Экономическая оценка инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В рыночных условиях хозяйствования оценка целесообразности инвестиций приобретает важное значение для всех субъектов предпринимательской деятельности.

Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать множество вопросов инвестиционного характера связанных, на пример, с разделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов как с одинаковым, так и разным сроком реализации. Все большее значение в наше время приобретает инвестиционный рынок, где уже есть в наличии множество инвестиционных проектов и количество их безостановочно растет. Все предстают перед инвестором как коммерческие предложения, которые он должен рассмотреть и принять решение относительно выбора и финансирования наиболее привлекательных проектов.

Задача 1

Финансовый менеджер предприятия предложил Вам инвестировать Ваши 23 000 $ в его предприятие, пообещав возвратить Вам 45 600 $ через три года. Имея другие инвестиционные возможности, Вы должны выяснить, какова процентная ставка прибыльности предложенного Вам варианта.

P=23 000 $ Простые%

S=45 600 $ S = P (1 + n i)

n= 3 года 45,6=23 (1+3 i)

i=? (1+3i)==1,98

3i=1,98

I=1,98/3=0,66

Сложные%

S=P (1 + I

45,6=23 (1+i

(1+i=0,66

1+i=0,6

i=0,28-1

i=0,72

Задача 2

Предприятие провело усовершенствование технологической системы, в результате стало получать в течение 5 лет по 56 873 $ ежегодно. Все деньги помещаются в банк под 9% годовых. Какими средствами будет располагать предприятие через 5 лет?

n=5 лет

i=9%

1	2	3	4	5
56 873	1188647	186435,5	260087,69	340368,5
9%	9%	9%	9%	9%
61991,7	129562,5	203214,69	283495,5	371001,66

1) 56873*9%=56873+5118,5=61991,7

2) (56873+61991,7)*9%=118864,7+10697,8=129562,5

3) 129562,5+56873=186435,5

4) 186435,5*9%=186435,5+16779,19=203214,69

5) 203214,69+56873=260087,69

6) 260087,69*9%=260087,69+23407,89=283495,5

7) 283495,5+56873=340368,5

8) 340368,5*9%=340368,5+30633,16=371001,66

Задача 3

Предприятие требует как минимум 20 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью 65 230 $. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к 15 400 $ дополнительного годового денежного дохода в течение 11 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 11 лет. Сделать вывод о принятии инвестиционного проекта.

i=20

n=11 лет

P=65230 $

Приток=15400 $

0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
-65320
Приток	15400	15400	15400	15400	15400	15400	15400	15400	15400
Дисконт	1,2	1,44	1,728	2,073	2,487	2.98	3,576	4,29	5,148
Диск.знач	12833,3	10694,4	8912	7428,8	6192,1	5167,7	4306,48	3589,7	2991,4
Сальдо	12833,3	23527,7	32439,7	39868,5	46060,6	51228,3	55534,78	59124,48	62115,88
	10	11
Приток	15400	15400
Дисконт	6,177	7,41
Диск.знач	2493,1	2078,2
Сальдо	64608.9	66687,18

Решение:

Дисконт: Дисконт значения:

1) 1+20%=1,2 1) 15400/1,2=12833,3

2) 1,2+20%=1,44 2) 15400/1,44=10694,4

3) 1,44+20%=1,728 3) 15400/1,728=8912

4) 1,728+20%=2,073 4) 15400/2,073=7428,8

5) 2,073+20%=2,487 5) 15400/2,487=6192,1

6) 2.487+20%=2,98 6) 15400/2,98=5167,7

7) 2,98+20%=3,576 7) 15400/3,576=4306,48

8) 3,576+20%=4,29 8) 15400/4,29=3589,7

9) 4.29+20%=5,148 9) 15400/5,148=2991,4

10) 5,148+20%=6,177 10) 15400/6,177=2493,1

11) 6,177+20%=7,41 11) 15400/7,41=2078,2 ?=66687,18

Накопительное сальдо патока:

1) 12833,3+10694,4=23527,7

2) 23527,7+8912=32439,7

3) 32439,7+7428,8=39868,5

4) 39868,5+6192,1=46060,6

5) 46060,6+5167,7=51228,3

6) 51228,3+4306,48=55534,78

7) 55534,78+3589,7=59124,48

8) 59124,48+2991,4=62115,88

9) 62115,88+2493,1=64608,9

10) 64608,9+2078,2=66687,18

Нулевая стоимость:

66687,18+(-65230)=1457,18

Ответ:

Задача 4

Предприятие рассматривает два варианта инвестирования средств - покупка нового оборудования или же использование старого оборудования и его ремонт. Новое оборудование может быть куплено по цене - 776 430 $, эксплуатационные расходы нового оборудования - 61 200 $, эксплуатационные расходы старого оборудования - 73 400 $, остаточная стоимость оборудования на 2008 год - 116 200 $, капитальный ремонт - 15 600 $, остаточная стоимость через 7 лет - 272 100 $, предприятие требует как минимум 17 процента отдачи при инвестировании собственных средств. Сделать вывод о принятии инвестиционного проекта.

Цена нового оборуд. - 776430 $ остат. стоим. старого оборуд. - 116200 $

Эксплат.расходы-61200 $ кап. ремонт-15600 $

Эксплат.старого оборуд. - 73400 $ остат. стоим. через 7 лет-272100 $

i=17%

новый старый

776430 73400

61200 116200

272100 15600

17% 17%

0	1	2	3	4	5	6	7
-776430
	-61200	-61200	-61200	-61200	-61200	-61200	-61200
+116200							+272100
сальдо
-660230
	-61200	-61200	-61200	-61200	-61200	-61200	210900
Дисконт	1,17	1,369	1,601	1,873	2,19	2,56	3
дисконт значения	-52307,6	-44704,1	-38226,1	-32674,8	-27945,2	-23906,25	70300
сальдо	-52307,6	-97011,7	-135237,8	-167912,6	-195857,8	-219764	-149464

Дисконт: Дисконт значения:

1) 1+17%=1,17 1) - 61200/1,17=-52307,6

2) 1,17+17%=1,369 2) - 61200/1,369=-44704,1

3) 1,369+17%=1,601 3) - 61200/1,601=-38226,1

4) 1,601+17%=1,873 4) - 61200/1,873=-32674,8

5) 1,873+17%=2,19 5) - 61200/2,19=-27945,2

6) 2,19+17%=2,56 6) - 61200/2,56=-23906,25

7) 2,56+17%=3 7) 210900/3=70300 ?=149464,05

Накопительное сальдо:

1) - 52307,6+(-44704,1)=-97011,7

2) - 97011,7+(-38226,1)=-135237,8

3) - 135237.8+(-32674,8)=-167912,6

4) - 167912.6+(-27945,2)=-195857,8

5) - 195857,8+(-23906,25)=-219764

6) - 219764+70300=-149464

Инвестиционный проект №1:

-52307,6+(-44704,1)+(-38226,1)+(-326674,8)+(-27945,2)+(-23906,25)+70300+(-660230)=-761881,55

Ответ:

0	1	2	3	4	5	6	7
-15600
	-73400	-73400	-73400	-73400	-73400	-73400	73400
Дисконт	1,17	1,369	1,601	1,873	2,19	2,56	3
Диск.знач	-62735	-53615,7	-45846,3	-39188,4	-33515,9	-28671,8	-24466,6
Сальдо	-62735	-116350,7	-162197	-201385,4	-234901,3	-263573,1	-288039,7

Дисконт значения:

1) - 73400/1,17=-62735

2) - 73400/1,369=-53615,7

3) - 73400/1,601=-45846,3

4) - 73400/1,873=-39188,4

5) - 73400/2,19=-33515,9

6) - 73400/2,56=-28671,8

7) - 73400/3=-24466,6 ?=-288039,7

Накопительное сальдо потока:

1) - 62735+(-53615,7)=-116350,7

2) - 116350,7+(-45846,3)=162197

3) - 162197+(-39188,4)=-201385,4

4) - 201385,4+(-33515,9)=-234901,3

5) - 234901,3+(-28671,8)=-263573,1

6) - 263573,1+(-24466,6)=-288039,7

Инвестиционный проект №2:

-228039,7+(-15600)=-243639,7

Ответ:

Вывод: 1-й инвестиционный проект выгоднее.

Задача 5

Предприятие планирует новые капитальные вложения: 95 000 $ - сейчас, 55 000 $ - в первом году. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит 30 000 $. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 40%, 60%, 80% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 20 процентов отдачи при инвестировании денежных средств. Необходимо определить: 1) чистое современное значение инвестиционного проекта; 2) дисконтируемый срок окупаемости.

95000 $ (сейчас) освоение на 5 году

55000 $ (1 год) план. доход=30000 $

n=10 лет 1 год-30% 3 год-60%

i=20% 2 год-40% 4 год-80%

0	1	2	3	4	5
-95000	-55000
	30	40	60	80
доход	-54970	40	60	80	30000
дисконт	1,2	1,44	1,728	2,073	2,487
Диск.знач	-45808,3	27,7	34,72	38,59	12062,7
сальдо	-45808,3	-45780,6	-45745,88	-45707,29	-33644,59

6	7	8	9	10
30000	30000	30000	30000	30000
2,98	3,576	4,29	5,148	6,177
10067,1	8389,26	6993	5827,5	4856,7
-23577,49	-15188,23	-8195,23	-2367,73	2488,97

Дисконт значения:

1) - 54970/1,2=-45808,3

2) 40/1,44=27,7

3) 60/1,728=34,72

4) 80/2,073=38,59

5) 30000/2,487=12062,7

6) 30000/2,98=10067,1

7) 30000/3,576=8389,26

8) 30000/4,29=6993

9) 30000/5,148=5827,5

10) 30000/6,177=4856,7 ?=2488,97

Накопительное сальдо потока:

1) - 45808,3+27,7=-45780,6

2) - 45780,6+34,72=-45745,88

3) - 45745,88+38,59=-45707,29

4) - 45707,29+12062,7=-33644,59

5) - 33644,59+10067,1=-23577,49

6) - 23577,49+8389,26=-15188,23

7) - 15188,26+6993=-8195,23

8) - 8195,23+5827,5=-2367,73

9) - 2367,73+4856,7-2488,97

NPV=2488.97+(-95000)=-92511,03

Считаем по пятому году:

95000-33644,59=128644,59

=12,77

12,77*12=153,24

прибыльность инвестиционный дисконтируемый окупаемость

Заключение

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла. 

Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможно обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий и т.д. Для осуществления инвестиционной деятельности как на макро-, так и на микро-уровнях необходимо детально представлять существующие виды и типы инвестиций.

Список используемой литературы

1. Марголин А.М., Быстряков А.Я., Экономическая оценка инвестиций: Учебник - М.: «ЭКМОС», 2001 г.

2. Фрэнк Дж. Фабоцци, Управление инвестициями. - М.:ИНФРА-М, 2000 г.

3. Григорьев А. В поисках пути к экономическому росту. // Вопросы экономики. №8, 1998 г.

4. Е.М. Четыркин, Финансовый анализ производственных инвестиций. - М.: Дело, 2001 г.

Размещено на Allbest.ru