Формування статутного капіталу та випуск акцій акціонерного товариства

Поділ акцій має на меті не лише створення умов для підвищення їх ліквідності, а й для розширення кола акціонерів. Наприклад, акціонер, який володів 100 акціями номінальною вартістю 200 тисяч карбованців, внаслідок поділу став власником 200 акцій номінальною вартістю 100 тисяч карбованців. Із тих або інших причин він вирішив продати 100 акцій. Відтепер він має змогу це зробити, не виходячи з числа акціонерів "В". При цьому він може продати належні йому акції одному або декількам інвесторам, які не є акціонерами "В". Таким чином, кількість власників акцій акціонерного товариства "В" номінальною вартістю 100 тисяч карбованців збільшиться.

При консолідації номінальна вартість раніше випущених акцій збільшується в два або декілька разів, внаслідок чого відповідно зменшується кількість випущених акцій. Наприклад, при створенні акціонерного товариства відкритого типу Т" його статутний фонд становив 200 мільйонів карбованців. Товариством було випущено 4 тисячі акцій номінальною вартістю 50 тисяч карбованців. Оскільки номінальна вартість акцій є відносно невеликою, з точки зору емітента, то він вважає, що ліквідність випущених ним акцій є досить великою. Надто велика кількість інвесторів бажає придбати такі акції.

Акціонерне товариство, як правило, буває незацікавленим ані в тому, щоб ліквідність його акцій була занадто малою, ані в тому, щоб вона була занадто великою. В обох випадках може складатися викривлене уявлення про реальний стан справ емітента. При малій ліквідності може скластися враження, ніби справи акціонерного товариства йдуть погано, і тому інвестори не бажають купувати його акцій. При досить великій ліквідності у потенційних інвесторів може виникнути підозра, що така ліквідність є штучною або маніпулятивною, ніби вона створюється не внаслідок об'єктивного співвідношення попиту та пропозиції на акції, а завдяки спекулятивним заходам по підтриманню "авторитету" акціонерного товариства і що реальний стан господарських справ емітента не дає підстав для такої ліквідності.

Зваживши на стан ліквідності акцій, а також кількість акціонерів, товариство прийняло рішення про випуск акцій з номінальною вартістю і в два рази більшою, а також про відповідне зменшення в два рази кількості акцій, аби його статутний фонд залишався незмінним. Таким і чином, номінальна вартість нових акцій стала дорівнювати 100 тисячам карбованців, а їх кількість зменшилась до 2 тисяч. Акціонери, які були власниками 2 і більшої кількості акцій номінальною вартістю 50 , тисяч карбованців, при обміні одержали відповідну кількість акцій. У таких випадках говорять, що емітент здійснив консолідацію акцій у співвідношенні "2 до 1". Тобто внаслідок консолідації та обміну акціонери, яким належали 2, 100 або 250 акцій номінальною вартістю 50 тисяч карбованців, стали відповідно власниками 1, 50 або 125 акцій номінальною вартістю 100 тисяч карбованців. Оскільки номінальна вартість акцій збільшилася, вони стали менш ліквідними. Відповідно поступово зменшується й кількість акціонерів: акції з новою номінальною вартістю починають акумулюватися у володінні конкретних груп акціонерів. При обміні акцій у контексті консолідації розміри часток конкретних акціонерів товариства "Г" залишаються незмінними. Частка акціонера, якому належали 2 акції номінальною вартістю 50 тисяч карбованців і який став власником 1 акції номінальною вартістю 100 тисяч карбованців, в обох випадках дорівнює 100 тисячам карбованців; у акціонерів, яким належали 100 або 250 акцій, зазначені частки залишилися відповідно розмірами в 5 мільйонів та 12,5 мільйонів карбованців. У зв'язку з тим, що поділ та консолідація акцій впливають на ліквідність акцій і тим самим на кількість акціонерів конкретного акціонерного товариства, вони можуть виконувати функцію засобу боротьби за встановлення та збереження контролю акціонерним товариством.

3. ШЛЯХИ ПОКРАЩЕННЯ ФІНАНСОВОГО СТАНОВИЩА ПІДПРИЄМСТВА

Вертикальний аналіз таблиця 3.1 дає змогу побачити, що загальна сума майна становить у 2007 році 294,9, з них найбільшу питому вагу мають необоротні активи 60,2%. У 2008 році вони мають питому вагу 58,3% а в 2009 56,8 %.

Таблиця 3.1 - Агрегований баланс

№	Стаття балансу	2007р.	2008р.	2009р.
	Актив
1	Майно разом	294,9	300,9	316,7
1.1	Необоротні активи	177,4	175,3	180,0
1.2	Оборотні активи	117,5	125,6	136,7
1.2.1	Запаси	52,6	60,0	136,7
1.2.2	Засоби в розрахунках	64,9	65,6	55,6
	Пасив
2	Джерела майна	294,9	300,9	316,7
2.1	Власний капітал	0	0	0
2.1.1	Статутний капітал	135,0	148,0	151,0
2.2	Позиковий капітал
2.2.1	Короткострокові позики та кредити	36,0	38,2	5,7
2.2.2	Кредиторська заборгованість і поточні зобов'язання	123,9	114,7	165,7



Рис 3.1 - Структура активів ВАТ «Скол»

Рис 3.2 - Структура пасивів ВАТ «Скол»

Найбільшу питому вагу у майні підприємства займають необоротні активи в 2007 р - 60,2% в 2008 р - 58,3 % в 2009р - 56,8 %. Питома вага оборотних активів у валюті балансу склала в 2007 р. - 39,8 % в 2008 - 41,7%, в 2009 р - 43,2 з них запаси займають в 2007 р - 44,8%, в 2008 р - 47,8%, в 2009р - 59,3%.

Засоби в розрахунках становили в 2007 - 55,2%, в 2008 - 52,2% в 2009 - 40,7 %.

Звідси можна зробити висновок, що загальна сама майна в 2009 збільшилася і становить 316,7 тис. грн.

В 2007 р. доля власного капіталу у валюті балансу складає - 45,8 % в 2008 - 49,2% в 2009 р - 47,7%.

Отже загальна сума власного капіталу збільшилась порівняно з попередніми роками і становить 151,0 тис. грн в 2009 році підприємство не користувалося короткостроковими позичками і кредитами. Позичковий капітал в 2007 році становив 12,2 % в 2008 - 12,7 %.

Питома вага кредиторської заборгованості по поточних розрахунках становить в 2007 - 42,0 % і 2008 - 37,9% і 2009 - 52,3%. Ріст кредиторської заборгованості в 2009 становить 165,7 тис. грн.

Таблиця 3.2 - Вертикальний аналіз балансу

№	Стаття балансу	2007	2008	2009
		грн.	%*	грн.	%*	грн.	%*
Актив
1	Майно разом	294,9	100,0	300,9	100,0	316,7	100,0
1.1	Необоротні активи	177,4	60,2	175,3	58,3	180,0	56,8
1.2	Оборотні активи	61,4	20,8	125,6	41,7	136,7	43,2
1.2.1	Запаси	52,6	17,8	60,0	19,9	81,1	25,6
1.2.2	Засоби в розрахунках	8,8	2,3	65,6	21,8	55,6	17,6
Пасив
2	Джерела майна	294,9	100,00	300,9	100,00	316,7	100,0
2.1	Власний капітал	135,0	45,8	148,0	49,2	151,0	47,7
2.2.2	Короткострокові позики та кредити	36,0	12,2	38,2	12,7	-	-
2.2.3	Кредиторська заборгованість і поточні зобов'язання	123,9	42,0	114,0	37,9	165,7	52,3

Управління грошовими коштами має таке ж значення, як і управління запасами та дебіторською заборгованістю. Мета управління поточними активами полягає в тому, щоб тримати на рахунках мінімально необхідну суму коштів, що потрібні для поточної оперативної діяльності. Сума коштів, які необхідні добре керованому підприємству - це страховий запас, призначений для покриття короткочасної незбалансованості грошових потоків. Сума грошових коштів повинна бути такою, щоб її вистачало для покриття всіх першочергових платежів. Оскільки кошти, знаходячись у касі або на розрахункових рахунках у банку, не приносять прибутку, їх потрібно мати в наявності на рівні безпечного мінімуму. Наявність великих залишків грошей протягом довготривалого проміжку часу може бути результатом неправильного використання оборотного капіталу.

Щоб гроші працювали на підприємство, необхідно їх пускати в обіг з метою одержання прибутку:

розширювати своє виробництво,

використання їх у циклі оборотного капіталу;

інвестувати в дохідні проекти інших суб'єктів господарювання з метою одержання вигідних відсотків;

зменшувати розмір кредиторської заборгованості з метою скорочення витрат по обслуговуванню боргу;

поновлювати основні фонди, одержувати нові технології .

Збільшення або зменшення залишків готівки на рахунках у банку обумовлюється рівнем незбалансованості грошових потоків, тобто надходженням і відтоком грошей. Перевищення надходження над використанням збільшує залишок вільної готівки, і навпаки, перевищення використання призводить до недостачі коштів і збільшенню потреби в кредиті.

При аналізі залишків готівки на розрахункових рахунках ВАТ “Скол” видно,що підприємство протягом 2007 -2008 р. постійно відчуває нестачу у вільних грошових коштах,необхідних для здійснення розрахунків по зобов'язаннях.

Таблиця 3.3 - Аналіз залишків готівки підприємства ВАТ “Скол”

Назва рахунку	Наявність грошових коштів, тис.грн
	на 1.01.07.	на 1.01.08.	відхилення	на 1.01.2009.	відхилення
Рахунок 50 “Каса”	0,1	0,1	0	0,2	0,1
Рахунок 51 “Розрахунковий рахунок”	11,2	7,9	-3,3	8,3	0,4
Всього	11,3	8	-3,3	8,5	0,5

В процесі аналізу визначаємо період знаходження капіталу в грошовій готівці:

 де,(3.1)

ЗС = середній залишок вільної грошової готівки;

Р - виручка від реалізації;

Д - дні періоду.

Таблиця 3.4 - Динаміка руху грошової готівки, грн.

Назва показника	2007р.	2008р.		2009 р.
Середній залишок грошової готівки	9650	8250		8150
Виручка від реалізації	375200	299500		250140
Знаходження вільної грошової готівки в обороті	9 днів	10 днів		12 днів

З приведеної таблиці ми бачимо, що знаходження вільної грошової готівки в обороті збільшилося на один день, що слід оцінити негативно.

Таке становище є наслідком незбалансованості надходження грошових коштів, що має об'єктивні та суб'єктивні причини. Перше полягає в тому, що підприємство надає послуги в основному шляхом взаємозаліку, коли за виконані роботи замовники розплачуються матеріалами. Це пояснюється неплатоспроможністю більшості замовників, що обумовлюється нестабільністю економіки в цілому.

Але крім цього, на підприємстві немає чіткого плану надходжень та використання грошових ресурсів. Вільні кошти, в першу чергу, спрямовуються на придбання матеріалів, необхідних для діяльності підприємства, на погашення позик та на розрахунки з працівниками.

Аналіз грошових коштів має важливе значення при визначенні платоспроможності та ліквідності підприємства. Потреба в аналізі ліквідності балансу виникає у зв'язку з необхідністю оцінити рівень кредитоспроможності підприємства. Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активах, згрупованих по ступеню їх ліквідності, зобов'язання - по зовнішніх зобов'язаннях, згрупованих по строках їх погашення, розміщених в порядку зростання строку.

Таблиця 3.5 - Аналіз ліквідності підприємства за 2009 р. тис. грн.

Актив	На поч. року	На кін. року	Пасив	На поч. Року	На кін. року	На поч. року	На кін. року
А1	8,0	8,5	П1	122,7	140,7
А2	65,6	55,6	П2	30,2	25,6
А3	77,8	64,8	П3	-	-
А4	170,9	126,4	П4	169,6	90,1

З таблиці 3.5 видно, що не зберігається рівність:

А1 П1

А2 П 2

А3 П3

А4 П4

тому баланс підприємства не є ліквідним.

Визначення показників ліквідності ВАТ “Скол”

Рентабельність власного капіталу - 2007 р.

чистий прибуток / середня величина власного капіталу х 100 %

2007 р. = 61,7 / 135,0 х 100 = 45

2008 р. = 53,6 / 148,0 х 100 = 36

2009 р. = 82,9 / 151,0 х 100 = 54

Головний показник прибутковості = прибуток від звичайної діяльності до оподаткування / всього активів - нематеріальні активи

2007 р = 61,7 / 294,9 = 0,21

2008 р = 53,6 / 300,9 = 0,18

2009 р = 82,9 / 316,7 = 0,26

Сума власних обігових коштів 2007 р.

(р. ІІ активу + р. ІІІ активу ) - (р. ІV пас + р. V пасиву) = 117,5 - 159,9 = - 42,4

власних обігових коштів не вистачає для покриття поточних зобов'язань.

2008 р 125,6 - 152,9 = - 27,3 тис.грн.

2009 р. 136,7 - 165,7 = -29 тис.грн.

акціонерний товариство статутний фонд

Таблиця 3.6 - Аналіз фінансових коефіцієнтів ВАТ “Скол”

Показник	2007	2008	()	2009	()
Власний капітал (ВК)	135,0	148,0	-7,5	151,0	-45,3
Активи (А)	294,9	300,9	-37,7	316,7	-6,1
Необоротні активи (НА)	177,4	175,3	7,0	180,0	-9,2
Довгострокові кредити (ДК)	0	0	0,0	0	0,0
Довгострокові позики (ДП)	0	0	0	0	0
Амортизаційні відрахування (АВ)	82,4	84,0	2,4	84,0	0,0
Майно підприємства (МП)	294,9	300,9	6	316,7	16,2
Вартість основних засобів (ВОЗ)	177,4	175,3	-2,1	180,0	4,7
Позикові кошти (ПКш)	36,0	38,2	2,2	38,2	0
Власні кошти (ВКш)	4,1	1,4	-2,7	0,4	-1,0
Коефіцієнт концентрації власного капіталу	0,66	0,75	0,1	0,53	-0,2
Коефіцієнт фінансової залежності	1,52	1,33	-0,2	1,89	0,6
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	-0,04	-0,14	-0,10	-0,58	-0,4
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів	0	0	0,0	0	0,0
Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів	9,7	17,8	8,1	177,8	160,0
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів	0,40	0,42	0,0	0,49	0,1

З розрахункових даних, приведених вище видно що підприємство не використовує довгострокових кредитів, про що свідчить нульове значення коефіцієнта довгострокового залучення позикових коштів. Видно, що коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів зазнав стрімкого зростання у 2009 році, це пояснюється виникненням значних поточних зобов'язань із внутрішніх розрахунків. Загалом зростання цього коефіцієнта вказує на зростання залежності ВАТ “Скол”, від кредиторів.

ВИСНОВКИ

Акції випускаються компанією для збільшення капіталу обігових коштів та під реальні інвестиційні програми, включаючи поглинання компаній. Курс акцій залежить не лише від вартості підприємства, а й від очікуваних прибутків, потенціалу підприємства та тієї інформації, яка відома учасникам фінансового ринку про його перспективи.

Додаткова емісія акцій призводить до зменшення частки власності акціонерів, її перерозподілу та ризику втрати контролю над підприємством. Саме тому власники йдуть на це неохоче. Прийнявши рішення скористатись цим інструментом, власники намагаються визначити необхідний для розвитку підприємства обсяг емісії, який водночас дозволив би зберегти контроль над компанією. Поширена практика, коли акції продають, розбивши їх на невеликі пакети, які не дають змоги контролювати підприємство. Проте такий варіант не до вподоби великим іноземним компаніям, які погоджуються інвестувати кошти в підприємства лише за умови можливості контролювати чи, принаймні, блокувати рішення, прийняті загальними зборами. Важливо знайти компроміс між інтересами власника та інвестора.

На відміну від залучення коштів за допомогою боргових інструментів головною перевагою фінансування за рахунок емісії акцій є те, що компанія не має відтоку капіталу на виплату відсотків. Розмір дивідендних виплат може з року в рік змінюватися згідно з рішенням загальних зборів акціонерів.

Аналіз грошових коштів має важливе значення при визначенні платоспроможності та ліквідності підприємства. Потреба в аналізі ліквідності балансу виникає у зв'язку з необхідністю оцінити рівень кредитоспроможності підприємства. Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активах, згрупованих по ступеню їх ліквідності, зобов'язання - по зовнішніх зобов'язаннях, згрупованих по строках їх погашення, розміщених в порядку зростання строку.

Позитивною тенденцією є зростання реальної вартості основних засобів. Натомість про недосконалість фінансової політики свідчать негативні значення та спад коефіцієнта маневреності власного капіталу. Тобто керівництвом ВАТ “Скол”, проводяться заходи щодо капіталізації власного капіталу в той час коли підприємство відчуває гостру нестачу оборотних коштів.

Значення коефіцієнта фінансової залежності, що значно перевищують 1 свідчать про нездатність власників самим забезпечити фінансування свого підприємства. Стрімке ж зростання цього коефіцієнта також свідчить про негаразди в галузі фінансування.

Низькі абсолютні значення коефіцієнта концентрації власного капіталу, а також значний його спад на протязі 2009 року характеризують зниження частки власності самого підприємства у загальній сумі коштів, інвестованих у його діяльність.

ВИКОРИСТАНА ЛІТЕРАТУРА

1. Бандурка О.М., Коробов М.Я., Орлов П.І., Петрова К.Я. Фінансова діяльність підприємств. - К.: Либідь, 2005.

2. Василик О.Д. Баланс фінансових ресурсів і витрат держави//Фінанси України, - 2006. - №1. - с. 23-31.

3. Маркетинг і стратегія конкуренції: Навч. посібник / І.В. Совельєв, В.П. Дяченко, В.Є. Куриляк. - К.: НИКВО, - 2004, 72 с.

4. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: Финансы и статистика, 2006.

5. Онисько С.М., Марич П.М. Фінанси підприємств. Підручник. - Львів: "Магнолія Плюс", 2004. - с. 367.

6. Основи економічної теорії / За ред. Г.Н. Климка, В.П. Нестеренка. - К.: Вища школа - Знання, 2007.- 743 с.

7. Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2004.

8. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2004.

9. Фінанси підприємств /навчальний посібник: курс лекцій / За ред. д.е.н. проф. Г.Г. Кірейцева. - К.: ЦУЛ. 2002.

10. Фінанси підприємств / під ред. Поддєрьогіна А.М. - К.: КНЕУ, 2000.

11. Фінанси підприємств: Навчально-методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни / Л.Д. Буряк, Є.В. Вакукленко, А.П. Куліш - К.: КНЕУ, 2003.

12. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2006 г. - 176 с.

13. Шило А.П. Управління оборотним капіталом підприємств // Фінанси підприємств. - 2003. - №4. - с. 56.

Размещено на Allbest.ru