Управление инвестиционной программой развития предприятия

Опционный метод оценки проектов

Учитывая, что расчет коэффициента дисконтирования, особенно в переходный период развития экономики, представляет известные трудности, необходимо дополнительно использовать и опционный подход к формированию инвестиционных программ.

Метод реальных опционов отличается организацией, комплексностью и направленностью процесса оценки. Оценка реальных опционов построена на постоянном взаимодействии экономистов, юристов, технологов, кадровиков, финансистов и пр. В результате обеспечивается реалистичность, обоснованность, комплексность результатов оценки.

Оценка реальных инвестиционных проектов опционным методом состоит из нескольких этапов.

Вначале специалисты разных направлений анализируют ожидаемые воздействия факторов внешней среды и внутренний потенциал предприятия для установления возможности реализации проектов в заданных условиях. Одновременно выявляются возможные действия, направленные на минимизацию ущерба и максимальное использование благоприятных факторов.

В результате комплексного обсуждения вырабатывается генеральная линия с основными параметрами развития, необходимыми для принятия будущих управленческих решений.

На следующем этапе прогнозная информация о будущих параметрах развития формализуется с использованием вероятностных методов. В частности, на основании анализа рынка прогнозируется диапазон возможных колебаний цен и спроса на будущую продукцию, ожидаемые варианты редакции законодательных актов, динамика инфляции и т.п. На основе имеющейся информации возможно построение экономико-математической имитационной (или ситуационной) модели, которая позволит сформировать адаптивный план управления инвестиционной программой развития предприятия.

По мнению специалистов, опционный метод оценки реальных проектов - это метод XXI века, применение которого обеспечит конкурентные преимущества предприятиям в будущем.

Вопрос №4. Организационное сопровождение инвестиционных программ

Сформированная и утвержденная инвестиционная программа с учетом экономических критериев и на основе опционного подхода является объектом управления с целью обеспечения своевременности и качества реализации всей совокупности проектов и достижения заданных стратегических целей программы развития. Организационное сопровождение программы представляет собой процесс формирования упреждающих организационных воздействий, обеспечивающих эффективное управление развитием фирмы.

Для осуществления организационного сопровождения необходимо провести структуризацию всей инвестиционной программы, позволяющую выделить главные моменты управления и конкретизировать для них задачи организационного сопровождения.

Для структуризации программы развития используются:

дерево целей;

дерево решений;

дерево работ;

структурная схема предприятия (в том числе структура управления);

структура потребляемых ресурсов (материально-технических, кадровых, финансовых, энергетических);

структура ожидаемых затрат;

матрица ответственности (связывает комплексы работ с ответственными исполнителями);

ленточная или сетевая модель организации работ;

структура информационного обеспечения;

структура обеспечивающих и обслуживающих процессов при реализации программы.

К основным задачам структуризации программы можно отнести:

разбивку инвестиционной программы на относительно замкнутые блоки управления, включающие определенное множество взаимосвязанных проектов, либо функционально однородные задачи;

создание информационной базы для принятия решений по реализации программы;

оценку динамики потребления ресурсов с заданной дискретностью (месяц, квартал, год);

планирование динамики инвестиционного денежного потока;

координацию и контроль реализации дерева работ по программе;

мотивацию деятельности по реализации инвестиционной программы.

Для успешной реализации программы развития фирмы и повышения ее инвестиционной привлекательности необходимо учитывать факторы внешнего воздействия:

политический, т.е. отношение федеральных, региональных или местных органов управления к планируемой программе;

территориальный, т.е. отношение предпринимательских структур (прежде всего конкурирующих), расположенных на данной территории, к ожидаемым изменениям от реализации программы;

экологический, т.е. отношение появляющихся новшеств в процессе реализации программы развития фирмы к нарушению экологического баланса.

В зависимости от направленности инвестиционных программ (внешнеэкономические, таможенные, валютные и т.д.) можно рассматривать и другие факторы.

Трудности в реализации инвестиционных программ обусловлены также и территориальной разобщенностью участников проектов, включенных в программу развития, например, интегрированных структур (ФПГ, холдинги, концерны и т.п.).

На корпоративном уровне за управление инвестиционной программой отвечает вице-президент по развитию, которому подчиняются менеджеры по проектам, включенные в программу, а также руководители подразделений, функционально отвечающие за развитие предприятия. Формы реализации программы могут быть различными (проектные, матричные, линейно-функциональные, смешанные).

Для организационного сопровождения инвестиционной программы нужен соответствующий механизм управления. Такая необходимость обусловлена:

наличием множества разнообразных проектов, взаимосвязанных между собой генеральной целью программы и требующих большого объема координационных работ;

многообразием используемых источников финансирования;

необходимостью своевременного и качественного выполнения проектов, включенных в программу;

повышением научно-технической сложности проектов, что, приводит к усложнению организационно-технических условий их реализации;

повышением значимости информационной базы для разработки и оценки вариантов программ и организационной формы их реализации.

Методические положения по организационному сопровождению сводятся к следующему:

1. Сущность организационного сопровождения заключается в опережающем выявлении наиболее важных (критических) факторов (влияющих на качественное и своевременное выполнение проектов), систематизации и учете дестабилизирующих факторов при организации выполнения программы.

2. Организационное сопровождение инвестиционных программ состоит из выполняемых процессов, таких как:

формирование организационно-технических и финансовых условий (ОТФУ), необходимых и достаточных для осуществления целей программы;

оценка организационно-технического и финансового потенциала (ОТФП) предприятия-исполнителя программы;

определение организационно-технических и финансовых возможностей (ОТФП) выполнения условия (ОТФУ) реализации инвестиционной программы на основе сравнительного анализа соответствия ОТФУ и ОТФП для выявления дестабилизирующих факторов, ограничивающих возможности предприятий-участников программы;

формирование организационно-технических мероприятий (ОТМ), обеспечивающих приведение потенциала предприятий-участников в соответствие с заданными условиями реализации инвестиционной программы.

Графическое изображение схемы организационного сопровождения представлено на рис. 2.

Рис. 2 Схема организационного сопровождения инвестиционной программы

3. Формирование ОТФУ проводится на основе анализа проектов программы. В процессе анализа выявляются основные параметры и характеристики, для достижения которых требуются соответствующие условия.

Формирование организационно-технических и финансовых условий заканчивается построением матрицы «ОТФУ - параметры», в которую сводятся основные условия, выполнение которых обязательно при реализации инвестиционной программы. Примерный набор условий иллюстрирует рисунок, а конкретные величины параметров устанавливаются из бизнес-планов или технических заданий на проекты, включенные в программу.

4. Оценка потенциала (и участников) осуществляется с целью последующего определения имеющихся возможностей реализации программы.

Каждое предприятие располагает определенным организационно-техническим и финансовым потенциалом (ОТФП), позволяющим обеспечить выполнение определенных условий в процессе своего развития, однако всегда существуют условия, которые предприятие (или участники) не в состоянии выполнить имеющимися средствами, поэтому требуются специальные решения.

Высокий уровень ОТФП поддерживается последовательным развитием технико-технологической базы производства, прогрессивностью организационных форм ведения бизнеса, уровнем квалификации кадров, эффективной системой управления и т.д.

По результатам оценки выявляются организационно-технический и финансовый потенциалы предприятия, т.е. для каждого условия определяются имеющиеся возможности.

Например, требуемая проектная мощность новой продукции составляет 100 тыс. шт./год (условия), а имеющиеся свободные производственные мощности (после снятия с производства устаревшей продукции) - 120 тыс. шт./год (потенциал). Это означает, что реконструкция производства для создания дополнительных производственных мощностей не требуется.

5. Сравнительный анализ необходимых условий и возможностей предприятия по выполнению каждого условия на основе матрицы «ОТФУ - ОТФП» позволяет выявить критические факторы, затрудняющие реализацию инвестиционной программы и требующие принятия специальных решений.

6. Результаты сравнительного анализа матрицы «ОТФУ - ОТФП» являются основой для разработки специальных мероприятий по организационному сопровождению (СМОС) программы развития, способствующих устранению дестабилизирующих воздействий критических факторов. Целенаправленность и избирательность мероприятий способствуют снижению степени неопределенности и повышению вероятности своевременного и качественного выполнения программы.

В процессе организационного сопровождения инвестиционной программы формируются группы мероприятий: обеспечивающие, обучающие, производственно-технические, финансово-экономические, правовые и др.

7. С позиции системного подхода и формализации процесса сопровождения его сущность можно представить следующим образом.

Имеется конечное множество условий реализации программы

Каждое условие характеризуется совокупностью признаков (параметров), которые обладают множеством организационно-технических и финансовых возможностей реализации. Совокупность возможностей обозначим через V, тогда:

Исходя из методики, задача сопровождения состоите том, чтобы выявить множество критических условий, обладающих низкой вероятностью своевременного выполнения, и для них разработать комплекс упреждающих целенаправленных мероприятий, которые повысят вероятность их своевременного выполнения, т.е.:

где Y - множество условий реализации;

V - множество возможностей реализации условий;

Y кр - множество критических условий реализации.

Геометрическая интерпретация такого подхода представлена на рис. 3.

Рис. 3 Примерные условия реализации инвестиционной программы развития

8. Процесс сопровождения осуществляется на основе систематизации критических мероприятий по их приоритету. Обусловлено это тем, что вся совокупность мероприятий состоит из разных по значимости и воздействию на результат работ.

Каждое мероприятие оценивается по признаку значимости данного мероприятия для своевременного и качественного получения конечного результата. Однако систематизация по признаку значимости является необходимой, но недостаточной, так как то или иное мероприятие может находиться в разной степени готовности к реализации.

Например, если нововведение должно пройти стадии инновационного процесса, то каждой стадии присваивается свой коэффициент готовности вi, а именно [13]: НИР - 0,23, ОКР - 0,4, ПП -0,67, освоение - 0,87, производство - 1.

Это означает, что если для планируемого и включенного в программу новшества уже проведены исследования (НИР) и разработки (ОКР), то коэффициент готовности мероприятий по этому проекту составит b = 0,4, а после проведения подготовки производства (ПП) - b = 0,67 и т.д.

В качестве комплексного показателя приоритетности мероприятия (j,i) с учетом его значимости (bi) целесообразно использовать относительный показатель:

Величина цi, показывает, что при одном и том же коэффициенте готовности приоритетность мероприятия зависит от уровня его значимости, и наоборот.

Для удобства относительной оценки уровня возможностей реализации мероприятий множество полученных коэффициентов приоритетности нормируется относительно максимального из них.

Таким образом, данный относительный показатель позволяет с определенной периодичностью, т.е. в динамике оценивать возможности реализации программных мероприятий и своевременно выявлять наиболее критические.

9. Систематизация целенаправленных критических мероприятий является основой для последующего создания и анализа различных вариантов сопровождения с целью выбора наиболее рационального.

10. Выполнение работ по реализации мероприятий можно осуществлять, например, по целевому или технологическому принципу.

По целевому принципу мероприятия формируются на основе дерева целей, когда для каждой цели формируется своя совокупность мероприятий. В этом случае мероприятия автономны и взаимосвязаны лишь по результатам реализации этих целей, подцелей и т.д.

Если процессы по достижению целевых показателей (заданий) взаимообусловлены и взаимосвязаны по всей последовательности работ, то применяется технологический подход, при котором все работы выстраиваются алогическую цепочку взаимосвязанных целей.

11. Разработанный и принятый к реализации вариант организационного сопровождения осуществляется с помощью организационных модулей (оргмодулей), включающих перечень необходимых типовых действий для выполнения целевого задания.

Под оргмодулем понимается совокупность взаимосвязанных основных и обеспечивающих процедур выполнения программных заданий определенной целевой ориентации.

Из множества оргмодулей по различным направлениям работ формируется альбом типовых оргмодулей, который может быть использован для любых инвестиционных программ.

Пример содержания типового оргмодуля по реализации программы промышленного освоения выпуска новой продукции представлен на рис. 4.

12. Оргмодули являются рекомендательными документами (в отличие от стандартов и РМ) и содержат перечень последовательных типовых действий (основных процедур) и перечень обеспечивающих работ (обеспечивающих процедур), необходимых в три или иной мере для каждой основной процедуры.

В каждом практическом случае конкретный набор обеспечивающих мероприятий может быть различным, но в типовом оргмодуле представлены все возможные направления, чтобы не упустить из виду и комплексно выполнять то или иное задание.

Различаются модули лишь содержанием основных процедур, а перечень обеспечивающих действий остается при этом постоянным.

Рис. 4 Содержание организационного модуля работ по освоению новой продукции

Например, оргмодуль, относящийся к работам, связанным с повышением конкурентоспособности изделий, может быть представлен в виде алгоритма следующих типовых действий:

формулировка возможных направлений улучшения потребительских свойств продукции;

анализ и отбор основных потребительских свойств, наиболее желательных со стороны покупателей;

сравнительный анализ потребительских свойств аналогичных изделий в стране и за рубежом;

формулировка целевых установок улучшения потребительских свойств изделия с учетом фактора издержек производства и технологических ограничений;

оценка ожидаемой конкурентоспособности создаваемого изделия;

составление технического задания на разработку конкурентоспособного изделия.

Для решения другой важнейшей задачи, связанной с расширением рынка сбыта выпускаемых изделий, используется оргмодуль, состоящий из следующих действий:

сбор и обработка информации о рынке, основных производителях (конкурентах), динамике рыночных цен, структуре потребительского спроса и т.п.;

анализ положения основных конкурирующих фирм-производителей;

анализ номенклатуры выпускаемой продукции и выбор изделий, способных увеличить долю рынка сбыта;

формулировка мероприятий, обеспечивающих расширение рынка сбыта;

анализ и определение величины издержек выпуска конкурентоспособной продукции и расчет ожидаемой прибыли;

организация контроля за выполнением программы по расширению рынка сбыта.

13. Оргмодули, создаваемые в рамках программы, не требуют продолжительного многоступенчатого согласования с внешними организациями. Поэтому они являются более оперативными и гибкими, чем любые другие документы, упорядочивающие производственный процесс.

Наиболее рациональными формами выполнения оргмодулей являются:

структурные схемы алгоритмов действий;

частные сетевые графики (на относительно небольшие комплексы работ) или фрагменты сводных сетевых моделей;

машинные программы для автоматизации организационных процедур, систем автоматизированного проектирования, числового управления оборудованием;

систематические регламентированные перечни повторяющихся и типовых действий, необходимость в выполнении которых возникает при определенных производственных ситуациях или на стадиях инновационных процессов.

Таким образом, используя предложенный подход, его основные методические положения и алгоритмы формирования вариантов сопровождения, можно гарантировать своевременное и качественное выполнение целевых программ.

Организационный механизм сопровождения инвестиционных программ предполагает:

знание комплекса условий, необходимых и достаточных для успешной реализации программы;

умение оценить потенциал предприятия для последующего определения возможностей участников по реализации программы имеющимися ресурсами;

выявление наиболее критических (дестабилизирующих) факторов, затрудняющих своевременное и качественное выполнение программы;

формирование специальных мероприятий по организационному сопровождению программы и анализ возможных вариантов;

разработку оргмодулей для принятого к реализации варианта организационного сопровождения;

оперативное управление реализацией программы.

Размещено на Allbest.ru