Главная Коллекция "Otherreferats" Финансы, деньги и налоги Финансовый анализ деятельности и оценка стоимости ОАО "АвтоВАЗ"

Финансовый анализ деятельности и оценка стоимости ОАО "АвтоВАЗ"

Оценка стоимости предприятия как процесс определения рыночной стоимости его капитала. Разработка рекомендаций по увеличению стоимости предприятия на примере ОАО "АвтоВАЗ". Анализ основных финансовых показателей. Оценка стоимости бизнеса доходным подходом.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 06.08.2013
Размер файла 548,6 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

  • Введение
  • Глава I. Финансовый анализ деятельности ОАО "АВТОВАЗ"
  • 1.1 Характеристика деятельности ОАО "АВТОВАЗ"
  • 1.2 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса
  • 1.3 Анализ показателей платежеспособности и ликвидности
  • 1.4 Оценка финансовой устойчивости
  • 1.5 Анализ показателей деловой активности
  • 1.6 Анализ показателей прибыли и рентабельности
  • Глава II. Оценка стоимости бизнеса доходным подходом
  • 2.1 Расчет и прогнозирование денежных потоков
  • 2.2 Расчет ставки дисконтирования
  • 2.3 Расчет остаточной и итоговой стоимости бизнеса
  • Глава III. Разработка мероприятий по увеличению стоимости компании
  • Заключение
  • Список используемой литературы
  • Приложения

Введение

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - это процесс определения рыночной стоимости его капитала. Возникновение таких процессов как приватизация, появление фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют потребность в проведении работ по оценке бизнеса.

Другое определение оценки звучит следующим образом: Оценка бизнеса (предприятия) - это акт или процесс определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.

Работы по оценке бизнеса (предприятия) могут стать постоянно осуществляемой функцией. Ею необходимо заниматься для определения влияния инновационно-инвестиционной деятельности на рыночную стоимость предприятия (стоимость акций предприятия), при оценке предприятия подлежащего продаже, а также того, на какую сумму может быть застраховано стабильно работающее предприятие.

По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, все острее возникает потребность в определении рыночной стоимости капитала.

Для получения корректного результата после проведения работ по оценке необходимо произвести расчет стоимости с использованием нескольких способов определения цены бизнеса. В случае если это требование не учитывается, то в результате работ по оценке получаются некорректные результаты, а именно:

1) проведение оценки только способом прямой оценки стоимости затрат на создание предприятия позволяет оценить только эти затраты. Доказательством может служить оценка последствий следующих мероприятий: государство, продавая экономические объекты по минимальной цене, теряет право на присвоение будущих доходов. Поэтому не учитывать будущие доходы от собственности при её продаже неправомерно.

2) проведение оценки бизнеса только способом оценки будущих доходов также может быть ошибочным, в связи с тем, что когда инвестор производит финансовые вложения в предприятие, то при подведении финансового результата своих инвестиций инвестор, как правило не учитывает те расходы, которые были произведена для достижения этого финансового результата.

В данной работе оценка будет производится доходным подходом.

Целью данной курсовой работы является оценить стоимости предприятия на примере ОАО "АВТОВАЗ" и составление рекомендаций по увеличению стоимости.

Актуальность темы обусловлена ее практической значимостью и широким спектром охватываемых проблем.

Задачами данной курсовой работы являются:

Анализ финансового состояния ОАО "АВТОВАЗ";

Оценка стоимости ОАО "АВТОВАЗ" с использованием доходного подхода;

Разработка мероприятий по повышению стоимости ОАО "АВТОВАЗ".

Источниками информации для анализа являются бухгалтерская отчётность, включающая форму №1 "Бухгалтерский баланс" и форму№2 "Отчёт о прибылях и убытках".

стоимость доходный подход бизнес

Глава I. Финансовый анализ деятельности ОАО "АВТОВАЗ"

1.1 Характеристика деятельности ОАО "АВТОВАЗ"

ОАО "АВТОВАЗ" - крупнейший производитель легковых автомобилей в России и Восточной Европе. Его доля в валовом внутреннем продукте нашей страны составляет около 1%. Кроме того, ВАЗ является градообразующим предприятием для почти миллионного Тольятти.

ОАО "АВТОВАЗ" относится к машиностроительной отрасли; основной вид деятельности - торговля легковыми автомобилями.

Сегодня это одно из крупнейших предприятий области, реализующих автомобили "LADA". ОАО "АВТОВАЗ" оказывает большой спектр услуг. Это гарантийное обслуживание, прием предварительных заказов на автомобили соответствующих цветов и модификаций, реализация автомобилей в лизинг и кредит. Выполняются расширенный тюнинг и антикоррозийная обработка автомобилей, установка аудио - и механических охранных систем. Предоставляются скидки на покупку автомобилей, техническое обслуживание, существуют льготы для корпоративных клиентов. Производится комиссионная торговля и переоформление автомобилей. В здании ОАО "АВТОВАЗ" работает офис КБ "Севергазбанк", который осуществляет расчеты в рублях и валюте.

В ОАО "АВТОВАЗ" работают цехи гарантийного и технического обслуживания, которые оснащены современным оборудованием. Функционируют кузовной и окрасочный цехи, цех диагностики. Круглосуточно функционирует участок мелкосрочного ремонта автомобилей, шиномонтаж. Открыт участок ремонта автомобилей иностранных марок. Работает автомойка, эвакуатор. Проводится авто - экспертиза.

В структуру ОАО "АВТОВАЗ" входят два магазина по продаже автозапчастей, где можно купить или заказать кузова "ВАЗ", кузовное железо, номерные агрегаты, запчасти, прицепы, различные автоаксессуары.

Начинающие автолюбители могут пройти обучение в учебном центре ОАО "АВТОВАЗ" и получить водительские удостоверения категории "А", "В", а также "С" - после соответствующей переподготовки.

Недавно на предприятии вступил в строй новый диагностический цех, который оборудован компьютерным комплексом "МАНА" производства Германии, позволяющим проводить полную техническую экспертизу. По сути, теперь диагностику автомобиля проводит компьютер, устраняющий влияние субъективизма на этот сложный технический процесс. С помощью диагностического комплекса можно определять "биографию" и "историю болезней" автомобилей любых марок, в том числе иномарок. Например, определять суммарный увод автомобиля от прямолинейного движения, проверять тормозной путь и усилия каждого из колес, тестировать аммортизаторы, износ тормозных колодок, состояние тормозной жидкости, аккумуляторных батарей, делать газоанализ. Имеется линия входного инструментального контроля, ножничный подъемник с тестером люфт - детектором для проверки состояния подвески автомобиля, тестер регулировки света фар. Новейший компьютерный стенд производства американской фирмы "HUNTER" позволяет выявлять и устранять дефекты схода-развала колес, а дополнительное оборудование - предоставляет возможность выполнять качественный шиномонтаж. Потенциально данный комплекс позволяет производить техосмотр, какой автомобили ежегодно в обязательном порядке проходят в ГИБДД, а также диагностировать автомобили, поступающие на комиссию.

1.2 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Детализация стороны методики анализа финансово-хозяйственной деятельности зависит от поставленных целей, а также от различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает её организацию в виде двухмодульной структуры:

1. экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности;

2. углублённый анализ финансово-хозяйственной деятельности.

Для проведения экспресс-анализа составляется, так называемый, аналитический баланс. Аналитический баланс (агрегированный) - это представление баланса в форме более пригодной для анализа и реальной с позиции оценки. Структура баланса остается неизменной, а в некоторых разделах осуществляется ряд преобразования.

Правильное агрегирование баланса имеет, прежде всего, практическое значение, так как на основании данных агрегированного баланса рассчитываются основные коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия (организации):

· коэффициенты ликвидности;

· финансовой устойчивости;

· платежеспособности.

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период.

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы выявить основные тенденции в развитии фирмы и изменения в финансовом состоянии предприятия.

Таблица 1.

Наименование статей и разделов баланса

на конец 2009 года (тыс. руб)

на конец 2010 года (тыс. руб)

на конец 2011 года (тыс. руб)

Отклонение 2010-2011

Абсолютное (гр.3 - гр.2)

% (гр.3/гр.2) * *100%

Внеоборотные активы

4 000

2 000

2 000

0

0,00%

Нематериальные активы

Основные средства и незавершенное строительство

58 006 000

54 670 000

54 670 000

100,00%

Долгосрочные финансовые вложения

7 130 000

5 391 000

5 391 000

0

100,00%

Итого внеоборотных активов

80 638 000

75 704 000

78 324 000

2 620 000

103,46%

Оборотные активы

21 749 000

22 159 000

21 791 000

-368 000

98,34%

Запасы

Дебиторская задолженность сроком более 1 года

0

0

0

0

0

Дебиторская задолженность сроком до 1 года

6 443 000

10 272 000

7 668 000

-2 604 000

74,65%

Денежные средства

2 021 000

4 104 000

10 295 000

6 191 000

250,85%

Прочие оборотные активы

0

0

0

0

0

Итого оборотных активов

38 997 000

51 077 000

48 105 000

-2 972 000

94,18%

ВАЛЮТА БАЛАНСА

119 635 000

126 781 000

126 429 000

-352 000

99,72%

Капитал резервы

9 250 000

9 250 000

9 250 000

0

100,00%

Уставной капитал

Добавочный и резервный капитал

37 879 000

36 860 000

908 000

-35 952 000

2,46%

Нераспределенная прибыль

-37 314 000

-34 189 000

-34 302 000

-113 000

100,33%

Итого собственного капитала

9 815 000

11 921 000

11 808 000

-113 000

99,05%

Долгосрочный заемный капитал

14 154 000

37 709 000

37 709 000

0

100,00%

Займы и кредиты

Итого долгосрочного заемного капитала

25 867 000

49 304 000

49 059 000

-245 000

99,50%

Краткосрочные обязательства

63 618 000

41 074 000

41 074 000

0

0

Займы и кредиты

Кредиторская задолженность

17 500 000

21 339 000

21 177 000

-162 000

99,24%

Итого краткосрочных обязательств

83 953 000

65 556 000

65 562 000

6 000

100,01%

ВАЛЮТА БАЛАНСА

119 635 000

126 781 000

126 429 000

-352 000

99,72%

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Позволяет определить удельный вес отдельных статей в итоге баланса в сравнении с аналогичными показателями предыдущих периодов. Анализ позволяет определить структуру изменения в активах, источниках финансирования, доходах и затратах. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

1. переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

2. относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Таблица 2.

Наименование статей и разделов баланса

2009год (тыс. руб)

2010 год (тыс. руб)

2011 год (тыс. руб)

удельный вес в процентах к валюте баланса

отклонение

2009 г.

2010 г.

2011 г.

2010-2011гг.

Нематериальные активы

4 000

2 000

2 000

0

0

0

0

Основные средства и незавершенное строительство

58 006 000

54 670 000

54 670 000

48,49%

43,12%

43,24%

0,12%

Долгосрочные финансовые вложения

7 130 000

5 391 000

5 391 000

5,96%

4,25%

4,26%

0,01%

Итого внеоборотных активов

80 638 000

75 704 000

78 324 000

67,40%

59,71%

61,95%

2,24%

Оборотные активы

Запасы

21 749 000

22 159 000

21 791 000

18,17946%

17,47817%

17,23576%

-0,24241%

Дебиторская задолженность сроком более 1 года

0

0

0

0

0

0

0

Дебиторская задолженность сроком до 1 года

6 443 000

10 272 000

7 668 000

5,39%

8,10%

6,07%

-2,04%

Денежные средства

2 021 000

4 104 000

10 295 000

1,68930%

3,23708%

8,14291%

4,90583%

Прочие оборотные активы

0

0

0

0

0

0

0

Итого оборотных активов

38 997 000

51 077 000

48 105 000

32,60%

40,29%

38,05%

-2,24%

ВАЛЮТА БАЛАНСА

119 635 000

126 781 000

126 429 000

100,00%

100,00%

100,00%

0,00%

Капитал резервы

Уставной капитал

9 250 000

9 250 000

9 250 000

7,73185%

7,29605%

7,31636%

0,02031%

Добавочный и резервный капитал

37 879 000

36 860 000

908 000

31,66%

29,07%

0,72%

-28,36%

Нераспределенная прибыль

-37 314 000

-34 189 000

-34 302 000

-31, 19%

-26,97%

-27,13%

-0,16%

Итого собственного капитала

9 815 000

11 921 000

11 808 000

8, 20%

9,40%

9,34%

-0,06%

Долгосрочный заемный капитал

Займы и кредиты

14154000

37 709 000

37709000

0

0,29743416

0,29826227

0,000828108

Итого долгосрочного заемного капитала

25 867 000

49 304 000

49 059 000

21,62%

38,89%

38,80%

-0,09%

Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

63 618 000

41074000

41 074 000

0,53176746

0,32397599

0,32487799

0,000902005

Кредиторская задолженность

17 500 000

21 339 000

21 177 000

14,63%

16,83%

16,75%

-0,08%

Итого краткосрочных обязательств

83 953 000

65 556 000

65 562 000

70,17%

51,71%

51,86%

0,15%

ВАЛЮТА БАЛАНСА

119 635 000

126 781 000

126 429 000

100,00%

100,00%

100,00%

0,00%

1) Стоит отметить значительное повышение денежных средств предприятия. В 2011 году по сравнению с 2009 годом они увеличились на 8 274 000 тысяч рублей.

2) Сумма добавочного и резервного капитала уменьшилась к 2011 году почти в 42 раза.

3) Долгосрочный заемный капитал увеличился к 2011 году почти в 2 раза по сравнению с 2009.

4) Краткосрочные обязательства к 2011 году достигли 65 562 000 тысяч рублей, что на 18 391 000 тысяч рублей меньше суммы краткосрочных обязательств за 2009 год.

5) Стоит отметить, что собственный капитал компании растет.

1.3 Анализ показателей платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практика они тесно взаимосвязаны между собой.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит к его банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только

невыполнение им в течении нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств.

Таблица 3.

Показатель

Формула расчёта

2009

2010

2011

Изменение

Темп изменения

1

2

3

4

5

6

7

Коэффициент текущей ликвидности

0.477

0.817

0.77

0.293

0.94

Коэффициент быстрой ликвидности

0.203

0.442

0.4003

0.197

0.906

Коэффициент абсолютной ликвидности

0.124

0.277

0.277

0.153

1,00

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

2,98

2,68

2,89

-0,09

1,08

Чистый оборотный капитал

-42668000

-11446000

-14418000

28250000

1,26

1) 1) Ктл - характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. В 2009 года коэффициент был равен 0.477, то есть неликвидность. В 2010 году он уже составлял 0.817, но к 2011 вновь снизился. Необходимое значение показателя = 1, оптимальное = не менее 2. Это свидетельствует о том, что текущие обязательства превышают текущие активы.

2) Кбл - является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно погасить текущими активами за минусом запасов. Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Коэффициент повысился к 2010 году и остался почти на том же уровне в 2011.

3) Кал - определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам. Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2. Не соответствует норма лишь в 2009 году.

4) Ксос - характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Относится к группе коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. Коэффициенты не попали в норматив (0,2-0,5), а значительно превысили его, что свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.

5) ЧОК - часть постоянного капитала, которая остается после того, как компания полностью профинансирует внеоборотные активы. Изменение чистого оборотного капитала составило 28 250 000 тыс. рублей.

1.4 Оценка финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является отражением стабильного финансового состояния предприятия, которое определяется долей собственных средств финансирования деятельности предприятия. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы - это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Таблица 4.

Показатель

Формула расчёта

2009 год

2010 год

2011 год

Изменение

Темп изменения

Коэффициент финансовой независимости

0.082

0.094

0.093

0.011

0.99%

Мультипликатор собственного капиталла

12,18

10,64

10,70

-1,48

100,56%

Коэффициент финансового левериджа

11,18

9,63

9,71

-1,47

100,80%

Коэффициент финансовой зависимости

0,92

0,91

0,90

-0,02

99,34%

Коэффициент финансовой устойчивости

0,29

0,48

0,48

0, 19

99,59%

1) 1) Коэффициент автономии (финансовой независимость) - показывает, удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный коэффициент указывает, насколько организация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации.

2) Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

3) Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. Однако, и слишком большая доля собственных средств также невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств, выгодно взять кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.

4) Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

После проведения анализа, можно сказать, что предприятие крайне зависимо от заемных средств, а также оно находится в неустойчивом положении, однако намечена положительная тенденция развития в будущем.

1.5 Анализ показателей деловой активности

Деловая активность - это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производственного цикла. Важный показатель деловой активности - скорость оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит - тем выше финансовая эффективность предприятия.

Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Показатели деловой активности характеризуют скорость превращения ресурсов фирмы в денежную форму.

Таблица 5.

Показатель

Формула расчёта

2009 год

2010 год

Изменение

Темп изменения

1

2

3

4

5

6

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов

4,060

5,856

1,796

144,24%

Период оборачиваемости запасов

89,893

62,319

-27,574

69,33%

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

10,357

16,971

6,614

163,86%

Период оборачиваемости дебиторской задолженности

ТобДЗ= Средняя ДЗ*365/Выручка

35,239

21,507

-13,732

61,03%

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

КобКЗ=Выручка/Средняя КЗ

4, 208

6,894

2,686

163,83%

Период оборачиваемости кредиторской задолженности

86,738

52,937

-33,801

61,03%

Коэффициент оборачиваемости долгосрочных активов

1,076

1,763

0,687

163,85%

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов

0,677

1,109

0,432

163,81%

Операционных цикл

125,132

83,826

-41,306

66,99%

Финансовый цикл

38,394

30,889

-7,505

80,45%

Таблица 6.

Показатель

Формула расчёта

2010 год

2011 год

Изменение

Темп изменения

1

2

3

4

5

6

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов

5,856

7,062

1, 206

120,59%

Период оборачиваемости запасов

62,319

51,685

-10,634

82,94%

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

16,971

21,512

4,541

126,76%

Период оборачиваемости дебиторской задолженности

ТобДЗ=Средняя ДЗ*365/Выручка

21,507

16,967

-4,540

78,89%

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

КобКЗ=Выручка/Средняя КЗ

6,894

8,739

1,845

126,76%

Период оборачиваемости кредиторской задолженности

52,937

41,762

-11,175

78,89%

Коэффициент оборачиваемости долгосрочных активов

1,763

2,235

0,472

126,77%

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов

1,109

1,406

0,297

126,78%

Операционных цикл

83,826

68,652

-15,174

81,90%

Финансовый цикл

30,889

26,890

-3,999

87,05%

1. 1. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов на 2009 год составил 4,06, а к 2011 г. увеличился и составил 7,062.

2. Период оборачиваемости запасов в 2009 году 89,893, а в 2011 году увеличился 51,685, что в процентом соотношении составило 82,94%.

3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2009 году был равен 10,357, а в 2011 году 21,512, то есть увеличился. Что в процентом соотношении составило 126,76%.

4. Период оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшился и составил 78,89%.

5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился и составил 126,76%.

6. Период оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшился, что составило 78,89%.

7. Коэффициент оборачиваемости долгосрочных активов к 2011 г. вырос, что составило 126,77%.

8. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов вырос, в процентном соотношении 126,78%.

9. Операционный цикл уменьшился на 15,174.

10. Финансовый цикл уменьшился на 3,999.

1.6 Анализ показателей прибыли и рентабельности

Обобщающая оценка финансового состояния предприятия достигается на основе таких результативных показателей, как прибыль и рентабельность.

Величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

В процессе анализа необходимо изучить состав прибыли от обычной деятельности, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Таблица 7.

Показатель

Формула расчёта

2009

2010

2011

Изменение

Темп изменения

1

2

3

4

5

6

7

Коэффициент валовой прибыли

-0,056

0,0701

0,1155

0,1715

164,76%

Коэффициент чистой прибыли

-0,4569

0,0153

0,0178

0,4747

116,38%

Коэффициент рентабельности продаж

-0,5263

0,0035

0,0179

0,5442

511,43%

Коэффициент рентабельности активов

-0,3565

0,0039

0,0252

0,3817

646,15%

Коэффициент рентабельности собственного капитала

-3,4403

0,1883

0,2770

3,7173

147,11%

1. 1. Коэффициент валовой прибыли увеличился на 0,1715, следовательно, увеличилась доля валовой прибыли в денежной единице реализованной продукции.

2. Коэффициент чистой прибыли увеличился на 0,475, что связано с увеличением прибыли от обычной деятельности.

3. Коэффициент рентабельности продаж в 2009 г. составил - 0,5263, к 2011 г. уменьшился до 0,0179.

4. Коэффициент рентабельности активов увеличился на 0,3817.

5. Коэффициент рентабельности собственного капитала так же увеличился на 3,7173.

Из анализа показателей рентабельности ОАО "АВТОВАЗ" видно, что у предприятия значительно выросло большинство показателей, что говорит о положительной тенденции развития организации.

Глава II. Оценка стоимости бизнеса доходным подходом

2.1 Расчет и прогнозирование денежных потоков

Доходный подход к оценке бизнеса реализуется двумя методами - метод дисконтирования денежных потоков и метод прямой капитализации. В данной работе при оценке стоимости компании будет использоваться метод дисконтированных денежных потоков. В работе будет использоваться денежный поток для собственного капитала.

Прогноз можно сделать с помощью метода экстраполяции. В качестве трендовой кривой можно взять линейную функции. Построение уравнения регрессии дает возможность спрогнозировать выручку для последующих лет (с помощью EXСEL).

Прогноз валовых доходов и расходов необходим для расчета соответствующих показателей в формуле денежного потока. Прогноз валовых доходов и валовых расходов будет произведен на основании результатов деятельности компании за 2005-2011 года. В качестве метода прогнозирования будет применен метод линейной зависимости выручки от времени.

На графике показана динамика выручки предприятия в 2005-2011 гг. Выручку предприятия в 2012, 2013 и 2014 годах можно будет определить исходя из уравнения линейной регрессии. Зависимость имеет следующий вид y = 981 500х + 115 606 319.71, где у - выручка, х - год.

год

выручка

2005

132 531 000

2006

152 445 000

2007

154 626 000

2008

160 238

2009

84 183 000

2010

137 935 000

2011

174 846 000

2012пр

123 458 319

2013пр

124 439 819

2014пр

125 421 319

Расчет денежного потока для собственного капитала осуществляется по следующей формуле:

ДП = ЧП + Амортизация + ?ВнА + ?ЧОК + ?ДЗК

Чистый оборотный капитал (ЧОК) состоит из следующих составляющих: запасы, дебиторская задолженность и текущие пассивы.

Далее для определения расходов будут спрогнозированы следующие статьи: себестоимость, управленческие и коммерческие расходы. Для их определения можно использовать метод постоянного отношения. Суть метода - процентное соотношение каждой статьи затрат к выручки сохраняется из года в год, то есть все статьи будут расти с той же скоростью, что и продажи. Для определения процентного соотношения будет использовано среднее арифметическое из отношений соответствующей статьи за период с 2009-2011 г. к соответствующему значению выручки.

Расчет финансовых показателей, характеризующих деятельность предприятия, тыс. руб.

Тыс. руб

Доля

2009

2010

2011

2012прог.

2013прог.

2014прог.

Выручка

84183000

137935000

174846000

123458319

124439819

125421319

Себестоимость

0.945

-88921000

-128265000

-154654000

-116668111.5

-117595629

-118523146.5

Валовая прибыль

-4738000

9670000

20192000

6790207.5

6844190

6898172.5

Упр. и ком. расходы

0.06

-4744000

-5507000

-15533000

-7407499

-7466389

-7525279

Прибыль от продаж

-9482000

4163000

4659000

-617291.5

-622199

-627106.5

Прочие доходы

0.108

12079000

12127000

18639000

13333498.5

13439500.5

13545502.5

Прочие расходы

0.07

-40542

-13539000

-20873000

-8642082

-8710787

-8779492

Прибыль до налогообложения

-43674000

1607000

3476000

4074125

4106514.5

4138904

Налоги (T= 20%)

ЧП

-38468000

2106000

3106000

3259300

3285211.6

3311123.2

Расчет показателей валовой прибыли, прибыли от продаж и прибыли до налогообложения был произведен по следующим формулам:

Прибыль до налогообложения = прибыль от продаж - прочие расходы + прочие доходы.

Прибыль от продаж = валовая прибыль - коммерческие и управленческие расходы.

Валовая прибыль = выручка - себестоимость.

С помощью метода постоянного отношения к выручке спрогнозированы другие необходимые данные для расчета денежного потока: дебиторская задолженность, текущие пассивы, запасы, а также требуемая величина основных средств.

Показатели тыс. руб

Доля

2009

2010

2011

2012П

2013П

2014П

Выручка

84183000

137935000

174846000

123458319

124439819

125421319

Основные средства и нзс

0.46

58006000

54670000

54670000

56790826.7

57242316.7

57693806.7

ДЗ сроком до 1 года

0.06

6443000

10272000

7668000

7407499

7466389

7525279

Запасы

0.18

21749000

22159000

21791000

22222497.4

22399167.4

22575837.4

Текущие пассивы

0.6

81665000

62523000

62523000

74074991.4

74663891.4

75252791.4

ДЗК

0.91

109820000

114860000

114621000

112347070

112347070

112347070

Теперь произведем расчет амортизационных отчислений: можно найти среднее значение отношения амортизационных отчислений к стоимости основных средств.

Показатели

2009г.

2010г.

2011г.

Среднегодовая стоимость ОС, тыс. руб.

58006000

54670000

54670000

Начисленная амортизация, тыс. руб.

6596

6438

6438

Отношение амортизации к стоимости ОС

0.0001137

0.000117

0.000117

Среднее значение отношения амортизации к стоимости ОС

0.000116

Показатели

2012прог

2013прог

2014прог

Среднегодовая стоимость ОС, тыс. руб.

56790826.7

57242316.7

57693806.7

Доля амортизации в ОС

0.000116

Амортизация, тыс. руб.

6587.7

6640.1

6692.5

С помощью метода постоянного отношения к выручке спрогнозируем ВнА и ЧОК:

Доля к выручке

2009

2010

2011

2012П

2013П

2014П

ВнА

0.65

80638000

75704000

78324000

80247907

80885882

81523857

ЧОК

0,22

-42668000

-11446000

-14418000

-27160830

- 27376760

-27592690

После проведенных расчетов можно спрогнозировать денежные потоки предприятия в 2012-2014г. (тыс. руб.)

Денежный поток (тыс. руб)

2012прогн

2013прогн

2014прогн

Чистая прибыль

3259300

3285211.6

3311123.2

Амортизация

6587.7

6640.1

6692.5

Инвестиции во ВНА

1923907

637975

637975

Изменение Запасов

431497.4

176670

176670

Изменение ЧОК

-12742830

-215930

-215930

Изменение ДЗК

-2273930

0

0

Денежный поток

11 810 880.7

2 869 806.7

2 895 770.7

Ставка дисконтирования R=27%

К дисконтирования 1/ (1+R) ^t

0.148

0.116

0.091

ДДП

1 748 010.3

332 897.6

263 515

2.2 Расчет ставки дисконтирования

Наиболее распространенными ставками дисконтирования для денежного потока СК являются следующие:

· модель оценки капитальных активов;

· модель кумулятивного построения.

В данной курсовой работе используется метод кумулятивного построения, т.к. он наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия.

Расчет ставки дисконтирования в данной модели производится по следующей формуле:

R = Rf + ?Ri,

где R - ставка дисконтирования;

Rf - безрисковая ставка дохода;

Ri - премия за i-вид риска.

В России в качестве безрисковой ставки может быть использована ставка по депозитам наиболее надежных банков. По данным Сбербанка самая высокая процентная ставка 7%.

В российской оценочной практике экспертная оценка премий за риск обычно представляется в следующем виде:

Вид риска

Вероятный интервал значений, %

Премия за риск для ОАО "Автоваз"

Руководящий состав: качество управления

0-5

3

Размер компании

0-5

2

Финансовая структура (источники финансирования предприятия)

0-5

3

Товарная и территориальная диверсификация

0-5

3

Диверсифицированность клиентуры

0-5

4

Доходы: рентабельность и прогнозируемость

0-5

3

Прочие особенные риски

0-5

2

Итого

20

Обоснуем выбор премий за риск:

Качество управления. Управление на предприятии осуществляется посредством реакции на происходящие события, план стратегического развития на перспективу разрабатывается, хотя предприятие не имеет положительной динамики прибыли, показателей рентабельности. Управленческий учет поставлен не на должном уровне. Премия за риск определена в размере 3 % для всех сценариев развития

Диверсификация клиентуры. Предприятие не имеет широкого круга заказчиков, поскольку существует достойная конкуренция продукции данной компании, премию за риск примем в размере 4 %.

Товарная и территориальная диверсификация оценена в 3%, так как имеются большие территориальные границы рынка сбыта (как внешний, так и внутренний рынок).

Доходы: рентабельность и прогнозируемость. Ставка премии за риск рентабельности во всех вариантах применяется на уровне 3 %, так как выявлена тенденция к ее снижению.

Финансовая структура. В результате оценки деловой активности был сделан вывод, что она находится на довольно не высоком уровне. Делая прогноз для пессимистического сценария премию за риск берем в размере 3 %;

Ставка дисконтирования определятся путем суммирования безрисковой ставки (по долгосрочному депозиту Сбербанка) и перечисленных в таблице премий за риск.

R = 20 %+ 7% = 27%

2.3 Расчет остаточной и итоговой стоимости бизнеса

Далее необходимо рассчитать остаточную стоимость в постпрогнозный период. Основным способом определения стоимости предприятия на конец прогнозного периода является применение модели Гордона. Модель Гордона служит способом предварительной или приближенной оценки стоимости предприятия.

Рассчитывается данная модель по формуле 1:

VB ост. = ДПппп / DR-g = ДПппп-1 (1+g) / DR-g

где VBост - ожидаемая стоимость в постпрогнозный период; ДПппп - денежный поток доходов за первый год постпрогнозного периода (остаточного) периода; DR - ставка дисконтирования; g - долгосрочные (условно постоянные) темпы роста денежного потока в остаточном периоде.

Возьмем минимальный темп роста денежного потока 1%.

Зная все составляющие модели Гордона можно рассчитать остаточную стоимость ОАО "Автоваз": (в руб.)

ДПппп-1

332 897.6

ТрДП

0.01

R

0,27

Vост=ДПппп-1* (1+g) / (R-g)

1 293 179

К дисконтирования

0.116

Дvост (тыс. руб)

150 008.7

Поскольку ОАО "АВТОВАЗ" за последний год не приобрел никаких новых зданий, не претерпел реорганизацию, а также не произошло прочих факторов, способных повлиять на повышение стоимости компании, соответственно поправки на итоговую стоимость организации отсутствуют.

Итак, итоговая стоимость предприятия будет рассчитываться по следующей формуле:

Следовательно, итоговая стоимость компании ОАО "АВТОВАЗ" будет выглядеть следующим образом: 150 008 700 + 1 748 010 300 + 332 897 600 + 263 515 000 = 2 494 431 600 (рублей)

Глава III. Разработка мероприятий по увеличению стоимости компании

Одним из верных способов увеличить стоимость компании является увеличение прибыли предприятия (со стороны финансовых показателей) и достойная реклама деятельности предприятия и повышение социальной заинтересованности в ней (маркетинг). Для такой крупной и взрослой компании как ОАО "АВТОВАЗ", я бы предложила повышать качество выпускаемой продукции и добиваться ее внешней привлекательности, что при нынешних ценах на российские автомобили повысило бы спрос на них и как следствие прибыль.

В данный момент "АВТОВАЗ" проигрывает рынок иномаркам, доля которых в количественном выражении составила 80 процентов, а в стоимостном - 91,6 процента. В начале августа 2012 года сообщалось, что "АВТОВАЗ" зарегистрировал в Роспатенте права на товарный знак Lada в категории игрушек. В этой же категории зарегистрированы товарные знаки Kalina, Largus, Granta и Priora. Продажа игрушек не даст "АВТОВАЗу" значительного прироста прибыли; компания рассчитывает таким образом повысить лояльность потребителей к своему бренду.

Летом 2012 года "АВТОВАЗ" представил новый concept car - Lada XRAY (Приложение 2), который стал одной из главных новинок Московского международного автосалона. Данный автомобиль называют "лучом света в царстве "АВТОВАЗа", а все потому, что он способен составить достойную конкуренцию любой иномарке, даже класса "люкс". Стоит отметить правда, что без помощи иностранцев не обошлось, зато на благо нашего отечества трудятся настоящие гуру своего дела. Вот и потрясающий концепт-кар XRAY - дело рук автомобильного художника мирового уровня: Стива Маттина, за плечами которого многолетнее руководство над новыми дизайнерскими проектами в Volvo и Mercedes-Benz. Хотя, сказать, что Lada XRAY - полностью иностранный проект, не получится. Маттин - новый шеф-дизайнер Волжского автомобильного завода, который руководит всеми делами целой интернациональной группы, в которую, конечно, входят и отечественные специалисты. В общем-то, внешность яркого кроссовера создана по эскизам Евгения Ткачева, а интерьер - по проекту Николая Суслова, которые трудятся в дизайн-студии АвтоВАЗа. Именно за этим Стив Маттин и был приглашён в Россию. Создать не один единственной выставочный шоу-кар, а полноценный образ всего будущего модельного ряда, лицо компании. Конечно, в таком виде, в каком концепт предстал перед зрителями ММАС-2012, автомобиль в серии не появится. Он агрессивен, привлекателен, но слишком футуристичен и слишком непрактичен. XRAY, как и многие другие проекты подобного плана - полигон для отработки новых решений, главным из которых является передняя Х-образная часть, подчёркнутая хромированными бумерангами и большим логотипом. Именно в таком стиле планируется выпускать будущие модели "АВТОВАЗа" и делать рестайлинг имеющихся. Новинки не за горами. Российский автомобильный гигант уже пообещал выпустить небольшой кроссовер, который должен стать заменой "Lada 4x4".

В связи со всем вышесказанным, допустим, что лояльность к бренду путем выпуска игрушек будет достигнута и все же даст незначительный прирост прибыли. А новая обещанная модель от "АВТОВАЗа" поступит в продажу и будет пользоваться спросом, что в связи с общем увеличением цен на автомобили (как отечественные, так и иномарки) приведет к увеличению выручки компании, например, на 7 млн рублей. Отсюда рассчитаем новую стоимость предприятия.

Расчет денежного потока с учетом предложенных мероприятий.

Тыс. руб

Доля

2009

2010

2011

2012прог.

2013прог.

2014прог.

Выручка

84183000

137935000

174846000

123465319

124446819

125428319

Себестои-мость

0.945

-88921000

-128265000

-154654000

-116674726

-117602244

-118529761

Валовая прибыль

-4738000

9670000

20192000

6790593

6844575

6898558

Упр. и ком. расходы

0.06

-4744000

-5507000

-15533000

7407919

7466809

7525699

Прибыль от продаж

-9482000

4163000

4659000

- 617326

-622234

-627141

Прочие доходы

0.108

12079000

12127000

18639000

13334254.5

13440256.5

13546258.5

Прочие расходы

0.07

-40542

-13539000

-20873000

8642572

8711277

8779982

Прибыль до налогообложения

-43674000

1607000

3476000

4074356.5

4106745.5

12919117.5

Налоги (T= 20%)

ЧП

-38 468 000

2 106 000

3 106 000

3 259 485.2

3 285 396.4

10 335 294

Показатели тыс. руб

Доля

2009

2010

2011

2012П

2013П

2014П

Выручка

84183000

137935000

174846000

123465319

124446819

125428319

Основные средства и нзс

0.46

58006000

54670000

54670000

56794046

57245537

57697027

ДЗ сроком до 1 года

0.06

6443000

10272000

7668000

7407919

7466809

7525699

Запасы

0.18

21749000

22159000

21791000

22223757.4

22400427.4

22577097.4

Текущие пассивы

0.6

81665000

62523000

62523000

74079191.4

74668091.4

75256991.4

ДЗК

0.91

109820000

114860000

114621000

112353440

112353440

112353440

Теперь произведем расчет амортизационных отчислений: можно найти среднее значение отношения амортизационных отчислений к стоимости основных средств.

Показатели

2012прог

2013прог

2014прог

Среднегодовая стоимость ОС, тыс. руб.

56794046

57245537

57697027

Доля амортизации в ОС

0.000116

Амортизация, тыс. руб.

6588.1

6640.4

6692.8

С помощью метода постоянного отношения к выручке спрогнозируем инвестиции во ВнА:

Доля к выручке

2009

2010

2011

2012П

2013П

2014П

ВнА

0.65

80638000

75704000

78324000

80252457

80890432

81528407

Спрогнозируем ЧОК с учетом новых предложений.

Доля к выручке

2009

2010

2011

2012П

2013П

2014П

ЧОК

0,22

-42668000

-11446000

-14418000

-27162370

-27378300

-27594230

Денежный поток (тыс. руб)

2012прогн

2013прогн

2014прогн

Чистая прибыль

3 259 485.2

3 285 396.4

10 335 294

Амортизация

6588.1

6640.4

6692.8

Инвестиции во ВНА

1928457

637975

637975

Изменение Запасов

432757.4

176670

176670

Изменение ЧОК

-12744370

-215930

-215930

Изменение ДЗК

-2267560

0

0

Денежный поток

11 814 426.3

2 869 991.8

9 919 941.8

Ставка дисконтирования R=27%

К дисконтирования 1/ (1+R) ^t

0.148

0.116

0.091

ДДП

1 748 535

332 919

902 714.7

Расчет остаточной стоимости произведен в следующей таблице:

ДПппп-1

332 919

ТрДП

0,01

R

0,27

Vост=ДПппп-1* (1+g) / (R-g)

1 293 262.27

К дисконтирования

0.116

Дvост (тыс. руб)

150 018.4

Таким образом, при введении предложенной политики стоимость компании составила 150 018 400 + 1 748 535 000 + 332 919 000 + 902 714 700 = 3 134 187 100 рублей, что на 360 244 500 больше первоначальной стоимости предприятия.

Путем преобразования структуры управления предприятием, поиска долгосрочных и надежных клиентов, увеличении товарного ассортимента можно повлиять на повышение качества деятельности компании. В связи с вышесказанным можно сделать вывод о том, что компания способна увеличивать свою стоимость при реформировании структуры управления (привлечение квалифицированных специалистов, возможно из-за рубежа, умелое руководство компанией), увеличении спроса на продукцию в соответствии с достойным предложением.

Заключение

В курсовой работе были решены следующие задачи: рассмотрены теоретические аспекты финансового анализа, которые были применены к исследованию финансового состояния ОАО "АВТОВАЗ". А именно, проведен анализ имущества и источников формирования; анализ финансового состояния (анализ ликвидности и платежеспособности, анализ финансовой устойчивости); анализ деловой активности, а также рассчитана стоимость компании доходным подходом и даны рекомендации по её повышению.

Полную картину ситуации на предприятии может дать анализ финансово-хозяйственной деятельности, использующий различные математические методы для представления первоначальных данных в виде, пригодном для изучения, сравнения, выявления динамики. Уже на основе этих данных руководитель будет составлять краткосрочные и долгосрочные планы, распределять и перераспределять ресурсы, ставить перед организацией новые цели и разрабатывать инновационные проекты.

Анализ финансового состояния - составная часть анализа бизнеса и отправная точка для выработки вариантов дальнейшего его развития. Инструментарий оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности широко используется кредитными учреждениями, рейтинговыми агентствами, акционерами и менеджментом компаний.

В современных условиях управление финансами, или финансовый менеджмент, является наиболее сложной и приоритетной задачей, стоящей перед управленческим персоналом любой организации. Своевременное и грамотное диагностирование финансовых проблем компании и выработка адекватных механизмов реагирования на внешние изменения с использованием инвестиционных решений, финансовых новаций, инструментов корпоративного управления являются необходимым условием для стабильного функционирования предприятия и его конкурентоспособности.

Позитивная динамика на автомобильном рынке РФ, государственная поддержка и результаты выполнения программы развития позволили предприятию добиться положительных финансовых результатов по итогам прошлого года. Заводу также помог заметный рост автокредитования в России.

Во время кризиса автоконцерн также реструктурировал гигантский долг, получив 75 млрд руб. бюджетных денег в виде беспроцентной ссуды от своего акционера - госкорпорации "Ростехнологии". Данные займы были оценены по справедливой стоимости, подчеркивают аналитики. Российское правительство в последние годы было серьезно озабочено состоянием отечественного автопроизводства и предприняло ряд шагов для его поддержки. Одной из наиболее эффективных программ стала утилизация легковых автомобилей, которую в апреле этого года было решено продлить до конца декабря. Государство уже направило на эти цели 5 млрд рублей. По мнению премьер-министра РФ Владимира Путина, это поможет отечественным предприятиям выйти на докризисный уровень продаж автомобилей. Сегодня производственные мощности "АвтоВАЗа" позволяют выпускать около 1 млн автомобилей и автокомплектов в год. Продукция "АвтоВАЗа" - легковые автомобили массового производства в ценовом диапазоне 200-400 тыс. руб. Доля "АвтоВАЗа" на рынке легковых автомобилей России в настоящее время составляет более 25%.

Все полученные средства менеджмент завода должен целевым образом направить на развитие производства, включая, например, два крупных аванса от своего японского партнера Nissan. Первый на сумму в 826 млн руб. был выдан российской компании в декабре 2010 года, второй (799 млн руб.) - в марте 2011 года. Деньги были выделены исключительно на новое оборудование. Так что руководству предприятия в ближайшее время придется думать о модернизации завода в целом для закрепления достигнутых показателей.

Ранее альянс Renault-Nissan пообещал инвестировать в модернизацию "АвтоВАЗа" 300 млн евро. Из них 240 млн евро в виде оборудования, технологий и консалтинговых услуг должны были быть предоставлены от Renault. Еще 60 млн евро легли на плечи Nissan, который таким образом зарезервировал мощности новой сборочной линии, где на общей платформе B0 будут собирать автомобили Lada, Renault и Nissan.

По данным издания "Ведомости", если "АвтоВАЗ" нарушит условия договора, который предусматривает только приобретение на выделенные деньги нового оборудования, то он будет обязан вернуть оба аванса. При этом японский автоконцерн выдал средства в обмен на согласие Волжского автозавода зарезервировать мощности на новой производственной линии. Соответственно, "АвтоВАЗ" обязан погасить выданный аванс либо автомобилями, либо деньгами. Так что сторон, заинтересованных в нормальном функционировании производства и надлежащем финансовом результате, на данный момент достаточно.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия финансировать свою деятельность па фиксированный момент времени. Проводится анализ финансового состояния предприятия с целью выявления возможностей повышения эффективности его функционирования.

Показатель рентабельности производства имеет особенно важное значение в современных, рыночных условиях, когда руководству предприятия требуется постоянно принимать ряд неординарных решений для обеспечения прибыльности, а, следовательно, финансовой устойчивости предприятия (фирмы).

Факторы, оказывающие влияние на рентабельность производства, многочисленны и многообразны. Одни из них зависят от деятельности конкретных коллективов, другие связаны с технологией и организацией производства, эффективности использования производственных ресурсов, внедрением достижений научно-технического прогресса.

По итогам проведенного анализа, стоит отметить, что не смотря на несомненно неустойчивое финансовое положение компании, с 2010 года наблюдается перспектива удачного развития компании. "АВТОВАЗ" набирает обороты после кризиса и благодаря государственной поддержке все еще функционирует.

Для более эффективного функционирования компании необходим целый ряд преобразований, как в самой специфике производства, так и в восприятии нашими соотечественниками предлагаемой "АВТОВАЗом" продукции.

Список используемой литературы

1. Технологии финансового менеджмента: учеб. пособие / В.В. Быковский, Н.В. Мартынова, Л.В. Минько, В.Л. Пархоменко, Е.В. Быковская. - Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2008.

2. http://www.avtovazsalon.ru/piece_of_news. php? fID=79

3. http://www.lada-auto.ru/

4. Финансовый анализ. Учебное пособие (изд: 2), Литовченко. издательство Дашков и К, 2011 год

5. Краткий курс по анализу финансовой отчетности, Левахина, учебное пособие. издательство Окей-книга, 3-е издание. 2012 год.

6. Сиганьков А.А. Оценка стоимости бизнеса: Курс лекций / ГОУ ВПО "МИРЭА (ТУ)" - М., 2006., с. 95

7. http://stocks. investfunds.ru/stocks/3/fin_accounting/

Приложения

Приложение 1

Бухгалтерский баланс (новая форма) (тыс. руб.) ОАО АВТОВАЗ

Страница:


Подобные документы

  • Направления повышения стоимости предприятия

    Финансовые инструменты создания стоимости и финансовая модель анализа компании. Оценка рыночной стоимости предприятия и использование ее результатов для повышения эффективности бизнеса. Повышение стоимости предприятия при помощи ликвидационной стоимости.

    курсовая работа [852,9 K], добавлен 12.01.2016

  • Оценка рыночной стоимости бизнеса на материалах ООО "Промышленная безопасность"

    Оценка рыночной стоимости бизнеса затратным, доходным и сравнительным подходами. Анализ финансового состояния предприятия. Данные финансовой отчетности, анализ имущественного положения, финансовой устойчивости, деловой активности и использования капитала.

    аттестационная работа [95,8 K], добавлен 01.07.2014

  • Оценка стоимости предприятия

    Исходные данные для расчета стоимости капитала предприятия. График обслуживания долга. Прогноз прибыли и денежных потоков. Оценка собственного капитала и стоимости предприятия. График зависимости оценки стоимости предприятия от темпа роста дохода.

    контрольная работа [32,0 K], добавлен 17.10.2008

  • Оценка рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО "Ростовский хлебозавод №1"

    Последовательность определения стоимости объекта оценки. Оценка собственного капитала предприятия доходным, затратным и сравнительным методами, составление прогнозов денежных потоков и расчет ставки дисконтирования по модели капитальных активов.

    курсовая работа [907,3 K], добавлен 19.06.2011

  • Оценка рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО "Вертикаль"

    Теоретическое изучение основных методов оценки стоимости бизнеса и подходов компаний к оценке стоимости акций. Выявление и анализ особенностей оценки стоимости обыкновенных акций. Проведение оценки рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО "Вертикаль".

    дипломная работа [322,7 K], добавлен 04.08.2012

  • Оценка стоимости предприятия

    Оценка бизнеса как экономическая категория, методическая база оценки стоимости предприятия: затратный, рыночный, доходный подходы. Оценка стоимости предприятия ЗАО "Бирюса", экономическая характеристика, оценка по методу скорректированных чистых активов.

    курсовая работа [57,4 K], добавлен 13.10.2009

  • Оценка рыночной стоимости станка

    Описание прав на объект оценки, анализ его состояния и исследование рынка. Допущения и ограничивающие условия. Анализ наиболее эффективного использования. Обоснование отказа от определения стоимости. Заключение о рыночной стоимости недвижимости.

    практическая работа [57,5 K], добавлен 00.00.0000

  • Оценка бизнеса на примере ОАО "Северсталь"

    Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке стоимости бизнеса. Обзор металлургической отрасли России. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Северсталь". Оценка стоимости бизнеса исследуемого предприятия с использованием разных методов.

    дипломная работа [1,2 M], добавлен 29.06.2015

  • Оценка рыночной стоимости ООО "Прогресс" для цели купли-продажи

    Бизнес как особый объект оценки. Цели определения рыночной стоимости бизнеса, ее виды и методы оценки. Анализ объекта оценки и его макроокружения на примере ООО "Прогресс". Анализ имущества и источников его формирования. Выбор подходов к оценке стоимости.

    дипломная работа [439,0 K], добавлен 18.02.2012

  • Оценка стоимости

    Сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки стоимости бизнеса предприятия. Проведение анализа рынка. Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Выбор и обоснование подходов и методов оценки стоимости бизнеса.

    курсовая работа [194,0 K], добавлен 13.11.2008

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2025, ООО «Олбест» Все наилучшее для вас