Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты форфейтинговых операций

1.1 Сущность форфейтинга и форфейтинговых операций

1.2 Механизм форфейтинговых операций

2. Анализ форфейтинговых операций на примере АО «БТА Банк»

2.1 Общая характеристика деятельности банка

2.2 Порядок осуществления форфейтинговых операций в банке

3. Проблемы и перспективы развития форфейтинга в Республике Казахстан

Заключение

Список использованной литературы



Введение

Проблема расширения рынков сбыта товаров, работ и услуг является одной из наиболее важных в современной экономике, но традиционные формы финансирования оборотного капитала не в полной мере соответствуют запросам предпринимателей. Достаточность и своевременность финансирования текущей хозяйственной деятельности предприятий также является необходимым условием для устойчивого развития и высокой конкурентоспособности современного бизнеса. Одной из новых форм кредитования текущей деятельности предприятий в Казахстане является форфейтинг.

Сегодняшние реалии и перспективы развития казахстанского финансового рынка свидетельствуют об активизации на нем форфейтинговых операций, их трансформации в организованный и эффективный комплекс банковских услуг. Привлекательность форфейтинга заключается в том, что он объединяет в себе несколько важных для предприятия услуг: финансирование оборотного капитала, бухгалтерский учет, инкассацию задолженности клиентов предприятия-продавца, возможность перехода риска неплатежа на финансового агента, информационное обеспечение.

Актуальность темы подтверждается тем, что с каждым годом роль форфейтинга, как на международном, так и на внутреннем рынке Казахстана возрастает. Данная тема вызывает интерес еще и в силу своей малоизученности. В отличие от Казахстана, экономическим и правовым проблемам развития форфейтинга за рубежом посвящена обширная литература.

Объектом изучения данной работы является механизм форфейтинга.

Предметом исследования выступают экономические и правовые отношения участников экономической деятельности, возникающие в рамках подготовки и проведения форфейтинговых операций.

Целью данной работы является исследование специфики форфейтинга как осой формы кредитования.

Для достижения данной цели решены следующие задачи:

- рассмотреть сущность и значение форфейтинга;

- рассмотреть особенности и сложности развития форфейтинга в Республике Казахстан.



1. Теоретические аспекты форфейтинговых операций

1.1 Сущность форфейтинга и форфейтинговых операций

Форфейтинг (от франц. a forfait - целиком, общая сумма) представляет собой специфическую форму кредитования экспортеров путем покупки у них коммерческих векселей, акцептованных импортером (или иных долговых требований по внешнеторговым сделкам), без права регрессивного требования к продавцу в случае неуплаты по векселю. Форфейтирование применяется главным образом как способ рефинансирования коммерческого кредита во внешнеэкономическом обороте, оно является формой трансформации коммерческого кредита в банковский.

Форфейтинг - это финансовая операция по рефинансированию дебиторской задолженности относительно экспортного товарного кредита, которая оформляется путем индоссамента переходного векселя в пользу банковского учреждения. Банк берет на себя коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортера без права регресса документов на экспортера. Если импортер не является таким заемщиком, который пользуется безупречной репутацией, форфейтор по его долговым обязательствам требует предоставление безусловной гарантии банка страны импортера. Форфейтор получает долговые требования (за исключением процентов) за весь срок, на который они выписаны. Тем самым экспортное соглашение превращается в гарантийное.

Этот способ имеет следующие преимущества: уменьшение уровня кредитного риска; минимизация валютных рисков; минимизация риска изменения процентных ставок; улучшение ликвидности.

Недостатками форфейтинга являются: большая стоимость данной услуги по сравнению с обычным краткосрочным кредитом; величина дисконтной ставки зависит от кредитоспособности должника, наличия кредитного обеспечения.

Форфейтинг по своей сущности объединяет элементы факторинга, однако имеет существенные преимущества по сравнению с последним, главным из которых является то, что форфейтор берет на себя все риски, связанные с финансовыми операциями. Кроме того, его привлекательность увеличивается в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок в оплате за импортированный товар, увеличением политических рисков.

Форфейтинг и факторинг часто путают с классическим кредитованием. Кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение через определенный срок. Форфейтинг и факторинг же по сути являются бессрочным пассивом, который позволяет планировать на долгосрочную перспективу (таблица 1).

Таблица 1. Сравнительная характеристика форфейтинга, факторинга и кредита

Характеристика	Форфейтинг	Факторинг	Кредит
1. Срок финансирования	Срок фактической отсрочки платежа (180 дней - 5 лет)	Срок фактической отсрочки платежа (до 1 года)	Фиксированный срок
2. Наличие обеспечения	Не требует обеспечения	Не требует обеспечения	Выдается под залог
3. Кто оплачивает услугу	Погашается из средств, выплачиваемых дебитором	Погашается из средств, выплачиваемых дебитором	Возвращается банку заемщиком
4. Размер финансирования	Не ограничен и может увеличиваться пропорционально росту объема продаж	Не ограничен и может увеличиваться пропорционально росту объема продаж	Выдается на заранее обусловленную сумму
5. Составляющие платежа	Комиссионное вознаграждение и дисконт	Комиссионное вознаграждение и плата за кредит	Ставка по кредиту
6. Механизм выплаты долга банком	100 % возврат долга (за минусом суммы дисконта и комиссионного вознаграждения) после переоформления задолженности в пользу форфейтера	70-90 % суммы долга - в момент подачи документов на оформление факторинга и 30-10 % (за минусом процентов за факторинговый кредит и комиссионного вознаграждения) после получения платежа
7. Что предоставляется в банк		Счета- фактуры	Большой пакет документов
8. Форма гарантии	Векселя и прочие долговые обязательства
9. Возможность возврата требований банком	Обязательное авалирование векселей без права регресса	В зависимости от условий, заключенных между предприятием продавцом и банком
10. Дополнительные услуги	Управление дебиторской задолженностью	Управление дебиторской задолженностью

К форфейтированию прибегают при продаже какого-либо крупного объекта или партии товара, если покупатель не располагает необходимыми денежными ресурсами, а экспортер не может отложить получение денег в будущем. Тогда покупатель выдает комплект векселей на необходимую сумму плюс проценты за кредит, который как бы предоставляется покупателю. Экспортер сразу учитывает все векселя в банке без оборота на себя и получает всю сумму. Таким образом, кредит полностью предоставляется банком, который берет весь риск на себя, а экспортер освобождается от валютных, кредитных и процентных рисков. В обмен на платежи по контракту к форфейтору переходят права на получение гарантированных векселями долгов от импортера. В результате для предприятия, производителя экспортной продукции, экспорт с отсрочкой платежа трансформируется в экспорт с оплатой по факту поставки, так как экспортер получает за векселя оговоренные платежи.

Основными оборотными документами, используемыми в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя. Однако объектом форфейтинга могут стать и другие виды ценных бумаг. Важно, чтобы эти бумаги были “чистыми” (содержащими только абстрактное обязательство).

Векселя являются основным видом форфейтинговых ценных бумаг. Они могут быть переводные и простые. Операции с ними обычно осуществляются быстро и просто, без неожиданных осложнений. Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива.

Аккредитив - это расчетный или денежный документ, представляющий собой поручение одного банка (кредитного учреждения) другому произвести за счет специально забронированных средств оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму денег. Документарный аккредитив может быть отзывным и безотзывным. Безотзывный аккредитив является твердым обязательством банка-эмитента произвести платежи по предоставлении ему коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.

Форфейтинг является достаточно гибким инструментом международных финансов.

Форфейтинг применяется преимущественно в сфере международной торговли и оказания услуг и является формой кредитования, оформляемой оборотными документами и пригодной для любых торговых сделок. Форфейтинг называют формой своеобразной трансформации коммерческого кредита в банковский кредит. Сторонами участниками классической сделки форфейтинга являются продавец, покупатель (заёмщик) и банк-кредитор (покупатель долга заёмщика перед продавцом). Инициировать сделку форфейтинга могут и продавец, и покупатель.

Схема сделки заключается в том, что банк-форфейтор обязан выкупить долг заёмщика на определенных условиях, когда заёмщик предоставит ему документацию, удовлетворяющую интересам банка. Эта документация подтверждает наличие долга, факт передачи товаров (или услуг) покупателю, а также переуступку банку (форфейтору) права на получение выручки (в виде кредитной ценной бумаги).

В сделках форфейтинга есть ряд ограничений:

- продавец должен быть заранее предупреждён и согласен приниматьРазмещено на http://www.allbest.ru/

погашение долга сериями, на это идут не все продавцы;

- если покупатель не является международной компанией или Размещено на http://www.allbest.ru/

представителем государства, то возврат долга должен быть

- обязательно гарантирован банком или государственным институтом, который выберет кредитор;

Размещено на http://www.allbest.ru/

- форфейтинговые сделки являются конфиденциальными в отличие от банковских кредитов, после организации которых обычно публикуются рекламные объявления.

Размещено на http://www.allbest.ru/

1.2 Механизм форфейтинговых операций

Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок:

- в финансовых сделках - в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;

- в экспортных сделках - для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

Рисунок 1 - Механизм форфейтинговых операций



1. Подписание контракта.

2. Отгрузка товара.

3. Выпуск простого векселя или акцепт переводного векселя экспортера.

4. Аваль векселя.

5. Передача векселя с копиями коммерческих и отгрузочных документов форфейтору .

6. Передача векселя и копий документов Банку.

7. Подтверждение достоверности векселя Банком-гарантом.

8. Платеж Банка форфейтору за вычетом дисконта.

9. Платеж форфейтора экспортеру.

10. Предоставление векселя к оплате в Банк-гарант по наступлении срока платежа.

11. Платеж по векселю.

Объектом форфейтинговой сделки являются товары и услуги, реализуемые экспортёром импортеру (покупателю) на условиях отсрочки (рассрочки) платежа. Субъектами сделки выступают: экспортёр (компания-поставщик), импортёр (компания-покупатель), форфейтер (коммерческий банк) и иные финансовые посредники (коммерческий банк, обслуживающий экспортёра, и коммерческий банк, обслуживающий импортёра). Обязательство покупателя перед продавцом оформляется в виде простого или переводного векселя, аккредитива, платёжной гарантии (например, банковской гарантии). Риски и стоимость финансирования в таких операциях определяются кредитным рейтингом, оценкой уровня риска страны импортера, кредитного риска импортера или его авалиста на мировом финансовом рынке

Реализация форфейтинговой сделки осуществляется в пять этапов:

1. Переговоры с форфейтером.

2. Заключение торгового контракта между экспортёром и импортёром.

3. Заключение договора форфейтинга.

4. Реализация экспортной сделки.

5. Исполнение форфейтинговой сделки.

На первом этапе экспортёр обращается к форфейтеру с предложением профинансировать будущую экспортную сделку, предварительно подав заявку и указав в ней основные параметры, а именно:

описание объекта сделки;

его количественную и стоимостную характеристики;

сроки производства;

сроки отгрузки;

перечень документов.

Форфейтер связывается с экспортёром и оговаривает с ним технические аспекты форфейтинговой сделки: инструмент и схему финансирования, расходы и размер вознаграждения. Далее происходит корректировка параметров будущей сделки и расчёт стоимости финансирования.

На втором этапе происходит заключение торгового контракта между экспортёром и импортёром, предметом которого становится поставка оборудования или выполнение работ на условиях рассрочки платежа. Особенностью реализации данного этапа является то, что экспортёр, выступая в роли кредитора, должен предложить готовое решение по финансированию импортёра, а задачей последнего остается открытие аккредитива.

На третьем этапе экспортёр и форфейтер заключают между собой договор форфейтинга, обязательным условием которого выступает наличие согласованной между всеми участниками сделки проформы аккредитива.

В соответствии с договором, основным обязательством форфейтера является выкуп долга на определенных условиях при предоставлении экспортёром всей необходимой документации, «подтверждающей наличие долга, факт передачи товаров (работ, услуг) импортёру, а также переуступку форфейтеру права на получение выручки от импортёра или банка импортёра в будущем». Так как плательщиком по обязательству выступает импортёр, то выплаты будут производиться им в течение некоторого периода времени в форме денежных траншей, основным источником которых выступит прибыль, полученная импортёром от использования приобретенного им товара или услуги. Обязательство экспортера заключается в реализации товаров (работ, услуг) импортёру и предоставлении форфейтеру соответствующего пакета документов. Обязательством форфейтера также является перечисление денежных средств в пользу экспортёра.

На четвёртом этапе импортёр дает своему банку распоряжение на открытие аккредитива в адрес форфейтера на ранее оговоренных условиях. Форфейтер информирует банк экспортёра об открытии аккредитива, после чего экспортёр реализует свою продукцию в пользу импортёра.

На пятом этапе экспортёр, выполнив свои обязательства по экспортной сделке, предоставляет форфейтеру пакет документов и инструкцию об оплате. Форфейтер производит оплату за вычетом стоимости форфейтингового финансирования и информирует банк импортёра о полученных документах, который, в свою очередь, осуществив проверку их подлинности, направляет извещение об оплате импортёру. Только после выполнения импортёром всех своих обязательств перед форфейтером он получает необходимые документы, подтверждающие его право собственности на поставленную продукцию. В стоимости форфейтинговой сделки можно выделить следующие составляющие:

плату за пользование заёмными ресурсами;

премию за риск;

комиссию за обслуживание аккредитива.

Таким образом, использование форфейтинга как инструмента рефинансирования дебиторской задолженности приносит участникам сделки следующие преимущества, представленные на рисунке 2.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2. Преимущества операций форфейтинга

Достоинства форфейтинга:

- форфейтинг подразумевает фиксированную процентную ставку, а значит, заёмщик может точно планировать расходы на кредит;

Размещено на http://www.allbest.ru/

-оперативность и простота оформления вексельных долговых документов;

- возможность для покупателя не тратить деньги на управление долгом, а также на организацию еРазмещено на http://www.allbest.ru/

го погашения - всё берёт на себя форфейтор;

- покупателю может быть предоставлен форфейтором - предварительный опцион (условия) на кредитование по фиксированной ставке, и он может внести свои расходы по обслуживанию финансирования в контрактную цену товара;

Размещено на http://www.allbest.ru/

- покупатель имеет возможность отложить оплату уже полученных им товаров или предоставленных ему услуг.

Форфейтинг имеет следующие недостаткиРазмещено на http://www.allbest.ru/

:

- покупатель (заёмщик) несет ответственность по обеспечению действительности долговых инструментов, он должен хорошо ориентироваться в законах в отношении формы простых векселей или тратт, а также гарантий и авалей (особенно, если форфейтинг осуществляется при международной сделке - в валютном законодательстве);

Размещено на http://www.allbest.ru/

- банк получает за услуги гораздо больший процент, чем при кредитовании, и может продать векселя и другие кредитные документы на вторичном рынке ценных бумаг;

Размещено на http://www.allbest.ru/

- могут возникнуть трудности с поиском гаранта (того самого кредитного документа, который удовлетворит форфейтора);

- процентные ставки больше, чем прРазмещено на http://www.allbest.ru/

и других видах кредитования, но заёмщик не несет издержек по страхованию, это иногда оправдывает большие проценты;

- срок проведения операций может, по идее, составлять всего несколько дней, но в казахстанскойРазмещено на http://www.allbest.ru/

практике такое неосуществимо, так как требуется получение специальных разрешений Нацбанка Казахстана, который по внутреннему регламенту должен рассмотреть запрос в течение 1 месяца.



2. Анализ форфейтинговых операций на примере АО «БТА Банк»

2.1 Общая характеристика деятельности банка

БТА Банк - казахстанский системообразующий банк, ключевым акционером которого является Правительство Республики Казахстан в лице фонда национального благосостояния «Самрук-Казына» с пакетом в 81,48 %.

После вхождения ФНБ «Самрук-Казына» в акционерный капитал БТА Банка, финансовая и инвестиционная стратегия банка изменилась.

БТА переориентировал свой бизнес на внутренний рынок вместо кредитования проектов за рубежом, сделав акцент на качественном обслуживании корпоративных и розничных клиентов и инвестировании надежных рентабельных проектов в Казахстане. Кроме того, БТА Банк является активным участником государственных программ поддержки экономики. В 2009году банк принял участие в финансировании субъектов малого и среднего бизнеса, финансировании субъектов агропромышленного комплекса, рефинансировании ипотечных займов и финансировании завершения жилищного строительства.

Банк работает в сфере корпоративного и розничного бизнеса, торгового финансирования, фондового рынка, лизинга, ипотеки, пенсионных накоплений и др. У банка имеется 22 филиала и 193 расчётно-кассовых отделов (РКО) по Казахстану, представительства в Баку, Бишкеке, Душанбе, Екатеринбурге, Киеве, Минске, Москве, Тбилиси и Шанхае.

Структура собственного капитала и динамика его изменений представлена в таблице 1.

Как видно из таблицы за три рассматриваемых периода произошло значительное снижение дефицита капитала с -1689820 млн. тг. в 2009 г. до -318613 млн. тг. в 2011 г. (снижение составило 1371207 млн. тг. или 81,1%). В основном на снижение дефицита собственного капитала повлияло увеличение уставного капитала на 671472 млн.тенге или на 130,2%.

Таблица 2. Динамика показателей собственного капитала АО «БТА Банк» за 2009-2011 гг., в млн. тг.

Наименование статей	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонения 2011/2009
				в млн.тг.	в %
Уставный капитал	515551	1187023	1187023	671472	130,2
Дополнительный оплаченный капитал	-38798	-130029	-130029	-91231	-235,1
Собственные выкупленные акции	-6383	-8260	-8244	-1861	-29,2
Резерв переоценки инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи	-2352	-713	-1592	760	32,3
Резерв переоценки иностранной валюты	-448	-651	-3472	-3024	-675,0
Аккумулированный убыток	-2144271	-1156236	-1363604	780667	36,4
Итого дефицита капитала	-1689820	-104513	-318613	1371207	81,1

Структура и динамика доходов и расходов АО «БТА Банк» представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика и структура доходов и расходов АО «БТА Банк» за 2009-2011 гг., в млн. тг.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонения 2011/2009
				млн.тг.	%
Процентный доход	237725	196867	109547	-128178	-53,9
Процентный расход	257663	209382	125167	-132496	-51,4
Чистый процентный расход	774192	58232	81799	-692393	-89,4
Непроцентный доход /(убыток)	-302666	61650	-7245	295421	97,6
Непроцентный расход	37050	26746	53118	16068	43,4
Доход/ (убыток) до налогообложения	-1113908	830586	-141286	972622	87,3
Льгота/ (расходы) по корпоративному подоходному налогу	-626	155679	-62538	-61912	-9890,1
Чистая прибыль	-1114534	986265	-203824	910710	81,7

Исходя из приведенных в таблице данных, можно сделать вывод о том, что за рассматриваемый период прибыль банка является величиной достаточно нестабильной, и на конец 2011 года был получен убыток в сумме 203824 млн.тенге. Также было нестабильным соотношение темпов снижения непроцентных доходов доходов, непроцентных расходов расходов и расходов по налогу на прибыль. Так если за 2009-2010 году снижение непроцентные доходы увеличились до 61650 млн.тенге, то в 2011 году они снизились до -7245 млн.тенге.

Существенно возросли непроцентные расходы, за 2009-2011гг. их сумма увеличилась на 43,4% и составила на конец анализируемого периода 53118 млн.тенге.

Обобщая вышеизложенное, следует отметить, на сегодняшний день имеет место существенное ухудшение консолидированного финансового положения БТА Банка. С начала 2009 года стабильное функционирование банка было поставлено под угрозу. В рамках оперативных антикризисных мер 2 февраля 2009 года Правительство РК приняло предложение Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций о выкупе контрольного пакета акций АО «БТА Банк». Выкуп осуществлялся через дополнительную эмиссию простых акций банка. Весь объем эмиссии был выкуплен АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына». Несмотря на предпринятые меры банк по прежнему находится в кризисном состоянии.

Проанализируем долю форфейтинговых операций в структуре всех операций финансирования юридических лиц в АО «БТА Банк» (рисунок 3).



Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3. Структура форм финансирования юридических лиц в АО «БТА Банк»

Данные рисунка свидетельствуют, что в АО «БТА Банк» наибольший вес в операциях финансирования приходится на кредитные операции: 96,9 % на 2010 год и 96,6 % на 2011 год. На операции форфейтинга приходится всего 0,6-0,7% от общей суммы операций финансирования в АО «БТА Банк»

2.2 Порядок осуществления форфейтинговых операций в банке

Хронологию экспортной сделки на условиях форфейтинга в АО «БТА Банк» можно условно разбить на пять этапов:

1. диалог с форфейтором;

2. заключение торгового контракта между экспортером и импортером;

3. форфейтинговая сделка;

4. экспортная сделка;

5. получение экспортной выручки.

Этап 1. Диалог с форфейтором

На данном этапе происходит согласование с форфейтором возможностей финансирования по конкретной стране.

Рисунок 4. Диалог с форфейтором

Экспортер обращается к форфейтору и оформляет заявку, где указывает основные параметры сделки с целью выяснения возможностей предоставления финансирования.

Форфейтор отвечает на заявку экспортера, указывая индикативные условия возможной форфейтинговой сделки, в частности: инструмент и схема финансирования, расходы и размер комиссионного вознаграждения. При расчете возможного срока финансирования форфейтор также учитывает страновой риск страны-импортера.

После этого экспортер предоставляет уточнения параметров сделки: стоимость и количество техники или оборудования по предполагаемому контракту; сроки производства, отгрузок и представления полного пакета документов по аккредитиву.

Форфейтор, основываясь на уточненных данных, составляет детальный расчет возможной стоимости финансирования, перечисляет документы, с которыми ему необходимо ознакомиться. Примерами таких документов могут быть лицензия на экспорт товаров и иные уведомительные документы. Знакомство с указанной документацией должно дать форфейтору возможность убедиться в том, что сделка совершится.

Экcпopтepy пpeждe вceгo интepecнa cтoимocть ycлyг фopфeйтopa, тaк кaк этa cтoимocть нaпpямyю влияeт нa цeнy экcпopтиpyeмoгo тoвapa. Cтoимocть фopфeйтингoвoгo финaнcиpoвaния oпpeдeляeтcя мнoжecтвoм фaктopoв -- cтpaнoвыми pиcкaми, pиcкaми гapaнтa, cpoкoм и гpaфикoм пoгaшeния дoлгa, вaлютoй дoлгa, длитeльнocтью иcпoлнeния экcпopтнoгo кoнтpaктa и т.п. Фopфeйтop, кaк пpaвилo, имeeт дeлo c бaнкoвcким или cyвepeнным pиcкoм, пoэтoмy вoзмoжнocть oцeнить pиcк ecть вceгдa, ecли же тaкoй вoзмoжнocти нeт, тo pиcк cчитaeтcя нeпpиeмлeмым.

Использование форфейтинговой схемы в экспортной сделке влечет за собой увеличение суммы контракта, в расчет необходимо включить стоимость финансирования. Стоимость финансирования состоит из четырех компонентов:

· комиссия за досрочный платеж (форфейтинговая комиссия);

· комиссия за обязательство;

· грационные дни;

· комиссии исполняемого банка.

Комиссия за досрочный платеж, или форфейтинговая комиссия (discount rate) представляет из себя ставку LIBOR для среднего срока задолженности (либо LIBOR, соответствующую каждому периоду в графике погашения, либо собственную стоимость фондирования форфейтора), увеличенную на маржу. Погашение коммерческого кредита обычно происходит равномерно годовыми или полугодовыми платежами в течение всего срока финансирования. Средний срок задолженности рассчитывается как суммарное количество дней до каждой даты платежа, деленное на количество выплат по коммерческому кредиту.

Комиссия за обязательство (commitment fee) рассчитывается в процентах годовых от общей суммы контракта за обязательство, предоставляемое форфейтором на определенный период времени, осуществить финансирование на оговоренных условиях по указанной ставке.

Грационные дни (days of grace) -- дополнительное количество дней, прибавляемое к каждой дате погашения, требуемое для технического пробега или проверки документов, с учетом особенностей законодательства страны иностранного покупателя.

Комиссия за обслуживание аккредитива (handling fees) включает в себя несколько видов комиссий: за авизование аккредитива, за платеж по аккредитиву, за изменение текста аккредитива, за расхождения в представленных документах, телекоммуникационные и почтовые расходы.

B цeлoм cтoимocть фopфeйтингoвoгo финaнcиpoвaния мoжeт быть coпocтaвимa co cтoимocтью финaнcиpoвaния пoд гapaнтии экcпopтныx кpeдитныx aгeнтcтв, ecли бpaть в pacчeт cтpaxoвyю пpeмию (exposure fee), взимaeмyю этими aгeнтcтвaми.

Bыгoдa форфейтинга состоит в cкopocти opгaнизaции и пpocтoтe пpeдocтaвлeния финaнcиpoвaния, поскольку в oтличиe oт cиндициpoвaнныx кpeдитoв, eвpoбoндoв и т.п. в кoммepчecкиx кpeдитax иcпoльзyeтcя мaкcимaльнo cтaндapтный инcтpyмeнтapий, нe тpeбyющий пoлyчeния юpидичecкиx зaключeний и пoдпиcaния мнoгocтpaничныx договоров.

Пpи пepвичнoм oбpaщeнии к фopфeйтopy экcпopтep oбычнo пpocит yкaзaть нaимeнoвaния пpиeмлeмыx для фopфeйтopa бaнкoв -- эмитeнтoв aккpeдитивoв и дaлee пpoвoдит paбoтy c пoкyпaтeлeм, иcxoдя из пoлyчeннoй oт фopфeйтopa инфopмaции.

Пocкoлькy экcпopтep являeтcя «пepвичным кpeдитopoм» для cвoeгo пoкyпaтeля, нo тaкжe нaмepeн пpoдaть этoт дoлг непосредственно пocлe eгo вoзникнoвeния, экcпopтep зaинтepecoвaн в тoм, чтoбы cтpyктypиpoвaть cвoй кoнтpaкт c пoкyпaтeлeм тaк, чтoбы впocлeдcтвии бeз пpoблeм и зaтpyднeний пpoдaть дoлг фopфeйтopy.

Этап 2. Заключение торгового контракта между экспортером и импортером

На данном этапе экспортер делает иностранному покупателю коммерческое предложение на условиях оплаты техники в рассрочку. Экспортер и импортер окончательно согласовывают условия экспортного контракта и договариваются о дате подписания контракта.

При согласовании коммерческого предложения с использованием схемы форфейтинга экспортер, выступая в роли кредитора, должен предложить готовое решение по финансированию покупателя. Для импортера организатором финансирования является экспортер, который берет на себя все заботы, связанные с обеспечением финансирования коммерческого кредита. Единственной задачей импортера остается обеспечение открытия аккредитива.

Рисунок 5. Заключение торгового контракта между экспортером и импортером



Форфейтор, в свою очередь, согласовывает и готовит всю документацию по условиям оплаты контракта для экспортера. Экспортеру на выбор предлагаются различные варианты и схемы финансирования, указываются несколько банков-эмитентов в стране импортера и разнообразие графиков погашения коммерческого кредита в зависимости от потребностей иностранного покупателя.

Этап 3. Форфейтинговая сделка

Oбязaтeльcтвa и пpaвa фopфeйтopa и экcпopтepa излaгaютcя в двycтopoннeм фopфeйтингoвoм договоре, зaключaeмoм мeждy cтopoнaми oбычнo пyтeм oбмeнa oфepтoй и aкцeптoм (тaкжe имeнyeмoм oбязaтeльcтвoм, или commitment).

Экспортер направляет форфейтору текст проформы аккредитива на согласование. Помимо форфейтора текст аккредитива должен быть согласован с импортером и банком импортера.

В дальнейшем проформа аккредитива будет являться неотъемлемым приложением экспортного контракта и форфейтингового договора.

Форфейтор (исполняющий банк) составляет договор об условиях обслуживания и досрочной оплаты документов по аккредитиву -- форфейтинговый договор и направляет его на подписание экспортеру. Экспортер подтверждает свое согласие с условиями договора подписями уполномоченных лиц и печатью и отправляет обратно форфейтору.

Форфейтинговый договор должен в целом отвечать правилам, разработанным Международной ассоциацией форфейтинга (The International Forfaiting Association). Несмотря на то что они применяются для oпepaций c фopфeйтингoвыми aктивaми нa «втopичнoм» pынкe, тo ecть мeждy фopфeйтингoвыми кoмпaниями и бaнкaми, тeм нe мeнee некоторые их положения используются и для «пepвичныx» cдeлок мeждy фopфeйтopaми и экcпopтepaми.



Рисунок 6. Форфейтинговая сделка

Oбязaтeльcтвo фopфeйтopa, указанное в форфейтинговом договоре, cocтoит в выкyпe дoлгa нa oпpeдeлeнныx ycлoвияx в cлyчae пpeдcтaвлeния пoлнocтью yдoвлeтвopяющeй фopфeйтopa дoкyмeнтaции, пoдтвepждaющeй нaличиe дoлгa, фaкт пepeдaчи тoвapoв, paбoт, ycлyг импopтepy, a тaкжe пepeycтyпкy фopфeйтopy пpaвa нa пoлyчeниe выpyчки oт импopтepa или бaнкa импopтepa в бyдyщeм. Oбязaннocтью же экcпopтepa являются пoдгoтoвка и пepeдача фopфeйтopy yкaзaнной в договоре дoкyмeнтaции в тeчeниe cpoкa дeйcтвия coглaшeния.

Oбязaтeльcтвo форфейтора вcтyпaeт в cилy c дaты aкцeптa и дeйcтвyeт дo yкaзaннoй в нeм дaты (availability period). При нacтyплeнии этoй дaты oбязaтeльcтвo фopфeйтopa пpиoбpecти дoлг yтpaчивaeт cилy, в cлyчae ecли экcпopтep нe пpeдcтaвил вoвce или пpeдcтaвил нeyдoвлeтвopяющyю фopфeйтopa дoкyмeнтaцию.

B любыx дpyгиx cлyчaяx фopфeйтop мoжeт oтoзвaть cвoe oбязaтeльcтвo тoлькo пpи нaличии coглacия co cтopoны экcпopтepa. Нa фopфeйтингoвoм pынкe дeлoвaя peпyтaция являeтcя aбcoлютнo нeoбxoдимым ycлoвиeм для paбoты c фopфeйтopaми.

Этап 4. Экспортная сделка

После подписания форфейтингового договора между экспортером и форфейтором становится возможным заключение экспортного договора между поставщиком и покупателем, где согласованная с форфейтором проформа аккредитива будет являться неотъемлемым приложением.

Импортер обеспечивает открытие аккредитива в адрес исполняющего банка (форфейтора) с условием исполнения путем отсроченного платежа согласно приложению к контракту.

Следующий шаг -- форфейтор авизует аккредитив банку экспортера. Банк экспортера авизует аккредитив экспортеру, после чего экспортер производит и отгружает продукцию.

Этап 5. Получение экспортной выручки

Согласно форфейтинговому договору экспортер предоставляет полный пакет документов по аккредитиву форфейтору после отгрузки товара, и вместе с этим он же направляет форфейтору инструкции произвести досрочный платеж против представления документов. Авизующий банк должен подтвердить сообщением SWIFT подписи экспортера на представленных документах.

Рисунок 7. Экспортная сделка



После получения акцепта документов банком -- эмитентом аккредитива форфейтор направляет экспортеру извещение о платеже с расчетом комиссий и расходов. Экспортер оплачивает комиссии, после чего форфейтор выплачивает 100% экспортной выручки (суммы представленных документов).

Согласно вaлютному законодательству Республики Казахстан экcпopтep oбязaн peпaтpииpoвaть 100% экcпopтнoй выpyчки, кoтopaя дoлжнa быть чeткo oпpeдeлeнa к мoмeнтy ee пoлyчeния. B дpyгиx cтpaнax применяется мexaнизм диcкoнтиpoвaния дoлгa, имeющeгo плaвaющyю пpoцeнтнyю cтaвкy, таким образом экcпopтep и фopфeйтop пoлнocтью пepeнocят пpoцeнтный pиcк нa импopтepa или eгo бaнк. В любoм cлyчae в peзyльтaтe диcкoнтиpoвaния cтaвкa фикcиpyeтcя и экcпopтep пoлyчaeт oпpeдeлeннyю cyммy. Согласно Унифицированным правилам и обычаям для документарных аккредитивов (UCP 600) существуют следующие стандарты проверки документов для аккредитивов:

· банки -- участники аккредитива (исполняющий или подтверждающий банк, банк-эмитент) могут проверять документы в течение 5 рабочих дней с даты их получения;

· любой оригинал транспортного документа представляется в исполняющий банк не позднее 21 дня с даты документа в пределах срока действия аккредитива (если иное не указано в аккредитиве);

· документ может быть датирован ранее даты выпуска аккредитива, но не может быть датирован позднее даты представления этого документа;

· адреса продавца или покупателя в аккредитиве могут различаться с адресами в документах, при условии что адреса находятся в одной стране (кроме адресов покупателя в качестве грузополучателя или стороны для извещения в транспортных документах, которые должны быть в полном соответствии с аккредитивом);

· грузоотправителем может быть сторона, отличная от продавца (бенефициара).

3. Проблемы и перспективы развития форфейтинга в Республике Казахстан

В последние годы развитие форфейтинговых услуг в странах с развитой рыночной экономикой шло по следующим основным направлениям.

1. Вторичный рынок и инвестиции в форфейтинговые активы: покупая активы, форфейтер совершает инвестирование. Возможно, он вовсе не желает держать свои средства в подобной форме в течение длительного времени, а наоборот, стремится к перепродаже инвестиции другому лицу, также становящемуся форфейтером. На основе этой последующей перепродажи долгов возникает вторичный форфейтинговый рынок. Форфейтер может перепродать часть активов, находящихся в его собственности, поскольку природа сделки позволяет дробить долг на любое количество частей, на каждую из которых оформляется вексель со своим сроком погашения. Один или несколько из этих векселей могут быть проданы.

Итак, для форфейтера вторичный рынок обладает следующими привлекательными чертами:

- доход по форфейтинговым бумагам обычно выше того, который можно получить по другим ценным бумагам (при одинаковом уровне риска, одинаковых сроках и валюте);

- любой инвестор заинтересован в том, чтобы снизить риски, а гарантии по форфейтинговым бумагам или аваль первоклассных банков - самое лучшее обеспечение платежа.

Несмотря на всю привлекательность инвестиций в форфейтинговые бумаги, объемы таких операций и количество форфейтеров пока еще невелики. Форфейтинговый рынок не развился пока до размеров брокерского рынка. Многие форфейтеры, особенно торгующие на первичном рынке, считают, что подобное развитие могло бы испугать многих импортеров и экспортеров и их банки, так как приведет к потере контроля над выпущенными на рынок ценными бумагами.

2. Синдицирование: т.е. объединение покупателей в синдикаты. Эта тенденция соответствует процессу объединения банков как кредиторов. Сам процесс объединения происходит на основе взаимной договоренности форфейтеров о том, какую часть форфейтинговых бумаг приобретет каждый из них. Обычно разные бумаги покупаются разными форфейтерами. Но если суммы очень велики, то даже отдельные бумаги могут быть разделены между форфейтерами при помощи договора участия. Правда, этот способ усложняет обращение бумаг, что в свою очередь снижает потенциальную возможность их попадания на вторичный рынок. Кроме того, до сих пор не до конца определен юридический статус подобных соглашений. Поэтому на практике они используются редко.

Важно отметить принципиальное различие между форфейтером - участником синдиката и покупателем на вторичном рынке. Участник синдиката является покупателем на первичном рынке и в его обязанности входит проверка законности и правильности оформления всех приобретенных им ценных бумаг, а также гарантий и аваля, прилагаемых к бумагам. Покупатель на вторичном рынке не имеет подобных обязанностей.

3. Финансирование на основе плавющей стаки: Подобная практика объясняется ростом непостоянства процентных ставок и отражает нежелание многих банков заключать сделки по фиксированным ставкам.

С точки же зрения экспортера любая продажа на основе плавающей ставки процента ухудшает возможности получения максимума денежных средств. Дело в том, что первичный форфейтер продает на вторичном рынке бумаги с дисконтом, базирующимся на превалирующей процентной ставке, причем продажа осуществляется с условием окончательного финансового урегулирования на определенную дату и с учетом последующего движения процентных ставок. Фактически до истечения срока векселя таких дат может быть несколько. Таким образом, соглашение подразумевает высокую степень риска и может вести к возникновению непредсказуемых обязательств, что, конечно, является поводом для беспокойства не только форфейтера, но и его аудиторов.

В Казахстане форфейтинг развивается довольно медленно. При этом многие банки, в принципе упоминающие его в ряду своих услуг, вместо ответа на вопрос «каковы условия» заявляют, что форфейтингом не занимаются.

Очевидным барьером на пути развития форфейтинга в Казахстане является специфическая география казахстанского импорта. Как правило, в Казахстане высоки страновые и другие риски, и западным компаниям очень сложно найти достойного гаранта/авалиста для векселя покупателя в стране с нестабильной экономикой.

Во-вторых, форфейтинговая схема все же существенно сложнее в организации, нежели, например, факторинговая. Практика показывает, что если у предприятия есть возможность (при сравнительно коротких сделках) воспользоваться и факторингом, и форфейтингом, то выбор всегда делается в пользу факторинга.

Еще одним ограничителем форфейтинга служит казахстанское законодательство. Поэтому казахстанские банки могут выступать только в роли агента, но никак не собственно форфейтора. Также оно крайне медленно акцептует мировую деловую практику, видя в каждом новом инструменте способ обмана фискальной системы Если следовать ему буквально, авансовый платеж считается единственно возможной формой для бесспорного последующего возмещения НДС экспортеру. Но, поскольку нигде 100-процентных авансов не платят, наши налоговые органы постепенно привыкли к тому, что аккредитив -- нормальная форма расчета для экспортных контрактов, а вовсе не способ обхода законодательства. И все равно, вопреки всей мировой форфейтинговой практике, на счет казахстанского экспортера зачисляется 100% суммы контракта, включая дисконт, и только потом сумма дисконта перечисляется форфейтору.

Нормализация налогового законодательства могла бы значительно увеличить возможности форфейторов и их клиентов.

В настоящее время трудно говорить о том, как будет развиваться форфейтинг в Казахстане слишком много факторов могут повлиять на этот процесс. В ближайшее время ждать широкого предложения форфейтинговых услуг не приходится сейчас он сохраняется в качестве эксклюзивной банковской услуги. Несмотря на долгий срок и безрегрессность, появление на рынке форфейтинга не дало явного качественного скачка. Важное условие для развития форфейтинга длинный горизонт планирования. Если бизнес способен представить, что будет через пять лет или хотя бы через три года, тогда форфейтинг может быть интересен. В условиях же политической и экономической нестабильности, постоянной перекройки законодательства бизнес просто не может планировать так долгосрочно. А инструменты для тех, кто глядит далеко вперед, будут интересны рынку тогда, когда власть создаст спокойные условия для работы и предприятий импортеров, и банков, а также процедуру, которая обеспечивала бы скорейший доступ к ресурсам международного форфейтингового рынка для казахстанских предприятий.

форфейтинг правовой операция



Заключение

Форфейтинговые услуги предоставляются, главным образом, при расчетах, связанных с международной торговлей. Форфейтинг - покупка форфейтером у экспортера денежных требований к импортеру (дисконтирование), как правило, гарантированных банком импортера и вытекающих из поставки товаров или оказания услуг без права обратного требования (регресса) к экспортеру. При этом на форфейтера переходят все риски сделки -- страновые, валютные, процентные, риски банкротства гаранта/авалиста. Риски и стоимость финансирования в данной операции соответствуют кредитному рейтингу, оценке уровня странового риска, кредитного риска импортера или его гаранта на международном рынке.

Срок финансирования, как правило, определяется сроком окупаемости импортируемого оборудования/работ/услуг, и минимальный срок «жизни» платежного обязательства, который может заинтересовать форфейтора, составляет не менее 6 месяцев, а максимальный - до 11 лет (чаще всего - 3-7 лет). Как правило, суммы форфейтинговых контрактов не опускаются ниже 100 тыс. долларов.

Основным используемым в процессе форфейтинга документом служит вексель простой, выписываемый импортером или другим должником в пользу экспортера или другого бенефициара, либо переводной, выставленный бенефициаром на должника и должником акцептованный (коммерческая тратта). Однако объектом форфейтинга могут стать и другие виды ценных бумаг. Важно, чтобы эти бумаги были “чистыми” (содержащими только абстрактное обязательство). Приобретение векселей производится путем их учета или посредством авансового взимания процентов на весь период действия векселя по заранее установленной ставке ставке с дисконтом.

В Казахстане форфейтинг развивается довольно медленно. Причинами этого служат неразвитость банковской сферы, наличие высоких валютных, кредитных, страновых и других рисков, проблемы валютного, таможенного и налогового законодательства, сложность организации форфейтинговой сделки, по сравнению с факторингом.

Важное условие для развития форфейтинга длинный горизонт планирования. Если бизнес способен представить, что будет через пять лет или хотя бы через три года, тогда форфейтинг может быть интересен. А инструменты для тех, кто глядит далеко вперед, будут интересны рынку тогда, когда власть создаст спокойные условия для работы и предприятий-импортеров, и банков, а также процедуру, которая обеспечивала бы скорейший доступ к ресурсам международного форфейтингового рынка для казахстанских предприятий.



Список использованной литературы

1. Курышев Д.В., Стешина М.О. Форфейтинг - новые рубежи в условиях кризиса. Опыт японского банка в России // Международные банковские операции, № 3, 2009.

2. www.factors-chain.com

3. Воробьев П.В., Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. - М.: Проспект, 2006, с. 130.

4. Лаврушин О.И. Банковское дело: Учебник для вузов .- М.: Финансы и статистика,2005

5. Ермак А. Вексельный рынок: итоги 2004 г. // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 5 (284) - с. 53 - 55.

6. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 144 с.: ил.

7. Синицына Н.М. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. - Н. Новгород: Полиграфторгсервис, 2007. - 112 с

5. Лаврушин О.И., Молчанов Л.В. и др. Банковская система России. Настольная книга банкира. Лизинговые, факторинговые и форфейтинговые операции банков. - М.: ТОО Инжиниринго-консалтинговая компания «Дока», 1995 г.

6. Гуманков К. Сделка вне закона// Финанс, 2005, №35 (125).

7. Данилова Ю. Посредник кредитам не помеха// Континент Сибирь региональная деловая газета, 2004, №33 (407).

8. Крупинина Т. Кредит для дальнозорких// Бизнес, 2005, №6.

9. Ранних Н.А. Форфейтинг: перспективы и проблемы// Методологический журнал Международные банковские операции, 2005, №4.

10. Агеева Е. Форфейтинговые операции для казахстанских операций и банков// Рынок ценных бумаг, 2004 г, №33 (407).

Размещено на Allbest.ru