Развитие видов анализа финансовых рынков

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Новосибирский Государственный Университет Экономики и Управления

Институт магистратуры

Кафедра финансов

Реферат по дисциплине "Финансовый анализ"

на тему: "Развитие видов анализа финансовых рынков"

Исполнитель: магистрант гр. МЭ-16

Швакина А.И.

Руководитель: К.э.н., доцент

Храмцова О.О.

Новосибирск 2012

Содержание

Введение

3.Сущность и развитие фундаментального анализа финансовых рынков

4. Перспективы совершенствования методов анализа финансовых рынков

Заключение

Введение

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые инструменты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги.

Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов. Все вышеперечисленные факторы и обусловили актуальность нашего исследования.

Цель работы - дать понятие финансового рынка, изучить историю видов анализа финансовых рынков РФ.

В развитии этой цели можно выделить следующий круг задач:

1) рассмотреть понятие, финансового рынка и виды его анализа;

2) изучить технический анализ финансовых рынков;

3) изучить фундаментальный анализ финансовых рынков;

4) изучить перспективы совершенствования методов анализа финансовых рынков.

1. Понятие финансового рынка и виды анализа финансовых рынков.

Эффективное функционирование экономики современного государства объективно требует хорошо развитого и эффективно действующего финансового рынка.

В принципе, экономика могла бы процветать (по крайней мере - существовать) и без финансовых рынков, если бы одни и те же хозяйствующие субъекты сберегали средства и мобилизовывали капитал для ее развития. Однако, с одной стороны, в современном хозяйстве субъекты рынка, занимающиеся преимущественно мобилизацией финансовых ресурсов, используют для инвестиций в реальные активы больше средств, чем сберегают. С другой стороны, домашние хозяйства накапливают больше средств, чем расходуют на цели потребления. Следовательно, чем выше разрыв между объемами предлагаемых инвестиций и сбережений, тем актуальнее необходимость существования эффективного финансового рынка для распределения фондов денежных средств между конечными потребителями. Согласование интересов конечного инвестора и конечного владельца денежных средств осуществляется оптимальным образом и с минимальными издержками как раз на финансовом рынке.

С экономической точки зрения финансовый рынок представляет собой систему экономических отношений, связанных с процессами эмиссии ценных бумаг, их размещения, а также актами купли и продажи (обращения) финансовых инструментов (выступающих в роли товаров на финансовых рынках). финансы трейдер сделка доход

С организационной точки зрения финансовых рынок можно рассматривать как совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю и продажу финансовых инструментов. При этом каждый финансовый институт наделен определенными полномочиями по ведению тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов.

Кроме того, следует иметь в виду соотношение понятий "финансовый рынок" и "финансовые рынки". В современной экономической литературе они часто используются параллельно. С точки зрения теории важно подчеркнуть различие в их смысловой нагрузке в зависимости от контекста, в котором употреблены обозначенные термины. Очевидно, в широком смысле слова, термин "финансовый рынок" носит обобщающий характер и предполагает рассмотрение всех его структурных элементов и звеньев (отдельных "финансовых рынков" в узком понимании) в единстве и целостности, т.е. как системного образования. Соответственно, в узком смысле слова термин "финансовый рынок" означает отдельно взятый структурный элемент системы (в частности, рынок ценных бумаг, валютный рынок и т.д.), но сохраняющий все ее определяющие характеристики.

В зарубежной экономической литературе получил распространение подход, согласно которому в понятие "финансовый рынок" принято включать все рынки в финансовой системе, посредством которых организации (как государственные учреждения, так и частные фирмы) могут финансировать свою деятельность.

При этом в состав финансового рынка включается как денежный рынок, так и рынок капиталов.

Денежный рынок предоставляет в распоряжение государственных органов и крупных организаций краткосрочное финансирование (срочностью до 1 года).

Рынок капиталов, напротив, удовлетворяет среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет) финансовые потребности хозяйствующих субъектов и государства.

Следовательно, основное назначение финансовых рынков состоит в обеспечении эффективного распределения накоплений (денежных фондов) между конечными потребителями финансовых ресурсов.

Финансовым рынком называется рынок, на котором осуществляется взаимодействие экономических субъектов, предъявляющих спрос и осуществляющих предложение капитала. Отличительной особенностью финансового рынка от других рынков является предмет торговли, так как на нем происходит купля-продажа денег, капитала в той или иной специфической форме: в форме финансовых инструментов и в форме финансовых услуг. Основную роль на этом рынке играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам.

Соотношение объема спроса и предложения, а также уровня цен на финансовые инструменты постоянно меняются на финансовом рынке в целом, отдельных его видах и сегментах. Это общее состояние динамики отдельных элементов финансового рынка представляет собой чрезвычайно сложное экономическое явление, поскольку оно формируется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных внутрирыночных и макроэкономических факторов.

Классический анализ мировых финансовых рынков подразделяется на два основных направления: фундаментальный анализ и технический анализ. Метод технический обычно используют профессионалы торговли, вкладывающие в тот или иной вид товара крупные суммы и обладающие достаточным техническим обеспечением (как минимум компьютером, подключенным к информационной сети).

Фундаментальная методика в той или иной степени доступна любому человеку, так как данные можно получать как из средств массовой информации, так и из специальных изданий. Всем доступна обычная логика, - если производство падает, цена на товары растет, при увеличении процентных ставок национальная валюта дорожает. Существует множество фундаментальных факторов, для каждого из валютных и товарных рынков - особый набор с особой спецификой. Широко используются следующий набор фундаментальных показателей, влияющих в среднесрочном периоде на курс валют - валовый национальный продукт, паритет покупательной способности, уровень процентных ставок, уровень безработицы и инфляции, состояние платежного баланса страны, различные сводные индексы (промышленный, делового оптимизма). Кроме того, существует ряд краткосрочных факторов - форс-мажорные, политические события, высказывания глав государств.

Оба метода пытаются решить одну и ту же проблему - определить направление дальнейшего движения цены, но подходят к ней с разных сторон. Фундаменталисты изучают причины, движущие рынком, а технические аналитики - эффект. Казалось бы, фундаментальный анализ более рационален, но на фундаментальные факторы не всегда можно полностью положиться. Одни и те же данные по экономическому состоянию страны и высказывания в разные дни приведут к диаметрально противоположным результатам. Одна и та же причина приводит к разным следствиям. При использовании фундаментального анализа невозможно учесть все факторы, ведь какие-нибудь всегда останутся неизвестными. Очень часто сильные движения рынка начинаются с малозначительных событий.

2. Сущность и развитие технического анализа финансовых рынков

Технический анализ в целом можно определить, как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами.

Технический анализ - это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени.

Под термином движения рынка аналитики понимают три основных вида информации: цена, объем, и открытый интерес. Ценой может быть как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов. Объем торговли - количество позиций, не закрытых на конец торгового дня. Не все три индикатора равноценны. Главный из них - цена, на втором месте по значимости - объем, и последнее место занимает открытый интерес.

В последние годы всё большую популярность в нашей стране приобретает инвестирование средств в различные финансовые рынки. При этом интерес к инвестициям в финансовые инструменты растёт как среди населения, так и среди организаций. Данный процесс является следствием повышения общей инвестиционной грамотности населения, развития финансовых рынков в нашей стране, а также расширением деятельности различного рода инвестиционных институтов, в частности брокерских и управляющих компаний, паевых инвестиционных фондов и др. В свою очередь, с расширением инвестиционной активности перед частными лицами и организациями возникает и задача анализа и прогнозирования стоимости инструментов, торгуемых на различных финансовых рынках. Для решения данной задачи исторически сформировалось два основных вида анализа: фундаментальный и технический. При этом технический анализ значительно моложе фундаментального и окончательно приобрёл статус отдельного и систематизированного направления только в конце 1970-х годов.

Однако с тех пор популярность технического анализа в мире с каждым годом неуклонно растёт. В России технический анализ получил значительное развитие лишь с началом двадцать первого века и на данный момент можно сказать, что он, если не на пике своей популярности, то, по крайней мере, имеет не меньше сторонников, чем фундаментальный анализ.

Технический анализ в целом можно определить, как метод прогнозирования цены, основанный на математических, а не экономических выкладках. Этот метод был создан для чисто прикладных целей, а именно получения доходов при игре вначале на рынках ценных бумаг, а затем и на фьючерсных и валютных рынках. Все методики технического анализа создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основными принципами. Практическое использование технического анализа подразумевает существование трёх основных аксиом.

Для очень многих участников рынка технический анализ является основным при принятии ими торговых решений. Степень применения технического анализа отдельными трейдерами и общая популярность технического анализа зависят не только от предпочтений самих участников рынка, но и от вида финансового рынка, на котором работают трейдеры. Для фондового рынка можно отметить примерно равное использование фундаментального и технического анализов. При этом, какой бы анализ не был выбран основным, в качестве необходимого дополнения к нему применяется и второй вид анализа. Для валютного рынка, безусловно, более популярным и вообще применимым является именно технический анализ, так как фундаментальные факторы не имеют столь важного и тем более долгосрочного влияния как на рынке ценных бумаг, в том числе и из-за особенностей валютного рынка.

Вне зависимости от популярности технического анализа на том или ином рынке он одинаково применим на всех финансовых рынках с учётом особенностей конкретного рынка. Поэтому технический анализ является основным видом анализа. Так как цены финансовых инструментов являются следствием действий участников финансовых рынков, их торговых решений, их поведенческой психологии, а психологические модели поведения индивидов универсальны, повторяются и подвержены определённой направленности, особенно поведение толпы (а все участники рынка и есть большая толпа), то технический анализ в полной мере учитывает закономерности поведения участников рынка, а, следовательно, и закономерности ценообразования на этих рынках.

Таким образом, технический анализ незаменим для оценки и прогнозирования стоимости торговых инструментов на различных финансовых рынках. Кроме того, инвесторы любого уровня, от частных до корпоративных, и вне зависимости от сроков от инвестирования должны, если не обладать всей совокупностью методов и приёмов технического анализа, то, по крайней мере, быть знакомым с ними и применять хотя бы основные инструменты технического анализа для более полного анализа рынка.

История западного технического анализа насчитывает немногим более века. В начале девяностых годов девятнадцатого века в Wall Street Journal появилась статья Чарльза Доу, где он изложил ряд принципов, с помощью которых, по его мнению, можно было вступать в сделки на покупку и продажу без особенного риска. Им же была сформулирована, теперь уже ставшая классической, теория определения направлений движения рынка акций. Принципы этой теории используются сейчас почти во всех методах современного технического анализа в неявном виде. Чарльз Доу так и не написал книгу, ограничившись редакционными статьями для своего журнала Wall Street Journal. После смерти Доу его место занял В. Гамильтон, который статьей "Конец прилива" повысил репутацию графиков во время биржевого краха 1929 года, он же подытожил и изложил основные положения теории Доу в книге "Барометр биржи", а в 1932 году издатель биржевых бюллетеней Роберт Реа довел ее до логического завершения в книге "Теория Доу".

Времена Великой Депрессии тридцатых годов были золотым веком биржевой графики. После краха 1929 года у многих аналитиков стало мало работы и много свободного времени, и они потратили его на открытие новых теорий биржевой науки. То десятилетие ознаменовалось публикациями таких легендарных биржевиков как Шабакер, Реа, Эллиотт, Вайкофф, Ганн и другие. Их исследование шли в двух разных направлениях. Одни (Вайкофф и Шабакер) рассматривали диаграммы как графическую запись биржевого спроса и предложения. Другие (Эллиотт и Ганн) занимались поиском "секретного порядка" на бирже. Труды Ральфа Эллиотта вылились в Волновую Теорию, открывшую для технического анализа магию чисел Фибоначчи. Основные постулаты этой теории утверждают, что ценовая динамика любого рынка развивается волнообразно и существуют определенные закономерности в образовании рыночных волн. Уильям Ганн создал сложную комбинацию геометрически-алгебраических принципов, которые трейдеры с успехом использовали на зарождавшихся фьючерсных рынках. Именно легендарные тридцатые породили целую плеяду звезд технического анализа и это не удивительно - настолько сильно было влияние "Великой Депрессии" на брокеров и аналитиков, что на развитие аналитического прогнозирования были брошены лучшие силы.

В 1948 году Эдвардс и Маги опубликовали книгу "Технический анализ тенденций акций". В ней они определили такие модели, как треугольники, прямоугольники, "голова и плечи" и прочие графические модели, а также описали линии тенденций, поддержки и сопротивления. Почти все классические фигуры технического анализа были открыты в первой половине этого века, но их авторство установить довольно сложно.

С началом войны и последующим периодом восстановления мировой экономики нужда в как таковом техническом анализе отпала и снова возникла только в начале шестидесятых с приходом нового кризиса. В этот период были систематизированы основные понятия и правила технического анализа, а также разработаны алгоритмы, снижающие трудоемкость основных методов. К этому периоду относится и появление на американских биржах скользящих средних (СС), которые, по словам биржевых ветеранов, были переняты у зенитчиков, которые в свою очередь использовали их для наводки на самолеты. Основоположниками биржевого метода СС были Ричард Дончиан и Дж.М. Хрест. Дончиан был служащим фирмы "Мерилл Линч"; он разработал методику биржевой игры, основанную на нескольких СС, а Хрест был инженером; в книге "Чудо-прибыльность своевременных сделок с акциями", ставшей классикой он описал принцип использования СС применительно к сделкам с акциями.

С появлением компьютеров технический анализ стал принимать более математизированную форму, начали с большой быстротой развиваться аналитические методы, использующие математическую апроксимацию и фильтрацию. К этому времени относится создание Дж. Вэлс Уайдлером Дирекционной системы, которая позволяла обнаруживать тенденции и определять по их скорости целесообразность работы в их направлении. Индикаторы, процентный разброс Вильямса, баланс объема Джозефа Гранвилла также были созданы и впервые использованы в это время, как и множество других индикаторов, о создателях которых история умалчивает.

В конце 70-х появились такие финансовые инструменты снижения риска как фьючерсы и опционы. Стоит заметить, практика торговли "пустыми корзинами риса" (фьючерсами на японском) была известна коренным носителям японского языка еще триста лет назад.

Начало восьмидесятых прославлено появлением таких имен как Джон Мерфи и Роберт Прихтер, которым принадлежит честь систематизации методов и оформления технического анализа как отдельной прикладной науки.

Девяностые тоже привнесли свой вклад в историю технического анализа, но уже больше на мировом уровне: еще с давних времен в истории возникали так называемые "Гуру" - это культовые фигуры рынка, которые, сделав себе громкое имя на нескольких удачных прогнозах начинали рассылать за умеренную плату информационные письма, в которых давали рекомендации инвесторам о покупке или продаже той или иной акции. Основаны эти рекомендации были на различных типах прогнозирования, начиная с аналитических методов и кончая угадыванием в формах облаков знаков покупки или продажи. Постепенно некоторые инвесторы начинали доверять этим письмам, затем весь рынок в своей массовой истерии начинал следовать за провидцем. И как только это происходило, тут же происходил не предсказанный таким "специалистом", обвал (или рост). При этом тысячи участников рынка разорялись, а теперь уже "Бывший Гуру" исчезал с рынка. Такое определение с некоторой корректировкой подходит и Эллиотту, и Ганну, и Мерфи и многим другим. Подробнее об этом феномене можно прочитать в замечательной книге Александра Элдера "Trading for a living."

3. Сущность и развитие фундаментального анализа финансовых рынков

Фундаментальный анализ относится к изучению ключевых, лежащих в основании факторов, которые воздействуют на экономику конкретной страны. Этот метод пытается предсказать движение цены и рыночные тренды с помощью анализа экономических индикаторов, политики государства и социальных факторов в пределах развития бизнеса. Если подумать о финансовых рынках как о часах, то фундаментальные показатели - это механизмы и пружины, которые двигают стрелки часов. Любой, взглянув на эти часы, может сказать, сколько сейчас времени, а фундаменталисты могут объяснить, почему сейчас столько времени и, что самое главное, сколько времени (или точнее какая цена) будет в будущем.

Держа в голове, что финансовые хитросплетения любой страны вбирают в себя многие факторы, разбираться во всех тонкостях быстро изменяющейся фундаментальной картины - может оказаться довольно трудным занятием. В то же самое время вы обнаружите, что приобретаете значительные знания и понимание динамичного глобального рынка, по мере проникновения глубже и глубже в сложности и хитрости фундаментальных показателей рынка.

Фундаментальный анализ рынка - эффективный способ предсказания экономических условий, но не точных рыночных цен. Например, анализируя экономический прогноз будущего ВВП или отчет о занятости, вы получаете довольно ясную картину общего состояния экономики и уровень занятости. Однако вам нужно найти точный метод как наилучшим способом перевести эту информацию в моменты входа (на рынок) и выхода (с рынка) для определенной стратегии торговли.

Трейдер, который изучает рынок, используя фундаментальный анализ, обычно создает модели, что бы сформировать торговую стратегию. В этих моделях, как правило, используется множество эмпирических данных, чтобы предсказать поведение рынка и оценить будущие стоимости или цены, используя прошлые значения ключевых экономических показателей. Эта информация затем используется, для осуществления конкретных сделок.

Модели прогноза многочисленны и разнообразны. Два человека, получив одну и ту же информацию, могут прийти к совершенно разным заключениям по поводу того, как эта информация повлияет на рынок. Поэтому, перед тем как интерпретировать любой аспект рыночного анализа, следует также изучить фундаментальные показатели и посмотреть, как они подходят вашему стилю торговли и ожиданиям рынка.

При большом обилии фундаментальных факторов существует опасность перегрузить себя информацией. Даже опытные трейдеры попадаются в эту ловушку и не могут принять решение по поводу движения цены.

При использовании методов технического анализа информации никогда не бывает много. Современные компьютерные системы быстро анализируют поток числовых данных и выдают направление предположительного движения рынка с помощью графических символов. Но в любом случае, успешная торговля только по показателям механической торговой системы не возможна, вам может повезти в некоторых случаях, но желаемое могут быть упущено в долгосрочной перспективе.

Самым лучшим подходом для фундаменталистов считается обходиться несколькими самыми влиятельными на общую картину показателями, нежели чем использовать всеобъемлющий список всех фундаментальных факторов.

Среди основных факторов, которые влияют на движение курса валюты, можно выделить следующие, наиболее значимые:

- Деятельность Центральных Банков;

- Деятельность различных фондов;

- Публикация релевантных данных и их ожидание;

- Торговля экспортеров и импортеров;

- Заявления политических лидеров.

Государство осуществляет влияние на рынок валюты с помощью центральных банков. Национальная валюта государства находится в "свободном плавании", если его центробанк вообще не вмешивается в операции конвертирования валюты путем ее покупки и продажи на международном валютном рынке. В реальной жизни такие случаи крайне редки. Время от времени государства с плавающими обменными курсами с помощью валютных операций влияют на курс своей валюты.

Обычно страны занимаются регулированием валютного курса для роста потребления и развития производства. Причем существует два вида регулирования - прямое и косвенное. Политика процентных ставок и валютные интервенции на внешних валютных рынках являются прямыми методами регулирования. К косвенному регулированию относят уровень инфляции, количество находящихся в обращении денег и т.д.

Что представляют собой валютные интервенции? Как правило - это операции, которые сопровождаются активным выбросом или изъятием серьезных объемов валюты с международного рынка. Центральный банк осуществляет выход на рынок валюты через коммерческие банки. В связи с многомиллиардными объемами, валютные вмешательства приводят к ощутимым изменениям валютных курсов.

Если государство ощутило необходимость поднять стоимость денежной единицы, то в этом случае центробанк скупает свою национальную валюту на международном валютном рынке, причем делает это за счет имеющейся у банка иностранной валюты. Если на определенном этапе возникла необходимость обесценить национальную валюту, то государство посредством дополнительной эмиссии денег увеличивает предложение национальной валюты на международном рынке.

Деятельность всевозможных фондов занимает одно из ключевых мест по значимости воздействия на долгосрочные тренды движения валютных курсов. Различают страховые, инвестиционные, хеджевые, пенсионные фонды.

Инвестиционные вложения в конкретные валюты - одно из направлений их деятельности. Эти фонды обладают серьезными средствами и имеют возможность изменить курс валюты в нужном для них направлении. Менеджеры фонда, являясь профессионалами в области инвестиций, занимаются управлением активами фонда.

Как правило, решения управляющих фондами принимаются на основе тщательного анализа финансовых рынков. В зависимости от выбранной стратегии и принципов работы они открывают долгосрочные и краткосрочные позиции на рынке. Фундаментальный, технический, психологический, анализ взаимосвязанных рынков и прочие виды анализа находятся в арсенале менеджера, который пытается предвидеть последствия всевозможных событий на основе обработанных данных. Поэтому, для управляющего фондом очень важно уметь играть на опережение.

Выбор направления движения курса и методов работы осуществляется после того, как менеджеры получат полное представление о картине валютного рынка (в глобальном смысле). Идеального результата с помощью какого-то определенного вида анализа добиться сложно. Но, имея в запасе четкую систему торговли и манипуляций, и при этом, располагая реальными средствами, фонды способны корректировать, начинать и усиливать сильнейшие тенденции направлений валют.

Наступление ниже перечисленных событий можно рассмотреть в качестве данных, выход которых влияет на курс валюты: обзоры состояния экономик, сообщения об изменении процентных ставок в странах, публикация экономических индикаторов, оказывающие сильное влияние на валютный рынок и другие события.

Важно отметить, что не только наступление самого события, но и ожидание какого-либо события являются значительными факторами воздействия на валютные курсы. Причем довольно сложно выделить, какое из этих явлений оказывает более сильное влияние на рынок - само событие, или его ожидание. Общепринято считать, что выход значимых данных приводит к значительным и продолжительным трендам.

Поскольку существуют таблицы экономических индикаторов и наиболее важных событий в жизни отдельных государств (с указанием дат, времени их выхода), то у участников рынка есть время подготовиться к событиям. Более того, в ожидании события рождаются прогнозы значения какого-нибудь индикатора и его вероятное влияние на курс валюты.

После публикации события курс может изменить направление как вверх, так и вниз, - все зависит от интерпретации индикатора участниками рынка. Выход данных может привести к резким колебаниям валютных курсов, к усилению уже существующего тренда, его коррекции, либо началу нового тренда. От чего зависит исход публикации события? Ситуации на рынке, экономическое состояния стран-хозяев рассматриваемых валют, предварительные ожидания и настроения, и значения конкретного индикатора, - все это имеет влияние на исход выхода новостей.

Движение курса в конкретном направлении зарождается еще до выхода информации о событии (направление восприятия будущего события). И обычно курс движется в противоположном направлении после выхода данных. Объясняется это и тем, что позиции были открыты на ожиданиях, и когда ожидаемое случилось, то эти позиции закрываются (снятие прибыли).

Экспортеры и импортеры используют валютный рынок в чистом виде. У импортеров есть постоянный стимул покупать иностранную валюту, а у экспортеров - продавать ее. В серьезных компаниях, где производятся экспортно-импортные операции, существуют отделы аналитики, занимающиеся прогнозированием движения валютных курсов для более выгодной продажи или покупки иностранной валюты.

На рынке доллара против йены можно заметить серьезное влияние экспортеров и импортеров на рынок. Когда импортеры не позволяют курсу опустится глубоко вниз, а экспортеры не пускают курс высоко наверх, то на рынке не должно наблюдаться ярко выраженных тенденций. Поэтому, они способны на время контролировать курс в определенном коридоре. В аналитических публикациях рынка доллара против йены иногда указываются уровни возможного выхода на рынок импортеров (support level) и экспортеров (resistance level).

С целью хеджирования валютных рисков экспортеры и импортеры также заинтересованы в отслеживании трендов. Минимизация валютного риска происходит с помощью открытия позиции противоположной будущей операции.

Деятельность экспортеров и импортеров, как правило, создает на рынке коррекции, так как становится выгодным продать/купить иностранную валюту при достижении определенных уровней. Стоит заметить, что воздействие экспортеров и импортеров на рынок не является причиной ощутимых трендов (оно краткосрочно), потому что объемы сделок таких участников незначительны по сравнению с общими объемами торговли на валютном рынке.

Во время различных докладов, встреч, саммитов, пресс-конференций и т.д. можно услышать высказывания политических лидеров, способные повлиять на движения курсов валют.

Журналисты внимательно следят за такими выступлениями и в режиме реального времени выпускают самые горячие высказывания. Эти заявления, по силе воздействия на курс валюты, можно сравнить с экономическими показателями.

Как и в случае выхода важных данных, дата и время определенного выступления известны. И к подобным событиям рынок тоже готовится в виде появления прогнозов о том, что может быть сказано и как это может повлиять на движение курса. С учетом человеческого фактора, здесь календаря на все высказывания не предусмотришь, и поэтому случаются ситуации, когда это происходит неожиданно. В этом случае возможны возникновения непредсказуемо сильных движений валютных курсов.

Если какие-то высказывания заключают в себе долгосрочные последствия (например, принципов формирования государственного бюджета, возможность изменения процентных ставок и др.), то такие изменения курсов могут превратиться в долгосрочные тенденции.

К политическим деятелям можно применить такое понятие, как заговаривание курса. В конкретные моменты времени, при достижении курса национальной валюты неблагоприятных уровней, они говорят, что курс уже дальше не пойдет (по их мнению), что они не допустят дальнейшего движения, что возможно вмешательство и т.п. А поскольку этим людям доверяют (в силу сложившегося авторитета и наделенных полномочий), то их слова начинают оказывать прямое влияние на рынок.

Обычно подобное событие происходит после сильного и долгосрочного тренда в одну сторону. После таких высказываний трейдеры могут решить внять утверждениям и начать закрывать существующие позиции, что в свою очередь, приводит к коррекции данного тренда.

Вслед за высказываниями могут последовать и вмешательства центральных банков, особенно, когда курс на самом деле находится в критическом положении. Это имеет очень сильное воздействие на рынок - курс может пройти несколько сотню пунктов в сторону направления интервенции за короткое время. Более того, участники рынка под воздействием вмешательства могут начать закрывать позиции в старом направлении, что может привести к обвальным движениям курса на рынке.

В основе американской школы фундаментального анализа лежит классический труд Бенджамина Грэхема (англ. Benjamin Graham) и Дэвида Додда (англ. David Dodd) "Анализ ценных бумаг" (англ. "Security Analysis"), опубликованный ими в 1934 году. Сам Грэхем пользовался фундаментальным анализом на практике и был успешным инвестором. "Определяющей чертой предприимчивого инвестора является его желание посвящать время и усилия выбору ценных бумаг, устойчивость и привлекательность которых превышают средний уровень. В перспективе многих десятилетий такой предприимчивый инвестор может ожидать значительного вознаграждения за большее мастерство и приложенные старания в форме более высокого среднего дохода, чем тот, который достается на долю пассивного инвестора".

Это определение, данное Бенджамином Грэхемом (Benjamin Graham) в 1949 году, как нельзя лучше объясняет успех его многочисленных последователей, наиболее знаменитым из которых, несомненно, является Уоррен Баффет (Warren Buffett). И если о Баффете нередко говорят как о величайшем инвесторе современности, то сам "оракул из Омахи" постоянно подчеркивает, сколь многим он обязан Грэхему, называя последнего самым влиятельным человеком в своей жизни после отца. В предисловии к одному из изданий книги "Разумный инвестор" ("The Intelligent Investor") Баффет отмечает, что после Грэхема "трудно назвать возможных кандидатов даже на вторую позицию в области анализа ценных бумаг".

Бенджамина Грэхема (Benjamin Graham) называют отцом современного анализа ценных бумаг. Этот человек, несомненно, является одной из наиболее значимых фигур в истории Wall Street. Он не только подарил миру теорию долгосрочного стоимостного инвестирования, но и сам стал его первопроходцем, доказав на практике, каких успехов может достичь "разумный инвестор". Помимо Баффета, идеи Грэхема оказали решающее воздействие на целое поколение портфельных менеджеров, включая таких легендарных "звезд" инвестиционного мира, как Вальтер Дж. Шлосс (Walter J. Schloss), Чарльз Брандес (Charles Brandes), Марио Габелли (Mario Gabelli), Джон Нефф (John Neff), Майкл Прайс (Michael Price), Джон Богль (John Bogle) и др. Книги Грэхема пережили многочисленные переиздания, а две из них - "Анализ ценных бумаг" ("Security Analysis") и "Разумный инвестор" - до сих пор представляют собой род библий для любых серьезных инвесторов, как индивидуальных, так и профессиональных.

Один из наиболее известных последователей Грэхема, использующих фундаментальный анализ - Уорен Баффет (англ. Warren Buffett). Основой его капитала стал ряд инвестиций в акции некоторых развивающихся компаний. На самом деле Уоррен добился такого ошеломляющего успеха вовсе не благодаря везению, а тщательной, кропотливой работе и фундаментальному анализу, основными критериями которого служат некоторые финансовые и производственные показатели компании. Баффет никогда не занимался простой покупкой акций - он покупал тот успешный бизнес, который стоит за этими ценными бумагами. Чаще всего в его портфеле оказываются доли предприятий, которые, по его мнению, сильно недооценены на данный момент. К тому же, он никогда не ставил себе целью краткосрочное сотрудничество: в среднем Уоррен хранит (инвестирует в акции на срок) по 10 лет. По его собственному мнению, инвестор не должен беспокоиться о том, что может произойти на бирже после того, как эти акции были приобретены. Залогом успеха служит определение времени, в течение которого эти ценные бумаги могут приносить вкладчику доход. В противном случае от них необходимо сразу избавляться.

4. Перспективы совершенствования методов анализа финансовых рынков

В классическом техническом анализе уже существует несколько направлений, работа в которых обещает увеличение точности прогнозов, снижение риска от сделок, увеличение доходов. Это подбор параметров для уже имеющихся индикаторов, поиск наиболее удачных комбинаций индикаторов, а также создание новых. Работа в этих направлениях активно ведется в США, на родине большинства методов технического анализа. Так, группа Мэррилл Линч провела исследования работы на нескольких товарных и финансовых рынках с целью выяснения эффективности работы с применением различных видов скользящих средних и их сочетаний. Было статистически доказано преимущество простых средних скользящих по сравнению с экспоненциальными и взвешенными, а также сочетания двух скользящих с сочетанием порядков 1:4, по сравнению с одиночными и комбинацией трех скользящих. Многие профессиональные трейдеры постепенно приходят к созданию собственных индикаторов, или специфических методов анализа, хорошо адаптированных для конкретного рынка.

Быстрое развитие компьютерных технологий открывает новые перспективы для работ в области прогнозирования ситуаций на финансовых и товарных рынках. Наиболее значительным прорывом в этой области большинство специалистов считают развитие нейрокомпьютинг.

Нейрокомпьютинг - это научное направление, занимающееся разработкой вычислительных систем шестого поколения - нейрокомпьютеров, которые состоят из большого числа параллельно работающих простых вычислительных элементов (нейронов). Элементы связаны между собой, образуя нейронную сеть. Они выполняют единообразные вычислительные действия и не требуют внешнего управления. Большое число параллельно работающих вычислительных элементов обеспечивают высокое быстродействие. В настоящее время разработка нейрокомпьютеров ведется в большинстве промышленно развитых стран. Нейрокомпьютеры позволяют с высокой эффективностью решать целый ряд "интеллектуальных" задач. Это задачи распознавания образов, адаптивного управления, прогнозирования (в т.ч. в финансово-экономической сфере), диагностики и т.д.

Толчком к развитию нейрокомпьютинга послужили биологические исследования. По данным нейробиологии нервная система человека и животных состоит из отдельных клеток - нейронов. В мозге человека их число достигает 10¹⁰ -10¹² . Каждый нейрон связан с 10³ -10⁴ другими нейронами и выполняет сравнительно простые действия. Время срабатывания нейрона - 2 - 5 мс. Совокупная работа всех нейронов обуславливает сложную работу мозга, который в реальном времени решает сложнейшие задачи.

В настоящее время наиболее массовым направлением нейрокомпьютинга является моделирование нейронных сетей на обычных компьютерах, прежде всего персональных. Моделирование сетей выполняется для их научного исследования, для решения практических задач, а также при определении значений параметров электронных и оптоэлектронных нейрокомпьютеров.

Нейросеть - это компьютерная программа, имитирующая способность человеческого мозга классифицировать примеры, делать предсказания или принимать решения, основываясь на опыте прошлого. Стремительное развитие технологии нейронных сетей и генетических алгоритмов началось лишь в конце 80-х годов, и пока остается уделом немногочисленной группы специалистов, как правило, теоретиков в области искусственного интеллекта. Но в России уже начали появляться нейронные сети, хорошо зарекомендовавшие себя на Западе, ведутся разработки собственных программ, для прогнозирования самых различных событий. Упрощая, технику применения нейронных сетей для прогнозов на фондовом рынке можно условно разбить на следующие этапы:

- подбор базы данных;

- выделение "входов" (исходные данные) и "выходов" (результаты прогноза). Входами можно сделать цены открытия, закрытия, максимумы;

- минимумы за какой-то период времени, статистика значений различных индикаторов (например, индексы Доу Джонса, Никкей, комбинации курсов валют, доходность государственных ценных бумаг, отношения фундаментальных и технических индикаторов и др.), обычно выбирается от 6 до 30 различных параметров. Количество выходов рекомендуется делать как можно меньше, но это могут быть цены открытия, закрытия, максимумы, минимумы следующего дня;

- выделение в массиве данных тренировочных и экзаменационных участков;

- обучение нейросети: на этом этапе нейронная сеть обрабатывает тренировочные примеры, пытается дать прогноз на экзаменационных участках базы данных, сравнивает полученную ошибку с ответом, имеющимся в примере (базе данных), а также с ошибкой предыдущего этапа обучения и изменяет свои параметры так, чтобы это изменение приводило к постоянному уменьшению ошибки;

- введение срока прогноза;

- получение значения прогнозируемых данных на выходе нейросети.

Заключение

Классический анализ мировых финансовых рынков подразделяется на два основных направления: фундаментальный анализ и технический анализ.

Фундаментальная методика в той или иной степени доступна любому человеку, так как данные можно получать как из средств массовой информации, так и из специальных изданий. Широко используется следующий набор фундаментальных показателей, влияющих в среднесрочном периоде на курс валют - валовый национальный продукт, паритет покупательной способности, уровень процентных ставок, уровень безработицы и инфляции, состояние платежного баланса страны, различные сводные индексы (промышленный, делового оптимизма). Кроме того, существует ряд краткосрочных факторов - форс-мажорные, политические события, высказывания глав государств.

Технический анализ незаменим для оценки и прогнозирования стоимости торговых инструментов на различных финансовых рынках. Кроме того, инвесторы любого уровня, от частных до корпоративных, вне зависимости от сроков инвестирования должны быть знакомы с совокупностью методов и приёмов технического анализа и применять, хотя бы основные инструменты технического анализа, для более полного анализа рынка.

Фундаментальный анализ рынка - эффективный способ предсказания экономических условий, но не точных рыночных цен. Например, анализируя экономический прогноз будущего ВВП или отчет о занятости, вы получаете довольно ясную картину общего состояния экономики и уровень занятости. Однако вам нужно найти точный метод как наилучшим способом перевести эту информацию в моменты входа (на рынок) и выхода (с рынка) для определенной стратегии торговли.

Список использованной литературы

1. Бурсученко Э.И. Финансовый рынок - М: НОРМА-М, 2006

2. Бункина М.К. Деньги, банки, валюта - М: ИНФРА, 2005

3. Бабич А.М. Финансы - М: ЮНИТИ, 2007

4. Голосов В. Международный рынок ценных бумаг - М: Инфра, 2003

5. Зверев В.С. Особенности современного российского финансового рынка - М: НОРМА-М, 2006

6. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года (утверждено) от 29 декабря 2008 г. № 2043-р

7. Шелудько В.М. Финансовый рынок - М: НОРМА, 2006

8. Маслова С.О., Опалов О.А. Финансовый рынок - М.: НОРМА-М, 2003

9. Рубцов Б. Финансовый рынок // Мир. Эк. и мировые отношения. - 2008, №8, с.35-46.

10. http://lib.stepenko.com/

Размещено на Allbest.ru