Развитие угольной промышленности Кузбасса (на примере ЗАО "Разрез Распадский")

Рассмотрим динамику капиталовложений 2006 - 2015 гг. (диаграмма 10) из среднесрочной программы развития ОАО «Распадская».

В 2008 году рост инвестиций на поддержание и восстановление до US$23,2 на тонну добычи рядового угля произошел вследствие приобретения двух очистных комплексов при одновременном увеличении цен на металл и, как следствие, горношахтного оборудования. В 2006?2010 гг. капиталовложения на расширение производства и новое строительство направлены на строительство 2?й очереди обогатительной фабрики «Распадская» и шахты «Распадская?Коксовая».

На восстановление шахты "Распадская" планировалось направить $100 млн. ($30 млн. в 2010 г.и $70 млн.в 2011 г.), а в итоге за 2010-2011 гг. на восстановление ушло $183,6 млн. (в 2010 г. - 93 и в 2011 г. - $90,6 млн.), что на 83,6% больше запланированного. В будущем они не должны превысить $280 млн.

В 2011-2012 гг. капиталовложения на расширение производства и новое строительство составят US$149 млн., что отражает:

- приобретение техники и оборудования для добычных, вскрышных и взрывных горных работ для доведения объема добычи на разрезе «Распадский» до 4,0 млн. тонн в год;

- приобретение очистного комплекса для доведения объема добычи на шахте «МУК?96» до 3,0 млн. тонн в год;

- приобретение проходческого оборудования, проходку наклонного ствола №3 и бурение

вентиляционных скважин для шахты «Распадская? Коксовая»;

- приобретение оборудования для проведения горнокапитальных выработок на шахте «Распадская».

В 2013 году капиталовложения на расширение производства и новое строительство составят US$81 млн, что отражает:

- приобретение очистного механизированного комплекса и проведение горнокапитальных выработок на шахте «Распадская?Коксовая»;

- приобретение оборудования для проведения горнокапитальных выработок на шахте «Распадская».

Вследствие задержки восстановительных работ на шахте «Распадская», основной задачей менеджмента Компании становится увеличение объёмов добычи открытым способом. В 2010 году Компания приняла решение об ускорении сроков вовлечения новых лицензионных участков, включая часть участка шахты «Распадская», пригодную для открытой добычи (участок «Распадский-4», приобретённый осенью 2009 года). Разрез «Распадский» поэтапно оснащался необходимой техникой и оборудованием для добычных, вскрышных и взрывных горных работ. Так, в 2010 году и начале 2011 года были приобретены шесть карьерных самосвалов «Белаз» грузоподъёмностью 220 тонн, два буровых станка фирмы SANDVIK, экскаватор RH-340B с ёмкостью ковша 34 м3, а также введён в эксплуатацию ремонтный бокс для большегрузных самосвалов. По плану руководства, в среднесрочной перспективе добыча открытыми горными работами достигнет 3,5-4,0 млн. тонн с потенциалом роста до 5,0 млн. тонн в год.

Таким образом, проблемы развития предприятия ЗАО «Разрез Распадский» приобретают более значимый характер. Различные стратегии на предприятие ЗАО «Разрез Распадский» осуществляют посредством варьирования производственных мощностей.

Проблемы предприятия ЗАО «Разрез Распадский» в основном связаны с контролем производственной деятельности и налаживанием процессов производства, а также с оценкой риска новых способов добычи угля. Контроль позволяет сделать прозрачным бюджет расходов и управлять им, а соответственно и уменьшать издержки.

Задача руководства предприятия на ближайшую перспективу состоит в том, чтобы создать другую культуру производства усовершенствованную, автоматизированную, с возможностью контроля на всех этапах производства.

Что сделано для решения этих проблем? На данный момент все предприятия компании ОАО «Распадская» переведены на единую базу, на предприятии ЗАО «Разрез Распадский» сделан адресный склад, сейчас одобрен проект «ТАИР» о управлении ремонтом горного-шахтного оборудования (специальная программа, отражающая графики ремонтов с учётом цен (с учётом инфляции), учётом графика поставок, содержащие нормативно справочную информацию). Управление ремонтом позволит более точно определять запасы на складе запчастей и пр, а также автоматически заказывать недостающие запчасти на склад. Вся документация приёма, заказа, покупки и продажи деталей будет проводиться через программу, что позволит делать срезы затрат по видам ремонта.

В своей работе, я бы хотела рассмотреть инвестирование замены оборудования на разрезе «Распадский» для увеличения производственной мощности. Так, например, на разрезе «Распадском» запланировано добыть в следующем году около 4 млн. тонн, но для этого необходима замена старого оборудования новым более мощным. В связи с этим на предприятие ЗАО «Разрез Распадский» была составлена программа инвестиционных вложений на замену оборудования взамен изношенного. Данную программу в следующей главе я рассмотрю как инвестиционный проект, рассчитаю срок окупаемости инвестиционных вложений, проверю эффективность данной программы для предприятия.

Глава 2. Модели и методы финансового и инвестиционного анализа

Для достижения поставленной цели и получения результатов в дипломной работе я использовала методы и модели оценки финансового состояния и инвестиционного анализа, которые я освещу в данной главе.

2.1 Современные методы инвестиционного анализа

В настоящее время в европейских странах и в США существует ряд методов оценки эффективности инвестиций. Их можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование и включающие дисконтирование. [9]

К методам, не включающим дисконтирование, относятся следующие:

a) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок окупаемости инвестиций);

b) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал);

c) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием Cash-flow или накопленное сальдо денежного потока;

d) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;

e) выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли).

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

В результате такого методического приема не в полной мере учитывается временной аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией и риском. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных и фактических данных по годам использования инвестиционного проекта. Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять в тех случаях, когда затраты и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени -- до пяти лет. Однако, благодаря своей простоте, общедоступности для понимания большинством специалистов фирм, высокой скорости расчета эффективности инвестиционных проектов и доступности к получению необходимых данных, эти методы получили самое широкое распространение на практике. Основные их недостатки -- охват краткого периода времени, игнорирование временного аспекта стоимости денег и неравномерного распределения денежных потоков в течение всего срока функционирования инвестиционных проектов.

Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две группы:

методы абсолютной эффективности инвестиций;

методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений.

К первой группе относятся метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций, и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.

Ко второй группе -- методам сравнительной оценки эффективности инвестиций -- относятся:

- метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период;

метод сравнительной эффективности -- метод приведенных затрат;

метод сравнения прибыли.

Теория абсолютной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что реализации или внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который обеспечивает выполнение установленных инвестором нормативов эффективности использования капитальных вложений. К таким нормативам относится нормативный срок полезного использования инвестиционного проекта, или получение заданной нормы прибыли на капитал. Проект подлежит внедрению, если ожидаемое значение вышеназванных показателей будет равным или большим их нормативных значений.

Теория сравнительной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что внедрению (реализации) подлежит такой инвестиционный проект из нескольких (не менее двух), который обеспечивает либо минимальную сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта за расчетный период его использования.

Дисконтирование -- метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.

Основные понятия в теории методом, основанных на дисконтировании:

- внутренняя норма доходности (ВНД), внутренняя норма прибыли, рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR)

Коэффициент дисконтирования