Анализ финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и финансовой отчетности и пути ее улучшения на примере ООО "Вышегор"

С учетом изложенного механизм банкротства предприятий следует рассматривать как действенную форму перераспределения общественного капитала с целью более эффективного его использования.

Методы прогнозирования угрозы банкротства.

Практикой финансового анализа выработано достаточно большое количество методик прогнозирования несостоятельности организации. Однако не все они способны решить многокритериальные задачи по диагностике финансового положения и оценке кредитоспособности. При этом зарубежные модели не всегда можно адаптировать к практике отечественной системы бухгалтерского учета, что приводит к субъективности прогнозного решения.

Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности и анализа банкротства организации являются: модель Альтмана; модель Таффлера; модель Лиса; модель Честера; пятифакторная модель Сайфулина иКадыкова .

Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства:

-- коэффициент покрытия (характеризует ликвидность);

-- коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость).

Z2 = б + в Ч К текущей ликвидности + г Ч Ув заемных средств в активах

б=-0,3877;

в=-1,0736;

г=+0,0579.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Достоинство модели -- в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель Эдварда Альтмана. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Х1 - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х2 - рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме активов);

Х3 - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х5 - оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:

Z5 = 1,2* Х1 + 1,4* Х2 + 3,3* Х3 + 0,6* Х4 +1,0* Х5, где Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 - коэффициенты в виде долей единиц.

Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ открытого типа оценивается согласно шкале.

Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана

Значение Z	степень вероятности возникновения угрозы банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

Z - коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана:

Z = 0,7*Х1+0,8*Х2+3,1*Х3+0,4*Х4+1,0*Х5,

где Х4 - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам;

Константа равнения -- 1,23

Если Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.

Если Z> 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоинстве данной модели. Однако существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

* несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;

* различия в учете отдельных показателей;

* влияние инфляции на их формирование;

* несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины.

Четырехфакторная модель Р. Тафлера

Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:

Z=C0+C1*Х1+C2*Х2+C3*Х3+C4*Х4…

где -Х1-прибыль до уплаты налога/текущие обязательства (53%)

Х2-текущие активы/общая сумма обязательств (13%)

Х3-текущие обязательства/общая сумма активов (18%)

Х4-отсутствие интервала кредитования (16%)

C0,...C4-коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели; Х1 измеряет прибыльность, Х2- состояние оборотного капитала, Х3 - финансовый риск и Х4 - ликвидность.

Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS-коэффициент - коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.

PAS-коэффициент - это просто относительный уровень деятельности компании, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например, PAS-коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэффициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация). Итак, подсчитав Z-коэффициент для компании, можно затем трансформировать абсолютную меру финансового положения в относительную меру финансовой деятельности. Другими словами, если Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.

Сильной стороной такого подхода является его способность сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и убытках и баланса в единое представительное соотношение. Так, компания, получающая большие прибыли, но слабая с точки зрения баланса, может быть сопоставлена с менее прибыльной, баланс которой уравновешен. Таким образом, рассчитав PAS-коэффициент, можно быстро оценить финансовый риск, связанный с данной компанией, и соответственно варьировать условия сделки. В сущности, подход основан на принципе, что целое более ценно, чем сумма его составляющих.

Глава 2. Практический анализ финансового состояния ООО «Вышегор» за 2009 - 2011гг.

2.1 Краткая характеристика предприятия исследуемого предприятия

Предметом анализа является деятельность предприятия ООО «Вышегор».

Организационно-правовой формой является общество с ограниченной ответственностью. То есть его участники несут материальную ответственность в пределах их вкладов. При данной правовой форме по российскому законодательству общество может от своего имени заключать договоры, приобретать имущественные права и нести ответственность, быть истцами и ответчиками в арбитраже, суде, третейском суде. Еще одним достоинством этой правовой формой является то, что по решению общего собрания общество может создавать филиалы, действующие в качестве его обособленных подразделений и открывать представительства на территории России. При этом филиалы и представительства не пользуются статусом юридического лица. В то же время общество может иметь дочерние и зависимые от него хозяйственные структуры с правами юридического лица.

ООО «Вышегор» ведет свою деятельность в сфере металлоторговли.

Предприятие находится в партнерских отношениях с ведущими производителями, поставщиками, работающими на данном рынке. С поставщиками ООО»Вышегор» заключает дилерские договора, согласно которых предприятие покупает продукцию и производит дальнейшее её продвижение.

Характер деятельности предприятия: оптовая торговля металлами в первичных формах.

Компания работает с такими крупными поставщиками трубной продукции как ЗАО «ОренбургНефть», АО «ПермьНефть», НК«РосНефть», ООО«Нефтепромстрой», ООО «Нефтестройиндустрия».

Основными видами деятельности ООО «Вышегор» являются:

- демонтаж участков;

- обработка и разрезка труб;

- реализация металла.

Предприятие имеет арендованные складские и офисные площади, свой автотранспорт, штат сотрудников составляет 10 человек.

На предприятии действует линейно-функциональная система управления, представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 - Структура управления предприятия ООО»Вышегор»

Генеральный директор отвечает за всю работу предприятия, осуществляет общее, текущее руководство.

Директор вправе без доверенности совершать все юридические действия от имени предприятия, представлять его во всех учреждениях и организациях, самостоятельно заключать договора и контракты.

Директор контролирует деятельность подразделений в кадровых вопросах, вопросах эксплуатации зданий, помещений и оборудования, вопросах техники безопасности, а также в финансовых вопросах, вопросах коммерческой деятельности, снабжения и сбыта.

Так же занимается обеспечением контрактов с поставщиками.

Бухгалтер осуществляет функцию учета хозяйственной деятельности. Он организует учет поступающих денежных средств, товароматериальных ценностей и основных средств; своевременное отражение по счетам бухгалтерского учета операций, связанных с их движением; учет издержек, исполнение смет расходов, реализации продукции, выполнение работ, услуг, своевременностью и правильностью их оформления; правильное начисление и перечисление в государственный бюджет платежей, взносов в государственное социальное страхование.

Финансовый директор ведет контроль за дебиторской и кредиторской задолженностью, а так же занимается заключением договоров.

Одна из основных функций финансово-экономического отдела - планирование хозяйственной деятельности предприятия, организация и регулирование этой деятельности, а так же он осуществляет контроль за выполнением плановых показателей, и при необходимости, их корректировку.

Менеджер занимается исследованием рынка и потребностей клиента, поиском покупателей, оформлением сделок. Его цель - увеличение товарооборота и числа потребителей продукции на все большей территории с помощью интенсивного поиска и установления контактов с клиентами.

Основные производственные: сварщики, экскаваторщики, стропальщики и прочие, обслуживают основное производство, которое заключается в выемке труб из земли, её разрезки и последующей ее транспортировке на склад.

В рыночной экономике важнейшим показателем благосостояния коммерческой организации является устойчивость ее финансов и денежного обращения.

2.2 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Горизонтальный анализ заключается в сравнении каждой балансовой статьи с предыдущим периодом (годом, кварталом). В этих целях составляется несколько аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Как правило, изучаются базисные темпы роста за ряд смежных периодов, что позволяет анализировать динамику отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения на будущий период.

Горизонтальный анализ проведен на основе баланса представленного в приложении А.

Исходя из горизонтального анализа баланса ООО «Вышегор», можно сказать, что баланс предприятия увеличился с 2743 до 17618 тыс. руб. или на 642,28 %.

Увеличение актива произошло из-за увеличения объёмов сырья и материалов , на 1480 тыс.руб. запасов готовой продукции и товаров для перепродажи с 1440 тыс. руб. до 8369 тыс. руб. что составляет 581,18%, а так же из-за резкого увеличения доли дебиторской задолженности, с 2009 года она выросла с 635 тыс.руб. до 4456 тыс. руб. или на 701,73%, что является негативным явлением для деятельности предприятия, хотя в 2010 году происходит снижение дебиторской задолженности на 924 тыс.руб. или на 17,92%.

Горизонтальный анализ баланс представлен в таблице 2.2

Таблица 2.2 - Горизонтальный анализ баланса предприятия за 2009 - 2011 гг. В тыс.руб.

Показатели	Остатки по балансу	Изменение в абсолютных величинах	Изменение в процентах
	Конец 2008г	Конец 2009г	Конец 2010г.	2009г. от 2008г.	2010г. от 2009г.	2009г. от 2008г.	2010г. от 2009г.
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТ-НЫЕ АКТИВЫ
Итого по разделу I	-	-	-		-		-
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1440	2621	9566	1181	6945	82,01	264,96
В том числе: Сырье, материалы	-	774	774	774	0	0	0
Готовая продукция и товары для перепродажи	1440	1846	8792	406	6946	28,19	376,27
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	662	640	1774	-22	1134	-3,32	177,19
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	635	5157	4233	4522	-924	712,1	-17,92
В том числе: Покупатели и заказчики	-	-	(57)	-	57	-	0
Денежные средства	7	27	6	20	-21	285,7	-77,78
Итого по разделу II	2743	8445	15579	5702	7134	207,9	84,48
БАЛАНС	2743	8445	15579	5702	7134	207,9	84,48
ПАССИВ
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	10	10	10	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-	-	5	-	5	-	0
Итого по разделу III	10	10	15	0	5	0	50
Показатели	Остатки по балансу	Изменение в абсолютных величинах	Изменение в процентах
	Конец 2008г	Конец 2009г	Конец 2010г.	2009г. от 2008г.	2010г. от 2009г.	2009г. от 2008г.	2010г. от 2009г.
I. ДОГОСРОЧ-НЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬ-СТВА
Займы и кредиты	-	2300	1068	2300	-1232	0	-53,59
Отложенные налоговые обязательства	4	1	-	-3	-1	-75	-100
Итого по разделу IV	4	2301	1068	2297	-1233	57425	-53,59
V. КРАТКО-СРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬ-СТВА
Займы и кредиты	-	1884	-	1884	-1884	0	-100
Кредиторская задолженность	2729	4250	14496	1521	10246	55,73	241,08
В том числе: Поставщики и подрядчики	2142	1834	12697	-308	10863	-14,38	592,31
Задолженность перед персоналом предприятия	-	21	75	21	54	0	257,14
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	-	5	3	5	-2	0	-40
Задолженность по налогам и сборам	10	3	21	-7	18	-70	600
Прочие кредиторы	577	2388	1700	1811	-688	313,7	-28,81
Итого по разделу V	2729	6135	14496	3406	8362	124,8	136,32
БАЛАНС	2743	8445	15579	5702	7134	207,9	84,48

Формирование имущества может отражаться как за счёт собственных средств, так и за счёт заёмных, которые отражаются в пассиве баланса.

Уставный капитал предприятия в течение всех рассматриваемых лет остался на прежнем уровне и составил 10 000 рублей. Возросла нераспределенная прибыль на 458 тыс. руб.

В пассиве баланса видно, что предприятие погашает свои долгосрочные обязательства, а также полностью расплачивается по кредитам и займам.

В разделе «Краткосрочные обязательства» наблюдается погашение займов и кредитов, на 1884 тыс.руб. или на ------%. Но присутствует стабильный рост кредиторской задолженности, с 2729 тыс. руб. до 114835 тыс.руб. или на 543,60%, основную долю занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками, задолженность возросла до 14589 тыс.руб., а так же растет задолженность перед персоналом, до 120 тыс.руб., что является отрицательным явлением.

Детальное рассмотрение изменения балансовых показателей приведено на рисунках 2.3, 2.4.

Рисунок 2.2.1 - Динамика актива



Рисунок 2.2.2 - Динамика пассива

Проведем вертикальный анализ балансов предприятия, который показывает структуру его средств и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности. Цель вертикального анализа ООО «Вышегор» заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений .

Проведя вертикальный анализ баланса ООО «Вышегор» видно, что запасы в 2010 году выросли в два раза по сравнению с 2009 годом и составили 61,40%. В основном повлияло увеличение готовой продукции, которая составила 56,43%.

Положительное влияние оказывает значительное снижение дебиторской задолженности по сравнению с 2009 годом и составляет 27,17%.

Вертикальный анализ баланса представлен в таблице 2.3

Таблица 2.2.3 - Вертикальный анализ баланса предприятия за 2009 - 2011гг. В процентах

Показатели	Удельный вес
	На конец 2008г.	На конец 2009г.	На конец 2010г.
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Итого по разделу I	-	-	-
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	52,50	31,04	61,40
В том числе: Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	-	9,17	4,97
Готовая продукция и товары для перепродажи	52,50	21,86	56,43
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	24,13	7,58	11,39
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев )	23,14	61,07	27,17
В том числе: Покупатели и заказчики	-	-	0
Денежные средства	0,25	0,32	0,04
Итого по разделу II	100	100	100
БАЛАНС	100	100	100
ПАССИВ
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	0,36	0,12	0,12
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-	-	0,03
Итого по разделу III	0,36	0,12	0,15
IV. ДОГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСВА
Займы и кредиты	-	27,24	6,86
Отложенные налоговые обязательства	0,14	0,01	0
Итого по разделу IV	0,14	27,25	6,86
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	-	22,31	0
Кредиторская задолженность	92,73	50,33	93,05
В том числе: Поставщики и подрядчики	78,09	21,72	81,50
Задолженность перед персоналом предприятия	-	0,25	0,48
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	-	0,06	0,02
Задолженность по налогам и сборам	0,36	0,04	0,13
Прочие кредиторы	21,04	28,28	10,91
Итого по разделу V	99,5	72,64	93,05
БАЛАНС	100	100	100

В пассиве баланса наблюдается погашение долгосрочных обязательств до 7,10%. Кредиторская задолженность растет и способствует этому в большей степени задолженность перед поставщиками и подрядчиками, которая увеличилась почти в 3 раза и составляет 82,81%.

Детальное рассмотрение изменения актива отображено на рисунках 2.2.4, 2.2.5, 2.2.6,

Рисунок 2.2.4 - Структура актива 2009 года



Рисунок 2.2.5 - Структура актива 2010 года

Рисунок 2.6 показывает, что запасы в 2010 году увеличились на 38%, дебиторская задолженность сократилась на 22%.

Рисунок 2.2.6 - Структура актива 2011 год

Рисунок 2.2.6 показывает, что запасы в 2011 году сократились на 34%, дебиторская задолженность увеличилась на 30%.

Детальное рассмотрение изменения пассива отображено на рисунках 2.2.7, 2.2.8, 2.2.9



Рисунок 2.2.7 - Структура пассива 2009 года

Рисунок 2.2.8 - Структура пассива 2010 года

Рисунок 2.2.9 - Структура пассива 2011 года

2.3 Анализ платежеспособности (ликвидности)

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывания ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Цель анализа ликвидности - оценить способность предприятия своевременно в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов.

Активы предприятия отражаются в бухгалтерском балансе и имеют разную ликвидность (по убыванию):

- денежные средства на счетах и в кассе предприятия;

- банковские векселя, государственные ценные бумаги;

- текущая дебиторская задолженность, займы выданные, корпоративные ценные бумаги (акции предприятий, котирующихся на бирже, векселя);

- запасы товаров и сырья на складах;

- машины и оборудование;

- здания и сооружения;

- незавершенное строительство.

Ликвидность (текущая платежеспособность) - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации .

Для анализа ликвидности баланса составим таблицу , содержащую показатель, строки баланса, из которых формируется данный показатель, рассчитанный показатель на начало рассматриваемого периода и на его конец, а так же отклонения показателей за период, выраженные в процентах.

В таблице 2.3 представлены сгруппированные по категориям активы и пассивы предприятия. Сравнение соответствующих категорий позволит определить характер ликвидности баланса.

Таблица 2.3 - Анализ ликвидности баланса

Группа	Наименование	01. 2009 г.	Уд.вес, в процентах	12. 2009 г.	Уд.вес, в процентах	12. 2010 г.	Уд.вес, в процен-тах	12. 2011 г.	Уд. вес, в процентах
А1	Быстро реализуемые активы (денежные средства +краткосрочные фин. вложения	7	0,25	27	0,32	6	0,04	680	3,85
А2	Средне реализуемые активы (дебиторская задолженность до 12 месяцев)	634	23,65	5157	61,07	4233	27,17	4456	25,29
А3	Медленно реализуемые активы (запасы)	2102	76,10	3261	38,61	11340	72,79	11982	68,0
А4	Трудно реализуемые активы (внеоборотные активы 1 раздел)	-	-	-	-	-	-	500	2,84
Итого активы	2743	100	8445	100	1 5579	100	17618	100

По данным таблицы 2.3 основной вес приходится на средне реализуемые активы и медленно реализуемые активы. А именно в 2009г. 61,07% , 2010г. 27,17% и 2011г. 25,29 % на медленно реализуемые активы 2009г. 38,61%, 2010г72,79% и 2011г. 68,0% соответственно. В 2011г. на быстро реализуемые активы: 3,85%.

Для утверждения о факте абсолютной ликвидности предприятия, необходимо соблюдение одновременно четырех условий :

А1 ? П1

А2 ? П2

А3 ? П3

А4 ? П4

Группировка пассивов по срочности погашения представлена в таблице 2.3.1

Таблица 2.3.1 - Группировка пассивов по срочности погашения

Группа	Наименование	01. 2009 г.	Уд.вес, в процентах	31 12. 2009 г.	Уд.вес, в процентах	12. 2010 г.	Уд.вес, в процентах	12. 2011 г.	Уд.вес, в процентах
П1	Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)			1844	21,59			1100	6,24
П2	Краткосрочные обязательства (Статьи раздела V)	2729	99,49	4250	50,57	14496	93,05	14835	84,20
П3	Долгосрочные обязательства (раздел 4баланса)	4	0,15	2301	27,37	1068	6,86	1215	6,90
П4	Постоянные пассивы (статьи раздела3)	10	0,36	10	0,12	15	0,09	468	2,65
Итого пассивы	2743	100	8405	100	15579	100	17618	100

По данным таблицы 2.3.1 наибольший удельный вес в структуре пассивов занимают наиболее срочные пассивы 50,57% в 2009 году, более 93,05% в 2010 году и около 84,20% в 2011 году, но имеется тенденция к уменьшению.

Таким образом, у ООО «Вышегор» баланс обладает ликвидностью, но не абсолютной так как А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. Сравнение А1с П1 и А1+А2 с П2 таким образом баланс обладает текущей ликвидностью.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Представлен формулой 2.3.4:

, (2.3.4)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент промежуточной ликвидности (Кпр.л.):

, (2.3.5)

где кр.ДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность.

Для утверждения о факте промежуточной ликвидности, необходимо соблюдение равенства:

(А1 + А2) = (П1 + П2)

Коэффициент текущей ликвидности показывает (Ктек.л), какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить мобилизовав все оборотные средства:

, (2.3.6)

где ОА - оборотные активы.

Для утверждения о факте текущей ликвидности, необходимо соблюдение неравенства:

А1+А2+А3>П3

Подставив значения выше указанные формулы было выявлено, что самое лучшее финансовое состояние у предприятия наблюдалось в 2010 году, т.к выполняется коэффициент промежуточной ликвидности. В остальные года баланс обладает текущей ликвидностью.

Результаты представлены в таблице 2.3.7.

Таблица 2.3.7 - Анализ показателей ликвидности предприятия

Показатели	Норма	01. 2009г.	12. 2009г	12. 2010г	12. 2011г
Коэффициент абсолютной ликвидности	рекомендуемое 0,15-0,2	0,005	0,006	0,009	0,006
Коэффициент текущей ликвидности	рекомендуемое 0,5-0,8	0,23	0,23	0,29	0,34
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Рекомендуемое 0,5-07	0,53	0,43	0,66	0,66
Коэффициент общей ликвидности	Рекомендуемое 1-2	0,76	1,28	0,95	0,94

Рассмотрим все показатели ликвидности:

- Коэффициент абсолютной ликвидности. Учитывая норму коэффициента более 0,2 (что означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств, или другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов), краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2)). Можно сделать вывод, что в краткие сроки предприятие выполнить свои обязательства не сможет.

- Условие промежуточной ликвидности тоже не соблюдено. Это говорит о том, что оборотных активов предприятия не хватит для погашения его краткосрочных обязательств.

Нормальное ограничение коэффициента должно быть более единицы. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Несоответствие коэффициента норме, и даже тенденция к его снижению говорит о том, что нужно способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами и обоснованно снижать уровень запасов.

- Увеличение кредиторской задолженности произошло за счет задолженности перед поставщиками и подрядчиками, что снижает платежеспособность предприятия.

На данном предприятии видно что при мобилизации всех средств хватит для покрытия задолженности перед кредиторами.

2.4 Анализ финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а так же от уравновешенности активов и пассивов предприятия .

Коэффициент финансовой независимости (КФН) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств:

> 0,5 , (2.4.1)

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кз) характеризует, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств:

< 0,67 , (2.4.2)

где ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства.

Коэффициент самофинансирования (Ксф) показывает возможность покрытие собственным капиталом заемные средства:

>1 , (2.4.3)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) показывает достаточность собственных оборотных средств у предприятия:

>0,1 , (2.4.4)

Данный коэффициент рассчитать не представляется возможным, т.к. у предприятия нет в собственности оборотных и внеоборотных активов.

В таблице 2.4.5 приведены рассчитанные значения показателей финансовой устойчивости, независимости.

Таблица 2.4.5 - Динамика показателей финансовой устойчивости, независимости

Показатели	01. 2009г.	12. 2009г.	12. 2010г.	12. 2011г.	Нормативное значение
Коэффициент финансовой независимости	1447/2743 =0,53	2648/8445 =0,32	9572/15579 =0,61	10579/17618 =0,60	?0,5
Коэффициент задолженности	2733/1447 =1,88	8395/2648 =3,17	15594/9572 =1,63	17150/10579 =1,62	?1
Коэффициент финансирования	1447/2733 =0,53	2648/8395 =0,32	9572/15594 =0,61	10579/17150 =0,62	?1

Коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных активов показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных. Данный коэффициент не может быть рассчитан, т.к. на балансе предприятия не числиться имущества. Здания, оборудование взято в аренду.

В процессе расчетов показателей финансовой устойчивости было определенно, что предприятие находится в неустойчивом состоянии, когда запасы сформированы за счет собственных средств, долгосрочных и краткосрочных источников.

Тип финансового состояния (S) может быть записан в виде трех компонентного показателя: S = (0;0;1)

Для улучшения финансового состояния на предприятии можно увеличить собственный капитал, путем вложения дополнительных денежных средств учредителями организации в уставный капитал!!!!!!!!.

2.5 Показатели оценки деловой активности

Для более полного анализа необходимо просчитать коэффициенты деловой активности: коэффициент оборачиваемости активов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Эти коэффициенты позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Коэффициент оборачиваемости активов (Коб.акт.) характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источника их привлечения, фактически он показывает сколько раз в год совершается производственный цикл и рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу баланса формула (2.8):

, (2.5.1)

где Аср.год.- среднегодовая стоимость активов тыс. руб.

Активы предприятия полностью оборачиваются за 1,23 раза.

Чтобы измерить обороты в днях (Тоб.дн) нужно разделить отчетный период в днях на полученные коэффициент. Отчетный период составляет 365 дней.

Коэффициент оборачиваемости представлен формулой (2.8):

, (2.5.2)

где Т- отчетный период 365 дней.

Продолжительность одного оборота составляет 297 дней.

Коэффициент оборачиваемости запасов (Коб) характеризует скорость оборота запасов, формула (2.10):

, (2.5.3)

Где С/с - себестоимость;

СЗ - стоимость запасов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Коб.ДЗ) показывает сколько раз дебиторская задолженность превращалась в наличные денежные средства. Он рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость дебиторской задолженности формула (2.11):

, (2.5.4)

где ДЗ ср. год. - среднегодовая стоимость дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кск) отражает активность собственного капитала, формула (2.12):

. (2.5.5)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Коб.КЗ), ускорение данного коэффициента неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия, формула (2.13):

, (2.5.6)

где КЗ ср.год. - среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.

Чтобы измерить обороты в днях (Тоб.КЗдн) нужно разделить отчетный период в днях на полученные коэффициенты формула (2.5.7). Отчетный период составляет 365 дней:

, (2.5.7)

где Т- отчетный период 365 дней.

Для того чтобы предприятие оплатило счета по своей операционной деятельности, необходим 1 год и 59 дней для оплаты счетов поставщиков.

Рассчитав показатели, было выявлено, что положительной тенденцией обладают коэффициент оборачиваемости активов и дебиторской задолженности, а количество оборотов в днях увеличилось у коэффициента оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности, это является отрицательной тенденцией для финансовой деятельности предприятия.

Получив такие данные можно сделать вывод, что предприятие работает довольно успешно, но необходимо принимать меры по снижению кредиторской задолженности.

Рассчитанные показатели деловой активности для ООО «Вышегор» представлены в таблице 2.5.6

Таблица 2.5.6 - Динамика показателей деловой активности

Показатели	01. 2009	12. 2009г	12. 2010г	12. 2011г
Коэффициент оборачиваемости активов	2,56	1,13	1,19	1,17
Оборачиваемость в днях	143	323	307	312
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2,56	1,13	1,19	1,21
Продолжительность оборота оборотных активов	143	323	307	302
Коэффициент оборачиваемости запасов	3,50	3,10	1,57	1,79
Коэффициент продолжительности одного оборота запасов (дни)	104	118	232	203
Коэффициент оборачиваемость дебиторской задолженности	8,40	1,71	3,26	4,07
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (дни)	43	213	120	90
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,94	0,96	1,05	1,03
Продолжительность одного оборота собственного капитала	188	380	347	354
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	1,96	2,08	1,13	1,22
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности	186	175	323	299

2.6 Показатели оценки рентабельности

Рентабельность - это относительный показатель, отражающий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности. Они более полно, чем прибыль, идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребляемыми ресурсами .

Рентабельность продукции (Rnn) показывает сколько прибыли от реализации приходится на один рубль полных затрат, формула (2.6.1):

 , (2.6.1)

где Пр - прибыль от реализации.

Рентабельность активов (RА) рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов формула (2.6.2):

, (2.6.2)

где ЧП- чистая прибыль тыс. руб.;

СтАкт ср.год.- среднегодовая стоимость активов тыс. руб.

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц нужно предприятию для получения одной денежной единицы прибыли независимо от того, являются ли эти средства собственными или заемными.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (RСС) дает нам возможность определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Рассчитывается этот показатель по формуле (2.17):

, (2.17)

где СтСКср.год.- стоимость собственного капитала среднегодовая тыс. руб.

Рассчитанные показатели рентабельности представлены в таблице 2.14

Таблица 2.14 - Динамика показателей рентабельности

В процентах

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год
Рентабельность реализованной продукции	0,23	0,23	0,15
Рентабельность изделия	0,20	0,20	0,25
Рентабельность производства	1,29	0,19	0,33
Рентабельность совокупных активов	1,29	0,19	0,33
Рентабельность внеоборотных активов			6,8
Рентабельность оборотных активов	0,32	0,12	--------
Рентабельность собственного капитала	0,45	0,15	0,14
Рентабельность продаж	0,51	0,27	0,33

Итак, на основе проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие обладает низкой рентабельностью, это может быть вызвано довольно низкой долей собственного капитала предприятия. Так же следует отметить низкую финансовую независимость предприятия и рост заемных средств, это можно решить за счет дополнительного вложения средств учредителями в уставный капитал предприятия.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковы для разных отраслей и предприятий. Для поддержания своего статуса и сохранения доверительных партнерских отношений компании с кредиторами и заемщиками можно разработать план погашения задолженности и постараться строго соблюдать финансовую дисциплину по оплатам долгов .

2.7 Анализ вероятности возникновения угрозы банкротства

Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства:

-- коэффициент покрытия (характеризует ликвидность);

-- коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость).

Z2 = б + в Ч К текущей ликвидности + г Ч Ув заемных средств в активах

б=-0,3877;

в=-1,0736;

г=+0,0579.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Достоинство модели -- в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель Эдварда Альтмана. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Х1 - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

Х2 - рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме активов);

Х3 - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х5 - оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:

Z5 = 1,2* Х1 + 1,4* Х2 + 3,3* Х3 + 0,6* Х4 +1,0* Х5, где Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 - коэффициенты в виде долей единиц.

Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ открытого типа оценивается согласно шкале.

Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана

Значение Z	степень вероятности возникновения угрозы банкротства
Менее 1,81	Очень высокая
От 1,81 до 2,7	Высокая
От 2,7 до 2,99	Вероятность невелика
Более 2,99	Вероятность ничтожна, очень низкая

Z - коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана:

Z = 0,7*Х1+0,8*Х2+3,1*Х3+0,4*Х4+1,0*Х5,

где Х4 - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам;

Константа равнения -- 1,23

Если Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.

Если Z> 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоинстве данной модели. Однако существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

* несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;

* различия в учете отдельных показателей;

* влияние инфляции на их формирование;

* несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Бухгалтерский баланс за 2008 - 2010гг.

АКТИВ	Конец 2008г.	Конец 2009г.	Конец 2010г.
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	-	-	-
Основные средства	-	-	-
Незавершенное строительство	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-
Отложенные налоговые активы	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-
Итого по разделу I	-	-	-
II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1440	2621	9566
в том числе:	сырье, материалы и другие аналогичные ценности	-	774	774
	готовая продукция и товары для перепродажи	1440	1846	8792
	товары отгруженные	-	-	-
	прочие запасы и затраты	-	-	-
НДС по приобретенным ценностям	662	640	1774
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	-	-	-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	635	5157	4233
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-
Денежные средства	7	27	6
Прочие оборотные активы	-	-	-
Итого по разделу II	2743	8445	15579
БАЛАНС	2743	8445	15579
ПАССИВ	Конец 2008г.	Конец 2009г.	Конец 2010г.
III КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	10	10	10
Добавочный капитал	-	-	-
Нераспределенная прибыль прошлых лет	-	-	-
Непокрытый убыток прошлых лет	-	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	-	-	5
Непокрытый убыток отчетного года	-	-	-
Итого по разделу III	10	10	15
IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	-	2300	1068
Отложенные налоговые обязательства	4	1	-
Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-
Итого по разделу IV	4	2301	1068
V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	-	1884	-
Кредиторская задолженность	2729	4250	14496
в том числе:	поставщики и подрядчики	2142	1834	12697
	задолженность перед персоналом организации	-	21	75
	задолженность перед государственными внебюджетными фондами	-	5	3
	задолженность по налогам и сборам	10	3	21
	прочие кредиторы	577	2388	1700
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-
Доходы будущих периодов	-	-	-
Резервы предстоящих расходов	-	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-
Итого по разделу V	2729	6135	14496
БАЛАНС	2743	8445	15579

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Отчёт о прибылях и убытках за 2008 - 2010гг.

Наименование	Конец 2008г.	Конец 2009г.	Конец 2010г.
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	5327	6557	10366
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	(5046)	(62410)	(9524)
Валовая прибыль	281	316	842
Коммерческие расходы	-	-	-
Управленческие расходы	-	-	-
Прибыль (убыток) от продаж	281	316	842
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	-	-	-
Проценты к уплате	-	-	(263)
Доходы от участия в других организациях	-	-	-
Прочие доходы	-	-	-
Прочие расходы	(254)	(298)	(545)
Прибыль (убыток) до налогообложения	27	18	34
Отложенные налоговые активы	-	-	-
Отложенные налоговые обязательства	-	-	-
Текущий налог на прибыль	(15)	(4)	(7)
Дополнительные показатели	-	-	-
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	12	14	14

Размещено на Allbest.ru