Понятие несостоятельности (банкротства)

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Определение сущности понятия несостоятельности банкротства

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее - банкротство).

Признаки банкротства:

- Гражданин считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

- Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются:

- размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер задолженности, возникшей вследствие неосновательного обогащения, и размер задолженности, возникшей вследствие причинения вреда имуществу кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия;

- размер обязательных платежей без учета установленных законодательством РФ штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Подлежащие применению за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства неустойки (штрафы, пени), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.

Досудебная санация - меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника - унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Процедуры банкротства:

Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.

Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.



1.1 Особенности системы регулирования несостоятельности банкротства

Историческое развитие института банкротства было по началу таково, что разрешало казнить несостоятельного должника. Банкрота приравнивали к вору, надевали на него ошейник и помещали у позорного столба. Несостоятельность ассоциировалась с позором. Так Наполеон сравнивал несостоятельного должника с капитаном, покинувшим корабль, а факт несостоятельности рассматривал как преступление.

Терминология понятийного аппарата банкротства отталкивался от понятий иностранного права. Так, например, в энциклопедии Брокгауза и Эфрона, дается такое понятие банкротства: - это юридический термин торгового права, означающий "неоплатность лица, производящего торговлю, происшедшую от его вины"[1]. Однако уже в то время выделяли следующие признаки банкротства:

1. Банкротство - есть неоплатность, т. е. такое состояние должника, когда он не удовлетворяет предъявленных к нему обязательных требований;

2. Субъектом банкротства, то есть банкротом, является лишь лицо, производящее торговлю, в противоположность прочим лицам (неторгового состояния), которые, впав в неоплатность, называются несостоятельными должниками;

3. Неоплатность должна происходить от вины должника.

Такое понятие банкротства было заимствовано Россией из Французского торгового права, так, французское законодательство относило банкротство к преступлениям, рассматривая его как социально-торговое преступления. Российская система о банкротстве строилась схожим образом.

Современный этап развития гражданского права, в том числе проблема гражданско-правового регулирования банкротства, - это не что иное, как новый виток развития того механизма, который закладывался в России на протяжении XVIII и XIX столетий.

Коснемся и современной правовой реформы. При подготовке ныне действующего Федерального закона выбор у законодателя был невелик. Все существующие в законодательстве различных стран подходы к определению несостоятельности должника можно свести к двум вариантам: в основе признания должника банкротом предусматриваются либо принцип его неплатежеспособности (исходя из анализа встречных денежных потоков), либо принцип неоплатности (исходя из соотношения активов и пассивов по балансу должника). Действовавший Закон о несостоятельности 1992 года[2] в качестве критерия несостоятельности использовал принцип неоплатности, что затрудняло и затягивало рассмотрение дел в ущерб интересам кредиторов, а главное, лишало арбитражные суды и кредиторов возможности применять процедуры несостоятельности (в том числе и внешнее управление для восстановления платежеспособности должника) к неплатежеспособным должникам, у которых стоимость имущества формально превышала общую сумму кредиторской задолженности.

Следует отметить, что в законодательстве некоторых государств используется такой критерий, как неоплатность, требующий анализа баланса должника (например, по германскому законодательству критерием несостоятельности должника наряду с неплатежеспособностью признается и "сверхзадолженность", то есть недостаточность имущества должника для покрытия всех его обязательств), однако указанный критерий, как правило, применяется дополнительно к критерию неплатежеспособности (ликвидности) и служит главным образом основанием выбора процедуры, применяемой к неплатежеспособному должнику, - ликвидационной или реабилитационной.

По этому же пути пошел и новый российский Закон о несостоятельности (банкротстве): должник - юридическое лицо или предприниматель может быть признан банкротом в случае его неплатежеспособности, но наличие у него имущества, превышающего общую сумму кредиторской задолженности, является свидетельством реальной возможности восстановить его платежеспособность и, следовательно, может служить основанием для применения к должнику процедуры внешнего управления. В отношении же несостоятельности физических лиц, не являющихся индивидуальными предпринимателями, будет применяться принцип неоплатности, то есть превышения кредиторской задолженности над стоимостью их имущества.

Особенности системы регулирования несостоятельности банкротства:

Во-первых, законопроект направлен на обеспечение прав и законных интересов кредиторов. Он расширяет круг юридических лиц, которые могут быть признаны несостоятельными (банкротами), что позволит защитить интересы кредиторов всех организационно-правовых форм.

В целях защиты интересов государства как кредитора по налоговым платежам и предоставления ему равных прав с конкурсными кредиторами также предлагается предоставить уполномоченному федеральному органу право голоса в деле о банкротстве с одновременным переводом требований по обязательным платежам в одну очередь с остальными конкурсными кредиторами.

Законопроект решает вопрос об очередности удовлетворения требований кредиторов, обеспеченных залогом, при этом соблюдаются права работников и социально уязвимых категорий граждан. Кредиторы, требования которых обеспечены залогом, наделяются преимущественным правом на получение средств при реализации предмета залога и правом вето на его реализацию. При этом требования не удовлетворенные за счет реализации предмета залога удовлетворяется в общем порядке наравне с другими кредиторами.

Законопроектом установлена возможность досрочных расчетов с кредиторами в ходе внешнего управления. Указанная возможность предоставляется для всех кредиторов, а также в отношении кредиторов определенной очереди.

Законопроект также устанавливает возможность исполнения обязательств должника третьими лицами, что позволяет досрочно завершить дело о банкротстве.

Кроме того, в законопроекте, исходя из существующей практики применения закона о банкротстве, совершенствуются многие процедурные нормы, направленные на защиту прав кредиторов, в том числе совершенствование порядка публикации сведений о ходе процедуры банкротства.

Усовершенствована процедура заключения мирового соглашения, которая является самой уязвимой для миноритарных кредиторов: установлена возможность расторжения мирового соглашения, в случае если оно предусматривает худшие условия для кредиторов по сравнению с установленными законом, детализирован порядок и последствия обжалования мирового соглашения, а также его расторжения.

Законопроект усовершенствует порядок продажи имущества должника. Предусмотрена обязательность проведения публичных торгов по продаже имущества должника, в случае если его балансовая стоимость, подтвержденная независимым оценщиком, превышает 1 млн. рублей.

Во-вторых, законопроект направлен на защиту прав добросовестных собственников (учредителей, участников) организации - должника, включая государство как собственника и акционера

Законопроектом предлагается ввести новую реорганизационную процедуру - финансовое оздоровление, которое должно позволить при определенных условиях сохранить учредителям (участникам) должника контроль за предприятием даже в условиях возбужденного дела о банкротстве.

В целях устранения злоупотребления правом со стороны недобросовестных кредиторов усовершенствован порядок начала процедуры банкротства. Так, процедура наблюдения вводится на основании заявления кредитора либо уполномоченного органа о признании должника банкротом только после проверки его требований в специальном судебном заседании, в котором присутствует только кредитор, подавший заявление, и должник. Это позволит исключить возможность необоснованного ограничения прав должника, которое допускается действующим Законом и позволит защитить эффективных собственников от недобросовестных действий иных лиц.

Для возбуждения дела о банкротстве принимаются во внимание только те требования к должнику, которые подтверждены вступившим в законную силу решением суда, а также задолженность по обязательным платежам или иным исполнительным документам, а также требования, признанные должником не ранее чем за один месяц до даты подачи заявления о банкротстве.

Законопроект предусматривает, что требования кредиторов могут быть внесены в реестр требований кредиторов только на основании судебного акта.

Законопроектом предоставлена возможность участия в процессе о банкротстве представителей учредителей (участников) должника. Представители учредителей должника наделены всеми правами, предусмотренными арбитражным процессуальным законодательством для лиц, участвующих в процессе, им также предоставлена возможность обжалования решений суда. Участники (акционеры) должника приобретают право на получение информации о ходе процедур, права на обжалование отдельных решений и действий арбитражного управляющего и кредиторов.

Кроме того, расширены механизмы сохранения бизнеса должника, в том числе предусмотрена возможность возврата из конкурсного производства во внешнее управление при наличии реальной возможности восстановления платежеспособности, проведение дополнительной эмиссии акций в ходе внешнего управления при условии согласия собственника должника, что является одним из востребованных практикой способом восстановления платежеспособности должника, в настоящее время законодательно не урегулированным.

В-третьих, в законопроекте внесены изменения статуса и процедуры регулирования деятельности арбитражного управляющего

Одной из основных задач законопроекта является создание эффективного надзора за деятельностью арбитражных управляющих в связи с отказом от лицензирования деятельности арбитражных управляющих.

Для сохранения контроля за деятельностью арбитражных управляющих, предлагается усилить судебную защиту прав заинтересованных лиц и дополнить судебный надзор контролем со стороны саморегулируемых организаций арбитражных управляющих.

При этом предлагается ввести финансовую ответственность арбитражных управляющих, в том числе путем страхования их ответственности.

Кроме того, предлагается повысить профессиональные требования, предъявляемые к арбитражным управляющим, в том числе требования к наличию высшего образования и двухлетнего стажа руководящей деятельности, сдаче квалификационного экзамена, прохождению стажировки в саморегулируемой организации и другие.

Законопроектом установлен новый порядок назначения арбитражных управляющих, кандидатуры которых представляются арбитражному суду саморегулируемыми организациями.

Предлагаемые изменения позволят, с одной стороны, закрепить независимость арбитражных управляющих, и, с другой стороны, сохранить контроль за их деятельностью и гарантировать интересы лиц, участвующих в деле о банкротстве.

В четвертых, законопроект направлен, на совершенствование государственного регулирования процедур банкротства.

В целях создания равных прав государства и конкурсных кредиторов предлагается установить, что государство как кредитор по обязательным платежам наделяется правом голоса с конкурсными кредиторами при общей очередности удовлетворения их требований в процедуре конкурсного производства.

Законопроектом предусмотрено расширение прав государства как собственника имущества должника - унитарного предприятия. Представитель собственника имущества должника - унитарного предприятия теперь является лицом, участвующим в деле о банкротстве, и наделяется правом обжаловать действия арбитражного управляющего, решения собрания и комитета кредиторов, судебные акты о введении внешнего управления и конкурсного управления.

Законопроект устанавливает, что государственный орган по банкротству осуществляет контроль и проверку деятельности саморегулируемых организаций.

В целях повышения взаимодействия органов власти, участвующих в процессе банкротства, обязанность по координации органов власти возложена на государственный орган по финансовому оздоровлению и банкротству.

В-пятых, в законопроекте нашло установление необходимых особенностей банкротства для отдельных категорий должников

Законопроектом предусмотрены наряду с особенностями банкротства отдельных категорий должников особенности для организаций оборонной промышленности и субъектов естественных монополий.

Законопроект устанавливает следующие нормы:

в случае, если для руководителя организации-должника законодательством предусмотрены специальные требования (наличие образования по профилю деятельности, допуска к государственной тайне), необходимо предъявление к арбитражному управляющему аналогичных требований;

в целях предотвращения техногенных и экологических катастроф на арбитражного управляющего возлагается обязанность внеочередного финансирования мероприятий по предотвращению будущих неблагоприятных техногенных и экологических последствий по причине закрытия предприятий.

До момента, когда возможности возникновения катастрофы не будут устранены, арбитражный управляющий не вправе рассчитываться с кредиторами.

Ограничения по обороту имущества устанавливаются не только для процедур банкротства, но и для перехода прав собственности на объекты в обычном хозяйственном обороте. Так, имущество, оборот которого ограничен, может быть продано только тем организациям, которые имеют право таким имуществом владеть.

В то же время в законопроекте предлагается в отношении организаций оборонной промышленности предусмотреть право государства приостанавливать реализацию имущества до 3 месяцев. В этих целях соответствующий федеральный орган наделяется полномочиями лица, участвующего в деле.

В настоящее время действующий Федеральный закон "Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий в топливно-энергетическом комплексе", по существу, вывел естественные монополии и организации топливно-энергетического комплекса из сферы применения института банкротства. Поэтому законопроектом предлагается установить особенности для организаций - субъектов естественных монополий в законопроекте, вместе с тем, в связи с проводимой Правительством Российской Федерации программы реструктуризации естественных монополий указанные изменения вступят в силу с 1 января 2005 года.

При этом следует отметить, что вводить особенности банкротства организаций остальных отраслей нецелесообразно, поскольку введение подобных особенностей, как показала практика, приводит к необоснованному выводу предприятий отдельных отраслей из сферы применения процедур банкротства, что противоречит принципам гражданского права.

По мнению, создателей законопроекта, все вышеизложенные меры, предусмотренные новой редакцией закона "О несостоятельности (банкротстве)", позволят надежно защитить права кредиторов, собственников и других участников процесса о банкротстве и в конечном итоге повысить инвестиционную привлекательность российской экономики.



2. Результаты анализа системы государственного регулирования на примере развитых стран

несостоятельность банкротство должник денежный

В настоящее время (у нас и за рубежом) независимыми экспертами общепризнано, что неоклассический вариант перехода к рыночной экономике на основе механизма саморегулирования без государственного вмешательства, избранный российскими реформаторами, оказался несостоятельным и его использование, чиновниками, находившимися у власти с 1992 года, привело к развалу экономики России.

Подтверждением этого являются:

- снижение темпов роста конечного продукта, начиная с 1992 г.;

- спад производства, усиливший инфляционные процессы и повлекший за собой рост безработицы;

- множество других социально-экономических проблем, которые привели к обнищанию населения и экономической катастрофе.

Подтверждением экономической катастрофы являются фундаментальные работы, лауреатов нобелевской премии 2000 года и 2001 года, соответственно - Лоуренса, Стиглица и других отечественных и зарубежных ученых и государственных деятелей.

Ключевым моментами современной системы антикризисного управления и регулирования являются следующие:

1. Отказ от управленческого рационализма классических школ менеджмента, вместо которого на первое место выдвигается проблема гибкости и адаптируемости к постоянным изменениям внешней среды;

2. На базе теории систем, системного анализа и программно-целевого управления системы "Центр - Регион" лица, подготавливающие и принимающие решения (ЛПР), имеют возможность осуществлять эффективное и оптимальное управление адекватное изменениям внутренней и внешней среды;

3. Признание социальной ответственности первого руководителя (Президента, Председателя правительства, руководителя региона, муниципального образования) как перед обществом в целом, так и перед отдельными людьми;

4. Существенным фактором является государственное управление, осуществляемое на основе Целевых Комплексных Программ (ЦКП), включающих государственную поддержку социально-экономического развития на общегосударственном, региональном и муниципальном уровнях.

Именно поэтому Президент, опираясь на Концепцию социально-экономического развития России в краткосрочной и среднесрочной перспективе, в разработке которой принимает участие группа ученых и практиков, склоняется к тому, что в условиях российского системного кризиса необходимо оптимальное сочетание в управлении российской экономикой целенаправленного государственного воздействия в разных его формах и рыночных механизмов с приоритетом государственного регулирования.

Обратимся к международному опыту антикризисного управления и регулирования экономики.

Опыт США. В конце 20-х и начале 30-х годов XXв. американская экономика находилась в глубочайшем кризисе. Методология, стратегия и тактика реформ по выходу из кризиса в рамках "нового курса" Ф. Рузвельта продемонстрировала особую роль государственного регулирования в системе капиталистического хозяйства и показала, что гибкое и умеренное регулирование экономики, социальной и политической сфер, особенно в трудные периоды развития страны, является жизненно необходимым. Этот важный вывод нуждается в глубоком осмыслении, а главное, в практическом применении с учетом российских исторических и социально-экономических реалий.

В настоящее время антикризисные аспекты государственного управления экономикой в различных странах выражаются в разных формах. В США, например, это проявляется в совершенствовании законодательства в области занятости, увеличении рабочих мест, особенно для молодежи, разработке региональных структурных программ и др. В США законодательно закреплена антициклическая политика по вопросам занятости. В рамках ее проведения предусматриваются ускоренное финансирование государством строительных работ, увеличение занятости в госсекторе, увеличение размеров и продолжительности страховых выплат по безработице, профессиональное обучение в частном и государственном секторах как мера общего оздоровления экономики и как дополнение к страхованию по безработице. Эта политика включает также реализацию программ обеспечения молодежи рабочими местами и программ развития, нацеленных на создание рабочих мест в отраслях, имеющих важное значение для штатов, населенных пунктов (включая сельские районы), и для страны в целом.

Важным направлением совершенствования антикризисного государственного управления в США является всесторонняя научно обоснованная координация усилий различных государственных ведомств по разработке и проведению экономической политики.

Сейчас особый интерес, с точки зрения опыта регионального управления США представляют так называемые независимые агентства, наделенные особыми административными полномочиями (комиссия по междуштатовой торговле, государственные корпорации и др.). При этом основной формой реализации региональной политики в США являются Целевые Региональные Программы (ЦРП), руководство которыми осуществляется не самим штатом, а системой специальных независимых учреждений федерального правительства и специально созданных совместных федерально-штатных органов.

Организация системы межбюджетных отношений США является примером децентрализованной модели федерализма. Для устранения существующих горизонтальных диспропорций используют главным образом целевые бюджетные гранты, выделяемые непосредственно нуждающимся категориям населения в соответствии с утвержденными ЦРП.

С нашей точки зрения, применительно к России, это могут быть Целевые гранты Правительства или Целевые гранты Президента, для получения которых, необходимо разработать систему безопасности и экономико-правовой механизм, учитывающий криминальность и прочие особенности России, сложившиеся в периоды переделов собственности и "ошибочных реформ", а также продолжающихся в настоящее время.

Опыт Канады. Эта страна служит примером в высшей степени децентрализованного федеративного государства, в котором большое внимание уделяется уменьшению различий между провинциями. По сути, в Канаде не используются нормативы расходов. Основным инструментом регионального развития в Канаде служат - Целевые программы (ЦП). В рамках ЦП социальной направленности, федеральное правительство Канады, в качестве государственной поддержки, компенсирует 50% расходов провинций на социальные целевые программы. Затраты регионов должны строиться с учетом первоочередных потребностей этой поддержки.

Этот опыт интересен для России с учетом более тщательного рассмотрения потребностей российских регионов.

В Австралийском Союзе, являющемся федеративной системой с высокой степенью централизации, состоящей из центрального правительства и правительства штатов, сохраняет жесткий контроль Центра над всеми государственными расходами, путем предоставления штатам централизованных отчислений, определяемых по единой распределительно-уравнительной формуле, целью которой является удовлетворение бюджетных потребностей всех штатов, в части обеспечения единых по всей стране стандартов общественных услуг, что и помогло Австралии добиться значительно выравнивания условий всех ее штатов.

Однако, такого рода централизация неэффективна применительно к России, но ее целесообразно рассматривать во множестве альтернатив в российских Целевых Комплексных Программах, отдавая приоритеты с учетом многокритериального подхода к выбранной стратегии централизации.

Опыт Японии интересен присутствием достаточно жесткой вертикальной системой взаимоотношений между центральной властью и местным управлением, включая экономическую сферу.

Сложность этой системы состоит в том, что в ней сосуществуют разнонаправленные формальные и неформальные, горизонтальные и вертикальные связи (например, через национальные ассоциации глав местной власти, которые были созданы для укрепления горизонтальных связей, но одновременно стали проводниками правительственной политики). Необходимость межрегиональных связей косвенно подтверждается планами создания и выделения специальных районов различными министерствами и ведомствами.

Сфера ответственности органов местного самоуправления (ОМС) Японии велика. ОМС Японии в тех сферах экономики, которые связаны с жизнью и возможными проблемами населения, заботой о национальной территории и поддержкой местного предпринимательства, строительства дорог, общественного жилья, подсистем городского хозяйства (ГХ) и прочего.

Финансово-бюджетная система Японии построена таким образом, что местные власти собирают чуть больше трети от общих налоговых поступлений в стране. Понятно, что ограниченность собственной финансовой базы ОМС вступает в противоречие с возложенным на них объемом функций. В связи с этим проводится балансировка доходов и расходов центрального и местных бюджетов, которая осуществляется в ходе бюджетного процесса, когда местные власти получают существенные переводы из Центра в виде перераспределения налогов, государственных субсидий и дотаций. Эти трансферты призваны нивелировать разницу в финансовом положении отдельных префектур и муниципалитетов.

Система перераспределения финансовых ресурсов между центральным и местным бюджетом в Японии является важнейшей задачей в отношениях между центральной властью и регионами (пропорции доходов и расходов, степень централизации и децентрализации бюджетной системы и др.). Перераспределение части госналогов обеспечивает примерно равные условия жизнедеятельности населения по всей территории Японии и создание фундамента для развития всех видов обеспечения каждого региона.

В качестве ведущей концепции политики регионального развития в Японии с начала 60-х годов была принята концепция поляризованного развития, базирующаяся на принципе модальной системы и на предпосылке, что развитие регионов идет вокруг своеобразных "очагов роста", или "полюсов".

Весь опыт Японии интересен для экономики России. Однако, применение его возможно лишь после многостороннего системного анализа применительно к проблемам субъектов РФ, Российских регионов, муниципальных образований, со всей своей спецификой с учетом последствий от принимаемых решений в будущем.

Опыт Германии. Послевоенное состояние экономики Западной Германии было очень плачевным. Теоретическим фундаментом антикризисных реформ явилась разработанная Л. Эрхардом концепция "социального рыночного хозяйства". Эрхард исходил из идеи сильного государства как "конституирующей", "управляющей" и "регулирующей" силы, способной формировать общество. Государство активно вмешивалось в экономические процессы, но направление, характер, способы вмешательства были четко ориентированы на формирование рыночной экономики, основанной на частной собственности на средства производства и защищенной законодательной системой власти.

Важнейшим элементом экономической политики Эрхарда было укрепление ФРГ на мировом рынке -- удалось втрое увеличить экспорт. Положительную роль в преодолении кризиса в ФРГ сыграло индикативное планирование. Это не "планы-прогнозы", "планы-догадки", а очень эффективный в условиях ФРГ экономический, правовой и административный механизм воздействия на все сферы жизнедеятельности страны.

Сейчас Германия является примером кооперативной модели федерализма. Ответственность за проведение региональной политики возложена на земли.

Региональная политика базируется на оказании помощи регионам в комплексе с мерами поддержки бизнеса. Приоритетным направлением затрат является поддержка производственных инвестиций для создания благоприятной бизнес - среды и нацелена на обеспечение институциональной базы общей и скоординированной политики развития регионов. При этом земли несут полную ответственность в области осуществления региональной политики развития, ограниченную лишь общенациональными правилами. Помощь оказывается только определенным территориям, выделенным для поддержки.

Одной из определяющих целей развития регионов в Германии является формирование эффективных товарных рынков, конкурентоспособных на межрегиональном уровне. При объединении Германии на землях бывшей ГДР федеральная поддержка оказывается вновь создаваемым конкурентоспособным предприятиям. Преимущество в получении ресурсов имеют средние и малые предприятия.

Ретроспективный анализ опыта Германии позволил сделать выводы об эффективности государственного управления и регулирования, что позволило Германии в 10-ти летний срок устранить последствия войны и выйти на передовые позиции с развитой экономикой. Этот опыт для России трудно переоценить.

Опыт 15-ти стран Европейского Союза (ЕС)в целом подтверждает, что региональная политика в этих странах практически направлена на создание условий, позволяющих регионам полностью реализовать имеющиеся у них возможности стимулирования и увеличения их вклада в развитие национальной экономики. Все большее распространение в ЕС получает совместное финансирование слаборазвитых районов для их развития.

Успешный европейский опыт реализации государственной политики базируется на наличии стабильной экономической ситуации, распределения ответственности, приоритета социально-экономического воздействия, положительном экономическом результате, позволяющем осуществлять максимальную капитализацию предоставляемых регионам ресурсов. Этот опыт также полезно использовать как один из альтернативных вариантов выхода России из системного кризиса.

ВЫВОД:

Таким образом, рассмотренный опыт различных стран указывает на явные преимущества от непосредственного использования систем государственной поддержки регионального социально-экономического развития, которые включают как общегосударственный, так и региональный уровни. Следует отметить, что "вес" антикризисного государственного управления и регулирования значительно возрастает в периоды системного кризиса, требуя усиления государственного управления и контроля отраслей и предприятий в период кризиса и до выхода из него во всех социально-экономических сферах. Однако, это требует внесения соответствующих изменений в социально-экономическо-правовой комплекс России, как это происходило в США, Германии и других странах.



3. Предложение по внедрению зарубежной позитивной практики

ABL по своей сути является формой финансирования, представляющей собой возобновляемую кредитную линию или револьверный кредит. ABL обеспечивается всевозможными видами активов, в первую очередь такими, как дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы, во вторую очередь -- оборудованием, недвижимостью, нематериальными активами, стоимостью бренда и пр. ABL, в отличие от стандартного кредитования, базируется на стоимости лежащих в основе активов, а не на финансовом состоянии заемщика. Как правило, предоставлением ABL-финансирования занимаются финансовые компании, а не банки. Банкам, которые обязаны соблюдать жесткие нормативы, регулирующие деятельность любого банка в любой стране, достаточно сложно предоставлять подобное финансирование. ABL является реальной альтернативой банковскому кредитованию, так как позволяет предоставлять финансирование заемщикам, риски которых превышают приемлемый для банков уровень.

Поскольку основная форма предоставления ABL -- револьверный кредит, необходимо более подробно остановиться на этом понятии. Револьверный кредит (revolving credit facility) -- это кредит, который может время от времени погашаться, и заемщик имеет право снова его получить без дополнительных длительных согласований до ранее оговоренного в кредитном соглашении размера. Такое револьверное финансирование, как правило, обеспечивается дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами. Револьверное финансирование в первую очередь предназначено для оптимизации величины и доступности оборотного капитала предприятия.



Как это работает? Заемщик передает кредитору право в случае неплатежа вступить во владение собственностью, предложенной в качестве обеспечения. Как правило, обеспечением в данном случае являются дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы. Заемщик в обмен на переданное обеспечение получает необходимые средства. Когда дебиторская задолженность выплачивается, деньги возвращаются обратно кредитору и остаток выданного кредита уменьшается автоматически. В результате кредитор и заемщик оказываются в ситуации "выигрыш-выигрыш". Кредитор уменьшает свой риск, а клиент снижает излишки оборотных средств и уменьшает проценты. Если заемщик снова нуждается в деньгах, процедура передачи обеспечения повторяется. Этот процесс может повторяться столько раз, сколько необходимо.

Кредитор управляет револьверным кредитом и лежащим в его основе обеспечением так, чтобы заемщик в любое время мог получить максимально возможную сумму средств. Дебиторы в случае револьверного кредита, как правило, не уведомляются об уступке прав требования кредитору, и заемщик продолжает сам управлять дебиторской задолженностью.

Является ли ABL источником финансирования для всех предприятий?

В соответствии с данными Commercial Finance Association (CFA) рынок ABL по данным за 2006 год достиг цифры $489 млрд.

В 2004 году этот объем был равен $363 млрд, львиная доля этой суммы при- ходилась на финансирование, предоставленное в США -- $346 млрд (рис. 1). В Европе ABL как форма доступного финансирования начал развиваться не более трех-четырех лет назад. Пионером этого направления в Старом свете выступила Великобритания. В Великобритании объем ABL (включая факторинг и инвойс-дискаунтинг) превысил в 2006 году ,15 млрд1. Последние исследования ABFA и IFG2 показали дальнейший рост ABL-финансирования на ключевом европейском рынке. К данному виду финансирования обращаются предприятия самых различных отраслей, доля обрабатывающих производств по итогам 2004 года составила 11%, оптовой торговли -- 9,42%, розничной торговли -- 8%, предприятий, предоставляющих информационные технологии, -- 8%.

Количество клиентов, пользующихся этим способом финансирования, на конец 2004 года составило 61 568 предприятий, и объем предоставленного финансирования на конец 2004 года, приходящийся на одного клиента, приблизился к $6 млн.

ABL как формой финансирования оборотного капитала пользуются предприятия различного уровня, но львиную долю (71%) составляют предприятия с годовым оборотом от $15 млн до $50 млн (рис. 2).

При этом необходимо отметить, что совсем мелкие компании обычно не являются клиентами кредиторов, предоставляющих ABL-финансирование. Кредиторы, как правило, не работают с залоговым обеспечением стоимостью менее $100 тыс., особенно в том случае, если обеспечением выступают товарно-материальные ценности, в силу того что трудности и потенциальные расходы, связанные с мониторингом и последующей реализацией этого имущества, могут превысить доходы от сделки.

Каковы принципиальные преимущества использования ABL?

Для того чтобы наглядно представить преимущества ABL, необходимо сравнить два денежных цикла, представленных на рисунках 3 и 4. Принципиальное и главное преимущество использования данного способа финансирования состоит в ускорении оборачиваемости рабочего капитала. Используя оборотные средства в качестве обеспечения, компания способна получить денежные средства значительно быстрее, чем ожидая, пока запасы товарно-материальных ценностей будут проданы, превращены в счета и по выставленным счетам получены деньги. Предприятие получает деньги тогда, когда они ему действительно необходимы, все лишние средства на ежедневной основе возвращаются кредитору, с тем чтобы минимизировать проценты за финансирование. ABL действительно является реальной альтернативой для бизнеса, который нуждается в быстром увеличении оборотного капитала. По сравнению с медленно растущей прибылью ABL действует гораздо эффективнее, а увеличение капитала компании, который является источником оборотных средств, может быть сопряжено с большими трудностями.

И самое главное заключается в том, что по общепризнанному мнению ABL позволяет получить гораздо больше средств в распоряжение предприятия, нежели при использовании альтернативных источников финансирования. Недаром рекламные кампании западных финансовых организаций, специализирующихся на предоставлении ABL, базируются на лозунге "More money!".

Какие компании финансируются при помощи ABL?

ABL используют различные компании, но чаще всего розничные сети, оптовые продавцы, обрабатывающие производства, так как компаниям именно такого профиля особенно выгодно увеличение рабочего капитала, и, кроме того, они имеют специфическую структуру активов, основную долю которых составляют дебиторская задолженность и остатки товарно-материальных ценностей.

Не остаются в стороне от данного вида финансирования и публичные компании. Публичные компании обращаются к ABL по той же причине, что и все остальные -- для ускорения оборачиваемости денежных средств. К тому же ABL является более дешевым источником финансирования, чем акционерный капитал.

Компании часто используют ABL тогда, когда возможности банковского кредитования исчерпаны, а бизнес требует дополнительного количества средств. Это могут быть компании, испытывающие проблемы с платежеспособностью. Поскольку ABL-кредиторы умеют работать с компаниями, находящимися в стадии банкротства, неплатежеспособные компании их совершенно не пугают.

При помощи ABL финансируются капитальные расходы, такие как приобретение зданий и оборудования.



ABL часто используется в сделках слияний и поглощений. Действительно, вполне возможно использовать активы приобретаемой компании для финансирования ее приобретения. Высокий уровень дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов может оказаться преимуществом при определении цены покупки организации. Такие организации -- крайне перспективный объект для приобретения (главное в при- обретении -- это будущий денежный поток), и компании, предоставляющие ABL, охотно финансируют такие сделки.

Чем ABL отличается от кредита?

Первое и самое главное отличие состоит в том, что при определении суммы возможного финансирования оценка базируется не на финансовом состоянии заемщика и его потенциальных денежных потоках, а на оценке стоимости имущества, передаваемого в залог.

Второе важное отличие состоит в подходе к рискам и последующем мониторинге, опять же, не финансового состояния компании, а ее активов. Верная оценка активов при предоставлении ABL-финансирования -- ключ к успеху.

И, наконец, ABL отличается от кредита рядом преимуществ, например: при финансировании с помощью ABL сумма полученных средств может меняться на ежедневной основе, тогда как сумма кредита, как правило, фиксирована на определенный период времени. Возвращать кредит клиенту приходится по оговоренному в кредитном соглашении графику, и сумму, ранее погашенную, заемщик получить обратно не может. Во всяком случае, так работают практически все программы кредитования малого и среднего бизнеса. А основной клиент ABL, как видно на рисунке 3, -- это компания средней величины бизнеса с оборотом от $15 млн до $50 млн в год. В случае револьверного финансирования, каким является ABL, кредитор разрешает клиенту возвращать денежные средства и брать снова столько раз, сколько ему это необходимо в период действия соглашения о финансировании.

Еще одно принципиальное отличие и преимущество состоит в том, что, в отличие от кредита, при получении финансирования в форме ABL компании совершенно необязательно быть прибыльной. Компания, уровень прибыли которой стал недостаточным, вполне может рассчитывать на ABL при условии, что менеджмент компании понимает проблемы компании и знает пути их решения. Более того, многие неприбыльные компании имеют неплохие операционные результаты и просто нуждаются в том, чтобы отрегулировать структуру капитала.

ABL может также предоставляться компаниям, находящимся в стадии банкротства. В США для этого существуют специальные законы, в которых прописан механизм защиты подобного рода кредитора. Пожалуй, в такой ситуации это единственный источник финансирования, трудно представить, чтобы какой-либо банк стал предоставлять кредит предприятию-банкроту.

В то же время нельзя не упомянуть о том, что преимущества и недостатки того или иного способа финансирования зависят напрямую от нужд заемщика. В случае потребности в увеличении оборотного капитала очень удобно для предприятия заложить оборотные средства и пользоваться полученными деньгами для ускорения оборачиваемости оборотного капитала и увеличения прибыли. В то же время, если предприятие обладает достаточными основными средствами и испытывает необходимость в при-обретении, допустим, оборудования, вероятно, будет выгоднее под залог основных средств получить кредит в банке на долго- срочной основе.

Чем ABL отличается от факторинга?

В традиционном соглашении о предоставлении факторинговых услуг компания продает права требования другой компании (фактору) с дисконтом. После продажи права требования переходят с баланса компании на баланс фактора. Далее фактор владеет правами требования и проводит все сопутствующие процедуры: учитывает, управляет, собирает, то есть делает все, чтобы деньги по правам требования поступили фактору.

Главное различие между факторингом и ABL заключается в праве собственности. При факторинге права требования покупаются фактором, и он становится их владельцем. При ABL-финансировании права требования и прочие активы (ТМЦ, оборудование, здания и пр.) закладываются кредитору в качестве обеспечения под полученное финансирование, но при этом заемщик остается владельцем этих активов, полностью их контролирует и учитывает на своем балансе.

Какие активы служат обеспечением?

На практике в качестве обеспечения при финансировании с помощью ABL используются преимущественно дебиторская задолженность и товарно-материальные ценности. Особенно, если речь идет о револьверном кредите. Размер лежащих в основе активов может меняться в соответствии с тем, как меняется размер текущих активов на балансе предприятия. Например, предприятие создает или приобретает новые товарно-материальные ценности или у него есть новые счета от реализации товаров, и тогда все эти активы могут выступить обеспечением для получения новых денежных средств. Основные средства, такие как здания, сооружения, оборудование и нематериальные активы, могут также быть обеспечением, но те сложности, которые возникают при оценке, мониторинге и последующей реализации этих активов, затрудняют и замедляют процесс предоставления финансирования.



Мониторинг лежащих в обеспечении активов играет ключевую роль в успешном бизнесе как кредитора, так и заемщика. Постоянно отслеживая количество и качество обеспечения, кредитор приобретает уверенность в низком риске сделки и предоставляет компании максимально возможную сумму средств под лежащее в основе обеспечение.

Возникает вопрос, а любая ли дебиторская задолженность и все ли товарно-материальные ценности могут использоваться в качестве обеспечения? Как правило, дебиторская задолженность в значительной своей части может служить обеспечением. Исключение составляют, например, просроченные более 90 дней счета или счета, связанные с внутрикорпоративными расчетами. Некоторые кредиторы не принимают в обеспечение дебиторскую задолженность государственных или иностранных компаний. Что касается товарно-материальных ценностей, то тут дело обстоит немного сложнее. С учетом того, что идеология ABL всегда предусматривает возможность последующей продажи активов, кредитор очень тщательно подходит к выбору ТМЦ в качестве обеспечения. Так, кредитор предпочтет согласиться на готовую продукцию или сырье, нежели на незавершенную продукцию. Также он, естественно, откажется от неликвидных активов или специализированной продукции, которая может быть реализована ограниченному кругу покупателей. Если компания вообще не имеет дебиторской задолженности, но при этом имеет товарно-материальные запасы, она также может рассчитывать на предоставление финансирования в форме ABL. Ярким примером таких компаний являются розничные сети, которые не предоставляют отсрочку платежа своим покупателям.

Что такое ставка авансирования и как она устанавливается?

Ставка авансирования -- это максимальная сумма финансирования, выраженная в процентах от принятого в обеспечение актива, которую кредитор может предоставить заемщику. В качестве примера можно рассмотреть товарно-материальные запасы. Если в состав товарно-материальных запасов входят 25% сырья, 10% товаров в незавершенном производстве и 65% готовых к реализации товаров, то только 90% от всех ТМЦ могут быть рассмотрены в качестве обеспечения (за минусом товаров в незавершенном производстве). При условии ставки авансирования, равной 50% подходящего обеспечения, фактически сумма полученного финансирования окажется равной 45% всей суммы товарно-материальных запасов (50% от 90% = 45%). Реальные ставки авансирования очень сильно варьируются в зависимости от компании и отрасли и от индивидуальных особенностей и обстоятельств.

Для того чтобы понять, каким образом устанавливается ставка авансирования, необходимо рассмотреть еще один аспект работы с дебиторской задолженностью. Очевидным фактом является то, что не все выставленные счета оплачиваются. Неоплата может быть следствием неверно выставленных счетов, дебиторской задолженности плохого качества, возвратом товаров по гарантии и пр. Разница между суммой выставленных счетов и суммой оплаты, выраженная в процентах от общей суммы счетов, называется "Dilution" (далее -- D). Например: компания выставила счетов на $1 млн. Из них оплатили $950 тыс. (на $25 тыс. товаров вернули и в размере $25 тыс. применили скидку за немедленную оплату). Разница составила $1 млн - $950 тыс. = $50 тыс. Уровень D составил 5% ($50 тыс. / $1 млн).

Для расчета ставки авансирования D имеет очень важное значение. Для определения ставки авансирования применяется общее правило, основанное на практическом опыте финансовой индустрии, которое выражается следующей формулой:

Ставка авансирования = 1 - (2D + 0,05).

Если D составляет 5%, тогда ставка авансирования будет равна 85%:



Ставка авансирования = 1 - (2 ґ 0,05 + 0,05) = 85%.

При определении ставки авансирования кредитор также постарается учесть срок оборачиваемости и качество управления дебиторской задолженностью.

Что касается ставки авансирования, применяемой к материальным запасам, то дело обстоит несколько сложнее. Простой арифметической формулой здесь обойтись сложно. Ставка может зависеть от типа запасов (сырье, готовая продукция, незавершенное производство), времени хранения на складе, скорости оборачиваемости и от того, насколько эффективно компания управляет своими складскими запасами. Многие кредиторы для определения правильного уровня ставки авансирования прибегают к помощи сторонних компаний, специализирующихся на оценке такого рода обеспечения.

Размещено на Allbest.ru