по следующим направлениям:

1. Расширение рынков сбыта

2. Освоение новых видов продукции

3. Снижение издержек

4. Обеспечение поставок сырья и энергоресурсов

Одним из важнейших направлений повышения эффективности ОАО «ММК» является внедрение энергосберегающих технологий.

УВЕЛИЧЕНИЕ ПРОДАЖ ГОРЯЧЕКАТАНОГО ПРОКАТА

ММК продолжает реализацию проекта «Реконструкция стана 2500 горячей прокатки», что позволит увеличить производительность стана до 5,5 млн. тонн в год; увеличить размерный сортамент стана с 1,8-14,0 мм по толщине до 1,5-25,0 мм, шириной от 1000 до 2350 мм, в рулонах массой до 40 тонн вместо 25 тонн.

В июле 2010 года введен в эксплуатацию уникальный по своим характеристикам агрегат поперечной резки. Агрегат предназначен для порезки свёрнутых в рулоны горячекатаных полос сечением 5-25 х 1000-2350 мм на листы длиной 3-24 м. Проектная производительность составляет 1125 тыс. тонн в год.

Задача 1. Повышение эффективности использования производственного потенциала

Потенциал развития собственной сырьевой базы

1. В 2010 году поставки угольного концентрата со стороны российской угледобывающей компании ОАО «Белон» (82,6% акций принадлежит ММК) составили 2,4 млн. тонн. В 2011 году планируется отгрузка 2,8 млн. тонн, что закроет до 40% от общей потребности в коксующихся углях.

2. В перспективе ММК намерено построить горно-обогатительный комбинат на Приоскольском железорудном месторождении, крупнейшем из неразработанных в России. В 2010 году компанией Hatch продолжены работы по подготовке проектной документации по вариантам разработки месторождения.

3. Поставки руды с Сосновского месторождения (Челябинская область) в 2010 году превысили 1 млн. тонн. Проектная мощность составляет 2-2,5 млн. тонн в год;

4. В 2010 году запущены две современные установки по переработке шлаков.

С их вводом суммарная мощность по переработке шлаков достигла9,0 млн. тонн в год с возможностью извлечения до 1,0 млн. тонн в год железосодержащих продуктов.

Заключение

Подводя итоги проделанной работе, мы пришли к следующим выводам:

1. В 2010 году по сравнению с 2009 годом выручка от продажи продукции увеличилась на 47%, валовая прибыль - на 2%, чистая прибыль снизилась на 11%. На снижение чистой прибыли на 2 976 млн рублей в 2010 году по сравнению с 2009 годом повлияло увеличение коммерческих и управленческих расходов, а также переоценка финансовых вложений за счёт изменения рыночной стоимости акций российских и международных компаний, находящихся в собственности ОАО «ММК». Рентабельность продукции в 2010 году по сравнению с 2009 годом снизилась на 6,6%. Рентабельность собственного капитала в 2010 году по сравнению с 2009 годом уменьшилась на 3,8%, рентабельность активов снизилась на 3,2%, коэффициент чистой прибыльности - на 7,9%. Уменьшение чистой прибыли ММК стало основным фактором снижения показателей рентабельности и прибыльности Эмитента. Показатель оборачиваемости капитала за 2010 год по сравнению с 2009 годом вырос с 0,72 до 0,82 оборота в год.

2. Коэффициент текущей ликвидности в 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличился с 2,7 до 3,3. Коэффициент быстрой ликвидности за этот же период увеличился с 2,0 до 2,2. Коэффициент текущей ликвидности за 1 квартал 2011 года по сравнению с 1 кварталом 2010 годом увеличился с 3,0 до 3,5. Коэффициент быстрой ликвидности за этот же период увеличился в с 2,3 до 2,5. Величина коэффициентов ликвидности свидетельствует о достаточной возможности эмитента покрыть свои краткосрочные обязательства оборотными средствами.

В период с 2006 года по 2010 год коэффициент автономии собственных средств снизился на 0,2 пункта.

Данные изменения также обусловлены реализацией инвестиционной политики Группы ОАО «ММК» с использованием как собственных, так и заёмных средств (привлечение кредитов).

Таким образом, анализ динамики приведенных показателей характеризует ОАО «ММК» как финансово устойчивое предприятие. О стабильном финансовом положении и платежеспособности компании свидетельствует устойчивый рост величины чистых активов, стабильное превышение стоимости чистых активов над величиной уставного капитала. Несмотря на последствия мирового экономического спада, ОАО «ММК» характеризуется как финансово устойчивое и платёжеспособное предприятие с невысоким уровнем кредитного риска.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 г. №51-ФЗ (ред. 27.12.2009 г.).

2. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.1995 г. №208-ФЗ (ред. 27.12.2009 г.).

3. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 г. №127-ФЗ (ред. 17.07.2009 г.).

4. Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367.

5. Об утверждении методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций: Приказ Министерства экономического развития РФ от 21.04.2006 г. №104.

6. Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Распоряжение ФУДН от 12.08.1994 г. №31-р (ред. 12.09.1994).

7. Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций: Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. №16.

8. Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ: Приказ Министерства финансов РФ от 29.01.2003 г. №10н.

9. Об утверждении стратегии развития металлургической промышленности Росси на период до 2020 года: Приказ Министерства промышленности и торговли Российской Федерации от 18.03.2009 г. №150.

10. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 768 с.

11. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: учеб. пособ. - М.: Инфра - М, 2008. - 544 с.

12. Учет и анализ банкротств: учеб. пособ. / Под.ред. Г.В. Федеровой. - М.: Омега - Л, 2008. - 248 с.

13. Финансовый менеджмент: учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2003. - 656 с.

14. Экономический анализ: учеб. / Г.В. Савицкая. - М.: Новое издание, 2005. - 651 с.

15. Буданов И.А. Черная металлургия в экономике России: монография. - М.: Макс Пресс, 2002. - 427 с.

16. Жулега И.А. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография. - СПб.: ГУАП, 2006. - 235 с.

17. Волостнов С.М., Жидкова А.А. Государственное регулирование банкротства в странах мира // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. - 2009. - №1. - С. 29-31.

18. Глазкова В.В. Модели прогнозирования банкротства как инструмент антикризисной стратегии предприятий // Вестник Саратовского государственного университета. - 2008. - №4. - С. 167-174.

19. Дремин П.Н., Макаров А.С., Шарова М.В. Институт несостоятельности в России и его реализация: научный доклад лаборатории количественного анализа и моделирования экономики. - Нижний Новгород.: НФ ГУ ВШЭ, 2007. - 24 с.

20. Иванкова И.А. Сравнительная оценка официальных методик анализа финансового состояния // Вестник РГЭУ. - 2006. - №1. - С. 47-53.

21. Лебедева Е.А. Развитие российского законодательства о банкротстве // Актуальные проблемы российского права. - 2008. - №1. - С. 99-106.

22. Мировой рынок черных металлов: ЖРС, стать, чугун, DRI: Аналитический обзор. - М.: Росбизнесконсалтинг, 2009. - 28 с.

23. Пичурин И.И. Перспективные тенденции динамики цен на продукцию черной металлургии // Вестник УГТУ-УПИ. - 2010. - №2. - С. 62-67.

24. Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. - 2003. - №36.

25. Хавин Д. Влияние отраслевой принадлежности предприятий на формирование стратегии реструктуризации // Экономические стратегии. - 2004. - №5-6. - С. 91-92.

26. Хайдаршина Г.А. Методы оценки риска банкротства предприятия: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. - М.: ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве РФ», 2009. - 24 с.

Размещено на Allbest.ru