Анализ активов предприятия. Прогнозирование банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В настоящее время АХД занимает важное место среди экономических наук. Его рассматривают в качестве одной из функций управления производством.

Известно, что система управления состоит из следующих взаимосвязанных функций: планирования, учета, анализа и принятия управленческих решений.

Планирование представляет очень важную функцию в системе управления производством на предприятии. С его помощью определяются направление и содержание деятельности предприятия, его структурных подразделений и отдельных работников. Главной задачей планирования является обеспечение планомерности развития экономики предприятия и деятельности каждого его члена, определения путей достижения лучших конечных результатов производства.

Для управления производством нужно иметь полную и правдивую информацию о ходе производственного процесса, о ходе выполнения планов. Поэтому одной из функций управления производством является учет. Он обеспечивает постоянный сбор, систематизацию и обобщение данных, необходимых для управления производством и контроля за ходом выполнения планов и производственных процессов.

Однако для управления производством нужно иметь представление не только о ходе выполнения плана, результатах хозяйственной деятельности, но и о тенденциях и характере происходящих изменений в экономике предприятия. Осмысление, понимание информации достигаются с помощью экономического анализа. В процессе анализа первичная информация проходит аналитическую обработку: проводится сравнение достигнутых результатов производства с данными за прошлые отрезки времени, с показателями других предприятий и среднеотраслевыми; определяется влияние разных факторов на величину результативных показателей; выявляются недостатки, ошибки, неиспользованные возможности, перспективы и т.д.

На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является основой научного управления производством, обеспечивает его объективность и эффективность. Таким образом, экономический анализ - это функция управления, которая обеспечивает научность принятия решений.

Как функция управления АХД тесно связан с планированием и прогнозированием производства, поскольку без глубокого анализа невозможно осуществление этих функций. Важная роль АХД в подготовке информации для планирования, оценке качества и обоснованности плановых показателей, в проверке и объективной оценке выполнения планов. Утверждение планов для предприятия по существу также представляет собой принятие решений, которые обеспечивают развитие производства в будущем планируемом отрезке времени. При этом учитываются результаты выполнения предыдущих планов, изучаются тенденции развития экономики предприятия, выявляются и учитываются дополнительные резервы производства.

АХД является средством не только обоснования планов, но и контроля за их выполнением. Планирование начинается и заканчивается анализом результатов деятельности предприятия. АХД позволяет повысить уровень планирования, сделать его научно обоснованным.

Большая роль отводится анализу в деле определения и использования резервов повышения эффективности производства. Он содействует экономному использованию ресурсов, выявлению и внедрению передового опыта, научной организации труда, новой техники и технологии производства, предупреждению излишних затрат и т.д.

Таким образом, АХД является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных планов и управленческих решений

Роль анализа как средства управления производством с каждым годом возрастает. Это обусловлено разными обстоятельствами. Во-первых, необходимостью неуклонного повышения эффективности производства в связи с ростом дефицита и стоимости сырья, повышением науко- и капиталоемкости производства. Во-вторых, отходом от командно-административной системы управления и постепенным переходом к рыночным отношениям. В-третьих, созданием новых форм хозяйствования в связи с разгосударствлением экономики, приватизацией предприятий и прочими мероприятиями экономической реформы.

Целью контрольной работы является углубление знаний в области анализа хозяйственной деятельности предприятия.

Задачи работы:

проанализировать средства, чистые активы организации и источники их формирования;

проанализировать формирование, размещение и эффективность использования капитала;

проанализировать финансовые результаты деятельности организации;

проанализировать и спрогнозировать финансовое состояние и вероятность банкротства.

1. Анализ средств чистых активов организации и источников их формирования

Основным доказательством, характеризующим текущее финансовое положение предприятия, является его балансовый отчет.

Анализ финансового состояния организации начинают с исследования баланса: определят общую величину средств и источников их формирования, их изменения; факторы изменения общей величины актива и пассива и отдельных их статей; обосновывают и количественно измерят их. Выделяют в анализе и информацию о величине чистых активов организации.

В балансе активы фиксируются в порядке возрастания их ликвидности, то есть способности быть быстро реализованными на существующих рынках.

С точки зрения участия в производственном процессе все активы делят на внеоборотные и оборотные (см. таблицу 1).

Таблица 1 - Данные для анализа средств предприятия

Статьи актива баланса	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение за отчетный период	Темп роста, %
	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Внеоборотные активы
Нематериальные активы	17207083	19,66	2085907	2,19	-15121176	-17,47	12,12
Основные средства	61885485	70,71	83013789	87,23	21128304	+16,52	134,14
В том числе: здания, машины и оборудование	38529283	44,03	65062192	68,37	26532909	+24,34	168,86
Незавершенное строительство	710365	0,81	1214751	1,28	504386	+0,46	171

Активность организации в развитии собственного производства привела к износу нематериальных активов и основных фондов, их моральному старению.

По статье «Основные фонды» также идет увеличение общей суммы затрат на 21128304 тыс.р. и увеличение по структуре на 16,52 %. Основную часть этой суммы составляют, имеющие высокую степень износа, машины и оборудование, структура которых увеличилась на 24,34%.

Динамика вложений в основные фонды тесно взаимосвязана со статьей «Незавершенное строительство»: по мере вывода законченных объектов в состав основных фондов стоимость основных фондов и остатки незавершенного строительства увеличиваются. Суммы по незавершенному строительству увеличились на 504386 тыс.р., темп роста по сравнению с началом года составил 171 %. Отсюда можно сделать вывод, что у организации имеются значительные по сумме строящиеся, еще не сданные в эксплуатацию, объекты, либо организация начала заниматься своим техническим перевооружением или расширением производственной базы. Структура по незавершенному строительству также увеличилась с 0,81 в начале года до 1,28 % в конце года.

Уменьшилась общая структура долгосрочных финансовых вложений на 0,52 %, что оказывает негативное воздействие на финансовое состояние предприятия. По части инвестиций в другие организации, структура изменилась в большую сторону и составила 236,39% от начала года. Видимо, более ранние вложения по этой статье дали должного, ожидаемого эффекта и организация решила увеличить расходы по ней.

Поскольку структура внеоборотных средств уменьшилась на 1,0%, то структура оборотных средств, соответственно, увеличилась на эту же величину в общей структуре актива баланса. Внутри раздела также незначительно поменялась структура статей по сравнению с началом года.

Так, снизилась доля запасов на 0,52%, что может быть вызвано сбоями в снабжении комплектующими, запчастями, некоторым замедлением производственного цикла или некоторым ускорением реализации продукции (работ, услуг) предприятия. В данной ситуации есть риск срыва производственной программы, недопоставки продукции предприятия клиентам, что повлечет за собой штрафные санкции и все вытекающие из этого последствия для предприятия.

Укрепление финансовой устойчивости организации проявляется и в снижении доли средств, отвлеченных из оборота (дебиторская задолженность). Она снизилась у организации на 0,76% и составила 146450 тыс.р. Дебиторы рассчитывались с организацией в течении года, у нее появлялись дополнительные свободные средства.

Незначительно повысилась сумма, причитающегося уплате в бюджет, НДС по приобретенным ценностям. Это говорит о том, что организация не списывала с баланса часть основных.

Денежные средства предприятия уменьшились на 43420 тыс.р., что составило 16,04% по сравнению с началом года. Это плохо, так как у организации уменьшились свободные денежные средства для осуществления своей хозяйственной деятельности.

Увеличились прочие оборотные активы. Темп роста их составил 204,35%, а структура изменилась с 2,57 до 4,838 % в конце года.

Подводя итоги анализа актива баланса, делаем вывод, что изменение структуры актива баланса является следствием преобладающего вложения средств в отдельные активы. Увеличение удельного веса статей с высокой степенью ликвидности (текущие активы) характеризует укрепление финансовой устойчивости организации.

Из нашего примера следует, что финансовая устойчивость организации стабильная, так как динамика оборотных средств примерно наполовину имеет отрицательные моменты.

Чтобы полно охарактеризовать баланс предприятия, необходимо определить величину чистых активов предприятия, их изменение и темп роста.

Чистые активы - это экономическая категория, характеризующая степень ликвидности баланса, а также точно характеризующая финансовое состояние предприятия. Такой показатель, как чистые активы, позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятий и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска банков.

Баланс недостаточно информативен, в нем нет прямого ответа на вопросы: насколько экономически стабильна организация и сможет ли она рассчитаться по своим обязательствам в установленные сроки? На эти вопросы ответы дает оценка чистых активов.

актив капитал банкротство прогнозирование

Таблица 2 - Расчет чистых активов организации

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+/-)	Темп роста, %
1. Активы
Итого активов по балансу	87514296	95163224	+7648928	108,74
2. Пассивы
Целевые финансирование и поступление	135826	147339	+11,513	108,48
Заемные средства (долгосрочные и краткосрочные ссуды)	18940730	9965060	-8975670	52,61
Кредиторская задолженность	10806250	182516	-10623734	1,69
Резервы предстоящих расходов	36582	196	-36386	0,53
Расчеты по дивидендам	-	-	-	-
Прочие пассивы	2997774	-
Итого пассивов исключаемых из стоимости активов	32917162	10295111	-22622051	31,27
Стоимость чистых активов (собственный капитал предприятия)	54597134	84868113	+30270979	155,44

Как видно из таблицы, величина чистых активов организации напрямую зависит от величины активов и пассивов, принимаемых организацией к расчету. Чем выше величина активов и ниже пассивов, тем больше собственного капитала у организации.

Стоимость чистых активов нашей организации за отчетный год увеличилась на 7648928 тыс.р. или 8,74 %. Это говорит о том, что у организации стало больше собственных средств, а меньше заемных.

Нужно учесть, что стоимость активов определяется не только для контроля за величиной уставного капитала, но и должна учитываться при выработке и принятии ряда управленческих решений.

Для окончательного вывода по исследованию баланса необходимо также рассмотреть и проанализировать состав и структуру пассива, его изменения за отчетный период и сделать выводы о возможных причинах получения данных результатов.

Расчеты произведем по аналогии с активом баланса в таблице 3.

Таблица 3 - Данные для анализа источников формирования средств предприятия

Статьи пассива баланса	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение за отчетный период	Темп роста, %
	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8
3. Капитал и резервы
Уставный капитал	82176	0,094	82176	0,086	0	-0,008	100
Добавочный капитал	66869034	76,41	82010436	86,18	15141402	+9,77	122,64
Фонд социальной сферы	2486401	2,84	3478498	3,65	992097	+0,81	139,91
Целевые финансирование и поступления	135826	0,15	147339	0,15	11513	0	108,48
Непокрытый убыток прошлых лет	999871	1,14	520285	0,55	-479586	-0,59	52,03
Итого по разделу 3	68573566	78,35	85198164	89,53	+15665426	+11,18	124,24
4. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	4602346	5,26	9710482	10,20	+5108136	+4,94	210,99
Итого по разделу 4	4602346	5,26	9710482	10,20	+5108136	+4,94	210,99
5. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	478216	0,546	71664	0,075	-406552	-0,471	14,985
Кредиторская задолженность	10806250	12,347	182516	0,19	-10623734	-12,157	1,689
В том числе: - поставщики и подрядчики	2023565	2,312	46417	0,048	-1977148	-2,264	2,293
- задолженность перед персоналом организации	580284	0,663	5934	0,006	-574347	-0,657	1,022
- задолженность перед государственными внебюджетными фондами	766871	0,876	5083	0,005	-761788	-0,871	0,662
- задолженность перед бюджетом	7049192	8,054	115587	0,12	-6933605	-7,934	1,639
- авансы полученные	126947	0,145	1276	0,001	-125671	-0,144	1,005
- прочие кредиторы	259391	0,296	8219	0,008	-251172	-0,288	3,168
Доходы будущих периодов	19562	0,022	202	0,0002	-19360	-0,0218	1,032
Резервы предстоящих расходов	36582	0,041	196	0,0002	-36386	-0,0408	0,535
Прочие краткосрочные обязательства	2997774	3,425	-	-
Итого по разделу 5	14338384	16,39	254578	0,27	-14083806	-16,12	1,775
Баланс	87514296	100	95163224	100	+7648928	0	108,74

Из таблицы видно, что структура пассивов организации претерпела значительные изменения. Структура раздела «Капитал и резервы» увеличилась в общей структуре пассива баланса на 11,18 % и ее доля составила на конец года 89,53 %; 10,20 % - доля долгосрочных обязательств, что больше по сравнению с началом года на 4,94 %; и оставшиеся 0,27 % - это доля краткосрочных обязательств организации, что ниже уровня прошлого года на 16,12%.

В разрезе разделов положение организации следующее:

- отчисления в добавочный капитал и фонд социальной сферы увеличились на 15141402 и 992097 тыс.р. соответственно, что составило 122,64 и 139,91 % от уровня прошлого года. Это означает, что у предприятия уменьшились долговые обязательства перед третьими лицами.

- увеличились за год целевые финансирования и поступления, как по сумме (с 135826 тыс.р. до 147339 тыс.р.), хотя по структуре не изменились. Видимо, предприятие получило в отчетном году какие-либо ассигнования из государственного, регионального или местного бюджета на определенные цели;

- уменьшился убыток прошлых лет на 479586 тыс.р. или 47,97% (100-52,03). Это положительный фактор, означающий постепенное погашение убытка предыдущих периодов за счет полученной в отчетном году прибыли.

Поскольку увеличилась структура собственных средств организации, заемных, соответственно, а именно:

структура краткосрочных кредитов и займов уменьшилась за отчетный период на 406552тыс.р.;

долгосрочные обязательства увеличились на 5108136тыс.р. или 210,99%, это означает, что предприятие стало больше брать ссуд в банке;

наибольшую долю краткосрочных обязательств в валюте баланса составляет кредиторская задолженность. Ее надо рассматривать отдельно по каждой статье:

задолженность перед поставщиками и подрядчиками уменьшились на -1977148 тыс.р. и на 2,264 % по структуре. Это положительная тенденция, так как уменьшилась задолженность предприятия за приобретенные у поставщиков товарно-материальные ценности;

задолженность организации перед персоналом по невыплаченной зарплате уменьшилась на 0,657%;

уменьшилась и задолженность перед внебюджетными фондами, так как она находится в прямой зависимости от фонда оплаты труда, структура этой статьи снизилась к концу года на 0,871%, что составило 0,662 % от начала года;

также уменьшилась и задолженность перед бюджетом на 6933605 тыс.р., структура - на 7,934 %. Это положительная тенденция в расчетах предприятия;

уменьшились суммы полученных авансов. Это может означать задолженность клиентов за продукцию нашего предприятия;

положительную тенденцию к уменьшению имеет в отчетном периоде статья «Прочие кредиторы». Ее уровень уменьшился в валюте баланса на 251172 тыс.р.;

по всем оставшимся статьям пассива баланса наблюдается значительное уменьшение как сумм, так и их доли в валюте баланса. Так, темп роста доходов будущих периодов составил более 1,032 %. Темп роста резервов предстоящих расходов составил 0,535 %. Возможно, такой рост связан с выплатой вознаграждения по итогам года или накоплением резерва по предстоящим отпускным. Структура прочих краткосрочных обязательств на начало года составила 3,425 %.

Подводя итоги анализа пассива баланса, надо сказать, что привлечение долгосрочных кредитов и займов расширяет возможность финансирования развития производственного потенциала организации. За пользование займами и ссудами устанавливается плата. При высоких ставках привлечение этих источников может оказаться невыгодным, если намеченные оргтехмероприятия или реализуемая продукция не обеспечивает необходимого уровня.

Поэтому, для предприятия выгоднее иметь большую долю собственных средств. В нашем примере она постоянно увеличивается.

В целом, по результатам анализа, можно сделать вывод, что структура баланса предприятия является хорошей.

Но чтобы подтвердить или опровергнуть данный вывод, необходимо также более детально исследовать капитал предприятия.

2. Анализ формирования, размещения и эффективности использования капитала

Капитал - это средства, которым располагает предприятие для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Анализ капитала предприятия проводят при помощи балансового метода, при котором изучают соотношение статей баланса, их взаимосвязи и определяют количественное соотношение значений других взаимосвязей. Эти методы анализа баланса называются финансовыми. Для измерения, оценки и анализа капитала используются множество показателей, которые получают расчетным путем при помощи аналитических методов.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, относят: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих (см. таблицу 3)

Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов, структурой и ценой активов производства. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала.

К показателям эффективности использования капитала относят: прибыль, результаты в виде текущего капитала, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений и изменение показателей финансового состояния.

Анализ эффективности использования совокупного капитала производства проведем с помощью таблицы 4.

Таблица 4 - Исходные данные для факторного анализа эффективности использования капитала предприятия

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение, +/-
1) Балансовая прибыль предприятия, тыс.руб.	-124 104	6 233 806	+6 357 910
2) Чистая выручка от всех видов продаж, тыс.руб.	18 456 219	23 847 294	+5 391 075
3) Сумма капитала предприятия, тыс.руб.	87 514 296	95 163 224	+7 648 928
4) Рентабельность предприятия, %	-0,14	6,5	+6,64
5) Рентабельность продаж, %	-0,67	26,14	+26,81
6) Коэффициент оборачиваемости капитала	0,21	0,25	+0,04

Данные, приведенные в таблице 4, показывают, что доходность капитала за отчетный год выросла на 6,64% (6,5-(-0,14)). В связи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на 0,04%, а за счет повышения уровня рентабельности продаж увеличилась на 26,81%.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент оборачиваемости (Коб) - отношение выручки от реализованной продукции к среднегодовой стоимости капитала.

(1)

Обратным показателем коэффициента оборачиваемости капитала является капиталоемкость. Для нашего предприятия она будет составлять 4,76 на начало периода и 4 на конец отчетного периода. Это значит, что капиталы предприятия стали менее капиталоемкими, чем ранее, то есть у предприятия упала отдача от 1 рубля, вложенного в производство капитала, и, как следствие, уменьшилась прибыль с капитала.

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

(2)

или (3)



В связи с тем, что возросла доходность капитала, повысилась и рентабельность активов на 6,671%. Ее уровень в обоих случаях находится за пределами нормы.

Существует такая взаимосвязь между рентабельностью капитала, прибыльностью продукции, оборачиваемостью капитала и факторов, формирующих их уровень.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности капитала произведем методом абсолютных разниц:

Из того, что коэффициент оборачиваемости изменился на +0,04, рентабельность активов возросла на 0,1142% (-0,0268-(-0,141)).

Из-за того, что изменилась рентабельность продаж на +26,81%, рентабельность активов предприятия увеличилась на 6,727% (6,7-(-0,0268)).

В результате того, что в отчетном году рентабельность активов составила 6,53 %, величина влияния факторов равна: 6,53-6,7=-0,17%.

Баланс факторов:

0,1142+6,727-0,17=6,671

6,53-(-0,141)=6,671

6,671=6,671

Необходимо также проанализировать эффективность использования совокупного и функционирующего капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия. Для этого прибыль от реализации продукции надо разделить на среднегодовую сумму активов без долгосрочного и краткосрочного финансовых вложений, а также остатков незавершенного строительства и неустановленного оборудования.

ЭСФКн=3107734/(987514296-3559579-710365)=0,037

ЭСФКк=2652440/(95163224-3383138-1214751)=0,029

Как видно из расчетов, эффективность использования совокупного и функционального капитала, обслуживающего процесс основной деятельности, уменьшилась на 0,008 (0,029-0,037).

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями коэффициента оборачиваемости и продолжительностью 1 оборота:

(4)

Расчет показателей оборачиваемости капитала предприятия проведем в таблице 5.

Таблица 5 - Данные для анализа оборачиваемости капитала предприятия

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение, +/-
1) Чистая выручка от всех видов продаж, т.р.	18456219	23847294	+5391075
2) Стоимость капитала предприятия, т.р.	87514296	95163224	+7648928
В т.ч. оборотного	4151784	5465639	+1313855
3) Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала, %	4,74	5,74	+1,0
4) Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала предприятия	0,21	0,25	+0,04
В т.ч. оборотного	4,44	4,36	-0,08
5) Продолжительность оборота совокупного капитала, дней	1707,02	1436,5	-270,52
В т.ч. оборотного	80,1	82,5	+2,4

На анализируемом предприятии продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 271 день, а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 0,04.

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала. Данные сведем в таблицу 6.

Таблица 6 - Расчет факторов, повлиявших на изменение оборачиваемости капитала

Факторы изменения оборачиваемости	Уровень показателя
Доля оборотного капитала	Скорость оборота оборотного капитала	Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность оборота капитала
Прошлого года	Прошлого года	18456219/4151784=4,44	4151784*360/18456219=80,98
Отчетного года	Прошлого года	23847294/4151784=5,74	5465639*360/18456219=106,61
Отчетного года	Отчетного года	23847294/5465639=4,36	5465639*360/23847294=82,51
Изменение общее	4,36-4,44=-0,08	82,51-80,98=1,53
В том числе за счет:
- структуры капитала	5,74-4,44=1,3	106,61-80,98=25,63
- скорости оборота оборотного капитала	4,36-5,74=-1,38	82,51-106,61=-24,1

Баланс факторов

1,3-1,38=-0,08 25,63-24,1=1,53

4,36-4,44=-0,08 82,51-80,98=1,53

-0,08=-0,08 1,53=1,53

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой - от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, то есть:

где - коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

- удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в общей сумме активов;

- коэффициент оборачиваемости текущих активов;

- продолжительность оборота собственного капитала;

- продолжительность оборота текущих активов.

,

где - выручка от реализованной продукции;

- стоимость текущих активов.

собственного капитала увеличился по сравнению с прошлым годом на 3,97. Это говорит об ускорении оборачиваемости капитала предприятия, что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

дней

дней

Из-за того, что скорость оборота собственного капитала увеличилась на 3, 97, длительность одного оборота уменьшилась на 2,63 дня. Это также является положительным фактором, влияющим на финансовое состояние предприятия.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств в оборот в связи с ускорением или (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

Это означает, что ускорение оборота капитала на 2,63 дня позволит высвободить 174217,7 тыс. руб. Это также положительный фактор, сказывающийся на финансовом состоянии предприятия. Из вышеприведенных расчетов можно сделать общий вывод, что капитал предприятия используется рационально и эффективно. Рентабельность собственного капитала ROE и рентабельность совокупного капитала ROA тесно взаимосвязаны между собой:

.

,

где МК - мультипликатор капитала.



Таким образом, рентабельность собственного капитала увеличилась на 7,439%.

Величину влияния факторов на изменение уровня ROE рассчитаем при помощи таблицы 7.

Таблица 7 - Влияние факторов на доходность собственного капитала

Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение, +/-
Балансовая прибыль, тыс. руб.	-124104	6233806	+6357910
Налоги из прибыли, тыс. руб.	221915	365947	+144032
Прибыль после уплаты налогов, тыс. руб.	-346019	5867859	+6213878
Чистая выручка, тыс. руб.	18456219	23847294	+5391075
Общая среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.	87514296	95163224	+7648928
В том числе собственного капитала, тыс. руб.	68573566	85198164	+16624598
Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %	-0,40	6,17	+6,57
Рентабельность продаж после уплаты налогов, %	-1,87	24,6	+26,47
Коэффициент оборачиваемости капитала,	0,21	0,25	+0,04
Мультипликатор капитала	1,28	1,12	-0,16
Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %	-0,50	6,89	+7,39

Из таблицы видно, что доходность собственного капитала возросла на 7,39% из-за повышения в отчетном году почти всех показателей, за исключением только мультипликатора капитала, который снизился на 0,16%. Доходность совокупного капитала также возросла на 6,57%.

Способом абсолютных отклонений определяем влияние факторов на изменение уровня ROE.

На результат повлияли следующие факторы:

Изменение рентабельности продаж: 7,51-(-0,179)=7,689%;

Изменение скорости оборачиваемости: 1,17-7,51=-6,34%;

Изменение мультипликатора капитала: -1,04-1,17=-2,21%;

7,26-(-1,04)=8,3%.

Баланс факторов

7,689-6,34-2,21+8,3=7,439

7,26-(-0,179)=7,439

Основные фонды занимают, как правило, основной удельный вес в общей сумме основного капитала предприятия. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности использования во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия: выпуск продукции, е себестоимость, прибыль, рентабельность, устойчивость финансового состояния.

Наиболее обобщающим показателем эффективности использования основных фондов является фондорентабельность. Ее уровень зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продукции.

где - рентабельность основных производственных фондов;

- прибыль от реализации продукции;

- среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

- стоимость реализованной продукции;

- фондоотдача;

- рентабельность реализованной продукции.

Резервы роста фондоотдачи - это увеличение объема производства продукции и сокращение среднегодовой стоимости основных производственных фондов.

,

где - рентабельность продаж после уплаты налогов на конец отчетного периода.

Из полученных расчетов видно, что резерв повышения фондорентабельности на предприятии составит 0,246%.

3. Анализ финансовых результатов деятельности организации

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли (убытка) и уровнем рентабельности.

Таблица 8 - Данные для анализа темпов роста прибыли (убытка)

Показатель	Предыдущий год, тыс. руб.	Отчетный год, тыс. руб.	Изменение, +/-	Темп роста, %	Темп прироста, %
А	1	2	3	4	5
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от реализации	18456219	23847294	+5391075	129,21	29,21
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	15194266	20969402	+5775136	138	38
Валовая прибыль	2256341	2698532	+442191	119,6	19,6
Коммерческие и управленческие расходы	154219	225452	+71233	146,19	46,19
Прибыль от продаж	2102122	2473080	+370958	117,65	17,65
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	241	862	+621	357,68	257,68
Проценты к уплате	22654	68523	+45869	302,48	202,48
Доходы от участия в других организациях	2267	6523	+4256	287,74	187,74
Прочие операционные доходы	1841599	2324086	+482487	126,2	26,2
Прочие операционные расходы	2856412	3356844	+500432	117,52	17,52
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	2654221	6532484	+3878263	246,12	146,12
Внереализационные расходы	4850622	1856331	-2994291	38,27	61,73
Прибыль (убыток) до налогообложения	-124582	6232915	+6357497	5003,06	4903,06
Налог из прибыли и иные аналогичные обязательные платежи	221915	365947	+144032	164,9	64,9
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	-346497	5866968	+6213465	1693,22	1593,22
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы
Чрезвычайные расходы	478	891	+413	186,4	86,4
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода)	-346975	5866077	+6213052	826,02	726,02

Из таблицы видно, что чистая прибыль предприятия увеличилась по сравнению с прошлым годом на 6213052 тыс. руб. или на 726,02%, при этом и выручка от реализации - основная составляющая величины прибыли - повысилась на 5391075 тыс. руб., или на 29,21 % по сравнению с предыдущим годом. Валовая прибыль увеличилась на 442191 тыс. руб. Причинами роста прибыли стал режим жесткой экономии расходов предприятия в отчетном году. Так, на 38 % увеличилась себестоимость проданной продукции и на 46,19 % - коммерческие и управленческие расходы. В результате этого прибыль от продаж выросла по сравнению с прошлым годом на 370958 тыс. руб., или на 17,65 %.

В состав прибыли, кроме прибыли от реализации продукции, также входит прибыль от внереализационных операций. Она определяется как сальдо между доходными и расходными операциями по процентам, операционным и внереализационными операциями.

Как видим из таблицы, за отчетный год по сравнению с прошлым увеличивались все операционные, как доходные, так и расходные операции. Положительным фактором, влияющим на величину общей прибыли, является значительный темп прироста суммы доходов по процентам к получению (на 257,68 %).

Внереализационные расходы по сравнению с прошлым годом снизились на 2994291 тыс. руб. (61,73 %), а внереализационные доходы увеличились, темп прироста которых составил - 146,12 %. Таким образом, прибыль до налогообложения составила 6232915 тыс. руб., что на 6357497 тыс. руб. или 4903,06 % выше уровня прошлого года, что положительно влияет на величину общей суммы прибыли. При этом причитающийся к уплате в бюджет налог на прибыль увеличился на 64,9 % по сравнению с прошлым годом.

Так, прибыль от обычной деятельности организации составила 5866968 тыс. руб., что больше уровня прошлого года на 6213465 тыс. руб. или на 1593,22 %.

На уменьшение суммы чистой прибыли повлияли чрезвычайные расходы, которые были как в прошлом, так и в отчетном периоде, при этом их сумма выросла на 891 тыс. руб. (86,4 %), что является негативным фактором. Окончательный финансовый результат - чистая прибыль организации - составил 5866077 тыс. руб., что больше на 6213052 тыс. руб. или 726,02 % по сравнению с уровнем прошлого года.

Таблица 9 - Расчет показателей рентабельности

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение +/-	Темп роста, %	Темп прироста, %
Выручка (нетто) от реализации, тыс. руб.	18456219	23847294	+5391075	129,21	29,21
Себестоимость проданной продукции, тыс. руб.	15194266	20969402	+5775136	138	38
Валовая прибыль, тыс. руб.	2256341	2698532	+442191	119,6	19,6
Прибыль от продаж, тыс.руб.	2102122	2473080	+370958	117,65	17,65
Чистая прибыль, тыс. руб.	-346975	5866077	+6213052	826,02	726,02
показатели рентабельности
1) Rрп	14,85	12,87	-1,98	86,67	13,33
2) Rвп	12,22	11,31	-0,91	92,55	7,45
3)	13,7	11,67	-2,03	85,18	14,82
4)	11,39	10,37	-1,02	91,04	8,96
5)	-1,88	24,6	+26,48	1308,51	1208,51
6)	-2,26	27,68	+29,94	1224,78	1124,78

4. Анализ и прогнозирование финансового состояния и вероятности банкротства

Важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

Коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме показывает, какая часть активов предприятия финансируется за счет собственного капитала. Должен быть не менее 50% и определяется как отношение собственного капитала к сумме активов баланса;

Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса) показывает коэффициент доли предприятия, должен быть не более 50% и определяется как отношение заемного капитала к сумме активов баланса;

Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному) показывает отношение заемного капитала к собственному, т.е. сколько заемных средств привлечено предприятием на 1 рубль собственных активов. Нормативное значение этого коэффициента не более 1.

Чем выше уровень 1-го показателя и ниже 2-го и 3-го, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Для нашего предприятия оно будет выглядеть следующим образом.

Таблица 10 - Структура пассивов (обязательств) предприятия

Показатель	Уровень показателя
	На начало года	На конец года	Изменение, +/-
Удельный вес собственного капитала в общей валюте оборота, %
Удельный вес заемного капитала, %
в том числе: долгосрочного краткосрочного
Плечо финансового рычага

По данным таблицы видно, что удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса повысился на 26,79%, но его уровень на начало и конец года находится в пределах нормы. Удельный вес заемного капитала снизился на 11,16%, его уровень на начало и конец года также находится в пределах нормы. Это является положительным фактором, влияющим на финансовое состояние предприятия. Плечо финансового рычага уменьшилось на 0,23, также находится в пределах нормы.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать также запас его финансовой устойчивости или прочности (зону безубыточности).

Порог рентабельности - отношение суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке.

Маржинальный доход (МД) - прибыль в сумме с постоянными затратами предприятия.

Если известен порог рентабельности, можно рассчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):

Он показывает, на сколько можно сократить реализацию или производство продукции, не неся при этом убытков. Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы в денежных единицах (выручка - порог рентабельности).

Расчет порога рентабельности произведем при помощи таблицы 11.

Таблица 11 - Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия

Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение, +/-
Выручка от реализации продукции без НДС и пр., тыс.р.	18456219	23847294	+5391075
Прибыль, тыс.р.	3107734	2652440	-455294
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. р.	15194266	20969402	+5775136
Сумма переменных затрат, тыс.р.	13982607	18122741	+4140134
Сумма постоянных затрат, тыс.р.	1211659	2846661	+1635002
Сумма маржинального дохода, тыс.р.	4319393	5499101	+1179708
Доля маржинального дохода в выручке, %	23,4	23,06	-0,34
Порог рентабельности, тыс.р.	5178030	12344584	+7166554
Запас финансовой устойчивости: - тыс.р. - %.	13278189 71,94	11502710 48,23	-1775479 -23,71

Как видно из таблицы, в прошлом году нужно было реализовать продукцию на сумму 5178030 тыс.руб., чтобы покрыть все постоянные затраты. При такой выручке рентабельность будет равна нулю. Фактическая выручка составила 18456219 тыс.руб., что выше критический суммы на 13278189 тыс.руб., или на 71,94%. Это и есть запас финансовой устойчивости. В отчетном году запас финансовой устойчивости уменьшился на 1775479 тыс.руб., выручка может уменьшиться еще на 23,71%, и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет еще ниже, то предприятие будет убыточным и обанкротится. Поэтому нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности. Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (нормативное значение больше 2);

- коэффициент промежуточной ликвидности - отношение ликвидных средств (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочные дебиторы) к общей сумме краткосрочных обязательств (нормативное значение не менее 1);

- коэффициент абсолютной ликвидности - отношение денежных средств к общей сумме краткосрочных обязательств (нормативное значение 0,2-0,5).

Результаты расчетов занесем в таблицу 12.

Таблица 12 - Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия

Показатели	Уровень показателей
	На начало года	На конец года	Изменения, +/-
1) коэффициент текущей ликвидности	0,339	26,24	+25,90
2) коэффициент промежуточной ликвидности	0,06	0,61	+0,55
3) коэффициент абсолютной ликвидности	0,004	0,03	+0,026

Из таблицы видно, что наметилась тенденция к повышению данных коэффициентов, а именно:

коэффициент текущей ликвидности повысился на 25,90 и он находится в пределах нормы;

коэффициент промежуточной ликвидности - на 0,55 (на начало и конец отчетного периода коэффициент находится за пределами нормы);

коэффициент абсолютной ликвидности - на 0,026 (на начало года и конец года - за пределами нормы).

Кроме вышеперечисленных показателей, для характеристики финансового состояния предприятия рассчитывается также коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Он характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения его текущей деятельности, должен быть не менее 0,1.

где СОК - собственный оборотный капитал, который может рассчитываться двумя способами:

- текущие активы - текущие обязательства;

- сумма собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств - внеоборотные активы;

ТА - текущие активы;

СК - собственный капитал;

ФА - фиксированные активы.

В связи с полученным результатом, признаем структуру баланса удовлетворительной. Рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности.

где - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

-значение коэффициента текущей ликвидности на начало года;

Т - отчетный период, мес;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

3 - нормативный период восстановления платежеспособности, мес.

=

Так как коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев.

Размещено на Allbest.ru