Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Санкт-Петербургский государственный политехнический университет

Инженерно-экономический институт

Кафедра «Финансы и денежное обращение»

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Направление подготовки магистров 080100.62 «Экономика»

Группа 53706/2

Фадеев Р.А.

Руководитель проекта:

доцент, к.э.н. Т.Ю. Кудрявцева

консультант, доцент, к.э.н. Т.Ю. Кудрявцева

Санкт-Петербург 2013

Введение

В современных экономических условиях, характеризующихся динамичностью развития, возрастает значение эффективности управления хозяйствующими субъектами. От качества принимаемых управленческих решений во много зависят результаты хозяйственной деятельности. Анализ финансово-хозяйственной деятельности является одной из функций системы управления организацией и играет важную роль в обосновании управленческих решений.

Целью выполнения курсового проекта по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия является освоение методов качественного и количественного анализа внешней финансовой отчетности предприятия. В процессе курсового проектирования студенты получают практические навыки финансового анализа, позволяющего охарактеризовать платежеспособность анализируемого объекта, финансовое состояние и финансовую устойчивость, эффективность деятельности, тем самым снизить неопределенность, связанную с принятием экономических решений.

Курсовое проектирование предусматривает использование знаний, полученных студентами при изучении дисциплин "Экономический анализ", "Бухгалтерский учёт", "Финансовый менеджмент", "Статистика", "Финансы предприятий".

В учебном пособии представлен теоретический и практический материал по курсовому проекту, подробно изложены этапы его выполнения, даны методические указания, предложен список литературы для более углубленного изучения отдельных вопросов по курсу. Практические материала и примеры расчетов для раскрытия методики анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия представлены в каждом разделе и представляет собой, так называемый сквозной пример. Исходной информационной базой примера является финансовая отчетность предприятия, представленная в приложении.

Учебное пособие предназначено для студентов заочной формы обучения специальности 060400 «Финансы и кредит».

Раздел 1. Задание по курсовому проектированию

отчетность имущественный ликвидность платежеспособность

Анализ финансово-хозяйственной деятельности заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия управленческих решений. С целью структурирования аналитических процедур анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятие рассматривается как самостоятельный имущественно-хозяйственный комплекс, который может быть охарактеризован с позиции имеющегося у него экономического потенциала. В научной литературе известны различные подходы к определению этого понятия, в частности, Ковалев В.В. предлагает понимать под экономическим потенциалом способность предприятия достигать поставленные перед ним цели, эффективно используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы [3]. Для формализованного описания экономического потенциала можно основываться на бухгалтерской отчетности, представляющей - собой некоторую модель коммерческой организации. В этом случае выделяются две стороны экономического потенциала: имущественное положение коммерческой организации (имущественный потенциал) и ее финансовое положение.

Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием активов, которыми владеет и распоряжается коммерческая организация для достижения своей цели. Достаточно подробная характеристика имущественного потенциала в динамике приводится в активе баланса (форма № 1). Он изменяется с течением времени за счет различных факторов, главным из которых являются достигнутые за истекший период финансовые результаты, приведенные в отчете о прибылях и убытках (форма № 2). Характеристика финансового положения может быть выполнена как с позиции краткосрочной, так и с позиции долгосрочной перспективы. В первом случае говорят о ликвидности и платежеспособности организации, во втором случае - о ее финансовой устойчивости.

Логика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия строится на оценке состояния и динамики имущественного и финансового положения предприятия за счет достигнутых финансовых результатов (см. рис. 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1 Логика анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Обозначения:

ЭП0 , ЭП1 - экономический потенциал коммерческой организации на начало и конец отчетного периода соответственно;

ИП0, ИП1 - имущественное положение коммерческой организации на начало и конец отчетного периода соответственно;

ФП0, ФП1 - финансовое положение коммерческой организации на начало и конец отчетного периода соответственно;

ФР - финансовые результаты, достигнутые за отчетный период.

Основываясь на представленной схеме, выделены пять этапов выполнения курсового проекта. Первый этап необходим для получения общего представления о деятельности предприятия, поэтому носит название экспресс анализа. Начиная со второго этапа выполнения курсового проекта, проводится углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, включающий анализ имущественного потенциала, финансового положения и результативности деятельности предприятия. Эти этапы обеспечивают логическую взаимосвязь показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия и полноту анализа. Пятый этап выполнения курсового проекта является заключительным и позволяет сделать обобщающий вывод о состоянии и динамики экономического потенциала предприятия за счет достигнутых финансовых результатов и определить направления совершенствования финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таким образом, курсовой проект по анализу финансово-хозяйственной деятельности состоит из следующих пунктов:

Экспресс анализ финансовой отчетности

1.1. Выявление больных статей отчетности и ознакомление с ключевыми индикаторами

1.2. Обобщенный анализ структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования

Анализ имущественного потенциала предприятия

2.1. Построение агрегированного баланса

2.2. Расчет и анализ сравнительного аналитического баланса

Анализ финансового положения предприятия

3.1. Оценка ликвидности баланса

3. 2. Анализ финансовой устойчивости на базе абсолютных показателей

3.3. Анализ финансового положения на базе относительных показателей

Анализ результативности деятельности предприятия

4.1. Анализ факторов формирования прибыли

4.2. Расчет показателей деловой активности

4.3. Оценка эффективности использования оборотных активов

4.4. Анализ показателей рентабельности

4.5. Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Заключение о результатах и динамике финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Исходной информационной базой курсового проекта и сквозного примера, представленного в пособии, является внешняя финансовая отчетность предприятия: бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2) (см. приложение 1).

Раздел 2. Описание этапов выполнения курсового проекта

2.1 Экспресс анализ финансовой отчетности

Цель экспресс-анализа - получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового состояния предприятия и динамики его развития. Он состоит из следующих этапов: просмотр отчета по формальным признакам; ознакомление с заключением аудитора и с учетной политикой предприятия; выявление «больных» статей отчетности и их оценка в динамике; расчет ключевых индикаторов; чтение пояснительной записки; общая оценка имущественного и финансового положения; формулирование выводов по результатам анализа. В условиях ограниченности информационной базы анализа в курсовом проекте необходимо выполнить только следующие этапы экспресс-анализа:

2.1.1 Выявление больных статей отчетности и ознакомление с ключевыми индикаторами

Больные статьи отчетности отражают явные недостатки работы предприятия и делятся на две группы:

свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившимся плохом финансовом положении: «Непокрытые убытки прошлых лет» (ф. №1); «Непокрытый убыток отчетного периода» (ф. № 1), «Кредиты и займы, непогашенные в срок» (ф. № 5); «Кредиторская задолженность просроченная» (ф. № 5); «Векселя выданные просроченные» (ф. № 5). «Кредиты и займы, непогашенные в срок» (ф. № 5) следует оценивать в динамике (хроническая неудовлетворительная работа, ухудшение финансового положения в отчетном периоде)

свидетельствующие об определенных недостатках в работе организации: «Дебиторская задолженность просроченная» (ф. № 5); «Векселя полученные просроченные» (ф. № 5); «Дебиторская задолженность списанная на финансовые результаты» (ф. № 5). Значимость сумм по этим статья в отношении устойчивости финансового положения зависит от их удельного веса в валюте баланса.

Ознакомление с ключевыми индикаторами сводится к составлению сводных таблиц, отражающих динамику объема реализации, прибыли, активов и т.д.

Общая оценка динамики основных показателей базируется на оценке динамики активов предприятия путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов.

Оптимальным является следующее сочетание:

В0, В1 - величина активов или валюта баланса (ф. № 1) на начало и конец периода соответственно, руб.,

- темпы прироста выручки от продаж, %,

N0, N1- выручка от продаж (ф. № 2) на начало и конец периода соответственно, руб.,

- темпы прироста чистой прибыли, %,

P0, Р1 - чистая прибыль (ф. № 2) на начало и конец периода соответственно, руб.

Приведенное соотношение (1) является «золотым правилом бизнеса», оно свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия. Последнее неравенство означает, что объем реализации возрастает более высокими темпами, чем прирост активов, т.е. ресурсы коммерческой фирмы используются более эффективно. Следующее неравенство означает, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует о снижении издержек производства и обращения.

Результаты анализа оформляется в виде таблицы 1.

Таблица 1 Сопоставление темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов

Показатели	Значение на начало отчетного периода, тыс. руб.	Значение на конец отчетного периода, тыс. руб.	Темпы прироста, %
1. Величина активов	5340	5785	8,33
2. Выручка от продаж	7000	9000	28,57
3. Чистая прибыль	388	630	62,37

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что объем реализации возрастает более высокими темпами, чем прирост активов, то есть ресурсы коммерческой фирмы используются более эффективно. Так же прибыль возрастает опережающими темпами, чем объем реализации, что свидетельствует о снижении издержек производства и обращения.

Золотое правило бизнеса (62,37%>28,57%>8,33%) выполняется.

2.1.2 Обобщенный анализ структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования

Общая оценка имущественного и финансового положения подразумевает изучение укрупненной структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования.

Укрупнено активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов.

Структура активов предприятия характеризует удельный вес внеоборотных и оборотных активов в общей величине активов и коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов.

Удельный вес внеоборотных активов в общей величине активов в процентном отношении рассчитывается по формуле:

, (2)

где F - величина внеоборотных активов на отчетную дату по остаточной стоимости (ф. № 1), руб., Е - величина оборотных активов на отчетную дату (ф. № 1), руб. Удельный вес оборотных активов в общей величине активов рассчитывается аналогичным образом.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов рассчитывается по формуле:

(3)

Значение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями. В ходе анализа следует обращать внимание на резкие изменения коэффициента, что характеризует изменение структуры активов и может отражать неблагоприятные тенденции.

Анализ динамики характеризуется изменением абсолютных величин и удельных весов активов предприятия и их составляющих.

Пример укрупненного анализа структуры и динамики активов предприятия представлен в таблице 2.

Таблица 2 Анализ укрупненной структуры и динамики активов предприятия

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес в общей величине активов, %	Изменение
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	Абсол. величин, тыс. руб.	удельного веса, %
Внеоборотные активы	2770	3010	51,87	52,03	240	0,16
Оборотные активы	2570	2775	48,13	47,97	205	-0,16
Итого активов	5340	5785	100	100	445	0
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	0,93	0,92	0,93	0,92	0,85	-1,00

Таким образом, из таблицы видно, что внеоборотные активы на данном предприятии преобладают. Они хоть и не на много, но больше оборотных. Внеоборотные активы - это активы, приносящие предприятию доходы в течении более одного года. Оборотные же активы приносят предприятию доход один или более раз в год. Преобладание внеоборотных активов обычно наблюдается в производственных предприятиях (оборотные же активы обычно преобладают в торговых компаниях).

Внеоборотные и оборотные активы за отчетный период увеличились. Внеоборотные активы увеличились в большей степени, чем оборотные. Это произошло за счет увеличения основных средств и долгосрочных финансовых вложений, т.е. предприятие приобрело какое-то оборудование и вложило деньги в какие-то ценные бумаги.

Обобщенно источники средств делятся на собственные и заемные, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса.

Собственный капитал (ИС) = капитал и резервы (стр. 490 ф. № 1) + доходы будущих периодов (стр. 640 ф. № 1)

Заемные средства (З) = долгосрочные обязательства (стр. 590 ф. № 1) + краткосрочные обязательства (стр. 690 ф. № 1) - доходы будущих периодов (стр. 640 ф. № 1).

Предварительный анализ структуры и динамики пассивов предприятия включает расчет абсолютных величин, удельного веса собственного и заемного капитала в общей величине пассивов и изменение абсолютных величин и удельных весов. Расчеты показателей проводятся по аналогии с расчетами, которые осуществлялись при анализе активов. Пример укрупненного анализа структуры и динамики пассивов предприятия представлен в таблице 3.

Структуру пассивов характеризуют коэффициенты автономии (ка) и соотношения заемных и собственных средств (кз/с):

, (4)

(5)

Нормальные ограничения для коэффициентов: и означают, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оценивается рост коэффициента автономии и уменьшение коэффициента соотношения собственных и заемных средств, свидетельствующих об увеличении финансовой независимости предприятия.

Таблица 3 Анализ укрупненной структуры и динамики пассивов предприятия

Показатели	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес в общей величине пассивов, %	Изменение
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	Абсол. величин, тыс. руб.	удельных весов, %
Собственный капитал	4230	4440	79,21	76,75	210	-2,46
Заемные средства	1110	1345	20,79	23,25	235	2,46
Итого пассивов	5340	5785	100,00	100,00	445,00	0,00
К-т автономии	0,79	0,77	0,79	0,77	0,47	-
К-т соотношения заемных и собств. средств	0,26	0,30	0,26	0,30	1,12	-1,00

Анализ укрупненной структуры и динамики пассивов предприятия показал, что финансирование активов на конец периода на 77% составило из собственных средств и на 23% из заемных, которые на конец отчетного периода составили 4440 тыс. руб. и 1345 тыс. руб. соответственно.

За отчетный период структура пассивов изменилась незначительно: доля собственных средств сократилась на 2%, и доля заемных средств увеличилась на 2%.

Коэффициент автономии больше 0,5, коэффициент соотношения заемных и собственных средств меньше 1 - это соответствует нормальным ограничениям для коэффициентов, что говорит о том, что обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами.

Коэффициент автономии за отчетный период уменьшился, а коэффициента соотношения собственных и заемных средств увеличился. Это говорит об ухудшении финансовой независимости предприятия.

Раздел 2. Анализ имущественного положения предприятия

2.1 Построение агрегированного баланса

Для анализа имущественного положения предприятия осуществляется трансформация исходной бухгалтерской отчетности. Она заключается в представлении баланса в форме облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, обеспечивающего наглядность и пространственно-временную сопоставимость. Это достигается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки.

Пример агрегированного баланса представлен в таблице 4. В скобках каждой укрупненной статьи или раздела баланса указаны строки баланса (ф. № 1), которые необходимо включить в данную статью или раздел.

Таблица 4 Агрегированный баланс (в тыс. руб.)

Разделы и статьи баланса	Значение на начало периода	Значение на конец периода
1. Внеобротные активы (стр. 190, 230)	2800	3070
2. Оборотные активы (стр. 210, 220, 240, 250, 260, 270)	2540	2715
2.1. Запасы (стр. 210 и 220)	1840	1925
2.2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (стр. 240, 270)	240	170
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 и 260)	460	620
Баланс активов (стр. 300)	5340	5785
1. Собственный капитал (стр. 490, 640)	4230	4440
2. Долгосрочные кредиты и займы (стр. 590)	0	0
3. Краткосрочные обязательства (стр.610, 620, 630, 650, 660)	1110	1345
3.1 Краткосрочные кредиты и займы (стр. 610)	620	800
3.2. Кредиторская задолженность и прочие пассивы (стр. 620, 630, 650, 660)	490	545
Баланс пассивов (стр. 700)	5340	5785

2.2 Расчет и анализ сравнительного аналитического баланса

Агрегированный баланс используют при проведении вертикального и горизонтального анализа. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям и разделам берутся в процентах к валюте баланса. Необходимость проведения вертикального анализа обусловлена следующими факторами:

переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

относительные показатели в определенной степени сглаживают влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ включает построение показателей динамики статей и разделов баланса в относительных величинах или в процентах к их базисным значениям и расчет относительных темпов роста (снижения).

Темпы роста (снижения) в процентах рассчитываются по формуле:

Трост=, (6)

где - абсолютное изменение статьи баланса за период, руб., А0 - величина статьи баланса на начало периода, руб.

Цена одно процента изменения или удельный вес изменений по статьям к итоговому изменению баланса рассчитывается по формуле:

Ц=, (7)

где - абсолютное изменение валюты баланса, руб.

Сравнительный аналитический баланс объединяет результаты вертикального и горизонтального анализа баланса. Пример сравнительного аналитического баланса представлен в таблице 5.

Таким образом, из таблицы можно сделать следующие выводы.

На нашем предприятии величина внеоборотных активов увеличилась за период на 270 тыс. руб. и составила 3070 тыс. руб. Удельный вес внеоборотных активов в валюте баланса в валюте баланса незначительно уменьшился с 48,13% до 47,97%.

Величина оборотных активов увеличилась за период на 175 тыс. руб. и составила 2715 тыс. руб. Удельный вес оборотных активов увеличился с 51,87% до 52,03%. Из этого следует, что за отчетный период величина активов возросла за счет вложений как во внеоборотные активы, так и в оборотные. Произошла незначительная мобилизация активов предприятия, что свидетельствует о стабильности деятельности.

Таблица 5 Сравнительный аналитический баланс

Группы статей	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельные веса групп статей, %	Изменение	Темпы изменения, %	Удельный вес изменений статей к итоговому изменению, %
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	абсолютных величин, тыс. руб.	удельных весов, %
1. Внеобротные активы	2800	3070	52,43	53,07	270	1	9,6	60,6
2. Оборотные активы	2540	2715	47,57	46,93	175	-1	7	39,3
2.1. Запасы	1840	1925	34	33	85	-1	5	19
2.2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	240	170	4	3	-70	-1	-29	-16
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	460	620	9	11	160	2	35	36
Баланс активов	5340	5785	100,00	100,00	445	0,00	8,33	100
1. Собственный капитал	4230	4440	79	77	210	-2	5	47
2. Долгосрочные кредиты и займы	0	0	0	0	0	0	0	0
3. Краткосрочные обязательства	1110	1345	21	23	235	2	21	53
3.1 Краткосрочные кредиты и займы	620	800	12	14	180	2	29	40
3.2. Кредиторская задолженность и прочие пассивы	490	545	9	9	55	0	11	12
Баланс пассивов	5340	5785	100	100	445	0,00	8,33	100

Рассчитаем, хватает ли предприятию долгосрочных источников финансирования для финансирования своих запасов.

1840 > (4230-2800)+0 1840 > 1430

1925 > (4440-3070)+0 1925 > 1370

Как мы видим предприятию не хватает долгосрочных источников финансирования для финансирования запасов. Долгосрочные источники финансирования состоят только из собственных оборотных средств, так как предприятие не использует заемное финансирование. Оставшаяся часть запасов финансируется за счет краткосрочных кредитов.

Предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Для перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо обоснованное снижение уровня запасов, пополнение долгосрочных источников финансирование запасов. Увеличение собственного капитала за счет капитализации прибыли, привлечение долгосрочных кредитов.

Раздел 3. Анализ финансового положения предприятия

3.1 Оценка ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированным по степени убывания их ликвидности, с обязательствами по пассивам, которые группируются по степени срочности их погашения.

Активы организации разделяются на следующие группы:

А1) абсолютные и наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260+250 ф. № 1)

А2) быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев и прочие оборотные активы (стр. 240+270 ф. № 1)

А3) медленно реализуемые активы - запасы с учетом НДС и финансовые вложения в долгосрочные ценные бумаги (стр. 210+220+140 ф. № 1)

А4) труднореализуемые активы - основные средства, нематериальные активы, незавершенное производство, вложения в уставные фонды других предприятий и дебиторская задолженность, сроком погашения более 12 месяцев (стр. 110+120+130+135+145+150+230 ф. № 1)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, задолженность перед собственником по выплате дивидендов, ссуды непогашенные в срок (стр. 620+630+660 ф. № 1)

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов (стр. 610+650ф. № 1)

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 590 ф. № 1)

П4) постоянные пассивы - собственный капитал, находящийся в постоянном распоряжении предприятия, т.е. раздел капитал и резервы, увеличенный на сумму доходов будущих периодов (стр. 490+640 ф. № 1)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1П1

А2П2 (8)

А3П3

А4П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов (или хотя на начало и конец периода) позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности. В частности, производится оценка меры несоответствия групп активов и пассивов:

, (9)

где - значение активов i-ой группы, руб.; - значение пассивов i-ой группы, руб.

Результаты анализа оформляются в виде таблиц 6, 7, 8.

По результатам анализа можно сделать следующие выводы. Баланс предприятия на начало, и на конец периода не является ликвидным.

На начало периода не выполняется второе условие ликвидности. Краткосрочные кредиты и займы не покрываются быстрореализуемыми активами. На конец периода не выполняются первое и второе условия ликвидности. Здесь также как и на начало периода краткосрочные кредиты и займы не покрываются быстрореализуемыми, а также кредиторская задолженность не может быть покрыта имеющимися на предприятии денежными средствами.

Таблица 6 Группировки активов и пассивов по группам (в тыс. руб.)

Актив	Пассив
Группа	на начало периода	на конец периода	Группа	на начало периода	на конец периода
А1	460	620	П1	440	485
А2	240	170	П2	670	860
А3	2030	2145	П3	0	0
А4	2610	2850	П4	4230	4440

Таблица 7 Проверка условий ликвидности на начало и конец периода

Состояние на нач. пер.	Проверка ликвидности	Состояние на кон. пер.	Проверка ликвидности
A1>П1	не выполняется	А2<П2	не выполняется
А2<П2	выполняется	А3>П3	выполняется
А3>П3	выполняется	А4<П4	выполняется
А4<П4	не выполняется	А2<П2	не выполняется

Таблица 8 Оценка меры несоответствия групп активов и пассивов (в тыс. руб.)

Группы активов и пассивов	превышение (+) или недостаток (-) в тыс. руб.	превышение (+) или недостаток (-)в %
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
А1П1	20	135	4,55	27,84
А2П2	-430	-690	-64,18	-80,23
А3П3	2030	2145	0,00	0,00
А4П4	-1620	-1590	-38,30	-35,81

3.2 Анализ финансовой устойчивости на базе абсолютных показателей

Соотношение стоимости запасов и величины собственных и заемных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Рассмотрим обоснование данного принципа, с помощью которого строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия. Для обоснования используется модель бухгалтерского баланса предприятия:

, (10)

где F - внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность, руб.; Z - запасы, включая НДС по приобретенным ценностям, руб.; - краткосрочная дебиторская задолженность, руб.; d - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, руб., прочие оборотные активы в зависимости от их роли в кругообороте присоединяются либо к запасам, либо к дебиторской задолженности; - собственный капитал, руб.; - долгосрочные обязательства, руб.; - краткосрочные кредиты и займы, руб.; - краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы, руб.

Условие нормальной текущей ликвидности предприятия выглядит следующим образом:

(11)

т.е. финансово устойчивое предприятие в состоянии погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ожидаемых в краткосрочной перспективе поступлений от дебиторов.

Для выяснения причин финансовой устойчивости предприятия введем абсолютный показатель ликвидности:

(12)

С помощью этого показателя условие нормальной текущей ликвидности предприятия записывается следующим образом:

. (13)

Из модели бухгалтерского баланса (10) в результате перегруппировки показателей вытекает тождество:

. (14)

Левая часть представляет собой абсолютный показатель ликвидности, поэтому имеет место соотношение:

. (15)

Следовательно, при выполнении условия нормальной текущей ликвидности предприятия соблюдается дополняющее его соотношение:

. (16)

После преобразования (16) получаем необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение общей величины запасов долгосрочными источниками их формирования:

(17)

Таким образом, предприятие считается финансово устойчивым, если оно финансирует запасы за счет собственных оборотных средств и долгосрочных займов ().

На основе ограничения (17) строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виде обеспеченность определенными видами источников (собственными, заемными долгосрочными и краткосрочными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

· наличие собственных оборотных средств, равное разницы величины собственного капитала () и суммы внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности (F):

(18)

· наличие долгосрочных источников формирования запасов, полученное из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных обязательств ():

(19)

· общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных кредитов и займов ():

(20)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

· излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов (Z):

(21)

· излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

(21)

· излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

(22)

Эти показатели позволяют классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающая редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости: излишек собственных оборотных средств или равенство собственных оборотных средств и запасов или из предыдущих условий

(23)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность: недостаток собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов или

(24)

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением условия ликвидности 2, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величины основных источников и запасов :

(25)

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , недостаток общей величины основных источников формирования запасов :

(26)

Таблица 9 Анализ обеспеченности запасов источниками (в тыс. руб.)

Показатели	Обозначение	Значение на начало периода	Значение на конец периода	Изменение
1. Собственный капитал (табл. 3)		4230	4440	210
2. Внеоборотные активы (стр 190) и долгосрочная дебиторская задолженность (стр 230)	F	2800	3070	270
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)		1430	1370	-60
4. Долгосрочные пассивы (стр 590)		0	0	0
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.3+п.4)		1430	1370	-60
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610)		620	800	180
7. Общая величина основных источников формирования запасов (п.5+п.6)		2050	2170	120
8. Общая величина запасов, включая НДС (стр. 210+стр. 220)	Z	1840	1925	85
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.3-п.8)		-410	-555	-145
10. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5-п.8)		-410	-555	-145
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (п. 7-п.8)		210	245	35
12. Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	1 или 2 или 3 или 4	3	3	0

Предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии на начало и на конец периода, так как существует недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных источников формирования запасов. Долгосрочные кредиты предприятие не использует. За отчетный период финансовая устойчивость предприятия снизилась, так как недостаток долгосрочных источников увеличился с 410 до 555 тыс. руб. Причиной роста недостатка является увеличение запасов на 85 тыс. руб., при этом собственные источники уменьшились на 60 тыс. руб. Следовательно, увеличение запасов на 85 тыс. руб., профинансировано за счет краткосрочных кредитов, что привело к снижению финансовой устойчивости. Для перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо увеличение собственных оборотных средств, а также дополнительное привлечение долгосрочных кредитов и заемных средств. Для пополнения долгосрочных источников финансирования запасов необходимо увеличивать собственный капитал за счет капитализации прибыли и привлекать долгосрочные кредиты.

В условиях линейной экстраполяции предприятие получит 630тыс. руб. чистой прибыли. Если оно при этом полностью капитализирует, то собственный капитал тоже увеличится на 630 тыс. руб., а собственный оборотный капитал на 420 тыс. руб. (630-210) Запасы увеличиваются на 85 тыс. при этом появляется излишек собственных оборотных средств на 335 (420-85) тыс. руб., чего не хватает для покрытия недостатка в размере 555 тыс. руб.

Так как на предприятии наблюдается недостаток общей величины источников формирования запасов, определяем период, через который предприятие достигнет кризисное состояние.

tкр=245/35=7

Т.е. предприятие достигнет кризисного состояния через семь лет.

3.3 Анализ финансового положения на базе относительных показателей

Наряду с абсолютными показателями финансовое положение характеризуют финансовые коэффициенты, которые делятся на следующие группы:

· коэффициенты ликвидности

· коэффициенты финансовой устойчивости

· коэффициенты рыночной устойчивости

· коэффициенты платежеспособности

В условиях ограниченности информационной базы анализа в курсовом проекте предлагается рассмотреть только первые две групп показателей.

Для оценки ликвидности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов предприятия, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Срочную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

, (27)

где d - денежные средства и краткосрочные финансовые (стр. 250+260 ф. № 1); - краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф. № 1), руб.; - краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (стр. 620+630+650+660 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности, учитывая неоднородную структуру сроков погашения, указанный норматив следует считать завышенным.

Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности характеризует ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть за период оборота дебиторской задолженности:

, (28)

где - краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент текущей ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов:

, (29)

где Z - величина запасов с учетом НДС (стр. 210+220 ф. № 1)

Нормальное ограничение показателя - . Официально рекомендованный норматив для показателя следует считать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Различные показатели ликвидности дают не только разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. Акционеры предприятия в большей мере оценивают платежеспособность предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Результаты расчета коэффициентов сводятся в таблицу 10.

Таблица 10 Анализ показателей ликвидности

Показатель	Нормальное ограничение	Значение на начало года	Значение на конец года	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,41	0,46	0,05
Коэффициент быстрой ликвидности	1	0,63	0,59	-0,04
Коэффициент текущей ликвидности	2	2,29	2,02	-0,27

Согласно таблице 10 мгновенная платежеспособность предприятия находится на нормальном уровне, что отражает значения коэффициента абсолютной ликвидности, которое превышает нормальное ограничение 0,2 на начало и на конец периода. 0,46 означает, что предприятие в состоянии погасить 46 процентов краткосрочных обязательств. Наблюдается уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности на 0,05

Коэффициент быстрой ликвидности показывает платежеспособность при условии полного погашения дебиторской задолженности. В нашем случае коэффициент не соответствует нормативу и составляет 0,59 на конец периода, следовательно денежные средства, поступающие от дебиторов не покрывают текущие долги, таким образом финансовое состояние предприятия является неустойчивым. Стоит отметить, что проявляется отрицательная динамика коэффициента быстрой ликвидности (на 0,04). Для повышения уровня коэффициента быстрой ликвидности в соответствии с его факторной моделью:

Необходимо увеличивать долгосрочные источники финансирования собственного капитала за счет нераспределенной прибыли, привлекать долгосрочные кредиты. Сдерживать рост внеоборотных активов и запасов.

Коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному ограничения и показывает, что 2,02 руб. оборотных средств приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. Динамика коэффициента отрицательная, что говорит о снижение уровня текущий ликвидности предприятия за отчетный период.

Коэффициент утраты платежеспособности для коэффициента абсолютной ликвидности:

0,48 > 0,2

Таким образом, в ближайшие 6 месяцев предприятие не утратит платежеспособность.

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют коэффициенты, отражающие структуру капитала и степень обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Коэффициент автономии или финансовой независимости отражает долю собственного капитала в общей величине источников формирования активов или какая часть активов формируется за счет собственного капитала:

, (30)

где В - валюта баланса, руб. Устойчивость предприятия оценивается положительно, если значение коэффициента превышает 0,5.

Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж) рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

. (31)

Коэффициент отражает финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств и имеет нормативное ограничение меньше 1.

Коэффициент маневренности равняется отношение собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу:

. (32)

Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом, или долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного показателя для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,2.

Коэффициент постоянного актива показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование внеоборотных активов:

. (33)

Коэффициент маневренности и постоянного актива в сумме дают 1, следовательно, нормативное ограничение коэффициента постоянного актива 0,8.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

. (34)

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

. (35)

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя: . Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, что предприятия не оказалось на грани банкротства:, что вытекает из сформулированной классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.

Достаточность долгосрочных источников формирования запасов (собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов) оценивается коэффициентом обеспеченности запасов долгосрочными источниками, равного отношению величины долгосрочных источников формирования запасов к стоимости запасов предприятия:

.

В соответствии с классификациями финансовых ситуаций по степени их устойчивости (см. формулы 23-26) предприятие является финансово устойчивым, если .

Федеральным управлением по делам несостоятельности (банкротстве) установлен коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов:

, (36)

где Z - величина запасов с учетом НДС (стр. 210+220 ф. № 1), - краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 ф. № 1), d - сумма краткосрочных финансовых вложений и денежных средств (стр. 250+260 ф. № 1).

Установлено нормальное ограничение для данного показателя: . Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, а само предприятия - неплатежеспособным.

Анализ динамики коэффициентов автономии, финансового рычага, маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности оборотных активов собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяют выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчетов оформляются в виде таблица 11. Коэффициента автономии и финансового рычага рассчитаны в таблице 3, для расчета остальных коэффициентов необходимо использовать данные таблицы 9 и бухгалтерского баланса.

В заключение необходимо сравнить значения коэффициентов с нормальными ограничениями, оценить их динамику, сделать вывод о состоянии финансовой устойчивости предприятия и разработать мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия, если оно находится в кризисном или неустойчивом финансовом положении.

Таблица 11 Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель	Нормальное ограничение	Значение на начало года	Значение на конец года	Изменение
Коэффициент автономии	>0,5	0,79	0,77	-0,02
Коэффициент финансового рычага	<1	0,26	0,30	0,04
Коэффициент маневренности	>0,2	0,34	0,31	-0,03
Коэффициент постоянного актива	<0,8	0,66	0,69	0,03
Коэффициент автономии источников формирования запасов	-	0,70	0,63	-0,07
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	>0,6-0,8	0,78	0,71	-0,07
Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками		0,78	0,71	-0,07
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами		0,56	0,50	-0,06

В нашем примере коэффициент автономии финансового рычага (соотношения заемных и собственных средств) соответствуют нормативным ограничениям, то есть предприятие является финансово независимым. Динамика коэффициентов (снижение коэффициента автономии и рост коэффициента финансового рычага) отражает увеличение финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Коэффициенты маневренности и постоянного актива в сумме равны единице, каждый из них отражает направление использования собственного капитала.

Коэффициент маневренности показывает, что 0,34 часть собственного капитала предприятия на начало периода и 0,31 на конец периода находится в мобильной форме или направлена на финансирование оборотных активов и соответствует нормативным ограничениям.

Коэффициент постоянного актива отражает, что 0,66 часть собственного капитала на начало периода и 0,69 на конец периода направлена на финансирование оборотных активов. За отчетный период возможность свободно маневрировать собственным капиталом незначительно сократилась, при этом соблюдается минимальное условия финансовой устойчивости предприятия наличие собственных оборотных средств, то есть сохраняется положительное значение коэффициента маневренности.

Коэффициент автономии источников формирования запасов отражает, что доля собственных оборотных средств предприятия в общей сумме источников формирования запасов составлять 0,70 начало периода и 0,63 на конец периода. Сокращение данного показателя за отчетный период отражает тенденцию роста зависимости источников формирования запасов предприятия от заемных средств финансирования.

Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками соответствует нормальному ограничению на начало года, однако за отчетный период уровень обеспеченности запасов сократился, что характеризует снижение финансовой устойчивости. Предприятие не находятся на грани банкротства на начало и конец периода, так как коб>кам (0,71>0,63).

Значение коэффициента обеспеченности запасов долгосрочными источниками равно значению коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками на начало и конец периода, так предприятие не использует долгосрочное заемное финансирование. Значение коэффициента не соответствует нормативному значению и составляет только 0,56 на конец периода, что характеризует финансовое положение предприятия как неустойчивое. Отрицательная динамика коэффициентов свидетельствует о снижении финансовой устойчивости. Для перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо обоснованное снижение запасов сырья и готовой продукции, или изменение структуры финансирования запасов, способствуя росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами.

Значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами на начало и конец периода соответствуют нормативному ограничению и свидетельствуют о том, что предприятие является платежеспособным, но наблюдается отрицательная тенденция.

Раздел 4. Анализ результативности деятельности предприятия

4.1 Анализ факторов формирования прибыли

Цель анализа прибыли - обоснование вариантов управленческих решений, реализация которых позволит обеспечить устойчивый рост финансовых результатов. Финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период характеризуются системой взаимосвязанных отчетных показателей. К ним относятся: валовая прибыль (убыток), прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода). В дальнейшем для краткости слово «убыток» в некоторых случаях буде опускаться. Все перечисленные показатели содержатся в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Порядок расчета показателей прибыли представлен в таблице 12.

Для анализа факторов формирования прибыли используются факторные модели, содержащие показатели доходов и расходов предприятия.

Факторная модель валовой прибыли имеет следующий вид:

, (37)

где - выручка от продажи товаров, работ услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Прибыль от продаж - наиболее важный фактор формирования чистой прибыли предприятия. При нормальных условиях осуществления основных видов деятельности прибыль от продаж имеет, как правило, наибольший удельный вес в составе чистой прибыли. Он даже может составлять более 100%, что буде компенсировано отрицательным удельным весом какого-либо другого фактора или нескольких факторов. Факторная модель показателя прибыли от продаж имеет следующий вид: