Оценка финансовой устойчивости

Например: заместителю директора по производству и экономике при разработке планов помогает аппарат, состоящий из следующих функциональных подразделений: бюро вычислительной техники и автоматизации управления производством; отдел маркетинга, производственно-диспетчерский отдел, планово-экономический отдел. Данные отделы находятся в горизонтальной зависимости. Планово - экономическим отделом (ПЭО) ежемесячно заместителю по производству и экономике предоставляет результаты финансово-экономической деятельности завода в целом и основные показатели цехов, участков и бригад завода; ежемесячно предоставляет полный анализ себестоимости выпускаемой продукции как по заводу в целом, так и по цехам основного производства. Необходимые данные ПЭО получает от бухгалтерских и экономических служб цехов.

Они находятся в вертикальной зависимости.

В обязанности подразделений входит знать:

- законодательные и нормативные правовые акты, регламентирующие производственно - хозяйственную и финансово - экономическую деятельность;

- методические материалы, касающиеся экономики завода;

- стратегию и перспективы развития завода;

- профиль, специализацию, особенности структуры завода;

- состояние и перспективы развития рынка сбыта продукции, работ;

- организацию разработки перспективных и текущих планов производственно-хозяйственной деятельности завода;

- систему экономических стандартов и показателей завода;

- организацию статистического учета, планово-учетную документацию, сроки и порядок составления отчетности;

- методы экономического анализа показателей производственно - хозяйственной деятельности завода и его структурных подразделений;

- порядок определения себестоимости товарной продукции, разработки нормативов материальных и трудовых затрат, оптовых и розничных цен;

- методы определения экономической эффективности внедрения новой техники и технологии, мероприятий по повышению конкурентоспособности продукции, совершенствованию организации труда и управления;

- отечественный и зарубежный опыт рациональной организации экономической деятельности завода в условиях рыночной экономики;

- экономику и организацию производства, средства вычислительной техники, коммуникаций и связи;

- основы трудового законодательства и нормы охраны труда.

2.2 Анализ источников формирования, размещения капитала имущественного состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Таблица 4 - Основные экономические показатели:

Показатели	2005г.	2006г.	2007г.	Изменения 2007г. к 2005г. (+/-)	Темп роста 2007г. к 2005г. ()
1. Стоимость имущества, тыс.руб.	218752	257320	304015	85263	138,98
В т.ч.: а) основные фонды;	121139	123523	123265	2126	101,76
б) оборотные фонды	97613	133797	180750	83137	185,17
2. Выручка от реализации, тыс.руб.	290879	371424	567880	277001	195,23
3. Себестоимость продукции, тыс.руб.	252131	343997	495188	243057	196,4
4. Прибыль от реализации, тыс.руб.	23893	-12993	71954	48061	301,15
5. Средняя численность работников, чел.	1562	1587	1616	54	103,46
6. Фонд оплаты труда, тыс.руб.	122653	128653	155373	32720	126,68
7. Производительность труда, руб./руб. (п.2/п.5)	186,22	234,04	351,41	165,19	188,7
8. Фондовооруженность, тыс.руб./чел. (п.1а/п.5)	77,55	77,83	76,23	-1,27	98,36
9. Фондоемкость, руб/руб. (п.1а/п.2)	0,42	0,33	0,22	-0,2	52,38
10. Фондоотдача, руб./руб. (п.2/п.1а)	2,40	3,01	4,61	2,21	192,08
11.Рентабельность, (п.4/п.1а)	19,72	-10,52	58,37	38,65	295,99

По данным таблицы наблюдается улучшение основных показателей предприятия за 2007 год. Выручка от реализации продукции в 2007 году выросла на 277 001 тыс. руб. в отчетном периоде по сравнению с 2005 годом, в сравнении с 2006 годом на 196 456 тыс. руб. В связи с чем прибыль от реализации увеличилась за 2007 на 48 061 тыс. руб., а за 2006 год прибыль составляла убыток в сумме - 12 993 тыс. руб. Также, положительным результатом деятельности является увеличение уровня рентабельности продаж на 295,99% по сравнению с 2005 годом на 301,15 %. Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время оставляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку: суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (строка 300 или 700);

2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива баланса (строка 290);

4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);

5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива баланса (строка 490);

6. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива баланса (строка 590+690);

7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 баланса (строка 490-190).

Одно из самых «больных» статей в ФГУП Рославльский Вагоноремонтный завод МПС РФ является кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам (64,7% от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции в счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.

Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса ФГУП Рославльского Вагоноремонтного завода МПС РФ за 2005-2007 года, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 2005 году. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса.

2.2.1 Характеристика имущества предприятия

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия. А также выделить в составе имущества оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства. Имущество это основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых отражена в балансе. Данные аналитических расчётов приведены в таблице 5. Анализируя в динамике показатели таблицы 5, можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год на 46 695 тыс. руб. или на 18,1%, в то время как за предыдущий год данный показатель уменьшился на 38 568 тыс. руб., или на 13,2%. Данное увеличение произошло в основном за счет увеличения в оборотных активах почти по всем статьям, в том числе материально оборотные средства (запасы) увеличились на 3 957 тыс. руб. или в 2 раза; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 7 138 тыс. руб. (в 1,2 раза), дебиторская задолженность возросла на 37 253 тыс. руб. или в 2,61 раз. В то же время недвижимое имущество увеличилось на 4 865 тыс. руб., что составляет 3,5 % от величины на начало года.

Таблица 5 - Оценка имущества (средств) предприятия:

Показатели	2006г.	2007г.	Отклонения 2005г.	Отклонения 2006г.
	На начало	На конец	На начало	На конец	абсолют	%	абсолют	%
Всего имущества	218752	257320	257320	304015	38568	86,8	46695	154,7
Оборотные активы
Оборотные (мобильные) средства (ст.290)	73321	121971	121971	163801	48350	33,5	41830	5,3
То же в % к имуществу	21,4	18,25	18,25	50,7	-3,15		32,45
Материальные оборотные средства (ст.210)	30341	75056	75056	79013	44715	85,7	3957	В 8,8 раз
То же в % к оборотным средствам	74	85,6	85,6	80,3	11,6		-5,3
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (250+260)	9481	11811	11811	18949	2330	В 24,5 раза	7138	В 8 раз
То же к оборот. средствам	8,9	3	3	5,6	-5,9		2,6
Дебиторская задолженность (230+240)	14579	23184	23184	60437	8605	49,5	37253	В 3,75 раза
То же в % к оборотным средствам	16,9	11,3	11,3	9,9	-5,6		-1,4
НДС по приобретенным ценностям	6248	11913	11913	5395	5665		-6518
То же в % к оборотным средствам				4,3			4,3
В том числе Внеоборотные активы
Прочие внеоборотные активы (ст.190)	145531	135349	135349	140214	-10182	83,7	4865	90,8
То же в % к имуществу	66,5	52,6	52,6	46,1	-2,8		-31,3
Нематериальные активы (ст. 110)
То же в % к внеоборотным активам
Основные средства (ст.120)	121139	123523	123523	123265	2384	80,4	-258	87,6
То же в % к внеоборотным активам	90	86,6	86,6	83,5	-3,4		-3,1
Незавершенное строительство (ст.130)	22280	11829	11829	16949	-10457	113,9	5123	112
То же в % к внеоборотным активам	9,4	12,8	12,8	15,7	3,4		2,9
Долгосрочные финансовые вложения (ст.140)	2112	0	0	0	0	100	0	100
То же в % к внеоборотным активам	0,59	0,63	0,63	0,7	0,04		0,07

Увеличение имущества предприятия в 2007 году можно охарактеризовать как негативное, т. к. их рост произошел не за счет роста собственных средств, а за счет роста заемных средств.

Рассмотрим изменения в оборотных средствах. В составе имущества к началу отчетного года оборотные средства составляли 18,25%. За прошедший период они возросли на 41 830 тыс. рублей, а их удельный вес в стоимости активов предприятия поднялся до 13,7%.

Доля наиболее мобильных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений возросла на 2,3% (выросли на 4 808 тыс. рублей) в структуре оборотных средств. Но, несмотря на рост в 8 раз, доля их в структуре оборотных средств составила лишь 5,6% на конец отчетного года, при 3% на конец 2007 года.

В то же время менее ликвидные средства - дебиторская задолженность составила на начало года 11,3% оборотных средств, а на конец года 3,69%, такое снижение можно охарактеризовать позитивно. Ее абсолютное увеличение на 37 253 тыс. рублей (в 2,61 раз), способствовало росту оборотных средств лишь на 8,9% (37 253 / 41 830 х 100%). На ФГУП Рославльский Вагоноремонтный завод МПС РФ данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск невозврата долгов. Но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 60 437 тыс. рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса.

Большими темпами росли материальные оборотные средства, которые увеличились на 3 957 тыс. рублей в 2007 году или в 4 раза, при их уменьшении в 2005 году на 44 715 тыс. рублей, или 14,3%.

Доля их в общей стоимости оборотных средств в 2005 году возросла с 74% до 85,6%, а в 2006 году доля материальных оборотных средств, несмотря на их абсолютный рост упала с 85,6% до 80,3% (-5,3%). Необходимо отметить, что доля запасов в составе имущества на конец 2006 года составила 40,7%, т. е. имеет значительный вес. Это говорит о том, что у предприятия слишком много запасов.

Причиной такого положения являются затруднения со сбытом продукции, которые обусловлены тем, что на рынке пиломатериалов жесткая конкуренция.

Готовые изделия при длительном хранении теряют свои качества, после чего цена их реализации значительно снижается. Кроме того, фирма затрачивает значительные средства на их хранения.

ФГУП Рославльскому Вагоноремонтному заводу МПС РФ необходимо наиболее эффективно управлять запасами: рассчитать оптимальный объем запасов необходимый для удовлетворения потребностей рынка и нормального обеспечения производственного процесса.

С финансовой точки зрения структура оборотных средств улучшилось по сравнению с предыдущим годом, т. к. доля наиболее ликвидных средств возросла (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), а доля ликвидных активов (дебиторская задолженность) уменьшилась. Это повысило их возможную ликвидность.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью.

Таким образом, перейдем к анализу оборачиваемости всех оборотных средств и их составляющих.

Оценка оборачиваемости производится путём сопоставления её показателей за несколько хронологических периодов по анализируемому предприятию.

Показателями оборачиваемости являются:

1. Коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов анализируемых средств за отчётный период и равный отношению выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.

2. Время оборота, показывающее среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяемое отношением средней стоимости к выручке от реализации и умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде. Рассчитанные показатели оборачиваемости оборотных средств приведены в таблице 6.

Таблица 6 - Показатели оборачиваемости оборотных средств за 2006-2007г.:

№	Показатели	Значение показателей по годам
		2006г.	2007г.	к 2006г.
1.	Средняя стоимость материальных оборотных средств, тыс.руб.	50114	79056	157,75
2.	Средняя дебиторская задолженность, тыс.руб.	60437	23184	-38,4
3.	Средняя стоимость оборотных средств, тыс.руб.	163801	121971	-25,5
4.	Выручка от реализации без НДС, тыс.руб.	371424	567880	152,9
Расчетные показатели
5.	Коэффициент оборачиваемости материальных средств	19,47	26	6,53
6.	Время оборота материальных оборотных средств, дни	14	22	8
7.	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	24,49	5,69	-18,8
8.	Время оборота дебиторской задолженности, дней	0,015	0,005	-0,01
9.	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	4,65	2,11	-2,54
10.	Время оборота оборотных средств, дней	77	170	93

Из данных таблицы видно, что произошло снижение оборачиваемости всех приведённых показателей. Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась по сравнению с 2006 годом с 24,49 оборотов в год до 5,69 оборотов, то есть по сравнению с предыдущим годом погашение дебиторской задолженности происходило более медленными темпами. Время оборота дебиторской задолженности составляет 0,015 дней в 2006 году и 0,005 дней в 2007 году. Это говорит о том, что дебиторская задолженность погашается достаточно быстро.

Более существенно уменьшилась оборачиваемость материальных оборотных средств с 19,47 оборотов в 2006 году до 26 оборотов в 2007 году. Соответственно время оборота увеличилось до 8 дней. Уменьшение оборачиваемости в 2006 году произошло за счёт затруднений со сбытом продукции, которые в свою очередь вызваны неэффективностью управления запасами; недостаточным исследованием фирмой рынков сбыта своей продукции и возможностей расширения каналов сбыта.

Изменение времени оборота по годам представлено на рисунке 1.

Рисунок 1 - Изменение времени оборота по годам:

Оценим изменение внеоборотных активов.

Величина внеоборотных активов в течение 2-х лет непрерывно увеличивается. В 2006г. это снижение составило 10 182 тыс. руб., а в 2007 году увеличение 4 865 тыс. руб. или 3,5%. Их доля в имуществе также снижалась. Так, в 2006, она упала с 93% до 103,5%. В то же время, как уже отмечалось, оборотные средства выросли в 4 раза. Таким образом, темп прироста оборотных средств был в 4,74 раза меньше, чем внеоборотных средств (137,59% / 187,9%). Такую тенденцию можно было бы охарактеризовать положительно, если бы не факторы, повлиявшие на их рост, именно, резкое увеличение количества запасов, которые заморозили часть оборотных средств. Данные приведены в таблице 5.

Снижение стоимости внеоборотных активов обусловлено сокращением такого элемента, как «Основные средства», которые за год уменьшились на 258 тыс. руб., или на 8,8%, при их удельном весе во внеоборотных активах на конец года 3,3%. Снижение внеоборотных активов в 2006 году также связано с уменьшением статьи «Основные средства» за год на 2 384 тыс. руб. или на 19,6 % , их удельный вес за 2005 год сократился на 3,4 % (с 90 до 86,6 %). Статья «Незавершенное строительство» на протяжении двух лет постепенно растет. В 2005 году она возросла на 50 000 тыс. рублей или 13,9%, ее доля во внеоборотных активах увеличилась с 9,4% до 12,8% (+3,4%). В 2006 году «Незавершенное строительство» увеличилось на 5 123 тыс. рублей или 33%, при ее росте в доле внеоборотных активов с 12,8% до 15,7% (+2,9%). Поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, увеличение ее доли в структуре вне оборотных активов отрицательно сказывалось на результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Долгосрочные финансовые вложения в составе внеоборотных активов составляют незначительную долю, к началу 2005 года они составляли 0,59%, в начале 2006 года 0,63%, а в начале 2007 года 0,7%. Их удельный вес незначительно увеличивается (при неизменной абсолютной величине равной 2 112 тыс. рублей) за счет изменения доли других статей внеоборотных активов. Это указывает на не инвестиционную направленность вложений предприятия.

В структуре внеоборотных активов наибольшую долю составляют основные средства, наименьшую долю составляют основные средства, наименьшую долю долгосрочные финансовые вложения.

Рассмотрим изменение реальных активов, характеризующих производственную мощность предприятия. К реальным активам относятся средства предприятия, которые принимают непосредственное участие в производственном процессе:

- основные средства (строка 120);

- сырьё, материалы и другие аналогичные ценности (строка 211);

- затраты в незавершённом производстве (издержках обращения) (строка 214). Рассчитаем стоимость реальных активов и долю их в имуществе:

1. На начало года:

2. На конец года:

В абсолюте сумма реальных активов уменьшилась с 173 286 тыс. руб. на 93 тыс. руб. или на 7,34%, что произошло в основном за счёт уменьшения стоимости оборотных средств. В структуре имущества доля реальных активов упала (значительно) на 10,31%. В целом можно отметить достаточно высокий уровень реальных активов на начало года (более 50%), и достаточно низкий уровень на конец года, что говорит о низких производственных возможностях предприятия.

2.2.2 Характеристика источников средств предприятия

Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счёт собственных и заёмных (привлечённых) источников (собственного и заёмного капитала).

Необходимо отметить, что уменьшение итога баланса сам по себе не всегда является показателем негативного положения дел на предприятии. Так, например, при росте активов необходимо анализировать источники в пассиве, послужившие их росту. Если рост активов происходил за счёт собственных источников (нераспределённая прибыль, уставный капитал, резервы и т.д.), то это оптимальный вариант. Если же рост активов произошёл за счёт заёмных средств под высокие проценты годовых и при низкой рентабельности, а также при наличии убытков прошлых лет, то сложившееся положение дел должно настораживать. Наоборот, уменьшение стоимости активов может происходить в частности за счет снижения или полного покрытия убытков прошлых отчетных периодов.

Данные таблицы 5 показывают, что общее увеличение источников составило 46 695 тыс. руб. или 18,15%. Этот рост получен за счёт увеличения заемных средств предприятия, в основном в результате роста кредиторской задолженности.

В то же время доля собственных средств сократилась на 30,7% , при неизменной ее абсолютной величине (165 256). За аналогичный период прошлого года заёмные средства сократились на 10 688 тыс. рублей или на 58,4% , что в основном и повлияло на уменьшение пассивов на 38 568 тыс. руб. или на 13,2 %.

Удельный вес собственных средств предприятия в 2005 году увеличился на 14 %, а в 2006 году их удельный вес резко сократился на 30,7% и составил к концу анализируемого периода 56,3 % от средств предприятия, что вызвано (как уже было отмечено) резким ростом доли заемных средств. Несмотря на это собственные средства составляют более 50%, т.е. у предприятия собственных средств больше, чем заёмных. Необходимо отметить, что если удельный вес собственных средств составляет более 50%, то можно считать что, продав принадлежащую предприятию часть активов, оно сможет полностью погасить свою задолженность разным кредиторам.

Для оценки данных пассива баланса составляется аналитическая таблица (смотреть приложения 1 - 2).

Таблица 7 - Собственные и заемные средства:

Показатели	2006г.	2007г	Отклонения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	абсолютное	%
					2005г.	2006г.	2005г.	2006г.
	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Всего средств (предприятия, тыс.руб.) - в т.ч.	218752	257320	257320	304015	38568	46695	117,6	-118,1
2. Собственные средства (предприятия, тыс.руб.)	94254	122164	122134	165256	27880	43122	129,6	135,3
- То же в % к имуществу	43,09	47,46	47,46	54,36	4,37	6,9
Из них
2.1. Наличие собственных оборотных средств, тыс.руб.	-51277	-13215	- 13215	25042	-64492	38257	-88,,3	202,9
- То же в % к собственным средствам	-54,4	-108,2	-108,2	151,53	-53,8	88,7
3. Заемные средства, тыс.руб.	124498	135186	135186	138,759	10688	3573	41,6	В 1,1раза
- То же в % к имуществу	26,87	12,8	12,88	43,7	27,7	7,65
Из них
3.1. Долгосрочные займы, тыс.руб	22707	418	418	357	-22289	-61
- То же в % к заемным средствам	0,18	0,3	0,3	0,26	0,12	-0,04
3.2. Краткосрочные кредиты и займы, тыс.руб.	4200			25000	-4200	25000
- То же в % к заемным средствам	3,3			18,01	-3,3	-18,01
3.3. Кредиторская задолженность, тыс.руб.	91883	134768	134768	113402	42885	-21366	40	В 1,23раза
- То же в % к заемным средствам	73,8	99,7	99,7	81,72	25,9	-17,98

Рисунок 2 - Соотношение собственных и заемных средств на конец 2006 -2007гг.:

2.2.3 Анализ собственных оборотных средств

На начало отчётного периода наличие собственных оборотных средств составило 13 205тыс. руб. и за счёт этого источника покрывалось 17,6% (-13205/75 056х1 00%) материальных оборотных средств, при нормативе в 50% и более.

На конец же года стоимость собственных оборотных средств составила 25 042 тыс. руб., что покрывает лишь 17,3% (25 042/2654868х100%) материальных оборотных средств, что значительно ниже норматива и говорит о недостатке собственных оборотных средств и излишней доли заемных.

Поскольку большое значение для устойчивости финансового положения имеет наличие собственных оборотных средств и их изменение, целесообразно изучить образующие его факторы.

Рассмотрим изменение собственных оборотных средств.

Таблица 8 - Расчет собственных оборотных средств (тыс. руб.):

Показатели	2006г.	2007г.	Отклонения	Уровень влияния на измен. собств. оборот. средств, %
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	+	%
					2005г.	2006г.	2005г.	2006г.
Уставный капитал	100	100	100	100		0		100	0
Добавочный капитал	70568	70568	70568	66764		-3804		94,6	-5,3
Резервный капитал
Фонды накопления	23586	51466	51466	98392	27880	46926	218,2	191,2	-27
Фонды социальной сферы
Нераспредел. прибыль прошлых лет
Нераспредел. прибыль отчетного года
Итого собственных средств (раздел 3)	94254	122134	122134	165256	122514	0	103,5	100	-3,5
Исключается
Нематериал. активы
Основные средства	121139	123523	123523	123265	2384	-258000	80,5	87,6	-2,1
Незавершенное строительство	22280	11826	11826	16949	-10454	5123	53	143,31	90,31
Долгосрочные финансовые вложения	2112				2112	0	100	100	0
Итого внеоборотных активов (раздел 1)	145531	135349	1553499	140214	-10182	4865	93	103,59	10,59
Итого собственных оборотных средств	-51277	-13215	-13215	25042	-38062	38257	25,8	-189,5	163,7

Из данных табл. 8 видно, что на увеличение собственных оборотных средств более чем в 1 раза в наибольшей степени повлияло уменьшение стоимости основных средств на 258 тыс. руб. или на -2,1%. данное снижение составляет наибольший уровень влияния на общее изменение собственных оборотных средств (2,1%).

Из приведённых данных можно сделать вывод о том, что, несмотря на кажущееся значительное увеличение собственных оборотных средств (в 2 раза) изменение произошло за счёт уменьшения статей, которые при расчёте исключаются из стоимости собственных средств предприятия при одновременном уменьшении последних. Хотя в идеале рост собственных оборотных средств должен происходить за счёт увеличения собственных средств, а не за счёт уменьшения основных средств, нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

2.2.4 Анализ заёмных средств ФГУП Рославльского Вагоноремонтного завода МПС РФ

Поскольку заемные средства выросли за отчётный год, а доля собственных сократилась, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемных средств.

Долгосрочные займы в отчетном и в предыдущем периодах отсутствуют.

Краткосрочные кредиты и займы составили 25 000 тыс. руб. на конец отчетного периода или 18,01% от всех заемных средств, при их отсутствии на начало периода.

В 3,3 раза возросла кредиторская задолженность, которая составляет наибольший удельный вес в заемных средствах - 81,72 % на конец года. Причем ее увеличение с 134 768 тыс. руб. до 113 402 тыс. руб. (на -21 366 тыс. руб.) не перекрывается увеличением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (см. таблицу 7). Это влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия. Поэтому необходимо более детально изучить состав кредиторской задолженности. Рассмотрим таблицу 9.

Анализируя изменения в составе и структуре кредиторской задолженности, приведённые в таблице 9, можно отметить, что произошли существенные изменения в следующих статьях: задолженность поставщикам и подрядчикам увеличилась за отчетный период в 2,4 раза или на 2 330 тыс. руб., при удельном весе во всей кредиторской задолженности в 64,7%. 2007 году данная статья сократилась на 7 138 тыс. руб. (с удельным весом в 8 раз на конец года).

Таблица 9 - Анализ состава и структуры кредиторской задолженности:

2006 год
Расчеты с кредиторами	На начало года	На конец отчетного периода	Изменения за отчетный период
	Сумма, тыс.руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.руб.	%
1. С поставщиками и подрядчиками	50318	54,76	50781	37,68	+463	-17,08
2. По оплате труда	4505	4,91	7145	5,31	+2640	+0,4
3. По социальному страхованию и обеспечению
4. Задолженность перед бюджетом	15696	17,08	8980	6,66	-6716	-10,42
5. Прочие кредиторы	21363	23,25	67862	50,35	+46499	+27,1
Итого кредиторская задолженность	91882	100	134768	100	+42886	+46,69
2007 год
1. С поставщиками и подрядчиками	50781	37,68	22945	20,24	-27836	-17,44
2. По оплате труда	7145	5,31	7805	6,88	+660	+1,58
3. По социальному страхованию и обеспечению
4. Задолженность перед бюджетом	8980	6,66	7554	6,66	-1426
5. Прочие кредиторы	67862	50,35	75098	66,22	+7236	+15,87
Итого кредиторская задолженность	134768	100	113402	100	-21366	-84,14

Изменение структуры кредиторской задолженности возросла практически в 2,5 раза, задолженность по оплате труда в 2007 году с одновременным сокращением ее доли в структуре кредиторской задолженности на 7,4 %.

Причем в 2006 году по данной статье произошло уменьшение на 21,6%, что говорит о том, что начавшееся в 2006 году улучшение по выдаче заработной платы не имело продолжения в 2007 году, произошло увеличение задолженности перед бюджетом на 87 561 тыс. руб. или почти в 2,5 раза. Надо отметить негативную тенденцию к ее увеличению. Так к концу 2005 года произошло уменьшение задолженности перед бюджетом на 101 746 тыс. руб., что дало уменьшение в кредиторской задолженности на 18% (-101 746 / -561 203 х100%).

Менее значительными темпами произошло увеличение по остальным статьям: так задолженность по социальному страхованию и обеспечению выросла к концу отчетного периода на 25,7% (+22 349 тыс. рублей).

Следует также отметить, что в конце 2007 года появилась такая статья как «Авансы полученные» в размере 134 116 тыс. рублей и «Прочие кредиторы» в размере 2 562 тыс. рублей, при их отсутствии в 2005 году и на начало 2006 года.

В целом можно отметить некоторое улучшение структуры кредиторской задолженности связанное с сокращением доли «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными не платежами. В то же время в 2006 году произошло сокращение доли кредиторской задолженности в итоге баланса предприятия до 12,8%, а в 2007 году произошел рост ее доли до 29%, что свидетельствует об ухудшении структуры пассивов предприятия в 2006 году.

К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются.

С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков.

Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и, скорее всего, начнет проявлять нетерпение. ФГУП Рославльскому Вагоноремонтному заводу МПС РФ необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени).

Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На ФГУП Рославльском Вагоноремонтном заводе МПС РФ рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.

Для более детального анализа структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, представленное в таблице 10.

Таблица 10 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности на конец года (тыс. руб.):

Расчеты	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность	Превышение задолженности
	2006г.	2007г.	2006г.	2007г.	дебиторской	кредиторской
					2006г.	2007г.	2006г.	2007г.
1. С покупателями поставщиками за товары и услуги	-	-	50781	22945	-	-	50781	22945
2. По векселям	-	-	-	-	-	-	-	-
3. По авансам	-	-	-	25000	-	-	-	25000
4. По отчислениям на социальные нужды	-	-	-	-	-	-	-	-
5. С бюджетом	-	-	8980	7554	-	-	8980	7554
6. По оплате труда	-	-	7145	7805	-	-	7145	7805
7. С прочими	23184	60437	67862	75098	-	-	44678	14661
Итого	23184	60437	134768	138402	-	-	111584	77965

Вывод: налицо превышение кредиторской задолженности над дебиторской в сумме 111 584 тыс. руб. или почти в 5,8 раз.

То есть, если все дебиторы погасят свои обязательства, то ФГУП Рославльский Вагоноремонтный завод МПС РФ сможет погасить лишь 1/6 части обязательств перед кредиторами.

Но, в то же время, превышение кредиторской задолженности над дебиторской даёт предприятию возможность использовать эти средства, как привлечённые источники (например: полученные авансы израсходованы; полученное сырьё пущено в переработку и т.д.).

2.3 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ФГУП Рославльского Вагоноремонтного завода МПС РФ

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 11.

Таблица 11 - Анализ ликвидности балансов за 2006 год:

Актив	Расчет	На начало года	На конец года	Пассив	Расчет	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
								На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8	9=3-7	10=4-8
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	стр.250+стр.260	9481	11811	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	стр.620	91883	134768	-88110	-122957
2. Быстрореализуемые активы (А2)	стр.240	14579	23184	2. Краткосрочные пассивы (П2)	стр.610+670	4200	0	+10379	+23184
3. Медленнореализуемые активы (А3)	стр.210+220+230+270	49161	86976	3. Долгосрочные пассивы (П3)	стр.590+630+640+650+660	28415	418	+26454	+86558
4. Труднореализуемые активы (А4)	стр.190	145531	135349	4. Постоянные пассивы (П4)	стр.490	94254	122134	51277	13215
Баланс	стр.300	218752	257320	Баланс	стр.700	218752	257320	-	-
За 2007 год
1	2	3	4	5	6	7	8	9=3-7	10=4-8
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	стр.250+стр.260	11811	18949	1. Наиболее срочные обязат. (П1)	стр.620	134768	113402	-122957	-94453
2. Быстрореализуемые активы (А2)	стр.240	23184	60437	2. Краткосрочные пассивы (П2)	стр.610+670	4200	25000	+23184	-35437
3. Медленнореализуемые активы (А3)	стр.210+220+230+270	86976	84415	3. Долгосрочные пассивы (П3)	стр.590+630+640+650+660	418	357	+89558	+84058
4. Труднореализуемые активы (А4)	стр.190	135349	140214	4. Постоянные пассивы (П4)	стр.490	122134	165256	13215	-25042
Баланс	стр.300	257320	304015	Баланс	стр.700	257320	304015	-	-

В зависимости от степени ликвидности активы организации можно разделить на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения. Данный показатель рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260;

А2 - быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А2 = стр. 240; А3 - медленно реализуемые активы.

Статьи разд. II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270;

А4 - труднореализуемые активы.

Статьи разд.I актива баланса - внеоборотные активы:

А4 = стр. 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность: П1 = стр. 620;

П2 - краткосрочные пассивы. Краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства: П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660;

П3 - долгосрочные пассивы. Статьи баланса, относящиеся к разд. IV а также доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов: П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650; П4 - постоянные, или устойчивые, пассивы. Статьи разд. III баланса «Капитал и резервы»: П4 = стр. 490.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Схема 2 - Соотношение активов и пассивов баланса предприятия:

Таким образом, баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ? П1;

А2 ? П2;

А3 ? П3;

А4 ? П4.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ФГУП Рославльского Вагоноремонтного завода МПС РФ как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.

Причём, за отчётный год возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств с 122 957 тыс. руб. до 94 453 тыс. руб. В начале анализируемого года соотношение А1 и П 1 было 0,042:1 (11 811 тыс. руб./134 768 тыс. руб.), а на конец года 0,096:1. Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2:1. Таким образом, в конце года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 9,6% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств.

Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

То есть на конец года текущая ликвидность предприятия отрицательна. Так как второе неравенство не соответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А2П2), то даже при погашении ФГУП Рославльским Вагоноремонтным заводом МПС РФ краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной. Можно отметить, что по сравнению с 2005 годом ситуация кардинально изменилась, т. е. в конце 2005 года при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие смогло бы погасить свои краткосрочные обязательства. Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который будет проведен чуть позже. В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса (ВЗЗ). Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (490-190);

2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);

3. Общая величина основных источников формирования запасов затрат (490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств(610) данный показатель суммарно равен второму.

Рассчитанные показатели приведены в таблице 12.

Таблица 12 - Определение типа финансового состояния предприятия (тыс. руб.):

Показатели	2006 год	2007 год
	На начало	На конец	На начало	На конец
1. Общая величина запасов и затрат (ВЗЗ)	49161	89976	86976	84415
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	-51277	13215	13215	-25042
3. Функционирующий капитал (КФ)	-28570	12797	12797	-25399
4. Общая величина источников (ВИ)	-28570	12797	12797	-25399
А)Излишек (+) или недостаток (-) СОС Фс=СОС-ВЗЗ	-2116	-73761	-73761	-109457
Б)Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников Фт=Кф-ВЗЗ	20591	-74179	-74179	-109814
В)Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников Фо=Ви-ВЗЗ	20591	-74179	-74179	-109814
Тип финансовой устойчивости	2	4	4	4

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

То есть не одного из вышеперечисленных источников не хватало ни на начало, ни на конец года.

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния.

Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

Ф_с ? 0;

Ф_т ? 0;

Ф_о ? 0;

То есть S = {1,1,1}

1. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

Ф_с < 0;

Ф_т ? 0;

Ф_о ? 0;

То есть S = {0,1,1}

2. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

Ф_с < 0;

Ф_т < 0;

Ф_о ? 0;

То есть S = {0,0,1}

3. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, ценные краткосрочные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

Ф_с < 0;

Ф_т < 0;

Ф_о < 0;

То есть S = {0,0,0}

На ФГУП Рославльский Вагоноремонтный завод МПС РФ трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={0;0;0} как в 2006, так и в 2007 году.

Таким образом, финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать критической.

Исходя из целей, поставленных в данной работе, более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости ФГУП Рославльского Вагоноремонтного завода МПС РФ относительные показатели.

Эти коэффициенты рассчитаны в таблице 13.

Таблица 13 - Показатели рыночной устойчивости 2005 - 2007 гг.:

Наименование Показатели	Способ расчета	Оптимальные значения	Пояснения	На начало 2006г.	На конец 2006г.	Отклонения 2007г.	На начало 2007г.	На конец 2007г.	Отклонения 2007г.
1.Коэффициент независимости		?0,5	Показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия	0,73	0,87	+0,14	0,87	0,56	-0,31
2.Коэффициент соотношения собственных и заемных средств		?1	Показывает сколько заемных средств привлекало предприятие на 1руб. вложенных в активы собственных средств	0,37	0,15	-0,22	0,15	0,78	+0,63
3.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств			Показывает сколько долгосрочных займов привлечено для финансирования активов наряду с собственными средствами	0,194	0,003	0,191	0,003	0,002	0,001
4.Коэффициент маневренности заемных средств		?0,1	Характеризует степень мобильности использования собственных средств	<0	0,06	-	0,06	0,13	+0,07
5.Коэффициент обеспечения собственными средствами		?0,1	Показывает долю СОС, приобретенных за счет собственных средств	<0	0,29	-	0,29	0,14	-0,15
6.Коэффициент реальной стоимости ОС и материальных оборотных средств в имуществе предприятия		?0,5	Показывает долю имущества производственного назначения (реальных активов) в общей сумме имущества предприятия	0,7	0,68	-0,02	0,68	0,4	-0,28
7.Коэффициент стоимости ОС в имуществе предприятия		?0,5	Показывает удельный вес ОС в имуществе предприятия	0,7	0,66	-0,04	0,66	0,37	-0,29

Таблица 14 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность 2006 - 2007 гг.:

Наименование Показатели	Способ расчета	Оптимальные значения	Пояснения	На начало года	На конец года	Отклонения	На начало года	На конец года	Отклонения
1.Общий показатель ликвидности	А1+0,5А2+0,3А3 L1= П1+0,5П2+0,3П3	?1	Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации	0,36	0,49	+0,13	0,49	0,498	+0,008
2.Коэффициент абсолютной ликвидности	_____А1_____ L2= П1+П2	?0,2	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может реально погасить в ближайшие дни за счет денежных средств	0,07	0,04	-0,03	0,04	0,06	+0,02
3.Промежуточный коэффициент покрытия	Стр.230+240+250+260 L3= П1+П2	?0,7	Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	0,2	0,2	0	0,2	0,18	-0,02
4.Общий текущий коэффициент покрытия	Стр.290-217-220 L4= П1+П2	?2	Показывает платежные возможности предприятия не только при условии своевременных расчетов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных оборотных средств	0,796	1,4	+0,6	1,4	1,1	+0,28
5.Коэффициент текущей ликвидности	_____Стр.290______ L5= стр.690-640-650-660	?2	Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами	0,796	1,4	+0,6	1,4	0,16	-0,24
6.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Стр.490-190-390 L6= стр.290	?0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости	<0	0,29	-	0,29	0,14	-0,15
7.Коэффициент восстановления платежеспособности	_6_ L5 к.г. + 12 Х (L5 к.г.-L5 н.г.) L7= L5 норма (=2)	?1	Характеризует возможность предприятия восстановить свою платежеспособность через 6 месяцев. Он рассчитывается в случае, если хотя бы 1 из коэффициентов L4 или L5 принимает значение меньше критического	-	0,85	-	-	0,585	-

Из данных таблицы 14 можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

1. Коэффициент независимости на ФГУП Рославльского Вагоноремонтного завода МПС РФ на конец 2007 года составляет 0,56, что близко к рекомендуемой норме, следовательно, предприятие имеет собственных средств больше, чем заемных и что говорит о его финансовой независимости. Но нужно отметить снижения данного коэффициента по сравнению с 2006 года на 0,31.

2. Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств свидетельствует, что в начале отчётного периода предприятие привлекало на каждый 1руб. собственных средств, вложенных в активы 15 коп. заёмных средств. В течение отчётного периода заёмные средства выросли до 78коп. на каждый 1руб. собственных вложений. Тенденция резкого увеличения заёмных средств может в будущем усилить зависимость предприятия от привлечённых средств. На ФГУП Рославльском Вагоноремонтном заводе МПС РФ это выражается в постоянном росте кредиторской задолженности с одновременным падением доли собственных средств.

3. Коэффициент манёвренности собственных средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало 2006 года имели отрицательное значение, так как у предприятия не было собственных оборотных средств.

В течение 2-х лет данные показатели росли и к концу 2006 года эти коэффициенты приобрели значения соответственно 0,13 и 0,14 при норме не менее 0,1. Это связано с появлением собственных оборотных средств на ФГУП Рославльском Вагоноремонтном заводе МПС РФ. Но так как в абсолютном выражении сумма увеличения собственных оборотных средств была довольно значительной, то при продолжении данной тенденции предприятие будет иметь возможность улучшения финансовой автономности в будущем.

4. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств начиная с конца 2005 года постепенно, снижается, так на конец 2005 года он составлял 0,7, а к концу 2007 года составил лишь 0,4. Такое резкое снижение негативно влияет на финансовое положение предприятия, т. к. имущество произвольного назначения составило лишь 40% в имуществе предприятия.

5. Коэффициент реальной стоимости основных средств на конец периода также ниже нормативного и составляет 0,37%, что свидетельствует о слишком малой доли основных средств в имуществе предприятия. Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности (LI), вычисляемый по формуле, приведённой в таблице 14. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на основе отчётности. Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса на ФГУП Рославльском Вагоноремонтном заводе МПС РФ коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения. Проанализируем коэффициенты L2,L3,L4 и их изменение.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2007 года составил 0,06, при его значении на начало года 0,04. Это значит, что только 6% (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель практически в 3 раза ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам составляет 65% от общей суммы кредиторской задолженности). Хотя можно отметить рост данного показателя за отчётный период в 1,5 раза, что является позитивным моментом.

2. Значение промежуточного коэффициента покрытия с 0,2 на начало 2007 года уменьшилось до 0,18 на конец года и стало ниже нормативного значения на 0,052. То есть за счёт дебиторской задолженности, в случае её выплаты, ФГУП Рославльский Вагоноремонтный завод МПС РФ сможет погасить 18% кредиторской задолженности. Но в целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. То есть практически соотношение можно считать на конец 2006 года не удовлетворительным, и в действительности может ещё более ухудшиться вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платёжного документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособности дебиторов.

3. Общий текущий коэффициент покрытия L4 сократился за отчетный период на 0,3 и составил на конец года 1,1 (при норме >2). Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него останется после данного погашения задолженности для продолжения деятельности 10% от суммы оборотных активов. Таким образом, все показатели кроме (L6), характеризующие платежеспособность предприятия на ФГУП Рославльском Вагоноремонтном заводе МПС РФ находятся на уровне ниже нормы, кроме того, при этом наблюдается их незначительное снижение. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (L1). Его значение на конец года составляло 0,498, то есть в среднем (при условии реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и 30% медленно реализуемых активов) предприятие не сможет покрыть ещё 50,2% обязательств в порядке их срочности. По сравнению с 2006 годом общая ликвидность средств предприятия несколько улучшилась. Так, в прошлом году, ФГУП Рославльский Вагоноремонтный завод МПС РФ не мог погасить в порядке срочности 51% обязательств.