Евро и его роль в современной мировой валютной системе

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Практически все аналитики расценивают введение общей европейской валюты, как одно из важнейших событий в международных валютных отношениях после отмены Бреттон - Вудской системы.

Сегодня одной из ведущих мировых валют является единая европейская валюта - евро. Вопрос о том, каково же значение евро в мировой валютной системе обсуждается с момента введения этой валюты, и в настоящее время не утратил своей актуальности.

Новая денежная единица заменила национальную валюту в сфере электронных переводов в 11 европейских государствах ( Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция ). С начала 2001г. к этим странам присоединилась Греция. С 2007 евро были введены в Словении. С 2008г. еще два государства ввели евро - Кипр и Мальта.

Эксперты МВФ полагают, что несмотря на имеющиеся политические, культурные и экономические проблемы, евро имеет достаточный потенциал, чтобы преобразить европейский и международный финансовые рынки и трансформировать существующую многостороннюю валютную систему в трехполярную или даже двухполярную. Похоже, что евро будет играть более значительную роль в международной торговле, частных инвестициях и официальных резервах.

Евро - валюта XXI века

Главным предназначением европейской валютной интеграции было и остается обеспечение системы многосторонних расчетов, поскольку экономические связи в Европе всегда были многосторонними, а национальные хозяйства тесно переплетались. Уже в конце 50 - х годов XXв. все члены только что образовавшегося Европейского экономического сообщества направляли и получали из стран - партнеров от 30-50% экспортно - импортных товаров.

Основой созданного в 1999г. европейского валютного союза, послужила теория Р. Манделла. Ее смысл в том, что нынешние процессы формирования валютных зон и объединений находятся в русле теории «оптимального валютного пространства». Согласно теории, условиями создания оптимального валютного пространства являются следующие факторы:

- наличие политической воли. За полвека страны ЕС проделали в области валютно - финансового сотрудничества многотрудный путь от замкнутых неконвертируемых национальных денежных единиц к единой валюте, способной оспорить на мировых рынках позиции доллара;

- мобильность факторов производства (товаров, услуг, капиталов и рабочей силы ) между странами. В странах Западной Европы правительства уделяли особое внимание поддержанию высокой динамики взаимного торгово - экономического сотрудничества, проводя политику либерализации торговых отношений, создавая благоприятные условия для перелива капиталов и передвижения рабочей силы;

- активное использование национальных валют в обслуживании взаимных торгово - экономических связей и наличие развитых ликвидных валютных рынков;

- обеспечение долговременной стабильности валютных курсов стран - участниц по отношению друг к другу, в том числе с помощью механизмов ограничения взаимных колебаний ресурсов.

Путь к созданию евро начался после крушения Бреттон - Вудской системы. В 1972г. мировая валютная система перешла к плавающим валютным курсам. Кроме того, произошло узаконивание практики свободно колеблющихся курсов валют. При этом принцип «плавания» не исключал вмешательства государств в рыночный механизм установления курсов с помощью валютной интервенции. Чуть позже страны ЕС приняли решение создать региональную европейскую валютную систему (ЕВС).

Создание ЕВС осуществлялось по плану Веренера:

1971-1973гг. - предусматривалась координация бюджетной, кредитной и валютной политики;

1974-1979гг. - должны были возникнуть наднациональные органы с правами в области финансовой, денежно - кредитной и валютной политики;

1980г. - введение единой валюты и создание европейской федеральной денежной кредитной системы.

План Вернера послужил основой, но не был осуществлен в указанные этапы, идеи его реализовались при создании евро.

Согласно плану, странам ЕС удалось создать в 1973г. Европейский фонд валютного сотрудничества и европейскую расчетную единицу (ЕРЕ). Чуть позже новая валютная единица - экю, которая заменив ЕРЕ, использовала ее метод. Европейской валютной системе и экю не удалось серьезно противостоять доллару.

Следующей попыткой потеснить доллар стал план Делора. Он начал осуществляться в 1990г. одновременно с введением либерализации движения капиталов. Завершилось формирование европейского внутреннего рынка, произошло сближение макроэкономических показателей, было достигнуто согласование финансовой и региональной политики. В 1994г. было заключено соглашение по экономическому сотрудничеству и созданию Европейского централизованного банка (ЕЦБ).

В заключении предусматривалась передача ряда важнейших экономических компетенций национальных органов Европейскому Союзу, что связано с переходом к твердым фиксированным валютным курсам и затем к единой европейской валюте, что и произошло 1 января 1999г.

Введение евро произошло в два этапа. На первом - курс евро привязался к курсу национальных валют, и в течении 3 лет производилась деноминация, пересчитывались все финансовые и другие активы, как внутри валютного союза, так и за его пределами. Некоторое время евро выступал только в безналичном обороте, а наличное денежное обращение осуществлялось национальными денежными единицами. В 2002г. евро взял на себя и налично - денежное обращение. На втором - в обращение были введены банкноты 7 номиналов - 5,10, 30, 50, 100, 200 и 500 евро, и монеты 8 номиналов - 1и 2 евро; 1, 2, 5, 10, 20 и 50 евроцентов. В течение определенного срока старые национальные банкноты и монеты могли обращаться наравне с евро. Таким образом к 1 января 2003г. полный переход на евро во всех странах - участницах ЕВС был завершен. Отныне, евро стал единственным законным платежным средством в странах Еврозоны.

Значение создания евро

Чтобы определить роль евро в мировой валютной системе, необходимо опираться на процессы, происходящие в сфере денежного обращения под влиянием объективных экономических законов не только в национальных масштабах, но и в мировой экономике.

Введение евро вначале 1999г. стало значительным событием в международной валютной системе. По своей значимости это событие сравнимо с трансформацией международной системы в начале 70-х гг. XXв., из системы фиксированных валютных курсов, к свободному выбору странами режимов курсов национальных валют. Но фактически значение этого события гораздо глубже.

Крах бреттон - вудских соглашений не сильно изменил статус основной международной валюты - доллара США. И до, и после кризиса системы, доллар оставался доминирующей мировой валютой. Введение евро значительно изменило конфигурацию мировой системы и стало самым важным событием в развитии мировой валютной системы с тех пор, как доллар заменил английский фунт стерлингов в качестве доминирующей мировой валюты.

С созданием системы в 1994г. доллар взял на себя выполнение функции мировой валюты, не являясь мировой валютой по существу в соответствии с законами денежного обращения. Это проявилось в том, что наряду с внутренним денежным оборотом, которое он обслуживает, ему приходилось выполнять денежные функции в сфере международных экономических отношений. При этом удельный вес доллара США в мировой экономике был гораздо меньше удельного веса доллара в международных финансовых операциях.

Слабость доллара заключалась прежде всего в том, что его эмиссия осуществлялась в США, и поступление в мировой оборот происходило на основе платежного баланса, а не в соответствии с потребностями мирового платежного оборота.

В результате спрос и предложение на доллары не совпадал, и это отражалось на его курсе. Что касается евро, то европейский ЦБ наделен функцией эмиссии европейской валюты на территории стран входящих в состав ЭВС в соответствии с требованиями законов денежного обращения.

Мир вступил в XXI век с региональной международной валютой, которая преобладает над другими.

Роль евро в современной валютной системе

евро мировая валютная система

В соответствии с принципами Ямайской валютной системы, любая страна - член МВФ - вправе самостоятельно выбирать режим валютного курса. Но некоторые требования были установлены:

- поддержание стабильности финансовой и валютной политики в стране;

- отказ от манипуляций с валютным курсом, направленных на получение односторонних преимуществ;

- незамедлительное информирование МВФ обо всех предполагаемых изменениях валютного регулирования и курсов;

- отказ от привязки курса своих валют к золоту.

Золото было лишено своих официальных функций международного платежного средства, меры стоимости валют, обязательного актива центральных банков. На практике страны могут накапливать золотые резервы, а также расплачиваться им если согласны.

В настоящее время сложились разнообразные национальные валютные режимы. Современные режимы валютных курсов:

· Привязанными называются валюты, изменение курса которых определяется изменениями курса валюты или корзины валют, к которой осуществляется привязка. Под корзиной валют понимают признанный рядом стран набор валютных ценностей, по которому рассчитывается средневзвешенная стоимость. Иногда такую валюту называют валютой с фиксированным курсом.

· Ориентированными называются валюты, привязка которых к другим валютам осуществляется не жестко.

· Ограниченное коридором плавание осуществлялось до 1999г. эту систему называли также кооперативной, поскольку входившие в нее страны проводили единую валютную политику.

· Но с переходом большинства стран к единой валюте евро данную систему можно определять как систему коллективной валюты. Поскольку курс евро плавает по отношению к большинству других валют свободно, то ЕВС может быть отнесена к системе подвижных курсов валют.

К валютам с подвижным курсом относят те, для которых не устанавливаются жесткие пределы колебаний. Но это не означает, что государство вообще не вмешивается в процесс образования курса. При этом вмешательство может носить достаточно активный характер.

Рассмотрим роль евро в двух аспектах - внутреннем и внешнем.

Во внутреннем аспекте международная роль евро заключается в выполнении одного из основных этапа плана свободного передвижения капиталов, товаров, трудовых ресурсов. Внедрение единой европейской валюты обеспечивает стабильную денежно - кредитную бюджетную дисциплину.

Во внешнем аспекте который достаточно широк международная роль евро заключается в становлении мировой резервной валютой.

Чтобы евро активно использовался необходимы следующие условия:

1.существование краткосрочных казначейских рынков. Это важный показатель, который определяет спрос на евро;

2.строгая бюджетная политика стран - членов Союза;

3.экономический рост зоны эмиссии евро.

Роль евро в процессе трансформации валютно - финансовой системы будет зависеть от масштабов интернационализации, и от того на сколько полно и эффективно будет выполнять функции второй резервной валюты. Имеется два уровня интернационализации евро - официальная и частная.

Функции выполняющиеся на официальном уровне:

-международный резервный актив.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что в перспективе роль евро в этой функции будет выше, чем значение простой механической суммы отдельных европейских валют до введения единой европейской валюты.

-инструмент валютных интервенций.

-якорная валюта.

Эти две функции в официальном обороте тесно связаны как с предыдущей, так и между собой. Объемы и характер проведения интервенций в определенной валюте обусловлены необходимостью центральных банков третьих стран поддерживать в той или иной форме установленные курсовые соотношения своих денежных единиц с этой валютой.

В частном обороте валюта должна выступать:

-средством международного инвестирования и финансирования.

Расширение объема финансовых операций на территории еврозоны способствует увеличению ликвидности рынку ценных бумаг, номинированных в евро, до критического уровня. При этом старое равновесие, обеспечивающее доминирующие позиции доллара на мировом финансовом и валютном рынках становится неустойчивым. Происходит сдвиг в сторону увеличения роли евро как резервной валюты в международной валютной системе.

-средством платежа в торговле и обращением на валютном рынке.

Возможности выполнения евро данной функции определяются уровнем спроса на него со стороны участников внешнеэкономической деятельности и валютных рынков.

-валютой цены и валютой платежа международных контрактов.

Роль евро во многом обусловлена его возможностями выполнять функцию средства обмена в международной торговле и валютных рынках.

Замена доллара на евро предполагает поддержание экономического роста в европейском регионе и стабильности евро на определенный период времени.

Из-за недолгого периода существования евро не позволяет финансовым рынкам в полной мере оценить его стабильность обменного курса. Евро выставляло себя в будущем как другая версия «мировой резервной валюты».

Последствия принятия евро для России

С большими запасами долларов, Россия занимает хорошее место. Ее экономический партнер, перешедший на евро, заставляет доллар уступить место евро. Так как Германия (один из экономических партнеров), экономика которой во многом зависит от российских энергоносителей.

Состояние экономик соседей зоны евро - является фактором прочности валютного союза.

ЕС является главным торговым партнером России. В связи с этим введение евро затрагивает интересы по 6 направлениям:

1.реденоминация в евро всех российских активов и пассивов за рубежом;

2.пересмотр валютных условий контрактов со странами «зоны евро»;

3.пересчет активов и пассивов в евро;

4.коррекция корзины валютных резервов, решение вопроса о суммарной доли заменяемых валют или большей части;

5.экономия на золотовалютных запасах может быть сбита ;

6.население хранит иностранную валюту на руках, появление евро может вызвать ажиотаж. Поэтому для обмена нужно заказать заранее необходимую сумму.

Как следствие, рубль не раз оказывался недооцененным по отношению к доллару. Финансовый рынок начал отказ от доллара. По оценкам специалистов, новая валютная единица евро снимет ряд ранее уникального доллара:

-с целью экономики на расходах и валютных рисках многие европейские трейдеры переходят на евро как на валюту контрактов;

-объединенный рынок капитала;

-страны «зоны евро» имеют в МВФ 30» голосов против 18» США, а это важно при особых отношениях МВФ с Россией.

В этих условиях хорошо складываются предпосылки для отказа привязки рубля к доллару и перехода рубля к евро, которая опирается на коллективные золотовалютные сохранения стран ее «зоны», и их упорядоченные государственные финансы и которая, будет более стабильной в курсовом смысле. Перед нею открыты перспективы доминирующего применения в странах Центральной и Восточной Европы, Прибалтики, присоединяющихся к ЕС, которые являются традиционными внешними рынками России. Наконец существующее Соглашение о партнерстве и сотрудничестве РФ и ЕС, создает определенную базу для взаимодействия компетентных российских финансовых органов и наднациональных валютных органов ЕС.

Допуск евро во внутрироссийский валютный оборот может допустить встречные торгово - политические уступки со стороны ЕС.

Евро как мировая валюта

Созданная в рамках Экономического и валютного союза (ЭВС) ЕС единая валюта - евро - за года своего существования приобрела статус одной из двух ведущих мировых валют, оттеснив японскую иену, швейцарский франк и британский фунт стерлингов. В 1999г. евро был введен в безналичнй оборот, а с 2002г. - в наличный оборот стран - членов зоны евро.

Своим правом остаться в 1999г. за пределами Экономического и валютного союза воспользовались Великобритания, Дания и Швеция, составившие группу так называемой «второй волны» членов ЭВС. Позже население этих стран высказалось за сохранение национальной валюты. Греция вначале не попала в список из - за несоблюдения критериев конвергенции, она перешла на евро с 1 января 2001г. в начале 2007г. к зоне евро присоединилась Словения. Таким образом, сегодня членами ЭВС являются 13 стран Евросоюза из 27.

Переход на единую валюту обеспечил европейским странам следующие преимущества:

- ликвидация рисков обменных курсов национальных валют и экономия на издержках осуществления валютообменных операций;

- стабилизация цен, уменьшение темпов инфляции и инфляционных ожиданий: за последние пять лет уровень инфляции в зоне евро не превышал 2% в год, что является главной целью деятельности Европейского центрального банка (ЕЦБ);

- ускорение процессов финансовой интеграции в рамках ЕС, многие сегменты финансового рынка характеризуются достаточной глубиной и ликвидностью, а это способствует лучшему распределению ресурсов и рисков;

- укрепление доверия к моментальной политике стран зоны евро, уменьшение волатильности валютных курсов и увеличение объема трансграничных финансовых сделок;

- возрастание роли Европы в международной валютной системе.

Евро не только унаследовал ведущие позиции национальных валют, на смену которым он пришел, например - немецкой марки в восточноевропейских странах и французского франка в Африке, но и занял более высокое место, чем все замененные им национальные валюты, став второй мировой валютой после доллара.

В июне 2007г. ЕЦБ опубликовал шестой доклад о международных позициях евро. В дополнение можно привести результаты специального исследования Банка международных расчетов, проведенного в апреле 2007г.: сделки по обмену евро на доллары составили 40% традиционных сделок на валютном рынке и 46% на рынке производных валютных инструментов. Доля евро в операциях с процентными дериватами возросла с 65% в 2004г. до 82% в 2007г. Гораздо меньше используется евро в расчетах по международной торговле, за исключением расчетов стран зоны евро с их торговыми партнерами. Расчеты в торговле сырьевыми и энергетическими товарами традиционно осуществляются в долларах.

Международный статус валюты во многом определяется экономическим, демографическим и финансовым потенциалом страны или зоны, выпускающей ее. В этом плане параметры, которыми обладает Европейский союз, воздействуют на позиции евро как позитивным, так и негативным способами.

Чем больше и динамичнее экономика, тем потенциально больше ее влияние на мировое хозяйство и финансы.

Зона евро имеет большую численность населения, чем США, и почти такую же экономику. В 2005г. ВВП США по паритету покупательной способности составлял 12337млрд.долл., а зоны евро - 8917 млрд. Евросоюз гораздо больше, чем США, вовлечен в мировую торговлю: на долю старых членов ЕС приходилось около 40% мирового экспорта. Зона евро более открыта, чем США и Япония: экспорт товаров и услуг за ее пределы составляет примерно 20% ВВП региона; у США доля экспорта равна около 10% ВВП, импорта - 15%; у Японии - соответственно 15% и 13,4 %.

В частной сфере евро обогнал доллар по объему выпуска международных облигаций: почти половина их мирового объема приходилась на конец сентября 2006г.

В последние два десятилетия интеграция европейских финансовых систем ускорилась, особенно после принятия в марте 2000г. плана действия в области финансовых услуг, который предполагает устранение законодательных и иных барьеров в этой сфере. Интеграция проявляется в увеличении рынка корпоративных и государственных облигаций, формировании общей рыночной инфраструктуры, расширение диапазона финансовых инструментов.

Заключение

Мировая валютная интеграция началась началась в XIX в. Последовательно сменили друг друга парижская, генуэзская, бреттон - вудская и ямайская валютные системы. В трех последних из этих систем гигантская роль принадлежит американскому доллару. Золотой доллар функционировал с 1837 г. и постепенно к окончанию первой мировой войны начал занимать ведущую позицию среди валют капиталистических стран, сначала наряду с фунтом стерлингов, а затем оттеснив его с лидирующей позиции. Имея достаточное золотое обеспечение, доллар занял господствующую позицию в мировой валютной системе, стал основной резервной валютой и обосновал претензии на то, чтобы являться мировой валютой. Поскольку поступление доллара в оборот происходило на основе платежного баланса этой страны, а не в соответствии с потребностями мирового платежного оборота, это привело к кризису валютной системы. Страны - члены ЕС отказались от жесткой привязки своих валют в курсу доллара и пустили их в свободное плавание, создав механизм « валютной змеи». Жесткая конкуренция доллара и валют ведущих западноевропейских стран привела к ряду валютных кризисов в конце XXв., и завершилась созданием Европейского валютного союза с введение денежной единицы евро. В основе создания евро теория об оптимальном валютном пространстве - группа государств, которые договорились проводить согласованную курсовую политику с целью ограничить взаимные колебание курсов национальных валют. Евро удалось прервать почти столетнюю гегемонию доллара и стать ведущей мировой валютой.

В современной мировой валютной бисистеме положение на ведущих валютных рынках и уровень обменного курса доллара и евро определяет не столько спрос на национальные товары и услуги на внешних рынках, сколько приток/отток капитала, процентная ставка, национальная политика и согласованные мароприятия стран - лидеров.

Причину валютной интеграции между отдельными странами мира в настоящее время экономисты видят, в первую очередь в развитии мировой экономики. Во второй половине XXв. глобализация и конкуренция достигли такого уровня, что возможности стран добиться экономического и социального роста на индивидуальной основе резко сократились. Первыми это поняли страны - члены ЕС, создав евро - один из продуктов глобализации и интернационализации. Развитие мировых интеграционных процессов приводит к выработке общей экономической политике, созданию единых институтов по координации действия национальных экономик.

Список используемой литературы:

1. И.Н. Платонова «Валютный рынок и валютное регулирование» 2006г.

2. Доронин И. «Новые явления и тенденции в экономике и на финансовом рынке западных стран» 2006г.

3. А.С. Булатова «Мировая экономика» 2007г.

4. А.Г. Мовсесян, С.Б.Огнивцев «Международные валютно - кредитные отношения» 2005г.

5. А.Н. Федякина «Международные финансы» 2005г.

6. Дж.М. Харрис «Международные финансы» 2006г.

Размещено на Allbest.ru