Размещено на http://www.allbest.ru/

28

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автореферат

Платоспроможність підприємства та шляхи її забезпечення (на прикладі харчової промисловості)

Журавльова Юлія Юріївна

платоспроможність фінансовий харчовий

Журавльова Ю.Ю. Платоспроможність підприємства та шляхи її забезпечення (на прикладі харчової промисловості). - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.08 - Гроші, фінанси і кредит. - ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана”, Київ, 2007.

Дисертаційна робота присвячена дослідженню теоретичних основ та методичних підходів платоспроможності підприємства. Уточнено визначення терміну “платоспроможність підприємства”, розкрито взаємозв'язок його з ліквідністю, кредитоспроможністю, податкоспроможністю.

Здійснено критичний аналіз методик оцінки платоспроможності підприємства, розроблені пропозиції щодо їх удосконалення. Сформульований оптимізований перелік коефіцієнтів оцінки платоспроможності підприємств харчової промисловості та уточнено алгоритм їх розрахунку і нормативні значення. Представлено розроблену автором факторну модель для оцінки платоспроможності підприємства, яку впроваджено в практичну діяльність підприємств харчової промисловості. Застосування факторної моделі для оцінки платоспроможності в діяльності підприємств дозволить забезпечити постійний контроль за платоспроможністю та вагомістю кожного фактору щодо її формування, а також своєчасне вжиття відповідних заходів в разі зниження платоспроможності.

Ключові слова: платоспроможність підприємства, ліквідність підприємства, ліквідність балансу, податкоспроможність підприємства, оцінка платоспроможності підприємства, факторна модель для оцінки платоспроможності підприємства, грошові потоки, дебіторська заборгованість, фінансовий лізинг, вексель.

АННОТАЦИЯ

Журавлева Ю.Ю. Платежеспособность предприятия и пути ее обеспечения (на примере пищевой промышленности). - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.08 - Деньги, финансы и кредит. - ГВУЗ “Киевский национальный экономический университет имени Вадима Гетьма”, Киев, 2007.

Диссертация посвящена исследованию теоретических подходов и методических основ платежеспособности предприятий пищевой промышленности в современных условиях. Проанализированы существующие в отечественной и зарубежной литературе подходы относительно понятия “платежеспособность предприятия”, раскрыта взаимосвязь его с ликвидностью, кредитоспособностью, налогоспособностью. При этом автором платежеспособность предприятия понимается как способность предприятия в полном объеме и в определенный срок рассчитываться по своим обязательствам с помощью денежных средств и других активов, а также способность продолжать беспрерывную финансово-хозяйственную деятельность. Унифицирована классификация факторов, которые влияют на платежеспособность предприятия, предлагается их разделять на финансовые и не финансовые, внешние и внутренние. Акцентировано внимание на исследовании денежных потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, как одного из основных критериев способности предприятия выполнять свои обязательства денежными средствами. При этом особое значение имеет синхронность движения входящих и исходящих денежных потоков, которая состоит в том, чтобы в каждый момент времени формировался чистый денежный поток положительного значения, то есть обеспечивалась платежеспособность предприятия.

Произведен критический анализ существующих в научной литературе методик оценки платежеспособности предприятий, определен состав коэффициентов, формирующий платежеспособность, и их нормативные значения для украинских предприятий пищевой промышленности. Дополнительно к существующему составу показателей, используемых для оценки платежеспособности предприятий, автором предложено включить коэффициент налогоспособности, показывающий достаточность высоколиквидных активов для погашения обязательств перед бюджетом, и коэффициенты синхронности денежных потоков по каждому виду деятельности (операционной, финансовой, инвестиционной), а также общий коэффициент синхронности для контроля финансового равновесия предприятия путем сбалансирования денежных поступлений и выплат. На основании результатов аналитических исследований в работе сделан вывод, что такого детального анализа недостаточно для определения меры влияния факторов на платежеспособность предприятия, поэтому автором разработана факторная модель для оценки платежеспособности предприятия. Практическая ценность представленной модели состоит в том, что благодаря ее использованию можно определить влияние на платежеспособность отдельных факторов. Для разработки и использования модели отобраны коэффициенты, которые с разных сторон характеризуют деятельность предприятия, при этом методика расчета и толкование значений показателей являются однозначными.

На основании результатов расчетов по факторной модели установлено, что платежеспособность в целом имеет тенденцию к снижению, которая обусловлена, прежде всего, низкой эффективностью использования основных средств, что характеризуется снижением фондоотдачи, и неусовершенствованным управлением задолженностью, требующей разработки путей для уменьшения их негативного влияния и улучшения платежеспособности. Для выбора наиболее оптимального способа финансирования основных средств, при котором предприятие сможет поддержать оптимальный уровень платежеспособности, чтобы при изменении входящих или исходящих денежных потоков продолжать беспрерывную финансово-хозяйственную деятельность, в работе установлено, что оптимальным способом финансирования является финансовый лизинг, который обеспечит введение дополнительных основных средств и позволит расширить выпуск продукции и увеличить выручку, что при относительно низких затратах при использовании нового оборудования приведет к формированию входящего денежного потока от операционной деятельности. Для уменьшения дебиторской задолженности предложено использование скидок с цены продукции как одного из эффективных методов управления дебиторской задолженности, а также использование вексельной формы расчетов, что в целом позволит повысить синхронность между входящими и исходящими денежными потоками, обеспечит формирование положительного чистого денежного потока, что, в свою очередь, повысит платежеспособность предприятия.

Ключевые слова: платежеспособность предприятия, ликвидность предприятия, ликвидность баланса, налогоспособность предприятия, оценка платежеспособности предприятия, факторная модель для оценки платежеспособности предприятия, денежные потоки, финансовый лизинг, вексель.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА ДИСЕРТАЦІЙНОЇ РОБОТИ

Актуальність теми. Розвиток ринкових відносин в Україні суттєво змінює економічне середовище функціонування підприємств. Головною ознакою цього середовища є конкуренція товаровиробників, які набули повної самостійності та відповідальності за результати фінансово-господарської діяльності. Це передбачає обов'язкове виконання зобов'язань підприємств перед бюджетом та іншими суб'єктами господарювання.

Практика господарювання українських підприємств свідчить, що внаслідок несвоєчасних розрахунків та не виконання фінансових зобов'язань перед контрагентами, у них накопичилися великі обсяги заборгованостей. Дотримання розрахунково-платіжної дисципліни суб'єктами господарювання безпосередньо залежить від їх платоспроможності. На платоспроможність підприємств впливає: своєчаснє надходження в розпорядження суб'єктів господарювання грошових коштів та їх еквівалентів, їх використання; рух коштів підприємств в результаті здійснення операційної, інвестиційної і фінансової діяльності.

Платоспроможність підприємства досліджували в своїх працях зарубіжні науковці і практики: М. Абрютіна, М. Баканов, І. Балабанов, Т. Берднікова, Л. Бернстайн, Ю. Брігхем, Л. Гапенскі, О. Грачов, А. Гропеллі, Дж. К. Ван Хорн, Е. Негашев, П. Ревентлоу, Г. Савицька, Р. Сайфулін, Н. Селезньова, Е. Сорокіна, Е. Уткін, А. Шеремет.

Серед вітчизняних авторів, праці яких присвячені теоретичним та методичним засадам платоспроможності підприємства, слід назвати М. Білик, І. Бланк, В. Бурчевський, Ф. Бутинець, М. Горбаток, О. Данілов, В. Іваненко, В. Іващенко, М. Коробов, Г. Ковальчук, Л. Лігоненко, Є. Мних, В. Опарін, О. Терещенко.

Аналіз фахової літератури і нормативних документів свідчить про наявність різних тлумачень сутності платоспроможності підприємства, протиріччя в методичних підходах до розрахунку показників, що формують її рівень, та загальній оцінці платоспроможності підприємства. Так, Методикою інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій, затвердженою наказом Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій, коефіцієнт фінансування визначається як співвідношення власних коштів до позичкових. Згідно з Положенням про порядок здійснення аналізу фінансового стану підприємств, що підлягають приватизації, затвердженим наказом Міністерства фінансів України та Фондом державного майна України, названий показник розглядається як відношення позичкових коштів до власних. У вітчизняних методиках використовується різний перелік оціночних показників, які характеризують платоспроможність, пропонуються різні їх нормативні значення. Так, порядок розрахунку показників платоспроможності відповідно до Методик проведення аналізу фінансово-господарського стану та інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств, що затверджені Агентством з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій, ґрунтуються на даних фінансової звітності до впровадження Положень (стандартів) бухгалтерського обліку. В Положенні про порядок здійснення аналізу фінансового стану підприємств, що підлягають приватизації, затвердженим наказом Міністерства фінансів України та Фондом державного майна України, не визначено порядок розрахунку показників платоспроможності щодо виду економічної діяльності, а нормативні значення показників запозичені із зарубіжних методик і не адаптовані до вітчизняних умов господарювання. Це ускладнює аналіз і може призвести до помилкових висновків та управлінських рішень, прийнятих на їх основі. Крім того, суттєвим недоліком цих методик є відсутність методичних підходів до виявлення факторів, які впливають на платоспроможність підприємства.

Виходячи з вищевикладеного, актуальність теми дисертаційного дослідження обумовлена:

? наявністю серед фахівців різних точок зору щодо визначення поняття платоспроможності підприємства та методичних підходів до її оцінки, а також недоліків у діючих нормативно-правових актах з питань оцінювання платоспроможності вітчизняних суб'єктів господарювання;

? необхідністю розробки та використання факторної моделі для оцінки платоспроможності підприємства на основі врахування впливу низки найбільш вагомих факторів, застосування якої забезпечить фінансовим менеджерам можливість постійного моніторингу платоспроможності та своєчасного прийняття заходів щодо її забезпечення та підвищення.

Наукова і практична значимість даних питань обумовила вибір теми дисертації, її мету і завдання.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану комплексної науково-дослідної теми кафедри фінансів підприємств ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана” “Управління фінансами підприємств та розвиток страхових послуг” (№ державної реєстрації 0100V009213). Особистий внесок автора полягає у розробці факторної моделі платоспроможності підприємства та напрямів удосконалення методик оцінки платоспроможності суб'єктів господарювання, що використовуються у вітчизняній аналітичній практиці.

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є дослідження сутності платоспроможності підприємств, вдосконалення методики її оцінки та розробка науково обґрунтованих пропозицій щодо забезпечення та підвищення платоспроможності підприємств і, зокрема, підприємств харчової промисловості.

Досягнення поставленої мети обумовило необхідність вирішення наступних завдань:

? поглибити дослідження теоретичних основ поняття “платоспроможність” підприємства, розкрити його сутність і основні характеристики щодо господарюючих суб'єктів;

? проаналізувати та узагальнити вітчизняні і зарубіжні методичні підходи до визначення платоспроможності підприємства з метою їх подальшого уточнення;

? дослідити та визначити роль синхронізації грошових потоків в забезпеченні платоспроможності підприємства;

? сформулювати цілісну уніфіковану систему аналітичних показників оцінки платоспроможності підприємств харчової промисловості та визначити їх нормативне значення;

? розробити факторну модель для врахування змін платоспроможності підприємства;

? визначити і обґрунтувати основні напрями щодо підвищення платоспроможності підприємств харчової промисловості з урахуванням їх специфіки.

Об'єктом дослідження є платоспроможність підприємств харчової промисловості.

Предметом дослідження є теоретичні основи та методичні підходи до аналізу та оцінки платоспроможності підприємств.

Методи дослідження. Методологічною базою дослідження виступають загальнонаукові положення системних досліджень, наукового пізнання, теорія і практика вітчизняного та зарубіжного аналізу: метод порівняння - для оцінки отриманих фактичних значень показників у динаміці та співставлення їх з нормативними значеннями; наукової абстракції - для виділення найбільш важливих показників оцінки платоспроможності підприємств; статистичні методи - групування, середніх та відносних величин; графічний та індексний методи обробки рядів динаміки; спостереження, групування, порівняння та узагальнення - для розробки висновків на основі отриманих аналітичних результатів. Дослідження базується на використанні принципу єдності теорії та практики щодо виявлення та усунення негативних факторів на платоспроможну діяльність підприємств.

Інформаційною базою дослідження виступали законодавчі та нормативні документи, закони України, зведені статистичні матеріали Державного комітету статистики України, статистичні матеріали Обласного управління статистики в Полтавській області; наукові праці вітчизняних та зарубіжних фахівців, матеріали періодичних видань, а також дані фінансової звітності підприємств харчової промисловості Полтавської області, опрацьовані особисто автором.

Наукова новизна одержаних результатів. Основні теоретичні та практичні результати дисертаційного дослідження, що визначають наукову новизну роботи, полягають у наступному:

Вперше:

? автором розроблена факторна модель для оцінки платоспроможності підприємств. Економічний зміст даної моделі полягає у тому, що визначені відносні показники, а саме: частка податків у поточних зобов'язаннях, співвідношення ліквідних активів та податків або коефіцієнт податкоспроможності, співвідношення основних засобів та ліквідних активів, фондовіддача, відношення дебіторської заборгованості до виручки від реалізації, співвідношення кредиторської до дебіторської заборгованості, співвідношення оборотних активів та кредиторської заборгованості, які утворюють цілісну взаємопов'язану систему та безпосередньо впливають на результативний показник платоспроможності. Застосування факторної моделі для оцінки платоспроможності підприємств в практичній діяльності дозволить контролювати платоспроможність підприємств та визначати вплив кожного фактору на її формування;

? розроблено алгоритм для розрахунку коефіцієнта податкоспроможності підприємств як відношення високоліквідних активів до поточних зобов'язань перед бюджетом, що дозволить визначити спроможність підприємства до розрахунків з державою;

? запропоновано алгоритм коефіцієнтів синхронності грошових потоків за видами діяльності (операційною, фінансовою, інвестиційною), а також загальний коефіцієнт синхронності. Визначення вказаних коефіцієнтів дозволяє здійснювати контроль за фінансовою рівновагою підприємства шляхом збалансування грошових надходжень та витрат у часі.

Удосконалено:

? класифікацію факторів, що впливають на платоспроможність підприємств. Запропоновано поділ факторів на фінансові та не фінансові, зовнішні і внутрішні, які впливають на платоспроможність підприємств харчової промисловості;

? методику оцінки платоспроможності підприємств, зокрема, оптимізований перелік коефіцієнтів та уточнено алгоритм їх розрахунку і нормативні значення для підприємств харчової промисловості;

Одержали подальший розвиток:

? визначення сутності поняття “платоспроможність” підприємства. Зокрема, обґрунтовано, що платоспроможність господарюючого суб'єкта - це не тільки здатність у повному обсязі та у визначений термін розраховуватися за своїми зобов'язаннями, а й спроможність здійснювати безперервну фінансово-господарську діяльність. Запропоноване визначення платоспроможності є більш широким, ніж визначається в спеціальній економічній літературі, так як відображає головну його ознаку - здатність підприємства здійснювати подальшу господарську діяльність та розширене відтворення;

? запропоновані та обґрунтовані для практичної реалізації рекомендації щодо покращення платоспроможності підприємств харчової промисловості, які ґрунтуються на більш широкому використанні фінансового лізингу та векселів.

Практичне значення отриманих результатів. Положення дисертації має певне теоретичне та практичне значення і може бути використано для оцінки платоспроможності підприємств. Це дасть змогу системно підійти до аналізу діяльності підприємств харчової промисловості, сформувати інструментарій дослідження платоспроможності суб'єктів господарювання. Результати дисертаційного дослідження щодо методики оцінки платоспроможності підприємств знайшли впровадження в роботу ЗАТ “Пирятинський сирзавод” (довідка №1038 від 28.04.06 р.), розроблені рекомендації щодо аналізу та оцінки грошових потоків підприємства на основі розрахунку коефіцієнтів синхронності грошових потоків за кожним видом діяльності (операційної, фінансової, інвестиційної) та загальний коефіцієнт синхронності, впроваджено на дочірньому підприємстві державної акціонерної компанії “Хліб України” “Пирятинський комбінат хлібопродуктів” (довідка № 548 від 25.04.06), факторна модель для оцінки платоспроможності підприємств впроваджена в практику роботи ВАТ “Пирятинський м'ясокомбінат” (довідка №231 від 28.04.06 р.)

Пропозиції стосовно нормативних значень коефіцієнтів для оцінки платоспроможності підприємств харчової промисловості впровадженні Головним управлінням економіки Полтавської обласної державної адміністрації (довідка № 54-15/112 від 15.11.06).

Основні результати дисертаційного дослідження впровадженні Міністерством економіки України (довідка № 53-22/159 від 15.03.07).

Запропоновані методичні підходи щодо аналізу та оцінки платоспроможності підприємств використано в навчальному процесі в Полтавському університеті споживчої кооперації України, зокрема, при викладені навчальних дисциплін “Фінанси підприємств”, “Фінансовий аналіз”, “Фінансова діяльність суб'єктів господарювання” (довідка №53-12/14 від 04.09.06).

Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є результатом самостійного наукового дослідження. Наукові положення, висновки і рекомендації, викладені в дисертації, належать особисто автору та є його внеском у розвиток теорії і практики визначення платоспроможності підприємства. Особистий внесок автора у роботах, які надруковані, наведені окремо у списку опублікованих праць.

Апробація результатів дисертації. Основні теоретичні та практичні результати дослідження розглядались і обговорювались на науково-теоретичних та науково-практичних конференціях, а саме:

? VII Міжнародній науково-практична конференції “Наука і освіта 2005” (м. Дніпропетровськ, 7-21 лютого 2005 р.);

? ІІ Всеукраїнській науковій конференції студентів, аспірантів і молодих учених “Перспективи та пріоритети розвитку економічного аналізу” (м. Донецьк, 12-14 квітня 2005 р.);

? Міжнародній науково-практичній конференції “Фінансово-кредитне стимулювання економічного зростання” (м. Луцьк, 3-5 червня 2005 р.).

Публікації. За темою дисертації опубліковано 5 наукових праць у фахових виданнях загальним обсягом 2,8 друк. арк.

Структура і обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел, додатків. Загальний обсяг роботи складає 207 сторінок, містить 28 таблиць на 27 сторінках, 16 рисунків на 10 сторінках, 18 додатків на 48 сторінках. Список використаних джерел включає 172 найменувань на 15 сторінках.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертаційної роботи, сформульовано мету, завдання, об'єкт та предмет дослідження, наукову новизну і практичне значення отриманих результатів.

У розділі 1 “Теоретичні основи платоспроможності підприємства” проведено дослідження економічної сутності і значення платоспроможності суб'єктів господарювання; вивчені фактори впливу на платоспроможність підприємств та вдосконалена їх класифікація; досліджено синхронізацію грошових потоків в забезпеченні платоспроможності підприємства.

За результатами проведеного дослідження теоретичних основ визначення платоспроможності підприємства критично оцінено наявні в економічній літературі дефініції та сформульовано авторське визначення платоспроможності підприємства, яке на противагу найбільш поширеному його трактуванню як найважливішому показнику фінансового стану, полягає у визначенні його як динамічного поняття. За такого визначення платоспроможності підприємств можливе уточнення його економічної суті: платоспроможність є здатність підприємства в повному обсязі та у визначений термін розраховуватися за своїми зобов'язаннями за допомогою грошових коштів та інших активів і спроможність здійснювати безперервну фінансово-господарську діяльність.

Автором розкрито взаємозв'язок платоспроможності з ліквідністю, кредитоспроможністю, податкоспроможністю. Доведено, що ліквідність підприємства, тобто спроможність своєчасно перетворювати активи на гроші з метою виконання необхідних платежів, становить одну із необхідних умов забезпечення платоспроможності. Тому обґрунтована доцільність підтримки ліквідності підприємства згідно з визначеними пріоритетами його фінансово-господарської діяльності. Кредитоспроможність означає здатність підприємства отримати кредит та повернути його у визначений термін. Спроможність підприємства виконувати свої податкові зобов'язання перед державою характеризується його податкоспроможністю.

Платоспроможність підприємства у ширшому розумінні включає кредитоспроможність, податкоспроможність та ліквідність (рис. 1).

Рис. 1. Взаємозв'язок платоспроможності з кредитоспроможністю, податкоспроможністю, ліквідністю підприємства

Проведений у дисертації аналіз факторів, що впливають на платоспроможність підприємства, дозволив автору класифікувати їх за двома основними групами - зовнішні (загальноекономічні) та внутрішні, в складі яких визначено найбільш значущі чинники - фінансові та не фінансові (рис. 2). В результаті проведеного дослідження виявлено, що здатність підприємства виконувати зобов'язання грошовими коштами, передбачає необхідність врахування при її визначенні спроможності генерувати грошові потоки від операційної, інвестиційної і фінансової діяльності. При цьому особливого значення набуває синхронність руху коштів у цих потоках, яка полягає у забезпеченні такого руху вхідних та вихідних грошових потоків від звичайної діяльності, щоб у кожний момент часу чистий грошовий потік мав позитивне значення, тобто забезпечувалася платоспроможність підприємства.

В роботі обгрунтовано, що основним документом при аналізі формування, використання та управління грошовими потоками виступає П (С) БО № 4 “Звіт про рух грошових коштів”, але йому присутнє протиріччя. Сплата відсотків за банківськими кредитами належить до операційної діяльності, хоча доцільно їх відносити до вихідного грошового потоку від фінансової діяльності.

Рис. 2. Структурно-логічна схема факторів впливу на платоспроможність підприємства

У розділі 2 “Аналіз та оцінка платоспроможності підприємств харчової промисловості” виявлено та критично оцінено поширені у вітчизняних методиках способи обчислення показників оцінки платоспроможності підприємств, дано рекомендації щодо алгоритму їх розрахунку.

Аналіз платоспроможності в науковому дослідженні проводиться на прикладі господарської діяльності підприємств харчової промисловості Полтавської області. Частка обсягу реалізованої продукції промисловості Полтавської області у загальному обсязі по Україні складала: у 2001 р. - 4,4 %, у 2002 р. - 4,1 %, у 2003 р. - 4,9 %, 2004 р. - 5,5 %, у 2005 р. - 5,0 %. За обсягом виробництва продукції харчової індустрії область займає 9 місце на Україні. Найбільшу частку в виробництві основних видів продукції підприємств харчової промисловості Полтавщини у 2005 р. складало виробництво кондитерських виробів, мінеральних вод та сирів жирних (табл. 1).

Таблиця 1. Виробництво основних видів продукції підприємствами харчової промисловості Полтавської області (у відсотках до обсягів виробництва в Україні)