Финансовый анализ: инструмент принятия бизнес-решений

Сущность и задачи финансового анализа. Содержание и этапы проведения финансового анализ организации. Анализ и оценка состава и структуры имущества организации и источников его покрытия. Прогнозирование банкротства организации. Оценка ликвидности баланса.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид учебное пособие
Язык русский
Дата добавления 10.01.2013
Размер файла 95,6 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Оценка финансового состояния организации касается определения степени использования долга для получения большей прибыли для акционеров, когда заемные средства (заемный капитал) могут быть использованы организацией с большей прибылью, чем стоимость займа.

Принятие бизнес-решений в части привлечения заемного капитала предполагает анализ структуры капитала организации. Не существует единого приемлемого для всех компаний оптимального способа формирования структуры капитала. Поиск оптимальной структуры капитала оказывается скорее связанным с принятием компромиссных решений, зависящих от конкретной законодательной базы и условий налогообложения, а также обстоятельств, в которых оказалась организация.

При анализе структуры источников капитала важно выделять внутренние и внешние источники финансирования. Внутреннее финансирование развития организации осуществляется за счет собственного капитала (прежде всего такого источника как чистая прибыль). Внешнее финансирование означает привлечение средств акционеров, кредиторов или инвесторов.

Если организация занимает устойчивую конкурентную позицию в рынке и не собирается расширять свой бизнес с привлечением заемных средств, вопросы ее финансовой политики решаются в рабочем порядке, а финансовый риск является минимальным.

В том случае, когда речь идет о привлечении средств из внешних источников, например, для масштабного расширения деятельности организации (при реализации стратегии нововведений либо обновления) финансовый риск принятия управленческих решений по привлечению заемного капитала возрастает.

Значительную группу коэффициентов в перечне показателей, отражающих финансовую устойчивость организации, занимают коэффициенты ликвидного типа, коэффициенты привлечения средств, коэффициенты долговой нагрузки.

Коэффициенты привлечения средств в мировой практике часто называют коэффициентами капитализации, они призваны информировать об источниках, используемых организацией для финансирования инвестиций, с тем, чтобы видеть какой из источников (собственный или заемный) в какой степени задействован. В этой связи нашел признание и распространение термин «leverage», который характеризует относительный уровень финансового риска, которому подвержены кредиторы и акционеры организации, риска влияния привлечения заемных средств на прибыль акционеров. Имеется в виду, что разумные размеры заемных средств (заемного капитала) способны повысить рентабельность собственного капитала организации, а чрезмерные могут взломать всю ее финансовую систему.

Коэффициенты привлечения средств показывают, какую степень защиты задолженности обеспечивают активы организации. Чем больше величина заемного капитала в сопоставлении с собственными средствами владельца, тем выше риск для кредиторов. Коэффициенты привлечения средств призваны отразить, насколько могут быть обесценены активы в случае ликвидации организации, чтобы не причинить ущерб кредитору.

Коэффициент финансовой устойчивости отражает соотношение заемного и собственного капитала, его называют коэффициентом квоты собственника. основное предназначение этого показателя - установить соотношение между различными способами финансирования, отражаемыми в балансе, а также сравнить величину собственного капитала и капитала кредиторов.

Описанный способ расчета коэффициента квоты собственника является классическим и широко распространен (применяется банками). Но по полученному результату трудно восстановить баланс.

Второй метод вычисления коэффициента квоты собственника определяет соотношение собственного капитала к совокупным активам.

Согласно третьему методу рассматриваемый коэффициент рассчитывается как отношение заемного капитала к совокупным активам. Полученный результат показывает долю заемного финансирования на уровне организации. Этим показателем можно определить задолженность как долю общей капитализации.

Одним из финансовых коэффициентов является показатель, отражающий отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу. Если приведенное соотношение превышает 1, то доля долгосрочной задолженности излишне высока.

Важным показателем краткосрочных потребностей организации в финансировании выступает отношение краткосрочной задолженности (краткосрочных обязательств) к общей сумме задолженности.

В последнее время при изучении структуры капитала все большее распространение получает термин «финансовый леверидж». Финансовый леверидж означает включение в структуру капитала организации задолженности, которая приносит постоянную прибыль. В целях обеспечении кредитору гарантий при предоставлении им заемных средств должен реализовываться принцип, согласно которому «формирование заемного капитала должно происходить на базе собственного». Таким образом, заданная величина собственного капитала используется как основа для привлечения заемного капитала.

Леверидж - это «палка о двух концах». Если прибыль на общую суму активов ниже расходов по обслуживанию долга (расходов по выплате процентов), то организация имеет выигрыш от привлечения заемных средств. При этом рентабельность собственного капитала у нее выше, чем у аналогичной компании (обе компании имеют идентичные активы и величину прибыли до выплаты процентов и налогов), не имеющей долгов. В том случае, когда прибыль на общую сумму активов оказывается ниже расходов по обслуживанию долга, а прибыль на собственный капитал становится меньше, чем у аналогичной компании без долгов, привлечение заемных средств считается нецелесообразным. Описанные ситуации отражают положительный и отрицательный эффекты финансового левереджа.

Эффект финансового левериджа может быть измерен с помощью индекса финансового левереджа:

. (7)

Если значение индекса больше 1, влияние финансового левереджа положительно. О нейтрализации финансового левереджа можно говорить, когда индекс будет равен 1. Когда значения индекса финансового левериджа, полученные за ряд лет (1-й год - 2,190; 2-й год - 1,371; 3-й год - 1,363), снижаются, следует сделать вывод о негативном влиянии финансового левериджа на деятельность организации.

Наряду с перечисленными показателями для оценки финансового состояния организации применяется коэффициент финансового левериджа. Он определяется как отношение средней суммы активов к средней величине собственного капитала:

.(8)

Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц активов приносит каждая единица собственного капитала компании. Чем больше активов финансируется на базе заданного собственного капитала, тем выше коэффициент финансового левериджа. В организации, которая прибыльно использует леверидж, наблюдается и более высокое значение этого коэффициента, что с одной стороны приводит к увеличению прибыли на собственный капитал, а с другой увеличивает риск, присущий этому изменению прибыли.

Оценка финансового состояния организации предполагает расчет коэффициентов покрытия. Финансовое бремя, которое испытывает организация в связи с использованием заемного капитала, в конечном счете, зависит не от отношения обязательств к активам или к собственному капиталу, а от способности компании обслуживать эти займы.

Эту мысль можно продемонстрировать на простом примере. Предположим, что у двух компаний, I и II, одинаковое соотношение задолженности у активов, но компания I получает прибыль, а II терпит убытки. Вполне возможно, что у II возникнут сложности при выполнении своих обязательств по выплате процентов и погашении займа, а компания I избежит таких проблем.

Напрашивается очевидный вывод: коэффициенты квоты собственника крайне важны только при ликвидации бизнеса, когда необходимо распределить между кредиторами и владельцами выручку от продажи активов. Во всех других случаях аналитиков больше интересует сравнение суммарной задолженности с денежными потоками, которые позволяют ее обслуживать. С этой целью и используют коэффициенты покрытия, самыми известными из которых являются коэффициент покрытия процентов и коэффициент покрытия долга. Если мы берем прибыль до уплаты процентов и налогов (earnings before interests and taxed - EBIT), то эти коэффициенты подсчитываются следующим образом:

,(9)

. (10)

Оба коэффициента сравнивают долю прибыли (представленную в числителе), доступную для обслуживания долга, и тот или иной показатель годового финансового обязательства. Оба коэффициента в качестве доступной доли прибыли применяют EBIT. Это та прибыль организации, которую можно будет использовать для выплаты процентов по договорным обязательствам. EBIT считается до уплаты налогов, потому что расходы по выплате процентов подсчитываются до уплаты налогов, а мы хотим сравнить сходные показатели.

Оба коэффициента демонстрируют насколько прибыль организации до уплаты налогов и процентов (EBIT) превышает расходы на выплату процентов либо платежи по процентам и величину основной суммы долга.

Если организация не может в установленный срок погасить основную сумму долга, это приведет к таким же последствиям, как если бы она не смогла выплатить проценты по долговым обязательствам. В обоих случаях организация будет находиться в дефолте, и кредиторы могут вынудить ее объявить о своем банкротстве. Коэффициент покрытия долга расширяет понятие годового финансового обязательства и включает в него как проценты, так и выплату основной суммы долга. Рассматривая выплату основной суммы долга как часть финансового бремени организации, следует помнить, что она сравнивается с процентами и EBIT, поэтому должна подсчитываться до уплаты налогов. В отличие от выплаты процентов. Погашение основной суммы долга - это расходы, которые не уменьшают налогооблагаемую базу.

Важными являются оба коэффициента. Отметим только, что коэффициент покрытия долга слишком консервативен, при условии, что организация полностью рассчитывается с существующими задолженностями, а коэффициент покрытия процентов слишком либерален, при условии, что компания собирается продлить срок выплат по своим обязательствам.

Теперь постараемся ответить еще на один вопрос, интересующий как кредиторов, так и менеджеров организации при принятии бизнес-решений. Какой из коэффициентов покрытия можно считать достаточным. Точного и однозначного ответа на этот вопрос не существует, но можно привести некоторые обобщения. Первое обобщение: если организация может легко получить доступ к денежным средствам благодаря своему неиспользованному долговому потенциалу, значительным кассовым остаткам или высоколиквидным активам, она может довольствоваться низкими коэффициентами покрытия. Открытый доступ к денежным потокам предоставляет компании средство платежа, которым она может воспользоваться, когда прибыли окажется недостаточно, чтобы покрыть свои финансовые обязательства. Второе обобщение: размер покрытия должен повышаться вместе с ростом риска для бизнеса, с которым столкнулась организация. Например, если компания работает в динамичном окружении, для которого характерны технологические изменения и быстрое устаревание продукции. С учетом сложившегося риска организации не следует идти на дополнительный финансовый риск, который будут сопровождать низкие коэффициенты покрытия. Например, производитель продуктов питания, чьи денежные потоки стабильны и предсказуемы, может довольствоваться более низкими коэффициентами покрытия, чем компания, которая не может делать прогнозы больше, чем на три-четыре года вперед, поскольку ее деятельность зависит (и значительно) от состояния рынка и тенденций его развития. У такой организации величины коэффициентов покрытия должны быть высокими.

Набор коэффициентов долгосрочной платежеспособности и финансовой устойчивости представлен в табл. 3.

8. ОЦЕНКА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

Показатели деловой активности часто называют коэффициентами текущей деятельности организации, они в основном измеряют эффективность использования организацией своих активов. К числу показателей деловой активности относятся коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости активов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности может быть выражена либо как среднее число оборотов остатков по данным счетам в течение года, либо как число дней, необходимых в среднем для сбора задолженности. Медленная оборачиваемость дебиторской задолженности - более продолжительный период сбора платежей, не только ограничивает ликвидность организации, но и может свидетельствовать о слишком больших потерях от безнадежных долгов. С другой стороны, быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности (короткий период ее сбора) может указывать на излишне жесткую кредитную политику, ограничивающую продажи организации.

Оборачиваемость дебиторской задолженности подсчитывается путем деления выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) в кредит (чистого объема продаж) на среднюю величину дебиторской задолженности. Если продажи с немедленной оплатой незначительны по сравнению с продажами в кредит, или если в имеющихся данных не проводится различий между ними, то в расчетах можно использовать общую сумму выручки.

Вторым показателем, призванным оценить ликвидность дебиторской задолженности является средний срок ее погашения.

Средний срок погашения дебиторской задолженности как показатель более нагляден. Приведения оборачиваемости дебиторской задолженности к дням облегчает сопоставление этого показателя с предлагаемыми организации условиями кредита. Средний период погашения дебиторской задолженности показывает среднее количество дней, которое требуется организации, чтобы получить деньги за проданные в кредит товары. Поскольку данный показатель существенно колеблется в зависимости от сферы деятельности организации, важно проводить сравнение с аналогичными организациями или изучать динамику показателя во времени. В идеальном случае коэффициент погашения дебиторской задолженности рассчитывается на основе месячных или квартальных данных. При этом, поскольку в отчетах организации Ф-2 приложения к балансу (Отчет о прибылях и убытках) различие между продажами в кредит и продажами за наличные не приводится, часто для расчетов берут общий объем продаж (выручку от реализации-нетто).

В том случае, когда проведенные расчеты обнаруживают значительные колебания среднего срока погашения дебиторской задолженности, например, по кварталам их следует сравнить с условиями предоставления кредита, чтобы определить взыскивается ли задолженность в соответствии с выбранной организацией кредитной политикой.

В число показателей деловой активности входит и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Оборачиваемость кредиторской задолженности или среднее число дней кредиторской задолженности характеризует, насколько быстро организация оплачивает свои счета. Величина коэффициента может существенно отличаться по отдельным организациям, так как сами условия коммерческого кредита (при приобретении товаров у поставщиков и подрядчиков) Обычно доля кредиторской задолженности по поставщикам и подрядчикам в общей сумме кредиторской задолженности организации существенна. могут быть весьма разнообразны.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется путем деления выручки от продаж (выручки-нетто) на среднюю величину кредиторской задолженности.

Наряду с коэффициентами оборачиваемости рассчитывается продолжительность сбора кредиторской задолженности в днях. Это, по сути, средний период инкассации, примененный к кредиторской задолженности.

Существенное снижение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности может означать, что организация извлекает для себя выгоду из условий работы с поставщиками, либо от задержек расчетов с бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

Определенный интерес представляет сравнение коэффициентов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Если число оборотов дебиторской задолженности превышает число оборотов кредиторской задолженности, а срок погашения дебиторской задолженности меньше чем кредиторской, то анализируемая организация функционирует эффективно.

Одним из наиболее часто применяемых показателей деловой активности организации является коэффициент оборачиваемости запасов. Этот показатель выражается количеством раз оборачиваемости запасов или числом дней запаса. Показатели отражают, как часто оборачиваются или продаются запасы при обеспечении объема продаж. Коэффициенты оборачиваемости запасов помогают определить быстроту их обновляемости и выявить «залежалость» отдельных запасов, показав сколько раз запасы продавались и восстанавливались в течении года. В этом случае речь идет прежде всего о коэффициенте оборачиваемости товарно-материальных запасов, который определяется числом оборотов запасов в течении года (квартала, месяца).

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов рассчитывается путем деления себестоимости реализованной продукции на среднюю величину запасов. Неслучайно, что для определения коэффициента оборачиваемости запасов используется не объем продаж (выручка от реализации), а себестоимость проданных товаров, так как именно этот показатель отражает, во что обошлись организации запасы в течение анализируемого периода.

Оборачиваемость запасов характеризует эффективность закупок, производства и реализации продукции, создаваемой организацией. Медленная оборачиваемость запасов (продолжительный средний период хранения запасов) с одной стороны накладывает ограничения на ликвидность организации, а с другой стороны может указывать на наличие устаревших (либо залежалых) запасов. В то же время высокий показатель оборачиваемости запасов может указать на потери в продажах из-за недостаточных размеров запасов.

В целях анализа деловой активности организации определяется оборачиваемость чистого оборотного капитала. Напомним, чистый оборотный капитал рассчитывается путем вычета текущих обязательств из текущих активов. Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала определяется как отношение выручки от реализации к средней величине чистого оборотного капитала. Этот коэффициент может быть использован при сравнении ретроспективных данных по анализируемой организации с данными по другим организациям отрасли.

Существует взаимосвязь между величиной чистого оборотного капитала, коэффициентом текущей ликвидности, периодом сбора дебиторской задолженности и оборачиваемостью запасов. Если коэффициент текущей ликвидности организации, период сбора дебиторской задолженности и оборачиваемость запасов остаются неизменными, а объем реализации растет, то чистый оборотный капитал должен увеличиваться, поскольку для обеспечения растущего объема реализации требуется большая дебиторская задолженность и большие запасы.

Помимо коэффициента оборачиваемости чистого оборотного капитала также как и в других показателях оборачиваемости рассчитывается срок его оборота.

К показателям деловой активности относится и коэффициент использования активов, его называют коэффициентом оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов определяется отношением выручки от продаж к средней величине совокупных активов. Коэффициент использования активов или коэффициент полной оборачиваемости активов показывает эффективность, с которой активы организации генерируют продажи. Этот коэффициент оценивает капиталоемкость активов. При этом низкая оборачиваемость активов говорит о высокой капиталоемкости в организации и наоборот.

Высокая оборачиваемость активов характерна для организаций с малыми активами - консультационных, аудиторских, рекламных фирм, либо для организаций с более амортизированными активами. Для производственных фирм с недавно установленным новым оборудованием и низкой степенью амортизации рассматриваемый коэффициент будет иметь низкие значения. Характеристика показателей деловой активности представлена в табл. 4.

9. ОЦЕНКА УРОВНЯ ПРИБЫЛИ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Оценка финансовой эффективности деятельности организации включает в себя расчет показателей эффективности: рентабельности собственного капитала (ROE), рентабельности активов (ROA) и рентабельности деятельности (ROS). В числителе каждого из перечисленных показателей отражается финансовый результат деятельности организации - чистая (нераспределенная) прибыль, то есть прибыль, остающаяся в распоряжении компании после налогообложения, либо балансовая прибыль (прибыль до налогообложения).

В настоящее время самым популярным финансовым критерием эффективности функционирования организации является рентабельность собственного капитала. Этот показатель определяет эффективность бизнеса организации.

Причина того, что этому показателю придается такое большое значение, заключается в том, что это критерий, отражающий, насколько эффективно компания использует собственный капитал. По сути, это мера прибыли на 1 денежную единицу инвестированного капитала, а значит, процентное выражение дохода, который акционеры получат от своих инвестиций.

ROE - это отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала организации. Значение рентабельности собственного капитала сравнивают с величиной ставки рефинансирования, как с наиболее безрисковым размещением инвестиций.

Что касается надежности ROE как финансового критерия, то следует отметить три его недостатка. Это проблемы своевременности, риска и стоимости.

Проблема своевременности состоит в том, что показатель рентабельности собственного капитала обращен в прошлое, а не в будущее (как требует принятие перспективных бизнес-решений).

Проблема риска сводится к классической дилемме иметь более высокую прибыль, получение которой связано с большим риском в деятельности организации. Либо получать незначительную прибыль, но в условиях «безрисковой» деятельности. Величина показателя ROE не связана с размером риска.

Проблема стоимости. При расчете рентабельности собственного капитала используется его балансовая, а не рыночная стоимость. Но балансовая стоимость собственного капитала - это показатель прошлого.

Высокое значение доходности собственного капитала обычно соответствует растущей компании и привлекает к ней внимание инвесторов.

К показателям эффективности функционирования организации относится рентабельность активов. Это основной критерий эффективности, в соответствии с которым компания распределяет свои ресурсы и управляет ими. Доходность совокупных активов позволяет измерить операционную эффективность компании. ROA определяется как отношение чистой прибыли к средней величине активов. Коэффициент доходности совокупных активов или совокупного капитала показывает, имеет ли организация базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала.

Некоторые финансисты полагают, что значительные активы - это хорошо, то есть чем их больше, тем лучше. Но в действительности все как раз наоборот. Если компания не собирается выходить из бизнеса, то ее ценность - в потоке получаемой прибыли, а активы - всего лишь необходимое средство для достижения этой цели. И действительно, идеальной компанией можно было бы назвать фирму, которая получает прибыль без каких-либо активов. В таком случае ей не потребовалось бы инвестиций, а доход оказался бы неограниченным, и значение рентабельности активов выражалось бы внушительной величиной.

Чистая прибыль на общую сумму активов, возможно, является наилучшим показателем производственной эффективности организации. ROA характеризует прибыль, полученную на все активы, «вверенные» руководству организации.

К показателям эффективности относится рентабельность деятельности организации. Этот показатель часто называют общей рентабельностью продаж. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от продаж. Чем выше значение показателя ROS, тем эффективнее функционирует организация (табл. 5).

Общая рентабельность продаж и оборачиваемость активов находятся в обратно пропорциональной зависимости. Компании с высокой рентабельностью продаж, как правило, имеют низкую оборачиваемость активов и наоборот. Это не случайно. Компании, которые создают значительную добавленную стоимость своей продукции, могут «требовать» более высокой рентабельности продаж. Но поскольку создание добавленной стоимости, как правило, требует много активов, то у тех же организаций наблюдается тенденция к снижению оборачиваемости активов.

С другой стороны, те же магазины привозят свою продукцию на грузовых автомобилях, продают ее за наличные, а клиент сам забирает свои покупки. Поскольку они создают маленькую добавленную стоимость своей продукции, то имеют низкую рентабельность продаж и, соответственно, высокую оборачиваемость активов. Отсюда очевидно, что высокая рентабельность продаж не обязательно лучше или хуже, чем низкая - все зависит от общего влияния рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

Высокая рентабельность продаж и высокая оборачиваемость активов - это идеальный вариант, но можно ожидать, что он вызовет значительную конкуренцию. И наоборот, низкая рентабельность продаж вместе с низкой оборачиваемостью активов заставляет задуматься о возможном банкротстве организации.

В настоящее время приоритетным среди показателей эффективности становится рентабельность инвестированного капитала (ROIC). Этот показатель называют доходностью капитала или рентабельностью чистых активов. Он определяется как отношение чистой прибыли к сумме процентных обязательств (долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) и собственного капитала.

ROIC - это норма доходности всего инвестированного в бизнес капитала независимо от того, каким он является - собственным или заемным. Этот показатель отражает фундаментальный потенциал организации в плане получения прибыли, а не различия в финансовой стратегии, выбранной компанией.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебник / В.И. Стражев [и др.]; под общ. ред. В.И. Стражева. - 6-е изд. - Минск.: Высшая школа, 2005. - 480 с.

2. Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л.А. Бернстайн; пер. с англ. / научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И. Елисеева. Гл. редактор серии проф. Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 624 с.: ил. - (серия по бухгалтерскому учету и аудиту).

3. Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. Н. Барышниковой. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2006. - 1008 с. ил.

4. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика. - 432 с.: ил.

5. Любушин, Н.П. Экономический анализ: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и 080105 «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 423 с.

6. Мэй, М. Трансформирование функции финансов / М. Мэй; пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 232 с.

7. Савицкая, Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: краткий курс для вузов/ Г.В. Савицкая; 3-е изд., испр. М.: - ИНФРА-М, 2005. - 319 с.

8. Савицкая, Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: учебное пособие для вузов по направлению «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и др. эконом. специальностям / Г.В. Савицкая. - ИНФРА-М, 2006. - 280 с.

9. Фляйшер, К. Стратегический и конкурентный анализ. Методы и средства конкурентного анализа в бизнесе / Фляйшер К., Бенсуссан Б. - М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2005. - 541 с.: ил.

10. Хиггинс, Роберт С. Финансовый анализ: инструменты для принятия бизнес-решений: пер. с англ. - М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2007. - 464 с.: ил. - парал. тит. англ.

11. Хорин, А.Н. Стратегический анализ: учебное пособие / А.Н. Хорин, В.Э. Керимов. - М.: Эксмо, 2006. - 288 с. - (Высшее экономическое образование).

12. Чугуев, И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / И.Н. Чугуев. - Ростов-на-Дону: Финикс, 2004.

13. Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа: учебник / А.Д. Шеремет; 2-е изд., доп. - М.: ИНФА-М, 2005. - 366 с. - (Классический университетский учебник).

14. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: учебник / под. ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. - М.: Высшее образование, 2005. - 509 с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Информационная база и значение анализа финансового состояния организации. Оценка динамики состава и структуры имущества организации и ее источников. Анализ платежеспособности и ликвидности. Мероприятия по оптимизации собственных затрат МП "Водоканал".

    дипломная работа [505,2 K], добавлен 25.10.2015

  • Сущность и назначение диагностики финансового состояния организации. Анализ состава и структуры баланса организации ООО "Пластсервис". Информационная база диагностики финансового состояния организации. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности.

    дипломная работа [124,0 K], добавлен 26.06.2014

  • Анализ финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса. Определение структуры имущества и источников его образования. Оценка структуры активов оборачиваемости. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности организации.

    курсовая работа [280,4 K], добавлен 28.05.2016

  • Содержание анализа финансового состояния организации. Бухгалтерская отчетность как информационная база анализа финансового состояния. Анализ текущей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости. Оценка вероятности банкротства организации.

    курсовая работа [94,9 K], добавлен 18.12.2014

  • Методика проведения анализа финансово—хозяйственной деятельности ООО "Лазурит". Анализ состава, структуры и динамики имущества организации и источников его формирования. Оценка дебиторской и кредиторской задолженности, диагностика вероятности банкротства.

    презентация [98,8 K], добавлен 27.03.2016

  • Значение, цели и задачи анализа финансового состояния организации. Оценка финансового состояния ООО "Магия": анализ структуры актива и пассива баланса, ликвидности и платежеспособности, прибыли и рентабельности. Резервы улучшения финансового состояния.

    дипломная работа [3,0 M], добавлен 20.12.2009

  • Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния организации, основные этапы и методы его проведения. Принципы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Оценка деловой активности организации и эффективности производства.

    курсовая работа [1,8 M], добавлен 10.11.2010

  • Анализ инфляции и важнейших макроэкономических индикаторов на макроэкономическом уровне. Общий анализ финансовой отчетности организации. Анализ финансового состояния организации (предприятия).Финансовое прогнозирование и оценка потенциального банкротства.

    лекция [185,3 K], добавлен 17.11.2011

  • Особенности проведения анализа финансового состояния предприятия ОАО "Гусинобродское". Оценка финансовой устойчивости организации. Экономическая интерпретация активов и пассивов предприятия. Анализ текущей ликвидности и оценка вероятности банкротства.

    курсовая работа [72,6 K], добавлен 12.10.2010

  • Цели и задачи анализа финансового состояния организации, основные методы его оценки. Горизонтально-вертикальный анализ финансовых показателей. Оценка финансового состояния предприятия при помощи эффекта финансового рычага и прогнозирование банкротства.

    курсовая работа [444,8 K], добавлен 26.10.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.