Инвестиционные расчеты

Анализ процесса оценки чистой текущей стоимости инвестиционного проекта, и анализ целесообразности инвестирования денежных средств проекта. Определение внутренней нормы денежных поступлений проекта. Расчет величины рентабельности портфеля инвестиций.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 27.01.2013
Размер файла 69,7 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

Задача №1 - Оценка чистой текущей стоимости

Задача №2 - Оценка внутренней нормы доходности

Задача №3 - Оценка рентабельности и риска инвестиционного портфеля

Список литературы

Задача №1 - Оценка чистой текущей стоимости

Предприятие рассматривает инвестиционный проект - приобретение новой технологической линии. Стоимость линии - 15 тыс. усл. ден. ед.

Срок эксплуатации 5 лет; износ на оборудование начисляется исходя из норм 20% в год.

Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах: 20200, 21000, 22300, 22000 и 19000 усл. ден. ед.

Текущие расходы (без амортизационных отчислений) в первый год эксплуатации составляют 5100 усл. ден. ед. Ежегодно текущие затраты увеличиваются на 4%. Ставка налога на прибыль составляет 20%. Ставка дисконтирования 15%. Ставка налога на добавленную стоимость 18%.

Рассчитать чистую текущую стоимость проекта и сделать выводы о целесообразности инвестирования денежных средств в проект.

Решение:

Рассчитаем чистый денежный поток предприятия в таблице:

Таблица:

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год

Выручка от реализации продукции без НДС

17118,64

17796,61

18898,31

18644,07

16101,69

Текущие расходы

5100

5304

5516,16

5736,81

5966,28

Амортизация

3000

3000

3000

3000

3000

Затраты на производство

8100

8304

8516,16

8736,81

8966,28

Прибыль до налогообложения

9018,64

9492,61

10382,15

9907,26

7135,42

Налог на прибыль

1803,73

1898,52

2076,43

1981,45

1427,08

Чистая прибыль

7214,92

7594,09

8305,72

7925,81

5708,33

Чистый денежный поток

10214,92

10594,09

11305,72

10925,81

8708,33

Для расчета показателя чистой текущей стоимости необходимо определить разность между величиной инвестиционных затрат и общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды в течение планируемого срока реализации проекта. Показатель чистой текущей стоимости (ЧТС) рассчитывается по следующей формуле:

Где ЧТС - сумма чистой текущей стоимости по инвестиционному проекту;

ЧПдt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ИЗЕ - сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

ЕН - норма дисконта;

Т - число интервалов в общем расчетном периоде;

t - год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

Рассчитаем показатель ЧТС:

Поскольку показатель ЧТС > 0, то проект выгоден, следовательно, инвестировать денежные средства в проект целесообразно.

Задача №2 - Оценка внутренней нормы доходности

Требуется определить значение внутренней нормы доходности для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиции в размере 74 тыс. усл. ден. ед.

Предполагаемые денежные поступления:

1 год - 25 тыс. усл. ден. ед.;

2 год - 28 тыс. усл. ден. ед.;

3 год - 30 тыс. усл. ден. ед.

Изобразите графически зависимость чистой текущей стоимости проекта (ЧТС) от коэффициента дисконтирования (Ен).

Решение:

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой процентную ставку Ен, которая делает текущую стоимость проектных денежных потоков равной начальным инвестиционным затратам. ВНД определяет максимально приемлемую процентную ставку, при которой еще можно без каких-либо потерь для собственников компании вкладывать средства в инвестиционный проект. Классическое правило звучит так; если внутренняя норма доходности превосходит цену капитала, фирма должна принять проект, в противном случае он должен быть отвергнут.

Существует несколько способов нахождения ВНД, основные из них:

- метод проб и ошибок, при котором рассчитывается ЧТС для различных значений дисконтной ставки (Ен) до того значения, когда чистая текущая стоимость изменится от положительной к отрицательной;

- с использованием упрощенной формулы;

- при помощи финансового калькулятора.

Воспользуемся методом проб и ошибок, для этого найдем значение показателя ЧТС для различных значений дисконтной ставки.

Показатель чистой текущей стоимости (ЧТС) рассчитывается по следующей формуле:

Где ЧТС - сумма чистой текущей стоимости по инвестиционному проекту;

ЧПдt - сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;

ИЗЕ - сумма единовременных затрат на реализацию инвестиционного проекта;

ЕН - норма дисконта;

Т - число интервалов в общем расчетном периоде;

t - год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году.

При ставке Ен = 5,78% показатель ЧТС = 3,6879, а при ставке Ен = 5,79% ЧТС = -10,4637.

Приблизительное значение внутренней нормы доходности рассчитывается по формуле:

Где ВНД - величина внутренней нормы доходности;

Ен1 - значение коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение ЧТС;

Ен2 - значение коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение ЧТС.

Рассчитаем значение внутренней нормы доходности:

%.

Изобразим графически зависимость чистой текущей стоимости проекта (ЧТС) от коэффициента дисконтирования (Ен).

Рисунок:

Задача №3 - Оценка рентабельности и риска инвестиционного портфеля

На основании данных таблицы требуется:

1. Рассчитать стандартное отклонение и коэффициент вариации двух комбинаций проектов А и В, если по первому варианту доля проекта А составляет 40%, доля проекта В - 60%; по второму варианту указанные проекты имеют одинаковые доли в общем портфеле инвестиций.

2. Определить степень риска индивидуально для каждого проекта.

3. Составить аналитическое заключение, в котором обосновать выбор наиболее безопасного портфеля инвестиций.

Оценка ожидаемых денежных потоков по проектам А и В

Таблица:

Состояние экономики

Вероятность, коэффициент

Проектная рентабельность r, %

Взвешенная величина проектной рентабельности, %

Проект А

Проект B

Проект А

Проект B

Ситуация 1

0,10

35

28

Ситуация 2

0,45

24

25

Ситуация 3

0,40

18

18

Ситуация 4

0,05

6

12

Ожидаемая величина проектной рентабельности (), %

Решение:

Активы, в которые вкладывается капитал, образуют финансовый портфель.

Для того чтобы рассчитать риск каждого проекта, необходимо найти ожидаемую рентабельность по каждому проекту.

Определим ожидаемую величину рентабельности портфеля инвестиций по формуле:

Где:

ri - рентабельность i - ого проекта.

di - доля i - ого проекта в портфеле инвестиций;

n - количество ситуаций.

Рассчитаем ожидаемую рентабельность по проектам:

RА = 0,1*35+0,45*24+0,4*18+0,05*6 = 21,8%.

RВ = 0,1*28+0,45*25+0,4*18+0,05*12 = 21,85%.

Теперь рассчитаем ожидаемую рентабельность портфелей:

По варианту 1: 0,4*21,8 + 0,6 * 21,85 = 21,83%.

По варианту 2: 0,5*21,8 + 0,5 * 21,85 = 21,83%.

Степень отклонения рентабельности проекта от среднего значения определяет величина среднеквадратического отклонения (стандартного):

Мера риска по проекту А равна:

RА = 21,8% ± 6,15

RВ = 21,85% ± 4,36

Для того, чтобы установить на сколько процентов отклоняется каждое значение рентабельности от своего среднего значения, рассчитаем коэффициент вариации: инвестирование денежный рентабельность

Относительное значение меры риска.

.

Абсолютное значение меры риска портфеля определяется по формуле:

Где d - доля проекта А в портфеле инвестиций;

(1-d) - доля проекта В;

- вариация рентабельности (дисперсия, риск в квадрате) проекта А;

- вариация рентабельности (дисперсия, риск в квадрате) проекта В;

- ковариация между портфелями А и В.

Она определяет степени взаимосвязи между активами А и В.

Где - вероятность наступления определенной экономической ситуации для конкретного проекта.

Риски:

Стандартное отклонение рассматривается как мера риска портфеля. Поскольку по 1 варианту показатель немного меньше, то 1 вариант выгоднее.

Список литературы

1. Вахрин П. И., Нешитой А. С. Инвестиции. Учебник. - М., 2008.

2. Инвестиции: Системный анализ и управление (под ред. Балдина К.В.). - М., 2009.

3. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции. - М.: "Проспект", 2008.

4. Колтынюк Б. А. Инвестиции. Учебник. - М.: "Изд-во Михайлова", 2008.

5. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. под общей ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. - СПб.: Питер, 2009.

6. Сергеева И.С., Веретенина И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2010.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Определение величины сложной процентной ставки инвестиционного проекта. Что относится к притокам (оттокам) денежных средств от инвестиционной деятельности. Основные преимущества чистой текущей стоимости. Расчет чистой среднегодовой прибыли по проекту.

    контрольная работа [323,2 K], добавлен 29.03.2011

  • Определение показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости инвестиционного проекта. Расчет доли пассивных и активных инвестиций, оценка прибыльности инвестиционной политики предприятия.

    контрольная работа [51,7 K], добавлен 06.11.2012

  • Этапы разработки и критерии инвестиционного проекта. Выбор ставки дисконтирования при оценке. Методы расчета чистой дисконтированной стоимости, индекса рентабельности и срока окупаемости инвестиций, внутренней нормы рентабельности, учётной нормы прибыли.

    курсовая работа [823,5 K], добавлен 20.09.2015

  • Определение эффективного варианта размещения средств на депозитный счет банка из нескольких альтернативных. Расчет текущей стоимости денежных потоков ежегодно и экономического эффекта инвестиций. Обоснование целесообразности инвестиционного проекта.

    практическая работа [56,4 K], добавлен 26.07.2009

  • Цели и задачи анализ чувствительности инвестиционного проекта. Финансовый анализ инвестиционного проекта: планирование доходов и поступлений денежных средств от продаж, инвестиционных и текущих затрат, денежных потоков и прибыли, схемы кредитования.

    курсовая работа [706,7 K], добавлен 24.07.2011

  • Расчет движения денежных потоков и оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью программы MS Excel. Расчет коэффициента дисконтирования и индекса рентабельности инвестиций. Анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных.

    контрольная работа [4,0 M], добавлен 02.05.2011

  • Разработка плана движения денежных средств по реализации инвестиционного проекта по расширению производства. Определение динамических показателей экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат проекта. Расчет справедливой стоимости акции.

    контрольная работа [27,2 K], добавлен 07.04.2015

  • Определение, виды и принципы оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы и правила расчета денежного потока инвестиционного проекта. Определение срока окупаемости и рентабельности проекта. Расчет текущей стоимости проектного денежного потока.

    курсовая работа [109,9 K], добавлен 19.01.2013

  • Разработка плана движения денежных потоков и осуществление оценки экономической эффективности проекта. Расчет индекса рентабельности, срока окупаемости проекта, общего объема первоначальных затрат и капиталовложений, величины ликвидационного потока.

    контрольная работа [2,9 M], добавлен 21.05.2012

  • Анализ целесообразности организации производства по выпуску деталей двух наименований. Экономическая оценка инвестиций. Расчет налога на имущество. Структура погашения кредита. Исследование показателей движения денежных потоков инвестиционного проекта.

    курсовая работа [166,3 K], добавлен 05.04.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.