Обоснование инвестиций в развитие предприятия сферы услуг в городском хозяйстве (на примере проекта ООО "Боско-Л", г. Москва)

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств

Из четырех соотношений выполняются все, кроме одного. У предприятия нет в наличии необходимого количества высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 8 455 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение выполняется - у ООО «Боско-Л» достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств (больше на 197%).

Основные экономические результаты деятельности ООО «Боско-Л» за два последних года приведены ниже в таблице 7.

Таблица 7.

Основные экономические результаты деятельности ООО «Боско-Л»

Годовая выручка за 2011 год составила 105 924 тыс. руб. В течение анализируемого периода отмечен существенный рост выручки, на 28 069 тыс. руб., или на 36,1%.

За 2011 год прибыль от продаж составила 9 846 тыс. руб. В течение анализируемого периода (с 31.12.2009 по 31.12.2011) произошел очень сильный рост финансового результата от продаж - на 160,3%.

Анализ рентабельности организации представлен в таблице 8.

Таблица 8. Анализ рентабельности ООО «Боско-Л»

Все три показателя рентабельности за период с 01.01.2011 по 31.12.2011, приведенные в таблице, имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период.

Рентабельность продаж за 2011 год составила 9,3% . Динамика рентабельности обычных видов деятельности положительна, по сравнению с данным показателем за период с 01.01.2010 по 31.12.2010.

Рентабельность за период с 01.01.2011 по 31.12.2011, рассчитанная как отношение прибыли до % к уплате и налогообложению - к выручке предприятия, составила 6,6%. Каждый рубль выручки предприятия содержал 6,6 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Подведем основные выводы экономического положения компании ООО «Боско-Л»:

Следующие 10 показателей экономического положения и результатов деятельности организации ООО «Боско-Л» представили исключительно хорошие значения:

· чистые активы превысили уставный капитал, при этом за два последних года наблюдалось увеличение чистых активов;

· на последний день анализируемого периода значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами охарактеризовалось, как очень хорошее;

· коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

· рентабельность продаж растет:

· увеличился собственный капитал относительно общего сальдо баланса организации, что имеет опережающее значение;

· финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств является абсолютной ;

· за последний год получена прибыль от продаж (9 846 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+6 063 тыс. руб.);

· прибыль от экономически-хозяйственной деятельности за последний год составила 5 008 тыс. руб. (+4 081 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);

· положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ООО «Боско-Л».

Имеется один показатель среди всех полученных в ходе анализа, имеющий значение на границе нормы - соблюдение нормального соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения не в полной мере.

В ходе анализа были получены следующие неудовлетворительные показатели, характеризующие экономическое положение ООО «Боско-Л»:

· высокая зависимость организации от заемного капитала;

· ниже нормального значение коэффициент текущей (общей) ликвидности.

Показатели финансового положения организации, имеющие критические значения:

· коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормального значения;

· коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы.

В целом анализ показ, что компания финансово стабильна, устойчиво, рентабельно и приносит постоянную прибыль.

Заключение: С учетом проведения экономических анализов предприятие ООО «Боско-Л» имеет хорошие экономические показатели, такие как: увеличение чистых активов, хорошее значение коэффицента обеспеченности оборотными средствами, нормальное значение коэффицента быстрой ликвидности, рост рентабельности продаж, финансовая устойчивость, увеличение прибыли от экономически-хозяйственной деятельности. Так же в компании ООО «Боско-Л» отмечены и неудовлетворительные показатели; высокая зависимость от заемного капитала, коэффиценты покрытия инвестиций и абсолютной ликвидности значительно ниже нормы. В целом можно с уверенностью сказать, что столичная пекарня ООО «Боско-Л» экономически стабильна, финансово устойчива и приносит постоянную прибыль. Безусловно, важно произвести оценку стратегических перспектив развития предприятия сферы услуг городского хозяйства ООО «Боско-Л», о чем и пойдет речь в параграфе 2.3.

2.3 Оценка стратегических перспектив развития предприятия сферы услуг городского хозяйства ООО «БОСКО-Л»

В настоящее время имеются широкие возможности оптимизации выбора классических и любительских сортов хлеба для их включения в товарный ассортимент предприятия. Существуют многие десятки ГОСТов и доступных технических условий, на основе которых может выпускаться прекрасная высококачественная продукция. Необходимо лишь учитывать, что многие названия классических сортов хлеба в определенной степени устарели и не соответствуют современной стилистике товарных наименований, а от созвучности наименования продукции вкусам современных покупателей во многом зависят перспективы продаж. Компании ООО «Боско-Л» приходилось даже снимать с производства прекрасные классические сорта, названия которых с огромным уважением воспринимаются профессионалами, но не вызывают интереса у современных покупателей. В их числе, например, ситнички, арнауты, саратовский калач, хлеб минский, хлеб боярский.

При анализе внутренней среды предприятия стоит учитывать определенные факторы, которые происходят на данном конкретном предприятии. В данном случае обязательно нужно учитывать отношения в коллективе, что определенным образом влияет на работу предприятия в целом. Для определения ситуации и попытки ее усовершенствований вводится система рассмотрения трудовых конфликтов и выяснения причин их возникновения.

Анализ внутренней среды компании показал, что наличие в ассортименте хлебопекарного предприятия полного спектра классических сортов хлеба является свидетельством высокого профессионализма специалистов предприятия. При этом внедрение классических сортов не связано с решением сложных экономических и управленческих проблем, поскольку при их производстве используются обычные традиционные виды сырья и традиционные технологии. Любая команда профессионалов способна освоить выпуск всех видов классических сортов хлеба с минимальными затратами времени и средств. Главным критерием выбора конкретного классического сорта для включения в ассортимент является возможность наращивания объема его выпуска и продаж до планового уровня, а это в основном зависит от достигнутого качества продукта и его «созвучности» современным вкусам и потребительским предпочтениям.

Именно на основании такого подхода в течение нескольких лет формировалась классическая часть ассортимента ООО «Боско-Л». Коммерческая и технологическая службы организовывали запуск в производство и реализацию множества сходных по технологии и составу сырья сортов хлеба, снимая с производства те из них, которые не демонстрировали приемлемую динамику роста продаж. В итоге, руководствуясь заданиями плана предприятия по росту объемов производства и увеличению загрузки производственных мощностей, коммерческая и технологическая службы совместно определили оптимальный состав классического ассортимента, который остается неизменным в течение продолжительного периода.

Для успешного внедрения классической продукции, применительно к которой существует большой задел ранее разработанных сортов, не требуется составления бизнес-планов и использование сложных управленческих процедур. Это объясняется отсутствием высоких коммерческих и финансовых рисков при проведении подобных инновационных мероприятий. Для внедрения классических сортов хлеба на существующих мощностях, как правило, требуются лишь минимальные вложения в приобретение ограниченного количества нового сырья, запасы которого полностью используются и пополняются по мере производственной необходимости. Собственно же затраты на освоение в производстве новых сортов, благодаря профессионализму специалистов-технологов, минимальны и сводятся к серии пробных выпечек, в ходе которых происходит также обучение производственного персонала.

Но совершенно иного класса управленческие и экономические задачи приходится решать в тех случаях, когда реализация инновационных целей, стоящих перед предприятием, невозможна в рамках существующих технологических и производственных ресурсов. Освоение в производстве продукции, для изготовления которой требуются новые, неприменяемые на предприятии технологии и виды сырья, а также создание и ввод в эксплуатацию дополнительных производственных мощностей, вызывает необходимость использования адекватных управленческих подходов и методов экономического анализа и планирования.

Исходя из проведенного анализа, все внутренние, сильные и слабые стороны предприятия представим в таблице 9.

Таблица 9

Потенциальные внутренние, сильные и слабые стороны предприятия

Списки слабых и сильных сторон организации, а также внешних возможностей и угроз используем для построения матрицы SWOT-анализа (таблица 10).

Итоговая оценка анализа: 14 - детализация оценки представлена в таблице 10, приложение 4. Данный относительно не высокий балл говорит о том, что компании следует задуматься о снижении угроз и повышении своих возможностей развития. При этом постоянная инновационная деятельность и технологическое развитие являются ключевыми факторами дальнейшего развития компании.

Внедрение новой продукции, для производства которой требуются ранее не применявшиеся на предприятии виды сырья и технологии, предполагает необходимость приобретения и установки нового оборудования, а это, как правило, связано с выполнением строительных и монтажных работ и проведением большого комплекса прочих сопряженных мероприятий.

Решение инновационных задач, требующих вложения средств в создание дополнительных производственных мощностей, осуществляется в ООО «Боско-Л» в форме целевых комплексных проектов.

Комплексность подобных проектов обусловлена необходимостью одновременного решения в ходе их осуществления широкого набора разнородных задач экономического, технологического, инженерного, организационного и коммерческого характера. В современной теории управления подобные мероприятия локального масштаба, предполагающие направление компанией собственных или привлеченных экономических ресурсов для решения конкретных задач развития носят название инвестиционных проектов.

Принципы осуществления подобных проектов описываются теорией проектного управления. Осуществление проекта, рассматриваемого в качестве отдельного этапа в процессе реализации долгосрочной стратегии компании, предполагает постановку конкретных комплексных задач, с решением которых связано достижение главных стратегических целей: повышение конкурентоспособности, усиление рыночных позиций и, в конечном счете - повышение доходности бизнеса и увеличение рыночной стоимости компании.

Подход к разработке, оценке и управлению реализацией проекта развития в ООО «Боско-Л» основывается на понимании проекта в первую очередь как инвестиционной операции. Это означает, что экономической сущностью проекта как инструмента развития компании является инвестирование собственных или привлеченных средств в увеличение активов предприятия. При этом от того, с какой эффективностью данная задача будет решена, зависит и возможность возмещения вложенных средств и, возможность получения компанией выгод от инвестирования в течение достаточно длительного периода времени. Подобный подход применяется к решению любых задач, требующему инвестирования финансовых ресурсов и обеспечивающему рост масштабов бизнеса и повышение его эффективности. Например, конкретной задачей инвестиционного проекта может явиться разработка и выпуск определенной продукции для удовлетворения рыночного спроса, совершенствование производства выпускаемой продукции за счет внедрения новых технологий и оборудования, экономия производственных ресурсов, улучшение качества выпускаемой продукции, повышение экологической безопасности производственной деятельности и т.п.

По мнению руководства компании ООО «Боско-Л», в нынешних условиях наличие у бизнеса потенциала роста является основным признаком его жизнеспособности. А в современном хлебопекарном бизнесе выживание без роста масштабов бизнеса вообще не возможно. Для хлебопекарного предприятия, действующего в условиях жесткой конкуренции, рост объемов производства и реализации продукции является необходимым условием сохранения его рыночных позиций и перспектив развития.

При современном состоянии московского рынка хлеба малые и средние хлебопекарные предприятия сохраняют возможность роста объемов производства лишь в том случае, если они в состоянии создать привлекательный для потребителей ассортиментный ряд своей продукции с учетом многообразия вкусов и потребительских предпочтений. Обеспечение роста объемов производства за счет расширения или ротации ассортимента выпускаемой продукции для малого и среднего предприятия, действующего на рынке хлеба, является наиболее оправданным вариантом стратегии развития бизнеса, позволяющим надежно закрепляться в различных сегментах рынка, завоевывать доверие потребителей к своей торговой марке и усиливать свои конкурентные позиции. Разумеется, при этом предприятие либо должно располагать резервами производственной мощности, либо должно быть готово и иметь возможность инвестировать средства в развитие производства. Для ООО «Боско-Л» до настоящего времени наибольшую актуальность представлял вопрос роста в целях увеличения загрузки имеющихся мощностей.

Система управления компании, осуществляющей инвестиционный проект, независимо от нацеленности данного проекта на тот или иной конкретный результат, должна обеспечить скоординированное решение возникающих задач в разрезе трех базовых аспектов: финансовом, инвестиционном и операционном.

Концепция проекта, по существу, служит отражением главных стратегических целей компании на конкретном этапе ее развития. По этой причине в ООО «Боско-Л» разработка концепции рассматривается как наиболее ответственный этап реализации проекта.

Концепция проекта, по существу, служит отражением главных стратегических целей компании на конкретном этапе ее развития. По этой причине в ООО «Боско-Л» разработка концепции рассматривается как наиболее ответственный этап реализации проекта.

Заключение: Подводя итоги можно выделить следующие результаты экономико-хозяйственной деятельности компании:

Компания ООО «Боско-Л» занимает достаточно прибыльный сектор и эффективно использует имеющиеся возможности для дальнейшего развития, в том числе интегрируясь со своими контрагентами, способствуя их развитию, компания обеспечивает перспективы для собственного роста. При этом на сегодня, внешние угрозы предприятия пока превышают возможности. Предприятие сферы услуг городского хозяйства ООО «Боско-Л» приносит постоянную прибыль и является экономически устойчивым, рентабельным и ликвидным. Ассортимент хлебобулочной продукции компании уникален, постоянно расширяется и на сегодня и охватывает такие группы как здоровое питание, постное питание, бездрожжевая продукция и т.д.

Однако, проведенный SWOT-анализ выявил не совсем удовлетворительную маркетинговую деятельность. Пекарня ООО «Боско-Л» не достаточно известная на рынке, малочисленны рекламные компании. При этом постоянная инновационная деятельность и технологическое развитие являются ключевыми факторами дальнейшего развития компании ООО «Боско-Л».

Исходя из этого, предприятию ООО «Боско-Л» следует продолжить деятельность по внедрению новых инновационных проектов по внедрению новой продукции и постоянному расширению ассортимента.

3. КРИТЕРИИ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПРЕДПРИЯТИЯ СФЕРЫ УСЛУГ ГОРОДСКОГО ХОЗЯЙСТВА ООО «БОСКО-Л»

3.1 Сущность нового инвестиционного проекта предприятия сферы услуг городского хозяйства ООО «БОСКО-Л»

I. Резюме проекта:

Миссия проекта: Данный проект позволит расширить ассортимент продукции предприятия сферы услуг городского хозяйства ООО «Боско-Л» для наиболее полного удовлетворения потребности различных групп потребителей, а так же обеспечит гибкую сбытовую политику для покупателей.

Цель проекта: Внедрение новой продукции - сухие питательные завтраки.

Так называемые «сухие завтраки» - это популярный наше время продукт, который относят к хлебным бездрожжевым изделиям. Готовые к употреблению продукты включают в себя кукурузные хлопья, мюсли и экструзионные продукты (шарики, колечки, звездочки, подушечки и прочие виды подобных готовых «завтраков»). Они отличаются хорошим вкусом, полезные и низкокалорийные, не требуют много времени на приготовление, легко усваиваются благодаря особой технологической обработке исходного сырья. Достаточно насыпать их в молоко, йогурт или кефир - и завтрак готов к употреблению.

Так как у предприятия уже есть линия по производству мюсли, которые, в свою очередь, служат сырьем для мюсли-хлебцев, то предприятию предлагается развить именно данную технологию производства и начать производить определенный вид сухого полезного завтрака - мюсли с добавками.

Задачи проекта:

1. Приобретение необходимого оборудования.

2. Заключение договоров на поставку сырья.

3. Обучение персонала.

4. Найм необходимого дополнительного персонала.

5. Рекламная политика по продвижению новой продукции.

Видение проекта: Внедрение в организацию производства сухих завтраков позволит принести дополнительную прибыль и повысит конкурентоспособность предприятия.

Маркетинговое обоснование внедрения предложенного вида продукции представлено в Приложении 1.

Технология производства сухих завтраков представлена в Приложении 2.

Срок реализации проекта -2014 г.

Источники финансирования проекта - исходя из невысокой стоимости проекта, источники финансирования - собственные средства предприятия.

График реализации проекта на 2014 год представлен на рисунке 3.1:

Рис. 3.1 График реализации проекта на 2014 г.

Перечень основных рисков организации при реализации данного проекта, а так же меры их нейтрализации представлены в таблице 11.

Таблица 11 .Меры нейтрализации возможных рисков

Ресурсы проекта:

Персонал - 3 человека - 2 сотрудника предприятия, прошедшие обучение, 1 нанятый сотрудник - руководитель производства новой продукции.

Заработная плата руководителя производства: 45 тыс. Добавление к зарплате занятого в проекте персонала - 15 тыс. Итого отчислений на заработную плату: 75 000 руб. в месяц. Заработная плата начнет начисляться сотрудникам с марта месяца.

Денежные ресурсы: 1 247 000 - первоначальные капиталовложения, а также текущие годовые расходы.

Технические ресурсы: модернизированное оборудование для производства новой продукции.

Результаты проекта:

Производство новой продукции позволят компании:

- повысить прибыль на 15%.

II. Формирование затрат по проекту.

В таблице 12 представлены статьи затрат на приобретение необходимого оборудования.

Таблица 12. Статьи затрат на приобретение оборудования

Таким образом, как видно из таблицы 12, затраты на приобретение оборудования составят 967 000 рублей.

Рассчитаем итоговые первоначальные капиталовложения проекта (таблица 13).

Таблица 13. Итоговый расчет первоначальных капиталовложений

Как видно из таблицы 13, первоначальные капиталовложения проекта составят 1 247 000 рублей.

Рассчитаем годовые текущие затраты проекта.

Все затраты должны быть рассчитаны за год.

В таблице 14 представлены текущие затраты 2013 года на поддержание внедренной инновационной стратегии:

Таблица 14. Текущие затраты на поддержание проекта за 2014 год

Итого текущие годовые затраты на внедрение и поддержание проекта 1 297 350 руб. в год.

Итого, общие затраты на реализацию проекта за 2013 год: 1 247 000 руб. + 1 297 350 руб. = 2 544 350 руб.

III. Рассчитаем формирование доходов по проекту.

Линия предприятия по производству мюсли способна увеличить мощность на 40% для производства дополнительного товара.

Таким образом, возможно производить 2451 упаковок сухих завтраков в день-смену, 58844 упаковок в месяц (за 24 рабочих дней-смен).

Оптовая цена одной упаковки составит 30 руб.

Итого, выручка с продаж в месяц составит 58844*30 = 1 765 333 руб.

Исходя из этого, за год выручка с продаж новой продукции составит: 15 880 000 руб.

Заключение: С учетом проведенных экономических исследований, и произведенных расчетов по выручке предприятию сферы услуг городского хозяйства ООО «Боско-Л» крайне выгодно развить технологию производства сухих завтраков и начать производить определенный вид сухого полезного завтрака - мюсли с добавками. Следует так же произвести оценку экономической эффективности инвестиционного проекта компании ООО «Боско-Л», данное исследование можно видеть в параграфе 3.2.

3.2 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта предприятия сферы услуг городского хозяйства ООО «БОСКО-Л»

Проведем оценку эффективности предложенного инвестиционного проекта.

Исходя из теоретического исследования темы работы, в качестве методики оценки эффективности предложенного инвестиционного проекта была выбрана методика, включающая:

1. Анализ финансовой состоятельности проекта.

2. Оценка экономической эффективности проекта.

3. Количественный анализ рисков проекта.

1. Определим экономическую состоятельность проекта.

В таблице 15 приведен расчет показателе планируемой чистой прибыли и рентабельности проекта за срок в два года:

Таблица 15. Расчет показателей планируемой чистой прибыли и рентабельности проекта

Срок внедрения линии сухих завтраков в производство, исходя из графика - 3 месяца - январь - март 2014 г.

Таким образом, выручку с продаж предприятие ООО «Боско-Л» начнет получать с апреля месяца, и за 2013 год выручка будет всего за 9 месяцев - апрель-декабрь.

Итого составим финансовый план доходов и расходов на 2014 год - таблица Приложения 3. Итого, чистая прибыль за год, исходя из данных таблицы приложения 3 = 10 375 413 руб.

Таким образом, проект финансово состоятелен и принесет прибыль.

2) Определим экономическую эффективность проекта. Оценку проведем по основным критериям и методам, используемым в России:

1. (ЧДД или NPV- Net Present Value) чистый дисконтированный доход проекта. ЧДД рассчитывается по формуле:

(2)

где Io - величина первоначальных инвестиций (первоначальные капиталовложения);

C - денежный поток от реализации инвестиций в момент времени t;

t - шаг расчета (год);

T - длительность проекта (лет);

i - ставка дисконтирования.

Рассчитаем чистый дисконтированный доход (ЧДД) (NPV- Net Present Value).

Определить дополнительную премию за риск инвестирования в конкретное предприятие можно путем учета следующих наиболее важных факторов:

Размер - этот фактор риска оценивается в пределах 0 - 3 %. Принимаем ставку в размере 1,5 %, т.к. объект оценки можно позиционировать как средний бизнес в крупном масштабе на уровне региона.

Финансовая структура - фактор риска оценивается в пределах 0 - 5 %. Данный показатель зависит от показателя текущей ликвидности и коэффициента концентрации собственного капитала. Принимаем в размере 2,5 %, так как ликвидность предприятия ниже нормального значения.

Производственная и территориальная диверсификация- фактор риска оценивается в пределах 0 - 3 %. Территориальная диверсификация присутствует в пределах ведущего региона страны, что достаточно для устойчивого ведения бизнеса. Принимаем в размере 0,5 %

Диверсификация клиентуры- подобный фактор риска оценивается в пределах 0 - 4 %. Потребителями товаров предприятия являются как конечные потребители, так и средние и крупные розничные торговые сети, что дает оценку данному фактору риска среднюю в размере 1 %.

Рентабельность организации и прогнозируемость ее доходов - данный фактор риска в пределах 0 - 4 %. Прогнозируемость и стабильность доходов в данном бизнесе достаточно высокая, поэтому оцениваем вышеуказанный фактор в 1 %.

Качество управления - влияет на все сферы существования предприятия, т. е. текущее состояние предприятия и перспективы его развития во многом предопределяются с учетом качества управления. Поэтому данный фактор риска берем как среднюю величину факторов, кроме факторов, зависящих от размера предприятия и прогнозируемости его доходов. Величина фактора качества управления составляет, таким образом, 2 %.

Прочие собственные риски - этот фактор риска можно оценить в 0-5 %, учитывая вероятность влияния на получение прогнозируемых доходов других специфических рисков, присущих оцениваемому предприятию. С учетом специфики ведения бизнеса в Российской Федерации, важно уметь предусматривать в ставке дисконта величину фактора на уровне середины диапазона. Принимаем данный показатель в количестве 2,5 %.

Таким образом, ставка дисконта, определенная методом кумулятивного построения, составила 19,5 % (1,95).

Далее рассчитаем NPV за 2013 год:

NPV = - 1247000+ 13343650/1,95 = 5 595 897 руб.

Таким образом, NPV > 0, проект эффективен.

2. Рассчитаем индекс рентабельности (PI).

Индекс рентабельности (доходности) определяется отношением приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кк):

(3)

где Pk - приведенные притоки;

К - приведенные оттоки;

r - ставка дисконтирования.

Правило принятия решения:

Проект эффективен, если PI>1Проект;

Проект неэффективен, если PI<1;

если PI=1, это граница - проект требует доработки.

Всего оттоков проекта, исходя из данных таблицы Приложения 3,: 5512588 руб.

PI = 15888000 / 5512588 = 3 > 1, следовательно, проект эффективен.

3. Рассчитаем внутреннюю норму доходности (IRR) проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR): этот показатель отвечает на вопрос, какая величина прибыли достигается при реализации проекта.

, % (4)

где Pi- приведенные притоки;

I - величина первоначальных инвестиций (первоначальные капиталовложения);

Уравнение может иметь 3-и решения:

если IRR<RNPV<0, то проект не окупается;

если IRR=RNPV=0, то проект только окупается и не приносит доход;

если IRR>RNPV>0, то проект окупается и приносит доход, проект принимается.

IRR = Р/(1+ IRR) = 0, отсюда = - 1247000 + 15888000 / IRR = 0, отсюда = IRR = 12

Так как соблюдается равенство IRR>RNPV>0, то проект окупается и приносит доход, проект должен быть принят.