Денежный рынок: проблемы формирования и функционирования

Размещено на http://www.allbest.ru/

Частное учреждение образования

"Институт современных знаний имени А.М. Широкова"

Факультет управления

Кафедра экономики и экологии

Курсовая работа

по дисциплине "Макроэкономика"

на тему: "Денежный рынок: проблемы формирования и функционирования"

Выполнила студентка 2 курса, Е.И. Кудина

группы 221

Научный руководитель В.М. Жуковец

Минск 2009

План

Введение

1. Денежный рынок: сущность, структура, особенности функционирования

1.1 Сущность и особенности функционирования денежного рынка

1.2 Структура денежного рынка

1.3 Функции денежных рынков

2. Механизм функционирования денежного рынка

2.1 Спрос на деньги со стороны сделок и со стороны активов

2.2 Компоненты денежного предложения: денежные агрегаты М 1, М 2, М 3. Денежный рынок. Цена равновесия

2.3 Денежные рынки в действии

2.4 Центральные банки

3. Денежный рынок Республики Беларусь

Заключение

Введение

Деньги - один из наиболее важных разделов экономической науки. Они представляют собой нечто гораздо большее, чем пассивный компонент экономической системы, чем простой инструмент, содействующий работе экономики. Они возникли на определённом этапе развития хозяйственной жизни общества, но не как продукт соглашения между людьми или какого-либо законодательного акта государства, а как результат экономических отношений, естественной хозяйственной жизни людей.

Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощностей, так и полной занятости, и наоборот.

Переход нашей экономики на рыночные отношения резко повысил значение денег. Проблемы денежного хозяйства становятся основными и в практических мероприятиях по реконструкции народного хозяйства, и в теоретических исследованиях. Поэтому, несмотря на оживленное обсуждение указанных вопросов на страницах экономической прессы, актуальность их не уменьшается. Высокая стоимость анализа инфляционных процессов, большое число действующих факторов затрудняют выработку правильной денежной политики.

Очевидно, что в условиях рыночных отношений возможности искусственного сдерживания инфляции резко сокращаются. Вместе с тем непоследовательность в принятии решений по переходу к рынку, непродуманность некоторых шагов усугубляют имеющиеся трудности, усиливают инфляционные процессы.

Итак, в курсовой работе были сделаны попытки охарактеризовать денежный рынок в целом, особенности и механизм его функционирования.

Определим объект и предмет исследования. Предметом являются возникающие на денежном рынке экономические отношения, функционирование денежного рынка в экономике. В качестве объекта выбран национальный денежный рынок, который характеризуется крупными размерами и оперативностью совершаемых сделок.

Задачи исследования таковы:

1) Уточнить содержание и выявить особенности функционирования денежного рынка в целом.

2) Указать влияние развития денежного рынка на функционирование экономики.

3) Показать развитие денежного рынка и реализацию денежно-кредитной политики Республики Беларусь на примере предыдущего и текущего годов.

Выбранная тема "Денежный рынок" актуальна во всем мире, так как невозможно представить современную жизнь без денег, без банковской системы, без кредитования. Термины "инфляция", "ценовой рост", "депозиты", "банки" и пр. прочно вошли в обиход и обсуждаются на всем земном шаре. Ведь денежный рынок - один из главных разделов экономики и никак нельзя представить экономическую науку без него.

Что касается Республики Беларусь, то денежный рынок нашей страны достаточно молод. Существовали и существуют трудности, которые из года в год приходилось преодолевать и преодолеваются сейчас. Необходимо отметить, что Национальный банк РБ уже на протяжении многих лет принимает соответствующие меры по снижению уровня инфляции, по повышению темпов экономического роста. И хотелось бы добавить, что за предыдущий год темп экономического роста намного увеличился, а уровень инфляции снизился. Также у населения выработалось доверие к национальной валюте, что не маловажно для страны (так как некоторое время спрос на иностранную валюту намного превышал предложение). Более подробно о денежном рынке и денежно-кредитной политике страны будет рассмотрено в третьей главе курсовой работы.

Основные результаты проведенного исследования таковы: проанализировав денежную политику государства 2007-2008 гг. было выявлено, что предыдущий год был более напряженный, чем текущий. Пришлось преодолеть развитие инфляционных ожиданий со стороны населения, повысить спрос на национальную валюту. Однако государство справилось и уже в текущем году мы имеем неплохие результаты: укреплен белорусский рубль, расширено международное сотрудничество, спрос на иностранную валюту снизился, высокий темп экономического роста.

1. Денежный рынок: сущность, структура, особенности функционирования

1.1 Сущность и особенности функционирования денежного рынка

Денежным рынком обычно называют особый сектор рынка, на котором осуществляется купля и реализация денежных средств как определенного товара, формируется спрос, предложение и ценность на этот товар; это рынок кредитов и заимствований денег, служащий для удовлетворения межбанковских нужд в размещении и привлечении денежных средств. Денежный рынок является основой финансовых рынков.

Также можно сказать, что денежный рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где в основном осуществляются краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие движение оборотного капитала предприятий, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. деньги кредит банк экономика

Рынок денег представляет собой сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги. Данный рынок по своей сути является местом оптовой торговли денежными средствами.

Как правило, денежными рынками пользуются такие финансовые учреждения, как банки, строительные общества, правительственные агентства и крупные компании, то есть структуры, имеющие дело с большими суммами денег.

На первый взгляд может сложиться впечатление, что купля-продажа денег и денежный рынок, - это нонсенс, так как средства служат общим эквивалентом и обменивать их на деньги нет смысла. Если же их покупать-продавать в форме обмена на обычные товары, то для этого единичный рынок никак не нужен, так как такой обмен систематически осуществляется на обычных товарных рынках. Тем никак не менее деньги здесь никак не являются целевым объектом рыночных отношений. Ими выступают материальные блага - продукты деятельности и ресурсы, которые одним субъектам рынка нужно продать, а другим - купить.

Особенность денежных средств как абсолютно ликвидного товара предопределяет важную специфику их перемещения между субъектами денежного рынка, а похоже всех инструментов то самого механизма функционирования этого рынка. Традиционные определения "продажа" и "купля", что сложились на товарных рынках, неприемлемые для денежного рынка. Самые деньги выступают здесь совсем в другом статусе сравнительно с товарными рынками. Другого содержания приобретают и следующие рыночные явления, как цена, спрос, предложение.

Передача денег от одного субъекта денежного рынка к другому приобретает смысл лишь тогда, когда в одного из них они являются свободными и есть потребность их расходовать на куплю материальных благ, а у другого есть материальные блага, от реализации которых нужные средства можно было бы приобрести. Осуществляется такая передача в форме прямой ссуды под обязательство возвратить деньги в установленный срок, или в форме купли особых финансовых инструментов (облигаций, акций, векселей, депозитных сертификатов и т.п.). Такую передачу денежных средств только лишь условно возможно назвать куплей или продажей.

1.2 Структура денежного рынка

Для исследования механизма функционирования денежного рынка важное значение имеет, похоже, его структуризация. Вычленение отдельно взятых сегментов рынка можно осуществить по нескольким критериям:

· по видам инструментов, какие применяются для перемещения денег от продавцов к покупателям;

· по институционным свойствам денежных потоков;

· по экономическим назначениям денежных средств, какие покупаются на рынке.

По первому критерию в денежном рынке возможно выделить три сегмента: рынок ссудных обязательств, рынок ценных бумаг, валютный рынок. Хотя в организационно-правовом аспекте данные рынки функционируют самостоятельно, между ними существует тесная внутренняя связь. Денежные средства могут свободно перемещаться с одного рынка на другого, одни и те же субъекты могут осуществлять операции одновременно на каждом из них.

По институционным признакам денежных потоков возможно выделить такие секторы денежного рынка: фондовый рынок, рынок банковских кредитов, рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений.

На фондовом рынке осуществляется перемещение небанковского ссудного капитала, который приводится в движение с помощью фондовых ценностей (акций, средне- и долгосрочных облигаций, бондов, иных финансовых инструментов продолжительного действия). Значение этого рынка состоит в том, что он открывает большие возможности для финансирования инвестиций в экономику.

1.3 Функции денежных рынков

Одна из функций денежных рынков состоит в том, чтобы передавать решения об официальных процентных ставках. Зачем еще нужны денежные рынки? Они являются краткосрочным аналогом рынков долгосрочных инвестиций на фондовой бирже. Фондовая биржа перегоняет долгосрочные сбережения в долгосрочные инвестиции. Денежные рынки позволяют направлять деньги, которые доступны в течение более короткого периода, к тем, кто может их использовать, а также обладают хорошим качеством превращать очень краткосрочные депозиты в деньги, которые могут быть предоставлены в кредит на более длительные сроки. Это не просто рынок депозитов, но также и множество форм краткосрочных долговых обязательств или финансовых инструментов, которые стоят близко к деньгам, потому что они подходят для продажи на рынке. Другими словами, они могут быстро быть превращены в деньги за счет продажи на рынке.

Итак, денежные рынки выполняют несколько функций. Во-первых, в любой момент времени найдутся банки, которые испытывают нехватку денег, и другие институты, которые имеют их в избытке; деньги будут изъяты из одного банка и размещены в другом. Требуется такой механизм, чтобы банки, которые испытывают временный дефицит средств, могли занять средства, в которых они нуждаются, а те, которые имеют временный избыток средств, могли пустить их в дело.

Во-вторых, банки в любом случае хотят держать определенную часть своих ресурсов в такой форме, которая позволит им получать их в случае необходимости как можно быстрее. Это означает их помещение на депозиты в других финансовых институтах или покупку краткосрочных финансовых инструментов.

В-третьих, хотя банки получают большую часть своих средств со счетов индивидуальных вкладчиков (розничные депозиты), они также в больших количествах занимают средства у компаний, финансовых институтов и местных органов власти, имеющих краткосрочные избытки наличных средств, которые должны работать (оптовые средства). Аналогичным образом эти институты занимают средства на денежных рынках, когда испытывают нехватку собственных средств.

Наконец, люди обращаются к денежным рынкам как к мосту между правительством и частным сектором. Необходим механизм, чтобы сгладить дисбалансы в предложении денег между банковской системой в целом и правительством. Бывают моменты, когда система коммерческих банков страдает от недостатка денег, потому что, например, частные лица или компании снимают средства со своих банковских счетов, чтобы заплатить налоги государству. Власти также могут воздействовать на количество денег, доступных для системы коммерческих банков, через прямую продаже правительством государственных облигаций или казначейских векселей частному сектору, который должен перевести деньги правительству, чтобы заплатить за них. Если же государственные ценные бумаги продаются напрямую банкам, а не небанковскому частному сектору (частным лицам и организациям, отличным от банковских институтов, или государственным организациям), то они непосредственно не повлияют на широкое денежное предложение, так как не воздействуют на обязательства (пассивы) банковской системы.

Денежные рынки формируют механизмы, для того чтобы справиться со всеми этими разнообразными требованиями. Рынки подразделяются на две основные части (сейчас говорится о стерлинговом рынке - параллельно с ним существуют депозиты в иностранной валюте). Существует рынок, который обеспечивает взаимодействие между правительством и частным сектором, который обычно известен как учетный дисконтный рынок. И существует рынок денег между институтами частного сектора, который иногда называют межбанковский рынок, хотя его клиентура не ограничивается банками.

2. Механизм функционирования денежного рынка

2.1 Спрос на деньги со стороны сделок и со стороны активов

"Движение денег, обслуживающее реализацию товаров, а так же нетоварные платежи и расчёты в национальной экономике - есть денежное обращение. Форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закреплённая законодательно, образует денежную систему". Её основными элементами являются:

наименование денежной единицы (рубль, доллар и др.);

масштаб цен;

виды государственных денежных знаков, имеющих законную платёжную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.);

регламентация безналичного оборота;

государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения.

Главным элементом денежного рынка являются деньги. Они покупаются и продаются на денежном рынке, который включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложение, а так же денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений. Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение денег и цена денег (процентная ставка). Однако использовать термин "денежный рынок" следует с оговорками. Дело в том, что этот термин означает рынок краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг. К тому же следует подчеркнуть, что деньги, "не продаются" и "не покупаются" в том же смысле, в каком продаются и покупаются товары. При сделках на рынке денег деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Совокупным спросом на деньги называется общее количество денег, которое желают иметь в данный момент домохозяйства, бизнес, правительство. Совокупный спрос состоит из двух частей: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства.

Спрос на деньги для сделок обусловлен тем, что населению, предприятиям, правительству нужны деньги для покупки товаров и услуг. Этот спрос зависит от:

объёма номинального ВВП;

скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот).

Если предположить, что необходимое количество денег не связано с изменением ставки ссудного процента i, тогда при данных объёме ВВП и скорости обращения денег кривая спроса на деньги для сделок Dt будет иметь вид вертикальной прямой (рис. 1).

Рис. 1. Спрос на деньги для сделок

Спрос на деньги как средство сохранения богатства объясняется тем, что часть своих доходов население сберегает. Дж. М. Кейнс называл его спекулятивным. Спекулятивный мотив спроса на деньги обусловлен тем, что экономический субъект приберегает некоторый резерв, пытаясь выбрать наиболее выгодный вариант сохранения своего капитала в зависимости от конъюнктуры рынка. Есть три варианта сбережения: сохранять доходы в виде денег; покупать ценные бумаги; приобретать недвижимость и другие материальные ценности с целью их накопления, а не потребления. Последняя форма сбережений более всего характерна для инфляционной экономики. В нормально функционирующей экономике выбор осуществляется между деньгами и ценным бумагами.

У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки. Выбор между деньгами и облигациями определяет колебания процентной ставки. Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса на облигации и соответственно (при фиксированном объеме сбережений) сокращению спроса на деньги и наоборот. Таким образом, существует обратная зависимость между спросом на деньги (как средство сохранения богатства) и движением процентной ставки. Графически эта зависимость изображена на рис. 2

Рис. 2. Спрос на деньги со стороны активов

Нисходящая кривая никогда не будет касаться оси абсцисс, так как существует некоторая минимальная ставка процента imin, при которой неудобства хранения сбережений в форме облигаций не будут компенсироваться доходом на них, и никто не будет предъявлять спрос на облигации.

Совокупный спрос на деньги можно получить, суммировав спрос на деньги для сделок Dt и спрос на деньги со стороны активов Da. Кривая общего спроса Dm (рис. 3) не касается оси абсцисс, потому что норма процента не может упасть ниже минимальной предельной ставки imin. Она не касается и оси ординат, так как составляющая спроса на деньги Dt не зависит от ставки процента. (Далее график)

Рис. 3. Совокупный спрос на деньги

2.2 Компоненты денежного предложения: денежные агрегаты М 1, М 2, М 3. Денежный рынок. Цена равновесия

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Однако, ни среди государственных должностных лиц, отвечающих за регулирование денежного предложения, ни среди экономистов нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разнообразие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты вклады до востребования) к ликвидным и полуликвидным формам их размещения совершается незаметно. В результате граница между деньгами и не денежными авуарами теперь не такая четкая, как раньше.

В современной рыночной экономике предложение денег создаётся банковской системой: центральным и коммерческими банками страны. Центральный банк выпускает в обращение монеты, бумажные деньги в форме банкнот различного достоинства. Коммерческие банки создают деньги путём предоставления ссуд.

Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и государство (рис.4). В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.

Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов.

Вместе с тем в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п. Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения. Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами.



Рис.4. Компоненты денежного рынка

Для измерения количества денег денежную массу разбивают на несколько групп, которые называют денежными агрегатами М 1, М 2, М 3, группирующими различные платежные и расчетные средства по степени их ликвидности, причем каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий.

М 1 - это деньги в узком смысле слова, которые еще называют “деньгами для сделок”, и они включают в себя наличные деньги (бумажные деньги и монеты), обращающиеся вне банков, а также деньги на текущих счетах (счетах “до востребования”) в банках. Нужно заметить, что депозиты на текущих счетах выполняют все функции денег и могут быть спокойно превращены в наличные.

М 2 - это деньги в более широком смысле слова, которые включают в себя все компоненты М 1 плюс деньги на срочных и сберегательных счетах коммерческих банков, депозиты со специализированных финансовых институтов. Различие между М 1 и М 2 заключаются в том, что в состав М 2 включены квази-деньги, которые, по крайней мере, затруднительно использовать для сделок, нелегко перевести в наличные.

Следующий агрегат М 3 включает в себя М 2 плюс крупные срочные вклады и суммы контрактов по перепродаже ценных бумаг.

В США для определения денежной массы используются четыре денежных агрегата, в Японии и Германии - три, в Англии и Франции - два.

В Беларуси используют четыре денежных агрегата:

М 0 - выпущенные в обращение Национальным банком РБ наличные деньги, за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Нацбанка РБ, банках и небанковских кредитно-финансовых организациях;

М 1 - включает наличные деньги (М 0) и переводные депозиты (остатки средств небанковских кредитно-финансовых организаций, индивидуальных предпринимателей и физических лиц на текущих, депозитных и иных счетах до востребования);

М 2 - рублевая денежная масса, которая кроме агрегата М 1 включает срочные депозиты, открытые в банках в белорусских рублях, а также средства в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных банками и находящихся вне банковского оборота;

М 2* - новый денежный агрегат (введён в действие с 1 января 2004г. постановлением Правления Национального банка от 25.11.2003 г. № 200) - "рублевая денежная масса в национальном определении". Он включает все виды денежных средств агрегата М 2, а также средства в ценных бумагах физических и юридических лиц в белорусских рублях;

М 3 - "широкая денежная масса" - наличные деньги вне банков (М 0), переводные депозиты, срочные депозиты резидентов Республики Беларусь (коммерческих и некоммерческих организаций, индивидуальных предпринимателей, небанковских финансовых организаций и физических лиц), размещенные в Нацбанке РБ и банках- резидентах Республики Беларусь в валюте Республики Беларусь и иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) выпущенных Нацбанком и банками-резидентами Республики Беларусь, находящиеся вне банковского оборота, депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь.

Спрос на деньги должен покрываться их предложением. Оптимальным для денежного рынка является равновесие между спросом и предложением. Графически оно достигается при пересечении кривых Dm и Sm в точке Е. Эта точка определяет равновесную ставку процента iE, т.е. цену денег. Равновесие денежного рынка может нарушаться вследствие изменения как предложения денег, так и спроса на деньги. Процентная ставка, реагируя на эти изменения, восстанавливает равновесие денежного рынка.

Предположим, что предложение денег уменьшилось, тогда кривая Sm сдвинется в положение Sm1 (рис.5).

Рис.5. Равновесие денежного рынка. Изменения предложения денег

При ставке процента iE спрос на деньги будет больше предложения. Чтобы получить необходимое количество денег, банки, население начнут продавать облигации. Рост предложения облигаций приведёт к снижению их рыночной стоимости. Однако чем ниже цена облигаций, тем выше процентная ставка. По мере увеличения процентной ставки будет расти спрос на ценные бумаги и уменьшаться спрос на деньги, что соответствует движению вверх и влево по кривой спроса Dm. Когда ставка процента станет равной i1, денежный рынок достигнет нового положения равновесия в точке Е 1.

Увеличение предложения денег сдвигает кривую Sm вправо, в положение Sm2. При существующей ставке процента iE предложение денег будет больше спроса. Пытаясь наиболее эффективно задействовать имеющиеся "лишние" деньги, банки, население начнут покупать облигации. Спрос на них возрастёт, что приведёт к повышению рыночной цены облигаций и соответственно к уменьшению ссудного процента. По мере его снижения будет сокращаться спрос на облигации, и увеличиваться спрос на наличные деньги до тех пор, пока денежный рынок не достигнет нового положения равновесия в точке E2 при ставке процента i2.

Теперь допустим, что увеличение ВВП привело к росту спроса на деньги с Dm до Dm1 (рис.6).

Рис.6. Равновесие денежного рынка. Изменения предложения денег.

При ставке процента iE спрос на деньги будет больше предложения. Попытка приобрести необходимое количество денег приведёт к продаже облигаций. Рыночная цена ценных бумаг снизится, что обусловит повышение процентной ставки. По мере её роста будет сокращаться спрос на деньги. Этот процесс закончится тогда, когда ставка процента станет равной i1. Новое положение равновесия наступит в точке E1.

Уменьшение спроса на деньги приведёт к сдвигу кривой Dm1 в положение Dm. В этом случае при ставке процента i1 предложение денег будет превышать спрос. Банки, население попытаются избавиться от "лишних" денег, покупая ценные бумаги. Эти действия вызовут рост цен на облигации и снижение процентной ставки, но не смогут изменить количество денег, находящихся в обращении. Равновесие будет достигнуто в точке Е, когда ставка процента станет равна iЕ.

Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к колебаниям процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег.

2.3 Денежные рынки в действии

На денежном рынке не существует торгового зала, в котором осуществляются сделки. Это пример внебиржевого рынка, где сделки совершаются по телефону или через компьютерные сети из дилерской комнаты банка или брокерской фирмы.

Большинство заемщиков и кредиторов на денежном рынке осуществляют операции через дилеров, которые покупают и продают краткосрочные инструменты, хотя сами не занимаются заимствованиями и кредитованием. Они предлагают цены покупки и продажи по каждому торгуемому инструменту в виде цены покупателя / продавца, по которым они готовы заключить сделку. Цена заимствования известна как цена покупки, а цена кредитования - как цена предложения.

Цена покупки - это цена, по которой дилер занимает деньги на рынке. Это именно та цена, которую заемщик платит за получение средства.

Цена предложения - это цена, по которой дилер дает деньги в кредит, то есть цена, которую заемщик платит за получение средства.

Разница между ценой покупки и ценой предложения называется спрэдом цен покупателя / продавца, а именно он является источником прибыли дилеров, поскольку они всегда покупают финансовые инструменты немного дешевле, чем продают.

На денежных рынках цены покупки и предложения выражаются в виде процентных ставок. В тех случаях, когда ставка котируется в десятичных дробях, она выражается в базисных пунктах, где базисный пункт - это одна сотая процента.

Как работают денежные рынки? Денежный рынок является внебиржевым, где сделки осуществляются по телефону или с использованием электронных торговых систем. Многие его участники действуют в международном масштабе, а торговля ведется круглые сутки. Крупные финансовые институты могут переводить средства из одного финансового центра в другой практически мгновенно, используя современные компьютерные и телекоммуникационные системы.

Денежный рынок - это рынок, главным образом, краткосрочных заимствований, где финансовые институты и корпорации занимают и предоставляют в долг деньги.

По сути, денежный рынок не отличается от любого другого. Если рынки в целом используются для формирования цен на товары, то денежные рынки формируют "цены на деньги". Цена денег - это процентная ставка, уплачиваемая за получение заемных средств или получаемая за предоставление займа.

Когда на рынке высокий спрос на денежные ресурсы (другими словами, когда есть много желающих получить заем), "цена денег" идет вверх. Чем больше заемщиков, тем выше процентная ставка.

И наоборот, когда на рынке избыток предложения (много желающих ссудить деньги), "цена денег" идет вниз - процентная ставка снижается.

Размер выплачиваемой или получаемой процентной ставки по займам определяется:

§ количеством занимаемых или одалживаемых денег - номинальной суммой займа;

§ преобладающими на рынке процентными ставками;

§ сроком займа.

2.4 Центральные банки

Каждое государство имеет свой центральный банк, например:

1. Великобритания - Банк Англии

2. США - Федеральную резервную систему

3. Германия - Дойче Бундесбанк

4. Франция - Банк Франции

5. Япония - Банк Японии

6. Республика Беларусь - Национальный Банк Республики Беларусь.

Все эти центральные банки используют денежные рынки для реализации денежно-кредитной политики своих правительств. В целом центральный банк любой страны отвечает:

§ За надзор за банковскими операциями и системой денежного обращения

§ За контроль над предложением денег и за национальными ставками процента

§ За поддержание стабильности обменного курса.

Чтобы сбалансировать предложение денег и спрос на них и обезопасить валюту страны, центральный банк пользуется целым рядом приемов. Он может регулировать процентные ставки через денежные рынки, покупать и продавать валюту на валютных рынках. Центральные банки выполняют свои функции, поскольку они действуют: в качестве банкира по отношению к правительству, в качестве банкира по отношению к другим расчетным банкам. В этом случае они устанавливают размер резервов, которые должен иметь каждый банк.

Для регулирования предложения денег в стране в краткосрочной перспективе, так называемого краткосрочного предложения денег, центральные банки используют учетную ставку. Поскольку процентные ставки зависят от предложения денег, изменение последнего применяется для регулирования ставок процента в масштабе страны. Если центральный банк предоставляет ссуды, это ведет к увеличению предложения денег в банковской системе и, следовательно, к снижению процентной ставки. Если центральный банк заимствует средства, предложение денег в банковской системе сокращается, а процентные ставки повышаются. Так как центральный банк является кредитором, в конечном счете процентную ставку в стране определяет именно он.

3. Денежный рынок Республики Беларусь

В Республике Беларусь самостоятельный денежный рынок начал формироваться в начале 90-х г., после распада СССР с его плановой экономикой и единым центром в Москве. Перед ним стояло много трудностей как в начале формирования, так и в последующие годы: нужно было стабилизировать курс рубля, провести дедолларизацию экономики. Также необходимо было повлиять на людей таким образом, чтобы они начали доверять банкам и хранить свои сбережения в них.

Белорусская экономика долгое время находилась на перепутье. Макроэкономические показатели Беларуси были неблагоприятны, темпы экономического роста неустойчивы, а уровень инфляции долгое время был очень высок. Традиционные жёсткие меры монетарной и фискальной политики, направленные на ограничение роста предложения денег, вызвали лишь незначительное снижение инфляции. Вместе с тем это привело к ощутимой нехватке ликвидности, которая обусловила рост объёмов задолженности, бартерных операций и теневых сделок, тормозящих экономический рост. Объём кредитов по отношению к ВВП был предельно низкий. Всё это признаки того, что функционирование финансового сектора серьёзно нарушено.

Одной из главных макроэкономических проблем стала неофициальная долларизация белорусской экономики. Долларизация представляет собой процесс замещения слабой национальной валюты твёрдой валютой, в данном случае долларами, которые использовались прежде всего как средства сбережения.

На первый взгляд кажется, что долларизация способствует снижению инфляции - ведь используемая хозяйствующими субъектами и населением новая валюта является твёрдой. Однако в случае Беларуси верно прямо противоположное утверждение: долларизованные страны не могут создать стабильную национальную финансовую систему. В этой ситуации свои функции теряет такой институт, как центральный банк, который не способен стабилизировать работу банковской системы, использующей иностранную валюту.

Долларизация и инфляция в Беларуси тесно взаимосвязаны. Растущая долларизация автоматически ведёт к инфляции, поскольку спрос на дополнительное "финансовое богатство", измеряемое в долларах, ведёт к девальвации по причине недостаточного предложения иностранной валюты.

Беларуси была присуща такая ситуация, где наблюдалась высокая инфляция, недостаток совокупного спроса, низкие темпы экономического роста или даже стагнация, рост убытков в секторе предприятий, увеличение запасов готовой продукции на складах, а так же рост неплатежей и объемов бартерных операций. Национальный банк Беларуси стоял перед дилеммой: любое увеличение предложения денег приведёт к росту темпов инфляции, а любое его снижение - к кризису ликвидности. Оба явления ведут к сбою механизма функционирования рыночной экономики.

Начиная с 1999г. правительство Беларуси всё больше вмешивается в процесс установления заработной платы. Действующая система формирования заработной платы не способствует достижению ценовой стабильности и не в состоянии защитить большинство наемных работников от снижения реального заработка. Кроме того, такая система способствует сохранению несправедливой дифференциации в оплате труда как в рамках одной отрасли, так и между отраслями, что препятствует экономически оправданному повышению реальной заработной платы. Существующая система оплаты труда является барьером на пути к достижению макроэкономической стабильности. Необходимо устанавливать заработную плату исходя их производительности труда. В экономике в целом средняя заработная плата должна увеличиваться в соответствии с темпом роста производительности труда (измеренной как реальный ВВП на одного работника) плюс целевой уровень инфляции. Но это возможно лишь после снижения уровня инфляции. Установление заработной платы согласно производительности труда представляет собой якорь номинальной заработной платы, гарантирующий как ценовую стабильность, так и стабильность номинального валютного курса.

Каковы итоги выполнения основных направлений денежно-кредитной политики РБ и задачи банковской системы страны по их реализации?

Складывавшаяся в 2007 году макроэкономическая ситуация в Республике Беларусь во многом явилась продолжением сформировавшихся в 2006 году макроэкономических тенденций. Макроэкономическая ситуация характеризовалась продолжением экономического роста, увеличением реальных денежных доходов населения, объемов внешней торговли, сохранением достаточно высокой деловой и инвестиционной активности в большинстве отраслей экономики, устойчивости государственных финансов, более быстрых темпов роста доходов и расходов консолидированного бюджета по сравнению с темпами роста валового внутреннего продукта (ВВП).

Вместе с тем ухудшение условий торговли с Российской Федерацией (значительный рост цен на импортируемые энергоносители, изменение условий импорта нефти и экспорта нефтепродуктов, ограничения на импорт ряда отечественных товаров) в значительной мере обусловило рост отрицательного сальдо торгового баланса и изменение основных характеристик платежного баланса Республики Беларусь. Это негативно отразилось на ситуации на валютном рынке, финансовом состоянии предприятий, обусловило ускорение инфляционных процессов, а также замедление темпов экономического роста.

Серьезное испытание в финансовой сфере пришлось преодолеть в связи с развитием инфляционных и девальвационных ожиданий со стороны субъектов хозяйствования и населения. Спрос на иностранную валюту существенно превышал предложение. Национальному банку пришлось затратить до трети имевшихся на тот момент золотовалютных резервов для погашения ажиотажного спроса на валюту, удержания на прогнозном уровне курса национальной валюты, а также для обеспечения стабильного функционирования банковской системы.

Что касается развития экономики, то объем ВВП в 2007 году составил в текущих ценах 96,1 трлн. рублей и увеличился по сравнению с 2006 годом в сопоставимых ценах на 8,2 процента. Рост валового внутреннего продукта преимущественно был обеспечен расширением внутреннего потребительского и инвестиционного спроса.

По данным платежного баланса Республики Беларусь за 2007 год экспорт товаров и услуг составил 27,6 млрд. долларов США, импорт товаров и услуг - 30,4 млрд. долларов США, увеличившись к уровню 2006 года на 24,3 и 27,9 процента соответственно. В результате дефицит текущего счета в 2007 году составил 2,9 млрд. долларов США против дефицита 1,4 млрд. долларов США в 2006 году. Сложившийся дефицит текущего счета был профинансирован в основном за счет притока капитала и финансовых ресурсов, который составил 5,5 млрд. долларов США. Существенному росту поступлений финансовых ресурсов способствовали операции с прямыми инвестициями, объем которых достиг 1,8 млрд. долларов США. Чистый приток других инвестиций составил 3,7 млрд. долларов США, в том числе коммерческие (торговые) кредиты достигли 0,8 млрд. долларов США, ссуды - 3,6 млрд. деньги кредит банк экономика

Свой вклад в экономическое развитие страны внесла банковская система. В РБ сформирована двухуровневая банковская система: на верхнем уровне находится Национальный банк Республики Беларусь, на нижнем - коммерческие банки. Национальный банк регулирует кредитные отношения, денежное обращение, определяет порядок расчетов и обладает правом эмиссии денег. Он обслуживает коммерческие банки, бюджетные организации, а также представительные и исполнительные органы власти, государственные внебюджетные фонды.

Общее функционирование денежно-кредитной сферы в 2007 году характеризовалось следующими основными процессами:

· конъюнктура внутреннего валютного рынка определялась состоянием внешнеторгового и платежного баланса, при этом в 2007 году произошло ускорение темпов снижения номинального и реального эффективного курса белорусского рубля к валютам стран - основных торговых партнеров Республики Беларусь;

· в результате изменения предпочтений населения и субъектов хозяйствования как с позиций осуществления сбережений, так и с позиций получения кредитных ресурсов процесс дедолларизации экономики, происходивший в предыдущие годы, в 2007 году сменился на противоположный;

· по мере ускорения инфляционных процессов в 2007 году снизилась реальная стоимость заимствования, при этом реальная доходность сбережений стала отрицательной.

Широкая денежная масса за 2007 год увеличилась на 35,9 процента, в том числе в белорусских рублях - на 29,2 процента, при увеличении данных агрегатов за 2006 год на 39,3 и 44,4 процента соответственно. В результате доля рублевой денежной массы в общем объеме широкой денежной массы за 2007 год уменьшилась на 3,4 процентного пункта и на 01.01.2008 составила 67,5 процента (против увеличения на 2,5 процентного пункта и 70,9 процента за 2006 год соответственно).

Сохранилась тенденция к снижению скорости обращения денег. При этом в 2007 году скорость обращения денег снижалась менее интенсивно, чем в 2006 году. Скорость обращения широкой денежной массы в 2007 году снизилась на 6,4 процента (в 2006 году - на 15,9 процента), скорость обращения рублевой денежной массы - на 3,8 процента (в 2006 году - на 22,4 процента). Сохранилась тенденция к снижению скорости обращения денег. При этом в 2007 году скорость обращения денег снижалась менее интенсивно, чем в 2006 году. Скорость обращения широкой денежной массы в 2007 году снизилась на 6,4 процента (в 2006 году - на 15,9 процента), скорость обращения рублевой денежной массы - на 3,8 процента (в 2006 году - на 22,4 процента). В структуре широкой денежной массы в 2007 году наиболее интенсивно увеличивались срочные депозиты в иностранной валюте, их доля возросла с 16,1 до 18,9 процента. В целом, несмотря на снижение доли срочных депозитов в белорусских рублях на 0,6 процентного пункта, удельный вес срочных денежных агрегатов вырос до 49,8 процента.

Наряду с данными, представленными выше, необходимо показать также движение денежных средств за прошедшие два года:

Табл. 2. Отчет о движении денежных средств на 1 января 2008 г.

Наименование статьи	2007 год	2006 год
Потоки денежных средств от операционной деятельности
Полученные процентные доходы	666828.5	397592.3
Уплаченные процентные расходы	-397143.9	-238518.3
Полученные комиссионные доходы	140105.0	125629.5
Уплаченные комиссионные расходы	-9119.4	-10913.9
Чистый доход по операциямс иностранной валютой	32605.4	21966.1
Чистый доход по операциям с ценными бумагами	-644.4	-311.0
Доход в форме дивидендов	21.1	12.1
Прочие полученные доходы	18482.9	10457.3
Прочие уплаченные расходы	-225702.7	-172390.1
Уплаченный налог на прибыль	-23183.2	-20532.9
Итого денежная прибыль (убыток) до изменения в операционных активах и операционных обязательствах	202249.3	112991.1
Чистое снижение (прирост) денежных средств в Национальном банке	-11714.4	17747.5
Чистое снижение (прирост) денежных средств в ценных бумагах (кроме ценных бумаг, удерживаемых до погашения)	190471.9	-341408.9
Чистое снижение (прирост) денежных средств в форме кредитов и других денежных средств в банках	76555.9	-94953.3
Чистое снижение (прирост) денежных средств в форме кредитов, выданных клиентам	-2422912.4	-1913590.8
Чистое снижение (прирост) денежных средств в прочих операционных активах	-19614.6	-5469.7
Итого потоки денежных средств от изменения операционных активов	-2187213.6	-2337675.2
Чистый прирост (снижение) денежных средств Национального банка	-54688.3	148835.6
Чистый прирост (снижение) денежных средств в форме кредитов и других средств банков	445999.1	656953.5
Чистый прирост (снижение) денежных средств клиентов	1436077.5	996745.6
Чистый прирост (снижение) денежных средств от ценных бумаг, выпущенных банком	69652.6	-35723.3
Чистый прирост (снижение) денежных средств в прочих операционных обязательствах	31352.9	4985.4
Итого потоки денежных средств от изменения операционных обязательств	1928393.8	1771796.8
Чистый поток денежных средств, полученных от операц. деятельности	-56570.5	-452887.3
Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности
Приобретение основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов	-62311.3	-22343.2
Продажа основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов	836.8	664.6
Приобретение долгосрочных финансовых вложений в уставные фонды других юридических лиц	-3787.5	-940.9
Продажа долгосрочных финансовых вложений в уставные фонды других юридических лиц	25.9	0.0
Приобретение ценных бумаг, удерживаемых до погашения	-13.4	0.0
Погашение (реализация) ценных бумаг, удерживаемых до погашения	9.1	0.0
Чистый поток денежных средств, полученных (использованных) от инвестиционной деятельности	-65240.4	-22619.5
Потоки денежных средств от финансовой деятельности
Эмиссия акций	300000.0	472661.4
Выкуп собственных акций	0.0	0.0
Продажа ранее выкупленных собственных акций	0.0	0.0
Выплата дивидендов	-51.2	-33.0
Чистый поток денежных средств, полученных (использованных) от финансовой деятельности	299948.8	472628.4
Влияние изменений валютного курса на денежныесредства и их эквиваленты	2777.4	-119.8
Чистый прирост (снижение) денежных средств и их эквивалентов	180915.3	-2998.2
Денежные средства и их эквиваленты на начало отчетного периода		100774.5
Денежные средства и их эквиваленты на конец отчетного периода	281689.8

Итоги работы за 2007 год свидетельствуют о повышении эффективности деятельности банковского сектора, совокупная годовая прибыль которого составила 602,1 млрд. рублей, что в 1,5 раза превышает объем прибыли, полученной за 2006 год. Убыток по итогам работы за 2007 год имел один банк. Основным фактором, обусловившим рост прибыли, явилось значительное увеличение объемов активных операций и прежде всего кредитования юридических и физических лиц (прирост требований банков к экономике за 2007 год составил 46,3 процента).

Сохранение макроэкономической стабильности и темпов экономического развития страны, рост доходов населения обусловили эффективность выполнения банковским сектором своих функций финансового посредничества. В целом для банковского сектора Беларуси за прошедший год характерно отсутствие резких колебаний в структуре доходов и расходов.

Основным фактором достижения таких результатов, помимо поддержания доли проблемных активов в активах, подверженных кредитному риску, на приемлемом уровне, явился рост в 2007 году чистых отчислений банков в резервы с 96,7 до 132,9 млрд. рублей (доля отчислений в резервы в расходах банков увеличилась с 6,8 до 7 процентов).

Что касается развития банковского сектора в 2008 году, то приоритетным направлением развития банковского сектора является дальнейшее повышение устойчивости его функционирования в условиях ожидаемого расширения спроса на банковские услуги со стороны организаций нефинансового сектора экономики и населения. Сохранение макроэкономической стабильности и высоких темпов экономического развития страны, повышение эффективности производства, улучшение финансового положения организаций всех секторов экономики и рост реальных доходов населения предоставит банковскому сектору возможность эффективно выполнять свои функции финансового посредничества.

Введение в действие механизма конкурсного размещения среди банков предложений на участие в кредитовании государственных программ и мероприятий, совершенствование практики предоставления и исполнения государством обязательств перед банками, в том числе по гарантиям, выдаваемым в качестве обеспечения банковских кредитов, заложили основу для улучшения качественных характеристик работы банковского сектора.

В последующие годы банки будут стремиться поддерживать капитал на уровне, достаточном для обеспечения устойчивости их функционирования. Прирост капитала банков может составить 17 - 21 процент, а его рентабельность по-прежнему будет превышать 8 процентов.

Основу отношений Национального банка с банками будет составлять формирование нормативной базы, регламентирующей их деятельность, дальнейшее совершенствование надзора за их функционированием.

Предусматриваются еще более высокие темпы экономического роста, чем в текущем году. Чтобы располагать возможностями для финансовой поддержки намечаемых планов экономического роста, банковская система страны должна наращивать свой потенциал.

Заключение

Раскрывая тему курсовой работы, были описаны понятия денежного обращения, денежного рынка и его основных составляющих. Денежный рынок - это рынок, главным образом, краткосрочных заимствований, где финансовые институты и корпорации занимают и предоставляют в долг деньги на срок от одного дня до одного года. Главным элементом денежного рынка являются деньги.

Потребность в денежном рынке существует главным образом потому, что приход денежных средств у участников рынка не совпадает с их расходом.

Во второй главе были рассмотрены основные элементы механизма функционирования денежного рынка: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства. В первом случае деньги выступают в качестве средства обращения товаров. Во втором случае деньги рассматриваются как ликвидный актив и выполняют функцию средства сохранения покупательной силы денег в качестве всеобщего платежного средства. Спрос на деньги должен покрываться их предложением. Предложением денег называется имеющееся на данный момент в экономике их количество. Для определения предложения денег денежную массу по степени ликвидности входящих компонентов разбивают на несколько групп, называемых денежными агрегатами М 1, М 2, М 3 и т.д. Методика расчетов денежных агрегатов в различных странах разная.

Важным для денежного рынка представляется равновесие между спросом на деньги и их предложением. Но равновесное положение не является устойчивым. Нарушение равновесия может происходить в результате изменения либо денежного предложения, либо спроса на деньги. Оно приводит к колебаниям процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег. Методы восстановления равновесия тесно связаны с проводимой в стране денежно-кредитной политикой, политикой обменного курса.

Третья глава посвящена денежному рынку Республики Беларусь, денежно-кредитной политике, проводимой в нашей стране. Формироваться белорусский денежный рынок начал лишь в начале 90-з г. Переходная экономика Беларуси длительное время характеризовалась неустойчивыми темпами экономического роста. Основными направлениями макроэкономической политики страны всегда являлись стимулирование инвестиций и роста, а также сдерживание либерализации. Но в условиях высокой инфляции невозможно достичь устойчивого экономического роста. Инфляция тесно связана с долларизацией. Растущая долларизация автоматически ведет к нестабильности банковской системы. Ее снижение является трудной задачей, для выполнения которой можно выделить несколько условий:

· привлекательность национальной валюты для хозяйствующих субъектов. Для этого необходимы стабильность цен внутри страны, фиксированный обменный курс и положительные реальные процентные ставки;

· депозиты и кредиты в иностранной валюте нужно сделать для коммерческих банков менее привлекательными по сравнению с депозитами в национальной валюте.

На сегодняшний момент практически во всех странах с рыночной экономикой созданы двухуровневые банковские системы, где на первом уровне функционирует центральный банк страны, наделенный эмиссионной, надзорной, законотворческой функциями, а на втором уровне осуществляют свои операции коммерческие банки. Основная цель коммерческого банка- получение максимальной прибыли.

Что касается денежно-кредитной политики на 2007-2008 г., то многое было сделано и преодолено. Несмотря на большой спрос на иностранную валюту, Национальным банком была обеспечена стабильности белорусского рубля. Также обеспечен устойчивый темп экономического роста. В последние годы в Республике Беларусь проявляется тенденция экономического роста. Однако эффективность производства низка, инвестирование невыгодно белорусским банкам из-за низкой эффективности производственной сферы. Поэтому, разрабатывая и реализуя денежно-кредитную политику, Национальный банк и правительство республики должны повысить привлекательность производственного сектора, преимущественно государственного, либо заменить его более эффективным - частным.