Выпуск ценных бумаг коммерческими предприятиями, как один из способов привлечения капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ СРЕДНЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ АЛТАЙСКИЙ ПРОМЫШЛЕННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: «Выпуск ценных бумаг коммерческим предприятия, как один из способов привлечения капитала»

Студент А.И. Бикеев

Группа 11Фн091

Руководитель М.П. Травкина

БАРНАУЛ 2010

Содержание

Введение

1. Сущность и характеристика ценных бумаг предприятия

1.1 Понятие ценных бумаг и их классификация

1.2 Организация выпуска ценных бумаг акционерными предприятиями

1.3 Направления использования полученных от эмиссии ценных бумаг финансовых ресурсов, проблемы и перспективы развития

2. Выпуск ценных бумаг ОАО «Павловский маслосырзавод»

2.1 Экономическая характеристика ОАО «Павловский маслосырзавод»

2.2 Оценка величины ресурсов, полученных от эмиссии, направления их использования, проблемы и перспективы развития

Заключение

Список литературы

акционерный эмиссия финансовый

Введение

На протяжении долгого времени в нашей стране практически вся сумма понятий и терминов, относящихся к рынку ценных бумаг, употреблялась преимущественно в негативном контексте. Достаточно оглянуться вокруг, чтобы убедиться, каким вниманием стали пользоваться у нас акции, облигации, биржи. Маятник качнулся в противоположную сторону - от неприятия акционерного дела до восторга по его поводу. В странах с рыночной экономикой возможности государственного вмешательства в распределение материальных и финансовых ресурсов ограничены. Большинство предприятий, будучи основанными либо на индивидуальной, либо на коллективной собственности, самостоятельно изыскивают материальные и денежные ресурсы на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально-вещественной, так и в стоимостной формах.

Рынок, на котором продаются и покупаются материальные ресурсы, в

западной экономической литературе получил название рынка реальных

активов. Рынок, обеспечивающий распределение денежных средств между

участниками экономических отношений, называется финансовым рынком. Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения

совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных

бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться,

покупаться и погашаться.

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. В последнее время, в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг, многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации, т.е. перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении "денежные фонды") или фондовыми ценностями. В случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий ем право собственности на ту или иную фондовую ценность.

В зависимости от того, какой классификационный признак кладется в

основу, рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные

сектора (рынки в более узком значении этого слова) несколькими

различными способами. Возможные классификации рынка ценных бумаг

различаются по следующим основным признакам: эмитентам; экономической природе ценных бумаг; связи ценных бумаг с их первичным размещением и последующим обращением; длительности периодов привлечения временно свободных средств; способу выплаты дохода; территориям, на которых обращаются ценные бумаги; уровню риска. В данной курсовой работе акцент будет сделан на рассмотрение ценных бумаг коммерческого предприятия.

Целью данной курсовой работы является - рассмотрение процесса выпуска ценных бумаг коммерческим предприятием. Из цели вытекают следующие задачи:

1) раскрыть понятия и виды ценных бумаг;

2) рассмотреть пути использования полученных финансовых средств от эмиссии ценных бумаг;

3) рассмотреть проблемы выпуска ценных бумаг и пути их решения.

Объектом исследования данной курсовой работы является ОАО «Павловский маслосырзавод». Это коммерческое предприятие, занимающееся производством молочных продуктов. Находится «Павловский маслосырзавод» в с. Павловске и функционирует в форме открытого акционерного общества. Предметом являются акции, выпущенные данным предприятием.

1. Сущность и характеристика ценных бумаг предприятия

1.1 Понятие ценных бумаг и их классификация

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизиторов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Основными видами ценных бумаг являются:

1 Акции

В мировой практике существует большое число разновидностей ценных бумаг или, как их еще называют - инструментов рынка ценных бумаг или фондового рынка. Среди них одной из наиболее распространенных форм являются акции.

В российской нормативной практике используются два определения акций:

Акции - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.

Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества. Акция признается ценной бумагой. Эти определения, в основном, не противоречат друг другу.

Различают именные акции и акции на предъявителя. Именные - это акции, в которых указывается имя или наименование держателя акции, которое вносится в реестр (книгу собственников) акционерного общества. Продажа таких акций возможна лишь при регистрации сделки в органе управления обществом с отражением в соответствующем реестре. В российской практике разрешено использование только именных акций. Использование и обращение только именных акций предполагает качественно иную техническую инфраструктуру фондового рынка.

Акции на предъявителя - это акции, владелец которых не регистрируется, она может свободно продаваться и покупаться любыми физическими и юридическими лицами, при этом не требуется фиксации сделки акционерным обществом.

2 Облигации

Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и лицом, ее выпустившим.

Выпуск облигации подразумевает обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле облигации, а также выплачивать ему фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

В зависимости от эмитента различают облигации государственные, муниципальные, корпоративные и иностранные. По срокам обращения облигации делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Временные рамки, ограничивающие эти группы облигаций, различны для разных стран. В зависимости от порядка владения облигации могут быть именными или на предъявителя.

По методу погашения облигации могут быть разделены на следующие группы: с погашением разовым платежом, с распределенным во времени погашением, с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций.

Существует много типов облигаций, отличающихся тем, какие выплаты производятся эмитентом по обслуживанию облигационного займа. Основные из них - дисконтные и купонные. Первые размещаются по цене ниже номинала, и доходом по ним является разница между ценой приобретения и продажи или погашения. По купонным облигациям производятся периодические выплаты, суммы, и порядок которых оговариваются в проспекте эмиссии. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на облигации с фиксированной купонной ставкой, с плавающей купонной ставкой, зависящей от уровня ссудного процента, с равномерно возрастающей купонной ставкой, с оплатой по выбору и др.

3 Вексель

Вексель является одним из древнейших расчетных документов. Это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Векселя делятся на два вида простые и переводные.

Переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Суть этих отношений заключается в следующем: трассант выписывает (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

В простом векселе векселедатель является прямым должником, и он обязан по простому векселю так же, как акцептант по переводному.

Аваль - вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю.

4 Сертификаты

Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумаги, право, выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо - сберегательный. При этом владельцем сертификата могут быть соответственно только юридические лица, зарегистрированные на территории Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы, или граждане Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.

Оформление депозитного или сберегательного сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада.

Сертификат может быть именным или на предъявителя. Изготовление бланков депозитных и сберегательных сертификатов (именных и на предъявителя) производится только полиграфическими предприятиями, получившими от Министерства финансов РФ лицензию на производство бланков ценных бумаг.

Срок обращения депозитных сертификатов ограничивается одним годом, срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет. Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права. Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним осуществляются только в безналичном порядке. В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

5 Чек и коносамент

Чек - это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег. Чек - это ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек. По российскому законодательству чек выписывается до десяти дней и погашается только в денежной форме при его предъявлении в банк.

Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку грузов, который удостоверяет их погрузку, перевозку и право на получение. Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.

Форма коносамента: на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента, является владельцем груза; именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именной коносамент не подлежит передаче другому лицу; ордерный, т.е. передача коносамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем - индоссамента, это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. В коносаменте невозможны никакие изменения. Основные реквизиты коносамента: наименование судна, наименование фирмы-перевозчика, место приема груза, наименование отправителя груза, наименование получателя груза, наименование груза и его главные характеристики, время и место выдачи коносамента, подпись капитана судна.

6 Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Хотя по своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название. Каждая страна имеет свою терминологию для выпускаемых ГЦБ. Функции ГЦБ: Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. дополнительного выпуска денег в обращение. Финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п. Регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

ГЦБ имеют два очень крупных преимущества перед другими ценными бумагами.

Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и минимальный риск потери капитала и доходов.

Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами.

Размещение ГЦБ обычно осуществляется: через центральные банки или министерства финансов; в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях); разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д.

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок:

По виду эмитента:

- ценные бумаги центрального правительства;

- муниципальные ценные бумаги;

- ценные бумаги государственных учреждений;

- ценные бумаги, которым придан статус государственных.

2) По форме обращаемости:

- рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

3) По срокам обращения:

- краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до одного года;

- среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от одного до пяти - десяти лет;

- долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше десяти лет.

4) По способу выплаты (получения) доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной или плавающей);

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по облигациям;

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

7 Опцион

Опцион - это обязательство, оформленное в виде ценной бумаги, передающее право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной цене до или на определенную будущую дату.

Опционы дают возможность для развития спекулятивных операций, что весьма важно для увеличения ликвидности рынка ценных бумаг; для страхования неблагоприятного изменения курса.

Опцион имеет цену (опционная премия), являющуюся платой покупателя продавцу за риск потерь, которые может понести продавец опциона. Опционная премия - это максимально возможная величина потерь покупателя опциона. Если конъюнктура рынка сложится неблагоприятно для покупателя, он просто не реализует право, заложенное в опционе, цена опциона станет чистым доходом продавца.

8 Варрант

Варрант - ценная бумага, дающая право на покупку других ценных бумаг при их первичном размещении по определенной цене и продаваемая эмитентом этих ценных бумаг.

Варрант является разновидностью опциона при следующих условиях:

1) эмитент варранта и ценной бумаги, право, на покупку которой он дает - одно и тоже юридическое лицо;

2) варрант - это всегда опцион на покупку;

3) варрант дает право на покупку ценных бумаг при их первичном размещении.

9 Пай ПИФа

Пай ПИФа - ценная бумага с отсутствием у этой ценой бумаги конкретного эмитента. Паи выпускаются управляющими компаниями Паевых инвестиционных фондов и дают право требовать долю в ПИФе опять же у управляющей компании. В некоторых случаях управляющая компания может быть заменена, то фактически изменится и эмитент пая, так как изменится субъект, в отношении которого у владельца пая имеются односторонние права.

10 Расписка

Депозитарное свидетельство (расписка) - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на определенную долю в пуле ценных бумаг, хранящихся в депозитарии.

Депозитарные расписки получили распространение на всех развитых фондовых рынках в связи с удобством вывода с их помощью на рынок ценных бумаг иностранных эмитентов.

Схема такова: некая структура - резидент страны, где выпускаются депозитарные расписки (часто это авторитетный банк) или ее дочерняя организация, зарегистрированная в стране эмитента ценных бумаг, на которые выпускаются расписки, - депонирует пакет ценных бумаг иностранного эмитента в депозитарии. После этого регистрируется выпуск депозитарных расписок по установленным правилам (проверка финансового состояния эмитента базовых ценных бумаг). Депозитарные расписки выступают внутренними ценными бумагами для страны, где они эмитированы, что упрощает процедуру их покупки для рядового инвестора.

Итак, ценная бумага - это документ, выражающий право собственности или отношения по займу. Сейчас существует множество видов ценных бумаг и их разновидностей (типов). В настоящее время наиболее широкое обращение на рынке ценных бумаг получили акции и облигации.

1.2 Организация выпуска ценных бумаг акционерными предприятиями

В практике современных развитых рынков акции не составляют большинства ценных бумаг, находящихся в обороте. В России из-за замедленного развития других секторов фондового рынка и массовой приватизации, в результате которой большое количество государственных предприятий были преобразованы в акционерные общества, акции в течение длительного времени занимали главенствующую роль на рынке ценных бумаг по количеству обращающихся ценных бумаг. Лишь бурное развитие в 1994 - 1995 годах рынка государственных ценных бумаг отодвинуло рынок акции на второй план.

Практика привлечения финансовых ресурсов в акционерные общества выработала большое количество разновидностей акций, которые удовлетворяют самым различным запросам инвесторов. Покупка любой акции это внесение средств в основной капитал предприятия и связана с риском убытков в результате неэффективной деятельности акционерного общества, или даже полной потери средств в результате его банкротства. Акции не возвращаются, их можно только продать.

Акционерные общества бывают открытыми и закрытыми. Акции открытых акционерных обществ свободно перепродаются другим владельцам, а акции закрытых обществ могут быть проданы только с согласия всех остальных акционеров. В российской экономике закрытые акционерные общества - это в основном небольшие негосударственные предприятия, а также организации, которые в соответствии с действующим законодательством обязаны организоваться в форме закрытых обществ (например, фондовые биржи). Закрытые акционерные общества составляют подавляющее большинство российских акционерных обществ.

Существует несколько различных и обычно не равных оценок стоимости акции («цены»). Номинальная цена показывает, какая часть стоимости уставного капитала в абсолютном выражении приходится на данную акцию.

Для определения рыночной стоимости акции более важно определить, сколько в стоимостном выражении приходится на одну акцию чистых активов предприятия. Этот показатель определяется по балансу и называется балансовой стоимостью (ценой) акции. Оценка стоимости ценной бумаги в виде балансовой цены имеет большую практическую значимость, чем номинал, балансовая цена основывается на показателях текущего состояния активов предприятия и зависит от эффективности его деятельности.

Еще более важной для практического использования является ликвидационная цена акции, которая равна сумме, приходящейся на данную акцию в случае продажи имущества предприятия при его ликвидации.

Для инвестора важнейшей является курсовая или рыночная цена ценной бумаги, которая складывается при вторичном обращении под воздействием рыночных факторов. Приобретая акцию, инвестор платит за нее рыночную цену.

Так как акция не дает права выделения доли из имущества предприятия ни в стоимостном, ни в натуральном выражении, то ее цена не равна стоимости этой доли. В действительности курсовая стоимость определяется оценкой инвестором приобретаемых права на получение дохода в акционерных обществах и права голоса на собрании акционеров, а также перспективами роста курсовой стоимости, причем для большинства потенциальных покупателей акций право на доход и перспективы роста рынка являются приоритетными.

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Покупка такой бумаги означает передачу части денежного капитала в ссуду, а сама ценная бумага приобретает форму кредитного документа. Тот, кто продал ценную бумагу, становится временным обладателем заемных средств, которые он может использовать для организации и расширения производственной или коммерческой деятельности; а тот, кто стал ее владельцем, сохранил за собой право на переданный взаймы капитал и получил возможность его возвращения в увеличенном размере.

В России процедура эмиссии ценных бумаг определена Федеральным законом № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг», а в её рамках конкретизируется Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утверждаемыми постановлениями федерального исполнительного органа по рынку ценных бумаг.

Данными документами установлены общие этапы эмиссии:

- принятие решения, служащего основанием для размещения ценных бумаг;

- утверждение решения о выпуске ценных бумаг;

- государственная регистрация выпуска;

- размещение ценных бумаг;

- государственная регистрация отчёта об итогах выпуска.

- Решение о размещении ценных бумаг представляет собой одно из следующих решений:

- об утверждении акционерного общества;

- об увеличении уставного капитала через размещение дополнительных акций;

- о консолидации акций;

- о дроблении акций;

- о реорганизации акционерного общества;

- о размещении облигаций;

- о размещении опционов.

Любой из этих шагов может служить принятию решения о выпуске ценных бумаг. Под ним понимается документ, содержащий данные, достаточные для установления объёма прав, закреплённых ценной бумагой. К решению о выпуске документарных ценных бумаг прилагается описание или образец сертификата.

Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг хозяйственного общества утверждается советом директоров или органом, осуществляющим функции совета директоров этого хозяйственного общества, а юридических лиц иных организационно-правовых форм - высшим органом управления, если иное не установлено федеральными законами.

Государственная регистрация выпусков ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг - Федеральной службой по финансовым рынкам - ФСФР и её региональными отделениями.

Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию выпуска ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 30 дней от даты получения им документов. Решение об отказе в государственной регистрации выпуска ценных бумаг может быть принято по следующим основаниям:

- нарушение эмитентом законодательства РФ о ценных бумагах;

- не предоставление в течение 30 дней по запросу регистрирующего органа всех документов, необходимых для государственной регистрации выпуска ценных бумаг;

- внесение в решение о выпуске ценных бумаг или иные документы, служащие основанием для государственной регистрации выпуска, ложных либо недостоверных сведений.

Размещение ценных бумаг - следующий этап эмиссии. Под ним понимается их отчуждение первым владельцам путём заключения гражданско - правовых сделок, в первую очередь купли-продажи. Эмитент имеет право приступить к размещению эмиссионных ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска, если иное не предусмотрено законодательством.

Завершающий этап процедуры эмиссии - регистрация отчёта об итогах выпуска. Он утверждается тем же органом эмитента, который ранее вынес решение о выпуске ценных бумаг, и представляется в регистрирующий орган не позднее 30 дней после окончания срока размещения ценных бумаг.

Содержание отчёта составляет следующая информация:

- вид и категория ценных бумаг;

- форма выпуска;

- способ размещения;

- фактический срок размещения;

- номинальная стоимость каждой ценной бумаги;

- количество размещённых ценных бумаг;

- цена размещения;

- общий объём поступлений от размещения;

- доля размещённых и неразмещённых ценных бумаг;

- сведения об акционерах и лицах, входящих в органы управления эмитента.

Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию отчёта об итогах выпуска или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 14 дней от даты получения документов.

1.3 Направления использования полученных от эмиссии ценных бумаг финансовых ресурсов, проблемы и перспективы развития

Цель ценных бумаг коммерческих предприятий - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путём совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами выпуска ценных бумаг являются:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

- активизация маркетинговых исследований;

- трансформация отношений собственности;

- совершенствование рыночного механизма и системы управления;

- уменьшение инвестиционного риска;

- формирование портфельных стратегий;

- развитие ценообразования;

- прогнозирование перспективных направлений развития.

Самым распространённым способом привлечения инвестиций акционерным обществом дополнительная эмиссия акций.

Преимущества дополнительной эмиссии:

- отсутствие необходимости при второй и прочих эмиссиях вносить изменения в устав акционерного общества;

- возможность моделирования изменений уставного капитала акционерного общества при его учреждении;

- предоставление полной свободы акционерному обществу в определении перспектив финансового развития;

- расширение возможностей акционерного общества в реальном управлении и формировании акционерного капитала;

- ускорение роста уставного капитала.

Недостатки дополнительной эмиссии:

- практически полная свобода и бесконтрольность совета директоров в изменении состава собственников;

- субъективный подход при определении числа дополнительных акций, фиксируемых в уставе;

- отсутствие методик, рекомендаций по оптимизации соотношения числа дополнительных и размещённых акций с учётом конкретного профиля, типа, отраслевой принадлежности акционерного общества.

При дополнительной эмиссии целью инвесторов является приобретение права собственности и возможности участия в управлении фирмой.

Направляются финансовые ресурсы от дополнительной эмиссии, по решению общего собрания акционеров. Главной проблемой является - необходимость тщательного соблюдения определённых юридических процедур.

К объективным факторам, сдерживающим проведение дополнительных эмиссий, относятся:

- отсутствие свободных финансовых ресурсов для их проведения;

- нехватка квалифицированных специалистов, способных грамотно обосновать и эффективно осуществить дополнительную эмиссию;

- отсутствие чёткого механизма проведения дополнительной эмиссии;

- недостаточное предложение услуг по проведению дополнительных эмиссий из-за слабого развития региональной инфраструктуры рынка ценных бумаг;

- неотрегулированность, противоречивость ряда законодательных нормативных актов.

Дополнительная эмиссия предполагает сохранение размера государственного участия в капитале фирмы. Иными словами, при дополнительной эмиссии на долю государственного и муниципального органа необходимо выделить количество акций, пропорциональное его пакету акций.

Итак, российский рынок ценных бумаг на данный момент имеет большое количество проблем, требующих немедленного решения. Среди них основными можно выделить следующие:

- преодоление негативно влияющих внешних факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России;

- целевая переориентация рынка ценных бумаг;

- выбор модели рынка;

- наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг;

- необходимость введения долгосрочного, перспективного управления;

- укрупнение и рекапитализация структур фондового рынка;

- отсутствие вторых эмиссий приватизированных предприятий;

- суррогаты ценных бумаг, незаконная профессиональная деятельность на рынке;

- беззащитность инвесторов;

- повышение роли государства на рынке ценных бумаг;

- создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг;

- широкая реализация принципа открытости информации;

- широкая реализация принципа представительства и консолидации интересов;

- получение крупных размеров международной помощи;

- восстановление системы образования в данной области.

2. Выпуск ценных бумаг ОАО «Павловский маслосырзавод»

2.1 Экономическая характеристика ОАО «Павловский маслосырзавод»

ОАО «Павловский маслосырзавод» находится по адресу: Алтайский край, Павловский р-н, с. Павловск, ул. Пионерская, д. 15. Предприятие работает с 1992 года в форме открытого акционерного общества. Руководствуется уставом от 01.01.1992 г.

Предприятие выпускает ценные бумаги, а точнее акции. Все акции являются обыкновенными. Форма ценных бумаг - бездокументарная. Государственный регистрационный номер выпуска 1-02-10488-F.

Дата государственной регистрации выпуска 20 сентября 1999г. утвержден Советом Директоров ОАО “Павловский маслосырзавод” 07 октября 1999г. Протокол № 3.

ОАО «Павловский маслосырзавод» - предприятие, выпускающее молочную и кисломолочную продукцию. Потребителями данного вида продукции является большинство населения Алтайского края.

Главной целью данного предприятия является удовлетворение потребительской потребности с помощью выпуска продукции, и получение прибыли, посредствам продажи продукции.

Стратегией является стратегия инвестиционного роста.

Руководителем предприятия является директор - Прудников Геннадий Анатольевич.

Регистрационные данные предприятия: ИНН: 2224009243 КПП: 222101452 Код ОКПО: 00430924.

Количество сотрудников, работающих на предприятии - 110

Виды деятельности - производство и реализация продукции.

Производимая продукция:

масло животное сливочное;

сыры жирные сычужные;

масло сливочное свежее;

сыры твёрдые: «Костромской», «Витязь», «Павловский»;

сыры рассольные: «Демидов»;

массы сырковые;

кисломолочный сыр;

молоко цельное 2,5%;

молоко с вкусовыми добавками и ароматизированное;

кефир жирный;

сливки 10%;

сметана 20% жирности и ниже;

сметана фасованная;

творог жирный 9% жирности и ниже;

"Снежок";

"Бифидок";

ряженка;

йогурт;

простокваша.

ОАО «Павловский маслосырзавод» является филиалом ЗАО «Барнаульский Молочный Комбинат» с 2005 года.

ОАО «Павловский маслосырзавод» является единственным работающим предприятием производственной сферы в с. Павловске.

2.2 Оценка величины ресурсов, полученных от эмиссии, направления их использования, проблемы и перспективы развития

ОАО “Павловский маслосырзавод” выпускает ценные бумаги, а точнее акции. Все акции являются обыкновенными. Форма ценных бумаг - бездокументарная. Все акции - на предъявителя.

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска - 100 (Сто) рублей. Количество акций, фактически размещённых путем конвертации в них обыкновенных именных акций (государственный регистрационный номер 17-1п-00436 от 08.07.1993г.): 6 481 (Шесть тысяч четыреста восемьдесят одна) акция.

Все акции распространены среди желающих их купить.

Акционеры, владеющие не менее чем 2% голосующих акций общества:

Акционеры	Кол-во акций, шт.
1. ТОО “Родина”	282
2. ТОО “Знамя Октября”	260
3. ТОО “Рогозихинское”	281
4. ОПХ “Комсомольское”	255
5. АОЗТ “Арбузовское”	270
6. ТОО “Стуковское”	294
7. ТОО “Касмалинское”	299
8. АОЗТ “Колыванское”	465

Члены Совета директоров ОАО “Павловский маслосырзавод”:

1 Стригин Андрей Борисович - главный инженер ОАО “Павловский маслосырзавод”, владеет - 1,13 % обыкновенных акций, в других организациях должностей не занимает.

2 Николаева Евгения Анатольевна - заместитель директора ОАО “Павловский маслосырзавод” по экономике, владеет - 1,33 % обыкновенных акций, в других организациях должностей не занимает.

3 Мокрецова Нина Сергеевна - заместитель главного бухгалтера ОАО “Павловский маслосырзавод”, владеет - 0,79 % обыкновенных акций, в других организациях должностей не занимает.

4 Романенко Александр Алексеевич - директор АОЗТ “Колыванское”, акциями ОАО “Павловский маслосырзавод” не владеет, в других организациях должностей не занимает.

5 Антипова Марина Анатольевна - экономист ОАО “Павловский маслосырзавод”, владеет - 1,02 % обыкновенных акций, в других организациях должностей не занимает.

6 Липс Виктор Карлович - директор ОПХ “Комсомольское”, акциями ОАО “Павловский маслосырзавод” не владеет, в других организациях должностей не занимает.

7 Кузнецов Иван Петрович - директор ТОО “Знамя Октября”, акциями ОАО “Павловский маслосырзавод” не владеет, в других организациях должностей не занимает.

Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа - директор Прудников Геннадий Анатольевич, владеет - 7,81 % обыкновенных акций, в других организациях должностей не занимает.

Сумма средств, полученных от эмиссии ценных бумаг ОАО “Павловский маслосырзавод”:

СС = Н * КА,

Где СС - сумма средств

Н - номинал одной акции

КА - количество акций, выпущенных ОАО “Павловский маслосырзавод”.

СС= 100 * 6 481= 648 100 рублей

Путем выпуска ценных бумаг ОАО “Павловский маслосырзавод” решило многие задачи:

- мобилизация ресурсов на осуществление инвестиционных проектов, пополнение оборотных средств;

- увеличение собственного капитала;

- погашение кредиторской задолженности путем предоставления кредиторам части выпущенных ценных бумаг;

- реструктуризация задолженности по платежам в соответствующий бюджет.

Проблемы, возникшие перед ОАО “Павловский маслосырзавод” при эмиссии акций:

- проблема размещения акций;

- нестабильность экономики;

- малое количество средств, полученных от эмиссии акций.

Перспективы развития:

- дополнительная эмиссия акций;

- развитие ОАО “Павловский маслосырзавод”;

- производство новой продукции;

- отделение от ЗАО «Барнаульский Молочный Комбинат»;

С помощью дополнительной эмиссии ценных бумаг, ОАО “Павловский маслосырзавод” может добиться экономической независимости от ЗАО «Барнаульский Молочный Комбинат», что приведёт к расширению производства кисломолочной продукции и увеличению рабочих мест для жителей села Павловска.

Заключение

Итак, рассмотрев все вышеуказанные вопросы, можно сделать ряд выводов.

Во-первых, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.

Во-вторых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал и его туда вложить.

В-третьих, рынок ценных бумаг подвержен регулированию, как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-четвёртых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и (инвесторы), которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.

В-пятых, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике.

Начиная писать данную курсовую работу, я поставил перед собой следующие вопросы:

- какие виды ценных бумаг существуют в настоящее время на рынке ценных бумаг;

- кто являются эмитентами и инвесторами;

- как происходит эмиссия ценных бумаг;

- каковы направления использования полученных от эмиссии ценных бумаг финансовых ресурсов;

- каковы проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг;

- как происходит эмиссия ценных бумаг на предприятии ОАО “Павловский маслосырзавод”;

- каковы проблемы и перспективы развития ОАО “Павловский маслосырзавод”.

Во время работы с курсовой все вопросы были раскрыты.

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

Основные виды ценных бумаг:

- акции;

- облигации;

- векселя;

- сертификаты;

- чеки и коносаменты;

- государственные ценные бумаги и др.

Нормативными документами установлены общие этапы эмиссии:

- принятие решения, служащего основанием для размещения ценных бумаг;

- утверждение решения о выпуске ценных бумаг;

- государственная регистрация выпуска;

- размещение ценных бумаг;

- государственная регистрация отчёта об итогах выпуска.

С помощью выпуска ценных бумаг предприятия решают следующие задачи:

- мобилизация ресурсов на осуществление инвестиционных проектов, пополнение оборотных средств;

- увеличение собственного капитала;

- погашение кредиторской задолженности путем предоставления кредиторам части выпущенных ценных бумаг;

- реструктуризация задолженности по платежам в соответствующий бюджет.

Проблемы, возникшие перед ОАО “Павловский маслосырзавод” при эмиссии акций:

- проблема размещения акций;

- нестабильность экономики;

- малое количество средств, полученных от эмиссии акций.

Перспективы развития:

- дополнительная эмиссия акций;

- развитие ОАО “Павловский маслосырзавод”;

- производство новой продукции;

- отделение от ЗАО «Барнаульский Молочный Комбинат»;

На мой взгляд, рынок ценных бумаг будет развиваться и дальше, т.к. с помощью эмиссии ценных бумаг предприятие может решить многие, стоящие перед ним, проблемы. Функционирование рынка ценных бумаг выгодно, как эмитенту ценных бумаг, так и инвестору, вкладывающему деньги в предприятия, эмитирующие ценные бумаги.

Список литературы

1 Конституция РФ

2 Гражданский кодекс РФ (части 1,2,3) (с изменениями и дополнениями)

3 Бюджетный кодекс РФ от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (с изменениями и дополнениями)

4 Белолипецкий В. Г. Финансы фирмы: курс лекций. - М.:ИНФРА-М, 1999

5 Грузинов В. П. Экономика предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы и статистика, 2001

6 Крейнина М. Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.:ИКЦ ДИС, 1999

7 Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 1998

8 Журналы: «Финансы», «Российский экономический журнал», «Деньги, кредит, банки».

Размещено на Allbest.ru