Государственный долг. Внутренний и внешний государственный долг РК

Размещено на http://www.allbest.ru

План

Введение

Глава 1. Государственный долг Республики Казахстан

1.1 Понятие государственного долга Республики Казахстан

1.2 Причины возникновения государственного долга

1.3 Виды государственного долга

Глава 2. Управление государственным долгом

2.1 Погашение и обслуживание государственного долга

2.2 Иные методы управления государственным долгом

Глава 3. Валовой внешний долг Казахстана

3.1 Правительственный долг

Заключение



Введение

Актуальность изученной мной темы: «Государственный долг. Внутренний и внешний государственный долг РК» заключается в том что:

В настоящий момент проблема обслуживания государственного долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность Казахстана, состояние ее валютных резервов, а следовательно стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка. Перечисленные причины определяют актуальность данной проблемы для всех участников казахстанского финансового рынка.

Проблема долговой зависимости государства и, прежде всего перед иностранными кредиторами, во все времена имела актуальное значение, поскольку полная реализация суверенитета государства возможна лишь при определенной экономической его независимости.

Для государства возможно применение двух видов долговых обязательств: внутреннего или внешнего долга. Любое государство в выборе форм долговых обязательств стремится к тому, чтобы основным кредитором было население своей страны и чтобы как можно меньше зависеть от иностранных кредиторов, поскольку это ослабляет не только экономическую самостоятельность страны, но и его суверенитет.

Посредством государственных заимствований органы власти получают дополнительные финансовые ресурсы, необходимые для финансирования общегосударственных потребностей, не обеспеченных доходами. Государство становится полноправным участником рынка капиталов, его долговые обязательства погашаются за счет бюджетных средств (доходов), золотовалютных резервов страны, финансовых ресурсов, полученных от продажи государственной собственности, а также новых заимствований.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы

В первой главе я изучила сущность государственного долга, его виды и понятие. Во второй главе я изучила погашение и обслуживание государственного долга. В третьей главе проанализировал динамику валового внешнего государственного долга.



Глава 1. Государственный долг Республики Казахстан

государственный долг внешний

1.1 Понятие государственного долга Республики Казахстан

Государственный долг - это сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные проценты). Следует отметить, что понятие государственного долга различными теоретиками дается различное. При этом в конечном итоге для полноценного понимания понятия государственный долг применительно к конкретной стране следует искать, прежде всего, официального толкования этого понятия в различных нормативных правовых актах.

Например, в Законе Республике Казахстан «О государственном и гарантированном государством заимствовании и долге» от 02 августа 1999 года дается следующее понятие: «государственный долг - это сумма правительственного долга, долга Национального Банка Республики Казахстан и местных исполнительных органов». А в соответствии с принципами национального счетоводства и рекомендациями ЕС в понятие «государственная задолженность» включаются долги центральной государственной администрации и различных ее органов, местных органов власти и различных местных административных структур и системы социального обеспечения. Таким образом, сами понятия, даваемые нормативными правовыми актами различных стран вносят или выносят из структуры государственного долга отдельные элементы. Как видно из определения, данного в казахстанском законе, к государственному долгу относятся долги Национального Банка Республики Казахстан, а в рекомендациях ЕС отдельно выделяются системы социального обеспечения, что свидетельствует о том, что понятие структуры государственного долга начинается с его официального определения. Ведь когда мы говорим о долге, мы всегда говорим о конкретном долге конкретного лица, в данном случае государства. В связи с чем, для полноценного понимания термина
«государственный долг» его нельзя рассматривать в отрыве от официального определения, данного в законодательстве страны, чей долг рассматривается.

При этом хотелось бы отметить, что в любом определении всегда присутствуют центральные исполнительные органы власти.

В соответствии с Законом «О государственном и гарантированном государством заимствовании и долге» государственный долг - сумма правительственного долга, долга Национального Банка Республики Казахстан и местных исполнительных органов на определенную дату. Таким образом, государственный долг в Республике Казахстан состоит из трех составляющих:

1. Правительственный долг;

2. Долг Национального Банка Республики Казахстан;

3. Долги местных исполнительных органов на определенную дату.

Рассмотрим каждое из этих составляющих.

Правительственный долг

1. В соответствии с Законом Республики Казахстан «О бюджетной системе» правительственный долг - сумма полученных и непогашенных правительственных займов, а также отнесенных законодательными актами на правительственный долг долговых обязательств на определенную дату. При этом Закон Республики Казахстан «О государственном заимствовании и долге» дано определение «лимита правительственного долга» - т. е. это планируемая в республиканском бюджете на соответствующий год фиксированная сумма полученных и непогашенных правительственных займов, которую не должен превышать фактический долг Правительства Республики Казахстан на заданную дату (на конец финансового года). Таким образом, этот лимит устанавливается Законом о республиканском бюджете на соответствующий год, кроме него там также установлены объемы средств, направляемых на обслуживание правительственного долга.

Долг Национального Банка Республики Казахстан

Законом «О государственном заимствовании и долге» дано определение «лимита правительственного долга» дано определение долга Национального Банка Республики Казахстан, это - сумма полученных и непогашенных Национальным Банком Республики Казахстан государственных займов, а также отнесенных законодательными актами на долг Национального Банка Республики Казахстан долговых обязательств на определенную дату. В этом же законе также дано определение «лимита внешнего долга Национального Банка Республики Казахстан», это - планируемая фиксированная сумма полученных и непогашенных внешних займов Национального Банка Республики Казахстан, которую не должен превышать фактический внешний долг Национального Банка Республики Казахстан на заданную дату (на конец финансового года). Лимит внешнего долга Национального Банка Республики Казахстан устанавливается на уровне 50 % чистых золотовалютных активов банка, кроме случаев привлечения Национальным Банком программных займов от международных финансовых организаций. Золотовалютные активы Национального Банка Казахстана создаются и используются для обеспечения внутренней и внешней устойчивости казахстанского тенге и состоят из:

- аффинированного золота;

- валютных ценностей, хранящихся в Национальном Банке Казахстана;

- простых и переводных векселей в иностранной валюте;

- ценных бумаг, выпущенных и гарантированных иностранными правительствами или международными финансовыми организациями;

- других внешних активов, деноминированных в иностранной валюте, при условии обеспечения ликвидности и сохранности таких активов;

Национальный Банк Казахстана определяет структуру золотовалютных активов и их размещение. Увеличение и изменение структуры золотовалютных активов производится Национальным Банком Казахстана путем: покупки аффинированного золота в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан, регулирующим отношения, связанные с драгоценными металлами и драгоценными камнями у казахстанских и иных производителей (продавцов) указанного металла; покупки иностранной валюты за казахстанские тенге (включая памятные и сувенирные монеты) и иностранную валюту у резидентов и нерезидентов

Республики Казахстан, а также Правительства Республики Казахстан; поступлений комиссионных и других вознаграждений (интереса) от депозитных, вкладных, дилинговых операций с иностранной валютой и операций с ценными бумагами, деноминированными в иностранной валюте, осуществляемых Национальным Банком Казахстана, а также предоставляемых им кредитов в иностранной валюте; поступлений в иностранной валюте от проведения Национальным Банком

Казахстана продаж, депонирования и других операций с аффинированным золотом, серебром, платиной и другими металлами платиновой группы; кредитов, полученных Национальным Банком Казахстана от международных финансовых организаций, центральных банков иностранных государств и других кредиторов; поступлений в иностранной валюте от оказываемых Национальным Банком

Казахстана консультационных, информационно-издательских и других услуг в соответствии с настоящим Законом и Положением о Национальном Банке Казахстана.

Уменьшение золотовалютных активов производится Национальным Банком Казахстана путем: продажи валюты на внутреннем валютном рынке в целях проведения денежно - кредитной политики, включая политику обменного курса, и сглаживания дисбаланса спроса и предложения на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке; осуществления конвертации тенге в иностранную валюту для оплаты импорта продукции (работ, услуг), включая содержание дипломатических и иных представительств за рубежом и командировочные расходы, а также для обслуживания государственного внешнего долга Национального банка

Казахстана, за счет средств государственного бюджета и сметы (бюджета)

Национального Банка Казахстана; продажи иностранной валюты для приобретения другой иностранной валюты; возврата основной суммы и вознаграждения (интереса) по кредитам, полученным Национальным Банком Казахстана, а также выплат комиссионных и других сопутствующих им расходов; списания убыточных золотовалютных активов за счет сформированных провизий (резервов). Отдельно хотелось бы отметить, что в настоящее время Республика Казахстан является членом следующих международных финансовых организациях:

1. Международный валютный фонд (МВФ);

2. Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

3. Международная финансовая корпорация (МФК);

4. Международная ассоциация развития (МАР);

5. Многостороннее агентство гарантии инвестиций (МАГИ);

6. Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС);

7. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР);

8. Азиатский банк развития (АБР);

9. Исламский банк развития (ИБР). РК является государством-участником статей соглашений МВФ, МБРР, МФК, МАР со всеми поправками, Учредительного договора ИБР, Конвенции об учреждении МАГИ и Конвенции об урегулировании споров в области инвестиций между государствами и гражданами других государств, соглашений об учреждении ЕБРР, АБР и приняла положения и условия резолюции соответственно Совета управляющих МВФ, МБРР, МФК, МАР, МАГИ, ЕБРР, АБР относительно членства Республики Казахстан в этих международных организациях. В соответствии с Законом «О членстве Республики Казахстан в Международном валютном фонде, Международном банке реконструкции и развития, Международной финансовой корпорации, Международной ассоциации развития, Многостороннем агентстве гарантии инвестиций, Международном центре по урегулированию инвестиционных споров, Европейском банке реконструкции и развития, Азиатском банке развития, Исламском банке развития» Национальный Банк Республики Казахстан:

уполномочен привлекать средства МВФ в форме их покупки, а также обеспечивать выплату от имени Республики Казахстан МВФ сумм согласно условиям и положениям резолюций, относящихся к членству Республики

Казахстан в МВФ, и Статей соглашения МВФ, а также осуществлять платежи в связи с участием Республики Казахстан в деятельности Департамента специальных прав заимствования МВФ. По согласованию с Правительством РК, вправе привлекать займы от других международных организаций, определять финансовые условия привлечения займов и самостоятельно заключать соглашения по таким займам. уполномочен в соответствии со Статьями соглашения МВФ выпускать любые непередаваемые долговые обязательства без вознаграждения, которые могут быть необходимы или соответствовать членству Республики Казахстан в МВФ. Выступает в качестве финансового органа Республики Казахстан согласно требованиям статьи V раздела 1 Статей соглашения МВФ, Уполномочен выполнять от имени Республики Казахстан все операции и сделки, предусмотренные положениями Статей соглашения МВФ.

Назначается в качестве депозитария всех авуаров в национальной валюте Республики Казахстан, а также других активов МВФ, МБРР, МФК, МАР, МАГИ, ЕБРР, АБР, ИБР, согласно соответствующим статьям соглашений, соглашениям об учреждении, конвенциям или Учредительному договору. Осуществляет переводы сумм, подлежащих выплате Республикой Казахстан или Республике Казахстан при осуществлении операций и сделок, предусмотренных положениями статей соглашений МВФ, МБРР, МФК, МАР, Конвенции об учреждении МАГИ, соглашений об учреждении ЕБРР, АБР, Учредительного договора ИБР. Совместно с Правительством Республики Казахстан предпринимает необходимые меры по вопросам, возникающим при выполнении обязательств Республики Казахстан.

Государственный долг местных исполнительных органов Республики Казахстан

В соответствии с Законом «О бюджетной системе» долг местного исполнительного органа - это сумма полученных и непогашенных займов местного исполнительного органа, а также отнесенных решениями местного представительного органа на долг местного исполнительного органа долговых обязательств на определенную дату. Точно также как в случае с
Правительством и Национальным Банком Республики Казахстан Законом «О государственном заимствовании и долге» дано определение «лимита долга местного исполнительного органа», это - планируемая в местном бюджете на соответствующий год фиксированная сумма полученных и непогашенных займов местного исполнительного органа, которую не должен превышать фактический долг местного исполнительного органа на заданную дату (на конец отчетного периода). Так, в бюджете г. Алматы на 2004 года утверждены средства: в сумме 55771 тыс. тенге на обслуживание долга местных исполнительных органов; на погашение долга местных исполнительных органов - 1445814 тыс. тенге. А в бюджете г. Астана на 2003 год установлен лимит долга местного исполнительного органа на 2003 год в размере 6 331 812 тыс. тенге. Вместе с тем, в Республике Казахстан постановлением Правительства № 88 от 23.01.2002 года утверждены «Правила погашения и обслуживания правительственных займов, займов местных исполнительных органов и негосударственных займов, имеющих государственные гарантии». Эти правила устанавливают порядок планирования, осуществления погашения и обслуживания займов Правительства Республики Казахстан, местных исполнительных органов и негосударственных займов, имеющих государственные гарантии из республиканского и местных бюджетов. Процедуры планирования, осуществления погашения и обслуживания правительственных займов, займов местных исполнительных органов едины для займов, привлеченных путем заимствования на внутреннем и внешнем рынках ссудного капитала в форме заключения соглашений (договоров) о займе, либо эмиссий государственных эмиссионных ценных бумаг.

1.2 Причины возникновения государственного долга

Государственный долг вызван использованием государственных займов в качестве одной из форм привлечения денежных ресурсов для расширения воспроизводства и удовлетворения общественных потребностей. Причиной возникновения и нарастания государственного долга является постоянный дефицит государственного бюджета, который составил в 1991 году 20,4 % (к расходной части бюджета), в 1992 году - 8,6 %, в 1993 году - 11,9 %, в 1994 году - 10,4 %, в 1995 году - 17,4 %, в 1996 году - 15,4 %, в 1997 году - 16,1 %, в 1998 году - 15,6 %, в 1999 году - 14,3 %. При этом, наличие государственного долга не является исключением в экономике, скорее правилом: экономические развитые страны имеют значительный внутренний долг. Однако существует значительная разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга в зависимости от страны. В развитых странах государственный долг и вызвавшие его дефициты бюджета представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации экономики и ее развития. Взятые займы у населения, корпораций, банков, других финансовых и кредитных учреждений денежные средства используются производительно и рассматриваются как активы перечисленных заемщиков.
Государственный долг рассматривается как «заем нации самой себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации.

В связи с вышеизложенным невозможно сказать однозначно, что появление государственного долга связано исключительно с ухудшением экономической ситуации в стране, более того грамотно распорядившись, возможность привлечения заемных средств (и как следствие, увеличив государственный долг) возможно, не только улучшить экономическую ситуацию в стране и решить остро вставшие социальные проблемы, но и просто использовать его как источник финансирования в соответствии с принципами грамотного финансового менеджмента с большой пользой для своей страны.

1.3 Виды государственного долга

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

Внешний государственный долг - это составная часть государственного долга по внешним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами - нерезидентами. Наличие внешнего долга у страны является нормальной мировой практикой. Однако существуют границы, за пределами которых увеличение государственного внешнего долга становится опасным. Масштабное привлечение займов может привести страну к зависимости от кредиторов. Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются специальные показатели - относительные параметры внешнего долга. Они включают отношение долговых платежей (по погашению и обслуживанию долга) к экспорту товаров и услуг. По классификации
Международного банка реконструкции и развития низким уровнем внешней задолженности считается отношение меньше 18 %; умеренным - 18-30 %. Другими показателями также являются:

- отношение валового внешнего долга к ВВП (менее 48 % - низкая; 48-80 % - умеренная задолженность);

- отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 132 % - низкая; 132-220 % - умеренная);

- отношение платежей вознаграждения к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 12 % - низкая; 12-20 % - умеренная).

По сути, наличие внешнего долга предполагает, что передачу части созданного продукта за пределы страны. Рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и подрывает доверие населения к политике ее правительства.

Основными кредиторами внешнего долга, как правило, являются:

- другие государства;

- международные финансовые организации (такие как Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и др.);

- Частные фонды - нерезиденты.

Внутренний государственный долг - это составная часть государственного долга по внутренним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами-резидентами. Наличие внутреннего долга не является исключением в экономике, а скорее - правилом. Экономически развитые страны, как правило, имеют значительный государственный внутренний долг. Однако значительна разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга. Государственный долг и вызвавшие его дефициты могут быть тщательно продуманными и спланированными факторами стабилизации экономики и ее развития.

Внутренний государственный долг рассматривается как «заем нации сам себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации. Определенные отрицательные последствия по его управлению перекрываются положительными эффектами от мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в инвестиции или развитие экономики страны. Однако присутствует и ряд отрицательных последствие наличия внутреннего государственного долга:

1. погашение задолженности производится за счет бюджетных средств, т. е. за счет налогоплательщиков: таким образом происходит переток доходов к владельцам государственных ценных бумаг, как правило, состоятельным слоям общества;

2. для уменьшения долга государство может увеличивать налоги, что может привести к макроэкономическим последствиям, таким как уменьшение инвестиций.

3. действует эффект «вытеснения инвестиций» частных предпринимателей.

Т.е. выход государства на ссудный рынок усиливает конкуренцию на денежном рынке, что в свою очередь приводит к увеличению процентных ставок на денежный капитал. Это лишает частный сектор какой-то части инвестиций и соответственно «тормозит» экономическое развитие страны.
Основными кредиторами внутреннего долга, как правило, являются:

- население;

- корпорации;

- банки;

- другие финансовые и кредитные учреждения.



Глава 2. Управление государственным долгом

Управление государственным долгом - это деятельность государства в лице уполномоченных органов по обеспечению рационального и эффективного заимствования и оптимизации стоимости обслуживания государственного кредита. Управление осуществляется в целях избежание макроэкономических трудностей и проблем платежного баланса в будущем.

Управление государственным долгом включает в себя:

1. Ежегодную оценку состояния и прогноза на предстоящий десятилетний период государственного и гарантированного государством заимствования и долга с определением в ней показателей, в соответствии с которыми устанавливаются объемы погашения и обслуживания, лимиты правительственного долга, заимствования и долга местных исполнительных органов, предоставления государственных гарантий. Этот документ подготавливается Министерством Финансов Республики Казахстан совместно с Национальным Банком Республики Казахстан и уполномоченным за разработку Программы государственных инвестиций государственным органом на основе долгосрочного прогноза экономического развития страны, объемов и структуры накопленного государственного и гарантированного государством долга, прогнозов изменений на рынках ссудного капитала.

2. Определение Министерством Финансов Республики Казахстан объемов, форм и условий заимствования Правительством Республики Казахстан лимитов и объемов погашения и обслуживания правительственного долга, лимитов заимствования и долга местных исполнительных органов, утверждаемых в республиканском и местных бюджетах на соответствующий год. По займам

Национального Банка эти процедуры осуществляются самим Национальным Банком Республики Казахстан.

3. Регистрацию Министерством Финансов Республики Казахстан займов

Национального Банка Республики Казахстан, Правительства и местных исполнительных органов; контроль и мониторинг условий правительственных займов и займов местных исполнительных органов и их изменений.

4. Осуществляемые Министерством Финансов Республики Казахстан контроль и мониторинг получения, погашения и обслуживания займов Правительства и местных исполнительных органов.

5. Подготовка и реализация мероприятий по оптимизации структуры долга, в том числе по государственным ценным бумагам, по реструктуризации государственного долга, управлению рисками государственного заимствования.

2.1 Погашение и обслуживание государственного долга

Обслуживание государственного долга представляет собой совокупные выплаты во времени вознаграждения (интереса), комиссионных и иных платежей, вытекающих из условий заимствования.

Погашение долга - возврат заемщиком полученных ссуд займа в установленном договорами с кредиторами порядке, выполнение в установленным порядке других составляющих долговых обязательств.

Погашение и обслуживание правительственного долга Республики
Казахстан, покупка эмитированных уполномоченным органом по исполнению бюджета государственных эмиссионных ценных бумаг на организованном рынке ценных бумаг осуществляются уполномоченным органом по исполнению бюджета за счет средств, предусмотренных в Законе РК о республиканском бюджете на соответствующий год через Национальный Банк Республики Казахстан.

Погашение и обслуживание долга Национального Банка, покупка эмитированных им государственных эмиссионных ценных бумаг на организованном рынке ценных бумаг осуществляется Национальным Банком Республики Казахстан за счет активов, находящихся в его распоряжении.

Погашение и обслуживание государственного долга местного исполнительного органа, покупка эмитированных им государственных эмиссионных ценных бумаг на организованном рынке ценных бумаг осуществляется им за счет средств, предусмотренных в местном бюджете на соответствующий год, через привлекаемые местным исполнительным органом по согласованию с Национальным Банком Республики Казахстан банки второго уровня.

2.2 Иные методы управления государственным долгом

К методам управления государственным долгом также относятся:

. Рефинансирование;

. Конверсия;

. Консолидация;

. Унификация;

. Обмен облигаций по регрессивному соотношению;

. Отсрочка погашения займа;

. Отказ (аннулирование) от государственного долга.

Рассмотрим эти методы по подробней:

Рефинансирование - это погашение имеющейся государственной задолженности за счет выпуска нового займа. При этом облигации нового займа выдаются взамен ранее выпущенных в одинаковом стоимостном соотношении без учета курсовой разницы.

Конверсия - изменение условий ранее выпущенного займа по доходности как в меньшую, так и в большую сторону. В первом случае Правительство поступает при значительных расходах по долгу, во втором - при наличии инфляции или с целью усиления заинтересованности населения в приобретении облигаций займа.

Консолидация - это изменение первоначальных условий займа по срокам - с их продлением или сокращением.

Унификация - это объединение нескольких займов в один, что упрощает управление государственным долгом.

Обмен облигациями по регрессивному соотношению - производится в случае дефляции национальной денежной единицы, и государству невыгодно рассчитываться по займам более «дорогими деньгами», чем они были при выпуске.

Отсрочка погашения займов - применяется при значительной государственной задолженности, а также связанными с ними финансовыми затруднениями, и Правительство объявляет о переносе сроков погашения займов и выплаты доходов по ним на более поздние сроки. Отказ от уплаты государственного долга (аннулирование) - происходит, как правило, при смене политического режима в стране и непризнании нового правительства выполнять прежние обязательства по причинам их неправомерности. Отказ также может быть следствием банкротства государства.



Глава 3. Валовой внешний долг Республики Казахстан

Государственный долг -- результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета

Государственный долг Казахстана составляет 26,6 млрд долларов. Об этом на личной странице в Twitter сообщил вице-министр финансов Казахстана Руслан Даленов.

"Государственный долг РК составляет 26,6 млрд долларов, в том числе по линии Правительства - 15,8 млрд долларов и Нацбанка - 10,7 млрд долларов. Это весьма безопасный уровень", - написал Р. Даленов.

"Внешний долг Правительства РК - 3739.7 млн (3,74 млрд - прим. агентства) долларов", - добавил он.

Государственный долг -- результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учётом вычета бюджетных излишков. Государственный долг складывается из задолженности правительства, региональных и местных органов власти, государственных организаций, предприятий - иностранным и отечественным гражданам, фирмам и учреждениям.

Внешний государственный долг - задолженность правительства только иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.

Госдолг Казахстана составляет 2,298 трлн тенге

На 1 апреля 2011 года правительственный долг РК составил 2 трлн 298 млрд тенге. Об этом сегодня на заседании правительства РК сообщил министр финансов РК Болат Жамишев.

Валовой внешний долг Казахстана продолжал расти, его размер в 2009 году почти сравнялся с объемом произведенного валового внутреннего продукта, несмотря на существенное замедление роста долга в годы кризиса в результате осложнения доступа на внешние рынки. В прошлом году отношение долга к ВВП снизилось до 81,7%, улучшение показателя было обусловлено главным образом высокой динамикой роста ВВП в долларовом измерении и в определенной степени умеренными темпами роста объема внешних заимствований.

В первом квартале текущего года валовой внешний долг страны вырос более чем на 4,9 млрд. и составил около 124,2 млрд. долларов США. Возросшие темпы роста долга были связаны с увеличением государственного долга и межфирменной задолженности, в то время как объем долга банковского сектора сократился еще почти; на 400 млн. долларов, втором квартале произошло снижение государственного долга по сравнений с показателем на конец первого квартала и долга банковского сектора, но при этом продолжился дальнейший рост межфирменной задолженности.

Таким образом, в первом полугодии текущего года не удалось снизить долговую нагрузку в абсолютном выражении, но заметно улучшились структура внешнего долга и его относительные параметры. Снизилась доля банков и возросла доля государственной и межфирменной задолженности, которая в соответствии с международной практикой рассматривается как подверженная наиболее низкому риску дефолта, поскольку является обязательством перед зарубежными компаниями филиалов иностранных предприятий, действующих в стране. В связи с ожидаемым масштабным ростом ВВП в номинальном выражении, в том числе в долларовом измерении, а также ростом объема экспорта товаров и услуг заметно улучшились и относительные параметры долга. Так, отношение долга к ВВП по итогам первого полугодия снизилось до 77,0%, а отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и услуг (ЭТУ) - до 156,8%, в то время как на начало года этот показатель составлял 181,5%. Отношение платежей по погашению и обслуживанию долга к ЭТУ за этот период снизилось с 32,4 до 19,3%.

Что касается перспектив изменения объема внешнего долга до конца текущего года, то они представляются достаточно оптимистичными.

Во-первых, за три летних месяца из страны было выведено порядка 3 млрд. долларов спекулятивного иностранного капитала. По сообщению главы Нацбанка, эти средства были вложены в основном в государственные ценные бумаги, а также на депозиты в коммерческих банках в надежде заработать прибыль, в том числе на курсовой разнице. Но по мере ослабления тенге эти деньги были практически полностью выведены из страны.

Еще одним фактором может стать усиление напряженности на мировых финансовых рынках, возможное осложнение доступа на внешние рынки капитала. В этих условиях можно ожидать умеренного роста объема внешнего долга в текущем году и, возможно, даже некоторого сокращения по сравнению с текущим показателем. И если при этом объем ВВП сложится на запланированном правительством уровне порядка 180 млрд. долларов США, то с высокой долей уверенности можно предполагать, что отношение долга к ВВП в текущем году сохранится ниже критического показателя. Как известно, высокая зависимость банковского сектора от внешних заимствований уже обернулась тем, что отдельные банки Казахстана в условиях кризиса оказались неспособными выполнять свои обязательства по внешним долгам. Именно по причине высокой долговой зависимости банков наша страна первой среди стран СНГ столкнулась с неблагоприятными последствиями массового притока иностранных кредитов. Проблема с ликвидностью отечественных банков, возникшая в результате напряженности на мировых финансовых рынках, негативно отразилась на строительной отрасли, на малом и среднем бизнесе, падении деловой активности в стране и имиджа банковского сектора.

Чрезмерное увлечение банков и предприятий внешними ресурсами, которое не было своевременно пресечено властями, обернулось негативными последствиями для казахстанской экономики.

Отчасти в результате стагнации объемов кредитования в кризисные годы резко снизились темпы роста отечественной экономики.

В настоящее время многие развитые страны столкнулись с неблагоприятными последствиями массового притока кредитов. Кризис 2007 - 2009 годов привел к резкому росту государственного долга в большинстве развитых стран, и ввиду этого, а также дефицита бюджета развитые государства неожиданно быстро оказались перед лицом острейших проблем, а некоторые из них перед реальной угрозой дефолта. Государственный долг Казахстана, несмотря на рост валового долга, все эти годы остается на низком уровне, не превышающем 5% ВВП. Однако объем валового внешнего долга все еще остается огромным, и какова бы ни была его структура, отток ресурсов из страны на погашение и обслуживание долга на протяжении нескольких лет также будет значительным, и высокий его уровень остается одним из препятствий на пути устойчивого развития экономики. Это обстоятельство, в частности, негативно влияет на объемы кредитования, уязвимость платежного баланса, оказывает давление на обменный курс национальной валюты.

Парадоксальность сложившейся ситуации состоит в том, что Казахстан в период масштабного наращивания долга не нуждался в столь больших объемах заимствований из-за рубежа. Избыток ресурсов на отечественном финансовом рынке диктовал необходимость переориентации политики заимствований с внешних на внутренний рынок. Это позволило бы снизить проблему дефицита финансовых инструментов, и, что немаловажно, средства, направляемые на обслуживание долга, оставались бы в стране и работали на собственную экономику.

Чтобы снизить негативное влияния внешнего долга наразвитие отечественной экономики, надо стремиться к снижению показателя долга к ВВП до уровня 60%. С этой точки зрения актуальны меры, стимулирующие развитие внутреннего финансового рынка и делающие операции на нем более привлекательными по сравнению с внешними инвестициями. Следует еще раз оценить целесообразность ситуации, при которой средства, зарабатываемые отечественной экономикой и необходимые для ее развития,в нее не поступают, а либо «замораживаются», либо инвестируется за рубежом, по сути, поддерживая рост экономики в других странах.

Валовой внешний долг Казахстана за 9 месяцев 2011 года увеличился на 4,7 млрд. долларов, или на 4%. Несмотря на рост долга в абсолютных цифрах, в результате опережающей динамики роста экономики его относительные параметры существенно улучшились, преодолели критический уровень, представляющий потенциальную опасность.

В последние три года прирост валового внешнего долга складывается на уровне порядка 5 млрд., в то время как в предыдущие пять лет размер долга увеличивался ежегодно на 10 - 30 млрд. долларов. Замедление темпов роста долгового бремени, возобновившийся рост ВВП в долларовом измерении после резкого падения в 2009 году, позволили улучшить относительные параметры, снизить остроту проблемы погашения валового внешнего долга.

Как известно, ввиду высокой зависимости от внешних заимствований Казахстан одним из первых среди развивающихся стран ощутил влияние мирового финансового кризиса, а чрезмерное увлечение отдельных отечественных банков привлечением ресурсов с внешних рынков обернулось дефолтом по их обязательствам. Возникновение мирового кризиса ликвидности сделало эти ресурсы не только более дорогими, но и менее доступными, что стало действенным механизмом сдерживания, нормализующим темпы роста долга без вмешательства монетарных властей.

На фоне сокращения задолженности банковского сектора основное влияние на рост валового долга в последние годы оказало увеличение межфирменной задолженности и в меньшей степени - государственного долга. Межфирменная задолженность за последние неполные четыре года выросла почти в 2 раза - до уровня более 58,7 млрд., государственный долг увеличился в 2,5 раза. Масштабный рост размера межфирменной задолженности наблюдался и по результатам девяти месяцев прошлого года.

Динамика валового внешнего долга Казахстана за последние годы представлена в таблице, составленной по данным Национального банка. Как видно из таблицы, объем государственного и гарантированного государством долга за 9 месяцев прошлого года увеличился менее чем на 100 млн. долларов, а долг частного сектора, негарантированного государством, вырос на 4,71 млрд. долларов. При этом, как было отмечено, долг банков снизился почти на 3,42 млрд., а прирост межфирменной задолженности составил 6,48 млрд. долларов США.

Таким образом, по итогам 9 месяцев минувшего года не удалось снизить долговую нагрузку в абсолютных цифрах, но при этом заметно улучшились относительные параметры внешнего долга, а также его структура. До приемлемого уровня снизился размер внешних заимствований банков, что позволяет говорить об урегулировании долговой проблемы банковской системы. Одновременно существенно возросла доля межфирменной задолженности, которая в соответствии с международной практикой рассматривается как подверженная наиболее низкому риску дефолта.

Отношение долга к ВВП по итогам 9 месяцев 2011 года снизилось до 71,6%, а отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и услуг (ЭТУ) - до 140,9%, в то время как по итогам предыдущего года эти показатели составляли 79,8 и 181,5% соответственно. Объем долга преодолел критический уровень, представляющий потенциальную опасность (80% от ВВП). Эта та отметка, которую перешагивать нежелательно. Пока страна ее не достигла, считается, что внешний долг не несет особых рисков. Но как только сумма задолженности переходит эту планку, у государства появляются проблемы с платежным балансом, а для самих заемщиков повышается вероятность дефолта.

Улучшение относительных параметров свидетельствует о снижении угрозы дефолта по внешним обязательствам страны в целом, в то время как долговая нагрузка по отдельным заемщикам может оставаться высокой. Так, доля долгов банковского сектора снизилась с уровня порядка 47,4% в 2007 году до 13,4% на отчетную дату. Вместе с тем БТА банк намерен провести повторную реструктуризацию по ценным бумагам, выпущенным в рамках реструктуризации, завершившейся в 2010 году.

Кроме того, продолжающийся рост долга сопровождается увеличением расходов по их погашению и обслуживанию. По данным Национального банка, размер этих платежей за 9 месяцев 2011 года только по долгосрочным долгам составил более 15,6 млрд. долларов США. Отток ресурсов из страны на эти цели значительно превысил сумму прироста долга. Внешние заимствования из источника привлечения дополнительных ресурсов в отечественную экономику в последние годы стали выполнять обратную роль. По мере роста долга платежи по обслуживанию и погашению внешнего долга будут увеличиваться, что будет по-прежнему негативно отражаться на ликвидности отечественного финансового рынка. Отток ресурсов из страны на эти и другие цели является также серьезным препятствием на пути более быстрого восстановления отечественной экономики, укрепления национальной валюты.

Следует отметить, что в настоящее время многие страны столкнулась с неблагоприятными последствиями массового притока кредитов, долговые проблемы развитых стран стали препятствием на пути восстановления глобальной экономики. Ввиду значительного объема государственного долга, дефицита бюджета многие страны неожиданно быстро оказались перед лицом острейших проблем. Экономический кризис 2007 - 2009 годов привел к резкому росту государственного долга в большинстве развитых стран. Правительства этих стран были вынуждены провести рекапитализацию банков, взять на себя значительную часть долгов, а также выделить огромные средства на программы стимулирования экономики.

В отличие от государств с высоким уровнем долговой нагрузки в Казахстане, как и в ряде других развивающихся стран, для преодоления кризиса использовались ранее накопленные ресурсы. Тем не менее размер внешнего долга продолжал увеличиваться, а относительные параметры улучшились в основном в результате возобновившегося роста экономики. Поэтому расходы по обслуживанию и погашению долга продолжают оставаться на высоком уровне, и для снижения негативного влияния этого фактора на развитие экономики необходимо стремиться к доведению соотношения долга к ВВП до уровня 60%.

С этой точки зрения актуальны меры, стимулирующие развитие внутреннего финансового рынка и делающие операции на нем более привлекательными по сравнению с внешними инвестициями. Поэтому следует оценить целесообразность ситуации, при которой средства, зарабатываемые отечественной экономикой и необходимые для ее развития, в нее не поступают, а либо «замораживаются», либо инвестируется за рубежом, по сути, поддерживая рост экономики в других странах. При этом финансирование внутренних потребностей осуществляется с внешних рынков, причем по более высокой цене по сравнению с ценой размещения международных резервов страны.

Как представляется, улучшить параметры долга можно также за счет регулирования объема межфирменной задолженности, являющейся обязательством перед зарубежными компаниями, дочерними и ассоциированными компаниями, а также обязательствами филиалов иностранных компаний действующих в республике. В условиях благоприятной ценовой конъюнктуры иностранные инвесторы получают в Казахстане сверхприбыли. Выплаты доходов инвесторам за 9 месяцев минувшего года оцениваются на уровне около 20 млрд. долларов, а межфирменная задолженность продолжает увеличиваться.

И если рост межфирменной задолженности обусловлен преимущественно увеличением внешнего долга предприятий экспортеров сырья, принадлежащих иностранным инвесторам, то это означает, что большая часть их прибыли вывозится за границу, а затем средства, необходимые для развития производства, привлекаются с внешних рынков. Если это так, то таким способом инвесторы занижают налогооблагаемую базу, хотя они и так слишком мало платят налогов в Казахстане. Тем временем какова бы ни была структура долга, рост межфирменной задолженности приводит к увеличению валового внешнего долга, оттока ресурсов из страны, необходимых для развития отечественной экономики.

Что касается динамики внешнего долга на краткосрочную перспективу, то по результатам 2011 года абсолютные и относительные параметры, скорее всего, не претерпят существенных изменений по сравнению с показателями 9 месяцев. Уровень ликвидности на мировых финансовых рынках снижается, возможности привлечения средств с внешних рынков для наших банков и предприятий остаются ограниченными, что будет препятствовать наращиванию внешнего долга.

В условиях сохраняющейся напряженности на мировых рынках такая тенденция будет наблюдаться как минимум в первой половине нового года. Вместе с тем влияние роста экономики на улучшение относительных параметров долга в этом году будет не столь значительным, как в предыдущие два года. Дело в том, что прирост ВВП в долларовом измерении прогнозируется правительством на уровне порядка 8%, в то время как 2010-м рост составил около 30%, а в 2011 году ожидается на уровне выше 20%. Следовательно, дальнейшего улучшения показателей можно будет добиться преимущественно за счет «замораживания» внешнего долга страны на текущем уровне.

3.1 Правительственный долг

В соответствии с Законом Республики Казахстан «О бюджетной системе» правительственный долг - сумма полученных и непогашенных правительственных займов, а также отнесенных законодательными актами на правительственный долг долговых обязательств на определенную дату. При этом Закон Республики Казахстан «О государственном заимствовании и долге» дано определение «лимита правительственного долга» - т.е. это планируемая в республиканском бюджете на соответствующий год фиксированная сумма полученных и непогашенных правительственных займов, которую не должен превышать фактический долг Правительства Республики Казахстан на заданную дату (на конец финансового года). Таким образом, этот лимит Национальный Банк Казахстана определяет структуру золотовалютных активов и их размещение. Увеличение и изменение структуры золотовалютных активов производится Национальным Банком Казахстана путем покупки аффинированного золота в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан, регулирующим отношения, связанные с драгоценными металлами и драгоценными камнями у казахстанских и иных производителей (продавцов) указанного металла; покупки иностранной валюты за казахстанские тенге (включая памятные и сувенирные монеты) и иностранную валюту у резидентов и нерезидентов Республики Казахстан, а также Правительства Республики Казахстан; поступлений комиссионных и других вознаграждений (интереса) от депозитных, вкладных, дилинговых операций с иностранной валютой и операций с ценными бумагами, деноминированными в иностранной валюте, осуществляемых Национальным Банком Казахстана, а также предоставляемых им кредитов в иностранной валюте; поступлений в иностранной валюте от проведения Национальным Банком Казахстана продаж, депонирования и других операций с аффинированным золотом, серебром, платиной и другими металлами платиновой группы; кредитов, полученных Национальным Банком Казахстана от международных финансовых организаций, центральных банков иностранных государств и других кредиторов; поступлений в иностранной валюте от оказываемых Национальным Банком Казахстана консультационных, информационно-издательских и других услуг в соответствии с настоящим Законом и Положением о Национальном Банке Казахстана.



Заключение

В своей работе я рассмотрела понятие, сущность, формирование, обслуживание и урегулирование внешнего и внутреннего государственного долга.

Наличие государственного долга является нормальным для активно развивающегося государства. Государственный долг сам по себе не является положительным или отрицательным фактором для экономики страны, если ее экономика стабильна, законодательная база четко регламентирует эту сферу отношений государства и не влияет отрицательно на международный имидж страны. В Республики Казахстан эта сфера государственных отношений достаточно четко регламентирована. Есть законы, подзаконные акты, позволяющие выстроить четкую систему управления государственным долгом.

Развитие национальной экономики невозможно без иностранных кредитов, инвестиций в сырьевые отрасли, привлечения передовых технологий в экспортные и импортозамещающие отрасли, в аграрный сектор и производство потребительских товаров.

Но вместе с тем, государству никогда не следует забывать о том, что привлечение иностранного капитала и валютных ресурсов требует обоснованного подхода в части высокоэффективного их использования, должной отдачи заемных средств. Увеличение значительно внешнего долга может привести к долговременным отрицательным экономическим последствиям, связанным с изменением курса национальной валюты, соотношения экспорта и импорта, затруднениями в развитии отечественной экономики.

Размещено на www.allbest.