Оценка эффективности инвестиционного проекта
Основные критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности. Определение показателей чистой приведенной стоимости, индекса рентабельности и срока окупаемости инвестиций. Расчет коэффициентов дисконтирования и наращения денежных потоков.
Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
Вид | курсовая работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 12.12.2013 |
Размер файла | 394,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Федеральное агентство по образованию Российской Федерации
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
"Южно-Уральский государственный университет""
Факультет "Архитектурно- строительный"
Кафедра "Градостроительство"
"Оценка эффективности инвестиционного проекта"
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА К КУРСОВОЙ РАБОТЕ
по дисциплине " Финансовая математика"
Руководитель
Шакиров В.В.
Автор проекта
студент группы АС-230
Иваненко Д.Н.
Челябинск 2011г
Иваненко Д.Н. Оценка эффективности инвестиционного проекта: Курсовая работа. - Челябинск, 2011. - стр.32
Цель и основные задачи работы: рассмотреть несколько вариантов вложения средств инвестора, оценить эффективность инвестиционных проекта по нескольким параметрам, выявить наиболее привлекательный с точки зрения получения прибыли.
В курсовой работе приведены: теоретическая часть, необходимая для последующего анализа; основные сведения по предлагаемым инвестиционным проектам, таблицы, с приведёнными значениями доходов и затрат.
В ходе работы были разработаны несколько вариантов вложения средств инвестора, в виде инвестиционным проектов; по основным характеристикам эффективности инвестиционного проекта выбраны наиболее привлекательные для инвестора.
Курсовая работа содержит табл.-5,графики-4, список инф. источников-4.
Введение
Становление рыночной экономики невозможно без эффективной инвестиционной политики, но для ее проведения необходимы реально эффективные инвестиционные проекты.
ИНВЕСТИЦИЯ - это совокупность затрат реализуемых в форме вложений в те или иные проекты по различным отраслям народного хозяйства за достаточно длительный период.
Капиталовложения в строительство, на сегодняшний день является одним из высокорентабельных направлений в бизнесе. Рынок долгосрочных вложений средств сегодня не всегда готов предложить что-то более рентабельное, чем инвестирование строительства.
В наше время большое внимание привлекают инвестиции в строительство в торговле, где активно идет выстраивание офисных помещений и торговых центров. Налогообложение инвестиций в строительстве более мягкое, чем обычное, так что с этой стороны также выгодно вкладывать.
Финансовый анализ производственных инвестиций в основном заключается в оценивание конечных результатов инвестиций - их доходности для инвестора. Отрицательный вывод обычно дает основание отказаться от дальнейшего, более углубленного изучения и анализа финансовой привлекательности проекта.
Краткий теоретический обзор
Прежде чем приступить к непосредственной оценки того или иного проекта, ознакомимся с основными понятиями, используемыми при выполнении данного вида задания.
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения
Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:
Основанные на дисконтированных оценках ("динамические" методы):
· Чистая приведенная стоимость - NPV (Net Present Value);
· Индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index);
· Внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return);
· Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return);
· Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period).
Основанные на учетных оценках ("статистические" методы):
· Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period);
· Коэффициент эффективности инвестиций - ARR (Accounted Rate of Return).
Для оценки финансовой эффективности проекта целесообразно применять "динамические" методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков, так как его использование отвечает требованиям, предъявляемым финансовыми инвесторами и с "производственной" точки зрения он позволяет выявить выгодные стороны проекта. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта.
Оценка эффективности проекта будет проводиться по чистой приведённой стоимости - NPV, индексу рентабельности инвестиций - PI и по сроку окупаемости инвестиций - PBP.
Чистая приведённая стоимость NPV-это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учетом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать, как стоимость, добавляемую проектом. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.
Высчитывается этот показатель по следующей формуле:
,где
ДД-дисконтированные доходы,
ДЗ-дисконтированные затраты
Индекс рентабельности инвестиций. PI - относительный показатель, характеризующий уровень доходов на единицу затрат. Рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости оттока (включая первоначальные инвестиции).
Очевидно, что если:
РI > 1, то проект следует принять;
РI< 1, то проект следует отвергнуть;
РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Несложно заметить, что при оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий PI полностью согласован с критерием NPV.
Таким образом, критерий РI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах.
Срок окупаемости PBP-- период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции. Этот показатель определяют последовательным расчетом чистого дохода для каждого периода проекта. Точка, в которой PV примет положительное значение, будет являться точкой окупаемости. Однако у срока окупаемости есть недостаток, заключается он в том, что этот показатель игнорирует все поступления денежных средств после момента полного возмещения первоначальных расходов.
При выборе из нескольких инвестиционных проектов, если исходить только из срока окупаемости инвестиций, не будет учитываться объем прибыли, созданный проектами. Рассчитывается срок окупаемости по формуле:
PBP=m,
где величина m характеризует число лет необходимых для того, чтобы сумма дисконтированных на момент окончания чистых доходов была равна размеру чистых инвестиций .
Дисконтирование денежных потоков -- это приведение стоимости потока платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на единый момент времени. Чаще всего потоки будущих платежей приводятся к стоимости на текущий момент. Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием. Приведение к моменту в будущем называют наращением (компаундированием).
Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования:
инвестиционный рентабельность окупаемость дисконтирование
где
§ i -- процентная ставка или ставка дисконтирования ,
§ n -- количество периодов
Наращение к определённому моменту в будущем выполняется путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент наращения [1]:
Инвестиционный проект №1
Первым из рассмотренных в курсовой работе инвестиционных проектов будет строительство торгово-офисного центра с привлечение средств дополнительного инвестора.
Для оценки рентабельности проекта о нём даны были следующие сведения:
В начале для определения того, какую сумму нам необходимо попросить у дополнительного инвестора, вычислим общую стоимость строительства, как произведение зем. участка на стоимость строительства 1кв.м.:
Sстр-ва= 25000*3300=82 500 000 тыс. руб.
Каждый инвестор, вкладывая свой капитал в какой либо инвестиционный проект, ждёт от него прежде всего получения прибыли. То, каким образом он получит от него доход, зависит финансовой "привлекательности" проекта. В данном случае ведётся строительство торгово - офисного здания, а значит по прошествии всех необходимых работ возможна сдача в аренду помещений. Поскольку не вся площадь строения будет передана в аренду, необходимо вычислить полезную площадь здания.
Полезная площадь= 3300*0,7*8=18 480 кв. м,
где 00 - общая площадь зем.участка под строительство;0,7- коэф-т полезной площади;8 - этажность здания.
После этого мы можем узнать величину ежемесячных выплат арендаторов, умножив полезную площадь на ставку арендной платы:
Sот аренды =18 480 * 1000 = 18 480 000 тыс. руб.
Вычислив величину прибыли получаемой от аренды, вычислим величину затрат. Прежде всего, подсчитаем капитального ремонта, проводимого раз в 20 лет. По условию она составляет 60% от всей стоимости строительства.
Sкап. рем-та = 60% * 82 500 000 = 49 500 000 тыс. руб.
Помимо затрат на капитальные ремонты, к основным затратам отнесём также вынужденные эксплуатационные расходы, на поддержание в надлежащем состоянии здания в период эксплуатации. В соответствие с условием, их величина будет составлять 20% от ежемесячных выплат по аренде. Для удобства расчётов приведём величины ежемесячных выплат к ближайшим кварталам, пользуясь формулой наращения.
Sэкс.расх = 20%* 18 480 000 тыс. руб.
При подведении итогов и составлению окончательного вывода о рентабельности данного проекта, нельзя не учитывать тот фактор, что при вычислении общей суммы строительства мы учитываем и количество денег, вкладываемых в проект дополнительным инвестором, соответственно часть прибыли, полученная в последствие должна перейти в его руки. Подсчитаем собственную долю инвестора и долю доп. инвестора в проекте, учитывая, что участок земли, для будущего строительства, был у инвестора в собственности до строительства и стоимость его не входит непосредственно в общую стоимость строительства, но учитывается при подсчёте доли инвестора.
Итак, на руках у инвестора по условию 7 000 000 руб., общая стоимость земли Sзем.=3300*15 000= 49 500 00 руб., инвестиции дополнительного инвестора в строительство:Sинв.=82 500 000 -7 000 000=75 000 000руб.
Соответственно для того, чтобы высчитать долю инвестора сложим сумму стоимости земли с той суммой, которая у него на руках (считаем, что стоимость земли входит в долю от строительства со стороны инвестора) и поделим на общую стоимость строительства. Получаем, что доля инвестора в строительстве равна 0,428, а доля дополнительного инвестора она составляет 0,572.
Учитывая формулы, упомянутые в разделе 1, заполним следующую таблицу и построим график (график 1):
Значения ДЗ и ДД приведём к нулевому периоду, продисконтировав, тем самым определив их современные значения. К примеру, поскольку затраты на эксплуатацию здания и доходы от аренды начисляются ежемесячно, то сначала сведём их к ближайшему кварталу, пользуясь формулой наращения, а затем продисконтируем к нулевому периоду. В первом квартале третьего года затраты на эксплуатацию здании после дисконтирования будут: 3696000*(1+0,12)2+ 3696000*(1+0,12)+3696000)*1/(1+0,12)3,25.
Также поступим с доходами от аренды здания и затратами на капитальный ремонт.
NPV рассчитаем как разницу ДД и ДЗ.
Таблица 1
Год |
ДД |
ДЗ |
ЧДП |
NPV |
||
затраты на кап.рем. |
экспл.расходы |
|||||
1 |
44 196 429 |
-44 196 429 |
-44 196 429 |
|||
2 |
26 307 398 |
-26 307 398 |
-70 503 827 |
|||
3 |
43 145 942 |
8 629 188 |
34 516 754 |
-35 987 073 |
||
41 940 678 |
8 388 136 |
33 552 543 |
-2 434 531 |
|||
40 769 083 |
8 153 817 |
32 615 266 |
30 180 736 |
|||
39 630 216 |
7 926 043 |
31 704 173 |
61 884 909 |
|||
4 |
38 523 163 |
7 704 633 |
30 818 530 |
92 703 439 |
||
37 447 034 |
7 489 407 |
29 957 627 |
122 661 066 |
|||
36 400 967 |
7 280 193 |
29 120 774 |
151 781 840 |
|||
35 384 121 |
7 076 824 |
28 307 297 |
180 089 137 |
|||
5 |
34 395 681 |
6 879 136 |
27 516 545 |
207 605 681 |
||
33 434 852 |
6 686 970 |
26 747 882 |
234 353 563 |
|||
32 500 863 |
6 500 173 |
26 000 691 |
260 354 254 |
|||
31 592 966 |
6 318 593 |
25 274 372 |
285 628 626 |
|||
6 |
30 710 429 |
6 142 086 |
24 568 343 |
310 196 969 |
||
29 852 546 |
5 970 509 |
23 882 037 |
334 079 007 |
|||
29 018 628 |
5 803 726 |
23 214 902 |
357 293 909 |
|||
28 208 005 |
5 641 601 |
22 566 404 |
379 860 313 |
|||
7 |
27 420 026 |
5 484 005 |
21 936 021 |
401 796 334 |
||
26 654 059 |
5 330 812 |
21 323 247 |
423 119 581 |
|||
25 909 489 |
5 181 898 |
20 727 591 |
443 847 173 |
|||
25 185 719 |
5 037 144 |
20 148 575 |
463 995 748 |
|||
8 |
24 482 166 |
4 896 433 |
19 585 733 |
483 581 481 |
||
23 798 267 |
4 759 653 |
19 038 614 |
502 620 094 |
|||
23 133 473 |
4 626 695 |
18 506 778 |
521 126 873 |
|||
22 487 249 |
4 497 450 |
17 989 799 |
539 116 672 |
|||
9 |
21 859 077 |
4 371 815 |
17 487 262 |
556 603 933 |
||
21 248 453 |
4 249 691 |
16 998 762 |
573 602 696 |
|||
20 654 886 |
4 130 977 |
16 523 909 |
590 126 605 |
|||
20 077 901 |
4 015 580 |
16 062 321 |
606 188 925 |
|||
10 |
19 517 033 |
3 903 407 |
15 613 626 |
621 802 552 |
||
18 971 833 |
3 794 367 |
15 177 466 |
636 980 018 |
|||
18 441 863 |
3 688 373 |
14 753 490 |
651 733 508 |
|||
17 926 697 |
3 585 339 |
14 341 358 |
666 074 866 |
|||
11 |
17 425 922 |
3 485 184 |
13 940 738 |
680 015 604 |
||
16 939 137 |
3 387 827 |
13 551 309 |
693 566 913 |
|||
16 465 949 |
3 293 190 |
13 172 759 |
706 739 672 |
|||
16 005 980 |
3 201 196 |
12 804 784 |
719 544 456 |
|||
12 |
15 558 859 |
3 111 772 |
12 447 087 |
731 991 543 |
||
15 124 229 |
3 024 846 |
12 099 383 |
744 090 926 |
|||
14 701 740 |
2 940 348 |
11 761 392 |
755 852 318 |
|||
14 291 053 |
2 858 211 |
11 432 843 |
767 285 161 |
|||
13 |
13 891 839 |
2 778 368 |
11 113 471 |
778 398 632 |
||
13 503 776 |
2 700 755 |
10 803 021 |
789 201 652 |
|||
13 126 554 |
2 625 311 |
10 501 243 |
799 702 895 |
|||
12 759 869 |
2 551 974 |
10 207 895 |
809 910 790 |
|||
14 |
12 403 427 |
2 480 685 |
9 922 742 |
819 833 532 |
||
12 056 943 |
2 411 389 |
9 645 554 |
829 479 087 |
|||
11 720 137 |
2 344 027 |
9 376 110 |
838 855 196 |
|||
11 392 740 |
2 278 548 |
9 114 192 |
847 969 388 |
|||
15 |
11 074 489 |
2 214 898 |
8 859 591 |
856 828 979 |
||
10 765 128 |
2 153 026 |
8 612 102 |
865 441 081 |
|||
10 464 408 |
2 092 882 |
8 371 527 |
873 812 608 |
|||
10 172 089 |
2 034 418 |
8 137 671 |
881 950 279 |
|||
16 |
9 887 936 |
1 977 587 |
7 910 349 |
889 860 628 |
||
9 611 721 |
1 922 344 |
7 689 377 |
897 550 005 |
|||
9 343 222 |
1 868 644 |
7 474 577 |
905 024 582 |
|||
9 082 223 |
1 816 445 |
7 265 778 |
912 290 361 |
|||
17 |
8 828 515 |
1 765 703 |
7 062 812 |
919 353 172 |
||
8 581 894 |
1 716 379 |
6 865 515 |
926 218 687 |
|||
8 342 162 |
1 668 432 |
6 673 730 |
932 892 417 |
|||
8 109 127 |
1 621 825 |
6 487 302 |
939 379 719 |
|||
18 |
7 882 602 |
1 576 520 |
6 306 082 |
945 685 801 |
||
7 662 405 |
1 532 481 |
6 129 924 |
951 815 725 |
|||
7 448 359 |
1 489 672 |
5 958 687 |
957 774 412 |
|||
7 240 292 |
1 448 058 |
5 792 234 |
963 566 646 |
|||
19 |
7 038 038 |
1 407 608 |
5 630 430 |
969 197 076 |
||
6 841 433 |
1 368 287 |
5 473 147 |
974 670 223 |
|||
6 650 321 |
1 330 064 |
5 320 256 |
979 990 479 |
|||
6 464 547 |
1 292 909 |
5 171 637 |
985 162 116 |
|||
20 |
6 283 962 |
1 256 792 |
5 027 170 |
990 189 286 |
||
6 108 422 |
1 221 684 |
4 886 738 |
995 076 024 |
|||
5 937 786 |
1 187 557 |
4 750 229 |
999 826 253 |
|||
5 771 917 |
1 154 383 |
4 617 533 |
1 004 443 786 |
|||
21 |
5 610 681 |
1 122 136 |
4 488 544 |
1 008 932 331 |
||
5 453 949 |
1 090 790 |
4 363 159 |
1 013 295 490 |
|||
5 301 595 |
1 060 319 |
4 241 276 |
1 017 536 766 |
|||
5 153 497 |
1 030 699 |
4 122 798 |
1 021 659 563 |
|||
22 |
5 009 536 |
1 001 907 |
4 007 629 |
1 025 667 192 |
||
4 869 597 |
973 919 |
3 895 678 |
1 029 562 870 |
|||
4 733 567 |
946 713 |
3 786 853 |
1 033 349 723 |
|||
4 601 337 |
920 267 |
3 681 069 |
1 037 030 793 |
|||
23 |
4 472 800 |
3 652 504 |
894 560 |
-74 264 |
1 036 956 529 |
|
4 347 854 |
869 571 |
3 478 284 |
1 040 434 813 |
|||
4 226 399 |
845 280 |
3 381 119 |
1 043 815 932 |
|||
4 108 336 |
821 667 |
3 286 669 |
1 047 102 601 |
|||
24 |
3 993 572 |
798 714 |
3 194 857 |
1 050 297 458 |
||
3 882 013 |
776 403 |
3 105 610 |
1 053 403 068 |
|||
3 773 571 |
754 714 |
3 018 856 |
1 056 421 925 |
|||
3 668 157 |
733 631 |
2 934 526 |
1 059 356 451 |
|||
25 |
3 565 689 |
713 138 |
2 852 551 |
1 062 209 002 |
||
3 466 083 |
693 217 |
2 772 866 |
1 064 981 868 |
|||
3 369 259 |
673 852 |
2 695 408 |
1 067 677 276 |
|||
3 275 141 |
655 028 |
2 620 112 |
1 070 297 388 |
|||
26 |
3 183 651 |
636 730 |
2 546 921 |
1 072 844 309 |
||
3 094 717 |
618 943 |
2 475 774 |
1 075 320 082 |
|||
3 008 267 |
601 653 |
2 406 614 |
1 077 726 696 |
|||
2 924 233 |
584 847 |
2 339 386 |
1 080 066 082 |
|||
27 |
2 842 545 |
568 509 |
2 274 036 |
1 082 340 119 |
||
2 763 140 |
552 628 |
2 210 512 |
1 084 550 631 |
|||
2 685 953 |
537 191 |
2 148 762 |
1 086 699 393 |
|||
2 610 922 |
522 184 |
2 088 738 |
1 088 788 131 |
|||
28 |
2 537 987 |
507 597 |
2 030 390 |
1 090 818 520 |
||
2 467 089 |
493 418 |
1 973 672 |
1 092 792 192 |
|||
2 398 172 |
479 634 |
1 918 538 |
1 094 710 730 |
|||
2 331 180 |
466 236 |
1 864 944 |
1 096 575 674 |
|||
29 |
2 266 060 |
453 212 |
1 812 848 |
1 098 388 522 |
||
2 202 758 |
440 552 |
1 762 207 |
1 100 150 728 |
|||
2 141 225 |
428 245 |
1 712 980 |
1 101 863 709 |
|||
2 081 411 |
416 282 |
1 665 129 |
1 103 528 837 |
|||
30 |
2 023 268 |
404 654 |
1 618 614 |
1 105 147 451 |
||
1 966 749 |
393 350 |
1 573 399 |
1 106 720 850 |
|||
1 911 808 |
382 362 |
1 529 447 |
1 108 250 297 |
|||
1 858 403 |
371 681 |
1 486 722 |
1 109 737 019 |
|||
31 |
1 806 489 |
361 298 |
1 445 191 |
1 111 182 210 |
||
1 756 025 |
351 205 |
1 404 820 |
1 112 587 031 |
|||
1 706 972 |
341 394 |
1 365 577 |
1 113 952 608 |
|||
1 659 288 |
331 858 |
1 327 430 |
1 115 280 038 |
|||
32 |
1 612 937 |
322 587 |
1 290 349 |
1 116 570 388 |
||
1 567 880 |
313 576 |
1 254 304 |
1 117 824 692 |
|||
1 524 082 |
304 816 |
1 219 265 |
1 119 043 957 |
|||
1 481 507 |
296 301 |
1 185 206 |
1 120 229 163 |
|||
33 |
1 440 122 |
288 024 |
1 152 098 |
1 121 381 261 |
||
1 399 893 |
279 979 |
1 119 914 |
1 122 501 175 |
|||
1 360 787 |
272 157 |
1 088 630 |
1 123 589 805 |
|||
1 322 774 |
264 555 |
1 058 219 |
1 124 648 024 |
|||
34 |
1 285 823 |
257 165 |
1 028 659 |
1 125 676 683 |
||
1 249 904 |
249 981 |
999 923 |
1 126 676 606 |
|||
1 214 989 |
242 998 |
971 991 |
1 127 648 597 |
|||
1 181 049 |
236 210 |
944 839 |
1 128 593 436 |
|||
35 |
1 148 056 |
229 611 |
918 445 |
1 129 511 881 |
||
1 115 986 |
223 197 |
892 789 |
1 130 404 670 |
|||
1 084 811 |
216 962 |
867 849 |
1 131 272 519 |
|||
1 054 508 |
210 902 |
843 606 |
1 132 116 125 |
|||
36 |
1 025 050 |
205 010 |
820 040 |
1 132 936 165 |
||
996 416 |
199 283 |
797 133 |
1 133 733 298 |
|||
968 582 |
193 716 |
774 865 |
1 134 508 163 |
|||
941 525 |
188 305 |
753 220 |
1 135 261 383 |
|||
37 |
915 224 |
183 045 |
732 179 |
1 135 993 562 |
||
889 657 |
177 931 |
711 726 |
1 136 705 287 |
|||
864 805 |
172 961 |
691 844 |
1 137 397 131 |
|||
840 647 |
168 129 |
672 518 |
1 138 069 649 |
|||
38 |
817 164 |
163 433 |
653 731 |
1 138 723 380 |
||
794 337 |
158 867 |
635 469 |
1 139 358 850 |
|||
772 147 |
154 429 |
617 718 |
1 139 976 567 |
|||
750 578 |
150 116 |
600 462 |
1 140 577 030 |
|||
39 |
729 611 |
145 922 |
583 688 |
1 141 160 718 |
||
709 229 |
141 846 |
567 383 |
1 141 728 101 |
|||
689 417 |
137 883 |
551 534 |
1 142 279 635 |
|||
670 159 |
134 032 |
536 127 |
1 142 815 762 |
|||
40 |
651 438 |
130 288 |
521 150 |
1 143 336 913 |
||
633 240 |
126 648 |
506 592 |
1 143 843 505 |
|||
615 551 |
123 110 |
492 441 |
1 144 335 946 |
|||
598 356 |
119 671 |
478 685 |
1 144 814 630 |
|||
41 |
581 641 |
116 328 |
465 313 |
1 145 279 943 |
||
565 393 |
113 079 |
452 315 |
1 145 732 258 |
|||
549 599 |
109 920 |
439 679 |
1 146 171 937 |
|||
534 246 |
106 849 |
427 397 |
1 146 599 334 |
|||
42 |
519 322 |
103 864 |
415 458 |
1 147 014 792 |
||
504 815 |
100 963 |
403 852 |
1 147 418 645 |
|||
490 714 |
98 143 |
392 571 |
1 147 811 215 |
|||
477 006 |
95 401 |
381 605 |
1 148 192 820 |
|||
43 |
463 681 |
378 643 |
92 736 |
-7 698 |
1 148 185 122 |
|
450 728 |
90 146 |
360 582 |
1 148 545 704 |
|||
438 137 |
87 627 |
350 510 |
1 148 896 214 |
|||
425 898 |
85 180 |
340 718 |
1 149 236 932 |
|||
44 |
414 001 |
82 800 |
331 201 |
1 149 568 133 |
||
402 436 |
80 487 |
321 949 |
1 149 890 081 |
|||
391 194 |
78 239 |
312 955 |
1 150 203 036 |
|||
380 266 |
76 053 |
304 213 |
1 150 507 249 |
|||
45 |
369 643 |
73 929 |
295 715 |
1 150 802 964 |
||
359 318 |
71 864 |
287 454 |
1 151 090 418 |
|||
349 280 |
69 856 |
279 424 |
1 151 369 842 |
|||
339 523 |
67 905 |
271 619 |
1 151 641 461 |
|||
46 |
330 039 |
66 008 |
264 031 |
1 151 905 492 |
||
320 819 |
64 164 |
256 655 |
1 152 162 147 |
|||
311 857 |
62 371 |
249 486 |
1 152 411 633 |
|||
303 146 |
60 629 |
242 517 |
1 152 654 150 |
|||
47 |
294 677 |
58 935 |
235 742 |
1 152 889 892 |
||
286 446 |
57 289 |
229 157 |
1 153 119 048 |
|||
278 444 |
55 689 |
222 755 |
1 153 341 803 |
|||
270 666 |
54 133 |
216 533 |
1 153 558 336 |
|||
48 |
263 105 |
52 621 |
210 484 |
1 153 768 820 |
||
255 755 |
51 151 |
204 604 |
1 153 973 424 |
|||
248 611 |
49 722 |
198 889 |
1 154 172 313 |
|||
241 666 |
48 333 |
193 333 |
1 154 365 645 |
|||
49 |
234 915 |
46 983 |
187 932 |
1 154 553 578 |
||
228 353 |
45 671 |
182 682 |
1 154 736 260 |
|||
221 974 |
44 395 |
177 579 |
1 154 913 839 |
|||
215 773 |
43 155 |
172 619 |
1 155 086 457 |
|||
50 |
209 746 |
41 949 |
167 796 |
1 155 254 254 |
||
203 886 |
40 777 |
163 109 |
1 155 417 363 |
|||
198 191 |
39 638 |
158 553 |
1 155 575 916 |
|||
192 655 |
38 531 |
154 124 |
1 155 730 040 |
|||
51 |
187 273 |
37 455 |
149 818 |
1 155 879 858 |
||
182 041 |
36 408 |
145 633 |
1 156 025 491 |
|||
176 956 |
35 391 |
141 565 |
1 156 167 056 |
|||
172 013 |
34 403 |
137 610 |
1 156 304 666 |
|||
52 |
167 208 |
33 442 |
133 766 |
1 156 438 433 |
||
162 537 |
32 507 |
130 030 |
1 156 568 462 |
|||
157 997 |
31 599 |
126 397 |
1 156 694 860 |
|||
153 583 |
30 717 |
122 866 |
1 156 817 726 |
|||
53 |
149 293 |
29 859 |
119 434 |
1 156 937 160 |
||
145 122 |
29 024 |
116 098 |
1 157 053 258 |
|||
141 068 |
28 214 |
112 855 |
1 157 166 113 |
|||
137 128 |
27 426 |
109 702 |
1 157 275 815 |
|||
54 |
133 297 |
26 659 |
106 638 |
1 157 382 453 |
||
129 574 |
25 915 |
103 659 |
1 157 486 112 |
|||
125 954 |
25 191 |
100 763 |
1 157 586 875 |
|||
122 435 |
24 487 |
97 948 |
1 157 684 823 |
|||
55 |
119 015 |
23 803 |
95 212 |
1 157 780 036 |
||
115 691 |
23 138 |
92 553 |
1 157 872 588 |
|||
112 459 |
22 492 |
89 967 |
1 157 962 555 |
|||
109 317 |
21 863 |
87 454 |
1 158 050 009 |
|||
56 |
106 264 |
21 253 |
85 011 |
1 158 135 020 |
||
103 295 |
20 659 |
82 636 |
1 158 217 656 |
|||
100 410 |
20 082 |
80 328 |
1 158 297 984 |
|||
97 605 |
19 521 |
78 084 |
1 158 376 068 |
|||
57 |
94 878 |
18 976 |
75 903 |
1 158 451 970 |
||
92 228 |
18 446 |
73 782 |
1 158 525 753 |
|||
89 652 |
17 930 |
71 721 |
1 158 597 474 |
|||
87 147 |
17 429 |
69 718 |
1 158 667 192 |
|||
58 |
84 713 |
16 943 |
67 770 |
1 158 734 962 |
||
82 346 |
16 469 |
65 877 |
1 158 800 839 |
|||
80 046 |
16 009 |
64 037 |
1 158 864 876 |
|||
77 810 |
15 562 |
62 248 |
1 158 927 124 |
|||
59 |
75 636 |
15 127 |
60 509 |
1 158 987 633 |
||
73 524 |
14 705 |
58 819 |
1 159 046 452 |
|||
71 470 |
14 294 |
57 176 |
1 159 103 627 |
|||
69 473 |
13 895 |
55 579 |
1 159 159 206 |
|||
60 |
67 532 |
13 506 |
54 026 |
1 159 213 232 |
||
65 646 |
13 129 |
52 517 |
1 159 265 749 |
|||
63 812 |
12 762 |
51 050 |
1 159 316 798 |
|||
62 030 |
12 406 |
49 624 |
1 159 366 422 |
|||
61 |
60 297 |
12 059 |
48 237 |
1 159 414 660 |
||
58 612 |
11 722 |
46 890 |
1 159 461 550 |
|||
56 975 |
11 395 |
45 580 |
1 159 507 130 |
|||
55 384 |
11 077 |
44 307 |
1 159 551 437 |
|||
62 |
53 836 |
10 767 |
43 069 |
1 159 594 506 |
||
52 333 |
10 467 |
41 866 |
1 159 636 372 |
|||
50 871 |
10 174 |
40 697 |
1 159 677 068 |
|||
49 450 |
9 890 |
39 560 |
1 159 716 628 |
|||
63 |
48 068 |
39 253 |
9 614 |
-798 |
1 159 715 830 |
|
46 726 |
9 345 |
37 380 |
1 159 753 210 |
|||
45 420 |
9 084 |
36 336 |
1 159 789 546 |
|||
44 151 |
8 830 |
35 321 |
1 159 824 867 |
|||
64 |
42 918 |
8 584 |
34 334 |
1 159 859 202 |
||
41 719 |
8 344 |
33 375 |
1 159 892 577 |
|||
40 554 |
8 111 |
32 443 |
1 159 925 020 |
|||
39 421 |
7 884 |
31 537 |
1 159 956 557 |
|||
65 |
38 320 |
7 664 |
30 656 |
1 159 987 213 |
||
37 249 |
7 450 |
29 799 |
1 160 017 012 |
|||
36 209 |
7 242 |
28 967 |
1 160 045 979 |
|||
35 197 |
7 039 |
28 158 |
1 160 074 137 |
|||
66 |
34 214 |
6 843 |
27 371 |
1 160 101 508 |
||
33 258 |
6 652 |
26 607 |
1 160 128 115 |
|||
32 329 |
6 466 |
25 863 |
1 160 153 978 |
|||
31 426 |
6 285 |
25 141 |
1 160 179 119 |
|||
67 |
30 548 |
6 110 |
24 439 |
1 160 203 558 |
||
29 695 |
5 939 |
23 756 |
1 160 227 314 |
|||
28 865 |
5 773 |
23 092 |
1 160 250 406 |
|||
28 059 |
5 612 |
22 447 |
1 160 272 853 |
|||
68 |
27 275 |
5 455 |
21 820 |
1 160 294 674 |
||
26 513 |
5 303 |
21 211 |
1 160 315 884 |
|||
25 773 |
5 155 |
20 618 |
1 160 336 502 |
|||
25 053 |
5 011 |
20 042 |
1 160 356 545 |
|||
69 |
24 353 |
4 871 |
19 482 |
1 160 376 027 |
||
23 673 |
4 735 |
18 938 |
1 160 394 965 |
|||
23 011 |
4 602 |
18 409 |
1 160 413 374 |
|||
22 369 |
4 474 |
17 895 |
1 160 431 269 |
|||
70 |
21 744 |
4 349 |
17 395 |
1 160 448 664 |
||
21 136 |
4 227 |
16 909 |
1 160 465 573 |
|||
20 546 |
4 109 |
16 437 |
1 160 482 009 |
|||
19 972 |
3 994 |
15 978 |
1 160 497 987 |
|||
71 |
19 414 |
3 883 |
15 531 |
1 160 513 518 |
||
18 872 |
3 774 |
15 097 |
1 160 528 615 |
|||
18 344 |
3 669 |
14 676 |
1 160 543 291 |
|||
17 832 |
3 566 |
14 266 |
1 160 557 557 |
|||
72 |
17 334 |
3 467 |
13 867 |
1 160 571 424 |
||
16 850 |
3 370 |
13 480 |
1 160 584 903 |
|||
16 379 |
3 276 |
13 103 |
1 160 598 007 |
|||
15 921 |
3 184 |
12 737 |
1 160 610 744 |
|||
73 |
15 477 |
3 095 |
12 381 |
1 160 623 125 |
||
15 044 |
3 009 |
12 035 |
1 160 635 161 |
|||
14 624 |
2 925 |
11 699 |
1 160 646 860 |
|||
14 216 |
2 843 |
11 372 |
1 160 658 232 |
|||
74 |
13 818 |
2 764 |
11 055 |
1 160 669 287 |
||
13 432 |
2 686 |
10 746 |
1 160 680 033 |
|||
13 057 |
2 611 |
10 446 |
1 160 690 479 |
|||
12 692 |
2 538 |
10 154 |
1 160 700 633 |
|||
75 |
12 338 |
2 468 |
9 870 |
1 160 710 503 |
||
11 993 |
2 399 |
9 595 |
1 160 720 098 |
|||
11 658 |
2 332 |
9 327 |
1 160 729 425 |
|||
11 333 |
2 267 |
9 066 |
1 160 738 491 |
|||
76 |
11 016 |
2 203 |
8 813 |
1 160 747 303 |
||
10 708 |
2 142 |
8 567 |
1 160 755 870 |
|||
10 409 |
2 082 |
8 327 |
1 160 764 197 |
|||
10 118 |
2 024 |
8 095 |
1 160 772 292 |
|||
77 |
9 836 |
1 967 |
7 869 |
1 160 780 161 |
||
9 561 |
1 912 |
7 649 |
1 160 787 809 |
|||
9 294 |
1 859 |
7 435 |
1 160 795 245 |
|||
9 034 |
1 807 |
7 227 |
1 160 802 472 |
|||
78 |
8 782 |
1 756 |
7 026 |
1 160 809 497 |
||
8 537 |
1 707 |
6 829 |
1 160 816 327 |
|||
8 298 |
1 660 |
6 638 |
1 160 822 965 |
|||
8 066 |
1 613 |
6 453 |
1 160 829 418 |
|||
79 |
7 841 |
1 568 |
6 273 |
1 160 835 691 |
||
7 622 |
1 524 |
6 098 |
1 160 841 789 |
|||
7 409 |
1 482 |
5 927 |
1 160 847 716 |
|||
7 202 |
1 440 |
5 762 |
1 160 853 477 |
|||
? |
1 544 284 631 |
383 431 153 |
1 160 853 478 |
Для оценки эффективности проекта будем пользоваться показателями NPV,PI,PBP.
Поскольку NPV характеризует чистую приведённую стоимость всего проекта относительно каждого из его участника, то для того чтобы найти чему она равна относительно инвестора умножим её значение на его долю в проекте 0,48.
NPV данного проекта равно (1544284631-383461153)*0,428=496845289
PI =1544284631/383461153=4,027
PBP = 3,5 года
График 1
Инвестиционный проект №2
Вторым будет рассмотрен проект постройки торгово-офисного здания с займом дополнительных средств у банка в виде кредита.
Общая сумма кредита будет составлять 82 500 000-7 000 000=75 500 000 руб.
Банковская ставка - 20%
Срок погашения кредита-7лет
Выплачивается кредит ежеквартально. Срок погашения кредита 7 лет, но поскольку доходы наш проект будет приносить только после окончания его строительства, после сдачи его в аренду, то выплачивать кредит мы будем, начиная с третьего года.
Ежеквартальная выплата будет равна:75 500 000*(1+0,2/4)7*4/5*4=14 798 487 руб.
Все остальные параметры будут так же высчитаны, как и при оценки первого инвестиционного проекта (таблица 2, график 2).
Таблица 2
Год |
ДД |
ДЗ |
NPV |
|||
Выплаты по кредиту |
Экспл. затраты |
Затраты на кап.ремонт |
||||
1 |
||||||
2 |
||||||
3 |
43 145 942 |
10 239 028 |
8 629 188 |
24 277 725 |
||
41 940 678 |
9 953 005 |
8 388 136 |
23 599 537 |
|||
40 769 083 |
9 674 972 |
8 153 817 |
22 940 294 |
|||
39 630 216 |
9 404 706 |
7 926 043 |
22 299 467 |
|||
4 |
38 523 163 |
9 141 990 |
7 704 633 |
21 676 541 |
||
37 447 034 |
8 886 612 |
7 489 407 |
21 071 015 |
|||
36 400 967 |
8 638 368 |
7 280 193 |
20 482 406 |
|||
35 384 121 |
8 397 059 |
7 076 824 |
19 910 238 |
|||
5 |
34 395 681 |
8 162 491 |
6 879 136 |
19 354 054 |
||
33 434 852 |
7 934 475 |
6 686 970 |
18 813 407 |
|||
32 500 863 |
7 712 829 |
6 500 173 |
18 287 862 |
|||
31 592 966 |
7 497 374 |
6 318 593 |
17 776 998 |
|||
6 |
30 710 429 |
7 287 938 |
6 142 086 |
17 280 405 |
||
29 852 546 |
7 084 353 |
5 970 509 |
16 797 685 |
|||
29 018 628 |
6 886 454 |
5 803 726 |
16 328 448 |
|||
28 208 005 |
6 694 084 |
5 641 601 |
15 872 320 |
|||
7 |
27 420 026 |
5 484 005 |
21 936 021 |
|||
26 654 059 |
5 330 812 |
21 323 247 |
||||
25 909 489 |
5 181 898 |
20 727 591 |
||||
25 185 719 |
5 037 144 |
20 148 575 |
||||
8 |
24 482 166 |
4 896 433 |
19 585 733 |
|||
23 798 267 |
4 759 653 |
19 038 614 |
||||
23 133 473 |
4 626 695 |
18 506 778 |
||||
22 487 249 |
4 497 450 |
17 989 799 |
||||
9 |
21 859 077 |
4 371 815 |
17 487 262 |
|||
21 248 453 |
4 249 691 |
16 998 762 |
||||
20 654 886 |
4 130 977 |
16 523 909 |
||||
20 077 901 |
4 015 580 |
16 062 321 |
||||
10 |
19 517 033 |
3 903 407 |
15 613 626 |
|||
18 971 833 |
3 794 367 |
15 177 466 |
||||
18 441 863 |
3 688 373 |
14 753 490 |
||||
17 926 697 |
3 585 339 |
14 341 358 |
||||
11 |
17 425 922 |
3 485 184 |
13 940 738 |
|||
16 939 137 |
3 387 827 |
13 551 309 |
||||
16 465 949 |
3 293 190 |
13 172 759 |
||||
16 005 980 |
3 201 196 |
12 804 784 |
||||
12 |
15 558 859 |
3 111 772 |
12 447 087 |
|||
15 124 229 |
3 024 846 |
12 099 383 |
||||
14 701 740 |
2 940 348 |
11 761 392 |
||||
14 291 053 |
2 858 211 |
11 432 843 |
||||
13 |
13 891 839 |
2 778 368 |
11 113 471 |
|||
13 503 776 |
2 700 755 |
10 803 021 |
||||
13 126 554 |
2 625 311 |
10 501 243 |
||||
12 759 869 |
2 551 974 |
10 207 895 |
||||
14 |
12 403 427 |
2 480 685 |
9 922 742 |
|||
12 056 943 |
2 411 389 |
9 645 554 |
||||
11 720 137 |
2 344 027 |
9 376 110 |
||||
11 392 740 |
2 278 548 |
9 114 192 |
||||
15 |
11 074 489 |
2 214 898 |
8 859 591 |
|||
10 765 128 |
2 153 026 |
8 612 102 |
||||
10 464 408 |
2 092 882 |
8 371 527 |
||||
10 172 089 |
2 034 418 |
8 137 671 |
||||
16 |
9 887 936 |
1 977 587 |
7 910 349 |
|||
9 611 721 |
1 922 344 |
7 689 377 |
||||
9 343 222 |
1 868 644 |
7 474 577 |
||||
9 082 223 |
1 816 445 |
7 265 778 |
||||
17 |
8 828 515 |
1 765 703 |
7 062 812 |
|||
8 581 894 |
1 716 379 |
6 865 515 |
||||
8 342 162 |
1 668 432 |
6 673 730 |
||||
8 109 127 |
1 621 825 |
6 487 302 |
||||
18 |
7 882 602 |
1 576 520 |
6 306 082 |
|||
7 662 405 |
1 532 481 |
6 129 924 |
||||
7 448 359 |
1 489 672 |
5 958 687 |
||||
7 240 292 |
1 448 058 |
5 792 234 |
||||
19 |
7 038 038 |
1 407 608 |
5 630 430 |
|||
6 841 433 |
1 368 287 |
5 473 147 |
||||
6 650 321 |
1 330 064 |
5 320 256 |
||||
6 464 547 |
1 292 909 |
5 171 637 |
||||
20 |
6 283 962 |
1 256 792 |
5 027 170 |
|||
6 108 422 |
1 221 684 |
4 886 738 |
||||
5 937 786 |
1 187 557 |
4 750 229 |
||||
5 771 917 |
1 154 383 |
4 617 533 |
||||
21 |
5 610 681 |
1 122 136 |
4 488 544 |
|||
5 453 949 |
1 090 790 |
4 363 159 |
||||
5 301 595 |
1 060 319 |
4 241 276 |
||||
5 153 497 |
1 030 699 |
4 122 798 |
||||
22 |
5 009 536 |
1 001 907 |
4 007 629 |
|||
4 869 597 |
973 919 |
3 895 678 |
||||
4 733 567 |
946 713 |
3 786 853 |
||||
4 601 337 |
920 267 |
3 681 069 |
||||
23 |
4 472 800 |
894 560 |
3 652 504 |
-74 264 |
||
4 347 854 |
869 571 |
3 478 284 |
||||
4 226 399 |
845 280 |
3 381 119 |
||||
4 108 336 |
821 667 |
3 286 669 |
||||
24 |
3 993 572 |
798 714 |
3 194 857 |
|||
3 882 013 |
776 403 |
3 105 610 |
||||
3 773 571 |
754 714 |
3 018 856 |
||||
3 668 157 |
733 631 |
2 934 526 |
||||
25 |
3 565 689 |
713 138 |
2 852 551 |
|||
3 466 083 |
693 217 |
2 772 866 |
||||
3 369 259 |
673 852 |
2 695 408 |
||||
3 275 141 |
655 028 |
2 620 112 |
||||
26 |
3 183 651 |
636 730 |
2 546 921 |
|||
3 094 717 |
618 943 |
2 475 774 |
||||
3 008 267 |
601 653 |
2 406 614 |
||||
2 924 233 |
584 847 |
2 339 386 |
||||
27 |
2 842 545 |
568 509 |
2 274 036 |
|||
2 763 140 |
552 628 |
2 210 512 |
||||
2 685 953 |
537 191 |
2 148 762 |
||||
2 610 922 |
522 184 |
2 088 738 |
||||
28 |
2 537 987 |
507 597 |
2 030 390 |
|||
2 467 089 |
493 418 |
1 973 672 |
||||
2 398 172 |
479 634 |
1 918 538 |
||||
2 331 180 |
466 236 |
1 864 944 |
||||
29 |
2 266 060 |
453 212 |
1 812 848 |
|||
2 202 758 |
440 552 |
1 762 207 |
||||
2 141 225 |
428 245 |
1 712 980 |
||||
2 081 411 |
416 282 |
1 665 129 |
||||
30 |
2 023 268 |
404 654 |
1 618 614 |
|||
1 966 749 |
393 350 |
1 573 399 |
||||
1 911 808 |
382 362 |
1 529 447 |
||||
1 858 403 |
371 681 |
1 486 722 |
||||
31 |
1 806 489 |
361 298 |
1 445 191 |
|||
1 756 025 |
351 205 |
1 404 820 |
||||
1 706 972 |
341 394 |
1 365 577 |
||||
1 659 288 |
331 858 |
1 327 430 |
||||
32 |
1 612 937 |
322 587 |
1 290 349 |
|||
1 567 880 |
313 576 |
1 254 304 |
||||
1 524 082 |
304 816 |
1 219 265 |
||||
1 481 507 |
296 301 |
1 185 206 |
||||
33 |
1 440 122 |
288 024 |
1 152 098 |
|||
1 399 893 |
279 979 |
1 119 914 |
||||
1 360 787 |
272 157 |
1 088 630 |
||||
1 322 774 |
264 555 |
1 058 219 |
||||
34 |
1 285 823 |
257 165 |
1 028 659 |
|||
1 249 904 |
249 981 |
999 923 |
||||
1 214 989 |
242 998 |
971 991 |
||||
1 181 049 |
236 210 |
944 839 |
||||
35 |
1 148 056 |
229 611 |
918 445 |
|||
1 115 986 |
223 197 |
892 789 |
||||
1 084 811 |
216 962 |
867 849 |
||||
1 054 508 |
210 902 |
843 606 |
||||
36 |
1 025 050 |
205 010 |
820 040 |
|||
996 416 |
199 283 |
797 133 |
||||
968 582 |
193 716 |
774 865 |
||||
941 525 |
188 305 |
753 220 |
||||
37 |
915 224 |
183 045 |
732 179 |
|||
889 657 |
177 931 |
711 726 |
||||
864 805 |
172 961 |
691 844 |
||||
840 647 |
168 129 |
672 518 |
||||
38 |
817 164 |
163 433 |
653 731 |
|||
794 337 |
158 867 |
635 469 |
||||
772 147 |
154 429 |
617 718 |
||||
750 578 |
150 116 |
600 462 |
||||
39 |
729 611 |
145 922 |
583 688 |
|||
709 229 |
141 846 |
567 383 |
||||
689 417 |
137 883 |
551 534 |
||||
670 159 |
134 032 |
536 127 |
||||
40 |
651 438 |
130 288 |
521 150 |
|||
633 240 |
126 648 |
506 592 |
||||
615 551 |
123 110 |
492 441 |
||||
598 356 |
119 671 |
478 685 |
||||
41 |
581 641 |
116 328 |
465 313 |
|||
565 393 |
113 079 |
452 315 |
||||
549 599 |
109 920 |
439 679 |
||||
534 246 |
106 849 |
427 397 |
||||
42 |
519 322 |
103 864 |
415 458 |
|||
504 815 |
100 963 |
403 852 |
||||
490 714 |
98 143 |
392 571 |
||||
477 006 |
95 401 |
381 605 |
||||
43 |
463 681 |
92 736 |
378 643 |
-7 699 |
||
450 728 |
90 146 |
360 582 |
||||
438 137 |
87 627 |
350 510 |
||||
425 898 |
85 180 |
340 718 |
||||
44 |
414 001 |
82 800 |
331 201 |
|||
402 436 |
80 487 |
321 949 |
||||
391 194 |
78 239 |
312 955 |
||||
380 266 |
76 053 |
304 213 |
||||
45 |
369 643 |
73 929 |
295 715 |
|||
359 318 |
71 864 |
287 454 |
||||
349 280 |
69 856 |
279 424 |
||||
339 523 |
67 905 |
271 619 |
||||
46 |
330 039 |
66 008 |
264 031 |
|||
320 819 |
64 164 |
256 655 |
||||
311 857 |
62 371 |
249 486 |
||||
303 146 |
60 629 |
242 517 |
||||
47 |
294 677 |
58 935 |
235 742 |
|||
286 446 |
57 289 |
229 157 |
||||
278 444 |
55 689 |
222 755 |
||||
270 666 |
54 133 |
216 533 |
||||
48 |
263 105 |
52 621 |
210 484 |
|||
255 755 |
51 151 |
204 604 |
||||
248 611 |
49 722 |
198 889 |
||||
241 666 |
48 333 |
193 333 |
||||
49 |
234 915 |
46 983 |
187 932 |
|||
228 353 |
45 671 |
182 682 |
||||
221 974 |
44 395 |
177 579 |
||||
215 773 |
43 155 |
172 619 |
||||
50 |
209 746 |
41 949 |
167 796 |
|||
203 886 |
40 777 |
163 109 |
||||
198 191 |
39 638 |
158 553 |
||||
192 655 |
38 531 |
154 124 |
||||
51 |
187 273 |
37 455 |
149 818 |
|||
182 041 |
36 408 |
145 633 |
||||
176 956 |
35 391 |
141 565 |
||||
172 013 |
34 403 |
137 610 |
||||
52 |
167 208 |
33 442 |
133 766 |
|||
162 537 |
32 507 |
130 030 |
||||
157 997 |
31 599 |
126 397 |
||||
153 583 |
30 717 |
122 866 |
||||
53 |
149 293 |
29 859 |
119 434 |
|||
145 122 |
29 024 |
116 098 |
||||
141 068 |
28 214 |
112 855 |
||||
137 128 |
27 426 |
109 702 |
||||
54 |
133 297 |
26 659 |
106 638 |
|||
129 574 |
25 915 |
103 659 |
||||
125 954 |
25 191 |
100 763 |
||||
122 435 |
24 487 |
97 948 |
||||
55 |
119 015 |
23 803 |
95 212 |
|||
115 691 |
23 138 |
92 553 |
||||
112 459 |
22 492 |
89 967 |
||||
109 317 |
21 863 |
87 454 |
||||
56 |
106 264 |
21 253 |
85 011 |
|||
103 295 |
20 659 |
82 636 |
||||
100 410 |
20 082 |
80 328 |
||||
97 605 |
19 521 |
78 084 |
||||
57 |
94 878 |
18 976 |
75 903 |
|||
92 228 |
18 446 |
73 782 |
||||
89 652 |
17 930 |
71 721 |
||||
87 147 |
17 429 |
69 718 |
||||
58 |
84 713 |
16 943 |
67 770 |
|||
82 346 |
16 469 |
65 877 |
||||
80 046 |
16 009 |
64 037 |
||||
77 810 |
15 562 |
62 248 |
||||
59 |
75 636 |
15 127 |
60 509 |
|||
73 524 |
14 705 |
58 819 |
||||
71 470 |
14 294 |
57 176 |
||||
69 473 |
13 895 |
55 579 |
||||
60 |
67 532 |
13 506 |
54 026 |
|||
65 646 |
13 129 |
52 517 |
||||
63 812 |
12 762 |
51 050 |
||||
62 030 |
12 406 |
49 624 |
||||
61 |
60 297 |
12 059 |
48 237 |
|||
58 612 |
11 722 |
46 890 |
||||
56 975 |
11 395 |
45 580 |
||||
55 384 |
11 077 |
44 307 |
||||
62 |
53 836 |
10 767 |
43 069 |
|||
52 333 |
10 467 |
41 866 |
||||
50 871 |
10 174 |
40 697 |
||||
49 450 |
9 890 |
39 560 |
||||
63 |
48 068 |
9 614 |
39 253 |
-798 |
||
46 726 |
9 345 |
37 380 |
||||
45 420 |
9 084 |
36 336 |
||||
44 151 |
8 830 |
35 321 |
||||
64 |
42 918 |
8 584 |
34 334 |
|||
41 719 |
8 344 |
33 375 |
||||
40 554 |
8 111 |
32 443 |
||||
39 421 |
7 884 |
31 537 |
||||
65 |
38 320 |
7 664 |
30 656 |
|||
37 249 |
7 450 |
29 799 |
||||
36 209 |
7 242 |
28 967 |
||||
35 197 |
7 039 |
28 158 |
||||
66 |
34 214 |
6 843 |
27 371 |
|||
33 258 |
6 652 |
26 607 |
||||
32 329 |
6 466 |
25 863 |
||||
31 426 |
6 285 |
25 141 |
||||
67 |
30 548 |
6 110 |
24 439 |
|||
29 695 |
5 939 |
23 756 |
||||
28 865 |
5 773 |
23 092 |
||||
28 059 |
5 612 |
22 447 |
||||
68 |
27 275 |
5 455 |
21 820 |
|||
26 513 |
5 303 |
21 211 |
||||
25 773 |
5 155 |
20 618 |
||||
25 053 |
5 011 |
20 042 |
||||
69 |
24 353 |
4 871 |
19 482 |
|||
23 673 |
4 735 |
18 938 |
||||
23 011 |
4 602 |
18 409 |
||||
22 369 |
4 474 |
17 895 |
||||
70 |
21 744 |
4 349 |
17 395 |
|||
21 136 |
4 227 |
16 909 |
||||
20 546 |
4 109 |
16 437 |
||||
19 972 |
3 994 |
15 978 |
||||
71 |
19 414 |
3 883 |
15 531 |
|||
18 872 |
3 774 |
15 097 |
||||
18 344 |
3 669 |
14 676 |
||||
17 832 |
3 566 |
14 266 |
||||
72 |
17 334 |
3 467 |
13 867 |
|||
16 850 |
3 370 |
13 480 |
||||
16 379 |
3 276 |
13 103 |
||||
15 921 |
3 184 |
12 737 |
||||
73 |
15 477 |
3 095 |
12 381 |
|||
15 044 |
3 009 |
12 035 |
||||
14 624 |
2 925 |
11 699 |
||||
14 216 |
2 843 |
11 372 |
||||
74 |
13 818 |
2 764 |
11 055 |
|||
13 432 |
2 686 |
10 746 |
||||
13 057 |
2 611 |
10 446 |
||||
12 692 |
2 538 |
10 154 |
||||
75 |
12 338 |
2 468 |
9 870 |
|||
11 993 |
2 399 |
9 595 |
||||
11 658 |
2 332 |
9 327 |
||||
11 333 |
2 267 |
9 066 |
||||
76 |
11 016 |
2 203 |
8 813 |
|||
10 708 |
2 142 |
8 567 |
||||
10 409 |
2 082 |
8 327 |
||||
10 118 |
2 024 |
8 095 |
||||
77 |
9 836 |
1 967 |
7 869 |
|||
9 561 |
1 912 |
7 649 |
||||
9 294 |
1 859 |
7 435 |
||||
9 034 |
1 807 |
7 227 |
||||
78 |
8 782 |
1 756 |
7 026 |
|||
8 537 |
1 707 |
6 829 |
||||
8 298 |
1 660 |
6 638 |
||||
8 066 |
1 613 |
6 453 |
||||
79 |
7 841 |
1 568 |
6 273 |
|||
7 622 |
1 524 |
6 098 |
||||
7 409 |
1 482 |
5 927 |
||||
7 202 |
1 440 |
5 762 |
||||
133 595 737 |
308 856 926 |
4 070 400 |
||||
? |
1 544 284 631 |
446 523 063 |
1 097 761 567 |
NPV данного проекта равно:1 544 284 631-446 523 063=1 097 761 567
PI будет высчитано как :1 544 284 631/446 523 063=3,4584
Из вышеприведённой таблицы, видно, что PBP равно 2 года
График 2
Инвестиционный проект №3
Следующим объектом вложения средств будет являться строительство жилого дома с последующим получением прибыли от продажи квартир. Необходимые недостающие средства на строительство получены от дополнительного инвестора. Для более точной оценки даны следующие сведения по данному объекту:
Подсчитаем нужные величины:
Sстр-ва= 18000*3300=59 400 000 тыс. руб
Полезная площадь здания = 3300*0,8*6=15 840 кв. м
Исходя из условия, вноситься сумма на строительство будет не полностью, а с заделами: 1 год- 59 400 000*0,4= 23760000 руб.
2 год также 23760000 руб.
3 год- 59 400 000*0,2= 11880000руб.
В первый год продажи квартир в качестве дохода мы получим :
Sпрод.= 33 000*15 840 *0,5= 261360 000 руб.
Соответственно такой же сумма будет и во второй год продажи.
Продав все квартиры в первые два года, инвестор может учесть различные фактора влияющие на цену квартиры на рынке недвижимости, что приведёт к потерям от ранней продажи. Поэтому при объективной оценке недвижимости необходимо учесть и данный фактор.
Величина потерь от ранней продажи квартир равна:
1 год =Sпрод. *30%=78408000 руб.
2 год = Sпрод.*20%= 52272000 руб.
Так же как при оценке первого инвестиционного проекта найдём долю инвестора в стоимости всего строительства.
Sзем.=3300*15 000= 49 500 000 руб.,
инвестиции дополнительного инвестора в строительство:Sинв.= 59 400 000 -7 000 000=52 400 000руб.
Соблюдая все условия, как и при высчитывании первого ИП, получаем, что доля инвестора в строительстве равна 0,52, а доля дополнительного инвестора она составляет 0,48.
Когда все необходимые данные известны, можно заполнить таблицу 3:
Дисконтировать значения ДД и ДЗ будем к нулевому периоду, пользуясь формулой дисконтирования. Например, в третий год доходы от продажи квартир будут равны:
ДД=261360000*1/(1+0,12)3=166 099 005 руб.
Таблица 3
Год |
ДД |
ДЗ |
ЧДП |
NPV |
|
1 |
21 214 286 |
-21 214 286 |
-21 214 286 |
||
2 |
18 941 327 |
-18 941 327 |
-40 155 613 |
||
3 |
8 455 949 |
-8 455 949 |
-48 611 562 |
||
4 |
166 099 005 |
49 829 701 |
116 269 303 |
67 657 742 |
|
5 |
148 302 683 |
29 660 537 |
118 642 146 |
186 299 888 |
|
? |
314 401 688 |
128 101 800 |
186 299 888 |
Высчитав так все значения ДД и ДЗ, просуммируем их и найдём NPV:
NPV = (ДД-ДЗ)*0,52=96 875 942
PI=?ДД/?ДЗ=314 441 608/128 101 800=2,4543
PBP=4 года
График 3
Инвестиционный проект №4
Четвёртым будет рассмотрен проект по строительству жилого здания с привлечением средств, в виде кредита в банке. Условия продажи и размеры потерь от ранней продажи остаются такими же, как и в предыдущем ИП.
Банковская ставка - 20%
Срок погашения кредита-7лет
Кредит взят также как и во втором ИП на 7 лет, но погасить инвестор может его только по окончанию строительства, после получения прибыли от продажи квартир, т.е. выплачивать он сможет его, начиная с первого квартала третьего года. В принципе, возможен вариант погашения кредита и до окончания его срока действия, но мы предпочтём равномерно его выплатив, разбив его выплату на 3 года.
Общая сумма кредита:Sкр.= 59 400 000- 7000 000= 52 400 000 руб.
Ежеквартальная выплата по кредиту равна: 52 400 000*(1+0,2/4)7*4 /3*4=17 030 000руб.
Для приведения всех значений пользуемся формулой дисконтирования. Для удобства вычислений приводить будем к четвёртому году.
Таблица 4
Год |
ДД |
ДЗ |
NPV |
||
кредит |
потери от ранней продажи |
||||
1 |
|||||
2 |
|||||
3 |
|||||
4 |
261 360 000 |
16 554 274 |
156 816 000 |
41 050 213 |
|
16 091 837 |
|||||
15 642 319 |
|||||
15 205 357 |
|||||
5 |
233 357 143 |
14 780 602 |
93 342 857 |
83 323 404 |
|
14 367 712 |
|||||
13 966 356 |
|||||
13 576 212 |
|||||
6 |
13 196 966 |
-50 616 859 |
|||
12 828 314 |
|||||
12 469 961 |
|||||
12 121 618 |
|||||
? |
170 801 528 |
250 158 857 |
|||
?общ |
494 717 143 |
420 960 385 |
73 756 758 |
NPV проекта = 494 717 143- 420 960 385=73 756 758
PI=494 717 143/420 960 385=1,175
PBP = 4 года
График 4
Инвестиционный проект №5
Вложение капитала непосредственно с строительство несёт за собой как положительные, так и отрицательные последствия: с одной стороны такой вид инвестирования является залогом того, что в будущем инвестор получит неплохую прибыль от проекта, но тут надо отметить и отрицательную сторону этого дела: если инвестору необходимо получить прибыль непременно в короткий промежуток времени, то у него ничего не получится, так как строительство- процесс, подразумевающий долгие сроки, как самого строительства, так и получения прибыли, в том размере, котором инвестор предполагает получить в данный конкретный момент.
Поэтому альтернативным вариантом получения прибыли в короткие сроки является продажа, имеющегося в собственности у инвестора, участка земли. Тогда сумма прибыли составит:
Sприб.= 3300*15 000= 49 500 000 руб., что является стоимостью земли.
Данная сумма поступит на руки инвестору сразу и будет являться прибылью от данного инвестиционного проекта. Если инвестору нужно получить деньги сразу, то вариант продажи имеющегося земельного участка будет идеальным.
Заключение
В данной курсовой работе были рассмотрены несколько вариантов вложения средств инвестора. Имея достаточные данные касательно их функционирования после вложения капитала, а также о условиях вложения в него средств, мы, путём сочетания нескольких характеристик эффективности производственных инвестиций, постараемся оценить их эффективность.
Для наглядного представления, получившихся при составлении проекта данных, воспользуемся таблицей
Таблица 5
NPV |
PI |
PBP |
||
ИП №1 |
496 845 289 |
4,027 |
3,5 года |
|
ИП №2 |
1 097 761 567 |
3,4584 |
2 года |
|
ИП№3 |
96 875 942 |
2,4543 |
4 года |
|
ИП №4 |
73 756 758 |
1,175 |
4 года |
|
ИП №5 |
49 500 000 |
Итак, по данным таблицы можно подвести окончательный вывод об эффективности предлагаемых инвестиционных проектов.
Как мы упоминали в первом разделе, критерий РI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах. Таким образом, если пользоваться критерием PI как основным при анализе, то получаем, что наиболее эффективным будет ИП№ 1, соответственно ИП №2 стоит вторым в этом списке.
Если же пользоваться в качестве основного критерия показатель NPV, поскольку он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты(как общая прибыль инвестора), то картина уже выглядит по-другому: так как величина NPV принимает своё максимальное значение в ИП №2, то эффективным признается данный проект.
Показатель же PBP не является основополагающим при анализе, воспользуемся им для принятия уже окончательного решения.
Проанализировав по различным показателям эффективности инвестиций все проекты, из пяти предлагаемых возможен вариант выбора как ИП№1 так и ИП№2, поскольку один из них имеет максимальное значение PI, который является основным при оценке, а у другого максимально NPV и срок окупаемости проекта меньше, чем у других проектов. Если инвестору необходимо получить прибыль в достаточно небольшие сроки, то из этих двух целесообразнее выбрать проект №2.
Список литературы
1. www.wikipedia.org
2. Четыркин Е.М. Финансовая математика. Учебник.- М: Дело,2000.-400с.
3. www.finmath.ru
4. www.finansmat.ru
инвестиционный рентабельность окупаемость дисконтирование
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Этапы разработки и критерии инвестиционного проекта. Выбор ставки дисконтирования при оценке. Методы расчета чистой дисконтированной стоимости, индекса рентабельности и срока окупаемости инвестиций, внутренней нормы рентабельности, учётной нормы прибыли.
курсовая работа [823,5 K], добавлен 20.09.2015Определение показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости инвестиционного проекта. Расчет доли пассивных и активных инвестиций, оценка прибыльности инвестиционной политики предприятия.
контрольная работа [51,7 K], добавлен 06.11.2012Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.
контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Определение приведенной ценности, внутренней ставки дохода, срока окупаемости и коэффициента рентабельности инвестиционного проекта. Сравнение показателей доходности проектов. Выбор схем инвестирования.
курсовая работа [817,2 K], добавлен 05.07.2013Расчет налога на имущество. Определение структуры погашения кредита. Сводные показатели по движению денежных потоков. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта, его рентабельности, доходности, срока окупаемости. Расчет точки безубыточности.
контрольная работа [1,4 M], добавлен 16.03.2015Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта: влияние факторов инфляции на анализируемую отчетность, расчет денежного потока и ставки дисконтирования проекта. Расчет индекса рентабельности инвестиций, срока окупаемости и доходности проекта.
курсовая работа [93,5 K], добавлен 05.11.2010Обзор основных методов оценки долгосрочных инвестиций, их сущность и содержание. Определение срока окупаемости, дисконтированной окупаемости, чистой приведенной стоимости проекта, внутренней доходности, индекса рентабельности. Построение точки перегиба.
курсовая работа [559,3 K], добавлен 16.11.2014Способы расчета операционного плана денежных потоков (Cash-flow), его показатели. Формулы дисконтированной текущей стоимости денежных потоков, чистой приведенной стоимости, периода окупаемости, индекса прибыльности, внутренней нормы рентабельности.
контрольная работа [105,3 K], добавлен 16.03.2016Расчет средневзвешенной стоимости капитала предприятия до и после предоставления ему государственной поддержки. Определение приведенной и чистой приведенной стоимости проекта, рентабельности и ее коэффициентов. Анализ изменений данных показателей.
контрольная работа [17,1 K], добавлен 29.01.2010- Норма прибыли на инвестиции. Срок окупаемости инвестиционного проекта. Метод чистой приведенной цены
Понятие и классификация инвестиционных проектов, основные этапы проектного цикла. Расчет срока окупаемости и анализ нормы прибыли инвестиционного проекта на примере предприятия ПАО "Мосэнерго". Расчет чистого дисконтированного дохода от инвестиций.
курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.04.2019