Структура денежных потоков
Формирование и использование разнообразных денежных фондов для возмещения затрат капитала. Теоретические основы, состав и характеристика, методика анализа денежных потоков на предприятии. Анализ структуры и динамики, повышение управления финансами.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 21.01.2014 |
| Размер файла | 328,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
36
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
денежный капитал финансы
Введение
1. Теоретические основы анализа денежных потоков на предприятии
1.1 Состав и характеристика денежных потоков предприятия
1.2 Методика анализа денежных потоков на предприятии
2. Анализ структуры и динамики денежных потоков на предприятии
Заключение
Список литературы
Введение
Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства - получение прибыли на авансированный капитал - является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.
Формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления составляет суть механизма финансового управления на предприятии.
На современном этапе развития экономики эффективное функционирование организаций во многом определяется уровнем сбалансированности рентабельности производства и платежеспособностью хозяйствующего субъекта. Решение этой задачи в первую очередь базируется на создании и успешном функционировании определенной системы управления денежными потоками.
Информационной базой для анализа и управления денежными потоками являются данные бухгалтерского учета. На сегодняшний день данное направление учета нельзя назвать полностью сформированным, о чем свидетельствует в частности, отсутствие четкой методики составления отчета о движении денежных средств, позволяющей сформировать в отчетности полную, достоверную и своевременную информацию, и возникающее большое количество вопросов по проблемам отражения в учете денежных потоков, особенно если это касается денежных средств при использовании современных форм расчетов.
Связующим звеном между бухгалтерским учетом и принятием оптимальных управленческих решений выступает экономический анализ, которому в большинстве российских организаций уделяется недостаточное внимание. Причинами этого явления стала неразвитость нормативно-правовой базы, и, как следствие, отсутствие комплексного подхода к проведению экономического анализа денежных потоков, требующего уточнений и корректировок.
Именно поэтому, на сегодняшний день наибольшую актуальность приобретают разработки в области совершенствования бухгалтерского учета, составления отчетности и проведения экономического анализа наличия и направления использования денежных средств организаций.
Целью данной работы является разработка предложений по повышению управления денежными потоками.
Предметом исследования выступает процесс управления движением денежных потоков в организациях в современных условиях хозяйствования.
Объектом работы является фирма ООО «Стройсервис», оказывающая ремонтно-строительные услуги.
В соответствии с целью в работе поставлены следующие задачи:
· Исследование теоретических и методологических аспектов анализа денежных потоков;
· Анализ хозяйственной деятельности ООО «Стройсервис»;
· Анализ эффективности управления денежными потоками на объекте работы;
· Разработка предложений по повышению эффективности управления денежными потоками.
Цели и задачи, поставленные в работе определили ее структуру и содержание.
В процессе исследования применялись традиционные методы экономического анализа: абстрактно-логический, расчетно-конструктивный, монографическое исследование, сравнения, детализации, группировки, сопоставления и другие.
Информационной базой для выполнения работы послужили: учебная и научная литература, материалы периодической печати, в том числе и электронные, отчетность предприятия.
1. Теоретические основы анализа денежных потоков на предприятии
1.1 Состав и характеристика денежных потоков предприятия
Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками.
Анализ существующих концепций, определяющих сущность денежных потоков, показал, что в учебно-практической и научной литературе отсутствуют не только единые понятия, относящиеся к денежным потокам, но и их общепризнанное определение. Наиболее четко при определении денежных потоков выделяются два направления. Одни авторы денежные потоки определяют как разницу между полученными и выплаченными организацией денежными средствами за определенный период времени, другие как движение денежных средств за определенный период времени.
Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - «свободный резерв». Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.
Наиболее полно, раскрывает экономическую сущность данного понятия в современных рыночных условиях следующие определение: «денежный поток - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью организации».
Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности. Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные. Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) - выбытие или расходование денег предприятием.
Перевод денег из кассы на расчетный счет и подобные ему внутренние перемещения денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной «границы» предприятия.
Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).
Денежные потоки организации подразделяются на многочисленные виды. Для обеспечения эффективного целенаправленного управления ими необходимо их классифицировать.
1. По отношению к группе консолидированных предприятий:
1.1. Общие денежные потоки предприятия - члена группы.
1.2. Денежные потоки организации по операциям с другими организациями - членами группы.
1.3. Денежные потоки организации по операциям с внешними по отношению к группе контрагентами.
1.4. Совокупные денежные потоки холдинга.
2. По связи с хозяйственной деятельностью организации:
2.1. Денежные потоки, генерируемые хозяйственными процессами.
2.2. Денежные потоки, связанные с выделением внешнего для организации внутрихолдингового финансирования.
3. По масштабам обслуживания хозяйственных процессов предприятия:
3.1. По предприятию в целом (агрегированный).
3.2. По отдельным видам деятельности предприятия.
3.3. По структурным подразделениям и службам предприятия (центрам ответственности).
3.4. По отдельным хозяйственным операциям.
4. По видам деятельности:
4.1. По текущей (операционной) деятельности.
4.2. По инвестиционной деятельности.
4.3. По финансовой деятельности.
4.4. Совокупный денежный поток.
5. По направленности движения потока:
5.1. Входящий (приток денежных средств).
5.2. Исходящий (отток денежных средств).
6. По методу исчисления объема:
6.1. Валовый денежный поток.
6.2. Чистый денежный поток.
7. По форме осуществления расчетов:
7.1. Наличный денежный поток.
7.2. Безналичный денежный поток.
7.3. Товарообменные операции и взаимозачеты.
8. По уровню достаточности объема:
8.1. Избыточный денежный поток.
8.2. Дефицитный денежный поток.
8.3 Оптимальный денежный поток.
9. По отношению к отчетному периоду:
9.1. Денежный поток прошлых периодов.
9.2. Денежный поток отчетного периода.
9.3. Планируемый денежный поток планового периода.
9.4. Прогнозируемый денежный поток прогнозируемого периода.
10. По непрерывности формирования за период:
10.1. Регулярный денежный поток.
10.2. Нерегулярный (дискретный, разовый) денежный поток.
11. По стабильности временных интервалов формирования:
11.1. Регулярный поток с равномерными временными интервалами.
11.2. Регулярный поток с неравномерными временными интервалами.
12. По направленности изменений в динамике:
12.1. Нарастающий денежный поток.
12.2. Уменьшающийся денежный поток.
12.3. Стабильный денежный поток.
12.4. Стохастический денежный поток.
13. По отношению к сегментам деятельности:
13.1. Денежные потоки по конкретным операционным сегментам.
13.2. Денежные потоки по конкретным географическим сегментам.
При этом, рассматривая классификацию денежных потоков по форме их осуществления на современном этапе развития экономики страны, необходимо дополнить ее, выделив внутри безналичного потока в отдельную группу относительно новое для российской экономики понятие - электронный денежный поток (рис 1.1).
Рис. 1.1. Классификации денежных потоков по форме осуществления
В отличие от прибыли и издержек денежные потоки имеют конкретный характер. Если показатель бухгалтерской прибыли базируется на многочисленных, часто очень условных расчетах, денежный поток всегда очевиден - достаточно сальдировать притоки и оттоки (каждый элемент которых подтверждается банковской выпиской или кассовым документом), чтобы получить итоговую величину чистого денежного потока.
Поэтому в финансах любой актив или хозяйственная операция оцениваются прежде всего с точки зрения величины и направленности денежных потоков, порождаемых активом или операцией. Транзакция, не оказывающая влияния на денежные потоки предприятия, не представляет интереса для финансов. Однако очень трудно привести пример операций, не влекущих за собой изменений в денежных потоках.
Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Главным источником денежных поступлений предприятия является его основная деятельность - производство и реализация продукции для завода, розничная торговля для магазина и т.п. Многие предприятия одновременно осуществляют несколько видов деятельности, совмещая производство с посредническими операциями или оказанием других услуг. Тем не менее деятельность такого рода часто обозначается единым термином - производственная или операционная. Денежные потоки от этой деятельности (выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы) являются наиболее регулярными, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц.
Наряду с осуществлением рутинных хозяйственных операций предприятие периодически сталкивается с необходимостью приобретения нового или реализации устаревшего оборудования, осуществления долгосрочных инвестиций иного характера. Кроме этого, важное значение имеет деятельность, связанная с привлечением дополнительного собственного или заемного капитала. Каждая из этих операций порождает соответствующие денежные потоки, которые, несмотря на свой менее регулярный характер, могут оказывать значительное влияние на величину совокупного денежного потока предприятия.
Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки - это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных средств.
Под инвестиционной деятельностью в мировой практике понимается деятельность предприятия по осуществлению долгосрочных вложений, причем учитываются не только реальные, но и долгосрочные финансовые инвестиции. Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.
К финансовой деятельности относятся операции по формированию капитала предприятия. Финансовые притоки это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, относительно независимых от основной деятельности предприятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные так и краткосрочные займы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.
Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие - потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация - реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.
Деление денежных потоков на операционную, инвестиционную и финансовую составляющие обусловлено исключительно потребностями финансового менеджмента. Данный подход не предусматривает выделения «производительных» и «непроизводительных» расходов. Если крупное промышленное предприятие имеет на своем балансе розничный магазин, то сумма выручки от реализации в нем товаров будет включена в состав общего операционного потока всего предприятия. Широко распространенное в статистической отчетности выделение «основной» и «не основной» деятельности при расчете денежных потоков не учитывается. Также не предусматривается отражение «социальной» деятельности предприятия. Любое приобретение основных фондов будет показано как инвестиционная деятельность, любые денежные траты будут отнесены к производственным или финансовым оттокам. Единственной формой «непроизводительного» расходования средств является выплата дивидендов из чистой прибыли предприятия. В данном случае отражается факт получения собственниками предприятия причитающейся им части результатов его деятельности - чистой прибыли.
Одной из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток, представляющий собой изменение чистой кредитной позиции предприятия за год. Чистая кредитная позиция - это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд. Если обозначить долгосрочные банковские кредиты Дк, краткосрочные - Кк, а остаток денежных средств - Дс, то чистая кредитная позиция (Чкп) может быть определена по формуле:
Чкп = (Дк + Кк) - Дс (1.1)
Обозначив остатки на начало года нижним индексом 0, а остатки на конец года - нижним индексом 1, получим формулу для определения ликвидного денежного потока (Лдп):
Лдп = - (Чкп1 - Чкп0) (1.2)
Данный показатель увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности (т.к. исключается влияние основных финансовых факторов).
В соответствии с международными учетными стандартами отчет о денежных потоках входит в состав финансовой отчетности предприятия на правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках.
Рис. 1.2. Взаимосвязь основных финансовых отчетов
Схема взаимосвязей между этими тремя отчетами представлена на рис. 1.2. Российские предприятия составляют Отчет о движении денежных средств (ф. № 4). Этот документ пока не имеет статуса основного отчета, методика его составления недостаточно конкретизирована. Поэтому он еще не стал таким же ценным источником информации, как его зарубежный аналог, отчет о денежных потоках. Не вызывает сомнения, что для российских потребителей отчетной информации достоверная и детализированная информация о движении денежных средств имеет ничуть не меньшую ценность, чем для пользователей отчетности в других странах.
Очень важно понять, что денежные потоки ни в коем случае не должны противопоставляться таким экономическим категориям как прибыль или себестоимость. Прибыльное предприятие (если эта прибыль является реальным результатом его деятельности, а не плодом манипуляций с отчетностью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погашения обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распродажи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевременного погашения кредиторской задолженности), однако в конце концов он неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств. Концентрируя основное внимание на денежных потоках предприятия, финансовый менеджмент не абстрагируется от других экономических показателей его деятельности. Задача финансового менеджмента состоит в выявлении причин расхождений между движением стоимости и движением денег, оценке вскрытых фактов и выработке мероприятий по устранению имеющихся недостатков.
1.2 Методика анализа денежных потоков на предприятии
Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.
Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.
Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.
Анализ денежных потоков в системе финансового менеджмента должен учитывать влияние внешних и внутренних факторов на все показатели денежных потоков по видам деятельности (рис. 1.3).
Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков. Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период. Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.
Рис. 1.3. Основные факторы, влияющих на формирование денежных потоков
Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации. Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.
Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.
Существует два основных подхода к построению отчета о денежных потоках - использование прямого и косвенного методов. В первом случае анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т.п. Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета. Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т.д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены «живыми деньгами». Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы прежде всего кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов. Однако с позиций аналитика такой подход недостаточно информативен, потому что он не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток. Иными словами, он не проясняет взаимосвязи между денежными потоками и финансовыми ресурсами. В этом смысле более предпочтительным представляется косвенный метод представления информации о денежных потоках. Данный метод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финансовых ресурсов. Не обеспечивая той же степени точности и детализации, что и прямой метод, он дает много полезной информации для анализа. В нем не находят отражения валовые денежные потоки, потому что он использует только очищенные нетто-значения: исходной базой расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до величины чистого денежного потока. Пользователь такого отчета может проследить весь путь, который проходят финансовые ресурсы для того, чтобы превратиться в денежную форму. Это позволяет ему обнаружить любые препятствия и «закупорки» на этом пути, мешающие предприятию увеличить свою способность генерировать денежные потоки. Иногда прямой и косвенный методы расчета денежного потока противопоставляют друг другу следующим образом: прямой метод исходит из принципа «сверху-вниз» - от выручки к денежному потоку; косвенный же метод базируется на принципе «снизу-вверх» - от чистой прибыли к денежному потоку. При этом имеется в виду расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Выручка показывается в самом верху этого отчета, а чистая прибыль - это один из самых последних его показателей, отражаемый в самой нижней части отчета.
Несмотря на различия в технике составления, отчет о денежных потоках, независимо от применяемого метода, должен отражать поступление и выбытие денег в разрезе основных видов деятельности - операционной, инвестиционной и финансовой. Принципы отнесения отдельных денежных потоков к конкретным видам деятельности изложены в 1.1. Схематично состав и структура денежных потоков представлена на рис. 1.4.
Следует помнить, что максимизация чистого денежного притока не может рассматриваться в качестве основной финансовой цели предприятия. В идеале его величина должна стремиться к нулю, так как высвобожденные денежные средства, обладая 100%-й ликвидностью, имеют нулевую (и даже отрицательную) доходность. Поэтому длительное размещение финансовых ресурсов в налично-денежной форме означает для предприятия значительные потери потенциального дохода. Положительным моментом является наличие значительного притока денег от операционной деятельности, что свидетельствует о разумном использовании потенциала предприятия. Однако крайне осторожная финансовая стратегия, проявившаяся в сокращении заемных ресурсов при заметном росте дебиторской задолженности, привела к тому, что в начале следующего хозяйственного цикла предприятие будет располагать меньшим объемом финансовых ресурсов.
Рис. 1.4. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности
Особую актуальность в последнее время приобретает проблема выбора оптимальной стратегии ведения учета и составления отчетности между МСФО и национальными стандартами.
Можно сделать вывод о том, что, несмотря на значительное сближение за последние годы российской и международной системы составления отчетности о движении денежных средств, существует еще ряд принципиальных отличий.
Во-первых, существующие значительные расхождения в методах подготовки информации - российские правила предусматривают только прямой метод, а МСФО прямой и косвенный. Причем в российской практике используется первичный прямой метод, а в зарубежной - производный прямой. Во-вторых, согласно МСФО при отражении денежных потоков в иностранной валюте их величина пересчитывается в валюту отчетности по курсу, принятому на дату движения денежных средств. По российским стандартам в случае наличия или движения денежных средств в иностранной валюте сначала составляется расчет в иностранной валюте по каждому ее виду, а затем данные каждого расчета, пересчитываются по курсу ЦБ РФ на дату составления бухгалтерской отчетности. В-третьих, существуют различия в группировке потоков денежных средств по видам деятельности.
Изучение научной и учебной экономической литературы показало, что представленные различными авторами методики анализа денежных потоков предполагают рассмотрение отдельных сторон этой экономической категории без комплексной увязки показателей. Общий алгоритм проведения комплексного анализа денежных потоков представлен на рисунке 1.5.
Рис. 1.5. Алгоритм проведения комплексного анализа денежных потоков
Исследование литературы по проблематике работы позволяет сделать вывод о необходимости анализа денежных потоков по следующим этапам.
1. Предварительный анализ структуры и динамики ликвидных активов и обязательств каждого из предприятий - членов группы
2. Определение уровня ликвидности оборотных активов и анализ ее динамики по предприятиям группы
, (1.3)
КЛ - коэффициент ликвидности оборотных активов;
ДС - средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;
ОА - средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.
3. Определение показателей оборачиваемости денежных средств
А) Средний период оборота:
(1.4) или (1.5.)
Б) Количество оборотов:
(1.6.) или (1.7.)
ПО - средний период оборота денежных активов, в днях;
ДС - средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;
ОП - объем продаж за период;
ОДС - общий отток (объем расходования) денежных средств в периоде;
КО - количество оборотов среднего остатка денежных активов в периоде;
Д - количество дней в периоде.
4. Анализ абсолютной достаточности денежных остатков предприятия
(1.8.)
где КЛ - коэффициент абсолютной ликвидности;
ТО - текущие обязательства.
5. Определение степени платежеспособности на базе показателей движения денежных средств за период по формуле
(1.9.)
где КП - коэффициент платежеспособности за период;
ОДС - сумма остатка денежных средств на начало периода;
ОДС - общий приток денежных средств за период.
6. Определение цены поддержания необходимого уровня абсолютной достаточности денежных остатков по предприятиям группы.
А) Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения
, (1.10)
Б) Коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых вложений
(1.11)
где УО - уровень отвлечения свободного остатка денежных средств в краткосрочные финансовые вложения, в %;
КФВ - средний остаток денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений в рассматриваемом периоде;
ДС - средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде;
КРКФВ - коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых вложений;
П - сумма прибыли, полученная предприятием от краткосрочного инвестирования свободных денежных активов за период.
7. Определение оптимального уровня остатка денежных средств
, (1.12)
, (1.13)
где ДСМАКС - оптимальный размер максимального остатка денежных активов предприятия;
ДСОПТ - оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия;
РО - расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;
ПД - уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка процента по краткосрочным вложениям);
ПОДО - планируемый объем денежного оборота (суммы расходования средств).
8. Оценка обеспеченности остатками денежных средств и необходимости выделения предприятию дополнительного финансирования или получения кредита по формуле
(1.14)
где ДСОПТ - оптимальный остаток денежных средств;
ДСФАКТ - фактический средний остаток денежных средств
Кроме того, одним из основных элементов финансового анализа является оценка денежного потока, генерируемого в течение ряда временных периодов в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. Элементы потока могут быть либо независимыми, либо связанными между собой определенным алгоритмом. Временные периоды чаще всего предполагаются равными. Хотя данное условие в принципе не является обязательным, в дальнейшем мы будем придерживаться его. Кроме того, для простоты изложения материала предполагается, что элементы денежного потока являются однонаправленными, Т.е. нет чередования оттоков и притоков денежных средств. Также считается, что генерируемые в рамках одного временного периода поступления имеют место либо в его начале, либо в его конце, Т.е. они не распределены внутри периода, а сконцентрированы на одной из его границ. В пером случае поток называется потоком nренумерандо, или авансовым, во втором - потоком nостнумерандо.
На практике большее распространение получил поток постнумерандо, в частности, именно этот поток лежит в основе методик анализа инвестиционных проектов. Некоторые объяснения этому можно дать исходя из общих принципов учета, согласно которым принято подводить итоги и оценивать финансовый результат того или иного действия по окончании очередного отчетного периода. Что касается поступления денежных средств в счет оплаты, то на практике оно чаще всего распределено во времени неравномерно и поэтому удобнее условно отнести все поступления к концу периода. Благодаря этому соглашению формируются равные временные периоды, что позволяет разработать удобные формализованные алrоритмы оценки. Поток пренумерандо имеет значение при анализе различных схем накопления денежных средств для последующего их инвестирования.
Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач: а) прямой, т.е. проводится оценка с позиции будущего (реализуется схема наращения); б) обратной, т.е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема дисконтирования).
Прямая задача предполагает суммарную оценку наращенного денежного потока, т.е. в ее основе лежит будущая стоимость. В частности, если денежный поток представляет собой регулярные начисления процентов на вложенный капитал (Р) по схеме сложных процентов, то в основе суммарной оценки наращенного денежного потока лежит формула
(1.15)
(1 + i)т- множитель наращения сложных процентов.
Обратная задача предполагает суммарную оценку дисконтированного (приведенного) денежного потока. Поскольку отдельные элементы денежного потока генерируются в различные временные интервалы, а деньги имеют временную цени ость, непосредственное их суммирование невозможно. Приведение денежного потока к одному моменту времени осуществляется с помощью формулы
(1.16)
Основным результатом расчета является определение общей величины приведенного денежного потока. Используемые при этом расчетные формулы различны в зависимости от вида потока постнумерандо или пренумерандо.
Необходимо отметить, что ключевым моментом в рассмотренных схемах является молчаливая предпосылка, что анализ ведется с позиции «разумного инвестора, т.е. инвестора, не накапливающего полученные денежные средства, а немедленно инвестирующего их с целью получения дополнительного дохода. Именно этим о6ъяснкется тот факт, что при опенке потоков в обоих случаях, т.е. и при наращении; и при дисконтировании, предполагается капитализация по схеме сложных процентов.
По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:
1. В каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования.
2. Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение.
3. В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.
4. Достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах.
5. Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.
6. Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.
2. Анализ структуры и динамики денежных потоков на предприятии
Поскольку формирование денежных потоков определяется в большей степени оборотными средствами, по данным табл. 2.1 проанализируем состав и структуру оборотных средств фирмы.
Таблица 2.1 Состав и структура оборотных средств
|
Показатели |
Год |
||||||
|
2008 |
2009 |
2010 |
|||||
|
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
||
|
Запасы |
7 649 |
75,5 |
8 742 |
77,2 |
10 115 |
76,7 |
|
|
Дебиторская задолженность |
2 420 |
23,9 |
2 512 |
22,2 |
3 003 |
22,8 |
|
|
Денежные средства |
62 |
0,6 |
65 |
0,6 |
72 |
0,5 |
|
|
Итого |
10 131 |
100,0 |
11 319 |
100,0 |
13 190 |
100,0 |
В структуре оборотных средств наибольший удельный вес занимают запасы - более 75%, а затем денежные средства. В 2010г. по сравнению с 2008г. удельный вес запасов несколько увеличился. В целом в анализируемом периоде структура оборотных средств значительно не изменилась. Иллюстрация структуры оборотных средств в 2010г. представлена на рис. 2.1.
Рис. 2.1 Структура оборотных средств в 2010 году
Рассмотрим изменение величины оборотных средств за 2008-2010гг. Данные для анализа представлены в табл. 2.2. Из данных таблицы видно, что происходит ежегодное увеличение оборотных средств и в целом, за анализируемый период, увеличение произошло на 30,2%. Наибольшие увеличения произошли в запасах - на 32,2%.
Таблица 2.2 Динамика оборотных средств
|
Виды средств |
2008г., тыс. руб. |
2009г., тыс. руб. |
2010г., тыс. руб. |
Изменения 2010 к 2008гг. |
||
|
Абсолютные, тыс. руб. |
Относительные, % |
|||||
|
Запасы |
7 649 |
8 742 |
10 115 |
2 466 |
32,2 |
|
|
Дебиторская задолженность |
2 420 |
2 512 |
3 003 |
583 |
24,1 |
|
|
Денежные средства |
62 |
65 |
72 |
10 |
16,1 |
|
|
Итого |
10 131 |
11 319 |
13 190 |
3 059 |
30,2 |
Следовательно, в фирме назрела необходимость повысить эффективность работы в области управления оборотным капиталом и в частности товарными запасами хранящимся на складах, как наиболее значительной части собственных оборотных средств.
Таким образом, за анализируемый период в оборотных средствах фирмы наибольший удельный вес имеет статья «товарные запасы», поэтому именно она станет целью дальнейшего анализа данной работы.
В табл. 2.3 произведем анализ работы фирмы в динамике за 3 года поквартально. Проведенный анализ показал, что деятельность предприятия подвержена значительным сезонным колебаниям. Так пик приходится на IV квартал, а наименьший объем производства наблюдается в III квартале.
Таблица 2.3 Динамика объема услуг ООО «Стройсервис»
|
Период |
Годы |
||||||
|
2008 год |
2009 год |
2010 год |
|||||
|
тыс. руб. |
уд. вес, % |
тыс. руб. |
уд. вес, % |
тыс. руб. |
уд. вес, % |
||
|
I квартал |
19 726 |
23,9 |
20 106 |
23,7 |
23 048 |
23,0 |
|
|
II квартал |
22 615 |
27,4 |
23 011 |
27,2 |
27 310 |
27,3 |
|
|
III квартал |
18 456 |
22,4 |
18 312 |
21,6 |
20 111 |
20,1 |
|
|
IV квартал |
21 752 |
26,4 |
23 291 |
27,5 |
29 737 |
29,7 |
|
|
ИТОГО |
82 549 |
100,0 |
84 720 |
100,0 |
100 206 |
100,0 |
Рис. 2.1. Динамика объема услуг предприятия
На анализируемом предприятии можно выделить следующие основные товарные группы: А - материалы для стен и пола; В - лаки, краски; С - электроматериалы; Д- прочие. Далее будем использовать это сокращение для упрощения изложения.
Проанализируем структуру и динамику средних товарных запасов по данным товарным группам. Структура запасов представлена в таблице 2.3, динамика - в таблице 2.4.
Таблица 2.3 Структура средней стоимости запасов
|
Запасы |
2008 |
Удельный вес, % |
2009 |
Удельный вес, % |
2010 |
Удельный вес, % |
|
|
А |
1209 |
15 |
1342 |
15 |
1908 |
19 |
|
|
В |
1896 |
25 |
2012 |
24 |
2466 |
24 |
|
|
С |
2115 |
28 |
2310 |
26 |
2958 |
29 |
|
|
Д |
2429 |
32 |
3078 |
35 |
2783 |
28 |
|
|
Итого |
7649 |
100 |
8742 |
100 |
10115 |
100 |
Данные таблицы свидетельствуют о постоянстве структуры запасов. Наибольший удельный вес в структуре запасов занимают товары группы Д, С и В.
Выполним анализ динамики средних товарных запасов по группам на основании темпов прироста (табл. 2.4).
Таблица 2.4 Темпы прироста средних товарных запасов
|
Запасы |
2009/2008 |
2010/2009 |
2010/2008 |
|
|
А |
+11 |
+42 |
+58 |
|
|
В |
+6 |
+23 |
+30 |
|
|
С |
+9 |
+28 |
+40 |
|
|
Д |
+27 |
-10 |
+15 |
|
|
Итого |
+14 |
+16 |
+32 |
|
|
Выручка от реализации, тыс. руб. |
+2,6 |
+18,3 |
+21,4 |
Данные таблицы 2.4 показывают рост средней величины запасов по всем группам, наибольший рост наблюдается по группе А - материалы для стен и пола. Негативным фактором является опережение темпов роста запасов над темпами роста выручки. Это свидетельствует о неправильной политике в области управления запасами, что негативным образом отражается на денежных потоках предприятия.
Заключение
В соответствии с целями и задачами, поставленными в работе, были проведены теоретические и практические исследования, которые позволяют сделать следующие выводы.
В трудах отечественных и зарубежных ученых достаточно глубоко рассмотрены теоретические и практические аспекты учета и анализа наличия и движения денежных потоков. Однако в связи с тем, что в российской экономике в последние годы реализуется масштабная программа внедрения Международных стандартов финансовой отчетности в отечественную систему бухгалтерского учета, в практической деятельности возникают новые, пока еще не решенные проблемы, в том числе и связанные с учетом и отражением в отчетности денежных потоков организаций. Кроме того, исследование литературных источников показало, что большинство авторов уделяют внимание отдельным проблемам в учете и анализе денежных средств, а работ, посвященных комплексному исследованию денежных потоков, мало и результаты их исследования не в полной мере можно применить к сегодняшним российским рыночным условиям.
Анализ существующих концепций, определяющих сущность денежных потоков, показал, что в учебно-практической и научной литературе отсутствуют не только единые понятия, относящиеся к денежным потокам, но и их общепризнанное определение. Наиболее четко при определении денежных потоков выделяются два направления. Одни авторы денежные потоки определяют как разницу между полученными и выплаченными организацией денежными средствами за определенный период времени, другие как движение денежных средств за определенный период времени.
Объектом исследования является предприятие ООО «Стройсервис» и предоставляющий населению города и области ремонтно-строительные услуги, в том числе косметический ремонт, сантехнические работы, установка окон и дверей, электромонтажные работы.
Исследование направлений совершенствования управления денежными потоками позволил выявить, что основными являются:
· сведение к минимуму рисков неплатежей и взаимосвязанных с ними других финансовых рисков;
· поддержание минимального наличия денежных средств, достаточного для бесперебойного осуществления деятельности предприятия;
· управление запасами;
· обеспечение требуемой ликвидности;
· поддержание заданного уровня рентабельности;
· обеспечение финансовой устойчивости.
Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.
Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Более детальный анализ оборотных средств показал, что происходит ежегодное увеличение оборотных средств и в целом, за анализируемый период, увеличение произошло на 30,2%, что в большей степени (на 32,2%) определяется ростом запасов. Следовательно, в фирме назрела необходимость повысить эффективность работы в области управления оборотным капиталом и в частности товарными запасами хранящимся на складах, как наиболее значительной части собственных оборотных средств.
Анализ структуры запасов позволил выделить 4 основных группы товарных запасов, в разрезе которых исследовалась их динамика. Анализ динамики показал, что рост запасов по всем товарным группам опережает рост объемов производства, что является негативным фактором.
Для увеличения эффективности управления запасами в работе было выполнено нормирование запасов, рассчитан оптимальный размер закупаемой партии материалов по отдельным товарным группам, выполнена оценка эффективности предложенной модели управления запасами, которая дала положительный результат в виде высвобождения оборотных средств в размере 7 млн. рублей.
Таким образом, для улучшения деятельности предприятия в области управления денежными потоками необходимо:
· отслеживать состояние запасов различных товарных групп;
· определять необходимый уровень запасов с учетом индексов сезонности спроса на услуги;
· осуществлять закупки обоснованных партий товаров;
· проводить мониторинг показателей эффективности использования оборотных средств предприятия.
Список литературы
1. Федеральный закон от 26.10.2002г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. от 31.12.2010 г.);
2. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов / под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. -2-е изд., испр. и доп. - М.: изд-во ОМЕГА-Л, 2008. - 408 с.;
3. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, Л.К. Плотникова, О.В. Иванова; под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. В.И. Бариленко. - М.: КНОРУС, 2007. - 416 с.;
4. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2007. - 368 с.;
5. Ковалев В.В. Введение финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2008. ¬ 768 с.
6. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2009.- 1024 с.;
Подобные документы
Классификация денежных потоков, задачи анализа и этапы управления. Методика и информационное обеспечение анализа и оптимизации денежных потоков. Анализ денежных потоков на примере ООО "Дженсен Ритейл". Выводы по состоянию движения денежных средств.
дипломная работа [505,0 K], добавлен 25.08.2011Необходимость, цель и задачи анализа денежных потоков. Оценка движения денежных средств. Показатели денежных потоков предприятия. Возможности прямого и косвенного методов анализа. Содержание и основные направления использования коэффициентного метода.
курсовая работа [62,7 K], добавлен 10.11.2009Источники информации, методика анализа денежных потоков организации. Финансово-экономическая характеристика потоков ОАО "Пинский мясокомбинат". Анализ сбалансированности, эффективности использования денежных потоков. Анализ платежеспособности организации.
курсовая работа [67,6 K], добавлен 29.05.2012Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".
дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016Понятие и виды денежного потока, условия его возникновения. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности. Теоретические аспекты управления денежными потоками. Общая характеристика их наращения и дисконтирования. Расчет структуры капитала фирмы.
курсовая работа [816,9 K], добавлен 23.02.2014Понятие и классификация денежных потоков, методические основы анализа их движения. Экономическая характеристика предприятия ОАО "Ратон". Анализ движения денежных потоков на основе прямого и косвенного методов. Пути оптимизации денежных потоков.
курсовая работа [158,2 K], добавлен 18.10.2011Состав, классификация денежных потоков, их анализ и прогнозирование на предприятии. Расчет потока денежных средств прямым и косвенным методом. Анализ эффективности использования оборотного и основного капиталов. Функции прибыли, показатели рентабельности.
курсовая работа [3,3 M], добавлен 29.12.2014Теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков, основные методы анализа и прогнозирования. Оценка денежных потоков организации ООО "Рубин", используя различные методы. Направления повышения эффективности управления денежными потоками.
курсовая работа [80,2 K], добавлен 04.06.2011Методы составления отчета о движении денежных средств предприятия. Показатели денежных потоков и факторы, определяющие их величину. Анализ структуры денежного потока НПО "Центр". Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения денежных потоков.
курсовая работа [90,1 K], добавлен 25.11.2011Сущность и роль денежного обращения на предприятии. Анализ денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Определение их оптимального уровня по модели Баумеля. Прогнозирование денежных потоков на предприятии ООО "Жемчужина".
дипломная работа [252,8 K], добавлен 26.09.2009
