Управление финансовыми потоками

Размещено на http://www.allbest.ru/

Задача 1

Организация г. Н. Новгорода рассматривает возможность покупки легкового автомобиля (мощностью 170 л.с.) за счет следующих источников финансирования: а) собственных средств; б) банковского кредита; в) заключения договора финансовой аренды (лизинга).

Определить наиболее эффективный вариант приобретения оборудования по критерию минимизации денежного потока на основании следующих данных:

а) Собственные средства.

= + + + +

+ - - -

1. Стоимость актива без НДС:

2 300 000* = 350 847,458 руб.

Актив = 2 300 000 - 350 847,458 = 1 949 152,542 руб.

2. Стоимость актива без акциза и НДС:

Акциз: 29 руб. - 1 л/с

Акциз = 29*170 = 4 930 руб.

Актив = 1 949 152,542 - 4 930 = 1 944 222,542 руб.

3. Амортизация:

= 216 024,727 руб. в год

4. Сумма налога на имущество:

5. Ликвидационная стоимость:

= = 108 183,007 руб.

6. Транспортный налог:

ТН = 45*170 = 7 650 руб.

7. ОСАГО:

Базовая ставка = 2 375 руб.

Коэф. территории - 1,8

Коэф. количества водителей - 1,8

Коэф., зависящий от стажа и возраста - 1

Коэф., зависящий от мощности двигателя - 1,6

Коэф. выплат по ОСАГО - меняется каждый год:

1 - 1,0; 2 - 0,95; 3 - 0,9; 4 - 0,85; 5 - 0,8; 6 - 0,75; 7 - 0,7; 8 - 0,65; 9 - 0,6.

8. Каско:

9. = 2 300 000 + 106 205,266 + 32 608,897 + 43 933,484 + 24 137,561 - 1 381 240,218 - 350 847,458 - 108 183,007 = 666 614,53 руб.

б) Банковский кредит.

= + + +

+ - - -

17% - ставка банковского кредита, тогда:

8%*1,8 = 14,4% - % ставка по кредиту в пределах ставки рефинансирования, а

2,6% - % ставка по кредиту, погашаемая за счет прибыли.

в)Лизинг:

- имущество на балансе лизингодателя

= -

- имущество на балансе лизингополучателя

= + + + + - -

Задача №2

Сумма инвестиционного проекта составляет 15 млн. рублей. На основе анализа сценариев проекта и нижеприведенных данных определить риск портфеля на основе расчета коэффициента вариации по показателю чистого приведенного дохода.

= + + + + +

+ + + - 15 000 000 = 14 096 050,121 руб.

= + + + + +

+ + + - 15 000 000 = 4 160 770,587 руб.

= + + + + +

+ + + - 15 000 000 = - 806 869,18 руб.

NPVср.ож. = 14096050,12*0,25+4160770,59*0,5+-806869,18*0,25 =

= 5402680,53 руб.

(14096050,12 - 5402680,53)2*0,25 = 18 893 668 707 084,19

(4160770,59 - 5402680,53)2*0,5 = 771 170 149 535,402

(-806869,18 - 5402680,53)2*0,25 = 9 639 626 900 240,27

?? = = = 3 827 823,517 руб.

К = = = 0,71

Полученное значение Кв = 0,71 низкое (< 1), что свидетельствует о небольших изменениях ЧДД, а значит и о низком риске данного инвестиционного проекта.

Задача № 3

Предприятие имеет возможность инвестировать 80 млн. рублей в инвестиционные проекты. Составить оптимальный инвестиционный портфель на основе следующих данных (по показателю NPV):

Определить эффективный портфель, если финансовые потоки снизятся на 20%, а ставка дисконта повысится по проектам 1,2,3 на 3 процентных пункта, а по остальным снизится на 4 процентных пункта.

I = {1,2,5,6}; II = {1,4,6}; III = {2,3,7}; IV = {2,4,5,7}; V = {3,4,5}; VI = {5,6,7}

Базисная ситуация:

I = 13 956 739,979 + 11 565 423,111 + 7 601 297,044 + 26 978 426,582 = 60 101 886,716 р.

II = 13 956 739,979 + 22 995 356,721 + 26 978 426,582 = 63 930 523,282 руб.

III = 11 565 423,111 + 22 227 410,946 + 10 771 256,714 = 44 564 090,771 руб.

IV = 11 565 423,111 + 22 995 356,721 + 7 601 297,044 + 10 771 256,714 = 52 933 333,591 руб.

V = 22 227 410,946 + 22 995 356,721 + 7 601 297,044 = 52 824 064,711 руб.

VI = 7 601 297,044 + 26 978 426,582 + 10 771 256,714 = 45 350 980,34 руб.

Прогноз:

I = 4 167 728,24 + 5 328 616,47 + 6 164 746,027 + 22 124 702,965 = 37 785 793,7 руб.

II = 4 167 728,24 + 20 225 396,322 + 22 124 702,965 = 46 517 827,53 руб.

III = 5 328 616,47 + 4 372 451,077 + 7 984 441,064 = 44 564 090,771 руб.

IV = 5 328 616,47 + 20 225 396,322 + 6 164 746,027 + 7 984 441,064 = 39 703 199,88 руб.

V = 4 372 451,077 + 20 225 396,322 + 6 164 746,027 = 30 762 593,43 руб.

VI = 6 164 746,027 + 22 124 702,965 + 7 984 441,064 = 36 273 890,06 руб.

Ответ: и в базисном, и прогнозном случае наилучшим является инвестиционный портфель, сформированный из 1,4 и 6 проектов, где

NPVсов = 63 930 523,282 руб. и 46 517 827,53 руб. соответственно.

Задача №4

Оценить уровень эффективности условий привлечения организацией кредита в соответствии с предложениями отдельных банков:

Банк №1: годовая процентная ставка -13%; сумма процента за кредит выплачивается в начале кредитного периода; выплата основной суммы долга осуществляется в конце кредитного периода.

Банк №2: годовая процентная ставка -17%; сумма процентов за кредит выплачивается в конце каждого года; основная сумма долга погашается равномерными частями в конце каждого года.

Банк №3: годовая процентная ставка 20%; сумма процента за кредит выплачивается в конце каждого года; основная сумма долга выплачивается в конце кредитного периода.

Банк №4: годовая процентная ставка -18%; сумма процентов за кредит выплачивается в конце каждого месяца; основная сумма долга погашается равномерными частями в конце каждого месяца.

Банк №5: годовая процентная ставка дифференцирована по годам путем увеличения на процентный пункт ежегодно, исходя из базовой ставки начального кредитного периода, составляющая 15%; погашение основного долга осуществляется в конце кредитного периода; сумма процентов за кредит в конце года. Сумма привлекаемого кредита 9000 тыс. руб., срок кредита -6 года; среднерыночная ставка по кредитам 17%.

ГЭ1 =100% - ( + )*100% =- 5,65%

ГЭ2 = 100% - ( +

+

+) * 100% = 0

ГЭ3 = 100% - (+) * 100% = - 10,77%

ГЭ4=+) * 100% = 3%

ГЭ5 = 100% - (+) * 100% = - 0,18%

Ответ: наиболее выгодны для привлечения кредита условия банка № 4, грант-элемент которого, среди остальных, имеет наибольшее значение.

Задача №5

Организация ведет переговоры с банком о привлечении кредита для финансирования инвестиционного проекта стоимостью 16 млн. руб. Ежегодные финансовые потоки прогнозируются в размере: 1 год-6 млн. руб., 2 год -10 млн. руб., 3 год - 7 млн. руб., 4 год - 9 млн. руб., 5 год - 8 млн. руб. Определить максимально возможную ставку процента по привлекаемому кредиту (норму внутренней рентабельности проекта).

NPV = -

IRR = + *( - )

Проверка:

+ + + + - 16 000 000 =

= 4 310 964,22 + 5 162 336,80 + 2 596 375,75 + 2 398 474,92 +

+ 1 531 813,27 - 16 000 000 = - 35,04 руб.

Таким образом, максимально возможная ставка кредита 39,18%.

Задача №6

денежный инвестиционный доход кредит

Определить средний и максимальный размер остатков денежных средств с учетом следующих данных:

А) прогнозируемый годовой объем денежного оборота предприятия составляет - 15900 тыс. рублей;

Б) расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств составляют - 1,2 тыс. рублей;

В) среднегодовая ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям составляет - 10%.

Модель Баумоля

, где

ДСmax -- оптимальный остаток денежных средств в планируемом периоде;

Рк -- средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

Ода -- общий расход денежных активов в предстоящем периоде;

СПкфв -- ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в анализируемом периоде (выраженная десятичной дробью).

ДСmax = =

ДСср = 617,74 / 2 = 308,89 тыс. руб.

Ответ: средний размер остатков денежных средств равен 308,89 тыс. рублей, а максимальный размер остатков денежных средств - 617,74 тыс. рублей

Размещено на Allbest.ru