Анализ финансового состояния ЗАО "ТТК"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

Антикризисное управление

на тему: «Анализ финансового состояния ЗАО «ТТК»

Содержание:

Введение

1. Расчет финансовых показателей деятельности ЗАО «ТТК» за 2006 г.

2. Оценка вероятности банкротства ЗАО «ТТК» по результатам деятельности в 2006 г.

2.1 Двухфакторная Z-модель Альтмана

2.2 Пятифакторная Z-модель Альтмана

2.3 Четырехфакторная Z-модель Таффлера

2.4 Четырехфакторная Z-модель Лиса

2.5 Оценка показателей по моделям

3. Особенности разработки плана финансового оздоровления для акционерных обществ

Список использованной литературы

Введение

финансовый анализ банкротство

Полное фирменное наименование общества: Закрытое акционерное общество «Таймырская топливная компания».

Юридический адрес: 660021, г. Красноярск, ул. Копылова, 2 а; почтовый адрес: 660049, а/я 25294.

Зарегистрировано администрацией Железнодорожного района г. Красноярска 1 марта 2001 г. Свидетельство о государственной регистрации № 28620 серия 5-Б. Номер государственной регистрации: 166.

Единственным акционером со 100 % владением акций является ОАО «ГМК «Норильский никель». Уставный капитал - 100 тыс. руб.

ЗАО «ТТК» в 2006 г. осуществляло следующие основные виды деятельности:

- перевалка и хранение топлива;

- оптовая и розничная торговля нефтепродуктами;

- услуги доставки и розлива нефтепродуктов;

- транспортные услуги;

- услуги регенерации масел;

- производство готовой продукции.

Целями данной курсовой работы являются:

- закрепление знаний по расчету финансовых показателей деятельности предприятия;

- изучение законодательных основ и развитие практических навыков в области антикризисного управления предприятия;

- освоение существующих в отечественной и зарубежной практике методических подходов к расчету оценок платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

- разработка программы финансового оздоровления предприятия.

1. Расчет финансовых показателей деятельности ЗАО «ТТК» за 2006 г.

Для анализа финансового состояния ЗАО «ТТК» используется методика к.э.н., доцента Пыхановой Е.В., так как автор уделяет особое внимание анализу финансового состояния организации и данная методика рекомендована для специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», что и послужило определяющим фактором при выборе методики расчета, ведь источниками информации являются формы бухгалтерской отчетности.

Цель внутреннего анализа финансового состояния - систематический контроль за планомерным поступлением денежных средств и размещение собственных и заемных средств таким образом, чтобы максимизировать прибыль, укрепить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Задачи анализа: общая оценка структуры, динамики и структурной динамики бухгалтерского баланса и факторов его изменения; изучение соответствия между средствами и источниками, рациональность их размещения, эффективность использования; определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия; оценка эффективности и интенсивности использования капитала.

Объекты анализа:

- состав и структура средств предприятия (оборотные и внеоборотные активы);

- состав и структура источников средств (капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательства);

- показатели платежеспособности (коэффициенты ликвидности);

- показатели ликвидности баланса (излишек или недостаток средств каждой группы ликвидности для расчета по обязательствам);

- показатели деловой активности (эффективности и интенсивности использования капитала);

- показатели финансовой устойчивости;

- качество дебиторской и кредиторской задолженности (нормальная или просроченная).

Источники информации для анализа: ф.1 «Бухгалтерский баланс», ф.2 «Отчет о прибылях и убытках», ф.3 «Отчет об изменениях капитала».

По данным этой таблицы можно сделать следующие выводы:

1) За 2006г. уменьшилась сумма оборотных активов на 897 056 тыс.р., что составляет 21,3 % к величине этих активов на начало отчетного периода. Исходя из данных бухгалтерской формы№1 (приложение 1), следует отметить, что это снижение произошло, в основном, за счет уменьшения запасов готовой продукции и количества товаров для перепродажи, а также за счет уменьшения суммы дебиторской задолженности. Этот факт говорит о том, что предприятие реализует свою продукцию.

2) Сумма внеоборотных активов увеличилась на 41 889 тыс.р., что составляет 19,03 % к величине этих активов на начало периода. По данным бухгалтерской формы №1 (приложение 1), можно проследить что такое увеличение внеоборотных активов произошло за счет пополнения предприятием основных средств (здания, сооружения, машины и оборудование) и относительно небольшого увеличения суммы незавершенного строительства.

3) Увеличилась сумма денежных средств и ценных бумаг на 46 049 тыс.р., что составляет 34,53 % к величине этого показателя на начало периода. Дело в том, что в 2006г. у ЗАО «ТТК» появились краткосрочные финансовые вложения (стр.250 бух.формы №1) и увеличилась сумма денежных средств(стр.260 бух.формы №1). Этот факт объясняется тем, что предприятие предоставило некоторым своим клиентам отсрочку платежей в размере 34 363 тыс.р., за что оно получает определенный % от суммы долга конкретного задолжника.

Далее перейдем непосредственно к расчету финансовых показателей деятельности ЗАО «ТТК» в 2006г. (Таблица 1).

Таблица 1.Сравнительный аналитический баланс актива за 2006 г., тыс.р.

Актив	Абсолютные величины, тыс.р.	Удельные веса, %	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах, тыс.р.	В удельных весах, %	В % к величинам на начало периода	В % к изменению валюты баланса
A	1	2	3	4	5	6	7	8
1.Имущество, всего (300)	4 437 400,00	3 582 233,00	100	100	-855 167,00	0	-19,27	100,00
1.1.Внеоборотные активы (190)	220 079,00	261 968,00	4,96	7,31	41 889,00	2,35	19,03	-4,90
1.2.Оборотные активы (290)	4 217 321,00	3 320 265,00	95,04	92,69	-897 056,00	-2,35	-21,27	104,90
1.2.1.Запасы и затраты (210+220)	2 847 292,00	2 333 317,00	64,17	65,14	-513 975,00	0,97	-18,05	60,10
1.2.2.Дебиторская задолженность (230+240)	1 198 163,00	758 276,00	27	21,17	-439 887,00	-5,83	-36,71	51,44
1.2.3.Денежные средства и ценные бумаги (250+260)	133 348,00	179 397,00	3,01	5,01	46 049,00	2	34,53	-5,38
1.2.4.Прочие оборотные активы (270)	38 518,00	49 275,00	0,87	1,38	10 757,00	0,51	27,93	-1,26

Таблица 2. Сравнительный аналитический баланс пассива за 2006 г.

Пассив	Абсолютные величины, тыс.р.	Удельные веса, %	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах, тыс.р.	В удельных весах, %	В % к величинам на начало периода	В % к изменению валюты баланса
1.Источники имущества, всего (700)	4 437 400,00	3 582 233,00	100	100	-855 167,00	0	-19,27	100,00
1.1.Собственный капитал (490)	-98 442,00	-11 009,00	2,2	0,31	87 433,00	-1,89	-88,82	-10,22
1.2.Заемный капитал (590+690-640)	4 535 842,00	3 593 242,00	100,31	100,15	-942 600,00	-0,16	-20,78	110,22
1.2.1.Долгосрочные обязательства (590)								0,00
1.2.2.Краткосрочные кредиты и займы (610)	3 522 013,00	3 194 899,00	79,37	89,19	-327 114,00	9,82	-9,29	38,25
1.2.3.Кредиторская задолженность (620)	928 899,00	392 540,00	20,93	10,96	-536 359,00	-9,97	-57,74	62,72
1.3.Прочие краткосрочные обязательства (630+640+650+660)	84 930,00	5 803,00	1,91	0,16	-79 127,00	-1,75	-93,17	9,25

По данным сравнительного аналитического баланса пассива за 2006 г очевидны следующие выводы:

1) По итогам 2005г. у предприятия был непокрытый убыток на сумму 98 442 тыс.р., о чем свидетельствует стр. 490 бух. Формы №1 (приложение 1), но нельзя не отметить, что по итогам 2006г. предприятие покрыло большую часть этого убытка, а именно 87 433 тыс.р., что составило 88,82 % от первоначальной суммы убытка.

2) Снизилась сумма заемного капитала на 942 600 тыс.р., что составило 20,78 % от первоначальной суммы. Это произошло за счет снижения суммы задолженности перед поставщиками и подрядчиками (стр.621 бух. Формы №1), за счет снижения суммы прочих краткосрочных обязательств (стр.660 бух. Формы №1), а также за счет погашения краткосрочных займов (стр.612 бух. Формы №1).

3) У предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства. Этот факт говорит о том, что предприятие получает займы только на краткосрочный период. По моему мнению, это не достаточно хорошо, так как за счет таких обязательств можно существенно увеличить оборотный капитал общества, а следовательно получать больше прибыли, но это вполне объяснимо, так как в условиях нестабильного развития российской и мировой финансовой системы такие займы предоставлять не выгодно.

Далее проведем анализ ликвидности баланса ЗАО «ТТК» за 2006г (Таблица 3)

Таблица 3. Анализ ликвидности баланса, тыс.р.

актив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
			на начало года	на конец года
А	1	2	3	4
А1	Наиболее ликвидные активы (250+260)	133 348	179 397	-795 551	-213 143
П1	Наиболее срочные обязательства (620)	928 899	392 540
А2	Быстро реализуемые активы (240)	1 198 163	758 276	-2 408 780	-2 442 426
П2	Краткосрочные пассивы (610+620+660)	3 606 943	3 200 702
А3	Медленно реализуемые активы (210+220+230+270)	2 885 810	2 382 592	2 885 810	2 382 592
П3	Долгосрочные пассивы (590)
А4	Трудно реализуемые активы (190)	220 079	261 968	-318 521	-272 977
П4	Постоянные пассивы (490+630+640+650)	-98 442	-11 009
	Баланс	4 437 400	3 582 233	х	х

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении отдельных групп активов и пассивов между собой. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства: А1>= П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4.

ИЗ Таблицы 3 видно, что относительно баланса ЗАО «ТТК» за 2006г выполняется лишь одно неравенство - А3>П3, это означает, что медленно реализуемые активы превышают долгосрочные обязательства, что во многом объясняется отсутствием последних. Значит баланс ЗАО «ТТК» за 2006г можно назвать частично ликвидным.

Далее рассмотрим показатели оценки платежеспособности ЗАО «ТТК» на начало и конец 2006г (Таблица 4).

Таблица 4. Оценка платежеспособности предприятия

Показатели	На начало года	На конец года	Нормативное значение
А	1	2	3
Исходные данные, тыс.р.
1. Общая сумма текущих активов (290)	4 217 321	3 320 265
2. Быстрореализуемые активы (240)	1 198 163	758 276
3. Наиболее ликвидные активы (250+260)	133 348	179 397
4. Наиболее срочные обязательства (620)	928 899	392 540
5. Краткосрочные пассивы (610+620+660)	4 535 842	3 593 242
Расчетные показатели
Коэффициент текущей ликвидности (стр.1/(стр.4+стр.5))	0,7717	0,8330	>2
Коэффициент критической оценки ((стр.2+стр.3)/(стр.4+стр.5))	0,2437	0,2353	>1
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3/(стр.4+стр.5))	0,0244	0,0450	>0,2

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства. У ЗАО «ТТК» оборотные активы гораздо меньше краткосрочных обязательств. Коэффициент критической оценки характеризует платежеспособность предприятия на период, равный продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности. ЗАО «ТТК» может погасить лишь 24,3% своей краткосрочной задолженности за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными активами. Наиболее ликвидными активами ЗАО «ТТК» может покрыть лишь 2,4% краткосрочной задолженности.

Следующим шагом определим тип финансовой ситуации, сложившейся в ЗАО «ТТК» на конец 2006г и сравним его с типом финансовой ситуации на начало года (Таблица 5).

Таблица 5. Определение типа финансовой ситуации, тыс.р.

Показатели	На начало года	На конец года
А	1	2
Исходные данные
1. Источники собственных средств (490)	-98 442	-11 009
2. Долгосрочные обязательства (590)
3. Внеоборотные активы (190)	220 079	261 968
4. Наличие собственных источников формирования запасов и затрат (490-190)	-318 521	-272 977
5.Наличие собственных и долгосрочных заемных средств (490-190+590)	-318 521	-272 977
6.Краткосрочные кредиты и займы (610)	3 522 013	3 194 899
7.Общая величина источников формирования запасов (490-190+590+610)	3 203 492	2 921 922
8.Общая сумма запасов (210)	2 736 377	2 328 115
Расчетные показатели
Излишек или недостаток собственных источников (стр.4 - стр.8)	-3 054 898	-2 601 092
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников (стр.5-стр.8)	-3 054 898	-2 601 092
Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7-стр.8)	467 115	593 807
Тип финансовой ситуации	(0;0;1)	(0;0;1)

Абсолютные показатели финансовой устойчивости - запасы и затраты (стр.210+стр.220 бух. баланса ф.1) и источники их формирования: собственные источники формирования запасов и затрат, собственные и долгосрочные заемные источники, общая величина источников формирования запасов и затрат. Сопоставляя запасы и затраты с тремя группами источников их формирования определяют тип финансовой ситуации: абсолютная устойчивость - (1;1;1), нормальная устойчивость - (0;1;1), неустойчивое - (0;0;1) и кризисное финансовое состояние - (0;0;0). Исходя из расчетных показателей данной таблицы, можно сказать, что у ЗАО «ТТК» в 2006г существует недостаток собственных источников, а также долгосрочных заемных источников. Следовательно, тип финансовой ситуации можно определить как неустойчивое финансовое состояние.

Далее рассмотрим показатели оценки финансовой устойчивости ЗАО «ТТК» в 2006г (Таблица 6).

Таблица 6. Оценка финансовой устойчивости

Показатели	На начало года	На конец года	Нормативное значение
Исходные данные, тыс.р.
1. Источники собственных средств (490)	-98 442	-11 009
2. Долгосрочные обязательства (590)
3. Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (690)	4 535 842	3 593 242
4. Внеоборотные активы (190)	220 079	261 968
5. Общая сумма текущих активов (290)	4 217 321	3 320 265
6. Валюта баланса (300=700)	4 437 400	3 582 233
7.Наличие собственных оборотных средств (490-190)	-318 521	-272 977
Коэффициенты
финансовой независимости (стр.1/стр.6)	-0,0222	-0,0031	>0,6
финансовой зависимости ((стр.2+стр.3)/стр.6)	1,0222	1,0031	<0,4
финансового риска ((стр.2+стр.3)/стр.1)	-46,0763	-326,3913	<0,67
финансовой устойчивости ((стр.1+стр.2)/стр.6)	-0,0222	-0,0031	>0,75
обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.7/стр.5)	-0,0755	-0,0822	>0,1

Относительные показатели финансовой устойчивости - характеризуют структуру капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития. По данным этой таблицы можно сказать, что ЗАО «ТТК» является финансово зависимой организацией с большой долей финансового риска, финансовое состояние неустойчивое, существует нехватка собственных оборотных средств.

Далее проанализируем динамику показателей эффективности использования капитала ЗАО «ТТК» за 2006г (Таблица 7).

Таблица 7. Показатели эффективности использования капитала

Показатели	2005г.	2006г.	Изменение, (+) (-) (%)
А	1	2	3
1. Чистая прибыль, тыс.р. (ф.2)	-249 122	87 433	336 555
2. Выручка от продажи товаров, работ , услуг, тыс.р. (ф.2)	5 146 904	8 133 215	2 986 311
3. Среднегодовая сумма капитала, тыс.р. (490+590+690)	4 437 400	3 582 233	-855 167
4. Рентабельность капитала, % (стр.1/стр.3*100)	-5,61	2,44	8,05
5. Рентабельность продаж, % (стр.1/стр.2*100)	-4,84	1,08	5,92
6. Коэффициент оборачиваемости капитала (стр.2/стр.3)	1,16	2,27	1,11
Изменение рентабельности капитала за счет:
- рентабельности продаж (стр.5гр.3*стр.6гр.1)	6,86	13,43
- коэффициента оборачиваемости (стр.5гр.2*стр.6гр.3)	1,19

Для оценки эффективности использования капитала используются следующие показатели: рентабельность продаж (отношение прибыли от продажи к выручке от продажи), рентабельность капитала (отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме капитала, коэффициент оборачиваемости капитала (отношение выручки от продажи к среднегодовой сумме капитала).

По данным этой таблицы следует отметить, что:

1) Рентабельность капитала, в процентном соотношении, стала выше на 8,05% по сравнению с началом года.

2) Рентабельность продаж, в процентном соотношении, выросла на 5,92% по сравнению с началом года.

3) Коэффициент оборачиваемости, хоть незначительно, но тоже подрос, т.е. отношение выручки от продаж, стало больше, относительно среднегодовой суммы капитала.

4) Изменение рентабельности капитала произошло, в основном, за счет увеличения рентабельности продаж.

Далее проанализируем продолжительность оборота капитала ЗАО «ТТК» в 2006г (Таблица 8).

Для оценки интенсивности использования капитала или отдельных его частей определяется продолжительность оборота капитала (отношение количества дней анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости) в целом и по статьям кругооборота (денежные средства, запасы и т.д.).

Следует отметить, что продолжительность оборота капитала, снизилась на 152 дня по сравнению с прошлым годом, этот факт объясняется снижением общей суммы капитала в целом и его составных частей в отдельности.

Таблица 8.Анализ продолжительности оборота капитала

Вид средств	Средние остатки, тыс.р.	Сумма выручки, тыс.р.	Продолжительность оборота, в днях
	прошлый год	отчетный год	прошлый год	отчетный год	прошлый год	отчетный год	изменения
А	1	2	3	4	5	6	7
1. Общая сумма капитала (490+590+690)	4 437 400	3 582 233	5 146 904	8 133 215	310	159	-152
в т.ч. 2. Оборотный капитал (290)	4 217 321	3 320 265			295	147	-148
в т.ч. 3. Дебиторская задолженность (230+240)	1 198 163	758 276			84	34	-50
4. Запасы и затраты (210+220)	2 847 292	2 333 317			199	103	-96
5. Денежные средства и ценные бумаги (250+260)	133 348	179 397			9	8	-1

Далее проведем факторный анализ продолжительности нахождения капитала в оборотных активах (Таблица 9).

Таблица 9. Факторный анализ продолжительности нахождения капитала в оборотных активах

Факторы изменения продолжительности оборота	Расчет влияния факторов (по табл. 8)	Величина влияния
А	1	2
Изменение величины дебиторской задолженности	(стр.3гр.2 - стр.3гр.1)*360/гр.3	-30,77
Изменение стоимости запасов	(стр.4гр.2 - стр.4гр.1)*360/гр.3	-35,95
Изменение суммы денежных средств	(стр.5гр.2 - стр.5гр.1)*360/гр.3	3,22
Изменение объема продажи	(стр.2гр.2*360/гр.4) - (стр.2гр.2*360/гр.3)	-85,27
Итого	стр.2гр.7	-148,02

Сумма высвобожденных из оборота средств, в связи с замедлением оборачиваемости капитала = гр.4/360*стр.1гр.7 = 3285262,6

Самым влиятельным фактором является изменение объема продаж, затем идет изменение стоимости запасов, далее изменение величины дебиторской задолженности.

2. Оценка вероятности банкротства ЗАО «ТТК» по результатам деятельности в 2006г.

Банкротство - в соответствии с законом «О несостоятельности (банкротстве) №127-ФЗ от 26.10.02, банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а требования к должнику составляют не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда.

Прогнозирование банкротства ЗАО «ТТК» будет осуществляться по следующим моделям: Двухфакторная Z-модель Альтмана, Пятифакторная Z-модель Альтмана, Четырехфакторная Z-модель Таффлера, Четырехфакторная Z-модель Лиса, Четырехфакторная Z-модель Иркутской государственной экономической академии.

2.1 Двухфакторная Z-модель Альтмана

Z= -0.3877- 1.0736*K1+0.0579*K2

Показатели	2005	2006
Текущие активы (оборотные активы)	4 217 321	3 320 265
Текущие обязательства (краткосрочные обязательства)	4 535 842	3 593 242
Заемные средства (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)	4 535 842	3 593 242
Общая величина пассивов	4 437 400	3 582 233
К1 - коэффициент текущей ликвидности (п.1 / п.2)	0,930	0,924
К2 - коэффициент финансовой зависимости (п.3 / п.4)	1,022	1,003
Значение	-1,33	-1,32
Оценка значений <0, вероятность банкротства невелика =0, вероятность банкротства 50% >0, вероятность банкротства более 50 %	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z < 0	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z < 0

В 2005 и 2006гг значения Z<0, это означает, что по регламенту этой модели вероятность банкротства невелика.

2.2 Пятифакторная Z-модель Альтмана.

Z= 1.2*K1+1.4*K2+3.3*K3+0.6*K4+1.0*K5

Показатели	2005	2006
Текущие активы (оборотные активы)	4 217 321	3 320 265
Сумма активов*	4 437 400	3 582 233
Заемный капитал (Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)*	4 535 842	3 593 242
Нераспределенная (реинвестированная) прибыль	-98 557	-11 124
Прибыль до налогообложения	-326 825	117 436
Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы)*	-98 442	-11 009
Объем продаж (выручка)	5 146 904	8 133 215
К1 (п.1 / п.2)	0,950	0,927
К2 (п.4 / п.2)	-0,022	-0,003
К3 (п.5 / п.2)	-0,074	0,033
К4 (п.6 / п.3)	-0,022	-0,003
К5 (п.7 / п.2)	1,160	2,270
Значение	2,01	3,48
Оценка значений: <1,81, очень высокая вероятность банкротства >2,7, вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства средняя, т.к.1,81<Z< 2,7	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z>2,7

По регламенту данной модели получается, что в 2005г имела место средняя вероятность наступления банкротства, а в 2006г такой вероятности нет, т.к. Z>2.7, а значит вероятность банкротства невелика.

2.3 Четырехфакторная Z-модель Таффлера.

Z=0.53*K1+0.13*K2+0.18*K3+0.16*K4

Показатели	2005	2006
Текущие активы (Итог оборотных активов)*	4 217 321	3 320 265
Сумма активов*	4 437 400	3 582 233
Краткосрочные обязательства*	4 535 842	3 593 242
Сумма обязательств*	4 535 842	3 593 242
Прибыль от реализации	-120 583	401 858
Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы)*	-98 442	-11 009
Объем продаж (выручка)	5 146 904	8 133 215
К1 (п.5 / п.3)	-0,027	0,112
К2 (п.1 / п.4)	0,930	0,924
К3 (п.3 / п.2)	1,022	1,003
К4 (п.7 / п.2)	1,160	2,270
Значение	0,48	0,72
Оценка значений: Z <0,2, очень высокая вероятность банкротства ; Z>0,3 вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z > 0,3	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z > 0,3

По регламенту данной модели вероятность банкротства не велика, как в 2005, так и 2006гг, т.к. Z>0.3.

2.4 Четырехфакторная Z-модель Лиса

Z=0.063*K1+0.692*K2+0.057*K3+0.601*K4

Z=0,063*K1+0,692*K2+0,057*K3+0,601*K4
Показатели	2005	2006
Текущие активы (Итог оборотных активов)*	4 217 321	3 320 265
Сумма активов*	4 437 400	3 582 233
Заемный капитал (Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)*	4 535 842	3 593 242
Нераспределенная (реинвестированная) прибыль	-98 557	-11 124
Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы)*	-98 442	-11 009
Прибыль до налогообложения	-326 825	117 436
Прибыль от реализации	-120 583	401 858
К1 (п.1 / п.2)	0,950	0,927
К2 (п.7 / п.2)	-0,027	0,112
К3 (п.4 / п.2)	-0,022	-0,003
K4 (п.5/п.3)	-0,022	-0,003
Значение	0,027	0,134
Оценка значений: <0,037, высокая вероятность банкротства >0,037 вероятность банкротства невелика.	Вероятность банкротства высока, т.к. Z<0,037	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z>0,037
* среднее значение

По регламенту данной модели: в 2005г вероятность банкротства высока, т.к.

Z<0.037, а в 2006г вероятность банкротства уже невелика, т.к.Z>0.037.

2.5 Оценка показателей по моделям

Модели	2005	2006
Двухфакторная Z-модель Альтмана
Значение	-1,33	-1,32
Оценка значений <0, вероятность банкротства невелика =0, вероятность банкротства 50% >0, вероятность банкротства более 50 %	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z < 0	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z < 0
Пятифакторная Z-модель Альтмана
Значение	2,01	3,48
Оценка значений: <1,81, очень высокая вероятность банкротства >2,7, вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства средняя, т.к.1,81<Z< 2,7	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z>2,7
Четырехфакторная Z-модель Таффлера
Значение	0,48	0,72
Оценка значений : <0,2, очень высокая вероятность банкротства >0,3 вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z > 0,3	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z > 0,3
Четырехфакторная Z-модель Лиса
Значение	0,027	0,134
Оценка значений: Z <0,037 высокая вероятность банкротства; Z>0,037 вероятность банкротства невелика.	Вероятность банкротства высока, т.к. Z<0,037	Вероятность банкротства невелика, т.к. Z>0,037

Проведя оценку показателей по моделям, можно сделать вывод, что для ЗАО «ТТК» вероятность банкротства если и существует, то она невелика. Поэтому далее целесообразно перейти к плану финансового оздоровления предприятия.

3. Особенности разработки плана финансового оздоровления для акционерных обществ.

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной, либо неустойчивой финансовой ситуации, зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций и облигаций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах часто прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банка в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования мощностей предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения прочих расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

- от снижения качества продукции;

- от невостребованной продукции;

- от потери выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

- от неполного использования мощностей предприятия;

- от простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

- от перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

- от порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

- от списания не полностью амортизированных основных средств;

- от уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

- от списания невостребованной дебиторской задолженности;

- от просроченной дебиторской задолженности;

- от привлечения невыгодных источников финансирования;

-от несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

- от стихийных бедствий и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбора и расстановки персонала, систему управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и др.

Заключение

Анализируя полученные показатели финансового состояния ЗАО «Таймырская топливная компания», можно сделать следующие выводы:

- У предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства. Этот факт говорит о том, что предприятие получает займы только на краткосрочный период. По моему мнению, это не достаточно хорошо, так как за счет таких обязательств можно существенно увеличить оборотный капитал общества, а следовательно получать больше прибыли. На мой взгляд, эту проблему можно решить за счет лизинга и (или) факторинга,

- У предприятия существует недостаток собственного капитала, а как следствие и собственных оборотных средств. Для решения этой проблемы, по моему мнению, у предприятия есть несколько выходов:

1) Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

2) Дефицит собственного оборотного капитала предприятие может попытаться пополнить за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. А именно за счет выпуска конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

3) Также дефицит собственного оборотного капитала можно пополнить за счет получения большей прибыли, чтобы добиться повышения прибыли нужно привлекать новых клиентов, т.е. находить новые рынки сбыта, т.е. уделить особое внимание маркетинговым исследованиям.

На основании вышеизложенного, и опираясь на результаты оценки возможного банкротства, можно сделать вывод, что ЗАО «ТТК» на 2006г находится в неустойчивом финансовом состоянии. Необходимо улучшить ряд финансовых показателей, улучшения которых можно добиться путем снижением запасов и затрат, увеличением источников собственных средств, либо за счет роста долгосрочных займов и кредитов.

Список использованной литературы

1) Анализ финансового состояния организации: учебное пособие / Н.П. Любушин. - М.: Эксмо, 2007. -256с.- (Высшее экономическое образование).

2) Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: практикум / Сибирский институт бизнеса, управления и психологии.- Красноярск, 2005. - 113с.

3) Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002г.

4) Г.В. Федорова Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. - М.: Омега-Л, 2003.

5) Антикризисное управление. \ Под ред. Э.А.Короткова. М.: ЮНИТИ, 2001.

6) А.Д. Шеремет Теория экономического анализа: Учебник. - М.:ИНФРА-М, 2002.

7) А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2001.

8) Н.Е. Зимин Анализ и диагностика финансового состояния предприятия. - М.: ИКФ ЭКМОС, 2002.

9) Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян Финансовый анализ. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

10) Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М.: Дело и сервис, 2001.

Размещено на Allbest.ru