Сравнительная характеристика ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Сравнительная характеристика ценных бумаг

1.1 Акции

1.2 Облигации

1.3 Вексель

2. Вексель и его использование в хозяйственном обороте

Список литературы



1. Сравнительная характеристика ценных бумаг

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский Кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определенных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

Рынок ценных бумаг регулируют следующие нормативные документы:

Гражданский Кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»

Федеральный Закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г.

Федеральный Закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г.

Федеральный закон Российской Федерации от 23 июля 2013 г. N 210-ФЗ

«О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага - представитель капитала. Ценные бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

обращаемость;

доступность для гражданского оборота;

стандартность и серийность;

документальность;

регулируемость и признание государством;

рыночность;

ликвидность;

риск.

Ценная бумага обладает определенным набором характеристик (признаков).

Временные характеристики. Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно. Происхождение: первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги. Форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма. Национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная. Территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики. Тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации и т.д.).

Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому. Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

Форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица. Характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения. Экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага. Наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет. Форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности. Уровень риска: По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

1.1 Акции

В законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Держателей (акционеров) можно разделить на:

физических (частных, индивидуальных);

коллективных (институциональных);

корпоративных.

Акции обладают следующими свойствами:

акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;

для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками;

акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации число акций уменьшается.

В зависимости от порядка владения, акции могут быть именные и не предъявителя.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции:

акции открытых акционерных обществ, которые могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества;

акции закрытого акционерного общества, когда акционеры имеют преимущественное право их приобретения.

Акции акционерных обществ можно разделить на:

размещенные - акции, уже приобретенные акционерами;

объявленные - акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно.

В зависимости от объема прав, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.

Владелец обыкновенной акцией имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса, получать дивиденды, а в случае ликвидации общества - получить часть его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций.

Привилегированная акция не дает права голоса не дает право голоса на общем собрании, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что при ликвидации общества выплачиваются дивиденды, которые определяются в денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Согласно Гражданскому кодексу (ст. 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст. 25, п. 2), номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества.

1.2 Облигации

Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Действующее российское законодательство (Закон РФ «О рынке ценных бумаг» ст.2) определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ей срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».

Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Поскольку существует большое разнообразие облигаций, классифицируем их по ряду признаков:

В зависимости от эмитента: государственные; муниципальные; корпораций; иностранные.

В зависимости от сроков. Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые делятся на: краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (от 1 до 5-10 лет); долгосрочные (свыше 10-15 лет);

Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:

бессрочные или непогашаемые;

отзывные облигации могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения;

облигации с правом погашения представляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступлении срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;

продлеваемые облигации;

отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

В зависимости от порядка владения облигации могут быть:

именные, права владения которыми подтверждаются занесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

По целям облигационного займа облигации подразделяются на:

обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные мероприятия;

целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов.

По способу размещения различают:

свободно размещаемые облигационные займы;

займы, предполагающие принудительный порядок размещения.

По характеру обращения облигации бывают:

неконвертируемые;

конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента.

В зависимости от обеспечения облигации делятся на 2 класса:

обеспеченные залогом;

не обеспеченные залогом.

Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

облигации с фиксированной купонной ставкой;

облигации с плавающей купонной ставкой;

облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.

1.3 Вексель

Вексель удостоверяет ничем необусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в нем плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексель - это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 №104/1341 "О введении в действие Положения о переводном и простом векселе". Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на 2 вида: простые и переводные. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговоренную сумму векселедержателю или тому, кого он назовет. Более широко используется переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Переводной вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование получателя платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

наименование «векселя», включенное в текст документа и написанное на языке документа;

обязательство оплатить определенную сумму денег;

указание срока платежа;

указание места платежа;

наименование получателя платежа, которому или приказу которого он должен быть совершен.

Вексель может быть передан по индоссаменту. Индоссамент - это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования по векселю от одного лица к другому. Не допускается передача части суммы векселя, т.е. частичный индоссамент. Индоссант отвечает за акцепт (акцепт - согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате) и платеж. Однако, он может и снять с себя ответственность, если вексель индоссируется с оговоркой «без оборота на меня».

Индоссаменты могут быть следующих видов:

инкассовый индоссамент - это передаточная надпись в пользу какого-то банка, уполномочивающая последний получить платеж по векселю;

бланковый индоссамент - отличается от остальных тем, что в нем не содержится индоссанта и такой вексель является предъявительским;

именной индоссамент. Фиксирует переход права собственности на вексель от одного лица к другому.

Залоговый индоссамент - делается в том случае, когда векселедержатель передает кредитору вексель в залог выданного кредита.

Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством аваля - гарантии по вексельному обязательству. Авалист отвечает за оплату векселя перед любым законным векселедержателем. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность (солидарная ответственность - это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем) за платеж по векселю. В случае, если лицо, за которое было дано поручительство, не в состоянии оплатить вексель, обязанность платить по векселю возлагается на авалиста. Наиболее часто в практике авалистами выступают банки, дающие поручительства за лиц, финансовое положение которых находится под их контролем.



2. Вексель и его использование в хозяйственном обороте

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного В векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Векселя выпускаются двух видов: Простой вексель должен содержать следующие реквизиты: наименование «вексель» на том языке, на котором составлен документ; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму; указание срока платежа; указание места, в котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает документ (векселедателя). Переводной вексель должен содержать помимо указанных реквизитов наименование того, кто должен платить (плательщика). В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица: векселедатель (трассант), выдающий вексель; первый приобретатель (или векселедержатель), получающий в силу векселя право требовать платеж по нему, и плательщик (трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж (в векселе это обозначается словами «заплатите», «платите»). Вексель может быть передаваем из рук в руки по передаточной надписи (индоссаменту). Суть индоссамента заключается в том, что проставлени­ем на оборотной стороне векселя или на добавочном, листе передаточ­ной надписи вместе с векселем другому лицу передается право на полу­чение платежа. Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в части посред­ством поручительства (аваля). Такое обеспечение дается третьим лицом (обычно банком) как за векселедателя, так и за каждого обязанного по векселю лица. Авалист и лицо, за которое он поручился, несут солидарную ответственность. Оплатив вексель, авалист приобретает все права, вытекающие из векселя, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, которые в силу переводного векселя обязаны перед этим последним. В случае неоплаты векселя в указанный в нем срок или отказа трассата от акцепта вексель предъявляется к протесту. Протест векселя в неплатеже, неакцепте и недатировании акцепта производится нотариусом. Последствия протеста выражаются в следующем: органы суда вправе выдавать судебные решения по искам, основанным на опротестованных векселях; наступает ответственность перед векселедержателем всех обязанных по векселю лиц, которые отвечают солидарно. Векселедержатель вправе предъявить иск ко всем обязанным по векселю лицам или к одному из них; векселедержатель, неся определенные издержки, вызванные соверше­нием протеста векселя и неполучением платежа по нему, вправе требо­вать с обязанных лиц большую сумму, чем указано в векселе (неуплачен­ная вексельная сумма с процентами, если они были предусмотрены).

А между тем вексельная форма расчетов между предприятиями представляет собой универсальный способ решения многих острых проблем, порожденных резким изменением условий хозяйствования:

- задолженность со стороны покупателей и заказчиков;

- взаимные неплатежи;

- нехватка оборотных средств;

- длительное время нахождения денежных средств в системе межбанковских расчетов;

- высокие ставки банковского кредита;

- трудность расчетов со смежниками из других государств.

Исходя из ст. 145 части первой ГК РФ, вексель следует рассматривать, как ордерную ценную бумагу, права на которую могут принадлежать названному в ней лицу, а это лицо может само осуществлять свои права либо передать их другому. Переводной или простой вексель в целом, любая содержащая на нем подпись, надпись или отметка не требуют нотариального удостоверения.

Каждый вексель под страхом его недействительности должен содержать совокупность обозначений (вексельных реквизитов), которые и придают ему вексельную силу. Реквизиты векселя неразрывно связаны с его формой. Несоблюдение реквизитов векселя означает порок его формы: письменный документ, на котором отсутствует какое-либо из обязательных обозначений не может считаться векселем, а потому не воплощает в себе вексельного обязательства.

Таким образом, вексель является весьма действенным рыночным инструментом взаимокредитования и взаимозачетов между предприятиями, обеспечения исполнения обязательств и возврата долгов. Особенно важен способ обеспечения взаимозачетов с помощью векселя, ибо взаимозачеты решают многие пробелы от присущих отдельному предприятию до экономики в целом.

В целях предупреждения трудностей, вызываемых разнообразием между законодательством стран в области вексельного обращения, в 1930 году была принята Женевская конвенция Лиги Наций о "Единообразном законе о переводном и простом векселе".

По нашему мнению, главное достоинство векселя в том, что он удовлетворяет потребности кредиторов и должников в расчетах по обязательствам без увеличения денежной массы.

В российском законодательстве не существует значительных правовых преград для вексельного обращения. Однако, вексельное право должно совершенствоваться, учитывать складывающуюся экономическую ситуацию. Поэтому определенные изменения необходимо внести уже сейчас. Например, статьи 411-413 Гражданско-процессуального кодекса РСФСР не позволяют обратить взыскание на основные и оборотные средства государственных предприятий, организаций и учреждений. На наш взгляд, из текста этих статей необходимо исключить положения, противоречащие идее ответственности должника всеми видами имущества.

В соответствии с Положением протест служит основанием для подачи искового заявления в суд для предъявления требований к любому обязанному по векселю лицу. Это обстоятельство следует подчеркнуть особо, поскольку есть факты, что судебные органы в нарушении вексельного законодательства предлагают считать акт совершения протеста по векселю исполнительным документом.

Предлагается внести соответствующие изменения в ст. 339 ГПК РФ. При положительном решении этого вопроса может быть введен внесудебный порядок погашения долговых обязательств.

Нормальное вексельное обращение невозможно без ускоренной процедуры рассмотрения судебными органами споров о взыскании вексельной задолженности и максимального быстрого исполнения решений. Законодательство большинства стран устанавливает оперативный, упрощенный и достаточно формализованный порядок рассмотрения споров, вытекающих из вексельных обязательств. Законодательными органами Российской Федерации была сделана попытка упростить процедуру взыскания по вексельным обязательствам, введя в Гражданско-процессуальное законодательство понятие судебного приказа (Глава 11 ГПК РСФСР).

На сегодняшний день не отработан порядок предъявления векселя к оплате. В частности, много споров вызывает вопрос: нужно или нет передавать вексель плательщику при предъявлении его к оплате. Не определен порядок действий векселедержателя при необоснованном удержании плательщиком векселя, предъявленного к оплате, а также ответственность плательщика в этом случае.

Например, применяя особый вексельный процесс, отличающийся ускоренной процедурой взыскания, предварительный арест имущества акцептанта или иного обязанного по векселю лица, блокирование денежных средств на всех его счетах в банках.

В заключение хотелось бы проанализировать ситуацию, которая сложилась на вексельном рынке Чувашской Республики.

Итак, в соответствии с принятыми законными и подзаконными актами многие предприятия-должники выпустили векселя, которыми погасили задолженность перед бюджетом, передав их в Министерство финансов Чувашской Республики. При этом в векселях было указано, что векселедатель (т. е. организация, которая их выпустила), безусловно, обязуется оплатить этот вексель в строго определенный срок. Это очень важное условие, без которого векселя не были бы приняты Минфином, т. е. не произошло бы погашения долгов перед бюджетом.

Получив векселя, Минфин ЧР выдал бы бюджетным организациям по номинальной стоимости. Бюджетные организации получили возможность расплачиваться за поставки с организациями-поставщиками работ, услуг, товаров.

На практике получилось то, что векселедержателю при обращении в организацию для оплаты векселей вместо денег предлагаются товары по более дорогим, чем за наличный расчет, ценам. Векселя были выпущены как товарные, Но действенного контроля за реализацией товаров при этом никем не осуществляется. Продать же векселя организаций на обналичивание можно два-три раза дешевле от номинала.

В доходной части бюджета Янтиковского района, в частности, доля вексельных поступлений в 1996 году составила 26 процентов, 1997 году - 30 процентов, 1998 году - 10, 3 процента. Уменьшение удельного веса векселей в 1998 году объясняется тем, что возросла доля поступлений в порядке взаимозачетов - с 26, 2 процента в 1996 году до 65 процентов за 1998 год. Таким образом, на долю "живых" денег остается всего 24, 7 процента. Такое же погашение остается и в 1999 году. На долю взаимозачетов за 4 мес. 1999 года приходится 53 процента, вексельных поступлений в бюджет района 22 процента.

Обобщая вышеизложенное, можно констатировать, что вексельное обращение в Российской Федерации находится на стадии становления. Еще низок уровень правовой грамотности хозяйствующих субъектов в вопросах вексельного обращения. Судебная практика по этому вопросу еще достаточно противоречива. Тем не менее, уже сегодня вексель нашел широкое применение в расчетах между субъектами рыночной экономики, которые, учитывая нехватку наличной денежной массы, уже не могут обходиться без векселей или им подобных финансовых инструментов.



Список литературы

облигация вексель экономический

1. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финстатинформ, 2003.

2. Андреев В.К. Денежная система России. Деньги и ценные бумаги. - М.: ДЕ-ЮРЕ, 2004.

3. Белов В.А. Ценные бумаги: вопросы правовой регламентации. - М., 2004.

4. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. - М.: ЮрИнфор, 2004.

5. Волков Н.Г. Операции с векселями// Главбух. - 2008. - № 10. - С. 17-20.

6. Гражданское право России / Под ред. О.Н. Садикова. - М., 2005.

7. Гражданское право. Словарь-справочник / Под ред. М. Тихомирова.- М., 2005.

8. Гришаев С.П. Гражданское право. - М., 2005.

9. Демушкина Е.К. Ценные бумаги. - М.: Юринформ, 2006.

10. Кашанина Т.В. Акционерное право. - М., 2005.

11. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации/ Под ред. Садикова О.Н. - М., 2006.

12. Пантелеев П. Рынок ценных бумаг. - М., 2008.

13. Вексельное право. Общие положения и юридический комментарий//М Концерн “Банковский деловой центр”, 1997, стр. 7-13.

Размещено на Allbest.ru