Финансовый анализ и бюджетирование деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

УРАЛЬСКИЙ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

АКАДЕМИИ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Финансовый факультет

Кафедра финансового менеджмента

ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

к контрольной работе «Финансовый анализ и бюджетирование деятельности предприятия» по курсу «Финансовый менеджмент и корпоративные финансы»

Челябинск 2012

Раздел I. Анализ баланса и финансовых результатов предприятия

Аналитический баланс - актив

Для удобства реальную отчетность можно преобразовать в аналитическую, т.е. упрощенную. В аналитическом балансе указаны только крупные статьи актива и пассива за 2010, 2011 и прогнозному годам, в среднем по каждому году. По данным задания можно проследить индексный анализ, изменение абсолютных показателей во времени и изменение структуры в динамике.

Вертикальный анализ - анализ структуры. Структура - соотношение элементов внутри системы. Это процентное содержание статей активов или пассивов в валюте баланса.

Горизонтальный анализ (анализ динамики) изучает изменение значения показателя какого-либо явления во времени.

Согласно имеющемуся аналитическому балансу, валюта баланса-нетто (строка А300) выросла с 370 млн. руб. в 2010 г. до 400 млн. руб. в 2011 г., это говорит о том, что предприятие инвестирует средства, добивается улучшения финансовых результатов.

Соотношение разделов I «Внеоборотные активы» (А190) и II «Оборотные активы» (А290) приблизительно одинаково и составляет, соответственно, в 2010 г. - 50,4% и 49,6%, в 2011 г. - 52,3% и 47,7%, в прогнозном году - 52,2% и 47,8%.

В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства (строка А120). Их величина составила в 2010 г. - 43,2%, в 2011 г. - 44,8%, в прогнозном - 47,7%. В учебном задании проанализирована полная стоимость основных средств (строка А120а): в 2010 г. - 79,9%, в 2011 г. - 80,9%, в прогнозном - 67%. Кроме того проанализирована амортизация основных средств (строка А120б):. в 2010 г. - 32,7%, в 2011 г. - 36,1%, в прогнозном - 19,3%. Незавершенное строительство (строка А130) и долгосрочные финансовые вложения (строка А140) на протяжении трех лет оставались почти без изменения. Их величина составила в 2010 г. 3,8% и 2%, в 2011 г. 4% и 2,2%, в прогнозном году - 2,6% и 1,1% соответственно.

Структура оборотных активов - в 2010 году преобладала краткосрочная дебиторская задолженность - 24,4%, а в 2011 году запасы - 24%.

Аналитический баланс - пассив

Соотношение разделов пассива также оптимально. Доля собственных средств (строка 490) в 2010 г. составила 52,9%, в 2011 г. - 52,2%, в прогнозном году - 75,7%. Доля долгосрочных обязательств (строка П590) в 2010 г. - 1% и в 2011 г. - 0,8%, в прогнозном году - 0,4%. Доля краткосрочных пассивов (строка П690) в 2010 г. составила 46,1%, в 2011 г. - 47,0%, в прогнозном году - 23,9%.

Рассматривая структуру пассива аналитического баланса данного предприятия, следует отметить, что резких перепадов в показателях разделов пассива не наблюдается. Капитал и резервы в своем составе имеют преобладание нераспределенной прибыли (строка П470), доля которой в 2010 г. составила 40%, в 2011 г. - 38,2% и в прогнозном году - 67,2%. Остальные показатели статей раздела «Капитал и резервы» незначительно выросли к 2010 году. Доля уставного капитала (строка П410) в 2010 г. составила 5,4%, в 2011 г. - 5,9%, в прогнозном году - 3,6%. Доля добавочного капитала в 2010 г. составила 5,4 в 2011 г. - 5,8% и в прогнозном году - 3,5%. Доля резервного капитала в 2010 г. составила 2,1%, в 2011 г. - 2,3% и в прогнозном году - 1,4%.

В структуре краткосрочных пассивов преобладает кредиторская задолженность (строка П 620). Её доля в 2010 г. - 31,3% и в 2011 г. - 33,7%, в прогнозном году - 15,3%; в т. ч. перед поставщиками и подрядчиками (строка П621): в 2010 г. - 7,8%, в 2011 г. - 8,2%, в прогнозном году - 4,5%, задолженность перед бюджетом (строка П624): в 2010 г. - 23,5%, в 2011 г. - 25,5%, в прогнозном году - 11,4% Доля краткосрочных кредитов и займов (строка П610) в 2010 г. составила 13,9%, в 2011 г. - 12,2% и в прогнозном г. - 7,4 %. Доля задолженности перед участниками - учредителями по выплате доходов (строка П630,) в 2010 г. составила 0,9%, в 2011 г. - 1,1% в прогнозном году - 0,7%.

Таким образом, рассматривая показатели аналитического баланса, предприятие на протяжении изучаемого периода, можно отметить, что структура баланса оставалась стабильной.

Отчет о прибылях и убытках

Следует отметить рост выручки от продаж (строка ФР010) с 660 млн. руб. в 2010 г. до 680 млн. руб. в 2011 году. Величина себестоимости проданных товаров (строка ФР020) в 2010 г. составила по 380 млн. руб., в 2011 г. она увеличилась до 390 млн. рублей. Темп роста выручки с 2010 по 2011 г. составил 1,03, что выше темпа роста затрат, который составил 1,026.

Величина валовой прибыли (строка ФР029) возросла до 290 млн. руб. в 2011 г. Величина прибыли от продаж (строка ФР050) упала со 150 млн. руб. в 2010 г. до 130 млн. руб. в 2011 г. Индекс её роста составил 0,867. Величина уплаченных процентов (строка ФР070) снизилась с 80 млн. руб. в 2010 г. до 60 млн. руб. в 2011 г. Индекс роста составил 0,75. Величина прибыли/убытка до налогообложения (строка ФР140) осталась прежней 70 млн. руб. Индекс её роста составил 1. Предприятию пришлось выплатить налоги на прибыль (строка ФР150) 14000 тыс. руб. в 2010 г.и столько же в 2011 г. Темп их роста составил .

Чистая прибыль предприятия (строка ФР190) составила 56000 тыс. руб. в 2010 г. и. в 2011 г. Индекс её роста составил 1.

Норма реинвестирования (строка С2) снизилась с 53% в 2010 г. до 51% в 2011 г. Годовые реинвестиции (строка С3) снизились с 29680 в 2010 г. до 28560 в 2011 г. Норма амортизации (строка С6) выросла с 7% в 2010 г. до 11% в 2011 г. Годовая амортизация (строка С7) выросла с 19658 в 2010 г. до 35596 в 2011 г. Потенциал самофинансирования вырос (строка С8) с 53200 в 2010 г. до 66500 в 2011 г. Средняя расчетная ставка по кредитам (строка С9) увеличилась с 33,9% в 2010 г. до 38,7% в 2011 г.

Таким образом, за рассматриваемый период предприятие работало стабильно, без убытков.

Выявление приоритетов в развитии (динамике) активов

Этот анализ позволяет рассмотреть динамику балансовых стоимостных показателей активов 2011 года по отношению к 2010 году.

1. Балансовые стоимостные показатели, индексы роста которых превышают динамику валюты баланса (строка А300). Индекс роста валюты баланса = 1,081. Его превысили индексы роста: основного имущества (строка А120) = 1,121, производственные запасы (строка А210) = 2,043, незавершенного производства = 1,138, основного имущества =1,152.

Все эти показатели являются приоритетными, выгодными статьями.

2. Балансовые стоимостные показатели, индексы которых ниже динамики валюты баланса (строка А300). Это оборотное имущество (строка А290) = 1,040, дебиторские задолженности (строки А230+А240) = 0,796.

Динамика этих показателей говорит о незначительности этих статей, проблемности в обеспечении средствами.

Выявление приоритетов в развитии (динамике) пассивов

Этот анализ позволяет рассмотреть динамику балансовых стоимостных показателей пассивов 2011 года по отношению к 2010 году.

1. Балансовые стоимостные показатели, индексы роста которых превышают динамику валюты баланса (строка П700). Индекс роста валюты баланса = 1,081. Его превысили индексы роста: краткосрочных обязательств = 1,102, кредиторской задолженности = 1,164.

Все эти показатели являются приоритетными, выгодными статьями.

2. Балансовые стоимостные показатели, индексы которых ниже динамики валюты баланса (строка П700). Это заёмный капитал (строка П590+П610) = 0,942, собственный капитал =1,067, долгосрочные заимствования = 0,865, краткосрочных займов и кредитов (строка П610) =0,949.

Динамика этих показателей говорит об ущербности этих статей, проблемности в обеспечении средствами.

Раздел II. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Платежеспособность - это способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам платежеспособного характера полностью и в срок. Платежеспособность бывает двух видов: перспективная и текущая. Перспективная платежеспособность - это способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Текущая платежеспособность - способность предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.

Ликвидность - составная часть платежеспособности, означающая, на сколько предприятие способно своевременно выполнять обязательства по всем видам платежей.

Ликвидность активов - способность активов предприятия быстро превращаться в денежные средства без значительного снижения их стоимости для погашения долговых обязательств предприятия.

Ликвидность баланса - степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Оценка ликвидности баланса предприятия

Средства по активу группируются по степени ликвидности в порядке убывания. Пассивы группируются по срокам погашения в порядке возрастания. Рассмотрим группы активов:

А1 - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для нашего предприятия их доля составляет 10,0% в 2010 году, 3,9% - в 2011 году).

А2 - быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев (2010 г. - 24,4%, 2011 г. - 17,5%).

А3 - медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы (2010 г. - 15,2%, 2011 г. - 26,3%).

А4 - труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (2010 г. - 50,4%, 2011 г. - 52,3%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть составляют труднореализуемые активы.

Анализируем группы пассивов:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (2010 г. - 31,3%, 2011 г. - 33,7%).

П2 - краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты, заемные средства (2010 г. - 13,9%, 2011 г. - 12,2%).

П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и заемные средства (2010 г. - 1,9%, 2011 г. - 1,9%).

П4 - постоянные (устойчивые) пассивы - статьи раздела III пассива баланса (2010 г. - 52,9%, 2011 г. - 52,3%).

В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы.

Составим итоги групп по активу и по пассиву.

Абсолютно ликвидным признается следующий баланс:	В нашем случае
	2010 г.	2011 г.

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Сопоставляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени предприятие неплатежеспособно. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. Для нашего предприятия перспективная ликвидность приближена к абсолютной.

В сводной таблице отображается соотношение между группами активов и пассивов. Наиболее ликвидные активы (А1) недостаточны для покрытия срочных обязательств (П1). Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в данном периоде. Соотношение А1 < П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений (первое нормативное соотношение А1 > П1 не выполняется), следовательно, ликвидность баланса не соблюдается. Наблюдаем большой недостаток денежных средств для погашения краткосрочной задолженности.

Соотношение А2 > П2 говорит о тенденции к увеличению текущей ликвидности в недалеком будущем. Соотношение А3 > П3 говорит об увеличении перспективной ликвидности в будущем, и, наконец, соотношение по 4 группе выполняется А4 < П4.

Таким образом, недостаток средств активов по одной группе (А1) компенсируется излишком платежных средств по другим группам (А2; А3). В реальной экономике трудно реализуемые активы никогда не могут компенсировать (или заменить) денежную наличность, что на данном предприятии не наблюдается.

Локальная и комплексная оценки ликвидности баланса

Для проведения локальной оценки баланса используются локальные показатели ликвидности, коэффициенты К1 и К2, характеризующие текущую платежеспособность предприятия.

К1 - коэффициент абсолютной ликвидности. Это отношение наиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам. В нашем случае К1=0,319 (2010) - это значит, что один рубль наиболее срочных обязательств покрывается 31,9 копейками наличных денежных средств. В динамике показатель увеличивается, что говорит о платежеспособности предприятия, т.к. на рубль наших обязательств мы располагаем большим количеством денежной наличности.

К2 - коэффициент критической ликвидности, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия (как предприятие рассчитается по своим краткосрочным обязательствам при инкассации дебиторской задолженности краткосрочного характера). В нашем случае К2=1,755 (2010) и в динамике к оценочному году снижается и составляет 1,434. Ожидаемая платежеспособность предприятия в 2010 г говорит о том, что на покрытие 1 рубля краткосрочных обязательств используется 1 руб. 755 копейки быстро реализуемых активов. А в 2011г этот показатель снижается, и, следовательно, уже на покрытие 1 рубля краткосрочных обязательств идет 1 руб. 434 коп. быстро реализуемых активов.

К3 - коэффициент покрытия. Характеризует (ожидаемую) перспективную платежеспособность предприятия. Или как мы можем рассчитываться по своим долговым обязательствам, реализовав производственные материалы и долгосрочную дебиторскую задолженность. Для нашего предприятия в фактическом году К3=8,0 руб., т.е. каждый рубль долгосрочных обязательств покрывается 8 руб. 0 коп. медленно реализуемых активов (не денежных оборотных средств). В динамике наблюдается сначала снижение, затем рост показателя, следовательно, растет перспективная ликвидность, платежеспособность.

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности КСОВ и общий показатель ликвидности КОБЩ. Комплексная оценка, т.е. в целом определяем, есть ли у предприятия возможность расплатиться по всем своим обязательствам.

КСОВ - характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А1; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А2; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А3. В фактическом году КСОВ = 0,90. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 90 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель снижается.

КОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в фактическом году КОБЩ = 0,689, т.е. каждый рубль общих обязательств покрывается 67 копейками общих активов. В динамике наблюдается снижение показателя.

Общий вывод: 1) баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. в данном случае не выполняется первое критериальное соотношение; 2) локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, при этом в динамике имеют тенденцию к снижению; 3) показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.

Оценка платежеспособности предприятия

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:

коэффициент абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,221, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 22 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 22 копеек, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.

2) коэффициент быстрой ликвидности в фактическом году составил 0, 761, т. е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 76 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель незначительно изменяется.

3) коэффициент текущий ликвидности в фактическом году составил 1,09, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 1 рублем 9 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы (2,0).

4) коэффициент «критической» оценки в фактическом году составил 1,051, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 1 руб. 5 коп. оборотных средств без учета производственных запасов.

Таким образом, необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.

Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)

Коэффициент автономии - доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае па 1 рубль инвестированного капитала приходится 53 коп. собственного капитала..

Коэффициент финансовой зависимости - это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,89 рубля инвестируемого капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости - на 1 рубль привлечённых средств приходится 1 рубль 12 копеек собственных. Значение показателя к 2011г. снижается, следовательно, собственный капитал в большей степени зависит от долговых обязательств.

Уровень перманентного капитала - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 53,9% в пассиве. По сравнению с фактическим годом показатель на 0,9%, т.е. финансовая независимость предприятия от внешних источников снижается.

Факторный анализ платежеспособности и рыночной устойчивости

В течение 2010 и 2011 года наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 21,4 тыс. рублей. В т. ч. за счет уменьщения краткосрочных обязательств на 8 тыс. руб. наличные средства и денежные эквиваленты на 128 тыс. рублей. А за счёт снижения коэффициента абсолютной ликвидности на 0,136 наличные средства и денежные эквиваленты уменьшаются на 117 тыс. руб.

В течение 2010 и 2011 года оборотные средства в денежной форме увеличились на 7280 тыс. руб., в том числе за счет роста краткосрочного долгового капитала на 16360 тыс. руб. текущие оборотные активы увеличились на 8075 тыс. руб. и за счет роста коэффициента быстрой ликвидности - на -18720.

В течение 2010 и 2011 года капитал и резервы увеличились на 13070 тыс. руб., в том числе за счет роста финансового капитала на 30000 тыс. руб. капитал и резервы увеличились на 15600 тыс. руб. и за счет спада коэффициента автономии на 0,007 - на снизились 210 тыс. руб.

Раздел III. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия - это состояние финансовых ресурсов предприятия, их развитие и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе финансовых результатов и использовании инвестируемого капитала, при сокращении кредитоспособности и платежеспособности при условии достаточности риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов предприятия. Это необходимо, чтобы ответить на следующие вопросы:

1. На сколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?

2. Растет или снижается эта независимость?

3. Отвечает ли состояние активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности?

Оценка состояния основного имущества

Доля основных средств в имуществе предприятия. В 2010 г. её величина составила 0,127, в 2011 г. - 0,24.

Коэффициент инвестирования - это соотношение собственного капитала и внеоборотных активов. На нашем предприятии в 2010 году на 1 рубль внеоборотных активов приходится 1,05 рубля собственного капитала. В 2011 г. произошло снижение этого коэффициента до 0,998.

Индекс постоянного актива характеризует, насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. В 2010 г. на 1 рубль собственного капитала приходится 0,953 руб. основного капитала. Наше значение меньше 1, следовательно, у нас имеются собственные оборотные средства. В 2011 г. этот показатель уменьшается до 1,002.

Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия в 2010 году составил 0,038. В динамике данный показатель увеличился. В 2011 году показатель составил 0,037. Это означает, что из оборота на долго- и краткосрочные финансовые вложения отвлекалось: в 2010 году 3,2%, в 2011 г. - 3,7% капитала.

Оценка состояния задолженностей предприятия

Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия дебиторская задолженность составляет в текущих активах 54,2% - в 2010 году, 41,5% - в 2011 г. В динамике показатель снижается, это является позитивным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, тем меньше средств отвлечено из оборота.

Риск дебиторской задолженности - доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет в 2010 году - 26,9%, в 2011 г. - 19,8%. В динамике показатель снижается, что можно охарактеризовать позитивной тенденцией.

Риск кредиторских задолженностей - доля кредиторской задолженности предприятия в величине его денежного капитала. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет в 2010 году - 31,3%, в 2011 г. - 33,7%. В динамике данный показатель повышается, следовательно, растет риск непогашения кредиторской задолженности.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В 2010 году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 1. В 2011 году оно также равно 1.

Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в 2010 году 0,496, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 49,6 копейками оборотных активов.

Уровень чистого оборотного капитала показывает, на сколько предприятие обеспечено собственными оборотными средствами, т.е. на 1 рубль активов приходится приблизительно 4 коп. собственных оборотных средств.

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится приблизительно 7 коп. собственных оборотных средств. В динамике наблюдается снижение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики ухудшается.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, т.е. 2,9% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.

Источники формирования запасов и затрат

Общая величина запасов в 2010 году составляет 46990 тыс. руб. В течение оценочного года общая величина запасов уменьшается до 96000 тыс. руб.

Источники формирования запасов и затрат включают в себя:

Собственные источники, которые составляют в 2010 году 9250 тыс. руб., в 2011 году уменьшаются до 400 тыс. руб.

Собственные оборотные средства, составляющие в 2010 году 12950 тыс. руб., падают в 2011 году до 2800 тыс. руб.

Нормальные источники финансирования запасов. В 2010 году они составили 64380 тыс. руб. В динамике они претерпевают изменения и составляют 2011 году 51600 тыс. руб.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Оценку финансовой устойчивости проводят также с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. В связи с этим выделяют 4 типа финансовой устойчивости.

Абсолютная финансовая устойчивость (?Ф1?0; ?Ф2?0; ?Ф3?0) Здесь запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Этот тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность, но в реальной экономике встречается крайне редко.

Нормальная финансовая устойчивость (?Ф1<0; ?Ф2?0; ?Ф3?0) означает, что для покрытия запасов предприятие использует различные нормальные источники финансирования, т.е. обеспечиваются суммой собственных средств и долгосрочных заимствований. Этот тип так же гарантирует платежеспособность предприятия.

При неустойчивом финансовом положении (?Ф1<0; ?Ф2<0; ?Ф3?0) предприятие вынуждено дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Здесь платежеспособность нарушается.

Критическое финансовое положение (?Ф1<0; ?Ф2<0; ?Ф3<0) означает, что предприятие не может своевременно расплатиться со своими кредиторами, посредством привлечения средств на краткосрочной основе.

Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается недостаток источников.

Проанализируем абсолютные показатели финансовой устойчивости:

Собственные источники (СИ); В 2010 году ?Ф1 = - 37740; В 2011 году ?Ф1 = - 96400;

Собственные оборотные средства (СОС); В 2010 году ?Ф2 = - 34040; В 2011 году ?Ф2 = -93200;

Нормальные источники финансирования запасов (НИС); В 2010 году ?Ф3 = 17390; В 2011 году ?Ф3 = -44400.

У предприятия наблюдается недостаток всех финансовых источников, следовательно, оценив финансовую устойчивость предприятия, можно сделать вывод, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии (?Ф1<0; ?Ф2<0; ?Ф3<0).

Управление собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями предприятия

Собственные оборотные средства - это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в 2010 году 12950 тыс. руб., увеличиваются в 2011 году до 2800 тыс. руб.

Текущие финансовые потребности предприятия - как кредиторская задолженность формирует не денежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать не денежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В 2010 году текущие финансовые потребности составили 37370 тыс. руб., к 2011 году они выросли до 46400 тыс. руб.

ТФП + > СОС +, => ДС < 0 (недостаток денежных средств)

(схема действительна для всех 3-х лет)

2010 год

ТФП (+) 37370	ДС (-) -24420
	СОС (+) 12950

2011 год

ТФП (+) 46400	ДС (-) -43600
	СОС (+) 2800

Управление ТФП и СОС

Принятые символы обозначают:

ТФП (+) - потребность;

СОС (+) - наличие;

ДС (-) - кредиты полученные.

В соответствии с полученными данными нам подходит ситуация 2.

Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:

- либо увеличивать собственные основные средства;

- либо сокращать текущие финансовые потребности.

В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.

Увеличивать СОС за счет:

за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотных активов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего, неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений;

2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставного капитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.

Снижение текущих финансовых потребностей:

Снизить долю неденежных оборотных средств.

Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т. к. приводит к неплатежеспособности).

Раздел IV. Определение длительности финансового цикла

Определение длительности финансового цикла (табл. 22, 23, рис. 3)

На уровень финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия серьезно влияет платежная дисциплина. В связи с этим целесообразно изучить некоторые компоненты оборотных средств, в частности дебиторскую и кредиторскую задолженности. Основные показатели, которые характеризуют состояние кредиторской и дебиторской задолженности находятся в таблице 16.

Оборотные средства совершают 1 полный оборот (операционный цикл) в течение 100,178 дней в отчётном году и 143,27 - в прогнозном, тем самым увеличивается длительность производственного и коммерческого цикла, что может отрицательно сказаться на деятельности предприятия, т. к. оно должно быть заинтересовано в ускорении оборачиваемости оборотных средств.

1. Предприятие предусматривает в хозяйственных договорах штрафные санкции за непогашение дебиторской задолженности.

Производственный цикл - это время, в течение которого на предприятии производится продукция, начиная с производственных запасов, товарно-материальных ценностей и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции. Внедряя более совершенные технологии, оборудование предприятие тем самым ведет к сокращению производственного цикла.

2. Предприятию выгодно максимизировать “дни кредиторов”, которые составляют - 64,05 в отчетном году, тем самым минимизировать финансовый цикл. Финансовый цикл (или цикл полного оборота денежных средств) - это период, в течение которого предприятие полностью погашает дебиторскую задолженность, задолженность за поставленные сырье и материалы - кредиторскую задолженность. В отчетном году он составляет - 36,132 дней, а в прогнозном увеличивается до 70,914 дней.

В динамике операционный цикл увеличивается (с 100,178 до 143,27). Сопоставление оборачиваемости задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия. В нашем случае дебиторская задолженность оборачивается быстрее кредиторской, следовательно, предприятие может использовать данный излишек средств на погашение кредиторской задолженности.

При противоположном соотношении - у предприятия появляются излишние средства, которые можно использовать в каких-либо целях.

Таким образом, наблюдается риск непогашения дебиторской задолженности, в целом прослеживается рост риска дебиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности выше, чем оборачиваемость кредиторской задолженности, соответственно, “дни дебиторов составляют меньше, чем “дни кредиторов” почти в 1,2 раза, что свидетельствует об использовании “чужих” средств предприятием в собственных целях.

Существуют некоторые пути управления дебиторской задолженностью (как сократить коммерческий цикл):

1.Необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченной (или просроченной) дебиторской задолженностью.

2.По возможности ориентироваться на большее число покупателей. Чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями

3. Следить за соотношением ДЗ и КЗ: значительное преобладание ДЗ создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) ресурсов.

Превышение КЗ над ДЗ может привести к неплатежеспособности предприятия, что и наблюдается на данном предприятии.

Раздел V. Оценка эффективности деятельности предприятия

Эффективность работы предприятия - это способность предприятия рационально использовать свой ресурсный потенциал в процессе осуществления производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности.

Оценка эффективности использования ресурсного потенциала предприятия базируется на оценке 2-х групп показателей:

1. Показатели деловой активности (оборачиваемости).

2. Показатели рентабельности (доходности).

Оценка оборачиваемости капитала

Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит 1 рубль 78 копейки выручки. Или в течение года инвестированный капитал совершает 1,78 оборота. В динамике происходит снижение показателя (1,7), что свидетельствует об улучшении оборачиваемости.

Фондоотдача. 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует 4 рубля 13 копеек выручки. В прогнозном году этот показатель снизился до 3 рублей 79 копеек.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Оборотные средства предприятия в течение отчетного периода совершает 3,596 оборота. В динамике этот показатель немного падает: 3,564. Это отрицательное явление для предприятия, т.к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала. Перманентный капитал в течение отчетного периода совершает 3,309 оборота. В прогнозном году данный показатель снижается до 3,208 оборота.

Факторами ускорения оборачиваемости оборотного капитала является оптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов при использовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов, сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов с дебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.

Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Рентабельность основной деятельности. Каждый рубль, который мы затрачиваем на производство и реализацию продукции в течение года позволяет получить 79,8 копейки прибыли. В динамике показатель снижается до 24,6 копеек.

Рентабельность оборота. 1 рубль выручки от реализации формирует 22,7 копейки прибыли от продаж. В динамике этот показатель падает до 19,1 копеек, что говорит, либо о снижении цены на продукцию при постоянных затратах, либо о снижении спроса. Также этот показатель показывает долю прибыли в выручке от реализации, а, следовательно, соотношение в ней прибыли и полной себестоимости продукции. Именно с помощью данного показателя предприятие может выбрать пути для увеличения прибыли:

- снижение себестоимости;

- увеличение объема производства.

Норма прибыли показывает, что 1 рубль выручки приносит 8,5 копейки чистой прибыли. В динамике снижается до 8,3 копеек.

Уровень самоокупаемости предприятия. Означает, что каждый вложенный рубль окупился в 2010 г. в 1,737 раза, а в 2011 г. в 1,744 раз.

Оценка рентабельности использования капитала

1. Экономическая рентабельность. 1 рубль инвестируемого капитала приносит прибыль в размере 40,5 коп. Данный показатель помогает судить о платежеспособности предприятия. В динамике показатель падает до 32,5 копеек, что является не позитивным фактором.

2. Финансовая рентабельность. 1 рубль собственного капитала приносит 28,6 копейки чистой прибыли. Этот коэффициент отражает:

- эффективность использования собственного капитала;

- степень риска предприятия, отражающего рост данного предприятия.

На основе этого показателя предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. В динамике показатель падает до 26,8 копеек, что является негативным фактором.

3. Фондорентабельность.1 рубль основного капитала формирует 39,3 копеек прибыли. Чем выше этот показатель, тем лучше для предприятия. В динамике показатель увеличился до 52,6 копеек.

4. Рентабельность перманентного капитала. На 1 рубль перманентного капитала приходится 43,8 копеек прибыли до налогообложения. В 2011 году этот показатель снижается до 39,1 копеек, это неблагоприятный фактор для предприятия, т.к. чем эффективнее используется перманентный капитал, тем в меньшей степени предприятию придется привлекать краткосрочные заимствования.

Таким образом, оценивая эффективность работы предприятия можно отметить, что большинство показателей имеют тенденцию к снижению, а значит, у предприятия снижается деловая активность, но частично растет рентабельность хозяйственной деятельности, эффективно используется капитал.

Факторный анализ показателей рентабельности и оборачиваемости

В течение 2010 и 2011 года чистые доходы от реализации продукции увеличивается на 20000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения среднегодовой стоимости капитала на 30000 тыс. руб.

В течение 2010 и 2011 года прибыль от продаж уменьшилась на 20000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения денежного капитала на 30000 тыс. руб. и за счет уменьшения экономической рентабельности на 8,04 .

В течение 2010 и 2011 года чистая прибыль увеличивается на 0 тыс. руб.

Оценка коммерческой эффективности предприятия

Данное предприятие функционирует в режиме коммерческого расчета, основным принципом которого являются самоокупаемость и самофинансирование предприятия.

1. Коэффициент покрытия процентных платежей. Показывает степень кредитоспособности предприятия. В 2010 году показатель составляет 1,9, в 2011 он увеличивается и составляет 2,2.

2. Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность). Позволяет оценить кредитоспособность заемщика. В отчетном году данный показатель составляет 7 копеек, в 2011 - происходит его увеличение до 9 копеек.

3. Рентабельность совокупных вложений. В 2010 году показатель составил 0,542, в динамике он снижается и достигает 0,445.

4. Рентабельность процесса самофинансирования. В каждом рубле собственного капитала 31,8 копейки мы направляем на свое экономико-социальное развитие.

Потенциал самофинансирования должен использоваться на:

- реинвестиции в реальные активы предприятия (восстановление основных и оборотных средств);

- дивидендные выплаты;

- социальное стимулирование работников предприятия (создание фонда потребления);

- погашать финансовые издержки по обслуживанию заемных средств.

Раздел VI. Комплексные оценки финансового состояния предприятия

Прогнозирование вероятности банкротства

Для выполнения прогнозирования вероятности банкротства предприятия используется 5-ти факторная модель Альтмана.

Прогнозируя вероятность банкротства по Альтману, видим, что вероятность банкротства в течение двух лет незначительна. Прогнозирования осуществляется по пяти основным показателям:

К1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - экономическая рентабельность;

К4 - отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам предприятия;

К5 - оборачиваемость активов.

Критериальное значение 1,81, а реальное 3,414 вероятность банкротства в течение двух лет незначительна.

Критерии для оценки неплатёжеспособности по российскому законодательству

Согласно закону РФ «О несостоятельности и банкротстве предприятий» под несостоятельностью понимается неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате продукции, работ, услуг; обеспечить платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением суммы обязательств предприятия над размером его имущества или в связи с неудовлетворительной структурой баланса предприятия.

В России существует методика прогнозирования вероятности банкротства. Оценивается вероятное банкротство государственных, муниципальных предприятий, либо предприятий, где имеется доля государственной или муниципальной собственности.

Если коэффициент текущей ликвидности меньше критериального значения (2), а так же коэффициент обеспеченности собственными и оборотными средствами меньше критериального значения (0,1), то для оценки потенциального банкротства рассчитывается коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности на период 3-6 месяцев. В нашем случае: коэффициент текущей ликвидности (К1) = 1,998 по прогнозу, коэффициент обеспеченности всех оборотных активов собственными оборотными средствами (К2) = 0,491 по прогнозу.

Если коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности <1, то это свидетельствует о том, что в ближайшее время у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

В нашем случае коэффициент восстановления платежеспособности (К3в) = 1,0925>1, это означает, что восстановление платежеспособности предприятием возможно. (К1<2,0, или К2<0,1 и К3в>1,0).

Формулы западной методики не адекватно отражают реальную ситуацию сложившуюся на нашем предприятии, в виду того, что в России другие финансовые условия.

Определение класса кредитоспособности предприятия как заёмщика

Исходя из установленного критерия, вытекающего из методики рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия-заемщика, следует:

1-й класс - предприятия, в выполнении обязательств которыми можно быть уверенным.

2-й класс - предприятия, не относящиеся к рискованным, но имеющие некоторые проблемы с кредитоспособностью.

3-й класс - предприятия, выполнение обязательств которыми сомнительно.

4-й класс - предприятия высокого риска.

5-й класс - неплатежеспособные организации.

Проанализируем полученные данные:

Коэффициент текущей ликвидности равен 1,039, 4 класс;

Коэффициент быстрой ликвидности равен 0,085, 5 класс;

Уровень перманентного капитала равен 0,53, 2 класс;

Коэффициент обеспеченности запасов равен 0,029, 5 класс;

Коэффициент покрытия процентных платежей равен 2,176, 5 класс;

Коэффициент обслуживания долга равен 0,933, 5 класс;

Рентабельность оборота равен 19,1%, класс.

Средневзвешенная оценка по данным коэффициентам равна 3,143, что позволяет его отнести к 4-ому классу кредитоспособности предприятия.

Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия

«Золотое правило бизнеса» содержит изменение результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, сопоставимые с динамикой капитала, инвестированного в его имущественный комплекс, т.к. все индексы роста >1. Исходя из этого, следует отметить, что предприятие активизирует свою деятельность, увеличивая производственные мощности и расширяя текущие активы, привлекая дополнительные источники их финансирования. Таким образом, предприятие наращивает финансовый результат.

,

где

-- выручка от продаж;

-- валовая прибыль;

К - капитал.

В нашем случае:

= 1,03 >1,0; = 1,035>1,0; = 0,9871<1,0

Динамика эффективности предприятия

,

где

-- деловая активность предприятия;

-- рентабельность оборота;

-- экономическая рентабельность;

-- рентабельность собственного капитала.

В нашем случае:

Соответственно равенство не соблюдается.

Положительная величина эффекта финансового рычага указывает на эффективность привлечения денежных средств, а отрицательная на то, что кредитная политика требует корректировки. В нашем случае величина эффекта финансового рычага отрицательна, в 2011 году - 0,132. В 2010 году положительна 0,411. Это плохо, так как говорит об неэффективном привлечении предприятием денежных средств.

Коэффициент устойчивости экономического развития составил в 2010 году 0, 152, в 2011 имеет тенденцию к снижению до 0,137.

Эксклюзивная оценка финансового состояния предприятия

Группа «Темпы роста»

Капитал (активы). В 2011 году индекс капитала составил 1>0,987, «Золотое правило бизнеса» не соблюдается, следовательно оценка удовлетворительно.

Выручка от продаж. В 2011 г. индекс выручки от продаж составил 1,03, что больше индекса капитала, соответственно ставим оценку отлично.

Валовая прибыль предприятия - индекс роста составил 1,036, следовательно оценка пять.

Чистая прибыль - индекс роста составил 1, что говорит об оценке хорощо.

Группа «Финансовая устойчивость»

Коэффициент инвестирования. В 2011 году коэффициент инвестирования составил 0,998, а в 2010 году увеличился до 1,05, соответственно оценка удовлетварительно.

Коэффициент обеспеченности запасов СОС. Т.к. данный показатель в 2010 г. составил 0,276, а в 2011 г. 0,029, что соответственно < 0,1, ставим оценку удовлетворительно.

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов. Т.к. данный показатель в 2010 г. составил 0,071< 0,1, а в 2011 г. 0,015< 0,1, то ставим оценку удовлитворительно.

Группа «Рыночная устойчивость»

Коэффициент автономии. В 2011 г. Коэффициент составил 0,522, что говорит об его снижении по сравнению с 2010 г. - 0,529, оценка удовлетворительно.

Коэффициент соотношения заимствований - не изменен и равен 1, оценка хорошо.

Группа «Платежеспособность»

Общее покрытие («текущий показатель»). Данный показатель составил: в 2010 г. - 1,097, в 2011 г. - 1,039, оба показателя ниже нормативного (2,0), соответственно оценка удовлетворительно.

Критическая оценка («лакмусовая бумажка»). Данный показатель составил: в 2010 г. - 1,051, в 2011 г. - 0,989, в 2011 г показатель ниже нормативного (1,0), соответственно оценка хорошо.

Группа «Оборачиваемость»

Деловая активность предприятия. За 2010 г. данный показатель составил 1,794, а в 2011 г. снизился до 1,7, оценка удовлетворительно.

Производительность оборотного капитала. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала уменьшился в 2011 г. (3,795) по сравнению с 2010 г. (4,129), следовательно, оценка удовлетворительно.

Группа «Рентабельность»

Рентабельность оборота (). В 2011 году индекс рентабельности оборота составил 1,191, что больше индекса деловой активности предприятия и больше 1,0, следовательно оценка отлично.

Коммерческая маржа. За 2010 г. данный показатель составил 0,084, а в 2011 г. снизился до 0,082, оценка три.

Экономическая рентабельность (). Данный индекс составил в 2011 г. 0,802 меньше 1,0, оценка три.

Финансовая рентабельность (Rск). Индекс финансовой рентабельности за 2011 год составил 0,937 меньше 1,0, больше индекса экономической рентабельности, условие динамики эффективности предприятия соблюдается, следовательно оценка хорошо.

Коэффициент устойчивости роста. 2010 г. - 0,152; 2011 г. - 0,137, наблюдается тенденция к снижению, следовательно оценка три.

Итого средневзвешенная оценка составляет: 3,556

Раздел VII. Расчёт показателей краткосрочного бюджета предприятия

финансовый баланс ликвидность

Бюджетный отчет о прибылях и убытках. Анализ изменения финансовых результатов

Выручка (нетто) от продажи товаров (010). В плановом году выручка от продажи товаров составила 778200 тыс. руб., в 2011 г. 680000 тыс. руб. Абсолютное изменение составило 98200 тыс. руб. (выручка за плановый год за минусом выручки за 2011 г). Темп роста составил 1,144 (плановый год/2011), темп прироста 0,144.

Прибыль (убыток) от продаж (050).За плановый год прибыль от продаж составила 388017 тыс. руб., за 2011 г. 130000 тыс. руб. Абсолютное изменение составило 258017 тыс. руб. Темп роста составил 2,985. Темп прироста равен 1,985.

Прибыль (убыток) до налогооблажения (140). В плановом году прибыль до налогооблажения составила 377815 тыс. руб., за 2011 г. 70000 тыс. руб. Абсолютное изменение составило 307815 тыс. руб. Темп роста составил 5,397. Темп прироста равен 4,397.

Налог на прибыль (150). В плановом году налог на прибыль составил 75563 тыс. руб., за 2011 г. 14000 тыс. руб. Абсолютное изменение составило 61563 тыс. руб. Темп роста составил 5,397. Темп прироста равен 4,397.

Чистая прибыль (190). Чистая прибыль в плановом году составила 302252 тыс. руб., за 2011 г. 56000 тыс. руб. Абсолютное изменение составило 246252 тыс. руб. Темп роста составил 5,397. Темп прироста равен 4,397.

Изменение финансового состояния предприятия по итогам реализации бюджета

В результате осуществления мероприятий по краткосрочному бюджету предприятия вызовут следующие изменения показателей финансового состояния.

Объемные показатели

«Капитал». За 2011 г. данный показатель составил 400000 тыс. руб. В прогнозном году ожидается увеличение до 662721 тыс. руб., изменение составит 262721 тыс. руб.

«Выручка от продаж». В 2011 г. выручка от продаж составила 680000 тыс. руб. В прогнозном году ожидается увеличение до 778200тыс. руб., изменение составит 98200 тыс. руб.

«Валовая прибыль предприятия». За 2011 г. данный показатель составил 130000 тыс. руб. В прогнозном году ожидается увеличение до 388017тыс. руб., изменение составит 258017 тыс. руб.

«Чистая прибыль». В 2011 г. чистая прибыль составила 56000 тыс. руб. В прогнозном году ожидается увеличение до 302252 тыс. руб., изменение составит 246252 тыс. руб.

Финансовая устойчивость

«Коэффициент инвестирования». За 2011 г. данный коэффициент составил 0,998. В прогнозном году ожидается увеличение до 1,449, изменение составит 0,451.

«Коэффициент обеспечения запасов СОС». За 2011 г. данный коэффициент составил 0,029. В прогнозном году ожидается увеличение до 2,839, изменение составит 2,81.

«Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов». За 2011 г. данный коэффициент составил 0,015. В прогнозном году ожидается увеличение до 0,499, изменение составит 0,484.

Рыночная устойчивость

«Коэффициент автономии». За 2011 г. данный коэффициент составил 0,522. В прогнозном году ожидается увеличение до 0,757, изменение составит 0,235.

«Коэффициент соотношения заимствований». За 2011 г. данный коэффициент составил 1. В прогнозном году ожидается снижение до 0,593, изменение составит -0,407.

Платежеспособность

«Общее покрытие (текущий показатель)». За 2011 г. данный показатель составил 1,039. В прогнозном году ожидается увеличение до 2,055, изменение составит 1,016.

«Критическая оценка (лакмусовая бумажка)». За 2011 г. данный показатель составил 0,989. В прогнозном году ожидается увеличение до 2,007, изменение составит 1,018.

Оборачиваемость

«Деловая активность предприятия». За 2011 г. данный показатель составил 1,7. В прогнозном году ожидается снижение до 1,174, изменение составит -0,526.

«Производительность оборотного капитала». За 2011 г. данный показатель составил 3,564. В прогнозном году ожидается снижение данного показателя до 2,458, изменение составит -1,106.

Рентабельность

«Рентабельность оборота». За 2011 г. данный показатель составил 0,191. В прогнозном году ожидается увеличение до 0,499, изменение составит 0,308.

«Коммерческая маржа». За 2011 г. данный показатель составил 0,082. В прогнозном году ожидается увеличение до 0,388, изменение составит 0,306.

«Экономическая рентабельность». За 2011 г. данный показатель составил 0,325. В прогнозном году ожидается увеличение до 0,585, изменение составит 0,26.

«Финансовая рентабельность». За 2011 г. данный показатель составил 0,268. В прогнозном году ожидается возможное увеличение до 0,603, изменение составит 0,335.

«Коэффициент устойчивости роста». За 2011 г. данный коэффициент составил 0,137. В прогнозном году ожидается увеличение до 0,307, изменение составит 0,17.

Размещено на www.allbest.ru