Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ПОВОЛЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СЕРВИСА»

Кафедра: «Финансы и кредит »

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: Финансы

На тему: «Финансовый менеджмент»

Тольятти 2011 г.

Содержание

Введение

Глава 1. Цель, задачи, базовые понятия финансового менеджмента

1.1 Краткая характеристика финансового менеджмента

1.2 Сущность, функции, цель и задачи финансового менеджмента

1.3 Виды финансового менеджмента, его роль и значение

Глава 2. Денежные потоки

2.1 Формы, виды и источники привлечения заемных финансовых средств

2.2 Характеристика и методы оценки денежных потоков

2.3 Анализ и оценка эффективности использования ресурсов организации

Глава 3. Развитие финансового менеджмента

3.1 Сущность, предпосылки возникновения и направления развития финансового менеджмента

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Актуальность темы исследования. Применительно к настоящему времени задачи финансового менеджмента сводятся к решению проблемы выживания в посткризисных условиях и сопряжены со всеми понятиями хозяйственной деятельности - запасами, затратами, доходами, налогами, долгами, формами расчетов, ценными бумагами и др. Все это требует постановки финансового менеджмента, включающего анализ, планирование, контроль, учет, мониторинг и регулирование, но приоритет в условиях кризиса неплатежей и доминанты не денежных расчетов следует отдать управлению денежными средствами.

Современные сложности управления денежными средствами (денежные и не денежные формы расчетов в бухгалтерском учете смешиваются и выступают в виде формального денежного оборота) только подчеркивают обоснованность указанного приоритета.

Финансовый менеджмент в организациях сфокусирован на управлении бизнес-процессами и охватывает такие направления как планирование, принятие управленческих решений и контроль. При этом важнейшей особенностью финансового менеджмента является теоретически обоснованный системный подход к управлению всем комплексом направлений деятельности банка как хозяйственно независимого субъекта рыночной экономики.

Финансовый менеджмент включает разработку и выбор критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия.

Исходной базой для управления финансами предприятия является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна ли структура последнего; как сочетаются заемные и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.

Финансовые решения принимаются конкретно для данного предприятия; для другого предприятия они могут быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одном и том же предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды его деятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних или внешних условиях -- и это изменение вызывает необходимость переориентации в целом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятия.

Финансовый менеджмент предполагает многовариантные подходы к оценке последствий возникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующие этим ситуациям условия.

Целью данной работы является выявление состояния и путей совершенствования финансового менеджмента организации. В работе определяются роль, цели и содержание финансового менеджмента. Рассчитываются базовые показатели финансового менеджмента. Определяются назначение, методы расчета показателей, характеризующих риски предприятия. Сравниваются различные способы определения этих показателей.

Одной из задач работы является формирование направлений совершенствования финансового менеджмента. Данная тема является относительно новой в отечественной практике, поэтому взгляды экономистов на проблему отличаются разнообразием методов и подходов.

ГЛАВА 1. ЦЕЛЬ, ЗАДАЧИ, БАЗОВЫЕ ПОНЯТИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1 Краткая характеристика финансового менеджмента

финансовый менеджмент денежный поток

Финансовый менеджмент -- планирование, принятие решений в области управления финансовыми потоками компании, фирмы, включая инвестиции.

Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.

Тактика -- это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Целью финансового менеджмента является максимизация прибыли, благосостояния предприятия с помощью рациональной фин. политики. Задачи финансового менеджмента:

* Обеспечение наиболее эффективного использования финансовых ресурсов.

* Оптимизация денежного оборота.

* Оптимизация расходов.

* Обеспечение минимизации финансового риска на предприятии.

* Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия.

* Обеспечение рентабельности предприятия.

* Задачи в области антикризисного управления.

* Обеспечение текущей финансовой устойчивости предприятия.

* . Максимизация прибыли предприятия.

Основными принципами финансового менеджмента являются:

* Финансовая самостоятельность предприятия.

* Самофинансирование предприятия.

* Материальная заинтересованность предприятия.

* Материальная ответственность.

* Обеспечение рисков финансовыми резервами.

Между физическими и юридическими лицами, а также государством существует система финансовых отношений. По сути, финансы - это кровь, которая течет, тем самым обеспечивая жизнь всему обществу, государству. Чтобы финансы, как часть денежных отношений, были эффективно использованы, необходимо качественное управление ресурсом. И тут как раз на помощь приходит такая наука, как финансовый менеджмент. Она и призвана упорядочить финансовые отношения на коммерческим предприятии, обеспечить грамотное использование ресурсов.

На уровне предприятий и фирм финансы обеспечивают функционирование объектов деятельности. При эффективном финансовом менеджменте предприятие эффективно хозяйствует, становится привлекательным для инвестиций, вливаний денежных средств. Так что, получается, во многом финансовый менеджмент определяет репутацию фирмы.

Что подразумевается сейчас под финансовом менеджменте на предприятии? Так как мы находимся в рыночных условиях, необходимо направлять денежные потоки в те сектора экономики, производства, где их рентабельность будет максимально высокой. То есть, специалист по финансовому менеджменту по природе своей должен быть аналитиком, хорошо понимающим тенденции в спросе и предложении, а также фискальную политику государства. Максимальная рентабельность денежных средств, а также безопасность вложений - одни из ключевых задач финансового менеджера.

Финансовый менеджмент в фирме предполагает, что работник на подобной должности должен хорошо понимать принципы работы финансовых инструментов, а полученные знания с легкостью применять на практике. Обязательным будут являться знания вертикальных и горизонтальных способов оценки хозяйствования предприятия по формам бухгалтерской отчетности, отличное значение бухучета по РСБУ и, желательно, МСФО. Специалист должен уметь выводить финансовые коэффициенты на основании первичных данных хозяйствования. А для компаний ритейла, торговли, крайне важно иметь навыки оценки и управления оборотными фондами фирмы.

1.2 Сущность, функции, цель и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.

Финансовый менеджмент, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.

Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта[2.с 25]

Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

1) управляемая подсистема (объект управления)

2) управляющая подсистема (субъект управления).

Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно-стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

1) Денежный оборот;

2) Финансовые ресурсы;

3) Кругооборот капитала;

4) Финансовые отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются[4.с 35]:

1) Кадры (подготовленный персонал);

2) Финансовые инструменты и методы;

3) Технические средства управления;

4) Информационное обеспечение.

Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

Основные задачи финансового менеджмента:

1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

2). Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3). Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.

5). Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Существует 2 основных типа функций финансового менеджмента:

1). Функции объекта управления

воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

производственная - обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;

контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

2). Функции субъекта управления

прогнозирование финансовых ситуаций и состояний;

планирование финансовой деятельности;

регулирование;

координация деятельности всех финансовых подразделений с основным, вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия;

анализ и оценка состояния предприятия;

функция стимулирования;

функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов.[10.с 235]

1.3 Виды финансового менеджмента, его роль и значение

Финансовый менеджмент, как система управления.

Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникаемых между хозяйственными субъектами в процессе движения финансовых ресурсов.

Стратегия управления - это общее направление и способ использования средств, для достижения поставленных целей, этому способствует набор правил и ограничений для принятия решений. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на конкретных вариантах решений для достижения целей. С достижением поставленной цели ставят задачу разработки новой стратегии.

Тактика управления - это методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях.

Задача тактики - выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Финансовый менеджмент, как система управления, состоит из двух подсистем: 1. Управляющая подсистема (субъект управления); 2. Управляемая (объект).

Объект управления в финансовом менеджменте - совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйственными субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.

Субъект управления - это специальная группа людей, которая за счет различных форм упределенного воздействия осуществляют целенаправленное функционирование объекта.

Финансовый менеджмент, как форма предпринимательской деятельности.

Означает, что управление финансовой деятельностью не может быть чисто бюрократически-административным актом. Речь идет о творческой деятельности, которая реактивно реагирует на изменения, происходящие в окружающей среде. Как форма предпринимательства, финансовый менеджмент может быть выделен в самостоятельный вид деятельности. Эту деятельность выпускают как профессиональные менеджеры, так и финансовые институты.

Сущность финансового менеджмента, как формы предпринимательства выражается в обмене: Деньги - Услуги финансового менеджмента - Деньги с приростом.

Сферой приложения финансового менеджмента является финансовый рынок. На финансовом рынке проявляются экономические отношения между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей между их стоимостью и потребительской стоимостью.

Финансовый рынок состоит из системы рынков: 1. Валютного. 2. ЦБ. 3. Ссудного капитала и т.д.

Функционирование финансового рынка создает основу для предпринимательства в области управляемого движения финансовых ресурсов и финансовых отношений.

Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности.

Управление финансами это творческая деятельность, которая активно реагирует на изменения, происходящие в окружающей среде. Финансовый менеджмент как форма предпринимательства предполагает использование научных основ планирования и управления, финансового анализа, нововведения (инноваций).

Как форма предпринимательства финансовый менеджмент может быть выделен в самостоятельный вид деятельности.

Сущность финансового менеджмента как форма предпринимательства выражается в обмене:

Деньги - Услуги финансового менеджмента - Деньги с приростом

Сферой приложения финансового менеджмента является финансовый рынок. На финансовом рынке проявляются экономические отношения между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей, между их стоимстью и потребительной стоимостью. Функционирование финансового рынка создает основу для предпринимательства в области управления движением финансовых ресурсов и финансовых отношений. Эффективность применения финансового менеджмента достигается только в комплексе с методами и рычагами финансового механизма.

Виды финансового менеджмента по временному признаку:

1) Стратегический менеджмент представляет собой управление инвестициями. Он связан с выбранной стратегической целью. Он предполагает, прежде всего:

Финансовую оценку проектов вложения капитала.

Отбор критериев принятия инвестиционных решений.

Выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала.

Определение источников финансирования.

Оценка инвестиций проводится с помощью различных критериев, которые могут быть самыми многообразными. Например, капитал выгодно вкладывать, если:

А. Рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции.

Б. Прибыль от вложения капитала в проект превышает прибыль от депозита.

2) Оперативно-тактический финансовый менеджмент - представляет собой оперативное управление денежной наличностью.

Денежная наличность выражается показателем «кемфлоу». Управление денежной наличностью направленно на:

1. Обеспечение такой суммы наличных денег, которых будет достаточно для выполения финансовых обязятельств.

2. Достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.

Возможны три цели управления денеженой наличностью:

1. Увеличение скорости поступления денежной наличности.

2. Снижение скорости денежных выплат.

3. Обеспечение максимальной отдачи от вложения денежной наличности.

Финансовый менеджмент, как орган управления.

Представляет собой аппарат управления. На крупных предприятиях и в АО таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером.

Финансовая дирекция состоит из различных подразделений:

А) Финансовый отдел.

Б) Планово-экономический отдел.

В) Бухгалтерия.

Г) Лаборатория экономического анализа и т.д.

Функции финансовой дирекции:

1. Определение цели финансового развития хозяйственного субъекта.

2. Разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйственного субъекта и его подразделений.

3. Определение инвестиционной политики.

4. Разработка кредитной политики.

5. Участие в разработке бизнес-плана.

6. Установление системы расходов финансовых ресурсов.

7. Обеспечение финансовой деятельности.

8. Ведение бухгалтерского и статистического учета в области финансов.

9. Анализ финансовой деятельности предприятия.

ГЛАВА 2. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

2.1 Формы, виды и источники привлечения заемных финансовых средств

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге -- повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей народного хозяйства объем используемых заемных финансовых средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.

Можно выделить различные формы привлечения заемных средств. Так, заемный капитал привлекается для обслуживания хозяйственной деятельности предприятия в следующих основных формах:

а) в денежных средствах в национальной валюте;

б) в денежных средствах в иностранной валюте;

в) в товарной форме (в виде поставок с отсрочкой платежа сырья, материалов, товаров);

г) в форме предоставления к использованию на арендной основе основных фондов;

д) в иных формах (предоставление с отсрочкой платежа отдельных нематериальных активов и т. п.).

Выбор форм привлечения заемных средств осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его хозяйственной деятельности.

Формы заёмных средств:

- денежные средства

- товарная форма

- лизинг

- иные формы.

Исходя из состава заемных средств, в финансовой практике основными кредиторами предприятия являются:

а) коммерческие банки и другие учреждения, предоставляющие кредиты в денежной форме (ипотечные банки, трастовые компании и т. п.);

б) поставщики и покупатели продукции (коммерческий кредит поставщиков и авансовые платежи покупателей);

в) фондовый рынок (выпуск облигаций и других ценных бумаг, кроме акций) и другие источники;

г) другие источники

В какой бы форме не привлекались заемные средства, они должны быть обеспечены соответствующими активами предприятия. Особое значение обеспеченность соответствующими ликвидными активами приобретает при привлечении заемных средств в денежной форме (при их привлечении в товарной форме обеспечением выступают сами товары, а при их привлечении в форме арендуемого имущества -- сами арендуемые основные фонды).

По степени обеспечения заемных средств, привлекаемых в денежной форме, служащего гарантией полного и своевременного их возврата, выделяют такие их виды:

а) бланковый или необеспеченный кредит. Этот вид кредита выдается, как правило, предприятию, которое хорошо зарекомендовало себя своевременным возвратом и выполнением всех условий кредитного договора. В финансовой практике такая категория предприятий характеризуется специальным термином -- «первоклассный заемщик»;

б) обеспеченный кредит. В современной финансовой практике используются следующие виды кредитного обеспечения: поручительство (гарантия) -- обязательство третьей стороны (оформленное специальным документом -- «авалем») перед кредитором оплатить при наступлении гарантийного случая задолженность предприятия-заемщика (одной из разновидностей гарантии является страхование ответственности заемщика за непогашение кредита страховой компанией);

2.2 Характеристика и методы оценки денежных потоков

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя. «Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

«Притоки» денежных средств могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

Оценка денежного потока прямым методом. Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

- Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

- Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

- Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Необходимо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.

Оценка денежного потока косвенным методом. Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

- позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

- устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств.

Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

- расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;

- анализ ф. № 2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования;

- объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств

Поскольку в новом формате баланса не предусмотрена статья "Амортизация", то ее величина определяется как разность между остаточной стоимостью внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов) на начало и конец периода.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода -- косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития -- чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

Оценка денежного потока матричным методом. Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Важной проблемой в сегодняшних экономических условиях - это организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования»:

- необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами фирмы принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности;

- «золотое правило» управления кредиторской задолженности фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в вышеуказанной последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечения фирмы. Если в реальной жизни финансирование связано с необходимостью в заимствовании других источников, то это свидетельствует о нерациональном использование капитала фирмы, иммобилизации ресурсов в сверхнормативные запасы.

Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы. Алгоритм построения матричного баланса сводится к следующим шагам:

1) Выбирается размер матрицы баланса. Диапазон выбора определяется целями использование матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива стандартного баланса. Для целей анализа обычно используется сокращенный формат 10х10;

2) По выбранному размеру матрицы производится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс (таблица 4), на основе данных которого строится матричный баланс;

3) В координатах активов и пассивов строится матрица размером 10х10, в которую переносятся данные из агрегированного баланса.

4) Под каждую статью актива подбирается источник финансирования. Подбор осуществляется по «золотому правилу», изложенному в таблице 3. Выверяются балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы.

5) Далее строят «Разностный (динамический) матричный баланс». Он отражает изменение денежных средств за период. Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов;

6) Строится «Баланс денежных поступлений и расходов предприятия». Он увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы фирмы, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотом денежных средств.

Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом. В отличие от последнего, где отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям активов, матричный баланс как раз и демонстрирует эту привязку. В этом его огромная аналитическая ценность.

2.3Анализ и оценка эффективности использования ресурсов организации

Анализ эффективности применения ресурсов - это составная часть комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности.

Из внешних пользователей информации результаты анализа эффективности использования ресурсов хозяйствующего субъекта - организации или индивидуального предпринимателя - могут также интересовать страховщиков, коммерческих и финансовых партнеров, а также клиентов и конкурентов. Так или иначе, большинство внутренних и внешних пользователей информации, участвующих в деятельности хозяйствующего субъекта (своей деятельностью, ресурсами, продуктами либо услугами), экономически заинтересовано в эффективном использовании ресурсов.

Эффективное использование ресурсов - важнейший фактор обеспечения платежеспособности, кредитоспособности и финансовой устойчивости хозяйственных организаций, поддержания их конкурентоспособности, формирования достаточных ресурсов для развития и получения достаточной прибыли в целях привлечения разнообразных инвесторов. Эффективное использование ресурсов хозяйствующими субъектами - также важнейшее условие увеличения предложения страховых услуг этим субъектам, расширения спроса на продукцию и услуги поставщиков, поддержания заинтересованности коммерческих партнеров организации в продолжении сотрудничества с нею, сохранения и увеличения привлекательности производимой продукции или оказываемых услуг для покупателей.

Важнейшими задачами анализа эффективности использования ресурсов хозяйствующим субъектом являются:

- текущий мониторинг и оценка эффективности деятельности хозяйствующего субъекта и использования им отдельных видов ресурсов с целью контроля удовлетворительности и результативности различных направлений этой деятельности;

- выявление сильных и слабых сторон деятельности организации;

- оценка целесообразности и рациональности постановки отдельных целей и задач в деятельности организации, обоснование их корректировки в изменяющихся условиях;

- определение условий, возможностей и факторов повышения результативности, эффективности отдельных сторон и аспектов деятельности организации с учетом различий влияния времени, риска и ликвидности;

- обоснование выбора наилучших из альтернативно возможных комбинаций использования ресурсов, наилучших вариантов структуры бизнеса;

- обоснование целесообразности и экономическая оценка конкретных путей и направлений совершенствования деятельности организации, применения отдельных экономических рычагов и инструментов управления.

Ряд общих принципов исследования эффективности деятельности хозяйствующего субъекта является определяющим, основополагающим для более частных видов анализа эффективности применения отдельных видов ресурсов, а также для анализа эффективности использования ресурсов в отдельных подразделениях организации либо на отдельных направлениях ее бизнеса. Рассмотрим эти общие, основополагающие принципы.

1. Принцип производности целей, задач и методологии частных видов анализа эффективности применения ресурсов от целей, задач и методологии анализа эффективности деятельности хозяйствующего субъекта в целом.

2. Принцип обоснованности процедур анализа, с одной стороны, в соответствии с потребностями практики конкретного хозяйствующего субъекта, а с другой стороны, в соответствии с теоретическими и прикладными достижениями науки.

3. Принцип релевантности процедур анализа. Конкретные направления анализа, степень их детализации должны быть достаточны для достижения важнейших хозяйственных целей организации и при этом экономически обоснованы, т.е. получаемая в результате анализа выгода должна быть не меньше, чем затраты на его проведение.

4. Принцип непрерывности анализа. Поскольку организация должна управлять своей эффективностью постоянно, должна стремиться исключить из своей практики периоды, когда она не управляет либо не может управлять эффективностью, постольку и анализ эффективности использования ресурсов, как неотъемлемый элемент такого управления должен быть непрерывным. Непрерывность анализа обеспечивается тем, что разные виды анализа охватывают разные временные периоды и при этом оказываются определенным образом соподчиненными между собой. Так, например, долгосрочный анализ охватывает период, как правило, свыше 5 лет, среднесрочный анализ - период от года до 5 лет, текущий анализ охватывает обычно годовой период и оперативный - период менее года.

5. Принцип многоуровневой организации экономического анализа эффективности организации. Он выражается в соподчиненности целей, задач, процедур стратегического, тактического, текущего и оперативного анализа. При этом стратегический анализ связан с достижением наиболее значимых целей организации. Тактический анализ призван выявить наиболее рациональные и действенные средства реализации стратегических целей организации в среднесрочном периоде. Текущий анализ выявляет наилучшие пути достижения стратегических и тактических целей в течение годичного срока. А оперативный анализ призван найти наилучшие способы решения проблем, возникающих в той или иной конкретной ситуации, и при этом - обеспечить реализацию целей всех других, более длительных периодов.

Многоуровневая организации анализа эффективности выражается и в том, что управление эффективностью, а соответственно и ее анализ должны осуществляться на всех уровнях управления каждой организации. При этом органы управления более высокого порядка, как правило, формулируют более общие и более значимые для организации в целом цели и задачи, определяют средства, методы их достижения, контролируют использование ресурсов. Как в процессе управления в целом, так и в процессе финансово-экономического анализа они следят за тем, чтобы цели, задачи, методы более низких уровней управления не противоречили целям, задачам и методам более высокого порядка и способствовали их реализации.

6. Принцип объективности анализа. Он требует, чтобы анализ основывался на использовании достаточной и достоверной информации. Наиболее важную информацию, используемую для анализа, способную значительно повлиять на его основные выводы и результаты, целесообразно, когда это возможно, получать из разных источников и затем сопоставлять полученные данные. В процессе финансово-экономического анализа должны учитываться все наиболее значимые для исследуемой сферы деятельности организации факты и имеющиеся данные. Оценки и выводы, сделанные в процессе анализа, не должны противоречить имеющимся данным и фактам.

7. Принцип практической направленности финансово-экономического анализа. Он требует, чтобы цели и задачи анализа соответствовали реальным практическим проблемам деятельности организации и были направлены на их решение.

8. Принцип взаимного соответствия целей, задач анализа и его инструментария. В некоторых случаях, особенно на предварительной стадии анализа, набор целей бывает более или менее одинаковым. В таких случаях целесообразно применять однотипные процедуры анализа, единообразные критерии, сходные, типовые наборы показателей. Однако на практике у каждой организации в разные моменты времени в одной и той же сфере деятельности могут быть разные проблемы. Для решения разных наборов проблем, как правило, целесообразно применять несколько различающиеся между собой методические подходы, процедуры, приемы, наборы показателей для анализа.

9. Принцип существенности финансово-экономического анализа. В каждый данный момент времени в каждой сфере деятельности организации необходимо выбирать для решения и, соответственно, для анализа наиболее важные и значимые проблемы. Только тогда организация сможет успешно противостоять всем возникающим в ее жизни внутренним и внешним угрозам.

10. Принцип системности финансово-экономического анализа. Он означает, что в каждый данный момент времени объектом управленческих решений и соответственно - объектом финансово-экономического анализа должны становиться все наиболее значимые проблемы, способные существенно повлиять на финансово-экономическое состояние и результаты деятельности организации. При этом подлежащие решению практические проблемы необходимо рассматривать в их реальной взаимной связи. Для их решения необходимо подбирать такие методы, инструменты и приемы, каждый из которых позитивно влияет сразу на решение нескольких проблем. А совокупное действие всех предлагаемых средств должно обеспечивать приемлемый для организации в данный момент времени компромисс в решении значимых проблем, т.е. достаточную меру решения каждой проблемы и их совокупности одновременно.

Рассмотренные общие принципы финансово-экономического анализа имеют определяющее значение для всех направлений анализа эффективности использования ресурсов организации. Однако помимо этого можно выделить несколько принципов, имеющих особое значение для частных видов финансово-экономического анализа эффективности использования ресурсов организации. Эти принципы можно назвать принципами частного анализа эффективности использования ресурсов организации.

1. Принцип взаимного соответствия процедур анализа и объектов этого анализа. Каждый вид ресурса, используемого организацией, каждое подразделение либо направление бизнеса организации имеет свои особенности. Данные особенности должны учитываться как в процессе исследования реальных проблем организации, так и при разработке рекомендаций по совершенствованию ее деятельности и повышению эффективности применения ресурсов.

2. Принцип комплексности анализа. Он исходит из того, что средства, инструменты управления и его совершенствования, предназначенные для применения отдельного ресурса, либо для применения в подразделениях или на отдельных направлениях бизнеса организации, влияют также на применение других ресурсов либо на другие подразделения или направления бизнеса. Принцип требует выявления и учета взаимной связи средств управляющего воздействия на все виды объектов исследования как на теоретической стадии анализа, так и на стадии внедрения его рекомендаций.

3. Принцип приоритетности анализа. Он диктует необходимость делать акцент при проведении анализа на тех видах ресурсов, подразделениях или направлениях бизнеса организации, от которых в данный момент времени в наибольшей степени зависит успешность и эффективность деятельности данной организации.

Рассмотрим возможные варианты постановки практических целей предприятием (организацией) и вытекающие из них различия в акцентах при проведении анализа эффективности организации.

1 вариант - завоевание монопольных позиций на определенном рынке. Для реализации этой практической цели организации необходимо достаточно быстро добиться комплекса преимуществ в разных сферах деятельности (в производстве, в инновациях, в технологии, в организации хозяйствования, в снижении издержек, увеличении прибыли и т.п.). Этих преимуществ организации необходимо добиться в борьбе со своими конкурентами с тем, чтобы резко увеличить свою долю на рынке и затем удержать отрыв от ближайших конкурентов. Чтобы успешно ставить и добиваться подобных целей, организация должна обладать значительными материальными и финансовыми ресурсами и кроме того - хотя бы некоторыми уже накопленными сравнительными преимуществами перед конкурентами. Последние необходимо выявить и затем существенно усилить. Поскольку ресурсы для достижения поставленной цели ограничены, необходимо применить системный подход, который состоит в том, чтобы, комплексно решить следующие основные задачи:

во-первых, определить необходимый и достаточный набор сравнительных преимуществ над конкурентами, который позволит фирме в перспективе занять монопольное положение на рынке;

во-вторых, выявить наиболее экономичные и реальные способы достижения данных преимуществ;

в-третьих, установить, какой объем ресурсов для этого необходим и может ли фирма его мобилизовать в нужные сроки без существенного ухудшения своего финансового положения;

в-четвертых, сконцентрировать ресурсы на решающих направлениях работы, от которых в основном зависит достижение поставленной цели;

в-пятых, разработать подробный перечень мероприятий, обеспечивающих комплексное и своевременное решение поставленных задач и жесткий контроль за их выполнением.

Соответственно, вся процедура финансово-экономического анализа должна быть подчинена решению указанных целей и задач.

2 вариант - завоевание лидерских позиций в каком-либо аспекте либо сфере деятельности организации (ценообразование, качество выпускаемой продукции, удовлетворение спроса какой-либо группы потребителей, проектирование и создание принципиально новых образцов продукции и т.д.). Эта цель менее глобальна, чем первая, но ее достижение требует решения пяти частных задач:

во-первых, установить, что необходимо для достижения лидерства;

во-вторых, определить, какими альтернативно возможными путями этого можно достичь;

в-третьих, выявить, располагает ли фирма ресурсами и возможностями для достижения поставленной цели, существуют ли необходимые условия для этого достижения и можно ли сформировать недостающие условия;

в-четвертых, если фирма располагает ресурсами и возможностями для достижения цели, выбрать наиболее действенный и экономичный способ достижения поставленной цели;

в-пятых, разработать эффективный и подробный план реализации намеченной цели, обеспечить соответствующие организационные и контрольные процедуры для его выполнения.

Как и в предыдущем случае финансово-экономический анализ должен обслуживать реализацию главной цели и соответствующих ей частных задач.

3 вариант - улучшение позиций фирмы на рынке. В этом случае главное внимание необходимо сосредоточить на выявлении сравнительных преимуществ и недостатков фирмы в сопоставлении с ее основными конкурентами. Улучшения положения фирмы можно достичь как за счет замены менее эффективных факторов производства, технологий, методов организации производства и хозяйствования на более эффективные, уже применяемые другими, т.е. за счет заимствования чужого опыта, знаний и технологий, так и за счет инноваций. В любом случае необходим тщательный анализ целесообразности и эффективности замены каждого выявленного менее эффективного элемента техники, технологии, организации производства и хозяйствования на более эффективный. Затем целесообразно составить полный перечень экономически обоснованных замен, определить общие потребности в экономических и финансовых ресурсах для их осуществления и увязать эти потребности с реальными возможностями фирмы. Далее, следует уточнить перечень замен с учетом ресурсных ограничений, при необходимости скорректировать первоначально сформулированную цель и сроки ее достижения. Наконец, необходимо составить организационный план конкретных мероприятий, обеспечивающий осуществление намеченных целей и задач, определить роль и место экономического анализа в этом осуществлении.

4 вариант - сохранение достигнутого фирмой положения. Как правило, такая цель означает, что фирма не намечает в ближайшем будущем существенных инноваций или значительных инвестиций. Следовательно, сохранить положение в условиях непрерывно происходящих изменений фирма может только за счет постоянных частичных усовершенствований разнообразных элементов применяемых ресурсов, техники, технологий, организации и управления производством и хозяйственными процессами. Для этого необходимо провести тщательный анализ сильных и слабых сторон фирмы (SWOT - анализ) применительно ко всем элементам ресурсов, технологии, организации и управления производством и хозяйственными процессами.