Финансовые результаты деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Таблица 1

Показатель	Сумма, тыс.руб.
Внеоборотные активы	15 500
Оборотные активы	9 500
Собственный капитал	13 000
Доходы	95 000
Расходы	65 800
Налог на прибыль	7 050
Увеличение цен в отчетном периоде по сравнению с базовым, %	2,0
Оборотные активы - всегов том числе:	100
Денежные средства	13
Краткосрочные финансовые вложения	2
Дебиторская задолженность	29
из нее покупателей	27
Запасы	56
Собственный капитал - всего в том числе:	100
Уставной капитал	65
Нераспределенная прибыль	35
Заемный капитал - всего в том числе:	100
Краткосрочные займы	18
Кредиторская задолженность	60
из нее перед поставщикам	35
Долгосрочные обязательства	22
Доходы - всего в том числе:	100
Выручка	81
Прочие доходы	19
Расходы - всего в том числе:	100
Себестоимость	41
Коммерческие расходы	16
Управленческие расходы	14
Прочие расходы	29

Таблица 2 - Исходный бухгалтерский баланс на конец квартала

Актив	Сумма, тыс.руб.	Пассив	Сумма, тыс.руб.
I Внеоборотные активы - всего	15 500	III Капитал и резервы - всего	13 000
		Уставной капитал	8 450
		Нераспределенная прибыль	4 550
II Оборотные активы - всего	9 500	IV Долгосрочные обязательства - всего	2 640
Запасы	5 320	V Краткосрочные обязательства - всего	9 360
Дебиторская задолженность	2 755	Краткосрочные займы	2 160
из нее покупателям	2 565	Кредиторская задолженность	7 200
Краткосрочные финансовые вложения	190	из нее перед поставщиками	4 200
Денежные средства	1 235
БАЛАНС	25 000	БАЛАНС	25000

Таблица 3 - Исходный отчет о прибылях и убытках за квартал

№ п/п	Показатель	Значение, тыс.руб.
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
1	Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	76 950
2	Себестоимость проданных товаров, продукции, работ	26 978
3	Валовая прибыль (с.1-с2)	49 972
4	Коммерческие расходы	10 528
5	Управленческие расходы	9 212
6	Прибыль (убыток) от продаж (с.3-с.4-с.5)	30 232
Прочие доходы и расходы
7	Прочие доходы	18 050
8	Прочие расходы	19 082
9	Прибыль (убыток) до налогообложения (с.6+с.7-с.8)	29 200
10	Налог на прибыль	7 050
11	Чистая прибыль (убыток) (с.9-с.10)	22 150

2. ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ РАЗЛИЧНЫХ МЕРРОПРИЯТИЙ НА ПОКАЗАТЕЛИ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА

Бухгалтерский баланс отражает состояние активов и источников финансирования предприятия на определенный момент времени. Любое мероприятие влияет на показатели баланса и изменяет его структуру. В данной курсовой работе следует оценить влияние на показатели баланса следующих мероприятий, проведенных в отчетный период (квартал):

1 Приобретение и оприходование сырья и материалов на сумму 400 тыс.руб.;

2 Получение долгосрочной ссуды банка в размере 300 тыс.руб.;

3 Приобретение оборудования за наличные в сумме 500 тыс.руб.;

4 Оплата покупателями ранее поставленной продукции в сумме 200 тыс.руб.;

5 Привлечение краткосрочного кредита банка в сумме 100 тыс.руб.;

6 Использование кредита на оплату счетов поставщиков за сырье и материалы, приобретенные ранее в размере 100 тыс. руб.;

7 Выплата заработной платы в размере 250 тыс. руб.

Таблица 4 - Влияние различных мероприятий на показатели бухгалтерского баланса

Показатель	Базовый вариант	Вариант после проведения мероприятия
		1	2	3	4	5	6	7
I Внеоборотные активы - всего	15 500	15 500	15 500	16 000	16 000	16 000	16 000	16 000
II Оборотные активы - всего	9 500	9 900	10 200	9 700	9 700	9 800	9 700	9 450
Запасы	5 320	5 720	5 720	5 720	5 720	5 720	5 720	5 720
Дебиторская задолженность	2 755	2 755	2 755	2 755	2 555	2 555	2 555	2 555
из нее покупателям	2 565	2 565	2 565	2 565	2 365	2 365	2 365	2 365
Краткосрочные финансовые вложения	190	190	190	190	190	190	190	190
Денежные средства	1 235	1 235	1 535	1 035	1 235	1 335	1 235	985
БАЛАНС	25 000	25 400	25 700	25 700	25 700	25 800	25 700	25 450
III Капитал и резервы - всего	13 000	13 000	13 000	13 000	13 000	13 000	13 000	13 000
Уставной капитал	8 450	8 450	8 450	8 450	8 450	8 450	8 450	8 450
Нераспределенная прибыль	4 550	4 550	4 550	4 550	4 550	4 550	4 550	4 550
IV Долгосрочные обязательства - всего	2 640	2 640	2 940	2 940	2 940	2 940	2 940	2 940
V Краткосрочные обязательства - всего	9 360	9 760	9 760	9 760	9 760	9 860	9 760	9 510
Краткосрочные займы	2 160	2 160	2 160	2 160	2 160	2 260	2 260	2 260
Кредиторская задолженность	7 200	7 600	7 600	7 600	7 600	7 600	7 500	7 250
из нее перед поставщиками	4 200	4 600	4 600	4 600	4 600	4 600	4 500	4 500
БАЛАНС	25 000	25 400	25 700	25 700	25 700	25 800	25 700	25 450

В варианте №1 приобретение (без предоплаты) и оприходование сырья и материалов на сумму 400 тыс. руб., величина запасов составит З =5 320+400=5720 тыс.руб., а кредиторская задолженность перед поставщиками КЗдп = 4 200+400 = 4600 тыс.руб. Рассмотрев данное мероприятие, связанное с приобретением сырья и материалов в кредит, видим, что увеличился размер запасов (это увеличило также общую величину оборотных активов предприятия) и кредиторская задолженность поставщикам (увеличив при этом также общую величину краткосрочных обязательств предприятия) на 400 тыс. руб.

В варианте №2 после получения долгосрочной ссуды банка в размере 300 тыс. руб., увеличатся денежные средства ДС = 1 235+300 = 1 535 тыс.руб. и долгосрочные обязательства составят ДО = 2 640+300 = 2 940 тыс.руб. Проанализировав влияние этого проводимого мероприятия, связанного с получением долгосрочной ссуды банка, видим увеличение денежных средств (соответственно и оборотных активов предприятия) и долгосрочных обязательств на 300 тыс. руб.

В варианте №3 при приобретении оборудования за наличные на сумму 500тыс.руб., внеоборотные активы составят ВА = 15 500+500 = 16 000 тыс.руб., а денежные средства уменьшаться и составят ДС = 1 535 -500 = 1 035 тыс.руб. Приобретение оборудования за наличные привело к увеличению необоротных активов и уменьшению денежных средств и оборотных активов предприятия на 500 тыс. руб.

В варианте №4 после оплаты покупателями ранее поставленной продукции в сумме 200 тыс. руб., денежные средства составят ДС = 1 035+200 = 1 235 тыс.руб., а дебиторская задолженность покупателей составит ДЗп = 2 565-200 = 2 365 тыс.руб. Таким образом в результате оплаты покупателям ранее поставленной продукции увеличились денежные средства (увеличив при этом также оборотные средства) и уменьшилась дебиторская задолженности покупателям (уменьшив при этом также оборотные активы) на 200 тыс. руб.

В варианте №5 после привлечения краткосрочного кредита банка в сумме 100тыс.руб., денежные средства будут равны ДС = 1 235+100 = 1 335 тыс.руб., а краткосрочные займы увеличатся на 100тыс.руб. и составят КЗ= 2 160+100 = 2 260 тыс.руб. Проанализировав влияние пятого проводимого мероприятия, связанного с привлечением краткосрочного кредита банка, видим увеличение денежных средств (соответственно и оборотных активов предприятия) и краткосрочных займов (увеличив при этом также краткосрочные обязательства предприятия) на 100 тыс.руб.

В варианте №6 после использования кредита в размере 100 тыс.руб на оплату счетов поставщиков за сырье и материалы, приобретенные ранее., денежные средства организации составят ДС = 1 335 -100 = 1 235 тыс.руб., кредиторская перед поставщиками уменьшится и составит КЗдп = 4 600-100 = 4500 тыс.руб. Использование кредита на оплату счетов поставщиков за сырье и материалы, приобретенные ранее привело к уменьшению денежных средств (соответственно и оборотных активов предприятия) и кредиторской задолженности перед поставщиками (уменьшив при этом также краткосрочные обязательства) на 100 тыс.руб.

В варианте № 7 после выплаты заработной платы в размере 250 тыс.руб., денежные средства организации составят ДС = 1 235-250 = 985 тыс.руб., а кредиторская задолженность КЗд = 7 500-250 = 7 250 тыс.руб. В результате выплаты заработной платы уменьшились денежные средства (уменьшив при этом также оборотные средства) и уменьшилась кредиторская задолженность (уменьшив при этом также краткосрочные обязательства) на 250 тыс.руб.

В результате проведенных хозяйственных операций увеличился итог баланса на 450 тыс. руб.

3. СОСТОЯНИЕ ИМУЩЕСТВА И СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ. ОЦЕНКА КАЧЕСТВА ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ

Для оценки состояния имущества и средств предприятия проводится горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Вертикальный анализ - это анализ удельного веса отдельных статей в общем итоге. В работе проанализирован уровень каждой статьи актива и пассива к итогу баланса. Горизонтальный анализ - это анализ темпов изменения отдельных статей за несколько периодов. Характеристика динамики показателей может быть представлена абсолютными или относительными величинами.

Абсолютный прирост определяется как разница показателей на две даты и показывает, на сколько отчетный показатель отличается от сравниваемого. Сравнение производится с показателями базового варианта.

Относительные показатели динамики могут быть представлены коэффициентом динамики (Кр), который определяется отношением сравниваемых показателей на две даты. Он показывает, во сколько раз отчетный показатель (N1) больше или меньше того же базового показателя(N0). Результаты расчетов сведены в таблицу 5.

Таблица 5 - Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Наименование показателя	Значение по вариантам, тыс.руб.	Абсолютное изменение, тыс. руб	Коэффициент динамики	Удельный вес по вариантам, %	Отклонение удельного веса, %
	Баз.	Отч.			Баз.	Отч.
I Внеоборотные активы - всего	15 500	16 000	500	1,03	62,00	62,90	0,90
II Оборотные активы - всего	9 500	9 450	-50	0,99	38,00	37,10	-0,90
Запасы	5 320	5 720	400	1,07	21,30	22,50	1,20
Дебиторская задолженность	2 755	2 555	-200	0,92	11,00	10,00	-1,00
из нее покупателям	2 565	2 365	-200	0,92	10,30	9,30	-1,00
Краткосрочные финансовые вложения	190	190	0	1,00	0,80	0,70	-0,10
Денежные средства	1 235	985	-250	0,79	4,90	3,90	-1,10
БАЛАНС	25 000	25 450	450	1,02	100,00	100,00	-
III Капитал и резервы - всего	13 000	13 000	0	1,00	52,00	51,10	-0,90
Уставной капитал	8 450	8 450	0	1,00	33,80	33,20	-0,60
Нераспределенная прибыль	4 550	4 550	0	1,00	18,20	17,90	-0,30
IV Долгосрочные обязательства - всего	2 640	2 940	300	1,11	10,60	11,60	1,00
V Краткосрочные обязательства - всего	9 360	9 510	150	1,02	37,40	37,40	-0,10
Краткосрочные займы	2 160	2 260	100	1,05	8,60	8,90	0,20
Кредиторская задолженность	7 200	7 250	50	1,01	28,80	28,50	-0,30
из нее перед поставщиками	4 200	4 500	300	1,07	16,80	17,70	0,90
БАЛАНС	25 000	25 450	450	1,02	100,00	100,00	-

При анализе таблицы 5 можно увидеть, что в большей степени за анализируемый период увеличились такие статьи, как внеоборотные активы, запасы, долгосрочные обязательства, краткосрочные займы, задолженность перед поставщиками. Коэффициент роста выручки от продажи продукции (1,04) опережает коэффициент роста активов предприятия (1,02), следовательно, повысилась эффективность использования ресурсов предприятия. Свидетельством о средней эффективности использования запасов является то, что они также увеличились, как и выручка.

Удельный вес оборотных активов уменьшился с 38,00 % до 37,10 %, это свидетельствует о снижении мобильности активов предприятия. При этом уменьшилась также доля дебиторской задолженности и денежных средств в структуре активов предприятия, что и повлекло за собой снижение доли оборотных активов. Так же проанализировав пассив баланса можно сделать вывод о увеличении финансовой зависимости предприятия, так как доля собственного капитала снизилась с 52,00% до 51,10%. Увеличились доля долгосрочных обязательств с 10,60% до 11,60% и доля кредиторской задолженности перед поставщиками с 16,80% до 17,70% в наибольшей степени из пассивов, при этом снизилась доля уставного капитала на 0,60%.

Для вертикального анализа нарисуем график структуры активов и пассивов баланса за отчетный и базовый периоды.

Рисунок 1 - Структура активов и пассивов в отчетном и базовом периодах

Таблица 6 - Промежуточный баланс

Статья	Вариант
	Базовый	Отчетный
АКТИВ
I Внеоборотные активы	15 500	16 000
II Оборотные активы	9 500	9 450
Запасы	5 320	5 720
Дебиторская задолженность	2 755	2 555
Краткосрочные финансовые вложения	190	190
Денежные средства	1 235	985
БАЛАНС	25 000	25 450
ПАССИВ
III Собственные средства	13 000	13 000
Уставной капитал	8 450	8 450
Нераспределенная прибыль	4 550	4 550
IV Заемные средства	12 000	12 450
Долгосрочные обязательства	2 640	2 940
Краткосрочные кредиты и займы	2 160	2 260
Кредиторская задолженность перед поставщиками	4 200	4 500
Прочая кредиторская задолженность	3 000	2 750
БАЛАНС	25 000	25 450

Таблица 7 - Матричный баланс (в числителе - базовый период, в знаменателе -отчетный период)

Показатель	Уставной капитал	Нераспределенная прибыль	Итого собственные средства	Долгосрочные обязательства	Краткосрочные кредиты	Кредиторская задолженность перед поставщиками	Прочая кредиторская задолженность	Итого заемные средства	Баланс
Внеоборотные активы	8 450	4 550	13 000	2 500				2 500	15 500
	8 450	4 550	13 000	3 000				3 000	16 000
Запасы				140	2 160	3 020		5 320	5 320
				-60	2 260	3 520		5 720	5 720
Дебиторская задолженность						1 180	1 575	2 755	2 755
						980	1 575	2 555	2 555
Краткосрочные финансовые вложения							190	190	190
							190	190	190
Денежные средства							1 235	1 235	1 235
							985	985	985
Итого оборотные активы	0	0	0	140	2 160	4 200	3 000	9 500	9 500
	0	0	0	-60	2 260	4 500		9 450	9 450
Баланс	8 450	4 550	13 000	2 640	2 160	4 200	3 000	12 000	25 000
	8 450	4 550	13 000	2 940	2 260	4 500	2 750	12 450	25 450

Как видно из таблицы 7, качество финансового обеспечения предприятия в отчетном периоде по сравнению с базовым изменилось незначительно, так как для финансирования активов в отчётном периоде использовались те же источники финансирования, что и в базовом периоде. Следует отметить, что финансирование запасов в данном периоде времени полностью осуществляется за счет заемных средств (долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов, кредиторской задолженности перед поставщиками), что свидетельствует о нерациональном использовании капитала.

4. ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовый результат деятельности предприятия определяется как разница между его доходами и расходами, поэтому на величину финансового результата влияет динамика доходов и расходов. В данной работе принято изменение показателей в соответствии с данными таблицы 8.

Таблица 8 - Дополнительные исходные данные для определения финансового результата в отчетном периоде

Показатель	Коэффициент роста по сравнению с базовым периодом
Выручка	1,04
Себестоимость	1,08
Коммерческие расходы	1,10
Управленческие расходы	1,15
Прочие доходы	0,92
Прочие расходы	1,05
Налог на прибыль	1,01

На основе данных таблицы 3 и таблицы 8 составлен отчет о прибылях и убытках в отчетном периоде. Далее проведён горизонтальный и вертикальный анализ финансовых результатов. Результаты расчетов сведены в таблицу 9.

Выводы о том, как изменялись в отчетном периоде показатели доходов и расходов и как это повлияло на финансовый результат можно сделать на основе данных таблицы 9. Так в отчётном периоде расходы увеличивались быстрее, чем доходы, в результате этого произошло снижение чистой прибыли на 3 983,44 тыс. руб., в то время как доля чистой прибыли в выручке снизилась с 28,80 % до 22,70 %, то есть на 6,10 %. В основном это произошло за счёт увеличения себестоимости проданных товаров, работ, услуг, а так же за счёт увеличения управленческих расходов.

Таблица 9 - Горизонтальный и вертикальный анализ финансовых результатов

Наименование показателя	Значение по периодам, тыс.руб.	Абсолютное изменение, тыс. руб	Коэффициент динамики	Уд. вес по периодам, %	Откл уд. веса %
	Баз.	Отч.			Баз.	Отч.
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	76 950,00	80 028,00	3 078	1,04	100,00	100,00	-
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	26 978,00	29136,24	2 158,24	1,08	35,10	36,40	1,30
Валовая прибыль	49 972,00	50 891,76	919,76	1,02	64,90	63,60	-1,30
Коммерческие расходы	10 528,00	11 580,80	1 052,80	1,10	13,70	14,50	0,70
Управленческие расходы	9 212,00	10 593,80	1 381,80	1,15	12,00	13,20	1,30
Прибыль (убыток) от продаж	30 232,00	28 717,16	-1514,84	0,95	39,30	35,90	-3,50
Прочие доходы и расходы
Прочие доходы	18 050,00	16 606,00	-1 444,00	0,92	23,50	20,80	-2,70
Прочие расходы	19 082,00	20 036,10	954,10	1,05	24,80	25,00	0,20
Прибыль (убыток) до налогообложения	29 200,00	25 287,06	- 3 912,94	0,87	37,90	31,60	-6,30
Налог на прибыль	7 050,00	7 120,50	70,50	1,01	9,20	8,90	-0,30
Чистая прибыль (убыток)	22 150,00	18 166,56	-3 983,44	0,82	28,80	22,70	-6,10

Наглядно структуру доходов и расходов по обычным видам деятельности в отчетном и базовом периоде изобразим на графике. (рис.2)



Рисунок 2 - Структура доходов и расходов по обычным видам деятельности

Далее необходимо проанализировать влияние на прибыль от продажи продукции следующих факторов: объемы продаж, цена продажи, величина себестоимости проданной продукции, коммерческих и управленческих расходов, а также оценить влияние на величину чистой прибыли прочих доходов и расходов.

1) Влияние изменения объемов продажи продукции на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где В1, В0 - выручка от продажи продукции в отчетном и базисном периодах, тыс.руб.;

Р0 - рентабельность продаж в базисном периоде, %;

Вц - изменение выручки от продажи продукции под влиянием цены, тыс.руб.,

И - индекс цены, определяется на основе данных об изменении цен на продукцию,

П0 - прибыль от продаж в базисном периоде, тыс.руб.

В рассмотренном примере цены на продукцию увеличились на 2 процента, следовательно, индекс цен составил 1,02.

Р0 = 30 232/76 950•100 = 39,29 %

Вц = 80 028- (80 028/1,02) = 1 570 тыс. руб.

П = ((80 028- 76 950) - 1 570) • 39,29 / 100 = 592,78 тыс.руб.

2) Влияние изменения цен на величину прибыли от продаж определяется по формуле

,

Пц = (1 570•39,29)/100 = 616,50 тыс. руб.

Изменение цен влияет положительно на величину прибыли.

3) Влияние изменения себестоимости проданной продукции на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где УС1, УС0 - уровни себестоимости к выручке от продажи продукции соответственно в отчетном и базисном периодах, %;

С1(0) - себестоимость проданной продукции в отчетном (базисном) периоде, тыс.руб.

Пс = 80 028,00•(36,40-35,10)/100 = 1 040,36 тыс. руб.

Изменение себестоимости проданной продукции влияет на величину прибыли отрицательно, так как доля себестоимости в выручке увеличилась.

4) Влияние изменения коммерческих расходов на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где УКР1, УКР0 - уровень коммерческих расходов к выручке от продажи продукции соответственно в отчетном и базисном периодах, %.

Пкр = (80 028,00• 0,70)/100 = 560,20 тыс. руб.

Изменение коммерческих расходов влияет на величину прибыли отрицательно, так как доля коммерческих расходов в выручке увеличилась.

5) Влияние изменения управленческих расходов на величину прибыли от продаж определяется по формуле:

где УУР1, УУР0 - уровень управленческих расходов к выручке от продажи продукции соответственно в отчетном и базисном периодах, %.

Пур = (80 028,00 •1,30)/100 = 1040,36 тыс. руб.

Изменение управленческих расходов влияет на величину прибыли отрицательно, так как доля управленческих расходов в выручке увеличилась.

Влияние прочих доходов и расходов, налога на величину прибыли определяется по их абсолютному отклонению: прочие доходы уменьшились на 1 444,00 тыс.руб., а прочие расходы увеличились на 954,10 тыс.руб. Следовательно, изменение прочих доходов и расходов влияет на величину прибыли отрицательно.

оборачиваемость рентабельность деловой эффективность

Таблица 10 - Расчет влияния факторов на прибыль от продаж и чистую прибыль

Показатель (фактор)	Изменение прибыли за счет влияния фактора, тыс.руб.
Объемы продаж	592,78
Цены на проданную продукцию	616,50
Себестоимость проданной продукции	-1040,36
Коммерческие расходы	-560,20
Продолжение таблицы 10
Управленческие расходы	-1040,36
Прибыль от продаж	-1514,84
Прочие доходы	-1444,00
Прочие расходы	-954,10
Налог на прибыль и иные аналогичные платежи	-70,50
Чистая прибыль	-3983,44

Увеличение таких факторов, как себестоимость проданной продукции, коммерческие расходы, управленческие расходы отрицательно повлияли на прибыль от продаж. Отрицательно на чистую прибыль повлияло изменение следующих факторов: уменьшение прибыли от продаж, уменьшение прочих доходов, увеличение прочих расходов.

5. финансовое состояние предприятия

Финансовое состояние предприятия определяется с помощью показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Показатели ликвидности определяются отношением оборотных активов и краткосрочных обязательств:

-общий коэффициент покрытия:

К покр = Оа/Ко = 9 500/9 360 = 1,01

-коэффициент срочной ликвидности:

К ср = (ДС + КФВ + ДЗ)/Ко = (1 235+190+2 755)/ 9 360 = 0,45

-коэффициент ликвидности при мобилизации средств:

К см= З/Ко = 5 320/9 360 = 0,57

Поскольку на показатели баланса влияют различные мероприятия, предпринимаемые предприятием, то они отражаются также и на показателях ликвидности. Оценим как повлияли рассмотренные мероприятия на показатели ликвидности и результаты расчетов сведём в таблицу 11.

Таблица 11 - Влияние различных мероприятий на показатели ликвидности

Показатель	Базовый вариант	Вариант после проведения мероприятия
		1	2	3	4	5	6	7
Общий коэффициент покрытия	1,01	1,01	1,05	0,99	0,99	0,99	0,99	0,99
Коэффициент срочной ликвидности	0,45	0,43	0,46	0,41	0,41	0,41	0,41	0,39
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	0,57	0,59	0,59	0,59	0,59	0,58	0,59	0,60

Выводы:

1) Значение общего коэффициента покрытия, после проведения всех мероприятий уменьшилось. В вариантах №3,4,5,6,7 коэффициент покрытия ниже нормы, а в базовом и вариантах №1,2 оно находится в пределах нормы (1<= К покр <=2). Это значит, что у предприятия достаточно оборотных средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Изменение коэффициента произошло вследствие увеличения краткосрочных обязательств предприятия, за счёт увеличения краткосрочных займов и кредиторской задолженности поставщикам, а так же вследствие уменьшения оборотных активов, за счёт уменьшения дебиторской задолженности и денежных средств.

2) Коэффициент срочной ликвидности, во всех вариантах кроме 2 -го, в следствие проведения всех мероприятий снизился по сравнению с базовым вариантом. Значения коэффициента срочной ликвидности меньше нормативного значения (К ср >=1), что указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчётов со своими поставщиками. Изменение коэффициента произошло вследствие уменьшения денежных средств и дебиторской задолженности, а так же вследствие увеличения краткосрочных обязательств предприятия, за счёт увеличения краткосрочных займов и кредиторской задолженности поставщикам.

3) Коэффициент ликвидности при мобилизации средств после проведения всех мероприятий увеличился по сравнению с базовым вариантом, но остался в пределах нормы (0,50-0,70). Таким образом, зависимость платёжеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат удовлетворяет нормативным значениям. Увеличение коэффициента произошло вследствие увеличения краткосрочных обязательств предприятия, за счёт увеличения краткосрочных займов и кредиторской задолженности поставщикам, а так же вследствие увеличения материально-производственных запасов и затрат.

Рисунок 3 - Динамика показателей ликвидности

Показатели финансовой устойчивости определяются соотношением собственных и заемных средств в пассиве баланса: чем больше доля собственных средств, тем выше финансовая устойчивость. При расчете коэффициентов используется показатель собственных оборотных средств, который характеризует величину собственных средств предприятия, направленных на финансирование оборотных активов после покрытия внеоборотных активов. Существует различные подходы к определению этого показателя. При первом подходе величина собственных оборотных средств определяется как разница между собственным капиталом (капитал и резервы) (СК) и внеоборотными активами (ВОА). При втором подходе учитывается, что часть внеоборотных активов покрывается долгосрочными обязательствами (ДСО) и величина собственных оборотных средств определяется:

СОС = СК+ДСО-ВОА

Используем первый подход и предположим, что долгосрочный кредит привлечен на пополнение оборотных средств, тогда показатели финансовой устойчивости определятся:

Соотношение заемных и собственных средств:

К соотн. = ДО + КО / СК = (2 640+9 360)/ 13 000 = 0,92

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

К об. = (СК - Воб.а)/Оа = (13 000-15 500)/9 500 = -0,26

Коэффициент маневренности:

К ман. = (СК - Воб.а)/СК = (13 000-15 500)/ 13 000 = -0,19

Таблица 12 - Влияние мероприятий на показатели финансовой устойчивости

Показатель	Базовый вариант	Вариант после проведения мероприятия
		1	2	3	4	5	6	7
Соотношение заемных и собственных средств	0,92	0,95	0,98	0,98	0,98	0,98	0,98	0,96
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,26	-0,25	-0,25	-0,31	-0,31	-0,31	-0,31	-0,32
Коэффициент маневренности	-0,19	-0,19	-0,19	-0,23	-0,23	-0,23	-0,23	-0,23

Выводы:

1) Соотношение заемных и собственных средств увеличилось после проведения мероприятий. Это произошло за счёт увеличения всех обязательств предприятия. Значение этого показателя в рассматриваемом периоде превышает нормативное значение (К соотн <0.7), что означает зависимость предприятия от внешних источников, потерю финансовой устойчивости.

2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение и после проведения всех мероприятий ещё уменьшился. Значение этого показателя в рассматриваемом периоде не соответствует нормативному значению (К об.>= 0,1), это означает, что финансовое состояния предприятия очень слабое, недостаточно собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Это произошло из-за увеличения внеоборотных активов, что потребовало отвлечения собственных средств, а так же привлечения долгосрочных обязательств.

3) Коэффициент маневренности собственных оборотных средств так же имеет отрицательное значение, и уменьшился после всех проведённых мероприятий. Его нормативное значение должно быть в пределах 0,20-0,5. Таким образом, можно сделать вывод, что у предприятия нет возможности поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счёт собственных источников.

Рисунок 4 - Динамика показателей финансовой устойчивости

6. эффективность деятельности предприятия

Эффективность деятельности предприятия можно оценить с помощью показателей интенсивности использования ресурсов (рентабельности) и деловой активности. При расчете этих показателей сопоставляются данные отчета о прибылях и убытках с данными бухгалтерского баланса. При расчете показателей следует соотносить данные отчета о прибылях и убытках за базовый период с показателями базового баланса, а данные отчета о прибылях и убытках за отчетный период с показателями отчетного баланса.

6.1 Показатели рентабельности

Показатели рентабельности характеризуют прибыльность предприятия и определяются соотношением прибыли и затрат или выручки. Обычно рентабельность выражается в процентах. Кроме рентабельности чистых активов по чистой прибыли и рентабельности реализованной продукции полезно проанализировать также следующие показатели:

а) рентабельность продаж, которая определяется отношением прибыли от продажи продукции или чистой прибыли к выручке от продажи продукции. Показатель характеризует эффективность основной деятельности предприятия, свидетельствует об эффективности ценовой политики и политики управления затратами.

б) рентабельность собственного капитала, которая определяется отношением чистой прибыли к величине собственного капитала и показывает насколько эффективно используются средства, вложенные собственниками предприятия.

При расчете рентабельности чистых активов следует определить величину чистых активов

ЧА = А - О

где А - величина активов, принимаемых в расчет, тыс.руб.

О - величина обязательств, принимаемых в расчет, тыс.руб.

В данной работе в расчет условно принимаются все активы предприятия и все его долгосрочные и краткосрочные обязательства. В примере в отчетном периоде величина чистых активов и их рентабельность составляет:

ЧА = 25 450 - 2 940 - 9 510 = 13 000 тыс. руб.

Р ЧА = ЧП / ЧА = (18 166,56/13 000)•100 = 139,70 %

При расчете рентабельности реализованной продукции в общий объем затрат на производство реализованной продукции включим себестоимость проданной продукции, коммерческие и управленческие расходы. В рассматриваемом примере за отчетный период объем затрат и рентабельность реализованной продукции составит:

ОЗ = С\С + КР + УР = 29 136,24 +11580,80 +10 593,80 = 51 310,84тыс.руб.

Р ПР = Пр от продаж./ОЗ = (28 717,16/ 51 310,84)•100 = 56,00%

Остальные показатели рентабельности в отчетном периоде определятся следующим образом, а результаты расчета показателей рентабельности сведем в таблицу 13.:

Рентабельность продаж по чистой прибыли:

Р ПР1 = ЧП/В = (18 166,56/80 028)•100 = 22,70%

Рентабельность продаж по прибыли от продаж:

Р ПР2 = Пр от продаж./В = (28 717,16/80 028)•100 = 35,90%

Рентабельность собственного капитала:

Р ПР3 = ЧП/СК= (18 166,56/13 000)•100 = 139,70%

Таблица 13 - Показатели рентабельности, %

Показатель	Значение по периодам
	базовый	отчетный
Рентабельность чистых активов по чистой прибыли	170,40	139,70
Рентабельность реализованной продукции	64,70	56,00
Рентабельность продаж по чистой прибыли	28,80	22,70
Рентабельность продаж по прибыли от продаж	39,30	35,90
Рентабельность собственного капитала	170,40	139,70

Проанализировав данные таблицы 13, мы видим, что в отчётном периоде по сравнению с базисным все показатели рентабельности снижаются. То есть эффективность деятельности предприятия снижается. Но средства используемые собственниками предприятия используются эффективно.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала (РСК) производится с использованием формулы Дюпона:

где ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.;

СК - собственный капитал, тыс.руб.;

Впр - выручка от продажи продукции, тыс.руб.;

А - стоимость активов, тыс.руб.;

Рпр- рентабельность продаж, %;

ОА - оборачиваемость активов, коэф.;

Кфз - коэффициент финансовой зависимости.

Р СКК = 27,4•3,23•1,92= 170,38

Общее изменение рентабельности собственного капитала:

,

где-изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения соответственно рентабельности продаж, оборачиваемости активов, коэффициента финансовой зависимости. Результаты оценки влияния указанных факторов на рентабельность собственного капитала представим в таблице 14.

; ?PP = -5,27•3,23•1,92 = 34,05;

; ?Po = 0,07•27,43•1,92 = 3,75;

. ?Pk = 0,03•3,23•27,43• = 3,07.

Таблица 14 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Показатель	Значение по периодам	Изменение уровня показателя	Влияние фактора на рентабельность собственного капитала, пункт
	базовый	отчетный
Рентабельность продаж, %	28,78	22,70	-6,08	-37,46
Оборачиваемость активов, коэф.	3,08	3,14	0,07	3,75
Коэффициент финансовой зависимости	1,92	1,96	0,03	3,07
Рентабельность собственного капитала	170,38	139,74	-30,64	-30,64

Вывод: по данным таблицы 14 видно, что показатель рентабельность собственного капитала уменьшился в отчётном периоде по сравнению с базисным и это произошло за счёт снижения рентабельности продаж на -6,08%. Оборачиваемость активов и коэффициент финансовой зависимости предприятия за это время незначительно увеличились.

6.2 Показатели деловой активности

Показатели деловой активности (оборачиваемости) могут быть представлены в двух вариантах: число оборотов за период (год, квартал) (О) и по продолжительность одного оборота (дней) (Д), эти показатели взаимосвязаны:

Д = Т/О

где Т - продолжительность рассматриваемого периода (дней), в данной работе принимается квартал -90 дней.

Кроме коэффициента оборачиваемости оборотного капитала и коэффициента оборачиваемости собственного капитала полезно проанализировать также следующие показатели:

а) коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации запасов и определяется отношением себестоимости проданной продукции к величине запасов. Кроме того, полезно рассчитать длительность оборота запасов в днях, которая показывает сколько в среднем дней запасы находятся на предприятии с момента поступления сырья, материалов до момента отгрузки готовой продукции.

б) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ) характеризует скорость оборота ДЗ и показывает, сколько раз в течение периода в среднем ДЗ (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства. Определяется отношением величины выручки от продажи продукции к величине дебиторской задолженности (всей или только задолженности покупателей). Полезно также рассчитать длительность оборота ДЗ, которая показывает, в течение какого времени в среднем покупатели расплачиваются за отгруженную им продукцию.

в) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ) показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов и определяется отношением величины себестоимости проданной продукции к величине кредиторской задолженности (всей или только задолженности поставщикам). Оборачиваемость кредиторской задолженности, выраженная в днях, показывает сколько в среднем дней длится отсрочка платежей кредиторам (всем или только поставщикам).

г) длительность операционного цикла представляет собой промежуток времени между поступлением сырья и материалов на предприятие и получением денег от продажи готовой продукции. Он определяется по формуле:

ОЦ = ДЗАП +ДДЗП,

где ДЗАП - длительность оборота запасов, дней;

ДДЗП - длительность оборота дебиторской задолженности покупателей, дней.

д) длительность финансового цикла представляет собой промежуток времени, в течение которого совершается оборот денежных средств (между уплатой денег за сырьё и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции). Его величина определяется по формуле:

ФЦ = ДЗАП +ДДЗП -ДКЗП,

где ДКЗП - длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам, дней.

Например, в отчетном периоде показатели деловой активности определятся:

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

ООБ = В / ОА = 80 028/ 9 450 = 8,50

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

ОСК = В / СК = 80 028/13 000 = 6,20

Коэффициент оборачиваемости запасов:

ОЗ = с/с / З = 29 136,24/5 720 = 5,09

Длительность оборота запасов:

ДЗ = 90/ ОЗ = 90/ 5,09 = 17,68

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

ОДЗ = В / ДЗ = 80 028/ 2 555 = 31,30

Длительность оборота дебиторской задолженности:

ДЗ = 90/ ОДЗ = 90/ 31,30 = 2,90

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей:

ОДЗП = В / ДЗ покуп. = 80 028/ 2 365 = 33,80

Длительность оборота дебиторской задолженности покупателей:

ДДЗП = 90/ ОДЗ пост. = 90/ 33,80 = 2,70

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

ОДЗ = с/с / КЗ = 29 136,24 / 7 250 = 4,00

Длительность оборота кредиторской задолженности:

ДКЗ = 90/ ОКЗ = 90/ 4,00 = 22,40

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам:

ОКЗП = с/с / КЗ пост. = 29 136,24 / 4 500 = 6,50

Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам:

ДКЗП = 90/ ОКЗП = 90/ 6,50 = 13,90

Длительность операционного цикла:

ОЦ = ДЗ + ДДЗП = 22,40+2,70 = 25,10

Длительность финансового цикла:

ФЦ = ДЗ + ДДЗП - ДКЗП = 22,40+2,70-13,90 = 11,20

Таблица 15 - Показатели деловой активности

Показатель	Значение по периодам
	базовый	отчетный
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	8,10	8,50
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	5,90	6,20
Коэффициент оборачиваемости запасов	5,07	5,09
Длительность оборота запасов, дней	17,75	17,68
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	27,90	31,30
Длительность оборота дебиторской задолженности, дней	3,20	2,90
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей	30,00	33,80
Длительность оборота дебиторской задолженности покупателей, дней	3,00	2,70
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	3,70	4,00
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней	24,00	22,40
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам	6,40	6,50
Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам, дней	14,00	13,90
Длительность операционного цикла, дней	27,00	25,10
Длительность финансового цикла, дней	13,00	11,20

Выводы:

1) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала увеличился в отчётном периоде по сравнению с базисным, это является положительным моментом, так как больше рублей выручки приносит каждый рубль, вложенный в оборотные активы. Несмотря на это усилия руководства должны быть направлены на ускорение оборачиваемости.

2) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала так же увеличился, но дальнейшее увеличение показателя свидетельствует об увеличении заёмных средств и финансовой зависимости.

3) Коэффициент оборачиваемости запасов незначительно увеличился в отчётном периоде по сравнению с базисным, это является положительным моментом. Соответственно длительность оборота запасов сократилась.

4) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился, т.е. оборачиваемость ускорилась, соответственно длительность оборота дебиторской задолженности уменьшилась, следовательно, время, в течение которого в среднем дебиторы расплачиваются за отгруженную им продукцию сократилось.

5) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился, таким образом оборачиваемость ускорилась, соответственно длительность оборота кредиторской задолженности уменьшилась, следовательно, время отсрочки платежей кредиторам уменьшилось. В результате чего, оборачиваемость ресурсов предприятия ускорилась.

6) Длительность операционного и финансового цикла уменьшилась, что является положительным моментом. Это произошло за счёт того, что длительность оборота запасов и длительность оборота дебиторской задолженности покупателей уменьшилась, т.е. дебиторы стали быстрее расплачиваться за продукцию. А так как длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам уменьшилась, то длительность финансового цикла сократилась незначительно.

Рисунок 5 - Формирование операционного и финансового циклов в отчётном и базовом периодах

7. определение средней интегральной оценки финансово - экономического состояния предприятия

Для получения средней интегральной оценки финансово-экономического состояния предприятия разделим все анализируемые показатели на первый и второй классы, имеющие между собой качественные различия.

В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения, к их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений показателей ниже нормативных, так и их превышение, а также их движение в одном из направлений следует трактовать как ухудшение характеристик анализируемого предприятия. Таким образом, выделим несколько состояний показателей 1-го класса, которые представим в таблице 16.

Таблица 16 - Состояние показателей первого класса

Соответствие нормативу	Тенденция
	Улучшение значений (1)	Стабильность (2)	Ухудшение значений (3)
Нормальные значения (I)	I.1	I.1	I.1
Значения не соответствуют нормативным (II)	II .1	II .2	II .3

Приведенные в таблице 16 возможные состояния могут быть охарактеризованы следующим образом:

I.1 - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона ("коридора"), но у его границ. Изменение показателей происходит в сторону наиболее приемлемых значений (от границ к центру "коридора"). Соответствующему аспекту финансово-экономического положения предприятия можно дать оценку "отлично";

I.2 - значения показателей стабильно находятся в рекомендуемых границах. Состояние можно определить как "отличное", если значения показателей находятся в середине "коридора", или "хорошее", если значения у одной из границ "коридора";

I.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но в динамике ухудшаются (движение от середины "коридора" к его границам). Оценка аспекта финансово-экономического состояния - "хорошо";

II.1 - значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В зависимости от степени отклонения от нормы и темпов движения к ней состояние может быть оценено как "хорошее" или "удовлетворительное";

II.2 - значения показателей устойчиво находятся вне границ рекомендуемого "коридора". В зависимости от степени отклонения от нормы и характеристик других аспектов финансового состояния может быть дана оценка "удовлетворительно" или "неудовлетворительно";

II. 3 - значения показателей за пределами норм и ухудшаются. Оценка - "неудовлетворительно".

Во второй класс входят ненормируемые показатели, для оценки которых необходимы сравнение с соответствующими показателями других аналогичных предприятий, среднеотраслевыми показателями, а также анализ тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели оборачиваемости, рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств.

При анализе данной группы показателей целесообразно оценить тенденции их изменения и выявить их улучшение или ухудшение. Таким образом, вторая группа может быть охарактеризована лишь следующими состояниями: "улучшение" - 1; "стабильность" -2; "ухудшение" -3.

Разделение показателей на классы условно. Для получения более объективной оценки целесообразно сопоставить показатели первого и второго класса. Такое сопоставление представлено в таблице 17.

Таблица 17 - Сопоставление показателей первого и второго класса

Состояние показателей первого класса	Состояние показателей второго класса	Оценка
I. 1	1	отлично
I. 2		отлично - хорошо
I. 3	2	хорошо
II. 1		хорошо - удовлетворительно
II. 2	3	удовлетворительно - неудовлетворительно
II. 3		неудовлетворительно

Полученная на основе такого сопоставления средняя интегральная оценка финансово-экономического состояния является индикатором экономической диагностики финансового состояния предприятия. Анализ показателей по классам представим в форме таблицы 18.

Таблица 18 - Анализ финансовых показателей

Класс, группа, показатель	Значение показателя по периодам	Основная тенденция	Норматив	Состояние	Оценка
	базовый	отчетный
Показатели 1-го класса
1. Показатели ликвидности
1.1 Общий коэффициент покрытия	1,01	0,99	ухудшение	От 1до2	II.3	неуд.
1.2 Коэффициент срочной ликвидности	0,45	0,39	ухудшение	1 и выше	II.3	неуд.
1.3 Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	0,57	0,60	незначительное ухудшение	0,5-0,7	II.2	неуд.
2. Показатели финансовой устойчивости
2.1 Соотношение заемных и собственных средств	0,92	0,96	ухудшение	меньше 0,7	II.3	неуд.
2.2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,26	-0,32	ухудшение	не менее 0,1	II.3	неуд.
2.3 Коэффициент маневренности	-0,19	-0,23	ухудшение	0,2-0,5	II.3	неуд.
Показатели 2-го класса
3. Показатели рентабельности
3.1 Рентабельность чистых активов по чистой прибыли, %	170,40	139,70	ухудшение	-	3	удовл.
3.2 Рентабельность реализованной продукции, %	64,70	56,00	ухудшение	-	3	удовл.
4. Показатели деловой активности
4.1 Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	8,10	8,50	Незначительное улучшение	-	2	хорошо
4.2 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	5,90	6,20	незначительное улучшение	-	2	хорошо

По данным таблицы мы видим, что показатели первого класса в основном находятся в состоянии II.3, то есть их основная тенденция - ухудшение. Показатели второго класса находятся в 1 и 2 состоянии, то есть их основная тенденция - ухудшение или улучшение. Таким образом, средняя интегральная оценка финансово-экономического состояния предприятия неудовлетворительна. Таким образом, слабыми местами предприятия являются отсутствие ликвидных активов (т. к. происходит увеличение краткосрочных обязательств предприятия, увеличение краткосрочных и кредиторской задолженности поставщикам), недостаточность собственными оборотными средствами, слабое финансовое состояния предприятия, недостаточно собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, снижение эффективности деятельности предприятия.

Финансовые показатели первого класса на предприятии в отчетном периоде ухудшились в сравнении с базовым, состояние большинства из них имеет значение II.3, за исключением общего коэффициента покрытия и коэффициента ликвидности при мобилизации средств, эти показатели не соответствуют общепринятым нормам.

Финансовые показатели деятельности предприятия второго класса за отчетный период изменились разнонаправленно с преобладанием общей тенденции к ухудшению, показатели рентабельности предприятия значительно снизились при небольшом улучшении показателей деловой активности. В результате, средняя интегральная оценка финансово - экономического состояния предприятия находится на уровне удовлетворительно - неудовлетворительно, близка к неудовлетворительной. Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как близкое к кризисному.

Для улучшения финансового положения предприятия необходимо повысить ликвидность, увеличить долю ликвидных активов, принимать решения для восстановления финансовой устойчивости, уменьшения объемов заемного капитала в сравнении с собственным, увеличения собственных оборотных средств. Нужно повышать показатели рентабельности, пересмотреть составляющие себестоимости реализуемой продукции с целью нахождения вариантов ее снижения, проанализировать цены на продукцию. Также целесообразно проанализировать динамику показателей деловой активности, с целью поиска возможностей большего сокращения длительности операционного и финансового циклов, повышения оборачиваемости ресурсов предприятия.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Ковалев В.В, Патров В.В. Как читать баланс.-5-е изд., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2006.- 672 с.

2. Донцова Л.В., Никифорова Н.А.. Анализ бухгалтерской отчетности.-М.: дело и сервис, 2008. - 304 с.

3. Смирнова И.В., Игумнова Т.Н., Суханов Г.Г. Теоретические основы финансового менеджмента: Методические указания к выполнению контрольной и расчетно-графической работы - Архангельск: АГТУ, 2004. - 41 с.

4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика.-5-е изд., перераб. и доп.-М.: Перспектива, 2005.- 656 с.

Размещено на Allbest.ur